GM：ｾﾞﾈﾗﾙﾓｰﾀｰｽﾞの株価·決算·配当

消費財,ﾊﾞﾌｪｯﾄ銘柄

ゼネラルモーターズ（General Motors Company）は世界3位の自動車メーカーです。

まず、会社の概要や主な情報、近年のニュースなどを見てみましょう。

GMはキャデラック、シボレー、ビュイック、GMCブランドの中型・大型車やSUV、トラック等を製造・販売。

自動車保険や自動車ローン、自動車部品、アクセサリ、アフターサービスなどのサービスも提供しています。

社史を振り返ると、GM北米（GMNA）、GMインターナショナルオペレーションズ（GMIO）、GMファイナンシャル（GMF）、クルーズ（自動運転車開発部門）の4部門で事業を運営。

2008年に77年もの間、キープしてきた自動車業界でのナンバーワンの座を失い、09年にリーマンショックで経営破たん。

しかし、2010年に再上場し、11年には販売台数で世界トップに返り咲きました。

12年に仏プジョー・シトロエンの株式を7％ほど取得。同社と部品を共有化しています。

13年には米財務省が保有するGM株を全売却し、GMは政府管理下から抜け出しました。

16年に買収したクルーズは、その後、自動運転車の開発強化に活かされています。

17年には仏PSAグループに欧州事業（独オペル、英ボクソール、GMフィナンシャルの欧州部門）への売却を決定。

欧州を撤退し、豪州と韓国、カナダの工場を閉鎖するなどして、世界規模での再編を進めています。

EVに関してはホンダと提携。新型電池技術を活用し、2020年7月に中国で電気SUVを発売しました。スーパートラックの「ハマー」EVは2021年秋に生産を開始する予定です。

世界的な環境問題への関心の高まりに合わせて、2035年までにガソリン車を全廃する方針を打ち出しました。

米国内では、バッテリー工場を新設し、水素燃料電池技術の開発を進めています。

【事業構成】

	17/12	18/12	19/12	20/12	21/12
GMNA	77%	77%	78%	79%	80%
GMI	15%	13%	12%	10%	10%
GMF	8%	10%	11%	11%	11%

（※GMFは、アメリクレジットを買収後、2010年に設立された自動車ローンを手掛ける子会社。クルーズはまだ自動運転車を開発中で販売をしていない）

地域別の売上高は以下の通りです。

年／月	17/12	18/12	19/12	20/12	21/12
米国	76%	79%	81%	83%	82%
海外	24%	21%	19%	17%	18%

米国の割合が大きいのですが、中国も重視しており、EV用バッテリー生産では韓国LG化学と合弁事業を設立しています。

Contents

1. 株価：過去～現在
2. 配当利回りと配当性向
3. 四半期決算予想:結果
4. 業績：通期決算実績

株価：過去～現在

※チャート左目盛り：青線は株価推移、赤線は200日移動平均線

※チャート右目盛り：緑線は10年国債利回り

※株価の成長率や前日比（前日始値～前日終値）、52週高値／安値のほか、PER（株価収益率）、時価総額、株式数、取引の出来高などの内容を整理。リアルタイムは無理ですが株価は最大20分ディレイでフォロー。今後の見通しの参考情報として目標株価も掲載。

配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます。

権利落ち日	配当	利回り	株価
2023/3/2	0.09	0.46%	39.5
2022/12/1	0.09	0.22%	40.4
2020/3/5	0.38	5.05%	30.1
2019/12/5	0.38	4.3%	35.3
2019/9/5	0.38	3.92%	38.7
2019/6/6	0.38	4.32%	35.2
2019/3/7	0.38	4%	38
2018/12/6	0.38	4.26%	35.7
2018/9/6	0.38	4.42%	34.4
2018/6/7	0.38	3.45%	44
2018/3/8	0.38	4.02%	37.8
2017/12/7	0.38	3.62%	42

配当性向の推移もモーニングスター（MS）社のデータで確認してみましょう。
★配当性向＝1株配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕
★単純計算＝EPS÷1株配当。MS試算＝モーニングスター社の試算値

年/月	EPS	配当	配当性向
年/月	(GAAP)	配当	単純計算	MS試算
14/12	1.65	1.2	72.7	32.1
15/12	5.91	1.38	23.4	48.4
16/12	6	1.52	25.3	17.3
17/12	-2.6	1.52	-58.5	32.1
18/12	5.53	1.52	27.5	161.7
19/12	4.57	1.52	33.3	24.8
20/12	4.33	0.38	8.8	34
21/12	6.7		0

四半期決算予想:結果

さらに、マーケットにおけるEPSと売上の予想値の変動を整理してみます。

（※Q＝四半期決算、月／日＝データの日時。予想値は英語版のヤフーファイナンスで更新）

なお、GMのIRページ（四半期決算）はこちら

★EPS：予想と結果

予想	4/24	1月前	2月前
2024	6.3	6.36	6.36
2023	6.19	6.24	6.26
Q：23/6	1.55	1.62	1.63
Q：23/3	1.71	1.66	1.65

EPS	予想	結果	差	％
23/3	1.73	2.21	0.48	27.7
22/12	1.69	2.12	0.43	25.4
22/9	1.88	2.25	0.37	19.7
22/6	1.30	1.14	-0.16	-12.3
22/3	1.68	2.09	0.41	24.4
21/12	1.19	1.35	0.16	13.4
21/9	0.96	1.52	0.56	58.3
21/6	1.34	1.97	0.63	47.0
21/3	1.04	2.25	1.21	116.3
20/12	1.60	1.93	0.33	20.6
20/9	1.38	2.83	1.45	105.1
20/6	-1.77	-0.50	1.27	-71.8
20/3	0.40	0.62	0.22	55.0
19/12	0.01	0.05	0.04	400.0
19/9	1.31	1.72	0.41	31.3
19/6	1.43	1.64	0.21	14.7
19/3	1.11	1.41	0.30	27.0
18/12	1.22	1.43	0.21	17.2
18/9	1.25	1.87	0.62	49.6
18/6	1.78	1.81	0.03	1.7
18/3	1.24	1.43	0.19	15.3

