【CAT】キャタピラーの株価と決算、配当

2019年5月24日

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キャタピラー(Caterpillar Inc)は世界トップ規模の建設機械(重機)のメーカーです。

資源開発・建設業者向けの油圧ショベル、ブルドーザー、農業用トラック、工業用エンジンなどを開発・製造しています。

18年末の売上は建設業向け(42.5%)、エネルギー・運輸業向け(41.6%)に大別され、世界各国の170以上のディーラーが販売網を形成しています。

地域別売上高は以下の通り(18年末)。

北米 46.8%
欧州・アフリカ・中東 21.8%
アジア太平洋 22.8%
ラテンアメリカ 8.6%

2010年に米機関車メーカーを買収し、11年には鉱山用機械メーカーのビュサイラス・インターナショナルを買収しました。

トランプ政権の成立以来、インフラ投資の拡大が期待され、株価が上がり続けてきましたが、米中貿易戦争が勃発し、18年以降は厳しい状況が続いています。

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主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(出所はグーグルファイナンスなど)

1/2株価 124
5/17株価 122.8
株価上昇率 -1.0%
52週高値 161.6
52週安値 112.1
EPS 10.74
PER 11.43
配当(利回り) 3.44 (2.80%)
時価総額(億$) 702
株式数(億) 5.7

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。

その株価の推移を1年ごとに見てみましょう。

★1:各年の株価伸び率(※19年終値は5/17)
CAT 初値 最安 最高 終値 上昇率
2019 124 121.5 141.4 122.8 -1%
2018 158.3 112.3 170.9 127.1 -20%
2017 94 91.4 158.4 157.6 68%
2016 66.9 57.9 97.3 92.7 39%
2015 91.8 63.8 91.9 68 -26%
2014 90.4 86.2 111.4 91.5 1%
2013 93 80.4 99.5 90.8 -2%
2012 92.8 79.6 116.2 89.6 -3%
2011 94.4 70.6 115.4 90.6 -4%
2010 57.7 50.8 94.6 93.7 62%
2009 44.9 22.2 60.4 57 27%
2008 72.6 32.8 85.3 44.7 -38%
★2:各年初から2019/5/17までの伸び率
19年~ 18年~ 17年~ 16年~ 15年~ 14年~
-1% -22% 31% 83% 34% 36%
13年~ 12年~ 11年~ 10年~ 09年~ 08年~
32% 32% 30% 113% 173% 69%

配当利回りと配当性向

次に、配当利回りの推移を見てみます。

権利落ち日 1株配当 配当利回り 当日株価
2019/07/22 1.03 #N/A #N/A
2019/04/22 0.86 2.4% 142.4
2019/01/22 0.86 2.5% 132.2
2018/10/22 0.86 2.5% 128.7
2018/07/20 0.86 2.3% 136.82
2018/04/23 0.78 2.0% 153.99
2018/01/22 0.78 1.8% 170.89
2017/10/23 0.78 2.4% 131.68
2017/07/20 0.78 2.9% 107.32
2017/04/24 0.77 3.2% 96.81
2017/01/20 0.77 3.3% 94.58
2016/10/24 0.77 3.6% 85.99
2016/07/20 0.77 3.9% 79.69
2016/04/25 0.77 4.0% 76.79

さらに、配当性向の推移をモーニングスター(MS)社のデータで見てみます。

★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★MS社は非GAAPのEPSで配当性向を試算。GAAP基準のEPS試算〔=単純計算〕の箇所は筆者挿入。

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
08/12 5.66 1.56 27.6 27.6
09/12 1.43 1.68 117.5 117.5
10/12 4.15 1.72 41.4 41.4
11/12 7.4 1.8 24.3 27.1
12/12 8.48 1.96 23.1 23.1
13/12 5.75 1.72 29.9 31.2
14/12 3.9 2.6 66.7 40.5
15/12 4.18 2.94 70.3 59.1
16/12 -0.11 3.08 -2800.0 287.8
17/12 1.26 3.1 246.0 213.1
18/12 10.26 3.28 32.0 51

四半期決算(予想と実値)

さらに、ロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます(2019/4/30、売上単位は100万ドル)。

