【CAT】キャタピラーの株価と決算、配当
キャタピラー（Caterpillar Inc）は世界トップ規模の建設機械（重機）のメーカーです。資源開発・建設業者向けの油圧ショベル、ブルドーザー、農業用トラック、工業用エンジンなどを開発・製造しています。
その売上は建設業向け（44.7%）、エネルギー・運輸業向け（37.3%）、資源産業向け（17.5%）に大別され、世界192ヵ国に点在する171のディーラー（米国が48）が販売網を形成しています（17年12月末）。
地域別売上高は以下の通り。
| 北米 | 46.4％ |
| 欧州・アフリカ・中東 | 22.9% |
| アジア太平洋 | 21.5% |
| 南米 | 9.2% |
2010年に米機関車メーカーを買収し、11年には鉱山用機械メーカーのビュサイラス・インターナショナルを買収しました。
トランプ政権の成立以来、インフラ投資の拡大が期待され、株価が上がり続けてきましたが、18年以降は厳しい状況が続いています。
主な指標を概観
まず、主要指標のデータを見てみます（出所はグーグルファイナンスなど）
| 1/2株価 | 124 |
| 3/11株価 | 133.2 |
| 株価上昇率 | 7.40% |
| 52週高値 | 161.6 |
| 52週安値 | 112.1 |
| EPS | 10.23 |
| PER | 13.03 |
| 配当(利回り) | 3.44 (2.62%) |
| 時価総額(億$） | 766 |
| 株式数(億) | 5.8 |
株価推移（チャートと伸び率）
次に、株価の推移を見てみます（青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線）。
その株価の推移を1年ごとに見てみましょう。
| ★1：各年の株価伸び率（※19年終値は3/11） | |||||
| CAT |
初値 |
最安 |
最高 |
終値 |
上昇率 |
| 2019 |
124 |
112.1 |
161.6 |
133.2 |
7% |
| 2018 |
158.3 |
112.3 |
170.9 |
127.1 |
-20% |
| 2017 |
94 |
91.4 |
158.4 |
157.6 |
68% |
| 2016 |
66.9 |
57.9 |
97.3 |
92.7 |
39% |
| 2015 |
91.8 |
63.8 |
91.9 |
68 |
-26% |
| 2014 |
90.4 |
86.2 |
111.4 |
91.5 |
1% |
| 2013 |
93 |
80.4 |
99.5 |
90.8 |
-2% |
| 2012 |
92.8 |
79.6 |
116.2 |
89.6 |
-3% |
| 2011 |
94.4 |
70.6 |
115.4 |
90.6 |
-4% |
| 2010 |
57.7 |
50.8 |
94.6 |
93.7 |
62% |
| 2009 |
44.9 |
22.2 |
60.4 |
57 |
27% |
| 2008 |
72.6 |
32.8 |
85.3 |
44.7 |
-38% |
| ★2：各年初から2019/3/11までの伸び率 | |||||
| 19年～ |
18年～ |
17年～ |
16年～ |
15年～ |
14年～ |
| 7% |
-16% |
42% |
99% |
45% |
47% |
| 13年～ |
12年～ |
11年～ |
10年～ |
09年～ |
08年～ |
| 43% |
44% |
41% |
131% |
197% |
83% |
配当利回りと配当性向
株価の次に、配当金と配当性向の推移をモーニングスター（MS）社のデータで見てみます。
★配当性向＝1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕
★MS社は非GAAPのEPSで配当性向を試算。GAAP基準のEPS試算〔＝単純計算〕の箇所は筆者挿入。
| 年/月 |
EPS |
配当 |
配当性向 |
|
|
(GAAP) |
単純計算 |
MS試算 |
||
| 2008/12 |
5.66 |
1.56 |
27.6 |
27.6 |
| 2009/12 |
1.43 |
1.68 |
117.5 |
117.5 |
| 2010/12 |
4.15 |
1.72 |
41.4 |
41.4 |
| 2011/12 |
7.4 |
1.8 |
24.3 |
27.1 |
| 2012/12 |
8.48 |
1.96 |
23.1 |
23.1 |
| 2013/12 |
5.75 |
1.72 |
29.9 |
31.2 |
| 2014/12 |
3.9 |
2.6 |
66.7 |
40.5 |
| 2015/12 |
4.18 |
2.94 |
70.3 |
59.1 |
| 2016/12 |
-0.11 |
3.08 |
-2800 |
287.8 |
| 2017/12 |
1.26 |
3.1 |
246 |
213.1 |
四半期ごとの配当も見てみます。
| 権利落ち日 |
1株配当 |
配当利回り |
当日株価 |
| 2019/01/22 |
0.86 |
2.5% |
132.2 |
