【CAT】キャタピラーの株価と決算、配当

2019年8月7日

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キャタピラー（Caterpillar Inc）は世界トップ規模の建設機械（重機）のメーカーです。

資源開発・建設業者向けの油圧ショベル、ブルドーザー、農業用トラック、工業用エンジンなどを開発・製造しています。

18年末の売上は建設業向け（42.5%）、エネルギー・運輸業向け（41.6%）に大別され、世界各国の170以上のディーラーが販売網を形成しています。

地域別売上高は以下の通り（18年末）。

北米 46.8％
欧州・アフリカ・中東 21.8%
アジア太平洋 22.8%
ラテンアメリカ 8.6%

2010年に米機関車メーカーを買収し、11年には鉱山用機械メーカーのビュサイラス・インターナショナルを買収しました。

トランプ政権の成立以来、インフラ投資の拡大が期待され、株価が上がり続けてきましたが、米中貿易戦争が勃発し、18年以降は厳しい状況が続いています。

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主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます（出所はグーグルファイナンスなど）

1/2株価 124
8/2株価 124.5
株価上昇率 0.4%
52週高値 159.4
52週安値 112.1
EPS 10.75
PER 11.59
配当(利回り) 4.12 (3.31%)
時価総額(億$） 701
株式数(億) 5.6

株価推移（チャートと伸び率）

次に、株価の推移を見てみます（青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線）。

その株価の推移を1年ごとに見てみましょう。

★1：各年の株価伸び率（※19年終値は8/2）
CAT 初値 最安 最高 終値 上昇率
2019 124 121.5 141.4 124.5 0%
2018 158.3 112.3 170.9 127.1 -20%
2017 94 91.4 158.4 157.6 68%
2016 66.9 57.9 97.3 92.7 39%
2015 91.8 63.8 91.9 68 -26%
2014 90.4 86.2 111.4 91.5 1%
2013 93 80.4 99.5 90.8 -2%
2012 92.8 79.6 116.2 89.6 -3%
2011 94.4 70.6 115.4 90.6 -4%
2010 57.7 50.8 94.6 93.7 62%
2009 44.9 22.2 60.4 57 27%
2008 72.6 32.8 85.3 44.7 -38%
★2：各年初から2019/8/2までの伸び率
19年～ 18年～ 17年～ 16年～ 15年～ 14年～
0% -21% 32% 86% 36% 38%
13年～ 12年～ 11年～ 10年～ 09年～ 08年～
34% 34% 32% 116% 177% 72%

配当利回りと配当性向

次に、配当利回りの推移を見てみます。

権利落ち日 1株配当 配当利回り 当日株価
2019/07/22 1.03 2.7% 135.2
2019/04/22 0.86 2.4% 142.4
2019/01/22 0.86 2.5% 132.2
2018/10/22 0.86 2.5% 128.7
2018/07/20 0.86 2.3% 136.82
2018/04/23 0.78 2.0% 153.99
2018/01/22 0.78 1.8% 170.89
2017/10/23 0.78 2.4% 131.68
2017/07/20 0.78 2.9% 107.32
2017/04/24 0.77 3.2% 96.81
2017/01/20 0.77 3.3% 94.58
2016/10/24 0.77 3.6% 85.99
2016/07/20 0.77 3.9% 79.69
2016/04/25 0.77 4.0% 76.79

さらに、配当性向の推移をモーニングスター（MS）社のデータで見てみます。

★配当性向＝1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★MS社は非GAAPのEPSで配当性向を試算。GAAP基準のEPS試算〔＝単純計算〕の箇所は筆者挿入。

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
08/12 5.66 1.56 27.6 27.6
09/12 1.43 1.68 117.5 117.5
10/12 4.15 1.72 41.4 41.4
11/12 7.4 1.8 24.3 27.1
12/12 8.48 1.96 23.1 23.1
13/12 5.75 1.72 29.9 31.2
14/12 3.9 2.6 66.7 40.5
15/12 4.18 2.94 70.3 59.1
16/12 -0.11 3.08 -2800.0 287.8
17/12 1.26 3.1 246.0 213.1
18/12 10.26 3.28 32.0 51

四半期決算（2019予想など）

さらに、ロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます（2019/8/1、売上単位は100万ドル）。

EPS：予想と結果

平均 平均 上限 下限 期間
2020 12.37 13.78 10.18 1年
2019 11.83 12.37 11.2 1年
12-19 3.03 3.27 2.69 3ｶ月
9-19 2.92 3.1 2.54 3ｶ月
売上 予想 結果 差 ％
6-19 3.12 2.83 -0.29 -9.3
3-19 2.85 2.94 0.09 3.2
12-18 2.99 2.55 -0.44 -14.7
9-18 2.85 2.86 0.01 0.4
6-18 2.73 2.97 0.24 8.8
3-18 2.13 2.82 0.69 32.4
12-17 1.56 1.60 0.04 2.6
9-17 1.23 1.34 0.11 8.9