EPS:予想と結果

EPS予想 平均 上限 下限 期間
2020 12.92 13.8 10.3 1年
2019 12.33 12.75 11.84 1年
9-19 3.11 3.25 2.98 3カ月
6-19 3.14 3.25 2.99 3カ月
EPS 予想 結果
3-19 2.85 2.94 0.09 3.0
12-18 2.99 2.55 0.44 14.7
9-18 2.85 2.86 0.01 0.3
6-18 2.73 2.97 0.24 8.8
3-18 2.13 2.82 0.69 32.6
12-17 1.56 1.60 0.04 2.5
9-17 1.23 1.34 0.11 2.5

売上高:予想と結果

売上予想 平均 上限 下限 期間
2020 57643 61378 51417 1年
2019 56584 58415 53844 1年
9-19 13978 14499 13059 3カ月
6-19 14453 14912 13912 3カ月
売上 予想 結果
3-19 13400 13466 66 0.5
12-18 14326 14342 16 0.1
9-18 13286 13510 224 1.7
6-18 13885 14011 126 0.9
3-18 12021 12859 838 7.0
12-17 11977 12896 919 7.7
9-17 10649 11413 764 7.2

※決算予想では米国会計基準(GAAP)とは異なる「非GAAP基準」の数値が多用されています。これは各社が経営実態を踏まえて調整した数値です(売上とEPSの数値が後述のGAAP基準での数値と異なる場合は、非GAAP基準の数値)。

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます。

(以下、次節の通年決算も含めて、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)

損益計算(売上、純利益等)

売上高 営業CF 同マージン 純利益
2008/12 51324 4672 9.1% 3557
2009/12 32396 6499 20.1% 895
2010/12 42588 5009 11.8% 2700
2011/12 60138 6957 11.6% 4928
2012/12 65875 5184 7.9% 5681
2013/12 55656 10191 18.3% 3789
2014/12 55184 8057 14.6% 3695
2015/12 47011 6699 14.2% 2102
2016/12 38537 5636 14.6% -67
2017/12 45462 5702 12.5% 754

※同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%以上あれば優良な数値。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや営業利益率など

営業利益率 EPS DSO
08/12 13.2 5.66 120.5
09/12 10.6 1.43 180.5
10/12 14.3 4.15 131.6
11/12 15.1 7.4 105.4
12/12 13.9 8.48 102.2
13/12 10.1 5.75 118.5
14/12 9.7 3.9 112.2
15/12 6.9 4.18 126.0
16/12 2.8 -0.11 143.0
17/12 9.7 1.26 123.2
18/12 15.2 10.26 112.2

※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

総資産 総負債 株主資本 自己資本率
2008/12 67782 61592 6190 9.1%
2009/12 60038 51215 8823 14.7%
2010/12 64020 53156 10864 17.0%
2011/12 81218 68289 12929 15.9%
2012/12 88970 71388 17582 19.8%
2013/12 84896 64018 20878 24.6%
2014/12 84681 67855 16826 19.9%
2015/12 78342 63457 14885 19.0%
2016/12 74704 61491 13213 17.7%
2017/12 76962 63196 13766 17.9%

ROAとROEなど

ROA ROE 流動比率
単位 倍率
08/12 5.7 47.5 1.2
09/12 1.4 12.1 1.4
10/12 4.4 27.6 1.4
11/12 6.8 41.6 1.3
12/12 6.7 37.4 1.4
13/12 4.4 19.8 1.4
14/12 4.4 19.7 1.4
15/12 2.6 13.3 1.3
16/12 -0.1 -0.5 1.2
17/12 1.0 5.6 1.4
18/12 7.9 44.3 1.4

★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業が上げた利益を見る

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業が上げた利益を見る

★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る(表では資本が負債の何倍かを表記)

キャッシュフロー

営業CF 投資CF 財務CF フリーCF
2008/12 4672 -6171 2955 1768
2009/12 6499 846 -5215 5269
2010/12 5009 -1595 -4613 3892
2011/12 6957 -11427 4019 4387
2012/12 5184 -6190 3606 1225
2013/12 10191 -5046 -4511 6589
2014/12 8057 -3627 -2996 5582
2015/12 6699 -3517 -3894 4198
2016/12 5636 -1760 -3140 3607
2017/12 5702 -994 -3653 4530