【GM】ゼネラルモーターズの株価と決算、配当
ゼネラルモーターズ（General Motors Company）は世界3位の自動車メーカーです。
キャデラック、シボレー、ビュイック、GMCブランドの中型・大型車やSUV、トラック等を製造・販売。自動車保険や自動車ローン、自動車部品、アクセサリ、アフターサービスなどのサービスも提供しています。
2008年に77年もの間、続いた自動車業界でのナンバーワンの座を失い、09年にリーマンショックで経営破たんし、2010年に再上場しました。
2011年には販売台数で世界トップに返り咲き、2012年に仏プジョー・シトロエンの株式を7％ほど取得。同社と部品を共有化しています。
13年には米財務省が保有するGM株を全売却し、GMは政府管理下から抜け出しました。
17年3月には仏PSAグループに欧州事業（独オペル、英ボクソー ル、GMフィナンシャルの欧州部門）への売却を決定。
欧州を撤退し、豪州と韓国、カナダの工場を閉鎖するなどして、世界規模での再編を進めています。
世界各国で事業を展開する売上高を見ると、米国が79.3％、米国以外が20.7％（18年12月）となりました。
主な指標を概観
まず、主要指標のデータを見てみます（出所はグーグルファイナンスなど）
| 1/2株価 | 32.9 |
| 5/10株価 | 37.9 |
| 株価上昇率 | 15.2% |
| 52週高値 | 45.0 |
| 52週安値 | 30.6 |
| EPS | 6.29 |
| PER | 5.86 |
| 配当(利回り) | 1.52 (4.01%) |
| 時価総額(億$） | 523 |
| 株式数(億) | 14.2 |
株価推移（チャートと伸び率）
次に、株価の推移を見てみます（青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線）。
その株価の推移を1年ごとに見てみましょう。
| ★1：各年の株価伸び率（※19年終値は5/10） | |||||
| GM | 初値 | 最安 | 最高 | 終値 | 上昇率 |
| 2019 | 32.9 | 32.3 | 40.3 | 37.9 | 15% |
| 2018 | 41.2 | 30.6 | 44.9 | 33.5 | -19% |
| 2017 | 35 | 32.4 | 46.5 | 41 | 17% |
| 2016 | 33.5 | 26.9 | 37.7 | 34.8 | 4% |
| 2015 | 35.3 | 27.3 | 38.9 | 34 | -4% |
| 2014 | 40.7 | 29.7 | 41 | 34.9 | -14% |
| 2013 | 29.4 | 26.3 | 41.5 | 40.9 | 39% |
| 2012 | 20.8 | 18.8 | 28.8 | 28.8 | 39% |
| ★2：各年初から2019/5/10までの伸び率 | |||||
| 19年～ | 18年～ | 17年～ | 16年～ | 15年～ | 14年～ |
| 12% | -11% | 5% | 10% | 4% | -9% |
| 13年～ | 12年～ | 11年～ | 10年～ | 09年～ | 08年～ |
| 25% | 77% | -1% | – | – | – |
配当利回りと配当性向
次に、配当利回りの推移を見てみます。
| 権利落ち日 | 1株配当 | 配当利回り | 当日株価 |
| 2019/03/08 | 0.38 | 4.0% | 38 |
| 2018/12/07 | 0.38 | 4.4% | 34.7 |
| 2018/09/07 | 0.38 | 4.5% | 33.9 |
| 2018/06/08 | 0.38 | 3.4% | 44.25 |
| 2018/03/09 | 0.38 | 4.0% | 37.84 |
| 2017/12/08 | 0.38 | 3.6% | 42.02 |
| 2017/09/08 | 0.38 | 4.1% | 37 |
| 2017/06/09 | 0.38 | 4.4% | 34.34 |
| 2017/03/10 | 0.38 | 4.1% | 36.83 |
| 2016/12/07 | 0.38 | 4.2% | 36.3 |
| 2016/09/09 | 0.38 | 4.9% | 30.48 |
| 2016/06/10 | 0.38 | 5.1% | 29.06 |
| 2016/03/11 | 0.38 | 4.7% | 31.26 |
さらに、配当性向の推移をモーニングスター（MS）社のデータで見てみます。
