トランプ政権と米国株投資

アメリカ市場の銘柄(ETF含む)を買う人向けに政治・経済の情報を提供するブログです。

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【CAT】キャタピラーの株価と決算、配当など

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キャタピラー(Caterpillar Inc)は世界トップ規模の建設機械(重機)のメーカーです。資源開発・建設業者向けの油圧ショベル、ブルドーザー、農業用トラック、工業用エンジンなどを開発・製造しています。

その売上は建設業向け(44.7%)、エネルギー・運輸業向け(37.3%)、資源産業向け(17.5%)に大別され、世界192ヵ国に点在する171のディーラー(米国が48)が販売網を形成しています(17年12月末)。

地域別売上高は以下の通り。

北米46.4%
欧州・アフリカ・中東22.9%
アジア太平洋21.5%
南米9.2%

2010年に米機関車メーカーを買収し、11年には鉱山用機械メーカーのビュサイラス・インターナショナルを買収しました。

トランプ政権の成立以来、インフラ投資の拡大が期待され、株価が上がり続けてきましたが、18年以降は厳しい状況が続いています。

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主な指標を概観

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まず、主要指標のデータを見てみます(出所はグーグルファイナンスなど)

18/1/2株価158.3
19/1/4株価128.2
株価上昇率-19.00%
52週高値173.2
52週安値112.1
EPS5.21
PER24.58
配当(利回り)3.44 (2.68%)
時価総額(億$)756
株式数(億)5.9

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。


その株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1:各年の株価伸び率(※18年終値は12/31)
CAT

初値

最安

最高

終値

上昇率

2018

158.3

112.3

170.9

127.1

-20%

2017

94

91.4

158.4

157.6

68%

2016

66.9

57.9

97.3

92.7

39%

2015

91.8

63.8

91.9

68

-26%

2014

90.4

86.2

111.4

91.5

1%

2013

93

80.4

99.5

90.8

-2%

2012

92.8

79.6

116.2

89.6

-3%

2011

94.4

70.6

115.4

90.6

-4%

2010

57.7

50.8

94.6

93.7

62%

2009

44.9

22.2

60.4

57

27%

2008

72.6

32.8

85.3

44.7

-38%

★2:各年初から2018/12/31までの伸び率
18年~

17年~

16年~

15年~

14年~

13年~

-20%

35%

90%

38%

41%

37%

12年~

11年~

10年~

09年~

08年~

-

37%

35%

120%

183%

75%

-

配当利回りと配当性向

株価の次に、配当金と配当性向の推移をモーニングスター(MS)社のデータで見てみます。

★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★MS社は非GAAPのEPSで配当性向を試算。GAAP基準のEPS試算〔=単純計算〕の箇所は筆者挿入。

年/月

EPS

配当

配当性向

(GAAP)

単純計算

MS試算

2008/12

5.66

1.56

27.6

27.6

2009/12

1.43

1.68

117.5

117.5

2010/12

4.15

1.72

41.4

41.4

2011/12

7.4

1.8

24.3

27.1

2012/12

8.48

1.96

23.1

23.1

2013/12

5.75

1.72

29.9

31.2

2014/12

3.9

2.6

66.7

40.5

2015/12

4.18

2.94

70.3

59.1

2016/12

-0.11

3.08

-2800

287.8

2017/12

1.26

3.1

246

213.1

四半期ごとの配当も見てみます

権利落ち日

1株配当

配当利回り

当日株価

2019/01/22

0.86

#N/A

#N/A

2018/10/22

0.86

2.5%

128.7

2018/07/20

0.86

2.3%

136.82

2018/04/23

0.78

2.0%

153.99

2018/01/22

0.78

1.8%

170.89

2017/10/23

0.78

2.4%

131.68

2017/07/20

0.78

2.9%

107.32

2017/04/24

0.77

3.2%

96.81

2017/01/20

0.77

3.3%

94.58

2016/10/24

0.77

3.6%

85.99

2016/07/20

0.77

3.9%

79.69

2016/04/25

0.77

4.0%

76.79

2016/01/20

0.77

5.1%

58.81

四半期決算(予想と実値)

さらに、決算を見ていきます。まずはロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます(2018/12/31、売上単位は100万ドル)。

