【MO】アルトリアの株価と決算、配当

2019年4月7日2019年4月23日

アルトリアグループ（Altria Group, Inc.）は米国のたばこ業界で首位の規模を誇っています。（アルトリアはフィリップモリスグループの米国内事業部門。米国外の事業はフィリップモリスインターナショナルが担う）

アルトリアはたばこ製品の製造・販売を手がけており、売上の中心は世界トップのマルボロが占めています。

2007年には「クラフト・フーズ」、2008年には「フィリップ・モリス・インターナショナル」をスピンオフしました。

傘下の「フィリップ・モリスUSA」では「マルボロ」「フィリップ モリス」「バージニアスリム」などを販売。USスモークレスカンパニーでは無煙たばこ（コペンハーゲンやスコール等）を販売。ワインもてがけており、傘下に「サン・ミッシェル・ワインステーツ」を擁しています。

主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます（出所はグーグルファイナンスなど）

株価推移（チャートと伸び率）

次に、株価の推移を見てみます（青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線）。

その株価の推移を1年ごとに見てみましょう。

配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます

配当性向の推移もモーニングスター（MS）社のデータで確認してみましょう。

★配当性向＝1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★MS社は非GAAPのEPSで配当性向を試算。GAAP基準のEPS試算〔＝単純計算〕の箇所は筆者挿入。

年/月	EPS	配当	配当性向
	(GAAP)		単純計算	MS試算
2008/12	2.36	1.68	71.2	113.5
2009/12	1.54	1.32	85.7	85.7
2010/12	1.87	1.46	78.1	78
2011/12	1.64	1.58	96.3	92.8
2012/12	2.06	1.7	82.5	82.5
2013/12	2.26	1.84	81.4	70
2014/12	2.56	2	78.1	90.3
2015/12	2.67	2.17	81.3	79.9
2016/12	7.28	2.35	32.3	86.7
2017/12	5.31	2.54	47.8	31.2
2018/12	3.68	3	81.5	51

四半期決算（予想と実値）

18年第4四半期決算の概要は以下の通り。

• EPS：予想0.95$⇒結果0.95$
• 売上高：予想48.2億＄⇒結果47.9億＄
• 2019年のEPS：新ガイダンス4.15～4.27＄

さらに、ロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます（2019/3/19、売上単位は100万ドル）。

売上予想	平均	上限	下限	期間
2020	20130	20703	19611	1年
2019	19852	20079	19641	1年
6-19	5044	5158	4931	3ｶ月
3-19	4608	4741	4444	3ｶ月
売上	予想	結果	差	％
12-18	4811	4786	25	0.52
9-18	5208	5292	84	1.62
6-18	5020	4879	141	2.81
3-18	4629	4670	41	0.89
12-17	4803	4714	89	1.86
9-17	5187	5123	64	1.23
EPS予想	平均	上限	下限	期間
2020	4.48	4.61	4.27	1年
2019	4.2	4.38	4.1	1年
6-19	1.08	1.12	1.03	3ｶ月
3-19	0.94	1.06	0.9	3ｶ月
EPS	予想	結果	差	％
12-18	0.95	0.95	0	0.01
9-18	1.07	1.08	0.01	1.32
6-18	1	1.01	0.01	0.71
3-18	0.92	0.95	0.03	2.71
12-17	0.8	0.91	0.11	13.44
9-17	0.87	0.9	0.03	2.93

※決算予想では米国会計基準（GAAP）とは違う各社の独自試算「非GAAP基準」の数値（経営実態を踏まえて調整した数値）です。売上とEPSの値が後述のGAAP基準での値と違う場合は、非GAAP基準の数値になります。

通年決算（GAAP基準）

最後に、通年決算の数字を見てみます（以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS＝希薄化後EPS）。

損益計算（売上、純利益等）

	売上高	営業CF	同ﾏｰｼﾞﾝ	純利益
08/12	19356	4881	25.2%	4930
09/12	23556	3443	14.6%	3206
10/12	24363	2767	11.4%	3890
11/12	23800	3581	15.0%	3377
12/12	24618	3885	15.8%	4167
13/12	24466	4375	17.9%	4535
14/12	24522	4663	19.0%	5058
15/12	25434	5843	23.0%	5231
16/12	25744	3826	14.9%	14215
17/12	25576	4901	19.2%	10208
18/12	25364	8391	33.1%	6955

※同ﾏｰｼﾞﾝ＝営業ｷｬｯｼｭﾌﾛｰﾏｰｼﾞﾝ。15～35%程度あれば優良な数値。通常、売上高＞営業CF＞純利益となる。営業CF＜純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや営業利益率など

	営業利益率	EPS	DSO
2008/12	33.4	2.36	38.5
2009/12	35.0	1.54	1.5
2010/12	37.1	1.87	2.0
2011/12	37.8	1.64	3.9
2012/12	29.7	2.06	3.4
2013/12	33.1	2.26	2.3
2014/12	31.1	2.56	1.8
2015/12	32.9	2.67	1.8
2016/12	34.7	7.28	2.0
2017/12	37.5	5.31	2.1
2018/12	37.5	3.68	2.0

※DSO（ﾃﾞｲｽﾞ･ｾｰﾙｽ･ｱｳﾄｽﾀﾝﾃﾞｨﾝｸﾞ）：売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

	総資産	総負債	株主資本	自己資本率
08/12	27215	24387	2828	10.4%
09/12	36677	32605	4072	11.1%
10/12	37402	32207	5195	13.9%
11/12	36751	33068	3683	10.0%
12/12	35329	32159	3170	9.0%
13/12	34859	30741	4118	11.8%
14/12	34475	31465	3010	8.7%
15/12	31459	28586	2873	9.1%
16/12	45932	33159	12773	27.8%
17/12	43202	27822	15380	35.6%
18/12	55638	40849	14789	26.6%

ROAとROEなど

	ROA	ROE	流動比率
単位	％	％	倍率
2008/12	11.7	46.1	1.6
2009/12	10.0	93.0	0.7
2010/12	10.5	84.0	0.9
2011/12	9.1	76.4	0.9
2012/12	11.6	122.1	0.8
2013/12	12.9	124.5	0.9
2014/12	14.6	142.2	0.9
2015/12	15.6	177.8	0.9
2016/12	36.3	182.0	1.0
2017/12	22.9	72.6	0.6
2018/12	14.1	46.2	0.2

★ROA=当期純利益÷総資産　※総資産を用いて企業があげた利益の割合

★ROE＝当期純利益÷自己資本　※投下資本に対して企業があげた利益の割合

★流動比率＝流動資産÷流動負債　※短期的な支払い能力を見る指標〔表では資本が負債の何倍かを表記〕）

キャッシュフロー

	営業CF	投資CF	財務CF
08/12	4881	479	-2585
09/12	3443	-9764	276
10/12	2767	259	-2583
11/12	3581	387	-3012
12/12	3885	920	-5175
13/12	4375	602	-4702
14/12	4663	177	-4694
15/12	5843	-15	-6780
16/12	3826	3708	-5329
17/12	4901	-467	-7771
18/12	8391	-12988	4716