【CAT】キャタピラーの株価と決算、配当

2020年10月19日

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キャタピラー(Caterpillar Inc)は世界トップ規模の建設機械(重機)のメーカーです。

資源開発・建設業者向けの油圧ショベル、ブルドーザー、工業用エンジン、農業用トラックなどを開発・製造。世界各国の170以上のディーラーが販売網を形成しています。

部品交換やユーザーへのサポートを行うサービス事業、子会社を通じた金融商品の販売も行っています。

その事業は、建設機械事業、鉱山機械事業、エネルギー・運輸事業とファイナンス商品事業で構成されています。

事業の構成は以下の通り。

【事業別売上高】

17/12 18/12 19/12
建設産業 41.7% 38.7% 41.5%
エネルギー&輸送 34.8% 37.9% 34.0%
資源産業 16.4% 17.1% 18.0%
金融 6.7% 5.5% 6.3%
その他 0.4% 0.8% 0.2%

【地域別売上高】

年/月 17/12 18/12 19/12
米国+カナダ 46.4% 46.8% 47.9%
EMEA 22.9% 21.8% 20.9%
アジア太平洋 21.5% 22.8% 22.5%
ラテンアメリカ 9.2% 8.6% 8.8%

※EMEA=欧州+アフリカ+中東

2010年に米機関車メーカーを買収し、11年には鉱山用機械メーカーのビュサイラス・インターナショナルを買収しました。

トランプ政権ができ、インフラ投資拡大の期待から株価が上がったのですが、米中貿易戦争が勃発した後は、厳しい状況が続いています。

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主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(指標と株価はgooglefinance関数から取得)。

1/2株価 149
10/23株価 168.6
株価上昇率 13.15%
52週高値 171.3
52週安値 87.5
β値 1.05
EPS 7.45
PER 22.62
配当利回り 2.44%
時価総額(億$) 913
株式数(億) 5.4

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。

株価の推移を1年ごとに見てみましょう。

★1:各年の株価伸び率(※20年終値は10/23株価)
CAT 初値 終値 上昇率
2020 149 168.6 13%
2019 124 147.7 19%
2018 158.3 127.1 -20%
2017 94 157.6 68%
2016 66.9 92.7 39%
2015 91.8 68 -26%
2014 90.4 91.5 1%
2013 93 90.8 -2%
2012 92.8 89.6 -3%
2011 94.4 90.6 -4%
2010 57.7 93.7 62%
2009 44.9 57 27%
2008 72.6 44.7 -38%
★2:各年初から20/10/23までの伸び率
19年~ 18年~ 17年~ 16年~
36% 7% 79% 152%
15年~ 14年~ 13年~ 12年~
84% 86% 81% 82%
11年~ 10年~ 09年~ 08年~
79% 192% 275% 132%

配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます。

権利落ち日 配当 利回り 株価
2020/10/26 1.03
2020/7/20 1.03 3.06% 134.6
2020/4/20 1.03 3.6% 114.6
2020/1/21 1.03 2.71% 145.9
2019/10/21 1.03 2.86% 132.2
2019/7/22 1.03 2.67% 135.2
2019/4/22 0.86 2.42% 142.4
2019/1/22 0.86 2.54% 132.2
2018/10/22 0.86 2.55% 128.7
2018/7/20 0.86 2.34% 136.8
2018/4/23 0.78 2.03% 154
2018/1/22 0.78 1.82% 170.9

★配当性向の推移もモーニングスター(MS)社のデータで確認してみましょう。
★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕
★単純計算=EPS÷1株配当。MS試算=モーニングスター社の試算値

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
08/12 5.66 1.56 27.6 27.6
09/12 1.43 1.68 117.5 117.5
10/12 4.15 1.72 41.4 41.4
11/12 7.4 1.8 24.3 27.1
12/12 8.48 1.96 23.1 23.1
13/12 5.75 1.72 29.9 31.2
14/12 3.9 2.6 66.7 40.5
15/12 4.18 2.94 70.3 59.1
16/12 -0.11 3.08 -2800.0 287.8
17/12 1.26 3.1 246.0 213.1
18/12 10.3 3.3 32.0 51
19/12 10.7 3.8 35.2 34.1

四半期決算(2020予想など)

