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マクドナルド

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【MCD】マクドナルドの株価と決算、配当

更新日:

マクドナルド(MCD)は言わずと知れたファストフード大手です。

2017年12月時点の店舗数は120か国で3万7241店(直営店:3133店 フランチャイズ店は34108店)。マックカフェやドライブスルーなど、多様な運営形態をとっています(米国ではドライブスルーの割合が多い)。

15年には地域管理体制の強化やフランチャイズ比率の引き上げなどを通じた経営合理化計画を打ち出しました。従来は地域別でしたが、米国市場、国際リード市場、高成長市場、基礎的(ファウンデーション)市場に管理区分を変更したのです。

この頃に4000店舗をフランチャイズに転換し、総額5億円ものコスト削減を図りました。2017年12月時点での各市場の比率は以下の通りです。

★米国市場:35.1%

★国際リード市場:32.2%

★高成長市場:24.2%

★基礎的市場:8.5%

この記事では、MCDの株価チャートと最近の指標を見ていきます。

【MCD】の強み:創業時から一貫した「組織文化」

経営情報を見る前に、マクドナルドの組織文化を振り返ってみます。

MCDの特徴は、これだけ巨大化しても「創業の原点」にあたる企業文化が滅びずに生き残っているところです。

レイ・クロックが広めたマクドナルド兄弟のセルフサービス・レストランがどうして世界を席巻したのか。

その起源をざっくりとおさらいしてみましょう(※ご存知の方は読み飛ばしてください)。

ーーー

レイは50代の頃に汎用ミキサーを売って生計を立てていたのですが、1954年に、カリフォルニア州で外食の店がバタバタと潰れている頃にマクドナルドに出会います。

そのころ、マクドナルドから8台のミキサー(一度に40杯つくれる)の注文を受け、レイは、この不景気下にどうしてこの店はこんなに売れているのかと興味を持ったのでした。

よけいなサービスのないセルフ方式の持ち帰り専門店。メニューは低価格のハンバーガー、フライドポテト、ドリンク。製品はキッチンで従業員が流れ作業で作り、客は一分も待たずに持ち帰れるーー何とアメリカ人のニーズに適った外食形式だ!

「このシステムは売れる」と見たレイは、店主を説得し、マクドナルドのフランチャイズ化を始めます。

ただ、マクドナルド兄弟はさほど広めることに関心がなかったので、1955年にクロックは マクドナルド・システム社を設立。

マクドナルド兄弟からライセンスをもらい、この店のフランチャイズ権を売り出しました。

「品質とサービス、清潔、値打ち感」をモットーにして商品とサービスを均質化。どこで誰がフランチャイズ店を運営しようとも、マクドナルドの看板を掲げる以上、どの店にも同レベルの商品とサービスを提供させるという方針を貫いた結果、このフランチャイズ事業はバカ受けし、レイは死ぬまでに5億ドルを稼ぎ出しました。

ーーー

今のマクドナルドはもう少し複雑化していますが、「セルフ方式、すぐに食べられる。品目の絞り込み」などの特徴は、今のマックにも受け継がれています。

創業の精神が今でもわりと忠実に残されているわけです。

レイ・クロックにしても、「もうすぐリタイヤか」という頃に、これだけのチャンスをつかんだわけですから、50を過ぎても、まだ儲けのチャンスをあきらめてはいけないことがよくわかります。

主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(出所はグーグルファイナンスなど)

19/1/2株価175.4
19/2/15株価180
株価上昇率2.60%
52週高値190.9
52週安値146.8
EPS7.55
PER23.85
配当(利回り)4.64 (2.58%)
時価総額(億$)1387
株式数(億)7.7

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。


その株価の推移を1年ごとに見てみましょう。

★1:各年の株価伸び率(※19年終値は2/15)
MCD

初値

最安

最高

終値

上昇率

2019

175.4

174

187.4

180

3%

2018

173.7

148.3

189.3

177.6

2%

2017

121.9

119.5

174.2

172.1

41%

2016

117.3

110.6

131.6

121.7

4%

2015

94.1

88.8

120.1

118.1

26%

2014

96.8

88.5

103.5

93.7

-3%

2013

89.4

89.9

103.6

97

9%

2012

101.3

84.1

101.7

88.2

-13%

2011

77.1

72.7

100.8

100.3

30%

2010

62.6

61.5

80.3

76.8

23%

2009

62.4

50.9

64.5

62.4

0%

2008

58.5

50.8

66

62.2

6%

★2:各年初から2019/2/15までの伸び率
19年~

18年~

17年~

16年~

15年~

14年~

3%

4%

48%

53%

91%

86%

13年~

12年~

11年~

10年~

09年~

08年~

101%

78%

133%

187%

188%

208%

配当利回りと配当性向

次に、配当金と配当性向の推移をモーニングスター(MS)社のデータで見てみます。

★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★MS社は非GAAPのEPSで配当性向を試算。GAAP基準のEPS試算〔=単純計算〕の箇所は筆者挿入。

年/月

EPS

配当

配当性向

(GAAP)

