【PG】プロクター&ギャンブルの株価と決算、配当

2020年7月13日

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プロクター&ギャンブル(The Procter & Gamble Company)は世界最大の日用品メーカーです。

P&Gは世界中の消費者に向けて、量販店、食品雑貨店、会員制小売店、ドラッグストア、デパート、ベビーショップ、専門美容店、eコマース、薬局などを中心に約180の国・地域で製品を販売しています。

P&Gのブランドのうち21ブランドの年間売上は10億ドル以上を誇っています。

紙おむつの「パンパース」、生理用ナプキンの「ウィスパー」、洗剤の「アリエール」や「ボールド」「タイド」、食器洗い用洗剤の「ジョイ」、消臭剤の「ファブリーズ」、髭剃りの「ジレット」、電気髭剃りの「プラウン」、シャンプーの「パンテーン」「ヴィダルサスーン」「h&s」、化粧品の「SK-Ⅱ」、おむつの「パンパース」などが有名です。

その売上高のうちWMT(ウォルマート)が約15%を占めています。

事業構成は以下の通り。

  • F&H=ファブリックケア&ホームケア
  • BF&F=ベビー、フェミニン&ファミリーケア
年/月 17/6 18/6 19/6
F&H 35.5% 35.6% 35.9%
BF&F 31.2% 30.0% 29.0%
美容 19.6% 20.6% 21.0%
ヘルスケア 12.9% 13.0% 13.4%
企業用品 0.9% 0.8% 0.8%

米国と米国外での売上比率も見てみます。

年/月 18/6 19/6
米国 40.9% 42.3%
米国外 59.1% 57.7%

17年の年次報告書では、P&Gブランドのシェアの比率が誇らしげに掲示されていました(以下、17年6月のデータ)

選択と集中を進め、2012年にはプリングルズ(ポテトチップス)を売却。14年にはペットケア事業から撤退。

さらにはBRK(バークシャーハサウェイ)ヘ電池事業を手掛けるデュラセル社を譲渡し、2016年にはCOTYに美容製品事業の一部を売却しました。

18年には独メルクと合意した一般向け医薬品事業の買収手続きを完了(同時にテバとの合弁事業を解消)。

20年1月に女性ボディケアのビリ 一社の買収計画を発表しました。

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主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(指標と株価はgooglefinance関数から取得。配当利回り〔税込み〕のみブルームバーグ)

1/2株価 124.5
7/10株価 123.9
株価上昇率 -0.49%
52週高値 128.1
52週安値 94.3
β値 0.42
EPS 1.89
PER 65.69
配当利回り 2.55%
時価総額(億$) 3067
株式数(億) 24.8

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。

株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1:各年の株価伸び率(※20年終値は7/10株価)
PG 初値 終値 上昇率
2020 124.5 123.9 0%
2019 91 124.9 37%
2018 91.9 91.9 0%
2017 83.9 91.9 10%
2016 78.4 84.1 7%
2015 90.8 79.4 -13%
2014 81.3 91.1 12%
2013 68.7 81.4 19%
2012 66.3 67.9 2%
2011 64.4 66.7 4%
2010 61.1 64.3 5%
2009 61.7 60.6 -2%
2008 73.3 61.8 -16%
★2:各年初から20/7/10までの伸び率
19年~ 18年~ 17年~ 16年~
36% 35% 48% 58%
15年~ 14年~ 13年~ 12年~
36% 52% 80% 87%
11年~ 10年~ 09年~ 08年~
92% 103% 101% 69%

配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます。

権利落ち日 配当 利回り 株価
2020/4/24 0.79 2.55% 118.8
2020/1/24 0.75 2.38% 125.1
2019/10/18 0.75 2.52% 117.5
2019/7/19 0.75 2.54% 115
2019/4/19 0.75 2.73% 106.1
2019/1/18 0.72 3.14% 91.4
2018/10/19 0.72 3.25% 87.3
2018/7/20 0.72 3.58% 78.7
2018/4/20 0.72 3.78% 73.8
2018/1/19 0.69 3.03% 91.1
2017/10/20 0.69 3.10% 88.3
2017/7/21 0.69 3.07% 88.6

配当性向の推移もモーニングスター(MS)社のデータで確認してみましょう。

★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★単純計算=EPS÷1株配当。MS試算=モーニングスター社の試算値

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
09/6 4.26 1.64 38.5 45.8
10/6 4.11 1.8 43.8 51
11/6 3.93 1.97 50.1 50.1
12/6 3.66 2.14 58.5 64.4
13/6 3.86 2.29 59.3 56.6
14/6 4.01 2.45 61.1 64
15/6 2.44 2.59 106.1 67.2
16/6 3.69 2.66 72.1 83.7
17/6 5.59 2.7 48.3 74.8
18/6 3.67 2.79 76.0 73.3
19/6 1.43 2.9 202.8 68.1
20/6        