| 2018/10/22 |
0.86 |
2.5% |
128.7 |
| 2018/07/20 |
0.86 |
2.3% |
136.82 |
| 2018/04/23 |
0.78 |
2.0% |
153.99 |
| 2018/01/22 |
0.78 |
1.8% |
170.89 |
| 2017/10/23 |
0.78 |
2.4% |
131.68 |
| 2017/07/20 |
0.78 |
2.9% |
107.32 |
| 2017/04/24 |
0.77 |
3.2% |
96.81 |
| 2017/01/20 |
0.77 |
3.3% |
94.58 |
| 2016/10/24 |
0.77 |
3.6% |
85.99 |
| 2016/07/20 |
0.77 |
3.9% |
79.69 |
| 2016/04/25 |
0.77 |
4.0% |
76.79 |
| 2016/01/20 |
0.77 |
5.1% |
58.81 |
| 2015/10/26 |
0.77 |
4.1% |
71.52 |
四半期決算（予想と実値）
18年第4四半期決算の概要は以下の通り。
-
EPS：予想2.99＄⇒結果2.55＄
-
売上高：予想143.6億＄⇒結果143.4億＄
-
2019年度のEPS：新ガイダンス11.75～12.75＄
予想値
さらに、決算を見ていきます。まずはロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます（2019/2/1、売上単位は100万ドル）。
| 売上予想 |
平均 |
上限 |
下限 |
期間 |
| 2019 |
58579 |
61830 |
52489 |
通年 |
| 6-19 |
14838 |
15716 |
13505 |
4半期 |
| 3-19 |
13625 |
14446 |
12390 |
4半期 |
| 売上 |
予想 |
結果 |
差 |
％ |
| 9-18 |
13286 |
13510 |
224 |
1.69 |
| 6-18 |
13885 |
14011 |
126 |
0.91 |
| 3-18 |
12021 |
12859 |
838 |
6.97 |
| 12-17 |
11977 |
12896 |
919 |
7.67 |
| 9-17 |
10649 |
11413 |
764 |
7.17 |
| EPS予想 |
平均 |
上限 |
下限 |
期間 |
| 2019 |
12.8 |
14.1 |
9.61 |
通年 |
| 6-19 |
3.29 |
3.58 |
2.48 |
4半期 |
| 3-19 |
3 |
3.19 |
2.26 |
4半期 |
| EPS |
予想 |
結果 |
差 |
％ |
| 9-18 |
2.85 |
2.86 |
0.01 |
0.28 |
| 6-18 |
2.73 |
2.97 |
0.24 |
8.77 |
| 3-18 |
2.13 |
2.82 |
0.69 |
32.64 |
| 12-17 |
1.79 |
2.16 |
0.37 |
20.85 |
| 9-17 |
1.27 |
1.95 |
0.68 |
53.35 |
※決算予想では米国会計基準（GAAP）とは異なる「非GAAP基準」の数値が多用されています。これは各社が経営実態を踏まえて調整した数値です（売上とEPSの数値が後述のGAAP基準での数値と異なる場合は、非GAAP基準の数値）。
四半期決算（GAAP基準）
GAAP基準での四半期会計の実績は以下の通りでした
|
CAT |
売上高 |
営業利益 |
純利益 |
EPS |
|
09-2017 |
11413 |
1509 |
1061 |
1.77 |
|
12-2017 |
12896 |
1333 |
-1299 |
-2.18 |
|
03-2018 |
12859 |
2108 |
1667 |
2.74 |
|
06-2018 |
14011 |
2167 |
1705 |
2.82 |
|
09-2018 |
13510 |
2135 |
1727 |
2.88 |
通年決算（GAAP基準）
最後に、通年決算の数字を見てみます。
（以下、次節の通年決算も含めて、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS＝希薄化後EPS）
損益計算（売上、純利益等）
|
売上高 |
営業CF |
同ﾏｰｼﾞﾝ |
純利益 |
|
| 2008/12 |
51324 |
4672 |
9.1% |
3557 |
| 2009/12 |
32396 |
6499 |
20.1% |
895 |
| 2010/12 |
42588 |
5009 |
11.8% |
2700 |
| 2011/12 |
60138 |
6957 |
11.6% |
4928 |
| 2012/12 |
65875 |
5184 |
7.9% |
5681 |
| 2013/12 |
55656 |
10191 |
18.3% |
3789 |
| 2014/12 |
55184 |
8057 |
14.6% |
3695 |
| 2015/12 |
