【MO】アルトリアの株価と決算、配当

アルトリア・グループ(Altria Group, Inc.)は米国のたばこ業界で首位の規模を誇っています。

(MOとPM〔フィリップモリスインターナショナル〕は同グループのたばこ事業者だが、MOは米国内事業、PMは米国外事業を担っている)

MOは、その傘下に「PM USA」を置き、「マルボロ」「パーラメント」「バージニアスリム」等のたばこ、葉巻の「John Middleton Co.」を販売。

有煙のタバコ事業が売上の8割以上を占めていますが、USスモークレスカンパニーでは無煙たばこ(コペンハーゲンやスコール等)を販売。ワイン事業(「サン・ミッシェル・ワインステーツ」)も手がけています。

【事業構成】

年/月 17/12 18/12 19/12
有煙整品 88.5% 87.9% 87.6%
無煙製品 8.4% 8.9% 9.4%
ワイン 2.7% 2.7% 2.7%
その他 0.3% 0.4% 0.2%

2003年に「フィリップモリス」から「アルトリア・グループ」に社名変更。

07年には「クラフト・フーズ」、08年には「フィリップモリス・インターナショナル」をスピンオフしました。

18年に電子たばこ大手「ジュールラブズ」、19年にカンナビノイド大手「クロノス」と経口ニコチンポーチ大手「Helix Innovations LLC」の持分を取得しています。

主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(指標と株価はgooglefinance関数から取得。配当利回り〔税込み〕のみブルームバーグ)

1/4株価 41.1
4/15株価 51.6
株価上昇率 25.63%
52週高値 52.6
52週安値 35
β値 0.64
EPS 2.41
PER
配当利回り 6.72%
時価総額(億$) 956
株式数(億) 18.5

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。
graph
株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1:各年の株価伸び率(※21年終値は4/15株価)
MO 初値 終値 上昇率
2021 41.1 51.6 26%
2020 50.2 41 -18%
2019 48.9 49.9 2%
2018 71.5 49.4 -31%
2017 67.7 71.4 5%
2016 57.5 67.6 18%
2015 49.3 58.2 18%
2014 38.3 49.3 29%
2013 32.1 38.4 20%
2012 28.7 31.4 10%
2011 24.7 29.7 20%
2010 19.8 24.6 25%
2009 15.2 19.6 29%
2008 23.3 15.1 -35%
★2:各年初から21/4/15までの伸び率
21年~ 20年~ 19年~ 18年~
26% 3% 6% -28%
17年~ 16年~ 15年~ 14年~
-24% -10% 5% 35%
13年~ 12年~ 11年~ 10年~
61% 80% 109% 161%
09年~ 08年~
240% 122%

配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます。

権利落ち日 配当 利回り 株価
2021/3/24 0.86 6.91% 49.5
2020/12/27 0.86 8.15% 41.7
2020/9/14 0.86 7.86% 43
2020/6/14 0.84 8.59% 39.1
2020/3/24 0.84 10.25% 32.4
2019/12/25 0.84 6.52% 50.3
2019/9/15 0.84 7.71% 42
2018/3/14 0.7 4.2% 63.8
2019/3/24 0.8 5.54% 55.9
2018/12/25 0.8 6.31% 47.6
2018/9/13 0.8 4.65% 61.5
2018/6/14 0.7 4.8% 56.7

配当性向の推移もモーニングスター(MS)社のデータで確認してみましょう。
★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕
★単純計算=EPS÷1株配当。MS試算=モーニングスター社の試算値

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
08/12 2.36 1.68 71.2 113.5
09/12 1.54 1.32 85.7 85.7
10/12 1.87 1.46 78.1 78
11/12 1.64 1.58 96.3 92.8
12/12 2.06 1.7 82.5 82.5
13/12 2.26 1.84 81.4 70
14/12 2.56 2 78.1 90.3
15/12 2.67 2.17 81.3 79.9
16/12 7.28 2.35 32.3 86.7
17/12 5.31 2.54 47.8 31.2
18/12 3.68 3 81.5 51
19/12 -0.7 3.28 -468.6 348.4
20/12 2.4 3.4 141.7 866.7



四半期決算(2020予想など)

さらに、四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。
(※下記図表では、Y=年度決算、Q=四半期決算、日/月=データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載。データの主な出所は英語版のヤフーファイナンス。ただ、2019年6月までのデータ出所はロイター)。

