TSM(ﾀｲﾜﾝｾﾐｺﾝﾀﾞｸﾀｰ)とASMLを比較：戦略の違いとは

ADR銘柄,半導体,情報技術,銘柄比較

TSMとASMLを違いを踏まえて比較します。（2025年10月更新）

タイワンセミコンダクター・マニュファクチャリング（台湾積体電路製造〔TaiwTaiwan Semiconductor Manufacturing Company〕）とASMLホールディング（ASML Holding N.V.）は半導体製造業におけるADR銘柄の代表格です。
その株価の推移（チャート）、決算の予想と結果、配当金と利回り、業績（財務情報）はどうなっているのでしょうか。
これらの銘柄について、今後の見通しや将来性を探ってみます。

株価：過去～現在

※チャート左目盛り：株価推移（SOXX：iShares Semiconductor ETFを含めて比較）

※チャート右目盛り：10年国債利回り

※株価の成長率や52週高値／安値のほか、PER（株価収益率）、PBR、PSR、時価総額などの内容を更新。リアルタイムは無理ですが株価は最大20分ディレイでフォロー。今後の見通しの参考情報として目標株価も掲載。

株価推移や成長率比較については以下の関連記事を参照

★TSM：タイワンセミコンダクター　今後の見通し

★ASML：ASMLホールディング　今後の見通し

決算（予想：結果）

マーケットにおけるEPSと売上の予想値の変動を更新してみます。

決算の予想：結果のグラフについては以下の関連記事を参照

★ﾀｲﾜﾝｾﾐｺﾝﾀﾞｸﾀｰ(TSM)決算：予想と結果　売上＆EPS

★ASMLﾎｰﾙﾃﾞｨﾝｸﾞ(ASML)決算：予想と結果　売上＆EPS

【半導体エコシステムの心臓部】TSMC vs ASML！製造の王か、装置の独占企業か？

現代のAI革命とデジタル社会を根底から支える2つの企業、TSMC（台湾積体電路製造）とASML（エーエスエムエル）。両社は、最先端半導体の製造に不可欠な存在でありながら、その役割は全く異なります。彼らは競合ではなく、互いがいなければ成り立たない「運命共同体」です。

本記事では、半導体「製造」の絶対王者TSMCと、その製造に必要な「装置」を世界で唯一供給するASMLの、ユニークな関係性と投資対象としての魅力を徹底的に比較・分析します。

最重要ポイント：彼らは競合しない「パートナー」である

この2社を理解する上で、彼らの共存関係を知ることは不可欠です。

  • TSMC (ファウンドリ) → 半導体を「作る」会社
    Apple、NVIDIA、AMD、Qualcommなどから設計を受け、実際のチップを製造する世界最大の受託製造企業（ファウンドリ）。2024年の売上はUS$90.08B（前年比+30%）と過去最高で、先端プロセスとCoWoS等の先端パッケージがけん引しました。[1][2]
  • ASML (製造装置メーカー) → チップを作るための「機械を作る」会社
    最先端ロジック/メモリの量産に不可欠なEUV露光装置を世界で唯一提供（High-NA/EUVも展開）。2024年の売上は€28.3B、2025年は前年比約+15%の増収見通しとガイダンスしています。[3][4]

つまり、ASMLが「道具」を売り、TSMCがその「道具」を使って製品を作る、という関係です。直近（2025年）のASML決算でもAI向け需要に支えられた堅調な受注と、第4四半期の高水準売上見通しが示されています。[5][6]

比較サマリー：製造のTSMC、装置のASML

項目 TSMC ASML
役割 半導体ファウンドリ（受託製造） 半導体製造装置メーカー（露光、EUV/High-NAの独占供給）[7]
強み・堀（Moat） 先端プロセス量産力・良品率・先端パッケージ（CoWoS等） EUV/High-NA露光で実質的な独占＋巨大なインストールベース
主要顧客 Apple, NVIDIA, AMD, Broadcom, Qualcomm 等[8] TSMC, Intel, Samsung, SK hynix 等[5]
最大のリスク 地政学（台湾）、海外拠点立ち上げコスト 顧客設備投資の循環、輸出規制/対中販売の変動
配当利回り（直近目安） 約1.1〜1.7%（ADRベース。直近発表の四半期配当はADRあたり約$0.82〜0.83）[9][10] 約0.6〜0.8%（四半期配当継続。10/29権利の中間配当€1.60発表）[11][12]

業績と成長性の詳細分析

AI/HPC需要を背景に、両社とも2024年〜2025年にかけて高水準の売上と利益を維持しています。ASMLは装置認定・納入タイミングにより四半期変動が大きい一方、通期ガイダンスは強気です。

年 TSMC 売上高（前年比） ASML 売上高（前年比）
2025 （進行中）四半期は過去最高水準が続く。Q3単独でUS$33.1B規模との報道。会社側もドル建て年率+30%程度の強気見通しを示唆。[13][14] （進行中）通期+約15%成長見通し。Q3売上€7.5B、Q4ガイダンス€9.2–9.8B。[5][6]
2024 US$90.08B （+30.0%）[1][2] €28.3B （前年比ほぼ横ばい〜微増）[3][4]
2023 US$69.30B €27.56B[15]
2022 US$56.84B €21.17B[15]
2021 US$45.51B €18.61B[15]

