【PEP】ペプシコの株価と決算、配当

ペプシコ(Pepsi Co, Inc.)はペプシコーラで有名なだけでなく、スナック菓子でも米国首位をキープしています。

主なブランドは以下の通り。

飲料:「ペプシコーラ」や「ゲータレード」、「マウンテンデュー」「トロピカーナ」

スナック菓子:「フリートレイ」「ドリトス」「チートス」

オートミール:「クウェーカー」

スナック、炭酸/非炭酸飲料、食品などを自社と契約業者でつくり、世界各地で販売。19年には英コーヒーチェーンのコスタを買収しました。

18年8月にはソーダストリームを買収し、健康飲料市場への進出をはかりました。新しい試みとして、プレミアム精製水「LIFEWTR」の販売も開始されています。

近年はEコマースに力を入れ、中国市場の開拓を狙っています。

事業構成は以下の通りです(NA:ノースアメリカ=北米)

  • PBNA:ペプシコビバレッジ(北米)
  • FLNĀ:フリートレイ(北米)
  • QFNA:クウェーカーフーヅ(北米)

北米事業が全体の6割程度を占めています。

事業分野 19/12
PBNA 32.4%
FLNA 25.4%
QFNA 3.7%
欧州 17.5%
ラテンアメリカ 11.3%
アフリカ 5.4%
アジア太平洋 4.4%

主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(指標と株価はgooglefinance関数から取得。配当利回り〔税込み〕のみブルームバーグ)

1/4株価 147
4/15株価 142.3
株価上昇率 -3.2%
52週高値 148.8
52週安値 126.5
β値 0.6
EPS 5.11
PER 27.82
配当利回り 2.86%
時価総額(億$) 1964
株式数(億) 13.8

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。
graph
株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1:各年の株価伸び率(※21年終値は4/15株価)
PEP 初値 終値 上昇率
2021 147 142.3 -3%
2020 136.9 148.3 8%
2019 109.2 136.7 25%
2018 119.9 110.5 -8%
2017 104.9 119.9 14%
2016 98.6 104.6 6%
2015 94.9 99.9 5%
2014 82.9 94.6 14%
2013 69.2 82.9 20%
2012 66.9 68.4 2%
2011 65.9 66.4 1%
2010 61.2 65.3 7%
2009 54.9 60.8 11%
2008 76.4 54.8 -28%
★2:各年初から21/4/15までの伸び率
21年~ 20年~ 19年~ 18年~
-3% 4% 30% 19%
17年~ 16年~ 15年~ 14年~
36% 44% 50% 72%
13年~ 12年~ 11年~ 10年~
106% 113% 116% 133%
09年~ 08年~
159% 86%

配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます。

権利落ち日 配当 利回り 株価
2021/3/4 1.02 3.17% 128.8
2020/12/3 1.02 2.78% 144.5
2020/9/3 1.02 2.84% 139.4
2020/6/4 1.02 2.98% 130.6
2020/3/5 0.96 2.77% 138.1
2019/12/5 0.96 2.78% 136.3
2019/9/5 0.96 2.77% 136
2019/6/6 0.96 2.83% 132
2019/2/28 0.93 3.21% 115.6
2018/12/6 0.93 3.07% 116.8
2018/9/6 0.93 3.05% 113.5
2018/5/31 0.93 3.33% 100.3

配当性向の推移もモーニングスター(MS)社のデータで確認してみましょう。
★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕
★単純計算=EPS÷1株配当。MS試算=モーニングスター社の試算値

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
08/12 3.21 1.65 51.4 51.4
09/12 3.77 1.77 46.9 47
10/12 3.91 1.89 48.3 48.3
11/12 4.03 2.02 50.1 49.8
12/12 3.92 2.13 54.3 54.3
13/12 4.32 2.24 51.9 51.9
14/12 4.27 2.53 59.3 54.1
15/12 3.67 2.76 75.2 80.6
16/12 4.36 2.96 67.9 63.8
17/12 3.38 3.17 93.8 64.3
18/12 8.78 3.59 40.9 99.6
19/12 5.2 3.79 72.9 43
20/12 5.12 4.02 78.5 78.3



四半期決算(2020予想など)

さらに、四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。
(※下記図表では、Y=年度決算、Q=四半期決算、日/月=データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載。データの主な出所は英語版のヤフーファイナンス。ただ、2019年6月までのデータ出所はロイター)。

