【UNH】ユナイテッドヘルスの株価と決算、配当
ユナイテッドヘルスグループ(UnitedHealth Group Inc)は医療保険の最大手です(売上構成の7割以上が保険)。主に米国を対象に1億3700万人の顧客に医療給付サービスを提供しています(売上の96%は米国で計上:2019/12)。
傘下にある「ユナイテッド・ヘルスケア」は企業と政府機関、個人に向けて各種医療保険とサービスを提供(具体的には、一般消費者向けの医療給付、退職者を対象とした高齢者向けの健康管理商品やサービス、自治体のための公衆衛生管理プログラムなど)。
同じく傘下にある「オプトゥム」は処方箋給付管理の薬剤給付管理(PBM)などの医療情報サービスを提供しています。
2012年にダウ平均に組み入れられました。
15年に薬剤給付管理をてがける「カタマラン」を買収。
17年に外科病院を運営するサージカルケアアフィリエーツを傘下に収めました。
オバマケアを目当てにした個人加入保険比較購入サイト(エクスチェンジ)向け商品は赤字事業だったので、17年に全面撤退しました。
19年6月にはダビータから医師と医療機関の支援事業(ダビータ・メディカルグループ)を、12月には特殊医局のディプロマットを買収。
事業構成は以下の通り。
★ユナイテッド・ヘルスケア(UNH):米国消費者へのカードサービス/旅行サービス
★オプトゥムRx(OpRx)
★オプトゥムインサイト(OpIs)
★オプトゥムヘルス(OpH)
年/月 | 17/12 | 18/12 | 19/12 | 20/12 | 21/12 |
UNH | 81% | 81% | 80% | 79% | 78% |
OpRx | 13% | 13% | 13% | 14% | 12% |
OpIs | 2% | 2% | 2% | 2% | 2% |
OpH | 4% | 4% | 5% | 7% | 9% |
調整分 | – | – | – | -1% | -1% |
主な指標を概観
まず、主要指標のデータを見てみます(指標と株価はgooglefinance関数から取得。配当利回りのみZacks)
1/3株価 | 500 |
6/30株価 | 513.6 |
株価上昇率 | 2.73% |
52週高値 | 553.3 |
52週安値 | 383.1 |
β値 | 0.83 |
EPS | 18.27 |
PER | 28.12 |
配当利回り | 1.46% |
時価総額(億$) | 4819 |
株式数(億) | 9.4 |
株価推移(チャート)
次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。
株価の推移を1年ごとに見てみましょう
★1:各年の株価伸び率(※22年終値は6/30株価) | |||
UNH | 初値 | 終値 | 上昇率 |
2022 | 500 | 513.6 | 3% |
2021 | 351.5 | 502.1 | 43% |
2020 | 294 | 350.7 | 19% |
2019 | 245 | 294 | 20% |
2018 | 221 | 249.1 | 13% |
2017 | 161.1 | 220.5 | 37% |
2016 | 116.9 | 160 | 37% |
2015 | 101.5 | 117.6 | 16% |
2014 | 74.9 | 101.1 | 35% |
2013 | 54.9 | 75.3 | 37% |
2012 | 51.2 | 54.2 | 6% |
2011 | 36.4 | 50.7 | 39% |
2010 | 31.4 | 36.1 | 15% |
2009 | 26.7 | 30.5 | 14% |
2008 | 57.2 | 26.6 | -53% |
★2:各年初から22/06/30までの伸び率 | |||
22年~ | 21年~ | 20年~ | 19年~ |
3% | 46% | 75% | 110% |
18年~ | 17年~ | 16年~ | 15年~ |
132% | 219% | 339% | 406% |
14年~ | 13年~ | 12年~ | 11年~ |
586% | 836% | 903% | 1311% |
10年~ | 09年~ | 08年~ | |
1536% | 1824% | 798% |
配当利回りと配当性向
さらに、配当利回りを見てみます。
権利落ち日 | 配当 | 利回り | 株価 |
2022/6/19 | 1.65 | 1.28% | 452.1 |
2022/3/13 | 1.45 | 1.16% | 482.9 |
2021/12/5 | 1.45 | 1.16% | 449.3 |
2021/9/12 | 1.45 | 1.2% | 403.9 |
2021/6/20 | 1.45 | 1.2% | 389.4 |
2021/3/14 | 1.25 | 1.26% | 356 |
2020/12/6 | 1.25 | 1.38% | 349.9 |
2019/6/16 | 1.08 | 1.54% | 245.4 |
2020/6/21 | 1.25 | 1.54% | 291.2 |
2020/3/15 | 1.08 | 1.59% | 272 |
2019/12/8 | 1.08 | 1.48% | 280.2 |
2019/9/15 | 1.08 | 1.7% | 233.6 |
配当性向の推移もモーニングスター(MS)社のデータで確認してみましょう。
★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕
★単純計算=EPS÷1株配当。MS試算=モーニングスター社の試算値
年/月 | EPS | 配当 | 配当性向 | |
(GAAP) | 単純計算 | MS試算 | ||
08/12 | 2.4 | 0.03 | 1.3 | 12.8 |
09/12 | 3.24 | 0.03 | 0.9 | 0.9 |
10/12 | 4.1 | 0.41 | 10 | 9.9 |
11/12 | 4.73 | 0.61 | 12.9 | 12.8 |
12/12 | 5.28 | 0.8 | 15.2 | 15.2 |
13/12 | 5.5 | 1.05 | 19.1 | 18.6 |
