【GM】ゼネラルモーターズの株価と決算、配当
ゼネラルモーターズ（General Motors Company）は世界3位の自動車メーカーです。キャデラック、シボレー、ビュイック、GMCブランドの中型・大型車やSUV、トラック等を製造・販売。
自動車保険や自動車ローン、自動車部品、アクセサリ、アフターサービスなどのサービスも提供しています。
GM北米（GMNA）、GMインターナショナルオペレーションズ（GMIO）、GMファイナンシャル（GMF）、クルーズ（自動運転車開発部門）の4部門で事業を運営。
2008年に77年もの間、キープしてきた自動車業界でのナンバーワンの座を失い、09年にリーマンショックで経営破たん。
しかし、2010年に再上場し、11年には販売台数で世界トップに返り咲きました。
12年に仏プジョー・シトロエンの株式を7％ほど取得。同社と部品を共有化しています。
13年には米財務省が保有するGM株を全売却し、GMは政府管理下から抜け出しました。
16年に買収したクルーズは、その後、自動運転車の開発強化に活かされています。
17年には仏PSAグループに欧州事業（独オペル、英ボクソール、GMフィナンシャルの欧州部門）への売却を決定。
欧州を撤退し、豪州と韓国、カナダの工場を閉鎖するなどして、世界規模での再編を進めています。
EVに関してはホンダと提携。新型電池技術を活用し、2020年7月に中国で電気SUVを発売しました。スーパートラックの「ハマー」EVは2021年秋に生産を開始する予定です。
【事業構成】
| 17/12 | 18/12 | 19/12 | |
| GMNA | 76.5% | 77.4% | 77.6% |
| GMI | 15.1% | 13.0% | 11.7% |
| GMF | 8.3% | 9.5% | 10.6% |
（※GMFは、アメリクレジットを買収後、2010年に設立された自動車ローンを手掛ける子会社。クルーズはまだ自動運転車を開発中で販売をしていない）
地域別の売上高は以下の通りです。
| 年／月 | 17/12 | 18/12 | 19/12 |
| 米国 | 76.3% | 79.3% | 80.6% |
| 海外 | 23.7% | 20.7% | 19.4% |
米国の割合が大きいのですが、中国も重視しており、EV用バッテリー生産では韓国LG化学と合弁事業を設立しています。
主な指標を概観
まず、主要指標のデータを見てみます（指標と株価はgooglefinance関数から取得）。
| 21/1/4株価 | 42 |
| 21/1/22株価 | 55.4 |
| 株価上昇率 | 32.06% |
| 52週高値 | 57 |
| 52週安値 | 14.3 |
| β値 | 1.42 |
| EPS | 2.23 |
| PER | 24.85 |
| 配当利回り | 停止 |
| 時価総額(億$） | 793 |
| 株式数(億) | 14.3 |
株価推移（チャートと伸び率）
次に、株価の推移を見てみます（青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線）。
株価の推移を1年ごとに見てみましょう。
| ★1：各年の株価伸び率（※21年終値は1/22株価) | |||
| GM | 初値 | 終値 | 上昇率 |
| 2021 | 42 | 55.4 | 32% |
| 2020 | 37 | 41.6 | 12% |
| 2019 | 32.9 | 36.6 | 11% |
| 2018 | 41.2 | 33.5 | -19% |
| 2017 | 35 | 41 | 17% |
| 2016 | 33.5 | 34.8 | 4% |
| 2015 | 35.3 | 34 | -4% |
| 2014 | 40.7 | 34.9 | -14% |
| 2013 | 29.4 | 40.9 | 39% |
| 2012 | 20.8 | 28.8 | 39% |
| ★2：各年初から21/1/22までの伸び率 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 21年~ | 20年~ | 19年～ | 18年～ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 32% | 50% | 68% | 34% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 17年～ | 16年～ | 15年～ | 14年～ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 58% | 65% | 57% | 36% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 13年～ | 12年～ | 11年～ | 10年～ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 88% | 166% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 09年～ | 08年～ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
配当利回りと配当性向
さらに、配当利回りを見てみます。
| 権利落ち日 | 配当 | 利回り | 株価 |
| 2020/3/6 | 0.38 | 5.3% | 28.7 |
| 2019/12/6 | 0.38 | 4.28% | 35.5 |
| 2019/9/6 | 0.38 | 3.92% | 38.8 |