★売上高：予想と結果

予想	4/24	1月前	2月前
2024	164810	164050	163940
2023	161690	161070	161050
Q：23/6	40220	40100	40130
Q：23/3	38950	38690	38800

売上	予想	結果	差	％
23/3	38,950	39,990	1,040	2.7
22/12	40,650	43,110	2,460	6.1
22/9	42,220	41,890	-330	-0.8
22/6	34,590	35,760	1,170	3.4
22/3	37,010	35,980	-1,030	-2.8
21/12	34,010	33,580	-430	-1.3
21/9	26,510	26,780	270	1.0
21/6	29,110	34,170	5,060	17.4
21/3	32,670	32,470	-200	-0.6
20/12	36,120	37,520	1,400	3.9
20/9	35,510	35,480	-30	-0.1
20/6	17,370	16,800	-570	-3.3
20/3	32,480	32,710	230	0.7
19/12	31,040	30,830	-210	-0.7
19/9	33,490	35,470	1,980	5.9
19/6	35,980	36,060	80	0.2
19/3	35,280	34,878	-402	-1.1
18/12	36,477	38,399	1,922	5.3
18/9	34,848	35,791	943	2.7
18/6	36,725	36,760	35	0.1
18/3	34,576	36,099	1,523	4.4

業績：通期決算実績

通期の売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの詳細を見てみます（単位は百万ドル）
なお、GMのIRページ（年次報告書）はこちら

損益計算（売上、純利益等）

GM	売上高	営業CF	同ﾏｰｼﾞﾝ	純利益
09/12	104589	-17239	-16%	104690
10/12	135592	6780	5%	4668
11/12	150276	8166	5%	7585
12/12	152256	10605	7%	4859
13/12	155427	12630	8%	3770
14/12	155929	10061	6%	2804
15/12	135725	11769	9%	9687
16/12	149184	16607	11%	9427
17/12	145588	17328	12%	-3880
18/12	147049	15256	10%	7916
19/12	137237	15021	11%	6581
20/12	122485	16670	14%	6247
21/12	127004	15188	12%	9837
22/12	156735	16043	10%	8915

同ﾏｰｼﾞﾝ＝営業ｷｬｯｼｭﾌﾛｰﾏｰｼﾞﾝ。15%もあれば優良。通常、売上高＞営業CF＞純利益となる。営業CF＜純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。
EPSや売上高成長率

GM	売上成長	EPS	DSO
09/12	-30%	56.6	26.2
10/12	30%	2.89	23.4
11/12	11%	4.58	32.1
12/12	1%	2.92	34.6
13/12	2%	2.38	53.6
14/12	0%	1.65	59.9
15/12	-13%	5.91	71
16/12	10%	6	60.7
17/12	-2%	-2.6	71.9
18/12	1%	5.53	82.9
19/12	-7%	4.57	88.8
20/12	-11%	4.33	102
21/12	4%	6.7	97.8
22/12	23%	6.13	109.3

※売上成長：前年度比の伸び率
※DSO（ﾃﾞｲｽﾞｾｰﾙｽｱｳﾄｽﾀﾝﾃﾞｨﾝｸﾞ）：売掛金回収に要する日数。売掛金÷1日平均売上高。期末に無理して売込んでEPSをよい数値にすると売掛金が増え、DSOが大きくなる。

バランスシート

GM	総資産	総負債	株主資本	自己資本率
09/12	136295	107340	28955	21%
10/12	138898	101739	37159	27%
11/12	144603	105612	38991	27%
12/12	149422	112422	37000	25%
13/12	166344	123170	43174	26%
14/12	177501	141477	36024	20%
15/12	194338	154015	40323	21%
16/12	221690	177615	44075	20%
17/12	212482	176282	36200	17%
18/12	227339	184562	42777	19%
19/12	228037	182080	45957	20%
20/12	235194	185517	49677	21%
21/12	244718	178903	65815	27%
22/12	264037	192110	71927	27%

ROAとROEなど

GM	ROA	ROE	流動比率
09/12	77%	362%	113%
10/12	3%	13%	113%
11/12	5%	19%	123%
12/12	3%	13%	130%
13/12	2%	9%	131%
14/12	2%	8%	127%
15/12	5%	24%	109%
16/12	4%	21%	89%
17/12	-2%	-11%	89%
18/12	3%	19%	92%
19/12	3%	14%	88%
20/12	3%	13%	101%
21/12	4%	15%	110%
22/12	3%	12%	110%

★ROA＝純利益÷総資産
★ROE＝純利益÷自己資本
★流動比率＝流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

GM	営業CF	投資CF	財務CF
09/12	-17239	-18978	44574
10/12	6780	1233	-9770
11/12	8166	-12740	-358
12/12	10605	-3505	-4741
13/12	12630	-14362	3731
14/12	10061	-15359	5675
15/12	11769	-27710	13608
16/12	16607	-35643	17077
17/12	17328	-27572	12584
18/12	15256	-20763	11454
19/12	15021	-10899	-4677
20/12	16670	-21826	5552
21/12	15188	-16355	1744
22/12	16043	-17882	383