【MS】モルガンスタンレーの株価と決算、配当

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モルガンスタンレー(Morgan Stanley)は銀行持株会社です。

子会社を通じて、個人と法人、投資銀行などを対象にした国際的な証券業務を手がけ、グローバルな資産運用事業も展開しています(42か国に事業所を展開)。

社史をたどると、銀行業務と証券業務の兼業を禁じたグラス・スティーガル法(1933年施行)により、モルガン商会の証券部門はモルガンスタンレー、銀行部門はJPモルガンに分離。リーマン・ショック後には、2008年に銀行持株会社へ移行し、三菱UFJフィナンシャル・グループと資本提携しました。

2013年には旧スミス・バーニーの全株を取得。

20年2月にはオンライン証券を手がけるイー・ トレードの買収を発表、オンライン取引を軸にしてリテール拡大や資産運用分野の強化を目指しています。

その事業は以下の三部門で構成されています。

  • 法人および機関投資家向け証券業務(IS:Institutional Securities)
  • 富裕層にファイナシャルプランニング等を提供(WM:Wealth Management)
  • 投資運用サービス:(IM:Investment Management)
年/月 17/12 18/12 19/12 20/12
IS 49.2% 50.7% 48.7% 53.8%
WM 44.0% 42.5% 42.3% 39.5%
IM 6.8% 6.8% 9.0% 7.8%

営業収益の地域別の構成比は以下の通りです(※EMEA=欧州+中東+アフリカ)。

年/月 17/12 18/12 19/12 20/12
米州 73.3% 73.1% 73% 72.7%
EMEA 15.1% 15.2% 14.6% 13.3%
アジア 11.6% 11% 12.4% 14%

主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(指標と株価はgooglefinance関数から取得)。

1/4株価 69.3
10/21株価 100.3
株価上昇率 44.75%
52週高値 106
52週安値 46.6
β値 1.56
EPS 7.83
PER 12.8
配当利回り 2.74%
時価総額(億$) 1830
株式数(億) 18.2

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。

株価の推移を1年ごとに見てみましょう。

★1:各年の株価伸び率(※21年終値は10/21株価)
MS 初値 終値 上昇率
2021 69.3 100.3 45%
2020 51.2 68.5 34%
2019 39 51.1 31%
2018 52.8 39.7 -25%
2017 43.1 52.5 22%
2016 30.7 42.3 38%
2015 39.1 31.8 -19%
2014 31.3 38.8 24%
2013 20.2 31.4 56%
2012 15.8 19.1 21%
2011 27.6 15.1 -45%
2010 30.7 27.2 -11%
2009 16 29.6 85%
2008 53 16 -70%
★2:各年初から21/10/21までの伸び率
21年~ 20年~ 19年~ 18年~
45% 96% 157% 90%
17年~ 16年~ 15年~ 14年~
133% 227% 156% 220%
13年~ 12年~ 11年~ 10年~
396% 535% 263% 227%
09年~ 08年~
527% 89%


配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます。

権利落ち日 配当 利回り 株価
2021/7/29 0.7 1.82% 96.3
2021/4/29 0.35 1.67% 83.6
2021/1/28 0.35 2.02% 69.3
2020/10/29 0.35 2.91% 48.1
2020/7/30 0.35 2.86% 49
2020/4/29 0.35 3.43% 40.8
2020/1/30 0.35 2.51% 53.8
2019/10/30 0.35 2.81% 46.3
2019/7/30 0.35 2.8% 44.7
2019/4/29 0.3 2.48% 48.5
2019/1/30 0.3 2.69% 42.8
2018/10/30 0.3 2.47% 44.5

配当性向の推移もモーニングスター(MS)社のデータで確認してみましょう。
★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕
★単純計算=EPS÷1株配当。MS試算=モーニングスター社の試算値

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
08/12 1.39 1.08 77.7
09/12 -0.77 0.42 -54.5
10/12 2.63 0.2 7.6 8.2
11/12 1.23 0.2 16.3 10.6
12/12 -0.02 0.2 -1000 1000
13/12 1.36 0.2 14.7 11.7
14/12 1.6 0.35 21.9 11.9
15/12 2.9 0.55 19 30.5
16/12 2.92 0.7 24 26
17/12 3.07 0.9 29.3 23.5
18/12 4.73 1.1 23.3 25
19/12 5.19 1.3 25 26.6
20/12 6.46 1.4 21.7 23.6


四半期決算(2020予想など)

さらに、四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。
(※下記図表では、Y=年度決算、Q=四半期決算、日/月=データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載。データの主な出所は英語版のヤフーファイナンス。)。

