【NVDA/AMD】ｴﾇﾋﾞﾃﾞｨｱとｱﾄﾞﾊﾞﾝｽﾄﾏｲｸﾛﾃﾞﾊﾞｲｾｽﾞを比較する
NVDA（ｴﾇﾋﾞﾃﾞｨｱ）とAMD（ｱﾄﾞﾊﾞﾝｽﾄﾏｲｸﾛﾃﾞﾊﾞｲｾｽﾞ）は、GPU（画像処理装置）とCPU（中央処理装置）の開発・販売を行っています。
NVDAのテグラCPUはコネクテッドカー（ネットへ常時接続する自動車）やゲーム機器で用いられ、AMDやINTC（ｲﾝﾃﾙ）のPC・サーバー向けのCPUとは競合しません。
しかし、GPUは違います。
AMDは売上の7割をPC用のCPUと外付GPUから計上し、ゲーム機器等のGPUでNVDAと競合しています（CPUではINTCと競合）。
近年、AMDはFPGA（製造後に購入者が構成を設定できる集積回路）で最大手のXLNX（ｻﾞｲﾘﾝｸｽ)と買収で合意。
NVDAはｿﾌﾄﾊﾞﾝｸGから半導体設計を手がけるARMを買収。
これらはデータセンター向け事業を強化する買収で、両社は事業好調の追い風を受け、さらなる事業拡大を図っています。
どちらも外出自粛によるゲーム需要やデータセンター需要の拡大に助けられたわけですが、事業そのものは底堅いので、今後、経済が正常稼働に戻っても、長期的な成長が期待できそうです。
そこで、この2銘柄の株価と決算、業績などを比較してみます（グラフをクリックすると、リンクでNVDAやAMDのページに飛びます）。
事業構成について
NVDAの売上は6割がｸﾞﾗﾌｨｯｸｽ部門、4割がｺﾝﾋﾟｭｰﾀ＆ﾈｯﾄﾜｰｷﾝｸﾞ部門で計上されています（2021年1月決算）。
一方、AMDはｺﾝﾋﾟｭｰﾃｨﾝｸﾞ＆ｸﾞﾗﾌｨｯｸｽが65％、ｴﾝﾀｰﾌﾟﾗｲｽﾞ、ｴﾝﾍﾞｯﾄﾞ&ｾﾐｶｽﾀﾑ部門が34%（2020年12月決算）。
グラフィックスの部分で両社は火花を散らし、NVDAはニンテンドースィッチに、AMDはプレステ5、Xboxに製品を提供しています。
シェアで見るとAMDの台頭が目立つので、この分野に投資する人は、自分でゲーム機器を使ってみるか、ゲーマーの方に機器の実感を聞いたりするなどしたほうがよいかもしれません。
主要指標で比較
| NVDA | AMD | |
| 1/4株価 | 131.1 | 92.1 |
| 11/30株価 | 326.8 | 158.4 |
| 株価上昇率 | 149.24% | 71.95% |
| 52週高値 | 346.5 | 164.5 |
| 52週安値 | 115.7 | 72.5 |
| β値 | 1.45 | 2.02 |
| EPS | 3.24 | 3.23 |
| PER | 100.87 | 49.03 |
| 配当利回り | 0.09% | |
| 時価総額(億$） | 8169 | 1912 |
| 株式数(億) | 25 | 12.1 |
2021年で見ると、AMDは割高と見られているのか、なかなか株価が上がりにくい展開です。
テック銘柄にありがちな傾向ですが、NVDAは横ばい期間が長いので、決算がよければ今年のどこかで転換するのではないかという見方もあります。
ただ、AMDの時価総額はNVDAの４分の１ぐらいなのに、株式数はNVDAの2倍もあります。
一株当たりの利益が薄まりがちなので、事業がよいわりにはAMDの株価は上がりにくいのかもしれません。
投資家目線から見れば、AMDのXLNX買収も、「なんで冴えない企業と一緒になるの？」という感じなので、あまり華々しいニュースだけを見て購入を決めないよう、決算や業績を注視していくことが大事です。
株価推移（チャートと伸び率）
次に、株価の推移を見てみます（赤点線が200日間の移動平均線）。
株価の伸び率を1年ごとに見てみましょう。
株価伸び率
| ★1：各年の株価伸び率（※21年終値は11/30株価) | |||
| 年 | NVDA | AMD | |
| 2021 | 149% | 72% | |
| 2020 | 119% | 96% | |
| 2019 | 80% | 155% | |
| 2018 | -32% | 78% | |
| 2017 | 85% | -10% | |
| 2016 | 230% | 304% | |
| 2015 | 63% | 7% | |
| 2014 | 26% | -31% | |
| 2013 | 26% | 50% | |
| 2012 | -14% | -56% | |
| 2011 | -10% | -36% | |
| 2010 | -17% | -16% | |