★配当性向＝1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕
★MS社は非GAAPのEPSで配当性向を試算。GAAP基準のEPS試算〔＝単純計算〕の箇所は筆者挿入。
| 年/月 | EPS | 配当 | 配当性向 | |
| (GAAP) | 単純計算 | MS試算 | ||
| 14/12 | 1.65 | 1.2 | 72.7 | 58.1 |
| 15/12 | 5.91 | 1.38 | 23.4 | 48.4 |
| 16/12 | 6 | 1.52 | 25.3 | 17.3 |
| 17/12 | -2.65 | 1.52 | -57.4 | 32.1 |
| 18/12 | 5.53 | 1.52 | 27.5 | 161.7 |
四半期決算（予想と実値）
さらに、ロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます（2019/5/3、売上単位は100万ドル）。
EPS：予想と結果
| EPS予想 | 平均 | 上限 | 下限 | 期間 |
| 2020 | 6.33 | 7.35 | 4.47 | 1年 |
| 2019 | 6.64 | 7 | 6.05 | 1年 |
| 9-19 | 1.94 | 2.13 | 1.62 | 3ｶ月 |
| 6-19 | 1.56 | 1.84 | 1.15 | 3ｶ月 |
| EPS | 予想 | 結果 | 差 | ％ |
| 3-19 | 1.11 | 1.41 | 0.30 | 27.2 |
| 12-18 | 1.22 | 1.43 | 0.21 | 16.9 |
| 9-18 | 1.25 | 1.87 | 0.62 | 49.8 |
| 6-18 | 1.78 | 1.81 | 0.03 | 1.8 |
| 3-18 | 1.24 | 1.43 | 0.19 | 15.1 |
| 12-17 | 1.38 | 1.65 | 0.27 | 19.45 |
| 9-17 | 1.12 | 1.32 | 0.20 | 18.15 |
売上高：予想と結果
| 売上予想 | 平均 | 上限 | 下限 | 期間 |
| 2020 | 145267 | 155231 | 137859 | 1年 |
| 2019 | 146398 | 149009 | 144146 | 1年 |
| 9-19 | 37050 | 38175 | 35389 | 3ｶ月 |
| 6-19 | 36083 | 36846 | 35049 | 3ｶ月 |
| 売上 | 予想 | 結果 | 差 | ％ |
| 3-19 | 35280 | 34878 | -402 | -1.1 |
| 12-18 | 36477 | 38399 | 1922 | 5.3 |
| 9-18 | 34848 | 35791 | 943 | 2.7 |
| 6-18 | 36725 | 36760 | 35 | 0.1 |
| 3-18 | 34576 | 36099 | 1523 | 4.4 |
| 12-17 | 36493 | 37715 | 1222 | 3.3 |
| 9-17 | 32668 | 33623 | 955 | 2.9 |
決算予想では米国会計基準（GAAP）とは異なる「非GAAP基準」の数値が多用されています。これは各社が経営実態を踏まえて調整した数値です（売上とEPSの数値が後述のGAAP基準での数値と異なる場合は、非GAAP基準の数値）。
通年決算（GAAP基準）
最後に、通年決算の数字を見てみます（売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS＝希薄化後EPS）。
損益計算（売上、純利益等）
| 売上高 | 営業CF | 同ﾏｰｼﾞﾝ | 純利益 | |
| 09/12 | 104589 | -17239 | -16.5% | 104690 |
| 10/12 | 135592 | 6780 | 5.0% | 4668 |
| 11/12 | 150276 | 8166 | 5.4% | 7585 |
| 12/12 | 152256 | 10605 | 7.0% | 4859 |
| 13/12 | 155427 | 12630 | 8.1% | 3770 |
| 14/12 | 155929 | 10061 | 6.5% | 2804 |
| 15/12 | 135725 | 11769 | 8.7% | 9687 |
| 16/12 | 149184 | 16607 | 11.1% | 9427 |
