【CAT】キャタピラーの株価と決算、配当

2019年10月14日

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キャタピラー（Caterpillar Inc）は世界トップ規模の建設機械（重機）のメーカーです。

資源開発・建設業者向けの油圧ショベル、ブルドーザー、農業用トラック、工業用エンジンなどを開発・製造しています。

18年末の売上は建設業向け（42.5%）、エネルギー・運輸業向け（41.6%）に大別され、世界各国の170以上のディーラーが販売網を形成しています。

地域別売上高は以下の通り（18年末）。

北米 46.8％
欧州・アフリカ・中東 21.8%
アジア太平洋 22.8%
ラテンアメリカ 8.6%

2010年に米機関車メーカーを買収し、11年には鉱山用機械メーカーのビュサイラス・インターナショナルを買収しました。

トランプ政権の成立以来、インフラ投資の拡大が期待され、株価が上がり続けてきましたが、米中貿易戦争が勃発し、18年以降は厳しい状況が続いています。

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主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます（指標と株価はgooglefinance関数から取得。配当利回り〔税込〕のみブルームバーグ）

1/2株価 124
10/11株価 128.4
株価上昇率 3.5%
52週高値 145.9
52週安値 111.8
EPS 10.08
PER 12.74
配当利回り 3.21%
時価総額(億$） 722
株式数(億) 5.6

株価推移（チャートと伸び率）

次に、株価の推移を見てみます（青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線）。

株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1：各年の株価伸び率（※19年終値は10/11）
CAT 初値 終値 上昇率
2019 124 128.4 4%
2018 158.3 127.1 -20%
2017 94 157.6 68%
2016 66.9 92.7 39%
2015 91.8 68 -26%
2014 90.4 91.5 1%
2013 93 90.8 -2%
2012 92.8 89.6 -3%
2011 94.4 90.6 -4%
2010 57.7 93.7 62%
2009 44.9 57 27%
2008 72.6 44.7 -38%
★2：各年初から19/10/11までの伸び率
19年～ 18年～ 17年～ 16年～
4% -19% 37% 92%
15年～ 14年～ 13年～ 12年～
40% 42% 38% 38%
11年～ 10年～ 09年～ 08年～
36% 123% 186% 77%

配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます。

権利落ち日 配当 利回り 株価
2019/10/21 1.03 #N/A #N/A
2019/07/22 1.03 2.67% 135.2
2019/04/22 0.86 2.42% 142.4
2019/01/22 0.86 2.54% 132.2
2018/10/22 0.86 2.55% 128.7
2018/07/20 0.86 2.34% 136.8
2018/04/23 0.78 2.03% 154
2018/01/22 0.78 1.82% 170.9
2017/10/23 0.78 2.35% 131.7
2017/07/20 0.78 2.88% 107.3
2017/04/24 0.77 3.18% 96.8
2017/01/20 0.77 3.26% 94.6

配当性向の推移もモーニングスター（MS）社のデータで確認してみましょう。

★配当性向＝1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★単純計算＝EPS÷1株配当。MS試算＝モーニングスター社の試算値

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
08/12 5.66 1.56 27.6 27.6
09/12 1.43 1.68 117.5 117.5
10/12 4.15 1.72 41.4 41.4
11/12 7.4 1.8 24.3 27.1
12/12 8.48 1.96 23.1 23.1
13/12 5.75 1.72 29.9 31.2
14/12 3.9 2.6 66.7 40.5
15/12 4.18 2.94 70.3 59.1
16/12 -0.11 3.08 -2800.0 287.8
17/12 1.26 3.1 246.0 213.1
18/12 10.3 3.3 32.0 51
19/12      

四半期決算（2019予想など）

さらに、ロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。

（※下記図表では、Y=年度決算、Q＝四半期決算、日／月＝データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載）。

EPS：予想と結果

予想 10/7 1月前 2月前
Y：2020 12.16 12.35 12.31
Y：2019 11.76 11.8 11.82
Q：19/12 2.97 3.01 3.02
Q：19/9 2.93 2.93 2.92
EPS 予想 結果 差 ％
19/6 3.12 2.83 -0.29 -9.3
19/3 2.85 2.94 0.09 3.2
18/12 2.99 2.55 -0.44 -14.7
18/9 2.85 2.86 0.01 0.4
18/6 2.73 2.97 0.24 8.8
18/3 2.13 2.82 0.69 32.6
         

