【PEP】ペプシコの株価と決算、配当

2020年9月25日

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ペプシコ(Pepsi Co, Inc.)はペプシコーラで有名なだけでなく、スナック菓子でも米国首位をキープしています。

主なブランドは以下の通り。

飲料:「ペプシコーラ」や「ゲータレード」、「マウンテンデュー」「トロピカーナ」

スナック菓子:「フリートレイ」「ドリトス」「チートス」

オートミール:「クウェーカー」

穀物原料のスナック、炭酸/非炭酸飲料、食品などを自社と契約業者でつくり、世界各地で販売。

18年8月にはソーダストリームを買収し、健康飲料市場への進出をはかりました。

近年はEコマースに力を入れ、中国市場の開拓を狙っています。

事業構成は以下の通りです(NA:ノースアメリカ=北米)

  • PBNA:ペプシコビバレッジ(北米)
  • FLNĀ:フリートレイ(北米)
  • QFNA:クウェーカーフーヅ(北米)

北米事業が全体の6割程度を占めています。

事業分野 19/12
PBNA 32.4%
FLNA 25.4%
QFNA 3.7%
欧州 17.5%
ラテンアメリカ 11.3%
アフリカ 5.4%
アジア太平洋 4.4%

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主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(指標と株価はgooglefinance関数から取得。配当利回り〔税込み〕のみブルームバーグ)

1/2株価 136.9
9/24株価 131.6
株価上昇率 -3.86%
52週高値 147.2
52週安値 101.4
β値 0.56
EPS 4.9
PER 26.88
配当利回り 2.95%
時価総額(億$) 1822
株式数(億) 13.8

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。

株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1:各年の株価伸び率(※20年終値は9/24株価)
PEP 初値 終値 上昇率
2020 136.9 131.6 -4%
2019 109.2 136.7 25%
2018 119.9 110.5 -8%
2017 104.9 119.9 14%
2016 98.6 104.6 6%
2015 94.9 99.9 5%
2014 82.9 94.6 14%
2013 69.2 82.9 20%
2012 66.9 68.4 2%
2011 65.9 66.4 1%
2010 61.2 65.3 7%
2009 54.9 60.8 11%
2008 76.4 54.8 -28%
★2:各年初から20/9/24までの伸び率
19年~ 18年~ 17年~ 16年~
20% 10% 25% 33%
15年~ 14年~ 13年~ 12年~
39% 59% 90% 97%
11年~ 10年~ 09年~ 08年~
100% 115% 140% 72%

配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます。

権利落ち日 配当 利回り 株価
2020/9/4 1.02 2.85% 138.8
2020/6/5 1.02 2.94% 132.4
2020/3/6 0.96 2.78% 137.3
2019/12/6 0.96 2.76% 137.4
2019/9/6 0.96 2.74% 137.4
2019/6/7 0.96 2.8% 133.5
2019/3/1 0.93 3.19% 116.2
2018/12/7 0.93 3.1% 115.8
2018/9/7 0.93 3.07% 112.7
2018/6/1 0.93 3.33% 100.3
2018/3/2 0.81 2.95% 109
2017/12/1 0.81 2.71% 116.8

配当性向の推移もモーニングスター(MS)社のデータで確認してみましょう。
★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕
★単純計算=EPS÷1株配当。MS試算=モーニングスター社の試算値

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
08/12 3.21 1.65 51.4 51.4
09/12 3.77 1.77 46.9 47
10/12 3.91 1.89 48.3 48.3
11/12 4.03 2.02 50.1 49.8
12/12 3.92 2.13 54.3 54.3
13/12 4.32 2.24 51.9 51.9
14/12 4.27 2.53 59.3 54.1
15/12 3.67 2.76 75.2 80.6
16/12 4.36 2.96 67.9 63.8
17/12 3.38 3.17 93.8 64.3
18/12 8.8 3.6 40.9 99.6
19/12 5.2 3.8 72.9 43

四半期決算(2020予想など)

さらに、四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。
(※下記図表では、Y=年度決算、Q=四半期決算、日/月=データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載。データの主な出所は英語版のヤフーファイナンス。ただ、2019年6月までのデータ出所はロイター)。