EPS:予想と結果

予想 10/11 1月前 2月前
Y:2022 7.31 7.21 7.23
Y:2021 7.38 7.3 7.29
Q:21/12 1.65 1.63 1.63
Q:21/9 1.69 1.6 1.6
EPS 予想 結果 %
21/9 1.65 2.04 0.39 23.6
21/6 1.65 1.85 0.20 12.1
21/3 1.70 2.19 0.49 28.8
20/12 1.27 1.81 0.54 42.5
20/9 1.28 1.59 0.31 24.2
20/6 1.12 1.96 0.84 75.0
20/3 1.11 1.01 -0.10 -9.0
19/12 1.02 1.20 0.18 17.6
19/9 1.12 1.27 0.15 13.4
19/6 1.16 1.23 0.07 6.0
19/3 1.17 1.33 0.16 13.7
18/12 0.89 0.73 -0.16 -18.0
18/9 1.01 1.17 0.16 15.8
18/6 1.11 1.25 0.14 12.6
18/3 1.25 1.45 0.20 16.0

売上高:予想と結果

予想 10/11 1月前 2月前
Y:2022 57690 57410 57400
Y:2021 58200 57890 57770
Q:21/12 13730 13670 13690
Q:21/9 13950 13660 13650
売上 予想 結果
21/9 13,950 14,750 800 5.7
21/6 13,960 14,760 800 5.7
21/3 14,090 15,720 1,630 11.6
20/12 11,540 13,640 2,100 18.2
20/9 10,650 11,660 1,010 9.5
20/6 10,310 13,410 3,100 30.1
20/3 9,820 9,490 -330 -3.4
19/12 9,720 10,860 1,140 11.7
19/9 9,630 10,030 400 4.2
19/6 10,020 10,240 220 2.2
19/3 9,960 10,290 330 3.3
18/12 9,300 8,550 -750 -8.1
18/9 9,550 9,870 320 3.4
18/6 10,100 10,610 510 5.0
18/3 10,360 11,080 720 6.9


決算予想と結果では米国会計基準(GAAP)とは違う「非GAAP基準」の数値(各社が経営実態を踏まえて調整した数値)が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等)

MS 売上高 営業CF 同マージン 純利益
08/12 22140 73417 332% 1495
09/12 23280 -45951 -19% -907
10/12 31230 40614 130% 3594
11/12 32227 15382 48% 2067
12/12 26178 24759 95% -30
13/12 32493 35009 108% 2655
14/12 34275 1086 3% 3152
15/12 35155 -4463 -13% 5671
16/12 34631 5383 16% 5508
17/12 37945 -4505 -12% 5588
18/12 40107 7305 18% 8222
19/12 41419 40773 98% 8512
20/12 48198 -25231 -52% 10500

同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%もあれば優良。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや営業利益率など

MS SG(%) EPS DSO
08/12 -11% 1.39
09/12 5% -0.77
10/12 34% 2.63
11/12 3% 1.23
12/12 -19% -0.02
13/12 24% 1.36
14/12 5% 1.6
15/12 3% 2.9
16/12 -1% 2.92
17/12 10% 3.07
18/12 6% 4.73
19/12 3% 5.19
20/12 16% 6.46

※SG(セールスグロース):売上高成長率(前年度比)
※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

MS 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/12 676764 627308 49456 7%
09/12 771462 718682 52780 7%
10/12 807698 742291 65407 8%
11/12 749898 679820 70078 9%
12/12 780960 715532 65428 8%
13/12 832702 763672 69030 8%
14/12 801510 729406 72104 9%
15/12 787465 711281 76184 10%
16/12 814949 737772 77177 9%
17/12 851733 773267 78466 9%
18/12 853531 772125 81406 10%
19/12 895429 812732 82697 9%
20/12 1115862 1012713 103149 9%

ROAとROEなど

MS ROA ROE 流動比率
08/12 0% 3% 82%
09/12 0% -2% 82%
10/12 0% 5% 79%
11/12 0% 3% 83%
12/12 0% 0% 82%
13/12 0% 4% 77%
14/12 0% 4% 77%
15/12 1% 7% 74%
16/12 1% 7% 78%
17/12 1% 7% 77%
18/12 1% 10% 81%
19/12 1% 10% 75%
20/12 1% 10% 0%

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合
★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合
★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

MS 営業CF 投資CF 財務CF
08/12 73417 -831 -16984
09/12 -45951 -4472 3024
10/12 40614 -29464 4163
11/12 15382 -10734 -5148
12/12 24759 -12625 -11897
13/12 35009 -24461 2633
14/12 1086 -35324 23143
15/12 -4463 -19995 24154
16/12 5383 -19508 7363
17/12 -4505 -12391 16261
18/12 7305 -22881 24205
19/12 40773 -33561 -11966
20/12 -25231 -37898 83784