| 2009 | 131% | 341% | |
| 2008 | -75% | -70% | |
2008年から2020年までの各年の伸び率で見ると、意外にもAMDが7勝6敗。しかし、わずか1%差の年もあるので、両社はかなり拮抗しています。
NVDAのほうが伸び率が大きいのが、20年、17年、15年、14年、12年、11年。
AMDのほうが伸び率が大きいのが、19年、18年、16年、13年、10年、09年、08年です。
各年初からの伸び率比較
各年初から直近までの伸び率を比較しました
| ★2：各年初から21/11/30までの伸び率 | |||
| NVDA | AMD | ||
| 2021 | 149% | 72% | |
| 2020 | 447% | 238% | |
| 2019 | 899% | 780% | |
| 2018 | 567% | 1423% | |
| 2017 | 1152% | 1289% | |
| 2016 | 3934% | 5556% | |
| 2015 | 6307% | 5766% | |
| 2014 | 8069% | 3961% | |
| 2013 | 10111% | 5991% | |
| 2012 | 8977% | 2779% | |
| 2011 | 8278% | 1785% | |
| 2010 | 7003% | 1516% | |
| 2009 | 16238% | 7099% | |
| 2008 | 3837% | 2779% | |
NVDAは09年の底値が低いので、そこから2020年の終値を比べると、AMDとは大きな差がつきます。
ただ、そこで買えている人はあまりいないので、近年の株価の推移を精査して比較したほうが、投資判断の参考になると思います。
四半期決算（2021予想など）
さらに、四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。
（※下記図表では、Y=年度決算、Q＝四半期決算、日／月＝データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載。予想値の主な出所は英語版のヤフーファイナンス。NVDAは2021年に株式分割）
EPS：予想と結果
| 予想 | NVDA | AMD | ||
| 11/20 | 1月前 | 11/20 | 1月前 | |
| Y：2023 | 5.18 | 4.68 | 3.32 | 3.07 |
| Y：2022 | 4.3 | 4.14 | 2.63 | 2.49 |
| Q：22/4 | 1.17 | 1.03 | 0.69 | 0.63 |
| Q：22/1 | 1.2 | 1.08 | 0.76 | 0.69 |
どちらもEPSはよい数字が出ることが多い企業です。
2020年はテック系が伸びたので、NVDAやAMDもEPSの伸びが大きくなっています。
売上高：予想と結果
| 予想 | NVDA | AMD | ||
| 11/20 | 1月前 | 11/20 | 1月前 | |
| Y：2023 | 31040 | 29070 | 19160 | 18380 |
| Y：2022 | 26420 | 25770 | 16130 | 15660 |
| Q：22/4 | 7180 | – | 4300 | – |
| Q：22/1 | 7350 | 6810 | 4520 | 4250 |
19年1月にNVDAは一旦、決算と株価がともに底打ちし、その後、順調に巻き返してきました。
通年決算（GAAP基準）
最後に、通年決算の数字を比較してみます（以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS＝希薄化後EPS）。
両社を比べると、AMDの営業CFは、いまひとつ、安定感がありません。
直近は盛り返しましたが、この水準が今後も続くのかどうかには、注視が必要でしょう。
投資CFに関しては、激しい競争環境に対応するため、大規模な金額が投下されている状況です。
損益計算（売上、純利益等）
＊同ﾏｰｼﾞﾝ＝営業ｷｬｯｼｭﾌﾛｰﾏｰｼﾞﾝ。15%もあれば優良。通常、売上高＞営業CF＞純利益となる。営業CF＜純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。
バランスシート
キャッシュフロー
