【MS】モルガンスタンレーの株価と決算、配当

2019年10月14日

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モルガンスタンレー(Morgan Stanley)は銀行持株会社です。

子会社を通じて、投資銀行、証券、資産運用などの金融サービスを世界各国で提供しています(42か国に事業所を展開)。

銀行業務と証券業務の兼業を禁じたグラス・スティーガル法(1933年施行)により、モルガン商会の証券部門はモルガンスタンレー、銀行部門はJPモルガンに分かれました。

MSは、個人と法人、投資銀行などを対象にした国際的な証券業務を手がけ、グローバルな資産運用事業も展開しています。

(18年12月時点の地域別売上高は、米州が73.1%、欧州・中東・アフリカが15.2%、アジアが11%)

リーマン・ショック後には、2008年に銀行持株会社へ移行し、三菱UFJフィナンシャル・グループと資本提携しました。

日本持株会社のモルガン・スタンレー・ホールディングスは、MSに議決権ベースで51%、三菱UFJモルガン・スタンレー証券にも40%の出資を行っています。

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主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(指標と株価はgooglefinance関数から取得。配当利回り〔税込〕のみブルームバーグ)

1/2株価 39
10/11株価 41.9
株価上昇率 7.5%
52週高値 48.7
52週安値 36.7
EPS 4.73
PER 8.86
配当利回り 3.34%
時価総額(億$) 693
株式数(億) 16.5

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。

株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1:各年の株価伸び率(※19年終値は10/11)
MS 初値 終値 上昇率
2019 39 41.9 7%
2018 52.8 39.7 -25%
2017 43.1 52.5 22%
2016 30.7 42.3 38%
2015 39.1 31.8 -19%
2014 31.3 38.8 24%
2013 20.2 31.4 56%
2012 15.8 19.1 21%
2011 27.6 15.1 -45%
2010 30.7 27.2 -11%
2009 16 29.6 85%
2008 53 16 -70%
★2:各年初から19/10/11までの伸び率
19年~ 18年~ 17年~ 16年~
7% -21% -3% 37%
15年~ 14年~ 13年~ 12年~
7% 34% 108% 166%
11年~ 10年~ 09年~ 08年~
52% 37% 162% -21%

配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます。

権利落ち日 配当 利回り 株価
2019/07/31 0.35 2.81% 44.6
2019/04/30 0.3 2.49% 48.3
2019/01/31 0.3 2.72% 42.3
2018/10/31 0.3 2.41% 45.7
2018/07/31 0.3 2.08% 50.6
2018/04/30 0.25 1.94% 51.6
2018/01/31 0.25 1.68% 56.6
2017/10/31 0.25 1.80% 50
2017/07/31 0.25 1.81% 46.9
2017/05/01 0.2 1.83% 43.7
2017/01/31 0.2 1.77% 42.5
2016/10/31 0.2 2.09% 33.6

配当性向の推移もモーニングスター(MS)社のデータで確認してみましょう。

★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★単純計算=EPS÷1株配当。MS試算=モーニングスター社の試算値

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
08/12 1.45 1.08 74.5
09/12 -0.77 0.42 -54.5
10/12 2.63 0.2 7.6 8.2
11/12 1.23 0.2 16.3 10.6
12/12 -0.02 0.2 -1000.0 1000
13/12 1.36 0.2 14.7 11.7
14/12 1.6 0.35 21.9 11.9
15/12 2.9 0.55 19.0 30.5
16/12 2.92 0.7 24.0 26
17/12 3.07 0.9 29.3 23.5
18/12 4.7 1.1 23.3 25
19/12      

四半期決算(2019予想など)

さらに、ロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。

(※下記図表では、Y=年度決算、Q=四半期決算、日/月=データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載)。

EPS:予想と結果

予想 10/7 1月前 2月前
Y:2020 5.16 5.22 5.25
Y:2019 4.84 4.91 4.91
Q:19/12 1.07 1.1 1.1
Q:19/9 1.15 1.21 1.21
EPS 予想 結果 %
19/6 1.14 1.23 0.09 7.9
19/3 1.17 1.39 0.22 18.8
18/12 0.89 0.8 -0.09 -10.1
18/9 1.01 1.17 0.16 15.8
18/6 1.11 1.25 0.14 12.6
18/3 1.25 1.45 0.2 16.2
         

売上高:予想と結果

予想 10/7 1月前 2月前
Y:2020 40580 40771 40820
Y:2019 39940 40032 40056
Q:19/12 9700 9753 9773
Q:19/9 9730 9845 9871
予想 結果 %
19/6 9993 10244 251 2.5
19/3 9935 10286 351 3.5
18/12 9295 8548 -747 -8.0
18/9 9547 9872 325 3.4
18/6 10102 10610 508 5.0
18/3 10363 11077 714 6.9
         

決算予想と結果では米国会計基準(GAAP)とは違う「非GAAP基準」の数値(各社が経営実態を踏まえて調整した数値)が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等)

MS 売上高 営業CF OCFマージン 純利益
08/12 22140 73417 332% 1495
09/12 23280 -45951 -197% -907
10/12 31230 40614 130% 3594
11/12 32227 15382 48% 2067
12/12 26178 24759 95% -30
13/12 32493 35009 108% 2655
14/12 34275 1086 3% 3152
15/12 35155 -4463 -13% 5671
16/12 34631 5383 16% 5508
17/12 37945 -4505 -12% 5588
18/12 40107 7305 18% 8222

*同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%もあれば優良。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや売上高成長率など

MS SG(%) EPS DSO
08/12 -11% 1.39
09/12 5% -0.77
10/12 34% 2.63
11/12 3% 1.23
12/12 -19% -0.02
13/12 24% 1.36
14/12 5% 1.6
15/12 3% 2.9
16/12 -1% 2.92
17/12 10% 3.07
18/12 6% 4.73
       

※SG(セールスグロース):売上高成長率(前年度比)

※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

MS 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/12 676764 627308 49456 7%
09/12 771462 718682 52780 7%
10/12 807698 742291 65407 8%
11/12 749898 679820 70078 9%
12/12 780960 715532 65428 8%
13/12 832702 763672 69030 8%
14/12 801510 729406 72104 9%
15/12 787465 711281 76184 10%
16/12 814949 737772 77177 9%
17/12 851733 773267 78466 9%
18/12 853531 772125 81406 10%
         

ROAとROEなど

MS ROA ROE 流動比率
08/12 0% 3% 82%
09/12 0% -2% 82%
10/12 0% 5% 79%
11/12 0% 3% 83%
12/12 0% 0% 82%
13/12 0% 4% 77%
14/12 0% 4% 77%
15/12 1% 7% 74%
16/12 1% 7% 78%
17/12 1% 7% 77%
18/12 1% 10% 81%
       

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合

★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合

★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

MS 営業CF 投資CF 財務CF
08/12 73417 -831 -16984
09/12 -45951 -4472 3024
10/12 40614 -29464 4163
11/12 15382 -10734 -5148
12/12 24759 -12625 -11897
13/12 35009 -24461 2633
14/12 1086 -35324 23143
15/12 -4463 -19995 24154
16/12 5383 -19508 7363
17/12 -4505 -12391 16261
18/12 7305 -22881 24205