| 17/12 | 145588 | 17328 | 11.9% | -3880 |
| 18/12 | 147049 | 15256 | 10.4% | 7916 |
※同ﾏｰｼﾞﾝ＝営業ｷｬｯｼｭﾌﾛｰﾏｰｼﾞﾝ。15～35%程度あれば優良な数値。通常、売上高＞営業CF＞純利益となる。営業CF＜純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。
EPSや営業利益率など
| 営業利益率 | EPS | DSO | |
| 09/12 | -20 | 113.18 | 28.1 |
| 10/12 | 3.8 | 2.89 | 22.2 |
| 11/12 | 4.6 | 4.58 | 22.7 |
| 12/12 | -2.1 | 2.92 | 29.2 |
| 13/12 | 3.7 | 2.38 | 43.7 |
| 14/12 | 1.1 | 1.65 | 56.7 |
| 15/12 | 3.2 | 5.91 | 62.3 |
| 16/12 | 5.7 | 6 | 63.7 |
| 17/12 | 6.9 | -2.65 | 75.7 |
| 18/12 | 3 | 5.53 | 77.1 |
※DSO（ﾃﾞｲｽﾞ･ｾｰﾙｽ･ｱｳﾄｽﾀﾝﾃﾞｨﾝｸﾞ）：売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社
バランスシート
| 総資産 | 総負債 | 株主資本 | 自己資本率 | |
| 09/12 | 136295 | 107340 | 28955 | 21.2% |
| 10/12 | 138898 | 101739 | 37159 | 26.8% |
| 11/12 | 144603 | 105612 | 38991 | 27.0% |
| 12/12 | 149422 | 112422 | 37000 | 24.8% |
| 13/12 | 166344 | 123170 | 43174 | 26.0% |
| 14/12 | 177501 | 141477 | 36024 | 20.3% |
| 15/12 | 194338 | 154015 | 40323 | 20.7% |
| 16/12 | 221690 | 177615 | 44075 | 19.9% |
| 17/12 | 212482 | 176282 | 36200 | 17.0% |
| 18/12 | 227339 | 184562 | 42777 | 18.8% |
ROAとROEなど
| ROA | ROE | 流動比率 | |
| 単位 | ％ | ％ | 倍率 |
| 09/12 | 92.1 | – | 1.1 |
| 10/12 | 3.4 | 19.9 | 1.1 |
| 11/12 | 5.4 | 28.4 | 1.2 |
| 12/12 | 3.3 | 18.1 | 1.3 |
| 13/12 | 2.4 | 11.5 | 1.3 |
| 14/12 | 1.6 | 7.5 | 1.3 |
| 15/12 | 5.2 | 25.7 | 1.1 |
| 16/12 | 4.5 | 22.5 | 0.9 |
| 17/12 | -1.8 | -9.8 | 0.9 |
| 18/12 | 3.6 | 21.4 | 0.9 |
★ROE＝当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業が上げた利益を見る
★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業が上げた利益を見る
★流動比率＝流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る（表では資本が負債の何倍かを表記
キャッシュフロー
| 営業CF | 投資CF | 財務CF | |
| 09/12 | -17239 | -18978 | 44574 |
| 10/12 | 6780 | 1233 | -9770 |
| 11/12 | 8166 | -12740 | -358 |
| 12/12 | 10605 | -3505 | -4741 |
| 13/12 | 12630 | -14362 | 3731 |
| 14/12 | 10061 | -15359 | 5675 |
| 15/12 | 11769 | -27710 | 13608 |
| 16/12 | 16607 | -35643 | 17077 |
| 17/12 | 17328 | -27572 | 12584 |
| 18/12 | 15256 | -20763 | 11454 |