【WFC】ウェルズファーゴの株価と決算、配当

2019年10月14日

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ウェルズファーゴ(Wells Fargo & Company)はリテール銀行の大手です。

資産規模は米国銀行で3位。住宅ローンや中小企業向け融資は全米1位、自動車ローンや学生ローンでは全米2位の規模を誇っています。

その起源はカリフォルニア・ゴールドラッシュ時の19世紀にまで遡り、当時には「駅馬車」による輸送・郵便・金融を営んでいました。

現在はサンフランシスコに本拠地を置き、実店舗、インターネット、その他流通網を通じ、米国で事業を展開(米国が100%)。

1万3000のATMを設置し、全米の3分の1の世帯と取引し、銀行、保険、 投資、モーゲージ、リース、クレジットカード、消費者金融などを幅広く手掛けています。

売上げの割合は、地域金融業務(コミュニティバンキング)が53.8%、卸売銀行業務が32.8%、資産・投資管理が19.7%(2018年12月末)。

(*卸売銀行業務〔ホールセールバンキング〕=大企業や政府、機関投資家などに大口預金・貸付、為替取引等の金融業務を取り扱うこと)

ただ、2016年には不祥事が発覚し、米消費者金融保護局(CFPB)から、従業員の一部が顧客の許可なしに口座を開設し、不正に利益を得たことを指摘されました。

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主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(指標と株価はgooglefinance関数から取得。配当利回り〔税込〕のみブルームバーグ)

1/2株価 45.5
10/11株価 49.2
株価上昇率 8.1%
52週高値 55
52週安値 43
EPS 4.31
PER 11.42
配当利回り 4.15%
時価総額(億$) 2168
株式数(億) 44.1

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。

株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1:各年の株価伸び率(※19年終値は10/11)
WFC 初値 終値 上昇率
2019 45.5 49.2 8%
2018 61 46.1 -25%
2017 55.7 60.7 9%
2016 53.1 55.1 4%
2015 55.1 54.4 -1%
2014 45.2 54.8 21%
2013 35 45.4 30%
2012 27.9 34.2 22%
2011 31.3 27.6 -12%
2010 27 31 15%
2009 29.2 27 -8%
2008 30.5 29.5 -3%
★2:各年初から19/10/11までの伸び率
19年~ 18年~ 17年~ 16年~
8% -19% -12% -7%
15年~ 14年~ 13年~ 12年~
-11% 9% 40% 76%
11年~ 10年~ 09年~ 08年~
57% 82% 69% 61%

配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます。

権利落ち日 配当 利回り 株価
2019/08/09 0.51 3.97% 46.3
2019/05/10 0.45 3.73% 47.2
2019/02/01 0.45 3.48% 48.9
2018/11/09 0.43 3.09% 53
2018/08/10 0.43 2.76% 58.1
2018/05/04 0.39 2.98% 52.4
2018/02/02 0.39 2.42% 64.1
2017/11/03 0.39 2.73% 56.4
2017/08/04 0.39 2.90% 52.8
2017/05/05 0.38 2.76% 55.1
2017/02/03 0.38 2.65% 57.3
2016/11/04 0.38 3.41% 44.6

配当性向の推移もモーニングスター(MS)社のデータで確認してみましょう。

★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★単純計算=EPS÷1株配当。MS試算=モーニングスター社の試算値

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
08/12 0.7 1.3 185.7 185.7
09/12 1.75 0.49 28.0 28
10/12 2.21 0.2 9.0 9
11/12 2.82 0.41 14.5 12.6
12/12 3.36 0.78 23.2 23.2
13/12 3.89 1.15 29.6 28.2
14/12 4.1 1.35 32.9 31.8
15/12 4.12 1.48 35.9 35
16/12 3.99 1.51 37.8 37.4
17/12 4.1 1.54 37.6 39.5
18/12 4.3 1.6 38.3 37.8
19/12      

四半期決算(2019予想など)

さらに、ロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。

(※下記図表では、Y=年度決算、Q=四半期決算、日/月=データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載)。

EPS:予想と結果

予想 10/7 1月前 2月前
Y:2020 4.46 4.63 4.65
Y:2019 4.78 4.81 4.8
Q:19/12 1.09 1.13 1.13
Q:19/9 1.16 1.17 1.17
EPS 予想 結果 %
19/6 1.15 1.3 0.15 13
19/3 1.09 1.03 -0.06 -5.5
18/12 1.17 1.09 -0.08 -6.8
18/9 1.17 1.16 -0.01 -0.9
18/6 1.12 1.08 -0.04 -3.6
18/3 1.06 1.12 0.06 5.2
         

売上高:予想と結果

予想 10/7 1月前 2月前
Y:2020 80920 81842 83201
Y:2019 83640 83704 83720
Q:19/12 20130 20319 20659
Q:19/9 21050 20719 20864
予想 結果 %
19/6 20932 21584 652 3.1
19/3 21012 21609 597 2.8
18/12 21731 20980 -751 -3.5
18/9 21897 21941 44 0.2
18/6 21676 21553 -123 -0.6
18/3 21734 21934 200 0.9
         

決算予想と結果では米国会計基準(GAAP)とは違う「非GAAP基準」の数値(各社が経営実態を踏まえて調整した数値)が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等)

WFC 売上高 営業CF OCFマージン 純利益
08/12 51632 -4788 -9% 2369
09/12 98636 28613 29% 7990
10/12 93249 18772 20% 11632
11/12 87597 13665 16% 15025
12/12 91247 58540 64% 17999
13/12 88069 57641 65% 20889
14/12 88372 17529 20% 21821
15/12 90033 15904 18% 21470
16/12 94176 1008 1% 20373
17/12 97741 18619 19% 20554
18/12 101060 36073 36% 20689

*同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%もあれば優良。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや売上高成長率など

WFC SG(%) EPS DSO
08/12 -4% 0.7
09/12 91% 1.75
10/12 -5% 2.21
11/12 -6% 2.82
12/12 4% 3.36
13/12 -3% 3.89
14/12 0% 4.1
15/12 2% 4.12
16/12 5% 3.99
17/12 4% 4.1
18/12 3% 4.28
       

※SG(セールスグロース):売上高成長率(前年度比)

※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

WFC 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/12 1309639 1207323 102316 8%
09/12 1243646 1129287 114359 9%
10/12 1258128 1130239 127889 10%
11/12 1313867 1172180 141687 11%
12/12 1422968 1264057 158911 11%
13/12 1523502 1352494 171008 11%
14/12 1687155 1501893 185262 11%
15/12 1787632 1593741 193891 11%
16/12 1930115 1729618 200497 10%
17/12 1951757 1743678 208079 11%
18/12 1895883 1698817 197066 10%
         

ROAとROEなど

WFC ROA ROE 流動比率
08/12 0% 2% 106%
09/12 1% 7% 99%
10/12 1% 9% 96%
11/12 1% 11% 90%
12/12 1% 11% 92%
13/12 1% 12% 93%
14/12 1% 12% 93%
15/12 1% 11% 93%
16/12 1% 10% 92%
17/12 1% 10% 87%
18/12 1% 10% 88%
       

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合

★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合

★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

WFC 営業CF 投資CF 財務CF
08/12 -4788 -18161 31955
09/12 28613 71785 -97081
10/12 18772 -3675 -26133
11/12 13665 -35044 24775
12/12 58540 -139890 83770
13/12 57641 -153492 93910
14/12 17529 -128380 110503
15/12 15904 -107235 90871
16/12 1008 -141919 122791
17/12 18619 -13152 -10920
18/12 36073 -7754 -70979