14/12 | 5.7 | 1.41 | 24.7 | 23.5 |
15/12 | 6.01 | 1.88 | 31.3 | 27.8 |
16/12 | 7.25 | 2.38 | 32.8 | 33.2 |
17/12 | 10.72 | 2.88 | 26.9 | 31.3 |
18/12 | 12.19 | 3.45 | 28.3 | 25.8 |
19/12 | 14.33 | 4.14 | 28.9 | 28.8 |
20/12 | 16.03 | 4.83 | 30.1 | 26.7 |
21/12 | 18.08 | 5.6 | 31 | 33.5 |
四半期決算 予想:結果
さらに、四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。
(※下記図表では、Y=年度決算、Q=四半期決算、日/月=データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載。データの主な出所は英語版のヤフーファイナンス。)。
★EPS:予想と結果
予想 | 6/12 | 1月前 | 2月前 |
Y:2023 | 24.76 | 24.75 | 24.65 |
Y:2022 | 21.67 | 21.7 | 21.61 |
Q:22/9 | 5.53 | 5.54 | 5.55 |
Q:22/6 | 5.2 | 5.2 | 5.27 |
EPS | 予想 | 結果 | 差 | % |
22/3 | 5.38 | 5.49 | 0.11 | 2.0 |
21/12 | 4.31 | 4.48 | 0.17 | 3.9 |
21/9 | 4.41 | 4.52 | 0.11 | 2.5 |
21/6 | 4.43 | 4.70 | 0.27 | 6.1 |
21/3 | 4.38 | 5.31 | 0.93 | 21.2 |
20/12 | 2.41 | 2.52 | 0.11 | 4.6 |
20/9 | 3.09 | 3.51 | 0.42 | 13.6 |
20/6 | 5.28 | 7.12 | 1.84 | 34.8 |
20/3 | 3.65 | 3.72 | 0.07 | 1.9 |
19/12 | 3.75 | 3.90 | 0.15 | 4.0 |
19/9 | 3.76 | 3.88 | 0.12 | 3.2 |
19/6 | 3.46 | 3.60 | 0.14 | 4.0 |
19/3 | 3.60 | 3.73 | 0.13 | 3.6 |
18/12 | 3.22 | 3.28 | 0.06 | 1.9 |
18/9 | 3.29 | 3.41 | 0.12 | 3.6 |
18/6 | 3.04 | 3.14 | 0.10 | 3.3 |
18/3 | 2.89 | 3.04 | 0.15 | 5.2 |
★売上高:予想と結果
予想 | 6/12 | 1月前 | 2月前 |
Y:2023 | 347370 | 347410 | 346050 |
Y:2022 | 320420 | 320790 | 319720 |
Q:22/9 | 80060 | 80180 | 80190 |
Q:22/6 | 79710 | 79870 | 79750 |
売上 | 予想 | 結果 | 差 | % |
22/3 | 78,790 | 80,150 | 1,360 | 1.7 |
21/12 | 72,750 | 73,740 | 990 | 1.4 |
21/9 | 71,190 | 72,340 | 1,150 | 1.6 |
21/6 | 69,450 | 71,320 | 1,870 | 2.7 |
21/3 | 69,220 | 70,200 | 980 | 1.4 |
20/12 | 65,060 | 65,470 | 410 | 0.6 |
20/9 | 63,790 | 65,120 | 1,330 | 2.1 |
20/6 | 63,430 | 62,140 | -1,290 | -2.0 |
20/3 | 64,240 | 64,420 | 180 | 0.3 |
19/12 | 61,170 | 60,900 | -270 | -0.4 |
19/9 | 59,840 | 60,350 | 510 | 0.9 |
19/6 | 60,590 | 60,590 | 0 | 0.0 |
19/3 | 59,720 | 60,310 | 590 | 1.0 |
18/12 | 58,010 | 58,420 | 410 | 0.7 |
18/9 | 56,350 | 56,560 | 210 | 0.4 |
18/6 | 56,090 | 56,090 | 0 | 0.0 |
★ガイダンス
(Y=通年、予=予想。「21/3」は21/3決算で出したGDを示す)
EPS | Y:予 | Y:GD |
22/3 | 21.6 | なし |
21/12 | 21.65 | なし |
21/9 | 18.75 | 18.65~18.9 |
21/6 | 18.57 | 18.3~18.8 |
21/3 | 18.19 | 18.1~18.6 |
20/12 | 18.19 | 17.75~18.2 |
20/9 | 16.58 | 16.5~16.75 |
20/6 | 16.27 | 16.25~16.55 |
20/3 | 16.22 | 16.25~16.55 |
19/12 | 16.45 | 16.25~16.55 |
19/9 | 14.83 | 14.9~15 |
19/6 | 14.71 | 14.7~14.9 |
19/3 | 14.65 | 14.5~14.75 |
18/12 | 14.64 | 14.4~14.7 |
決算予想と結果では米国会計基準(GAAP)とは違う「非GAAP基準」の数値(各社が経営実態を踏まえて調整した数値)が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。
通年決算(GAAP)
最後に、通年決算の数字を見てみます(以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。
損益計算(売上、純利益等)
UNH | 売上高 | 営業CF | 同マージン | 純利益 |
