【WFC】ウェルズファーゴの株価と決算、配当

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ウェルズファーゴ(Wells Fargo & Company)は資産規模で全米3位の大手銀行です。

全米の3分の1の世帯と取引し、住宅ローンや中小企業向け融資は全米1位、自動車ローンや学生ローンでも高いシェアをキープしてきました。

しかし、16年に不祥事が発覚。顧客の許可なしに口座を開設したりクレカを発行したりする行為が横行していたこと、数年で5300人の行員を解雇したことを明かしました。そのほか、顧客が自動車ローンを組む際の保険の二重加入問題や、住宅ローンの手数料不正徴収が発覚し、罰金10億ドルを科されています。

ただ、そろそろ、過去の間違いの禊(みそぎ)も終わりつつあり、金融当局の監視終了や配当増等が期待されています。

WFCの歴史は古く、その起源はカリフォルニア・ゴールドラッシュ時の19世紀にまで遡ります(当時は「駅馬車」による輸送・郵便・金融を営んでいた)。

現在はサンフランシスコに本拠地を置き、実店舗、インターネット、その他流通網を通じ、米国で事業を展開(売上は米国で100%計上)。

その事業分野は以下の4つに分かれています(※長いので、表内ではカッコ内のアルファベットで表記します)。

★コンシューマーバンキング&レンディング(CB&L):銀行から個人や小規模事業者等にサービスを提供(デビットカード、クレカ、学生ローン、住宅ローン等)

★資産・投資管理(W&I:ウェルス&インベストメントマネジメント)⇒資産運用/運用アドバイザリー、ブローカレージ、退職年金商品等

★コーポレイト&インベストメントバンキング(C&IB)⇒企業向けの不動産融資、動産担保融資、貿易金融、決済代行サービス、投資銀行業務等

★コマーシャルバンキング(CB):個人や小規模事業者に預金口座を提供し、事業者等に貸し出す

その収益比は以下の通り。

年/月 CB&L W&I C&IB CB
20/12 47% 20% 19% 14%

主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(指標と株価はgooglefinance関数から取得)。

1/4株価 30.3
7/23株価 44.6
株価上昇率 47.06%
52週高値 48.1
52週安値 20.8
β値 1.35
EPS 3.77
PER 11.82
配当利回り 1%
時価総額(億$) 1843
株式数(億) 41.1

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。

graph

株価の推移を1年ごとに見てみましょう。

★1:各年の株価伸び率(※21年終値は7/23株価)
WFC 初値 終値 上昇率
2021 30.3 44.6 47%
2020 53.9 30.2 -44%
2019 45.5 53.8 18%
2018 61 46.1 -25%
2017 55.7 60.7 9%
2016 53.1 55.1 4%
2015 55.1 54.4 -1%
2014 45.2 54.8 21%
2013 35 45.4 30%
2012 27.9 34.2 22%
2011 31.3 27.6 -12%
2010 27 31 15%
2009 29.2 27 -8%
2008 30.5 29.5 -3%
★2:各年初から21/7/23までの伸び率
21年~ 20年~ 19年~ 18年~
47% -17% -2% -27%
17年~ 16年~ 15年~ 14年~
-20% -16% -19% -1%
13年~ 12年~ 11年~ 10年~
27% 60% 42% 65%
09年~ 08年~
53% 46%


配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます。

権利落ち日 配当 利回り 株価
2021/5/6 0.1 0.86% 46.6
2021/2/4 0.1 2.48% 32.7
2020/11/5 0.1 5.46% 22.3
2020/8/6 0.1 5.36% 30.4
2020/5/7 0.51 8.09% 25.2
2020/2/6 0.51 4.13% 48
2019/11/7 0.51 3.56% 54
2019/8/8 0.51 3.97% 46.4
2019/5/9 0.45 3.77% 46.7
2019/1/31 0.45 3.48% 48.9
2018/11/8 0.43 3.09% 53.2
2018/8/9 0.43 2.74% 58.4

配当性向の推移もモーニングスター(MS)社のデータで確認してみましょう。
★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕
★単純計算=EPS÷1株配当。MS試算=モーニングスター社の試算値

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
08/12 0.7 1.3 185.7 185.7
09/12 1.75 0.49 28 28
10/12 2.21 0.2 9 9
11/12 2.82 0.41 14.5 12.6
12/12 3.36 0.78 23.2 23.2
13/12 3.89 1.15 29.6 28.2
14/12 4.1 1.35 32.9 31.8
15/12 4.12 1.48 35.9 35
16/12 3.99 1.51 37.8 37.4
17/12 4.1 1.54 37.6 39.5
18/12 4.28 1.64 38.3 37.8
19/12 4.05 1.92 47.4 39.7
20/12 0.41 1.22 297.6 417.9


四半期決算(2020予想など)

