ROTCE / RoTCE: Return on Tangible Common Equity ― 株主が出資した“真水”資本に対する利益率。高いほど、銀行が自己資本を効率よく使えていることを示します。
CET1 比率: 自己資本の健全度を示す代表的な規制指標。高いほど損失耐性が厚くなります。
TBVPS / P-TBV: 有形簿価（1株当たり）とその倍率。銀行株では、株価が「有形純資産」に対してどれくらい評価されているかを見る目安です。
配当利回り: 年換算配当（直近四半期配当×4）÷ 株価。株価が動けば利回りも変わります。

1 | 銘柄の特色と課題

◆ ウェルズ・ファーゴ（WFC）

米国内のリテール／商業銀行に強みを持つ大手行。
2018年以降、FRBの資産上限（アセットキャップ）で成長が制約されていましたが、2025年6月3日に解除されました。^[1]
直近（2026年Q1）は、総収入$21.446B、純利益$5.253B、希薄化後EPS$1.60、ROTCE14.5%を開示。^[2]
2026年3月末のCET1比率（標準方式）は10.3%。2026年Q1には$4.0Bの普通株買戻しと$1.4Bの普通株配当を実施しました。^[3]

◆ シティグループ（C）

法人金融・トレーディング・国際決済などの比重が高いグローバル金融グループ。
事業再編・コスト構造の見直しを進めつつ、収益性（RoTCE）の持続的な改善が評価の焦点。
直近（2026年Q1）は、売上（Revenues）$24.633B、純利益$5.785B、EPS$3.06、RoTCE13.1%を開示。^[4]
2026年3月末のTBVPSは$99.01、CET1比率は12.7%。2026年Q1には普通株買戻しと配当で約$7.4Bを還元しました。^[5]

2 | 2026年Q1 ハイライト

指標（2026年Q1）	WFC	C
総収入（Total revenue / Revenues）	$21.446B^[2]	$24.633B^[4]
純利益	$5.253B^[2]	$5.785B^[4]
希薄化後EPS	$1.60^[2]	$3.06^[4]
ROTCE / RoTCE	14.5%^[2]	13.1%^[4]
CET1 比率（期末）	10.3%（標準方式、2026年3月末）^[3]	12.7%（2026年3月末）^[5]
TBVPS（期末）	約$44.2（2026年3月末、会社開示のTCEと期末株数から概算）^[3]	$99.01（2026年3月末）^[5]

※2026年Q1のヘッドラインを見ると、WFCは収益・融資・預金が前年同期比で増え、アセットキャップ解除後の成長余地が見え始めています。CはRoTCEが13.1%まで改善し、2026年のRoTCE目標（10〜11%）を上回るスタートになりました。^[2]^[4]

3 | 通期売上高トレンド（2022-2025）

銀行株は四半期で市場環境の影響を受けやすいため、通期の収益推移も合わせて見ると、構造的な改善と一時的な追い風を分けて考えやすくなります。

年	WFC Total revenue	C Revenues
2025	$83.7B^[6]	$85.2B^[7]
2024	$82.3B^[6]	$81.1B^[7]
2023	$82.6B^[6]	$78.5B^[7]
2022	$73.8B^[6]	$75.3B^[7]

※B=10億ドル。各社の表示（Total revenue、Revenues等）に差があるため、厳密な横比較ではなく傾向把握目的で参照。

4 | 株価バリュエーション & 配当（2026年5月6日12時台UTC時点）

項目	WFC	C
株価	$79.89^[8]	$128.01^[8]
TBVPS（期末）	約$44.2（2026年3月末、概算）^[3]	$99.01（2026年3月末）^[5]
P/TBV（概算）	約1.81倍	約1.29倍
PER（参考）	約12.3倍^[8]	約18.0倍^[8]
四半期配当（直近公表）	$0.45^[9]	$0.60^[10]
年換算配当（直近四半期配当×4）	$1.80	$2.40
配当利回り（概算）	約2.25%	約1.87%

※P/TBV・配当利回りは、上表の株価と、期末TBVPS／直近四半期配当（年換算）から試算。WFCのTBVPSは会社が開示するTCEと期末普通株式数を用いた概算です。