47011 |
6699 |
14.2% |
2102 |
| 2016/12 |
38537 |
5636 |
14.6% |
-67 |
| 2017/12 |
45462 |
5702 |
12.5% |
754 |
※同ﾏｰｼﾞﾝ＝営業ｷｬｯｼｭﾌﾛｰﾏｰｼﾞﾝ。15%以上あれば優良な数値。通常、売上高＞営業CF＞純利益となる。営業CF＜純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。
EPSや営業利益率など
|
営業利益率 |
EPS |
DSO |
|
| 2008/12 |
13.2 |
5.66 |
120.47 |
| 2009/12 |
10.6 |
1.43 |
180.49 |
| 2010/12 |
14.3 |
4.15 |
131.57 |
| 2011/12 |
15.1 |
7.4 |
105.44 |
| 2012/12 |
13.9 |
8.48 |
102.24 |
| 2013/12 |
10.1 |
5.75 |
118.47 |
| 2014/12 |
9.7 |
3.9 |
112.24 |
| 2015/12 |
6.9 |
4.18 |
125.97 |
| 2016/12 |
2.8 |
-0.11 |
142.97 |
| 2017/12 |
9.7 |
1.26 |
123.22 |
※DSO（ﾃﾞｲｽﾞ･ｾｰﾙｽ･ｱｳﾄｽﾀﾝﾃﾞｨﾝｸﾞ）：売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。
バランスシート
|
総資産 |
総負債 |
株主資本 |
自己資本率 |
|
| 2008/12 |
67782 |
61592 |
6190 |
9.1% |
| 2009/12 |
60038 |
51215 |
8823 |
14.7% |
| 2010/12 |
64020 |
53156 |
10864 |
17.0% |
| 2011/12 |
81218 |
68289 |
12929 |
15.9% |
| 2012/12 |
88970 |
71388 |
17582 |
19.8% |
| 2013/12 |
84896 |
64018 |
20878 |
24.6% |
| 2014/12 |
84681 |
67855 |
16826 |
19.9% |
| 2015/12 |
78342 |
63457 |
14885 |
19.0% |
| 2016/12 |
74704 |
61491 |
13213 |
17.7% |
| 2017/12 |
76962 |
63196 |
13766 |
17.9% |
ROAとROEなど
★ROE＝当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業が上げた利益を見る
★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業が上げた利益を見る
★流動比率＝流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る（下表では資本が負債の何倍かを表記）
|
ROA |
ROE |
流動比率 |
|
| 単位 |
％ |
％ |
倍率 |
| 2008/12 |
5.7 |
47.5 |
1.21 |
| 2009/12 |
1.4 |
12.1 |
1.39 |
| 2010/12 |
4.4 |
27.6 |
1.44 |
| 2011/12 |
6.8 |
41.6 |
1.33 |
| 2012/12 |
6.7 |
37.4 |
1.43 |
| 2013/12 |
4.4 |
19.8 |
1.4 |
| 2014/12 |
4.4 |
19.7 |
1.39 |
| 2015/12 |
2.6 |
13.3 |
1.31 |
| 2016/12 |
-0.1 |
-0.5 |
1.22 |
| 2017/12 |
1 |
5.6 |
1.35 |
キャッシュフロー
|
営業CF |
投資CF |
財務CF |
ﾌﾘｰCF |
|
| 2008/12 |
4672 |
-6171 |
2955 |
1768 |
| 2009/12 |
6499 |
846 |
-5215 |
5269 |
| 2010/12 |
5009 |
-1595 |
-4613 |
3892 |
| 2011/12 |
6957 |
-11427 |
4019 |
4387 |
| 2012/12 |
5184 |
-6190 |
3606 |
1225 |
| 2013/12 |
10191 |
-5046 |
-4511 |
6589 |
| 2014/12 |
8057 |
-3627 |
-2996 |
5582 |
| 2015/12 |
6699 |
-3517 |
-3894 |
4198 |
| 2016/12 |
5636 |
-1760 |
-3140 |
3607 |
| 2017/12 |
5702 |
-994 |
-3653 |
4530 |
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