【GM】ゼネラルモーターズの株価と決算、配当
ゼネラルモーターズ(General Motors Company)は世界3位の自動車メーカーです。
キャデラック、シボレー、ビュイック、GMCブランドの中型・大型車やSUV、トラック等を製造・販売。
自動車保険や自動車ローン、自動車部品、アクセサリ、アフターサービスなどのサービスも提供しています。
社史を振り返ると、GM北米(GMNA)、GMインターナショナルオペレーションズ(GMIO)、GMファイナンシャル(GMF)、クルーズ(自動運転車開発部門)の4部門で事業を運営。
2008年に77年もの間、キープしてきた自動車業界でのナンバーワンの座を失い、09年にリーマンショックで経営破たん。
しかし、2010年に再上場し、11年には販売台数で世界トップに返り咲きました。
12年に仏プジョー・シトロエンの株式を7%ほど取得。同社と部品を共有化しています。
13年には米財務省が保有するGM株を全売却し、GMは政府管理下から抜け出しました。
16年に買収したクルーズは、その後、自動運転車の開発強化に活かされています。
17年には仏PSAグループに欧州事業(独オペル、英ボクソール、GMフィナンシャルの欧州部門)への売却を決定。
欧州を撤退し、豪州と韓国、カナダの工場を閉鎖するなどして、世界規模での再編を進めています。
EVに関してはホンダと提携。新型電池技術を活用し、2020年7月に中国で電気SUVを発売しました。スーパートラックの「ハマー」EVは2021年秋に生産を開始する予定です。
世界的な環境問題への関心の高まりに合わせて、2035年までにガソリン車を全廃する方針を打ち出しました。
米国内では、バッテリー工場を新設し、水素燃料電池技術の開発を進めています。
【事業構成】
17/12 | 18/12 | 19/12 | 20/12 | 21/12 | |
GMNA | 77% | 77% | 78% | 79% | 80% |
GMI | 15% | 13% | 12% | 10% | 10% |
GMF | 8% | 10% | 11% | 11% | 11% |
(※GMFは、アメリクレジットを買収後、2010年に設立された自動車ローンを手掛ける子会社。クルーズはまだ自動運転車を開発中で販売をしていない)
地域別の売上高は以下の通りです。
年/月 | 17/12 | 18/12 | 19/12 | 20/12 | 21/12 |
米国 | 76% | 79% | 81% | 83% | 82% |
海外 | 24% | 21% | 19% | 17% | 18% |
米国の割合が大きいのですが、中国も重視しており、EV用バッテリー生産では韓国LG化学と合弁事業を設立しています。
主な指標を概観
まず、主要指標のデータを見てみます(指標と株価はgooglefinance関数から取得)。
1/3株価 | 59.9 |
5/20株価 | 35.4 |
株価上昇率 | -40.87% |
52週高値 | 67.2 |
52週安値 | 34.4 |
β値 | 1.2 |
EPS | 6.02 |
PER | 5.88 |
配当利回り | 停止 |
時価総額(億$) | 516 |
株式数(億) | 14.6 |
株価推移(チャートと伸び率)
次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。
株価の推移を1年ごとに見てみましょう。
★1:各年の株価伸び率(※22年終値は5/20株価) | |||
GM | 初値 | 終値 | 上昇率 |
2022 | 59.9 | 35.4 | -41% |
2021 | 42 | 58.6 | 40% |
2021 | 42 | 58.6 | 40% |
2020 | 37 | 41.6 | 12% |
2019 | 32.9 | 36.6 | 11% |
2018 | 41.2 | 33.5 | -19% |
2017 | 35 | 41 | 17% |
2016 | 33.5 | 34.8 | 4% |
2015 | 35.3 | 34 | -4% |
2014 | 40.7 | 34.9 | -14% |
2013 | 29.4 | 40.9 | 39% |
2012 | 20.8 | 28.8 | 39% |
★2:各年初から22/05/20までの伸び率 | |||
22年~ | 21年~ | 20年~ | 19年~ |
-41% | -16% | -4% | 8% |
18年~ | 17年~ | 16年~ | 15年~ |
-14% | 1% | 6% | 0% |
14年~ | 13年~ | 12年~ | 11年~ |
-13% | 20% | 70% | – |
配当利回りと配当性向
さらに、配当利回りを見てみます。
権利落ち日 | 配当 | 利回り | 株価 |
2020/3/5 | 0.38 | 5.05% | 30.1 |
2019/12/5 | 0.38 | 4.3% | 35.3 |
2019/9/5 | 0.38 | 3.92% | 38.7 |
2019/6/6 | 0.38 | 4.32% | 35.2 |
2019/3/7 | 0.38 | 4% | 38 |
2018/12/6 | 0.38 | 4.26% | 35.7 |
2018/9/6 | 0.38 | 4.42% | 34.4 |
2018/6/7 | 0.38 | 3.45% | 44 |
2018/3/8 | 0.38 | 4.02% | 37.8 |
2017/12/7 | 0.38 | 3.62% | 42 |
2017/9/7 | 0.38 | 4.12% | 36.9 |
2017/6/8 | 0.38 | 4.46% | 34.1 |
配当性向の推移もモーニングスター(MS)社のデータで確認してみましょう。