売上高：予想と結果

予想 10/7 1月前 2月前
Y：2020 55370 55573 55577
Y：2019 55710 55819 55755
Q：19/12 14540 14649 14650
Q：19/9 13550 13546 13547
予想 結果 差 ％
19/6 14435 14432 -3 0
19/3 13400 13466 66 0.5
18/12 14326 14342 16 0.1
18/9 13286 13510 224 1.7
18/6 13885 14011 126 0.9
18/3 12021 12859 838 7
         

決算予想と結果では米国会計基準（GAAP）とは違う「非GAAP基準」の数値（各社が経営実態を踏まえて調整した数値）が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算（GAAP基準）

最後に、通年決算の数字を見てみます（以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS＝希薄化後EPS）。

損益計算（売上、純利益等

CAT 売上高 営業CF OCFﾏｰｼﾞﾝ 純利益
08/12 51324 4672 9% 3557
09/12 32396 6499 20% 895
10/12 42588 5009 12% 2700
11/12 60138 6957 12% 4928
12/12 65875 5184 8% 5681
13/12 55656 10191 18% 3789
14/12 55184 8057 15% 2452
15/12 47011 6699 14% 2512
16/12 38537 5639 15% -67
17/12 45462 5706 13% 754
18/12 54722 6558 12% 6147

＊同ﾏｰｼﾞﾝ＝営業ｷｬｯｼｭﾌﾛｰﾏｰｼﾞﾝ。15%もあれば優良。通常、売上高＞営業CF＞純利益となる。営業CF＜純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや売上高成長率など

CAT SG(%) EPS DSO
08/12 14% 5.66 120.5
09/12 -37% 1.43 180.5
10/12 31% 4.15 131.6
11/12 41% 7.4 105.4
12/12 10% 8.48 102.2
13/12 -16% 5.75 118.5
14/12 -1% 3.9 112.2
15/12 -15% 4.18 126.0
16/12 -18% -0.11 143.0
17/12 18% 1.26 123.2
18/12 20% 10.26 112.2
       

※SG（セールスグロース）：売上高成長率（前年度比）

※DSO（ﾃﾞｲｽﾞ･ｾｰﾙｽ･ｱｳﾄｽﾀﾝﾃﾞｨﾝｸﾞ）：売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

CAT 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/12 67782 61592 6190 9%
09/12 60038 51215 8823 15%
10/12 64020 53156 10864 17%
11/12 81218 68289 12929 16%
12/12 88970 71388 17582 20%
13/12 84896 64018 20878 25%
14/12 84681 67855 16826 20%
15/12 78342 63457 14885 19%
16/12 74704 61491 13213 18%
17/12 76962 63196 13766 18%
18/12 78509 64429 14080 18%
         

ROAとROEなど

CAT ROA ROE 流動比率
08/12 5% 57% 124%
09/12 1% 10% 143%
10/12 4% 25% 144%
11/12 6% 38% 134%
12/12 6% 32% 143%
13/12 4% 18% 140%
14/12 3% 15% 139%
15/12 3% 17% 128%
16/12 0% -1% 122%
17/12 1% 5% 135%
18/12 8% 44% 137%
       

★ROA=当期純利益÷総資産　※総資産を用いて企業があげた利益の割合

★ROE＝当期純利益÷自己資本　※投下資本に対して企業があげた利益の割合

★流動比率＝流動資産÷流動負債　※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

CAT 営業CF 投資CF 財務CF
08/12 4672 -6171 2955
09/12 6499 846 -5215
10/12 5009 -1595 -4613
11/12 6957 -11427 4019
12/12 5184 -6190 3606
13/12 10191 -5046 -4511
14/12 8057 -3627 -2996
15/12 6699 -3517 -3894
16/12 5639 -1780 -3143
17/12 5706 -966 -3657
18/12 6558 -3212 -3650
       

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Posted by 投資猫