5 | 投資判断のヒント

◆ WFC：制約解除後の「収益の質」と資本余力: アセットキャップ解除で“攻め”の余地は広がりました。2026年Q1は、収益が前年同期比で6%増え、融資は11%、預金は7%増加しました。投資家目線では、（1）ROTCE 14%台の持続性、（2）CET1比率10%台前半の推移、（3）アセットキャップ解除後の融資成長が無理なリスクテイクになっていないか、の3点が要点です。^[1]^[2]^[3]
◆ C：割安さ（P/TBV）とRoTCE改善の綱引き: シティは長く「P/TBVが低いが、収益性も低い」銀行として見られてきました。しかし、2026年Q1はRoTCEが13.1%まで上がり、Services、Markets、Banking、Wealthなどで増収が確認されました。再編の進捗が、一時的な改善ではなく中期的なRoTCEの底上げとして続くかが、評価の分岐点です。^[4]^[5]
◆ どちらも「配当利回りだけ」で見ない: WFCもCも、現在の配当利回りは高配当株として突出しているわけではありません。銀行株では、配当よりも「自社株買い」「TBVPSの増加」「CET1比率」「与信費用」をセットで見るほうが実態に近くなります。WFCは2026年Q1に$4.0B、Cは$6.3Bの普通株買戻しを実施しています。^[3]^[4]

結論：アセットキャップ解除後の国内銀行ビジネスの正常化・収益力改善を重視するならWFC、グローバル銀行としての再編完了とRoTCE改善による再評価を狙うならCという整理です。WFCは収益性が高めで、CはP/TBVがまだ低めです。ただし、銀行株は金利、景気、与信費用、規制資本の影響を受けやすいため、四半期ごとのNII、貸倒引当、CET1、TBVPS、買戻し額を継続確認することが大切です。

免責事項：本記事は情報提供を目的としたもので、特定銘柄の推奨ではありません。投資判断はご自身でお願いします。

※本ページの分析は2026年5月6日時点で入手できる公開情報（主に2026年Q1の開示）に基づいています。配当利回り等は株価や配当方針により変動します。

ミニ解説：銀行株の比較は「配当利回り」だけでなく、TBV（有形簿価）に対する株価、RoTCE/ROTCE（収益性）、CET1（資本余力）、そして与信費用の4点をセットで見ると整理しやすくなります。

【注】（出典リンク）

WFCアセットキャップ解除（2025年6月3日） → FRB（一次情報）／確認日：2026-05-06 ↩
WFC 2026年Q1決算（総収入$21.446B、純利益$5.253B、EPS $1.60、ROTCE 14.5%等） → Wells Fargo IR：2026年Q1 Earnings Release（一次情報/PDF）／確認日：2026-05-06 ↩
WFC 2026年Q1補足（CET1 10.3%、株主還元、買戻し、配当、TCE等） → Wells Fargo IR：2026年Q1 Financial Results（一次情報/PDF）／確認日：2026-05-06 ↩
C 2026年Q1決算（Revenues $24.633B、純利益$5.785B、EPS $3.06、RoTCE 13.1%、買戻し等） → Citigroup：2026年Q1 Earnings Press Release（一次情報/PDF）／確認日：2026-05-06 ↩
C 2026年Q1補足（TBVPS $99.01、CET1 12.7%、資本指標等） → Citigroup：2026年Q1 Financial Supplement（一次情報/PDF）／確認日：2026-05-06 ↩
WFC 2025年Q4／2025通期決算（通期収益・純利益・ROTCE等） → Wells Fargo IR：2025年Q4 Earnings Release（一次情報/PDF）／確認日：2026-05-06 ↩
C 2025年Q4／2025通期決算（通期Revenues $85.2B、純利益$14.3B、RoTCE等） → Citigroup：2025年Q4 Earnings Press Release（一次情報/PDF）／確認日：2026-05-06 ↩
株価・PER試算の前提（WFC $79.89、C $128.01、2026年5月6日12時台UTC時点） → Yahoo Finance：WFC（二次情報）／ Yahoo Finance：C（二次情報）／確認日：2026-05-06 ↩
WFC配当（四半期$0.45、2026年6月1日支払予定） → Wells Fargo：配当発表（一次情報配信）／確認日：2026-05-06 ↩
C配当（四半期$0.60、2026年5月22日支払予定） → Citigroup：配当発表（一次情報）／確認日：2026-05-06 ↩

Posted by 南一矢