08/12 | 81186 | 4238 | 5% | 2977 |
09/12 | 87138 | 5625 | 6% | 3822 |
10/12 | 94155 | 6273 | 7% | 4634 |
11/12 | 101862 | 6968 | 7% | 5142 |
12/12 | 110618 | 7155 | 6% | 5526 |
13/12 | 122489 | 6991 | 6% | 5625 |
14/12 | 130474 | 8051 | 6% | 5619 |
15/12 | 157107 | 9740 | 6% | 5813 |
16/12 | 184840 | 9795 | 5% | 7017 |
17/12 | 201159 | 13596 | 7% | 10558 |
18/12 | 226247 | 15713 | 7% | 11986 |
19/12 | 242155 | 18463 | 8% | 13839 |
20/12 | 257141 | 22174 | 9% | 15403 |
21/12 | 287597 | 22343 | 8% | 17285 |
同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%もあれば優良。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。
EPSや営業利益率など
UNH | SG(%) | EPS | DSO |
08/12 | 8% | 2.4 | |
09/12 | 7% | 3.24 | 15.9 |
10/12 | 8% | 4.1 | 14.4 |
11/12 | 8% | 4.73 | 16.3 |
12/12 | 9% | 5.28 | 18.5 |
13/12 | 11% | 5.5 | 21 |
14/12 | 7% | 5.7 | 27.3 |
15/12 | 20% | 6.01 | 31 |
16/12 | 18% | 7.25 | 30.9 |
17/12 | 9% | 10.72 | 28.7 |
18/12 | 12% | 12.19 | 29.4 |
19/12 | 7% | 14.33 | 32.3 |
20/12 | 6% | 16.03 | 36.1 |
21/12 | 12% | 18.08 | 35.6 |
※SG(セールスグロース):売上高成長率(前年度比)
※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。
バランスシート
UNH | 総資産 | 総負債 | 株主資本 | 自己資本率 |
08/12 | 55815 | 35035 | 20780 | 37% |
09/12 | 59045 | 35439 | 23606 | 40% |
10/12 | 63063 | 37238 | 25825 | 41% |
11/12 | 67889 | 39597 | 28292 | 42% |
12/12 | 80885 | 49707 | 31178 | 39% |
13/12 | 81882 | 49733 | 32149 | 39% |
14/12 | 86382 | 53928 | 32454 | 38% |
15/12 | 111254 | 77529 | 33725 | 30% |
16/12 | 122810 | 84633 | 38177 | 31% |
17/12 | 139058 | 89225 | 49833 | 36% |
18/12 | 152221 | 97902 | 54319 | 36% |
19/12 | 173889 | 113453 | 60436 | 35% |
20/12 | 197289 | 128961 | 68328 | 35% |
21/12 | 212206 | 137161 | 75045 | 35% |
ROAとROEなど
UNH | ROA | ROE | 流動比率 |
08/12 | 5% | 14% | 73% |
09/12 | 6% | 16% | 69% |
10/12 | 7% | 18% | 74% |
11/12 | 8% | 18% | 85% |
12/12 | 7% | 18% | 78% |
13/12 | 7% | 17% | 73% |
14/12 | 7% | 17% | 77% |
15/12 | 5% | 17% | 74% |
16/12 | 6% | 18% | 69% |
17/12 | 8% | 21% | 73% |
18/12 | 8% | 22% | 73% |
19/12 | 8% | 23% | 69% |
20/12 | 8% | 23% | 74% |
21/12 | 8% | 23% | 79% |
★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合
★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合
★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標
キャッシュフロー
UNH | 営業CF | 投資CF | 財務CF |
08/12 | 4238 | -5072 | -605 |
09/12 | 5625 | -976 | -2275 |
10/12 | 6273 | -5339 | -1611 |
11/12 | 6968 | -4172 | -2490 |
12/12 | 7155 | -8649 | 471 |
13/12 | 6991 | -3089 | -4946 |
14/12 | 8051 | -2534 | -5293 |
15/12 | 9740 | -18395 | 12239 |
16/12 | 9795 | -9355 | -1011 |
17/12 | 13596 | -8599 | -3441 |
18/12 | 15713 | -12385 | -4365 |
19/12 | 18463 | -12699 | -5625 |
20/12 | 22174 | -12532 | -3590 |
21/12 | 22343 | -10372 | -7455 |