EPS:予想と結果

予想 9/5 1月前 2月前
Y:2021 5.94 5.94 5.87
Y:2020 5.36 5.36 5.32
Q:20/12 1.46 1.46 1.45
Q:20/9 1.48 1.48 1.5
EPS 予想 結果 %
20/6 1.25 1.32 0.07 5.6
20/3 1.03 1.07 0.04 3.9
19/12 1.43 1.45 0.02 1.4
19/9 1.5 1.56 0.06 4.0
19/6 1.5 1.54 0.04 2.7
19/3 0.92 0.97 0.05 5.4
18/12 1.49 1.49 0 0
18/9 1.57 1.59 0.02 1.3
18/6 1.52 1.61 0.09 5.9

売上高:予想と結果

予想 9/5 1月前 2月前
Y:2021 71320 71320 70370
Y:2020 67990 67990 67000
Q:20/12 20910 20910
Q:20/9 17210 17210 16760
売上 予想 結果
20/6 15380 15950 570 3.7
20/3 13200 13880 680 5.2
19/12 20270 20640 370 1.8
19/9 16930 17188 258 1.5
19/6 16426 16449 23 0.1
19/3 12695 12884 189 1.5
18/12 19519 19524 5 0
18/9 16357 16485 128 0.8
18/6 16042 16090 48 0.3


決算予想と結果では米国会計基準(GAAP)とは違う「非GAAP基準」の数値(各社が経営実態を踏まえて調整した数値)が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等)

PEP 売上高 営業CF 同マージン 純利益
08/12 43251 6999 16% 5134
09/12 43232 6796 16% 5940
10/12 57838 8448 15% 6314
11/12 66504 8944 13% 6436
12/12 65492 8479 13% 6171
13/12 66415 9688 15% 6740
14/12 66683 10506 16% 6503
15/12 63056 10864 17% 5452
16/12 62799 10663 17% 6329
17/12 63525 10030 16% 4857
18/12 64661 9415 15% 12515
19/12 67161 9649 14% 7314

*同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%もあれば優良。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや売上高成長率など

PEP SG(%) EPS DSO
08/12 10% 3.21 34.5
09/12 0% 3.77 33.0
10/12 34% 3.91 32.7
11/12 15% 4.03 33.9
12/12 -2% 3.92 34.1
13/12 1% 4.32 34.1
14/12 0% 4.27 32.8
15/12 -5% 3.67 32.8
16/12 0% 4.36 32.6
17/12 1% 3.38 33.5
18/12 2% 8.78 34.0
19/12 4% 5.2 34.0

※SG(セールスグロース):売上高成長率(前年度比)
※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

PEP 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/12 35994 23412 12582 35%
09/12 39848 22406 17442 44%
10/12 68153 46677 21476 32%
11/12 72882 51983 20899 29%
12/12 74638 52239 22399 30%
13/12 77478 53089 24389 31%
14/12 70509 52961 17548 25%
15/12 69667 57637 12030 17%
16/12 73490 62291 11199 15%
17/12 79804 68823 10981 14%
18/12 77648 63046 14602 19%
19/12 78547 63679 14868 19%

ROAとROEなど

PEP ROA ROE 流動比率
08/12 14% 41% 123%
09/12 15% 34% 144%
10/12 9% 29% 111%
11/12 9% 31% 96%
12/12 8% 28% 110%
13/12 9% 28% 124%
14/12 9% 37% 114%
15/12 8% 45% 131%
16/12 9% 57% 125%
17/12 6% 44% 151%
18/12 16% 86% 99%
19/12 9% 49% 86%

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合
★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合
★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

PEP 営業CF 投資CF 財務CF
08/12 6999 -2667 -3025
09/12 6796 -2401 -2497
10/12 8448 -7668 1386
11/12 8944 -5618 -5135
12/12 8479 -3005 -3306
13/12 9688 -2625 -3789
14/12 10506 -4937 -8264
15/12 10864 -3569 -4112
16/12 10663 -7150 -3211
17/12 10030 -4403 -4186
18/12 9415 4564 -13769
19/12 9649 -6437 -8489