さらに、四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。
(※下記図表では、Y=年度決算、Q=四半期決算、日/月=データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載。データの主な出所は英語版のヤフーファイナンス。ただ、2019年6月までのデータ出所はロイター)。

EPS:予想と結果

予想 10/18 1月前 2月前
Y:2021 7.29 7.27 7.25
Y:2020 5.22 5.2 5.19
Q:20/12 1.45 1.44 1.43
Q:20/9 1.12 1.12 1.11
EPS 予想 結果
20/6 0.64 1.03 0.39 60.9
20/3 1.69 1.6 -0.09 -5.3
19/12 2.37 2.63 0.26 11.0
19/9 2.88 2.66 -0.22 -7.6
19/6 3.12 2.83 -0.29 -9.3
19/3 2.85 2.94 0.09 3.2
18/12 2.99 2.55 -0.44 -14.7
18/9 2.85 2.86 0.01 0.4
18/6 2.73 2.97 0.24 8.8
18/3 2.13 2.82 0.69 32.6

売上高:予想と結果

予想 10/18 1月前 2月前
Y:2021 44790 44760 44720
Y:2020 41620 41620 41560
Q:20/12 11150 11160 11170
Q:20/9 9800 9790 9760
売上 予想 結果
20/6 9330 10000 670 7.2
20/3 10980 10640 -340 -3.1
19/12 13586 13144 -442 -3.3
19/9 13490 12758 -732 -5.4
19/6 14435 14432 -3 0.0
19/3 13400 13466 66 0.5
18/12 14326 14342 16 0.1
18/9 13286 13510 224 1.7
18/6 13885 14011 126 0.9
18/3 12021 12859 838 7


決算予想と結果では米国会計基準(GAAP)とは違う「非GAAP基準」の数値(各社が経営実態を踏まえて調整した数値)が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等)

CAT 売上高 営業CF 同マージン 純利益
08/12 51324 4672 9% 3557
09/12 32396 6499 20% 895
10/12 42588 5009 12% 2700
11/12 60138 6957 12% 4928
12/12 65875 5184 8% 5681
13/12 55656 10191 18% 3789
14/12 55184 8057 15% 2452
15/12 47011 6699 14% 2512
16/12 38537 5639 15% -67
17/12 45462 5706 13% 754
18/12 54722 6558 12% 6147
19/12 53800 6912 13% 6093

*同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%もあれば優良。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや売上高成長率など

CAT SG(%) EPS DSO
08/12 14% 5.66 120.5
09/12 -37% 1.43 180.5
10/12 31% 4.15 131.6
11/12 41% 7.4 105.4
12/12 10% 8.48 102.2
13/12 -16% 5.75 118.5
14/12 -1% 3.9 112.2
15/12 -15% 4.18 126.0
16/12 -18% -0.11 143.0
17/12 18% 1.26 123.2
18/12 20% 10.26 112.2
19/12 -2% 10.74 119.9

※SG(セールスグロース):売上高成長率(前年度比)
※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

CAT 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/12 67782 61592 6190 9%
09/12 60038 51215 8823 15%
10/12 64020 53156 10864 17%
11/12 81218 68289 12929 16%
12/12 88970 71388 17582 20%
13/12 84896 64018 20878 25%
14/12 84681 67855 16826 20%
15/12 78342 63457 14885 19%
16/12 74704 61491 13213 18%
17/12 76962 63196 13766 18%
18/12 78509 64429 14080 18%
19/12 78453 63824 14629 19%

ROAとROEなど

CAT ROA ROE 流動比率
08/12 5% 57% 124%
09/12 1% 10% 143%
10/12 4% 25% 144%
11/12 6% 38% 134%
12/12 6% 32% 143%
13/12 4% 18% 140%
14/12 3% 15% 139%
15/12 3% 17% 128%
16/12 0% -1% 122%
17/12 1% 5% 135%
18/12 8% 44% 137%
19/12 8% 42% 98%

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合
★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合
★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

CAT 営業CF 投資CF 財務CF
08/12 4672 -6171 2955
09/12 6499 846 -5215
10/12 5009 -1595 -4613
11/12 6957 -11427 4019
12/12 5184 -6190 3606
13/12 10191 -5046 -4511
14/12 8057 -3627 -2996
15/12 6699 -3517 -3894
16/12 5639 -1780 -3143
17/12 5706 -966 -3657
18/12 6558 -3212 -3650
19/12 6912 -1928 -4538