【UNH】ユナイテッドヘルスの株価と決算、配当
ユナイテッドヘルスグループ(UnitedHealth Group Inc)は医療保険の最大手です(売上構成の7割以上が保険)。主に米国を対象に1億3700万人の顧客に医療給付サービスを提供しています(売上の96%は米国で計上:2019/12)。
傘下にある「ユナイテッド・ヘルスケア」は企業と政府機関、個人に向けて各種医療保険とサービスを提供(具体的には、一般消費者向けの医療給付、退職者を対象とした高齢者向けの健康管理商品やサービス、自治体のための公衆衛生管理プログラムなど)。
同じく傘下にある「オプトゥム」は処方箋給付管理の薬剤給付管理(PBM)などの医療情報サービスを提供しています。
2012年にダウ平均に組み入れられました。
15年に薬剤給付管理をてがける「カタマラン」を買収。
17年に外科病院を運営するサージカルケアアフィリエーツを傘下に収めました。
オバマケアを目当てにした個人加入保険比較購入サイト(エクスチェンジ)向け商品は赤字事業だったので、17年に全面撤退しました。
19年6月にはダビータから医師と医療機関の支援事業(ダビータ・メディカルグループ)を、12月には特殊医局のディプロマットを買収。
事業構成は以下の通り。
17/12 | 18/12 | 19/12 | |
ユナイテッドヘルスケア | 81% | 81% | 80% |
オプタムRx | 13% | 13% | 13% |
オプタムヘルス | 4% | 4% | 5% |
オプタムインサイト | 2% | 2% | 2% |
主な指標を概観
まず、主要指標のデータを見てみます(指標と株価はgooglefinance関数から取得。配当利回り〔税込み〕のみブルームバーグ)
21/1/4株価 | 351.5 |
21/1/24株価 | 347.8 |
株価上昇率 | -1.04% |
52週高値 | 368 |
52週安値 | 187.7 |
β値 | 0.74 |
EPS | 16.03 |
PER | 21.7 |
配当利回り | 1.44% |
時価総額(億$) | 3300 |
株式数(億) | 9.5 |
株価推移(チャートと伸び率)
次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。
株価の推移を1年ごとに見てみましょう
★1:各年の株価伸び率(※21年終値は1/24株価) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
UNH | 初値 | 終値 | 上昇率 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 351.5 | 347.8 | -1% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 294 | 350.7 | 19% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 245 | 294 | 20% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2018 | 221 | 249.1 | 13% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2017 | 161.1 | 220.5 | 37% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2016 | 116.9 | 160 | 37% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2015 | 101.5 | 117.6 | 16% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2014 | 74.9 | 101.1 | 35% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2013 | 54.9 | 75.3 | 37% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2012 | 51.2 | 54.2 | 6% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2011 | 36.4 | 50.7 | 39% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2010 | 31.4 | 36.1 | 15% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2009 | 26.7 | 30.5 | 14% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2008 | 57.2 | 26.6 | -53% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
★2:各年初から21/1/25までの伸び率 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
21年~ | 20年~ | 19年~ | 18年~ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
-1% | 18% | 42% | 57% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
17年~ | 16年~ | 15年~ | 14年~ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
116% | 198% | 243% | 364% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
