【PG】プロクター&ギャンブルの株価と決算、配当

2019年10月14日

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プロクター&ギャンブル(The Procter & Gamble Company)は世界最大の日用品メーカーです。

P&Gは世界中の消費者に向けて、量販店、食品雑貨店、会員制小売店、ドラッグストア、デパート、ベビーショップ、専門美容店、eコマース、薬局などを中心に約180の国・地域で製品を販売しています。

P&Gのブランドのうち21ブランドが年間売上10億ドル以上を誇っています。

紙おむつの「パンパース」、生理用ナプキンの「ウィスパー」、衣料用洗剤の「アリエール」、食器洗い用洗剤の「ジョイ」、消臭剤の「ファブリーズ」、髭剃りの「ジレット」、電気髭剃りの「プラウン」、ヘアケア用品の「パンテーン」、化粧品の「SK-Ⅱ」などが有名です。

17年の年次報告書では、P&Gブランドのシェアの比率が誇らしげに掲示されていました(以下、17年6月のデータ)

2018年の売上高の44%は北米で上がっており、残りは欧州24%、アジア太平洋9%、中華圏9%、ラテンアメリカ7%、インド・中東アフリカが7%という構成になっています。

2012年には「プリングルズ」事業を売却。14年にはペットケア事業から撤退。さらにはBRK(バークシャーハサウェイ)ヘ電池事業を手掛けるデュラセル社を譲渡し、2016年にはCOTYに美容製品事業の一部を売却しました。

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主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(指標と株価はgooglefinance関数から取得。配当利回り〔税込〕のみブルームバーグ)

1/2株価 91
10/11株価 121.1
株価上昇率 33.0%
52週高値 125.4
52週安値 78.5
EPS 1.53
PER 78.9
配当利回り 2.46%
時価総額(億$) 3030
株式数(億) 25

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。

株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1:各年の株価伸び率(※19年終値は10/11)
PG 初値 終値 上昇率
2019 91 121.1 33%
2018 91.9 91.9 0%
2017 83.9 91.9 10%
2016 78.4 84.1 7%
2015 90.8 79.4 -13%
2014 81.3 91.1 12%
2013 68.7 81.4 19%
2012 66.3 67.9 2%
2011 64.4 66.7 4%
2010 61.1 64.3 5%
2009 61.7 60.6 -2%
2008 73.3 61.8 -16%
★2:各年初から19/10/11までの伸び率
19年~ 18年~ 17年~ 16年~
33% 32% 44% 55%
15年~ 14年~ 13年~ 12年~
33% 49% 76% 83%
11年~ 10年~ 09年~ 08年~
88% 98% 96% 65%

配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます。

権利落ち日 配当 利回り 株価
2019/10/18 0.75 #N/A #N/A
2019/07/19 0.75 2.56% 115
2019/04/19 0.75 2.74% 106.1
2019/01/18 0.72 3.15% 91.4
2018/10/19 0.72 3.26% 87.3
2018/07/20 0.72 3.58% 78.7
2018/04/20 0.72 3.78% 73.8
2018/01/19 0.69 3.03% 91.1
2017/10/20 0.69 3.10% 88.3
2017/07/21 0.69 3.07% 88.6
2017/04/21 0.69 3.05% 88.6
2017/01/20 0.67 3.06% 87.5

配当性向の推移もモーニングスター(MS)社のデータで確認してみましょう。

★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★単純計算=EPS÷1株配当。MS試算=モーニングスター社の試算値

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
09/6 4.26 1.64 38.5 45.8
10/6 4.11 1.8 43.8 51
11/6 3.93 1.97 50.1 50.1
12/6 3.66 2.14 58.5 64.4
13/6 3.86 2.29 59.3 56.6
14/6 4.01 2.45 61.1 64
15/6 2.44 2.59 106.1 67.2
16/6 3.69 2.66 72.1 83.7
17/6 5.59 2.7 48.3 74.8
18/6 3.67 2.79 76.0 73.3
19/6 1.4 2.9 202.8 68.1
20/6      