★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕
★単純計算=EPS÷1株配当。MS試算=モーニングスター社の試算値
年/月 | EPS | 配当 | 配当性向 | |
(GAAP) | 単純計算 | MS試算 | ||
14/12 | 1.65 | 1.2 | 72.7 | 32.1 |
15/12 | 5.91 | 1.38 | 23.4 | 48.4 |
16/12 | 6 | 1.52 | 25.3 | 17.3 |
17/12 | -2.6 | 1.52 | -58.5 | 32.1 |
18/12 | 5.53 | 1.52 | 27.5 | 161.7 |
19/12 | 4.57 | 1.52 | 33.3 | 24.8 |
20/12 | 4.33 | 0.38 | 8.8 | 34 |
21/12 | 6.7 | 0 |
四半期決算(2022予想など)
さらに、四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。
(※下記図表では、Y=年度決算、Q=四半期決算、日/月=データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載。データの主な出所は英語版のヤフーファイナンス。)。
EPS:予想と結果
予想 | 5/16 | 1月前 | 2月前 |
Y:2023 | 7.06 | 7.01 | 7.29 |
Y:2022 | 7.06 | 6.79 | 6.96 |
Q:22/9 | 1.7 | 1.78 | 1.8 |
Q:22/6 | 1.65 | 1.63 | 1.73 |
EPS | 予想 | 結果 | 差 | % |
22/3 | 1.68 | 2.09 | 0.41 | 24.4 |
21/12 | 1.19 | 1.35 | 0.16 | 13.4 |
21/9 | 0.96 | 1.52 | 0.56 | 58.3 |
21/6 | 1.34 | 1.97 | 0.63 | 47.0 |
21/3 | 1.04 | 2.25 | 1.21 | 116.3 |
20/12 | 1.60 | 1.93 | 0.33 | 20.6 |
20/9 | 1.38 | 2.83 | 1.45 | 105.1 |
20/6 | -1.77 | -0.50 | 1.27 | -71.8 |
20/3 | 0.40 | 0.62 | 0.22 | 55.0 |
19/12 | 0.01 | 0.05 | 0.04 | 400.0 |
19/9 | 1.31 | 1.72 | 0.41 | 31.3 |
19/6 | 1.43 | 1.64 | 0.21 | 14.7 |
19/3 | 1.11 | 1.41 | 0.30 | 27.0 |
18/12 | 1.22 | 1.43 | 0.21 | 17.2 |
18/9 | 1.25 | 1.87 | 0.62 | 49.6 |
18/6 | 1.78 | 1.81 | 0.03 | 1.7 |
18/3 | 1.24 | 1.43 | 0.19 | 15.3 |
売上高:予想と結果
予想 | 5/16 | 1月前 | 2月前 |
Y:2023 | 166760 | 165960 | 167080 |
Y:2022 | 153210 | 156320 | 156600 |
Q:22/9 | 38750 | – | – |
Q:22/6 | 37160 | 38050 | 37600 |
売上 | 予想 | 結果 | 差 | % |
22/3 | 37,010 | 35,980 | -1,030 | -2.8 |
21/12 | 34,010 | 33,580 | -430 | -1.3 |
21/9 | 26,510 | 26,780 | 270 | 1.0 |
21/6 | 29,110 | 34,170 | 5,060 | 17.4 |
21/3 | 32,670 | 32,470 | -200 | -0.6 |
20/12 | 36,120 | 37,520 | 1,400 | 3.9 |
20/9 | 35,510 | 35,480 | -30 | -0.1 |
20/6 | 17,370 | 16,800 | -570 | -3.3 |
20/3 | 32,480 | 32,710 | 230 | 0.7 |
19/12 | 31,040 | 30,830 | -210 | -0.7 |
19/9 | 33,490 | 35,470 | 1,980 | 5.9 |
19/6 | 35,980 | 36,060 | 80 | 0.2 |
19/3 | 35,280 | 34,878 | -402 | -1.1 |
18/12 | 36,477 | 38,399 | 1,922 | 5.3 |
18/9 | 34,848 | 35,791 | 943 | 2.7 |
18/6 | 36,725 | 36,760 | 35 | 0.1 |
18/3 | 34,576 | 36,099 | 1,523 | 4.4 |
決算予想と結果では米国会計基準(GAAP)とは違う「非GAAP基準」の数値(各社が経営実態を踏まえて調整した数値)が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。
通年決算(GAAP基準)
最後に、通年決算の数字を見てみます(以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。
損益計算(売上、純利益等)
GM | 売上高 | 営業CF | 同マージン | 純利益 |
09/12 | 104589 | -17239 | -16% | 104690 |
10/12 | 135592 | 6780 | 5% | 4668 |