13年~ | 12年~ | 11年~ | 10年~ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
534% | 579% | 856% | 1008% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
09年~ | 08年~ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1203% | 508% |
配当利回りと配当性向
さらに、配当利回りを見てみます。
権利落ち日 | 配当 | 利回り | 株価 |
2020/12/7 | 1.25 | 1.39% | 347.9 |
2020/9/14 | 1.25 | 1.51% | 308.6 |
2020/6/22 | 1.25 | 1.53% | 292.7 |
2020/3/16 | 1.08 | 1.92% | 225 |
2019/12/9 | 1.08 | 1.49% | 277.5 |
2019/9/16 | 1.08 | 1.69% | 234.4 |
2019/6/17 | 1.08 | 1.54% | 246 |
2017/12/1 | 0.75 | 0.99% | 226.8 |
2018/12/3 | 0.9 | 1.2% | 286.3 |
2018/9/7 | 0.9 | 1.23% | 268.3 |
2018/6/18 | 0.9 | 1.24% | 254.9 |
2018/3/9 | 0.75 | 1.33% | 225.4 |
配当性向の推移もモーニングスター(MS)社のデータで確認してみましょう。
★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕
★単純計算=EPS÷1株配当。MS試算=モーニングスター社の試算値
年/月 | EPS | 配当 | 配当性向 | |
(GAAP) | 単純計算 | MS試算 | ||
08/12 | 2.4 | 0.03 | 1.3 | 1.3 |
09/12 | 3.24 | 0.03 | 0.9 | 0.9 |
10/12 | 4.1 | 0.41 | 10.0 | 9.9 |
11/12 | 4.73 | 0.61 | 12.9 | 12.8 |
12/12 | 5.28 | 0.8 | 15.2 | 15.2 |
13/12 | 5.5 | 1.05 | 19.1 | 18.6 |
14/12 | 5.7 | 1.41 | 24.7 | 23.5 |
15/12 | 6.01 | 1.88 | 31.3 | 27.8 |
16/12 | 7.25 | 2.38 | 32.8 | 33.2 |
17/12 | 10.72 | 2.88 | 26.9 | 31.3 |
18/12 | 12.2 | 3.5 | 28.3 | 25.8 |
19/12 | 14.3 | 4.1 | 28.9 | 28.8 |
四半期決算(2020予想など)
さらに、四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。
(※下記図表では、Y=年度決算、Q=四半期決算、日/月=データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載。データの主な出所は英語版のヤフーファイナンス。ただ、2019年6月までのデータ出所はロイター)。
EPS:予想と結果
予想 | 1/24 | 1月前 | 2月前 |
Y:2022 | 21.04 | 21.03 | 20.89 |
Y:2021 | 18.19 | 18.19 | 18.33 |
Q:21/6 | 4.35 | 4.33 | 4.32 |
Q:21/3 | 4.34 | 4.35 | 4.37 |
EPS | 予想 | 結果 | 差 | % |
20/12 | 2.41 | 2.52 | 0.11 | 4.6 |
20/9 | 3.09 | 3.51 | 0.42 | 13.6 |
20/6 | 5.18 | 7.12 | 1.94 | 37.5 |
20/3 | 3.63 | 3.72 | 0.09 | 2.5 |
19/12 | 3.78 | 3.9 | 0.12 | 3.2 |
19/9 | 3.75 | 3.88 | 0.13 | 3.5 |
19/6 | 3.45 | 3.6 | 0.15 | 4.4 |
19/3 | 3.6 | 3.73 | 0.13 | 3.6 |
18/12 | 3.21 | 3.28 | 0.07 | 2.2 |
18/9 | 3.29 | 3.41 | 0.12 | 3.6 |
18/6 | 3.04 | 3.14 | 0.1 | 3.3 |
18/3 | 2.89 | 3.04 | 0.15 | 5 |
売上高:予想と結果
予想 | 1/24 | 1月前 | 2月前 |
Y:2022 | 302220 | – | – |
Y:2021 | 278990 | 278530 | 278540 |
Q:21/6 | 68890 | – | – |
Q:21/3 | 69220 | 69160 | 69410 |
売上 | 予想 | 結果 | 差 | % |
20/12 | 65060 | 67470 | 2410 | 3.7 |
20/9 | 63790 | 65120 | 1330 | 2.1 |
20/6 | 63430 | 62140 | -1290 | -2.0 |
20/3 | 64320 | 64420 | 100 | 0.2 |
19/12 | 61060 | 60901 | -159 | -0.3 |
19/9 | 59770 | 60595 | 45 | 0.1 |
19/6 | 60551 | 60595 | 45 | 0.1 |
19/3 | 59709 | 60308 | 599 | 1 |
18/12 | 58012 | 58417 | 405 | 0.7 |
18/9 | 56348 | 56556 | 209 | 0.4 |
18/6 | 56090 | 56086 | -4 | 0 |
18/3 | 54856 | 55188 | 332 | 0.6 |