四半期決算(2019予想など)

さらに、ロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。

(※下記図表では、Y=年度決算、Q=四半期決算、日/月=データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載)。

EPS:予想と結果

予想 10/7 1月前 2月前
Y:2021 5.17 5.17 5.17
Y:2020 4.85 4.85 4.85
Q:19/12 1.36 1.36 1.36
Q:19/9 1.24 1.24 1.24
EPS 予想 結果 %
19/6 1.05 1.1 0.05 4.8
19/3 1.03 1.06 0.03 2.9
18/12 1.21 1.25 0.04 3.3
18/9 1.09 1.12 0.03 2.8
18/6 0.9 0.94 0.04 4.4
18/3 0.98 1 0.02 1.8
         

売上高:予想と結果

予想 10/7 1月前 2月前
Y:2021 72670 72673 72178
Y:2020 70250 70248 69759
Q:19/12 18310
Q:19/9 17450 16856
  予想 結果 %
19/6 16856 17094 238 1.4
19/3 16365 16462 97 0.6
18/12 17147 17438 291 1.7
18/9 16461 16690 229 1.4
18/6 16537 16503 -34 -0.2
18/3 16213 16281 68 0.4
         

決算予想と結果では米国会計基準(GAAP)とは違う「非GAAP基準」の数値(各社が経営実態を踏まえて調整した数値)が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等

PG 売上高 営業CF OCFマージン 純利益
08/6 79257 15008 19% 12075
09/6 76694 5341 7% 13436
10/6 77567 2684 3% 12517
11/6 81104 -2340 -3% 11564
12/6 82006 2895 4% 10500
13/6 80116 2332 3% 11068
14/6 74401 5226 7% 11390
15/6 70749 4943 7% 6777
16/6 65299 1705 3% 10508
17/6 65058 -6508 -10% 15326
18/6 66832 -5966 -9% 9750
19/6 67684 -4784 -7% 3897

*同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%もあれば優良。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや売上高成長率など

PG SG(%) EPS DSO
08/6 6% 3.64 0.0
09/6 -3% 4.26 29.1
10/6 1% 4.11 25.8
11/6 5% 3.93 25.7
12/6 1% 3.66 26.9
13/6 -2% 3.86 27.3
14/6 -7% 4.01 28.3
15/6 -5% 2.44 26.9
16/6 -8% 3.69 25.8
17/6 0% 5.59 25.2
18/6 3% 3.67 25.3
19/6 1% 1.43 26.0

※SG(セールスグロース):売上高成長率(前年度比)

※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

PG 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/6 143992 74498 69494 48%
09/6 134833 71451 63382 47%
10/6 128172 66733 61439 48%
11/6 138354 70353 68001 49%
12/6 132244 68209 64035 48%
13/6 139263 70554 68709 49%
14/6 144266 74290 69976 49%
15/6 129495 66445 63050 49%
16/6 127136 69153 57983 46%
17/6 120406 64628 55778 46%
18/6 118310 65427 52883 45%
19/6 115095 67516 47579 41%

ROAとROEなど

PG ROA ROE 流動比率
08/6 8% 17% 79%
09/6 10% 21% 71%
10/6 10% 20% 77%
11/6 8% 17% 80%
12/6 8% 16% 88%
13/6 8% 16% 80%
14/6 8% 16% 94%
15/6 5% 11% 100%
16/6 8% 18% 110%
17/6 13% 27% 88%
18/6 8% 18% 83%
19/6 3% 8% 75%

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合

★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合

★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

PG 営業CF 投資CF 財務CF
08/6 15008 -2549 -14844
09/6 14919 -2353 -10814
10/6 16131 -597 -17314
11/6 13330 -3482 -10122
12/6 13284 -1093 -10410
13/6 14873 -6295 -7071
14/6 13958 -4100 -7279
15/6 14608 -2890 -13019
16/6 15435 -5575 -9213
17/6 12753 -6685 -8568
18/6 14867 -3511 -14375
19/6 15242 -3490 -9994