四半期決算(2020予想など)

さらに、四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。

(※下記図表では、Y=年度決算、Q=四半期決算、日/月=データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載。データの主な出所は英語版のヤフーファイナンス。ただ、2019年6月までのデータ出所はロイター)。

EPS:予想と結果

予想 7/12 1月前 2月前
Y:2021 5.2 5.2 5.2
Y:2020 4.94 4.95 4.95
Q:20/9 1.4 1.4 1.4
Q:20/6 1 1 1
EPS 予想 結果 %
20/3 1.13 1.17 0.04 3.5
19/12 1.37 1.42 0.05 3.6
19/9 1.24 1.37 0.13 10.5
19/6 1.05 1.1 0.05 4.8
19/3 1.03 1.06 0.03 2.9
18/12 1.21 1.25 0.04 3.3
18/9 1.09 1.12 0.03 2.8
18/6 0.9 0.94 0.04 4.4
18/3 0.98 1 0.02 1.8
         

売上高:予想と結果

予想 7/12 1月前 2月前
Y:2021 71040 70990 71070
Y:2020 70060 70060 70060
Q:20/9 17760 17750 17760
Q:20/6 16880 16890 16910
売上 予想 結果
20/3 17300 17200 -100 -0.6
19/12 18350 18240 -110 -0.6
19/9 17430 17798 368 2.1
19/6 16856 17094 238 1.4
19/3 16365 16462 97 0.6
18/12 17147 17438 291 1.7
18/9 16461 16690 229 1.4
18/6 16537 16503 -34 -0.2
18/3 16213 16281 68 0.4
         

決算予想と結果では米国会計基準(GAAP)とは違う「非GAAP基準」の数値(各社が経営実態を踏まえて調整した数値)が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等)

PG 売上高 営業CF 同マージン 純利益
08/6 79257 15008 19% 12075
09/6 76694 14919 19% 13436
10/6 77567 16131 21% 12517
11/6 81104 13330 16% 11564
12/6 82006 13284 16% 10500
13/6 80116 14873 19% 11068
14/6 74401 13958 19% 11390
15/6 70749 14608 21% 6777
16/6 65299 15435 24% 10253
17/6 65058 12753 20% 15079
18/6 66832 14867 22% 9485
19/6 67684 15242 23% 3634

*同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%もあれば優良。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや売上高成長率など

PG SG(%) EPS DSO
08/6 6% 3.64  
09/6 -3% 4.26 29.1
10/6 1% 4.11 25.8
11/6 5% 3.93 25.7
12/6 1% 3.66 26.9
13/6 -2% 3.86 27.3
14/6 -7% 4.01 28.3
15/6 -5% 2.44 26.9
16/6 -8% 3.69 25.8
17/6 0% 5.59 25.2
18/6 3% 3.67 25.3
19/6 1% 1.43 26.0

※SG(セールスグロース):売上高成長率(前年度比)

※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

PG 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/6 143992 74498 69494 48%
09/6 134833 71451 63382 47%
10/6 128172 66733 61439 48%
11/6 138354 70353 68001 49%
12/6 132244 68209 64035 48%
13/6 139263 70554 68709 49%
14/6 144266 74290 69976 49%
15/6 129495 66445 63050 49%
16/6 127136 69153 57983 46%
17/6 120406 64628 55778 46%
18/6 118310 65427 52883 45%
19/6 115095 67516 47579 41%

ROAとROEなど

PG ROA ROE 流動比率
08/6 8% 17% 79%
09/6 10% 21% 71%
10/6 10% 20% 77%
11/6 8% 17% 80%
12/6 8% 16% 88%
13/6 8% 16% 80%
14/6 8% 16% 94%
15/6 5% 11% 100%
16/6 8% 18% 110%
17/6 13% 27% 88%
18/6 8% 18% 83%
19/6 3% 8% 75%

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合

★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合

★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

PG 営業CF 投資CF 財務CF
08/6 15008 -2549 -14844
09/6 14919 -2353 -10814
10/6 16131 -597 -17314
11/6 13330 -3482 -10122
12/6 13284 -1093 -10410
13/6 14873 -6295 -7071
14/6 13958 -4100 -7279
15/6 14608 -2890 -13019
16/6 15435 -5575 -9213
17/6 12753 -6685 -8568
18/6 14867 -3511 -14375
19/6 15242 -3490 -9994