| 2019/6/7 | 0.38 | 4.28% | 35.5 |
| 2019/3/8 | 0.38 | 4% | 38 |
| 2018/12/7 | 0.38 | 4.38% | 34.7 |
| 2018/9/7 | 0.38 | 4.48% | 33.9 |
| 2018/6/8 | 0.38 | 3.44% | 44.3 |
| 2018/3/9 | 0.38 | 4.02% | 37.8 |
| 2017/12/8 | 0.38 | 3.62% | 42 |
| 2017/9/8 | 0.38 | 4.11% | 37 |
| 2017/6/9 | 0.38 | 4.43% | 34.3 |
配当性向の推移もモーニングスター（MS）社のデータで確認してみましょう。
★配当性向＝1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕
★単純計算＝EPS÷1株配当。MS試算＝モーニングスター社の試算値
| 年/月 | EPS | 配当 | 配当性向 | |
| (GAAP) | 単純計算 | MS試算 | ||
| 14/12 | 1.65 | 1.2 | 72.7 | 58.1 |
| 15/12 | 5.91 | 1.38 | 23.4 | 48.4 |
| 16/12 | 6 | 1.52 | 25.3 | 17.3 |
| 17/12 | -2.65 | 1.52 | -57.4 | 32.1 |
| 18/12 | 5.53 | 1.52 | 27.5 | 161.7 |
| 19/12 | 4.57 | 1.52 | 33.3 | 24.8 |
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四半期決算（2020予想など）
さらに、四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。
（※下記図表では、Y=年度決算、Q＝四半期決算、日／月＝データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載。データの主な出所は英語版のヤフーファイナンス。ただ、2019年6月までのデータ出所はロイター）。
EPS：予想と結果
| 予想 | 1/16 | 1月前 | 2月前 |
| Y：2021 | 5.78 | 5.89 | 5.77 |
| Y：2020 | 4.63 | 4.67 | 4.6 |
| Q：21/3 | 1.31 | 1.42 | 1.42 |
| Q：20/12 | 1.79 | 1.9 | 1.85 |
| EPS | 予想 | 結果 | 差 | ％ |
| 20/9 | 1.38 | 2.83 | 1.45 | 105.1 |
| 20/6 | -1.77 | -0.5 | 1.27 | 71.8 |
| 20/3 | 0.4 | 0.62 | 0.22 | 55.0 |
| 19/12 | 0.01 | 0.05 | 0.04 | 400.0 |
| 19/9 | 1.31 | 1.72 | 0.41 | 31.3 |
| 19/6 | 1.43 | 1.64 | 0.21 | 14.7 |
| 19/3 | 1.11 | 1.41 | 0.3 | 27 |
| 18/12 | 1.22 | 1.43 | 0.21 | 17.2 |
| 18/9 | 1.25 | 1.87 | 0.62 | 49.6 |
| 18/6 | 1.78 | 1.81 | 0.03 | 1.7 |
| 18/3 | 1.24 | 1.43 | 0.19 | 15.1 |
売上高：予想と結果
| 予想 | 1/16 | 1月前 | 2月前 |
| Y：2021 | 136110 | 135490 | 136560 |
| Y：2020 | 120830 | 120740 | 120530 |
| Q：21/3 | 34240 | 32060 | 32060 |
| Q：20/12 | 35900 | 35930 | 36110 |
| 売上 | 予想 | 結果 | 差 | ％ |
| 20/9 | 35510 | 35480 | -30 | -0.1 |
| 20/6 | 17370 | 16800 | -570 | -3.3 |
| 20/3 | 32480 | 32710 | 230 | 0.7 |
| 19/12 | 31040 | 30826 | -214 | -0.7 |
| 19/9 | 33490 | 35473 | 1983 | 5.9 |
| 19/6 | 35980 | 36060 | 80 | 0.2 |
| 19/3 | 35280 | 34878 | -402 | -1.1 |
| 18/12 | 36477 | 38399 | 1922 | 5.3 |
| 18/9 | 34848 | 35791 | 943 | 2.7 |
| 18/6 | 36725 | 36760 | 35 | 0.1 |
| 18/3 | 34576 | 36099 | 1523 | 4.4 |
決算予想と結果では米国会計基準（GAAP）とは違う「非GAAP基準」の数値（各社が経営実態を踏まえて調整した数値）が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。
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通年決算（GAAP基準）
最後に、通年決算の数字を見てみます（以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS＝希薄化後EPS）。
損益計算（売上、純利益等）