11/12 | 150276 | 8166 | 5% | 7585 |
12/12 | 152256 | 10605 | 7% | 4859 |
13/12 | 155427 | 12630 | 8% | 3770 |
14/12 | 155929 | 10061 | 6% | 2804 |
15/12 | 135725 | 11769 | 9% | 9687 |
16/12 | 149184 | 16607 | 11% | 9427 |
17/12 | 145588 | 17328 | 12% | -3880 |
18/12 | 147049 | 15256 | 10% | 7916 |
19/12 | 137237 | 15021 | 11% | 6581 |
20/12 | 122485 | 16670 | 14% | 6247 |
21/12 | 127004 | 15188 | 12% | 9837 |
同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%もあれば優良。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。
EPSや営業利益率など
GM | SG(%) | EPS | DSO |
09/12 | -30% | 56.6 | 26.2 |
10/12 | 30% | 2.89 | 23.4 |
11/12 | 11% | 4.58 | 32.1 |
12/12 | 1% | 2.92 | 34.6 |
13/12 | 2% | 2.38 | 53.6 |
14/12 | 0% | 1.65 | 59.9 |
15/12 | -13% | 5.91 | 71 |
16/12 | 10% | 6 | 60.7 |
17/12 | -2% | -2.6 | 71.9 |
18/12 | 1% | 5.53 | 82.9 |
19/12 | -7% | 4.57 | 88.8 |
20/12 | -11% | 4.33 | 102 |
21/12 | 4% | 6.7 | 97.8 |
※SG(セールスグロース):売上高成長率(前年度比)
※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。
バランスシート
GM | 総資産 | 総負債 | 株主資本 | 自己資本率 |
09/12 | 136295 | 107340 | 28955 | 21% |
10/12 | 138898 | 101739 | 37159 | 27% |
11/12 | 144603 | 105612 | 38991 | 27% |
12/12 | 149422 | 112422 | 37000 | 25% |
13/12 | 166344 | 123170 | 43174 | 26% |
14/12 | 177501 | 141477 | 36024 | 20% |
15/12 | 194338 | 154015 | 40323 | 21% |
16/12 | 221690 | 177615 | 44075 | 20% |
17/12 | 212482 | 176282 | 36200 | 17% |
18/12 | 227339 | 184562 | 42777 | 19% |
19/12 | 228037 | 182080 | 45957 | 20% |
20/12 | 235194 | 185517 | 49677 | 21% |
21/12 | 244718 | 178903 | 65815 | 27% |
ROAとROEなど
GM | ROA | ROE | 流動比率 |
09/12 | 77% | 362% | 113% |
10/12 | 3% | 13% | 113% |
11/12 | 5% | 19% | 123% |
12/12 | 3% | 13% | 130% |
13/12 | 2% | 9% | 131% |
14/12 | 2% | 8% | 127% |
15/12 | 5% | 24% | 109% |
16/12 | 4% | 21% | 89% |
17/12 | -2% | -11% | 89% |
18/12 | 3% | 19% | 92% |
19/12 | 3% | 14% | 88% |
20/12 | 3% | 13% | 101% |
21/12 | 4% | 15% | 110% |
★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合
★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合
★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標
キャッシュフロー
GM | 営業CF | 投資CF | 財務CF |
09/12 | -17239 | -18978 | 44574 |
10/12 | 6780 | 1233 | -9770 |
11/12 | 8166 | -12740 | -358 |
12/12 | 10605 | -3505 | -4741 |
13/12 | 12630 | -14362 | 3731 |
14/12 | 10061 | -15359 | 5675 |
15/12 | 11769 | -27710 | 13608 |
16/12 | 16607 | -35643 | 17077 |
17/12 | 17328 | -27572 | 12584 |
18/12 | 15256 | -20763 | 11454 |
19/12 | 15021 | -10899 | -4677 |
20/12 | 16670 | -21826 | 5552 |
21/12 | 15188 | -16355 | 1744 |