【物流の巨人対決】UPS vs フェデックス(FDX)！効率のUPSか、変革のFDXか？
世界経済の動脈として、Eコマースの拡大を支える2大物流企業、ユナイテッド・パーセル・サービス（UPS）とフェデックス（FDX）。両社はともに景気敏感株でありながら、安定した配当を求める投資家からも人気を集めています。しかし、その事業運営の仕組みや収益性には大きな違いがあります。
本記事では、「一つのネットワーク」で高効率を誇るUPSと、「ネットワーク統合」による変革を進めるフェデックスの業績、配当、そして将来性を徹底的に比較・分析します。
最重要ポイント：ビジネスモデルと労働形態の違い
- UPS（単一ネットワーク・正社員中心）
航空・陸上の荷物を単一の統合ネットワークで運ぶモデル。高いオペレーション効率を実現する一方、労働組合（Teamsters）比率が高く、賃金改定の影響を受けやすい構造です。2024年は売上$91.1B、通期の営業利益率（非GAAP調整後）約9.8%と、景気減速下でも一定の収益性を維持しました[1]PDF。 - フェデックス（複数ネットワーク→統合へ）
これまでExpress（航空）とGround（陸上）など複数ネットワークを並行運用してきましたが、重複・非効率を解消するため「One FedEx / Network 2.0」で統合・簡素化を進行中。FY2025には$2.2Bの構造的コスト削減を達成、2年間累計で$4.0Bに到達。FY2026は追加$1Bの削減目標を掲げています[2][3]。
この違いが、両社の収益性と今後の課題を理解するうえで最も重要です。
比較サマリー：高収益のUPS、改革中のFDX
| 項目 | UPS | フェデックス (FDX) |
|---|---|---|
| ビジネスモデル | 単一統合ネットワーク（航空×陸上を一体運用） | 複数ネットワークを統合中（One FedEx / Network 2.0） |
| 営業利益率の目安 | 約9～10%（2024年・非GAAP調整後）[1] | 約6～8%（統合効果織込期／FY25-26レンジ）[2] |
| 連続増配 | 四半期配当を継続（2025/8/6も$1.64を発表）[4] | 2022年以降 連続増配（2022年に大幅増配）[5] |
| 配当利回り（直近目安） | 約5%前後（経営陣は配当維持方針）[6] | 約2%前後 |
| PER（参考レンジ） | 約16～19倍 | 約14～17倍 |
業績と成長性の詳細分析
コロナ禍のEコマース特需後、両社とも荷量・単価の再調整局面にあります。UPSは2024年に減収も、ネットワーク効率と価格で一定の利益率を維持。フェデックスはネットワーク統合・固定費圧縮でマージン改善を狙う段階です。
| 年 | UPS 売上高（前年比） | フェデックス 売上高（前年比） |
|---|---|---|
| 2024 | $91.1 B (-9.1%)[1] | $87.9 B（FY、5月期）(+0.3%)[7][8] |
| 2023 | $100.3 B (+3.1%) | $87.7 B (-2.7%)[7] |
| 2022 | $97.3 B (+15.0%) | $90.1 B (+11.6%)[7] |
| 2021 | $84.6 B (+14.2%) | $84.0 B (+22.2%)[7] |
| 2020 | $74.1 B | $69.2 B |
※B=10億ドル。UPSは12月期、フェデックスは5月期（FY）。フェデックスのFY2025 Q4（2025年6月24日公表）では、統合・コスト削減進捗とともに慎重な見通しを提示[9][10]。
配当の詳細比較：利回りのUPS、増配ピッチはFDX
配当利回りはUPSが高め。フェデックスは2022年に50%超の大幅増配を実施後も増配を継続しています。
| 年 | UPS 年間配当（参考） | FDX 年間配当（参考） |
|---|---|---|
| 2025（見込み・現行水準） | $6.56（$1.64×4）[4] | 約$5.04（$1.26×4） |
| 2024 | $6.52（$1.63×4） | 約$5.00 |
| 2023 | $6.48 | 約$4.60 |
| 2022 | $6.08 | 約$3.00（+50%超の増配起点）[5] |
補足：UPSの配当維持方針
UPSは2025年ガイダンスで売上・成長見通しが控えめななかでも、配当の維持を強調。経営陣は「利回り5～6%でも安全」とコメントしています[6]。
（参考）経営トピック・リスクの最新アップデート
- UPS：2025年はアマゾン向け取扱量を半減させる合意の影響と、ネットワーク再編・コスト対応を進行[11]。
- FDX：Network 2.0の展開地域では、P/Dコストが約10%低下との説明も（外部取材）[12]。
結論：あなたに合うのはどちら？
「安定性と高い配当利回り」を重視するなら → UPS
単一ネットワークの効率性と価格コントロールで、景気減速下でも約9～10%の営業利益率（非GAAP）を確保。配当方針も堅持されています[1][4]。インカム重視のコア持ち株として有力です。
「経営改革の成功による将来の株価上昇」に期待するなら → フェデックス (FDX)
One FedEx / Network 2.0で重複コストを削減し、Ground/Expressの統合最適化でマージン拡大を狙う局面。FY2025に構造的コスト削減$2.2B達成、FY2026も追加削減を目標化[2]。中期での再評価余地があります。
※本ページの分析は2025年10月18日（日本時間）時点の公開情報に基づいています。投資判断は必ずご自身の責任でお願いします。
- UPS 2024通期：売上$91.1B、非GAAP営業利益率9.8%ほか（2025/1/30発表）… Press Release / PDF
- FedEx FY2025：DRIVEで$2.2Bコスト削減達成、FY2026に追加$1B目標… FedEx IR
- Network 2.0（One FedEx）概要… FedEx 公式解説 / 統合発表の原典… Newsroom
- UPS 四半期配当の継続（$1.64/株、2025/8/6）… UPS IR
- FedEx 2022年の大幅増配（株主価値向上策）… FedEx IR
- UPS配当の安全性に関する報道（利回り約5～6%）… Barron’s
- FedEx 年間売上（FY2025 $87.9B）… Macrotrends / FedEx IR（Company Overview）
- FY2025 Q4後の見通し・反応… Reuters / Investopedia
- Network 2.0の進捗（P/Dコスト約10%低下の言及）… Supply Chain Dive
- UPS 2025年のAmazon取扱量半減・ガイダンス… Reuters