【MO】アルトリアの株価と決算、配当

2020年8月2日

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アルトリア・グループ(Altria Group, Inc.)は米国のたばこ業界で首位の規模を誇っています。

(MOとPM〔フィリップモリスインターナショナル〕は同グループのたばこ事業者だが、MOは米国内事業、PMは米国外事業を担っている)

MOは、その傘下に「PM USA」を置き、「マルボロ」「パーラメント」「バージニアスリム」等のたばこ、葉巻の「John Middleton Co.」を販売。

有煙のタバコ事業が売上の8割以上を占めていますが、USスモークレスカンパニーでは無煙たばこ(コペンハーゲンやスコール等)を販売。ワイン事業(「サン・ミッシェル・ワインステーツ」)も手がけています。

【事業構成】

年/月 17/12 18/12 19/12
有煙整品 88.5% 87.9% 87.6%
無煙製品 8.4% 8.9% 9.4%
ワイン 2.7% 2.7% 2.7%
その他 0.3% 0.4% 0.2%

2003年に「フィリップモリス」から「アルトリア・グループ」に社名変更。

07年には「クラフト・フーズ」、08年には「フィリップモリス・インターナショナル」をスピンオフしました。

18年に電子たばこ大手「ジュールラブズ」、19年にカンナビノイド大手「クロノス」と経口ニコチンポーチ大手「Helix Innovations LLC」の持分を取得しています。

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主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(指標と株価はgooglefinance関数から取得。配当利回り〔税込み〕のみブルームバーグ)

1/2株価 50.2
7/31株価 41.2
株価上昇率 -18.01%
52週高値 52.5
52週安値 31
β値 0.43
EPS -0.49
PER #N/A
配当利回り 8.36%
時価総額(億$) 765
株式数(億) 18.6

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。

株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1:各年の株価伸び率(※20年終値は7/31株価)
MO 初値 終値 上昇率
2020 50.2 41.2 -18%
2019 48.9 49.9 2%
2018 71.5 49.4 -31%
2017 67.7 71.4 5%
2016 57.5 67.6 18%
2015 49.3 58.2 18%
2014 38.3 49.3 29%
2013 32.1 38.4 20%
2012 28.7 31.4 10%
2011 24.7 29.7 20%
2010 19.8 24.6 25%
2009 15.2 19.6 29%
2008 23.3 15.1 -35%
★2:各年初から20/7/31までの伸び率
19年~ 18年~ 17年~ 16年~
-16% -42% -39% -28%
15年~ 14年~ 13年~ 12年~
-17% 7% 28% 43%
11年~ 10年~ 09年~ 08年~
67% 108% 171% 77%

配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます。

権利落ち日 配当 利回り 株価
2020/6/15 0.84 8.34% 40.3
2020/3/25 0.84 9.66% 34.4
2019/12/26 0.84 6.51% 50.4
2019/9/16 0.84 7.82% 41.4
2019/6/14 0.8 6.29% 50.9
2019/3/25 0.8 5.48% 56.6
2018/12/26 0.8 6.19% 48.4
2018/9/14 0.8 4.61% 62.1
2018/6/15 0.7 4.71% 57.8
2018/3/15 0.7 4.12% 63.8
2017/12/21 0.66 3.53% 71.9
2017/9/15 0.66 3.99% 62.4

配当性向の推移もモーニングスター(MS)社のデータで確認してみましょう。

★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★単純計算=EPS÷1株配当。MS試算=モーニングスター社の試算値

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
08/12 2.36 1.68 71.2 113.5
09/12 1.54 1.32 85.7 85.7
10/12 1.87 1.46 78.1 78
11/12 1.64 1.58 96.3 92.8
12/12 2.06 1.7 82.5 82.5
13/12 2.26 1.84 81.4 70
14/12 2.56 2 78.1 90.3
15/12 2.67 2.17 81.3 79.9
16/12 7.28 2.35 32.3 86.7
17/12 5.31 2.54 47.8 31.2
18/12 3.7 3.0 81.5 51
19/12 -0.7 3.3 -468.6 348.4

四半期決算(2020予想など)

さらに、四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。

(※下記図表では、Y=年度決算、Q=四半期決算、日/月=データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載。データの主な出所は英語版のヤフーファイナンス。ただ、2019年6月までのデータ出所はロイター)。

