COST：コストコの配当推移

2026年最新動向：四半期配当をh3.47へ（年換算.88）

【重要更新】コストコは2026年4月15日、四半期配当を$1.30→$1.47へ引き上げました。年換算では$5.88です。元原稿の「2025年最新動向：$1.16→$1.30」は1年前の更新内容としては正しいものの、最新情報としては古くなっています。^[2] :contentReference[oaicite:3]{index=3}

一方で、配当の「年計（通常＋特別）」で見ると、2024年度は特別配当（$15）が含まれるため大きく跳ねます。2025年度は特別配当が入っていないため、見かけ上は反動減になります。これは配当政策の悪化ではなく、特別配当の有無が統計上の見え方を変えている点が核心です。^[3] :contentReference[oaicite:4]{index=4}

着実な配当成長の実績

コストコの配当は、通常配当（四半期配当）の引き上げを軸にしつつ、資金余力が大きい局面では特別配当で上乗せする「二段構え」の色合いがあります。通常配当は2026年4月時点で四半期$1.47まで引き上げられました。特別配当は2012年（$7）、2015年（$5）、2017年（$7）、2020年（$10）、2023年〔支払は2024年1月〕（$15）と、間隔は不定期ですが繰り返し実施されています。^[2][4] :contentReference[oaicite:5]{index=5}

• 通常配当：継続的に引き上げ（直近は$1.47へ）。^[2]
• 特別配当：2012年・2015年・2017年・2020年・2024年1月支払（宣言は2023年12月）に実施。^[4]

特別配当は「毎年の恒常的な増配」とは別枠の株主還元です。そのため、配当投資家としては、上表のような「年計」だけでなく、通常配当の推移（四半期配当の水準）も併せて確認するのが実務的です。^[2] :contentReference[oaicite:6]{index=6}

配当成長率の推移（特別配当の影響を含む）

コストコの配当成長率は、特別配当の実施年に急伸し、翌年に反動が出やすいパターンを示します。

• 2013年：2012年11月発表・12月支払いの特別配当（$7）の影響が表に強く出る時期
• 2015年：特別配当（$5）で大幅増加 → 翌年に調整
• 2017年：特別配当（$7）で大幅増加 → 翌年に調整
• 2021年：特別配当（$10）で大幅増加 → 2022年は反動
• 2024年：特別配当（$15）で大幅増加 → 2025年は反動

この「振れ」は、キャッシュフロー余力を背景にした臨時の株主還元が原因です。通常配当の持続力を見たい場合は、特別配当の影響を切り分けて見るのが有効です。^[1][4] :contentReference[oaicite:7]{index=7}

配当利回りの魅力

通常年の配当利回りは概ね0.5〜1%程度に収まりやすい一方、特別配当の年は一時的に利回りが大きく跳ね上がります。したがって、コストコの魅力は「高利回り株」であることよりも、事業成長＋通常配当の積み上げ＋臨時の特別配当という合算リターンにあります。^[3][6] :contentReference[oaicite:8]{index=8}

• 通常年：利回りは控えめ（成長株寄りの特徴）
• 特別配当年：利回り・配当性向が一時的に上振れ
• 魅力の中心は「高利回り」よりも、通常配当の増額と時折の特別配当

配当性向の持続可能性

通常配当だけで見れば、配当性向はおおむね健全な範囲に収まりやすい水準です。2025年度は年計ベースでも約27%で、特別配当のない通常年としては十分に無理のない数字です。^[1][3] :contentReference[oaicite:9]{index=9}

一方、特別配当が入る年は、配当性向が100%を超えて見えることがあります。これは「利益を超える配当＝危険」という単純な話ではなく、特別配当が蓄積された現金余力を使って実施されるためです。2024年度の見え方はまさにその典型です。^[3][4] :contentReference[oaicite:10]{index=10}

財務パフォーマンスと成長見通し

以下の表では、売上高（ここでは「総収入（Total revenue）」）、営業CF、純利益はM$（百万ドル）単位、営業CFマージン（表記は同ﾏｰｼﾞﾝ）は%単位で表示しています。2023〜2025年の売上高は、年次報告書の「Total revenue」に合わせています。^[1] :contentReference[oaicite:11]{index=11}

主要財務指標の推移

※2025年度の総収入は275,235M$、純利益は8,099M$、営業CFは13,335M$でした。^[1] :contentReference[oaicite:12]{index=12}

収益性と効率性の着実な向上

2025年度（52週、2025年8月31日終了）は、総収入が275,235M$、純利益が8,099M$となりました。会員収入は5,323M$で、年会費モデルが引き続き利益の土台になっています。2024年9月1日から米国・カナダの会費を引き上げた効果も、2025年度の会員収入増加の約40%を占めました。^[1] :contentReference[oaicite:13]{index=13}

最新決算（直近四半期）としては、2026年度第2四半期（12週、2026年2月15日終了）を押さえておくべきです。総収入は69,597M$、純利益は2,035M$、希薄化後EPSは$4.58でした。既存店売上高は+7.4%、ガソリン価格と為替の影響を除くと+6.7%、デジタル売上は+22.6%でした。^[5] :contentReference[oaicite:14]{index=14}