ロイター予想値

売上予想

平均

上限

下限

期間

2019

58544

61830

52489

通年

2018

54736

55348

54157

通年

3-19

13566

14446

12390

4半期

12-18

14283

14968

13365

4半期

売上

予想

結果

9-18

13286

13510

224

1.69

6-18

13885

14011

126

0.91

3-18

12021

12859

838

6.97

12-17

11977

12896

919

7.67

9-17

10649

11413

764

7.17

EPS予想

平均

上限

下限

期間

2019

7.54

7.85

6.85

通年

2018

6.46

6.62

6.32

通年

3-19

1.72

1.86

1.64

4半期

12-18

1.53

1.67

1.38

4半期

EPS

予想

結果

9-18

1.68

1.78

0.1

0.28

6-18

1.53

1.66

0.13

8.77

3-18

1.25

1.5

0.25

32.64

12-17

1.12

1.14

0.02

20.85

9-17

1.23

1.34

0.11

53.35

※決算予想では米国会計基準(GAAP)とは異なる「非GAAP基準」の数値が多用されています。これは各社が経営実態を踏まえて調整した数値です(売上とEPSの数値が後述のGAAP基準での数値と異なる場合は、非GAAP基準の数値)。

四半期決算(GAAP基準)

GAAP基準での四半期会計の実績は以下の通りでした

CAT

売上高

営業利益

純利益

EPS

09-2017

11413

1509

1061

1.77

12-2017

12896

1333

-1299

-2.18

03-2018

12859

2108

1667

2.74

06-2018

14011

2167

1705

2.82

09-2018

13510

2135

1727

2.88

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます。

(以下、次節の通年決算も含めて、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)

損益計算(売上、純利益等)

 

売上高

営業CF

同マージン

純利益

2008/12

51324

4672

9.1%

3557

2009/12

32396

6499

20.1%

895

2010/12

42588

5009

11.8%

2700

2011/12

60138

6957

11.6%

4928

2012/12

65875

5184

7.9%

5681

2013/12

55656

10191

18.3%

3789

2014/12

55184

8057

14.6%

3695

2015/12

47011

6699

14.2%

2102

2016/12

38537

5636

14.6%

-67

2017/12

45462

5702

12.5%

754

※同マージン=営業キャッシュフローマージン。15~35%程度あれば優良な数値。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや営業利益率など

営業利益率

EPS

DSO

2008/12

13.2

5.66

120.47

2009/12

10.6

1.43

180.49

2010/12

14.3

4.15

131.57

2011/12

15.1

7.4

105.44

2012/12

13.9

8.48

102.24

2013/12

10.1

5.75

118.47

2014/12

9.7

3.9

112.24

2015/12

6.9

4.18

125.97

2016/12

2.8

-0.11

142.97

2017/12

9.7

1.26

123.22

※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。上記TTMは11/12時点から過去12カ月で計算した値。

バランスシート

総資産

総負債

株主資本

自己資本率

2008/12

67782

61592

6190

9.1%

2009/12

60038

51215

8823

14.7%

2010/12

64020

53156

10864

17.0%

2011/12

81218

68289

12929

15.9%

2012/12

88970

71388

17582

19.8%

2013/12

84896

64018

20878

24.6%

2014/12

84681

67855

16826

19.9%

2015/12

78342

63457

14885

19.0%

2016/12

74704

61491

13213

17.7%

2017/12

76962

63196

13766

17.9%

 

ROAとROEなど

ROA

ROE

流動比率

単位

倍率

2008/12

5.7

47.5

1.21

2009/12

1.4

12.1

1.39

2010/12

4.4

27.6

1.44

2011/12

6.8

41.6

1.33

2012/12

6.7

37.4

1.43

2013/12

4.4

19.8

1.4

2014/12

4.4

19.7

1.39

2015/12

2.6

13.3

1.31

2016/12

-0.1

-0.5

1.22

2017/12

1.0

5.6

1.35

★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業が上げた利益を見る

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業が上げた利益を見る

★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る(下表では資本が負債の何倍かを表記)

キャッシュフロー

営業CF

投資CF

財務CF

フリーCF

2008/12

4672

-6171

2955

1768

2009/12

6499

846

-5215

5269

2010/12

5009

-1595

-4613

3892

2011/12

6957

-11427

4019

4387

2012/12

5184

-6190

3606

1225

2013/12

10191

-5046

-4511

6589

2014/12

8057

-3627

-2996

5582

2015/12

6699

-3517

-3894

4198

2016/12

5636

-1760

-3140

3607

2017/12

5702

-994

-3653

4530

 

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