EPS:予想と結果

予想 7/28 1月前 2月前
Y:2021 17.7 17.55 17.79
Y:2020 15.16 15.16 15.14
Q:20/9 4.14 4.08 4.09
Q:20/6 4.05 4.04 4.07
EPS 予想 結果
20/6 4.05 4.78 0.73 18.0
20/3 3.98 3.98 0 0.0
19/12 3.85 4.01 0.16 4.2
19/9 3.01 3.18 0.17 5.6
19/6 3.42 3.62 0.2 5.8
19/3 3.38 3.7 0.32 9.5
18/12 3.66 3.87 0.21 5.7
18/9 3.22 3.36 0.14 4.3
18/6 4.94 5.31 0.37 7.5
18/3 4.38 4.79 0.41 9.3

売上高:予想と結果

予想 7/28 1月前 2月前
Y:2021 11160 11100 11230
Y:2020 9940 9930 9920
Q:20/9 2720 2690 2690
Q:20/6 2680 2660 2680
売上 予想 結果
20/6 2680 2790 110 4.1
20/3 2580 2500 -80 -3.1
19/12 2510 2584 74 2.9
19/9 2160 2166 6 0.3
19/6 2350 2361 11 0.5
19/3 2399 2439 40 1.7
18/12 2495 2523 28 1.1
18/9 2310 2331 21 0.9
18/6 3064 3126 62 2
18/3 2855 2892 37 1.3

決算予想と結果では米国会計基準(GAAP)とは違う「非GAAP基準」の数値(各社が経営実態を踏まえて調整した数値)が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等)

MO 売上高 営業CF OCFマージン 純利益
08/12 19356 4881 25% 4930
09/12 23556 3443 15% 3206
10/12 24363 2767 11% 3890
11/12 23800 3581 15% 3377
12/12 24618 3885 16% 4167
13/12 24466 4375 18% 4535
14/12 24522 4663 19% 5058
15/12 25434 5843 23% 5231
16/12 25744 3826 15% 14215
17/12 25576 4901 19% 10208
18/12 25364 8391 33% 6955
19/12 25110 7837 31% -1300

*同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%もあれば優良。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや売上高成長率など

MO SG(%) EPS DSO
08/12 4% 2.36 38.5
09/12 22% 1.54 1.5
10/12 3% 1.87 2.0
11/12 -2% 1.64 3.9
12/12 3% 2.06 3.4
13/12 -1% 2.26 2.3
14/12 0% 2.56 1.8
15/12 4% 2.67 1.8
16/12 1% 7.28 2.0
17/12 -1% 5.31 2.1
18/12 -1% 3.68 2.0
19/12 -1% -0.7 2.7

※SG(セールスグロース):売上高成長率(前年度比)

※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

MO 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/12 27215 24387 2828 10%
09/12 36677 32605 4072 11%
10/12 37402 32207 5195 14%
11/12 36751 33068 3683 10%
12/12 35329 32159 3170 9%
13/12 34859 30741 4118 12%
14/12 34475 31465 3010 9%
15/12 31459 28586 2873 9%
16/12 45932 33159 12773 28%
17/12 43202 27822 15380 36%
18/12 55459 40670 14789 27%
19/12 49271 42952 6319 13%

ROAとROEなど

MO ROA ROE 流動比率
08/12 18% 174% 155%
09/12 9% 79% 72%
10/12 10% 75% 87%
11/12 9% 92% 93%
12/12 12% 131% 76%
13/12 13% 110% 93%
14/12 15% 168% 90%
15/12 17% 182% 69%
16/12 31% 111% 98%
17/12 24% 66% 64%
18/12 13% 47% 20%
19/12 -3% -21% 59%

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合

★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合

★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

MO 営業CF 投資CF 財務CF
08/12 4881 479 -2585
09/12 3443 -9764 276
10/12 2767 259 -2583
11/12 3581 387 -3012
12/12 3885 920 -5175
13/12 4375 602 -4702
14/12 4663 177 -4694
15/12 5843 -15 -6780
16/12 3826 3708 -5329
17/12 4901 -467 -7771
18/12 8391 -12988 4716
19/12 7837 -2398 -4712