EPS:予想と結果

予想 4/10 1月前 2月前
Y:2022 6.54 6.54 6.61
Y:2021 6.04 6.05 6.06
Q:21/6 1.53 1.54 1.55
Q:21/3 1.12 1.12 1.16
EPS 予想 結果 %
21/3 1.12 1.21 0.09 8.0
20/12 1.46 1.47 0.01 0.7
20/9 1.48 1.66 0.18 12.2
20/6 1.25 1.32 0.07 5.6
20/3 1.03 1.07 0.04 3.9
19/12 1.43 1.45 0.02 1.4
19/9 1.5 1.56 0.06 4
19/6 1.5 1.54 0.04 2.7
19/3 0.92 0.97 0.05 5.4
18/12 1.49 1.49 0 0
18/9 1.57 1.59 0.02 1.3
18/6 1.52 1.61 0.09 5.9

graph

売上高:予想と結果

予想 4/10 1月前 2月前
Y:2022 78500 78520 77570
Y:2021 75130 75160 74010
Q:21/6 17780 17790 17530
Q:21/3 14540 14550 14480
売上 予想 結果
21/3 14550 14820 270 1.9
20/12 21760 22460 700 3.2
20/9 17210 18090 880 5.1
20/6 15380 15950 570 3.7
20/3 13200 13880 680 5.2
19/12 20270 20640 370 1.8
19/9 16930 17188 258 1.5
19/6 16426 16449 23 0.1
19/3 12695 12884 189 1.5
18/12 19519 19524 5 0
18/9 16357 16485 128 0.8
18/6 16042 16090 48 0.3

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決算予想と結果では米国会計基準(GAAP)とは違う「非GAAP基準」の数値(各社が経営実態を踏まえて調整した数値)が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。


通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等)

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PEP 売上高 営業CF 同マージン 純利益
08/12 43251 6999 16% 5134
09/12 43232 6796 16% 5940
10/12 57838 8448 15% 6314
11/12 66504 8944 13% 6436
12/12 65492 8479 13% 6171
13/12 66415 9688 15% 6740
14/12 66683 10506 16% 6503
15/12 63056 10864 17% 5452
16/12 62799 10663 17% 6329
17/12 63525 10030 16% 4857
18/12 64661 9415 15% 12513
19/12 67161 9649 14% 7314
20/12 70372 10613 15% 7120

同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%もあれば優良。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや売上成長率など

PEP SG(%) EPS DSO
08/12 10% 3.21 34.5
09/12 0% 3.77 33
10/12 34% 3.91 32.7
11/12 15% 4.03 33.9
12/12 -2% 3.92 34.1
13/12 1% 4.32 34.1
14/12 0% 4.27 32.8
15/12 -5% 3.67 32.8
16/12 0% 4.36 32.6
17/12 1% 3.38 33.5
18/12 2% 8.78 34
19/12 4% 5.2 34
20/12 5% 5.12 34.6

※SG(セールスグロース):売上高成長率(前年度比)
※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

graph

PEP 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/12 35994 23412 12582 35%
09/12 39848 22406 17442 44%
10/12 68153 46677 21476 32%
11/12 72882 51983 20899 29%
12/12 74638 52239 22399 30%
13/12 77478 53089 24389 31%
14/12 70509 52961 17548 25%
15/12 69667 57637 12030 17%
16/12 73490 62291 11199 15%
17/12 79804 68823 10981 14%
18/12 77648 63046 14602 19%
19/12 78547 63679 14868 19%
20/12 92918 79366 13552 15%

ROAとROEなど

PEP ROA ROE 流動比率
08/12 14% 41% 123%
09/12 15% 34% 144%
10/12 9% 29% 111%
11/12 9% 31% 96%
12/12 8% 28% 110%
13/12 9% 28% 124%
14/12 9% 37% 114%
15/12 8% 45% 131%
16/12 9% 57% 128%
17/12 6% 44% 151%
18/12 16% 86% 99%
19/12 9% 49% 86%
20/12 8% 53% 98%

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合
★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合
★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

graph

PEP 営業CF 投資CF 財務CF
08/12 6999 -2667 -3025
09/12 6796 -2401 -2497
10/12 8448 -7668 1386
11/12 8944 -5618 -5135
12/12 8479 -3005 -3306
13/12 9688 -2625 -3789
14/12 10506 -4937 -8264
15/12 10864 -3569 -4112
16/12 10663 -7150 -3211
17/12 10030 -4403 -4186
18/12 9415 4564 -13769
19/12 9649 -6437 -8489
20/12 10613 -11619 3819