決算予想と結果では米国会計基準(GAAP)とは違う「非GAAP基準」の数値(各社が経営実態を踏まえて調整した数値)が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。
通年決算(GAAP基準)
最後に、通年決算の数字を見てみます(以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。
損益計算(売上、純利益等)
UNH | 売上高 | 営業CF | 同マージン | 純利益 |
08/12 | 81186 | 4238 | 5% | 2977 |
09/12 | 87138 | 5625 | 6% | 3822 |
10/12 | 94155 | 6273 | 7% | 4634 |
11/12 | 101862 | 6968 | 7% | 5142 |
12/12 | 110618 | 7155 | 6% | 5526 |
13/12 | 122489 | 6991 | 6% | 5625 |
14/12 | 130474 | 8051 | 6% | 5619 |
15/12 | 157107 | 9740 | 6% | 5813 |
16/12 | 184840 | 9795 | 5% | 7017 |
17/12 | 201159 | 13596 | 7% | 10558 |
18/12 | 226247 | 15713 | 7% | 11986 |
19/12 | 242155 | 18463 | 8% | 13839 |
*同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%もあれば優良。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。
EPSや売上高成長率など
UNH | SG(%) | EPS | DSO |
08/12 | 8% | 2.4 | 8.0 |
09/12 | 7% | 3.24 | 8.1 |
10/12 | 8% | 4.1 | 7.8 |
11/12 | 8% | 4.73 | 7.9 |
12/12 | 9% | 5.28 | 8.3 |
13/12 | 11% | 5.5 | 8.6 |
14/12 | 7% | 5.7 | 10.3 |
15/12 | 20% | 6.01 | 12.6 |
16/12 | 18% | 7.25 | 14.6 |
17/12 | 9% | 10.72 | 16.2 |
18/12 | 12% | 12.19 | 17.0 |
19/12 | 7% | 14.33 | 17.6 |
※SG(セールスグロース):売上高成長率(前年度比)
※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。
バランスシート
UNH | 総資産 | 総負債 | 株主資本 | 自己資本率 |
08/12 | 55815 | 35035 | 20780 | 37% |
09/12 | 59045 | 35439 | 23606 | 40% |
10/12 | 63063 | 37238 | 25825 | 41% |
11/12 | 67889 | 39597 | 28292 | 42% |
12/12 | 80885 | 49707 | 31178 | 39% |
13/12 | 81882 | 49733 | 32149 | 39% |
14/12 | 86382 | 53928 | 32454 | 38% |
15/12 | 111254 | 77529 | 33725 | 30% |
16/12 | 122810 | 84633 | 38177 | 31% |
17/12 | 139058 | 89225 | 49833 | 36% |
18/12 | 152221 | 97902 | 54319 | 36% |
19/12 | 173889 | 113453 | 60436 | 35% |
ROAとROEなど
UNH | ROA | ROE | 流動比率 |
08/12 | 5% | 14% | 76% |
09/12 | 6% | 16% | 82% |
10/12 | 7% | 18% | 78% |
11/12 | 8% | 18% | 85% |
12/12 | 7% | 18% | 78% |
13/12 | 7% | 17% | 73% |
14/12 | 7% | 17% | 77% |
15/12 | 5% | 17% | 74% |
16/12 | 6% | 18% | 69% |
17/12 | 8% | 21% | 73% |
18/12 | 8% | 22% | 73% |
19/12 | 8% | 23% | 69% |
★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合
★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合
★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標
キャッシュフロー
UNH | 営業CF | 投資CF | 財務CF |
08/12 | 4238 | -5072 | -605 |
09/12 | 5625 | -976 | -2275 |
10/12 | 6273 | -5339 | -1611 |
11/12 | 6968 | -4172 | -2490 |
12/12 | 7155 | -8649 | 471 |
13/12 | 6991 | -3089 | -4946 |
14/12 | 8051 | -2534 | -5293 |
15/12 | 9740 | -18395 | 12239 |
16/12 | 9795 | -9355 | -1011 |
17/12 | 13596 | -8599 | -3441 |
18/12 | 15713 | -12385 | -4365 |
19/12 | 18463 | -12699 | -5625 |