| GM | 売上高 | 営業CF | 同ﾏｰｼﾞﾝ | 純利益 |
| 09/12 | 104589 | -17239 | -16% | 104690 |
| 10/12 | 135592 | 6780 | 5% | 4668 |
| 11/12 | 150276 | 8166 | 5% | 7585 |
| 12/12 | 152256 | 10605 | 7% | 4859 |
| 13/12 | 155427 | 12630 | 8% | 3770 |
| 14/12 | 155929 | 10061 | 6% | 2804 |
| 15/12 | 135725 | 11769 | 9% | 9687 |
| 16/12 | 149184 | 16607 | 11% | 9427 |
| 17/12 | 145588 | 17328 | 12% | -3880 |
| 18/12 | 147049 | 15256 | 10% | 7916 |
| 19/12 | 137237 | 15021 | 11% | 6581 |
＊同ﾏｰｼﾞﾝ＝営業ｷｬｯｼｭﾌﾛｰﾏｰｼﾞﾝ。15%もあれば優良。通常、売上高＞営業CF＞純利益となる。営業CF＜純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。
EPSや売上高成長率など
| GM | SG(%) | EPS | DSO |
| 09/12 | -30% | 56.62 | 28.1 |
| 10/12 | 30% | 2.89 | 22.2 |
| 11/12 | 11% | 4.58 | 22.7 |
| 12/12 | 1% | 2.92 | 29.2 |
| 13/12 | 2% | 2.38 | 43.7 |
| 14/12 | 0% | 1.65 | 56.7 |
| 15/12 | -13% | 5.91 | 62.3 |
| 16/12 | 10% | 6 | 63.7 |
| 17/12 | -2% | -2.6 | 75.7 |
| 18/12 | 1% | 5.53 | 77.1 |
| 19/12 | -7% | 4.57 | 88.8 |
※SG（セールスグロース）：売上高成長率（前年度比）
※DSO（ﾃﾞｲｽﾞ･ｾｰﾙｽ･ｱｳﾄｽﾀﾝﾃﾞｨﾝｸﾞ）：売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。
バランスシート
| GM | 総資産 | 総負債 | 株主資本 | 自己資本率 |
| 09/12 | 136295 | 107340 | 28955 | 21% |
| 10/12 | 138898 | 101739 | 37159 | 27% |
| 11/12 | 144603 | 105612 | 38991 | 27% |
| 12/12 | 149422 | 112422 | 37000 | 25% |
| 13/12 | 166344 | 123170 | 43174 | 26% |
| 14/12 | 177501 | 141477 | 36024 | 20% |
| 15/12 | 194338 | 154015 | 40323 | 21% |
| 16/12 | 221690 | 177615 | 44075 | 20% |
| 17/12 | 212482 | 176282 | 36200 | 17% |
| 18/12 | 227339 | 184562 | 42777 | 19% |
| 19/12 | 228037 | 182080 | 45957 | 20% |
ROAとROEなど
| GM | ROA | ROE | 流動比率 |
| 09/12 | 77% | 362% | 113% |
| 10/12 | 3% | 13% | 113% |
| 11/12 | 5% | 19% | 123% |
| 12/12 | 3% | 13% | 130% |
| 13/12 | 2% | 9% | 131% |
| 14/12 | 2% | 8% | 127% |
| 15/12 | 5% | 24% | 109% |
| 16/12 | 4% | 21% | 89% |
| 17/12 | -2% | -11% | 89% |
| 18/12 | 3% | 19% | 92% |
| 19/12 | 3% | 14% | 88% |
★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合
★ROE＝当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合
★流動比率＝流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標
キャッシュフロー
| GM | 営業CF | 投資CF | 財務CF |
| 09/12 | -17239 | -18978 | 44574 |
| 10/12 | 6780 | 1233 | -9770 |
| 11/12 | 8166 | -12740 | -358 |
| 12/12 | 10605 | -3505 | -4741 |
| 13/12 | 12630 | -14362 | 3731 |
| 14/12 | 10061 | -15359 | 5675 |
| 15/12 | 11769 | -27710 | 13608 |
| 16/12 | 16607 | -35643 | 17077 |
| 17/12 | 17328 | -27572 | 12584 |
| 18/12 | 15256 | -20763 | 11454 |
| 19/12 | 15021 | -10899 | -4677 |