さらに、四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。
(※下記図表では、Y=年度決算、Q=四半期決算、日/月=データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載。データの主な出所は英語版のヤフーファイナンス。)。

EPS:予想と結果

予想 7/19 1月前 2月前
Y:2022 3.56 3.54 3.53
Y:2021 3.88 3.81 3.79
Q:21/9 0.98 0.97 0.97
Q:21/6 0.97 0.93 0.91
EPS 予想 結果 %
21/6 0.97 1.38 0.41 42.3
21/3 0.7 1.05 0.35 50.0
20/12 0.6 0.64 0.04 6.7
20/9 0.45 0.42 -0.03 -6.7
20/6 -0.2 -0.66 -0.46 -230.0
20/3 0.33 0.01 -0.32 -97.0
19/12 1.12 0.6 -0.52 -46.4
19/9 1.16 0.92 -0.24 -20.7
19/6 1.15 1.3 0.15 13.0
19/3 1.09 1.2 0.11 10.1
18/12 1.19 1.21 0.02 1.7
18/9 1.17 1.13 -0.04 -3.4
18/6 1.13 0.98 -0.15 -13.3
18/3 1.07 1.12 0.05 4.7

graph

売上高:予想と結果

予想 7/19 1月前 2月前
Y:2022 70070 70190 70250
Y:2021 70950 71070 71270
Q:21/9 17960 18010 18020
Q:21/6 17750 17780 17780
売上 予想 結果
21/6 17750 20270 2520 14.2
21/3 17500 18060 560 3.2
20/12 18130 17930 -200 -1.1
20/9 17990 18860 870 4.8
20/6 18300 17800 -500 -2.7
20/3 19400 17720 -1680 -8.7
19/12 20120 19860 -260 -1.3
19/9 21050 22010 960 4.6
19/6 20930 21580 650 3.1
19/3 21010 21600 590 2.8
18/12 21730 20980 -750 -3.5
18/9 21900 21940 40 0.2
18/6 21680 21550 -130 -0.6
18/3 21730 21934 204 0.9

graph
決算予想と結果では米国会計基準(GAAP)とは違う「非GAAP基準」の数値(各社が経営実態を踏まえて調整した数値)が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等)

graph

WFC 売上高 営業CF 同マージン 純利益
08/12 51632 -4788 -9% -4788
09/12 98636 28613 29% 28613
10/12 93249 18772 20% 18772
11/12 87597 13665 16% 13665
12/12 91247 58540 64% 58540
13/12 88069 57641 65% 57641
14/12 88372 17529 20% 17529
15/12 90033 15904 18% 15904
16/12 94176 1008 1% 1008
17/12 97741 18619 19% 18619
18/12 101060 36073 36% 36073
19/12 103915 6730 6% 6730
20/12 80303 2051 3% 2051

同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%もあれば優良。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや売上成長率など

WFC SG(%) EPS DSO
08/12 -4% 0.7
09/12 91% 1.75
10/12 -5% 2.21
11/12 -6% 2.82
12/12 4% 3.36
13/12 -3% 3.89
14/12 0% 4.1
15/12 2% 4.12
16/12 5% 3.99
17/12 4% 4.1
18/12 3% 4.28
19/12 3% 4.05
20/12 -23% 0.41

※SG(セールスグロース):売上高成長率(前年度比)
※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

graph

WFC 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/12 1309639 1207323 102316 8%
09/12 1243646 1129287 114359 9%
10/12 1258128 1130239 127889 10%
11/12 1313867 1172180 141687 11%
12/12 1422968 1264057 158911 11%
13/12 1523502 1352494 171008 11%
14/12 1687155 1501893 185262 11%
15/12 1787632 1593741 193891 11%
16/12 1930115 1729618 200497 10%
17/12 1951757 1743678 208079 11%
18/12 1895883 1698817 197066 10%
19/12 1927555 1739571 187984 10%
20/12 1955163 1769243 185920 10%

ROAとROEなど

WFC ROA ROE 流動比率
08/12 0% -5% 106%
09/12 2% 25% 99%
10/12 1% 15% 96%
11/12 1% 10% 90%
12/12 4% 37% 92%
13/12 4% 34% 93%
14/12 1% 9% 93%
15/12 1% 8% 93%
16/12 0% 1% 92%
17/12 1% 9% 87%
18/12 2% 18% 88%
19/12 0% 4% 87%
20/12 0% 1% 85%

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合
★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合
★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

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WFC 営業CF 投資CF 財務CF
08/12 -4788 -18161 31955
09/12 28613 71785 -97081
10/12 18772 -3675 -26133
11/12 13665 -35044 24775
12/12 58540 -139890 83770
13/12 57641 -153492 93910
14/12 17529 -128380 110503
15/12 15904 -107235 90871
16/12 1008 -141919 122791
17/12 18619 -13152 -10920
18/12 36073 -7754 -70979
19/12 6730 -29631 -9136
20/12 2051 122554 -1243