• 純売上高（Net sales）：68,242M$（前年同期比+9.1%）^[5]
• 会員収入（Membership fees）：1,355M$（前年同期比+13.6%）^[5]
• 純利益（Net income）：2,035M$^[5]
• 希薄化後EPS：$4.58^[5]
• 既存店売上高（Comparable sales）：+7.4%（調整後+6.7%）^[5]
• デジタル（Digitally enabled comparable sales）：+22.6%^[5]
• 倉庫店数：Q2公表時点で924店舗、2026年4月15日時点で928店舗^[2][5]

堅固なキャッシュフロー基盤

以下の表では、営業CF、投資CF、財務CFはM$（百万ドル）単位、営業CF成長率（表記は「成長率」）は%単位で表示しています。

※2025〜2023は年次報告書（10-K）に基づき更新。2024年度の財務CFが大きくマイナスなのは、特別配当（$15）の影響が大きい点がポイントです。^[1][3] :contentReference[oaicite:15]{index=15}

2025年度の営業CFは13,335M$と過去最高を更新しました。Q2 2026の24週累計でも営業CFは7,684M$と前年同期の6,008M$から増えており、会費収入と高回転のキャッシュ創出力が引き続き強みです。^[1][5] :contentReference[oaicite:16]{index=16}

健全な資本構成

以下の表では、総資産、総負債、株主資本はM$（百万ドル）単位、自己資本率は%単位で表示しています（自己資本率＝株主資本÷総資産）。2025年度は元原稿の株主資本23,535M$ではなく、総株主資本29,164M$が正確な値です。^[1] :contentReference[oaicite:17]{index=17}

※2025〜2023は年次報告書（10-K）に基づき更新。ROEは簡便法として各年度の純利益÷期末株主資本で算出。^[1] :contentReference[oaicite:18]{index=18}

2026年Q2末のバランスシートでは、総資産は83,639M$、総負債は51,552M$、総株主資本は32,087M$でした。現金・現金同等物は17,383M$、短期投資は857M$で、手元流動性は引き続き厚いです。^[5] :contentReference[oaicite:19]{index=19}

まとめ：長期配当投資家にとってのコストコとは？

コストコは、会員制ビジネスモデルによる安定した収益基盤を活かし、通常配当を継続的に引き上げながら、余力がある局面では特別配当も実施する企業です。2026年4月時点では通常配当が四半期$1.47、年換算$5.88まで上がっており、通常配当の伸びは引き続き良好です。^[1][2] :contentReference[oaicite:20]{index=20}

• 通常配当：四半期配当を$1.47へ引き上げ（年換算$5.88）。^[2]
• 会員収入：2025年度は5,323M$、2026年度Q2は1,355M$。^[1][5]
• 倉庫店数：2025年度末は914店舗、2026年度Q2公表時は924店舗、2026年4月15日時点で928店舗。^[1][2][5]
• 既存店・デジタル：2026年度Q2で既存店+7.4%、調整後+6.7%、デジタル+22.6%。^[5]

一方で、通常年の配当利回りは高くなりにくいため、配当投資の観点では「利回り」だけでなく、(1)通常配当の増加、(2)特別配当の有無、(3)会員収入の成長、(4)既存店売上とデジタル売上の強さ、をセットで見る方が実態に近い判断になります。^[3][5] :contentReference[oaicite:21]{index=21}

よくある質問

コストコの配当はどれくらい安全ですか？

通常配当ベースでは、配当性向は概ね健全な範囲に収まりやすいのが特徴です。2025年度の営業キャッシュフローは13,335M$で、通常配当の支払い余力は十分にあります。特別配当は別枠の還元と考えるのが自然です。^[1] :contentReference[oaicite:22]{index=22}

特別配当の実施パターンに規則性はありますか？

複数回実施されていますが、固定の周期が明示されているわけではありません。2012年、2015年、2017年、2020年、2023年に発表されており、余剰資金・投資計画・財務方針を踏まえた臨時還元として理解するのが妥当です。^[4] :contentReference[oaicite:23]{index=23}

メンバーシップモデルの持続可能性に懸念はありませんか？

2025年度の会員収入は5,323M$、2026年度Q2単独でも1,355M$でした。会費収入は売上全体に占める比率こそ高くないものの、利益の土台になりやすいのが特徴です。既存店売上や更新率の高さも含め、モデルの持続力は依然として強いと見られます。^[1][5] :contentReference[oaicite:24]{index=24}

株価水準（バリュエーション）はどう見ればいいですか？

コストコは安定性と成長性が評価されやすく、株価指標が高めになりやすい銘柄です。配当投資の観点では、利回りだけで割安・割高を判断するより、利益成長、通常配当の引き上げ余地、会員収入の伸び、既存店売上の粘りを一体で見る方が納得感が出やすいです。^[1][5]