売上高：予想と結果

予想 平均 上限 下限 期間
2020 55772 58829 51171 1年
2019 55869 57260 52803 1年
12-19 14710 15455 14021 3ｶ月
9-19 13615 14013 12366 3ｶ月
売上 予想 結果 差 ％
6-19 14435 14432 -3 0.0
3-19 13400 13466 66 0.5
12-18 14326 14342 16 0.1
9-18 13286 13510 224 1.7
6-18 13885 14011 126 0.9
3-18 12021 12859 838 7.0
12-17 11977 12896 919 7.7
9-17 10649 11413 764 7.2

※決算予想では米国会計基準（GAAP）とは異なる「非GAAP基準」の数値が多用されています。これは各社が経営実態を踏まえて調整した数値です（売上とEPSの数値が後述のGAAP基準での数値と異なる場合は、非GAAP基準の数値）。

通年決算（GAAP基準）

最後に、通年決算の数字を見てみます。

（以下、次節の通年決算も含めて、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS＝希薄化後EPS）

損益計算（売上、純利益等）

売上高 営業CF 同ﾏｰｼﾞﾝ 純利益
08/12 51324 4672 9.1% 3557
09/12 32396 6499 20.1% 895
10/12 42588 5009 11.8% 2700
11/12 60138 6957 11.6% 4928
12/12 65875 5184 7.9% 5681
13/12 55656 10191 18.3% 3789
14/12 55184 8057 14.6% 3695
15/12 47011 6699 14.2% 2102
16/12 38537 5636 14.6% -67
17/12 45462 5702 12.5% 754
18/12 54722 6558 12% 6147

※同ﾏｰｼﾞﾝ＝営業ｷｬｯｼｭﾌﾛｰﾏｰｼﾞﾝ。15%以上あれば優良な数値。通常、売上高＞営業CF＞純利益となる。営業CF＜純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや営業利益率など

営業利益率 EPS DSO
08/12 13.2 5.66 120.5
09/12 10.6 1.43 180.5
10/12 14.3 4.15 131.6
11/12 15.1 7.4 105.4
12/12 13.9 8.48 102.2
13/12 10.1 5.75 118.5
14/12 9.7 3.9 112.2
15/12 6.9 4.18 126.0
16/12 2.8 -0.11 143.0
17/12 9.7 1.26 123.2
18/12 15.2 10.26 112.2

※DSO（ﾃﾞｲｽﾞ･ｾｰﾙｽ･ｱｳﾄｽﾀﾝﾃﾞｨﾝｸﾞ）：売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/12 67782 61592 6190 9.1%
09/12 60038 51215 8823 14.7%
10/12 64020 53156 10864 17.0%
11/12 81218 68289 12929 15.9%
12/12 88970 71388 17582 19.8%
13/12 84896 64018 20878 24.6%
14/12 84681 67855 16826 19.9%
15/12 78342 63457 14885 19.0%
16/12 74704 61491 13213 17.7%
17/12 76962 63196 13766 17.9%
18/12 78509 64429 14080 17.9%

ROAとROEなど

ROA ROE 流動比率
単位 ％ ％ 倍率
08/12 5.7 47.5 1.2
09/12 1.4 12.1 1.4
10/12 4.4 27.6 1.4
11/12 6.8 41.6 1.3
12/12 6.7 37.4 1.4
13/12 4.4 19.8 1.4
14/12 4.4 19.7 1.4
15/12 2.6 13.3 1.3
16/12 -0.1 -0.5 1.2
17/12 1.0 5.6 1.4
18/12 7.9 44.3 1.4

★ROE＝当期純利益÷自己資本　※投下資本に対して企業が上げた利益を見る

★ROA=当期純利益÷総資産　※総資産を用いて企業が上げた利益を見る

★流動比率＝流動資産÷流動負債　※短期的な支払い能力を見る（表では資本が負債の何倍かを表記）

キャッシュフロー

営業CF 投資CF 財務CF
08/12 4672 -6171 2955
09/12 6499 846 -5215
10/12 5009 -1595 -4613
11/12 6957 -11427 4019
12/12 5184 -6190 3606
13/12 10191 -5046 -4511
14/12 8057 -3627 -2996
15/12 6699 -3517 -3894
16/12 5636 -1780 -3140
17/12 5702 -966 -3657
18/12 6558 -3212 -3650

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Posted by 投資猫