単純計算MS試算
2008/12

3.76

1.63

43.4

43.2

2009/12

4.11

2.05

49.9

49.9

2010/12

4.58

2.26

49.3

49.3

2011/12

5.27

2.53

48

47.8

2012/12

5.36

2.87

53.5

53.5

2013/12

5.55

3.12

56.2

55.6

2014/12

4.82

3.28

68

63.8

2015/12

4.8

3.44

71.7

73.6

2016/12

5.44

3.61

66.4

66.9

2017/12

6.37

3.83

60.1

54.4

TTM

6.61

4.04

61.1

61.1

四半期ごとの配当も見てみます

権利落ち日

1株配当

配当利回り

当日株価

2018/12/03

1.16

2.6%

161.7

2018/09/04

1.01

2.5%

160.22

2018/06/04

1.01

2.5%

155.7

2018/03/01

1.01

2.3%

172.87

2017/12/01

1.01

2.4%

159.81

2017/09/01

0.94

2.5%

152.79

2017/06/05

0.94

2.9%

129.05

2017/03/01

0.94

3.1%

118.47

2016/12/01

0.94

3.1%

115.4

2016/09/01

0.89

2.9%

122

2016/06/06

0.89

3.0%

118.85

2016/03/01

0.89

3.0%

114.45

2015/12/01

0.89

3.7%

93.47

四半期決算(予想と実値)

18年第4四半期決算の概要は以下の通り。

EPS:予想1.89$⇒結果1.97$

売上高:予想51.6億$⇒結果51.6億$

売上高成長率:前年同期比-3.3%

既存店売上高:+4.4%

ロイター予想値

さらに、ロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます(2018/11/18、売上単位は100万ドル)。

売上予想

平均

上限

下限

期間

2019

20791

21464

19239

通年

6-19

5262

5437

4914

4半期

3-19

4920

5108

4725

4半期

売上

予想

結果

9-18

5317

5369

52

0.98

6-18

5323

5354

31

0.57

3-18

4983

5139

156

3.14

12-17

5221

5340

119

2.29

9-17

5740

5755

14

0.25

EPS予想

平均

上限

下限

期間

2019

8.22

8.55

7.88

通年

6-19

2.07

2.15

1.97

4半期

3-19

1.84

2.1

1.69

4半期

EPS

予想

結果

9-18

1.99

2.1

0.11

5.35

6-18

1.92

1.99

0.07

3.54

3-18

1.67

1.79

0.12

7.11

12-17

1.59

1.71

0.12

7.76

9-17

1.77

1.76

0.01

0.56

※決算予想では米国会計基準(GAAP)とは異なる「非GAAP基準」の数値が多用されています。これは各社が経営実態を踏まえて調整した数値です(売上とEPSの数値が後述のGAAP基準での数値と異なる場合は、非GAAP基準の数値)

四半期決算(GAAP基準)

GAAP基準での四半期会計の実績は以下の通りでした(以下、次節の通年決算も含めて、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)

MCD

売上高

営業利益

純利益

EPS

09-2017

5755

3079

1884

2.32

12-2017

5340

2144

699

0.88

03-2018

5139

2143

1375

1.72

06-2018

5354

2262

1496

1.9

09-2018

5369

2418

1637

2.1

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます。

損益計算(売上、純利益等)

売上高

営業CF

同マージン

純利益

2008/12

23522

5917

25.2%

4313

2009/12

22745

5751

25.3%

4551

2010/12

24074

6342

26.3%

4946

2011/12

27006

7150

26.5%

5503

2012/12

27567

6966

25.3%

5465

2013/12

28106

7121

25.3%

5585

2014/12

27441

6730

24.5%

4758

2015/12

25413

6539

25.7%

4529

2016/12

24622

6060

24.6%

4687

2017/12

22820

5551

24.3%

5192

※同マージン=営業キャッシュフローマージン。15~35%程度あれば優良な数値。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや営業利益率など

営業利益率

EPS

DSO

2008/12

27.4

3.76

15.4

2009/12

29.8

4.11

15.98

2010/12

31.2

4.58

16.98

2011/12

31.6

5.27

16.99

2012/12

30.3

5.36

17.94

2013/12

30.3

5.55

17.5

2014/12

29

4.82

16.85

2015/12

28.9

4.8

18.05

2016/12

31.8

5.44

20.55

2017/12

36.8

6.37

27.59

※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

総資産

総負債

株主資本

自己資本率

2008/12

28462

15079

13383

47.0%

2009/12

30225

16191

14034

46.4%

2010/12

31975

17341

14634

45.8%

2011/12

32990

18600

14390

43.6%

2012/12

35387

20093

15294

43.2%

2013/12

36626

20617

16010

43.7%

2014/12

34227

21374

12853

37.6%

2015/12

37939

30851

7088

18.7%

2016/12

31024

33228

-2204

-7.1%

2017/12

33804

37072

-3268

-9.7%

ROAとROEなど

★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業が上げた利益を見る

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業が上げた利益を見る

★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る(下表では資本が負債の何倍かを表記)

ROA

ROE

流動比率

単位

倍率

2008/12

14.9

30.1

1.38

2009/12

15.5

33.2

1.14

2010/12

15.9

34.5

1.49

2011/12

16.9

37.9

1.25

2012/12

16

36.8

1.45

2013/12

15.5

35.7

1.59

2014/12

13.4

33

1.52

2015/12

12.5

45.4

3.27

2016/12

13.6

191.9

1.39

2017/12

16

?

1.84

キャッシュフロー

営業CF

投資CF

財務CF

フリーCF

2008/12

5917

-1625

-4115

3782

2009/12

5751

-1655

-4421

3799

2010/12

6342

-2056

-3729

4206

2011/12

7150

-2571

-4533

4420

2012/12

6966

-3167

-3850

3917

2013/12

7121

-2674

-4043

4296

2014/12

6730

-2305

-4618

4234

2015/12

6539

-1420

735

4938

2016/12

6060

-982

-11262

4321

2017/12

5551

562

-5311

3864

 

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