※TSMCは米ドル換算の通年実績をTSMC年次報告・マネジメントレポートから引用。ASMLはユーロ表示の通年実績をIRから引用。2025年は各社の四半期実績/ガイダンス・主要報道を併記。

  • TSMCの近況：AI/HPC関連の強い需要で2025年Q3も記録的決算。トレンドフォース等の外部調査ではQ2 2025のファウンドリ市場シェア70%超とされ、寡占が強化。[13][16][17]
  • ASMLの近況：EUV/High-NAを含む受注が堅調。2025年通期は売上+約15%・粗利率約52%見通し。2026年は対中販売鈍化で地域ミックスに変化見込みも、通期売上は2025年を下回らないとの見方。[5][6][18]

配当の詳細比較

両社とも成長投資が主軸のため利回りは高くありませんが、定期的な配当を実施しています。

項目 TSMC（ADR） ASML（NY登録株）
直近の配当実績 2025/10/09支払：$0.822/ADR、次回 2026/01/08支払予定：約$0.83/ADR[10][9] 2025/08/06支払：$1.847/株、2025/11/06支払予定：約$1.86/株[12][19]
目安の配当利回り 約1.1〜1.7%（株価水準に依存）[9][20] 約0.6〜0.8%[11][21]

結論：あなたに合うのはどちら？

両社への投資は、半導体エコシステムの中でどのリスク/リターンの取り方を選ぶか、という構図です。

「半導体需要全体」の成長に乗るなら → TSMC

TSMCに投資することは、主要テック各社の先端半導体需要に間接的に乗ることに近い発想。2024年の過去最高売上、2025年もAI/HPC主導で高成長が続くシナリオ。地政学や海外拠点のコストは留意点ですが、先端プロセス量産力という参入障壁は極めて高い。[1][13]

「技術的独占（EUV/High-NA）」という堀に投資するなら → ASML

ASMLはEUV/High-NA露光という代替不可能なコア技術の供給者。2025年は受注・売上ともに堅調見通しで、高粗利率を維持。装置需要のサイクルや輸出規制の影響はあるものの、AI時代の先端ロジック/メモリの前提条件としての重要性はむしろ増しています。[5][6][7]

最終的な結論：両社は補完関係にあります。ポートフォリオでは「製造（TSMC）」と「装置（ASML）」の二段構えでテーマ全体に分散させる戦略が理にかないます。

※本ページの分析は2025年10月18日時点の公開情報に基づいています。投資の最終判断は必ずご自身の責任で行ってください。

  1. TSMC 2024アニュアルレポート（US$90.08B、前年比+30%）。TSMC Annual Report 2024。
  2. TSMC 4Q24 マネジメントレポート（2024年通期ハイライト）。PDF。
  3. ASML 2024通期：売上€28.3B（公式）。Annual Report 2024／2024通期リリース。
  4. ASML 2025通期ガイダンス（売上+約15%、粗利率約52%）。Q3 2025リリース。
  5. ASML Q3 2025：売上€7.5B、受注€5.4B、Q4見通し€9.2–9.8B。ASML IR／配信各社Yahoo! Finance。
  6. ASMLの最新決算報道（AI需要・対中販売動向）。Reuters／WSJ。
  7. ASML製品ページ：EUV/High-NA露光の位置づけ（唯一の供給者としての説明）。ASML Products。
  8. TSMCの主な顧客に関する概説（NVIDIA/Apple/AMD/Qualcomm等）。IMD解説。
  9. TSMC 最新配当（ADR換算の直近水準）。TSMC IR：Latest Dividend。
  10. 配当額・スケジュール（ADRサイトの集計）。DividendMax（TSM ADR）。
  11. ASMLの配当利回り・履歴（米Nasdaqの集計）。Nasdaq：ASML Dividend。
  12. ASML資本政策ページ：2025年10月発表の中間配当€1.60。ASML Investors。
  13. TSMC 2025年Q3の記録的決算報道（売上〜AI/HPC需要）。Financial Times／Barron’s。
  14. TSMC 月次/声明（2025/2月公表など）からの強い成長基調。TSMC Press。
  15. ASML 財務オーバービュー（過去売上推移）。ASML Financial overview。
  16. TrendForce：2025年Q2ファウンドリ市場シェア70%（TSMC）。TrendForce。
  17. 同主旨の各社配信（TSMC 70.2%）。Counterpoint／中央社。
  18. ASMLの対中販売見通し（2026年鈍化）と全社売上見通し。Investopedia。
  19. ASMLの配当履歴（米・英の配当情報サイト）。DividendMax（ASML）。
  20. TSMの配当利回り指標（Yahoo Finance）。Yahoo Finance: TSM
  21. ASMLの配当利回り時点値（YCharts等）。YCharts

Posted by 南 一矢