トランプ政権と米国株投資

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【TXN】テキサスインスツルメンツの株価と決算、配当

更新日:

テキサス・インスツルメンツ(Texas Instruments Incorporated)は世界的な半導体設計・製造会社です。

2017年の売上のうち、電源やアンプ等に用いられるアナログIC(66%)と、マイコンやデジタル信号処理などの組込みプロセッサ(23%)を収益の柱にしてきました。

世界各地で事業を展開しており、最近は電気自動車の充電市場に力を入れています。

主な指標を概観

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まず、主要指標のデータを見てみます(出所はグーグルファイナンスなど)。

19/1/2株価92.8
19/1/11株価98.6
株価上昇率6.3%
52週高値120.8
52週安値87.7
EPS3.66
PER26.91
配当(利回り)3.08 (3.12%)
時価総額(億$)947
株式数(億)9.6

株価推移(チャートと伸び率)

次に、テキサスインスツルメンツの株価を見てみます。


青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線です。

その株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1:各年の株価伸び率(※18年終値は12/31)
TXN

初値

最安

最高

終値

上昇率

2018

105.1

87.8

119.9

94.5

-10%

2017

73.5

72.9

104.8

104.4

42%

2016

53.6

48

74.5

73

36%

2015

53.8

43.5

59.9

54.8

2%

2014

43.4

40.9

55.6

53.5

23%

2013

31.5

31.6

43.9

43.9

39%

2012

29.5

26.4

34

30.9

5%

2011

32.7

24.8

36.6

29.1

-11%

2010

26.2

22.5

33.8

32.5

24%

2009

15.5

13.8

26.9

26.1

68%

2008

33

14

33

15.5

-53%

★2:各年初から2018/12/31までの伸び率
18年~

17年~

16年~

15年~

14年~

13年~

-10%

29%

76%

76%

118%

200%

12年~

11年~

10年~

09年~

08年~

-

220%

189%

261%

510%

186%

-

配当利回りと配当性向

株価の次に、配当金と配当性向の推移をモーニングスター(MS)社のデータで見てみます。

★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★MS社は非GAAPのEPSで配当性向を試算。GAAP基準のEPS試算〔=単純計算〕の箇所は筆者挿入。

年/月

EPS

配当

配当性向

(GAAP)

単純計算MS試算
2008/12

1.44

0.41

28.5

28.3

2009/12

1.15

0.45

39.1

39.1

2010/12

2.62

0.49

18.7

18.7

2011/12

1.88

0.56

29.8

21.8

2012/12

1.51

0.72

47.7

47.6

2013/12

1.91

1.07

56

58

2014/12

2.57

1.24

48.2

52.8

2015/12

2.82

1.4

49.6

48.9

2016/12

3.48

1.64

47.1

48.4

2017/12

3.61

2.12

58.7

46.7

四半期ごとの配当金の額も見てみます

権利落ち日

1株配当($)

配当利回り

当日株価

2018/10/31

0.77

2.8%

92.8

2018/07/31

0.62

2.2%

111.32

2018/05/07

0.62

2.3%

104.51

2018/01/31

0.62

2.0%

109.67

2017/10/31

0.62

2.2%

96.69

2017/07/31

0.5

2.5%

81.38

2017/05/01

0.5

2.4%

79.29

2017/01/31

0.5

2.3%

75.54

2016/11/07

0.5

2.4%

69.01

2016/08/01

0.38

2.2%

69.88

2016/05/02

0.38

2.6%

57.85

2016/02/01

0.38

2.7%

52.83

四半期決算(予想と実値)

さらに、ロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます(2018/11/18、売上単位は100万ドル)。