EPS:予想と結果

予想 4/10 1月前 2月前
Y:2022 4.87 4.88 4.88
Y:2021 4.57 4.58 4.6
Q:21/6 1.17 1.18 1.18
Q:21/3 1.04 1.04 1.03
EPS 予想 結果
20/12 1.02 0.99 -0.03 -2.9
20/9 1.16 1.19 0.03 2.6
20/6 1.06 1.09 0.03 2.8
20/3 0.98 1.09 0.11 11.2
19/12 1.21 1.22 0.01 0.8
19/9 1.15 1.19 0.04 3.5
19/6 1.11 1.1 -0.01 -0.9
19/3 0.92 0.9 -0.02 -2.2
18/12 0.95 0.95 0 0
18/9 1.07 1.08 0.01 0.9
18/6 1 1.01 0.01 1.0
18/3 0.92 0.95 0.03 2.7

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売上高:予想と結果

予想 4/10 1月前 2月前
Y:2022 21680 21560 21570
Y:2021 21260 21220 21210
Q:21/6 5370 5370 5370
Q:21/3 4960 4950 4950
売上 予想 結果
20/12 5010 5060 50 1.0
20/9 5530 5680 150 2.7
20/6 5080 5060 -20 -0.4
20/3 4610 4330 -280 -6.1
19/12 4880 4802 -78 -1.6
19/9 5340 5412 72 1.3
19/6 5086 5193 107 2.1
19/3 4589 4389 -200 -4.4
18/12 4811 4786 -25 -0.5
18/9 5208 5292 84 1.6
18/6 5020 4879 -141 -2.8
18/3 4629 4670 41 0.9

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決算予想と結果では米国会計基準(GAAP)とは違う「非GAAP基準」の数値(各社が経営実態を踏まえて調整した数値)が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。


通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等)

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MO 売上高 営業CF 同マージン 純利益
08/12 19356 4881 25% 4881
09/12 23556 3443 15% 3443
10/12 24363 2767 11% 2767
11/12 23800 3581 15% 3581
12/12 24618 3885 16% 3885
13/12 24466 4375 18% 4375
14/12 24522 4663 19% 4663
15/12 25434 5843 23% 5843
16/12 25744 3826 15% 3826
17/12 25576 4901 19% 4901
18/12 25364 8391 33% 8391
19/12 25110 7837 31% 7837
20/12 26153 8385 32% 8385

同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%もあれば優良。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや売上成長率など

MO SG(%) EPS DSO
08/12 4% 2.36 38.5
09/12 22% 1.54 1.5
10/12 3% 1.87 2
11/12 -2% 1.64 3.9
12/12 3% 2.06 4.8
13/12 -1% 2.26 3.2
14/12 0% 2.56 2.4
15/12 4% 2.67 2.4
16/12 1% 7.28 2.6
17/12 -1% 5.31 2.7
18/12 -1% 3.68 2.6
19/12 -1% -0.7 2.7
20/12 4% 2.4 2.5

※SG(セールスグロース):売上高成長率(前年度比)
※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

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MO 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/12 27215 24387 2828 10%
09/12 36677 32605 4072 11%
10/12 37402 32207 5195 14%
11/12 36751 33068 3683 10%
12/12 35329 32159 3170 9%
13/12 34859 30741 4118 12%
14/12 34475 31465 3010 9%
15/12 31459 28586 2873 9%
16/12 45932 33159 12773 28%
17/12 43202 27822 15380 36%
18/12 55459 40670 14789 27%
19/12 49271 42952 6319 13%
20/12 47414 44489 2925 6%

ROAとROEなど

MO ROA ROE 流動比率
08/12 18% 173% 155%
09/12 9% 85% 72%
10/12 7% 53% 87%
11/12 10% 97% 93%
12/12 11% 123% 77%
13/12 13% 106% 93%
14/12 14% 155% 90%
15/12 19% 203% 86%
16/12 8% 30% 98%
17/12 11% 32% 64%
18/12 15% 57% 20%
19/12 16% 124% 59%
20/12 18% 287% 79%

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合
★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合
★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

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MO 営業CF 投資CF 財務CF
08/12 4881 479 -2585
09/12 3443 -9764 276
10/12 2767 259 -2583
11/12 3581 387 -3012
12/12 3885 920 -5175
13/12 4375 602 -4702
14/12 4663 177 -4694
15/12 5843 -15 -6780
16/12 3826 3708 -5329
17/12 4901 -467 -7771
18/12 8391 -12988 4716
19/12 7837 -2398 -4712
20/12 8385 -143 -5396