ロイター予想値

売上予想

平均

上限

下限

期間

2019

15534

16195

14798

通年

2018

15815

15868

15708

通年

3-19

3621

3752

3489

4半期

12-18

3746

3792

3641

4半期

売上

予想

結果

9-18

4298

4261

37

0.85

6-18

3973

4017

44

1.1

3-18

3651

3789

138

3.79

12-17

3736

3750

14

0.36

9-17

3913

4116

203

5.19

EPS予想

平均

上限

下限

期間

2019

5.54

6.08

4.84

通年

2018

5.57

5.61

5.49

通年

3-19

1.22

1.31

1.09

4半期

12-18

1.24

1.26

1.17

4半期

EPS

予想

結果

9-18

1.53

1.58

0.05

3

6-18

1.32

1.4

0.08

5.76

3-18

1.11

1.35

0.24

21.95

12-17

1.09

1.09

0

0.33

9-17

1.12

1.26

0.14

12.41

※決算予想では米国会計基準(GAAP)とは異なる「非GAAP基準」の数値が多用されています。これは各社が経営実態を踏まえて調整した数値です(売上とEPSの数値が後述のGAAP基準での数値と異なる場合は、非GAAP基準の数値)。

四半期決算(GAAP基準)

GAAP基準での四半期会計の実績は以下の通りでした。

売上高

純利益

EPS

03-2017

3414

1180

1.14

06-2017

3402

997

0.97

09-2017

3693

1056

1.03

09-2017

4116

1285

1.26

12-2017

3750

344

0.35

03-2018

3789

1366

1.35

06-2018

4017

1405

1.4

09-2018

4261

1570

1.58

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等)

売上高

営業CF

同マージン

純利益

2009/12

10427

2643

25.3%

1470

2010/12

13966

3820

27.4%

3228

2011/12

13735

3256

23.7%

2236

2012/12

12825

3414

26.6%

1759

2013/12

12205

3384

27.7%

2162

2014/12

13045

4054

31.1%

2821

2015/12

13000

4397

33.8%

2986

2016/12

13370

4614

34.5%

3595

2017/12

14961

5363

35.8%

3682

 

※同マージン=営業キャッシュフローマージン。15~35%程度あれば優良な数値。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや営業利益率など

営業利益率

EPS

DSO

2008/12

21.5

1.44

38.8

2009/12

21.1

1.15

38.3

2010/12

32.6

2.62

36.5

2011/12

24.9

1.88

40.7

2012/12

21

1.51

39.5

2013/12

24.5

1.91

36.4

2014/12

32.4

2.57

34.3

2015/12

34.9

2.82

33.9

2016/12

38.2

3.48

33.2

2017/12

43.3

3.61

31

※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

総資産

総負債

株主資本

自己資本率

2008/12

11923

2597

9326

78.2%

2009/12

12119

2397

9722

80.2%

2010/12

13401

2964

10437

77.9%

2011/12

20497

9545

10952

53.4%

2012/12

20021

9060

10961

54.7%

2013/12

18938

8131

10807

57.1%

2014/12

17372

6982

10390

59.8%

2015/12

16230

6284

9946

61.3%

2016/12

16431

5958

10473

63.7%

2017/12

17642

7305

10337

58.6%

さらに、重要指標を見てみます。

ROAとROEなど

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合

★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合

★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る〔下表では資本が負債の何倍かを表記〕

ROA

ROE

流動比率

単位

倍率

2008/12

15.6

19.9

3.8

2009/12

12.2

15.4

3.9

2010/12

25.3

32

3.6

2011/12

13.2

20.9

2.2

2012/12

8.5

15.8

2.4

2013/12

10.9

19.5

2.9

2014/12

15.2

26.2

2.9

2015/12

17.3

28.9

2.8

2016/12

21.7

34.8

3.3

2017/12

21.4

35.1

3.9

キャッシュフロー

営業CF

投資CF

財務CF

フリーCF

2008/12

3330

-1182

-2430

2567

2009/12

2643

-1096

-1411

1890

2010/12

3820

-1057

-2626

2769

2011/12

3256

-6172

2589

2456

2012/12

3414

-1039

-1951

2919

2013/12

3384

-3

-3170

2993

2014/12

4054

-377

-4105

3811

2015/12

4397

-302

-4294

3956

2016/12

4614

-650

-3810

4083

2017/12

5363

-1127

-3734

4708

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