【CVX】シェブロンの株価と決算、配当

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シェブロン(Chevron Corporation)は石油メジャーの一つです。

石油とガスの探鉱から、生産・輸送・精製・販売までを一貫して行う垂直統合型のエネルギー企業で、化学製品の製造なども手掛けています。

川上(石油・天然ガスの探査・開発など)と川下(精製・販売など)の事業を手がけ、パイプライン輸送や化学製品の製造販売などにまで手を伸ばしています。

APC(アナダルコペトロリアム)の買収を巡るOXY(オキシデンタルペトロリアム)との買収合戦に関しては、19年5月に撤退。20年7月に上流事業をてがけるノーブルエナジーの買収を発表しました。CVXはこの買収でデンバー/ジュレスバーグ盆地(DJ盆地)やパーミアン盆地の油田(ガス田含む)、東地中海での権益などを獲得することになります(コロラド州のDJ盆地はAPC買収を試みた時に狙っていた地域でもある)。

初期投資で97億ドルを費やしたメキシコ湾の深海プロジェクトは2021年に生産が始まる予定です。

【売上構成比】

17/12 18/12 19/12 20/12
下流 84% 79% 77% 72%
上流 16% 21% 23% 28%

【地域別売上高】

17/12 18/12 19/12 20/12
米国 42% 41% 43% 39%
米国外 58% 59% 57% 61%

主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(指標と株価はgooglefinance関数から取得)。

1/4株価 85.2
7/27株価 100.6
株価上昇率 18.09%
52週高値 113.1
52週安値 65.2
β値 1.32
EPS -4.2
PER
配当利回り 5.42%
時価総額(億$) 1940
株式数(億) 19.3

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。
graph
株価の推移を1年ごとに見てみましょう。

★1:各年の株価伸び率(※21年終値は7/27株価)
CVX 初値 終値 上昇率
2021 85.2 100.6 18%
2020 120.8 84.5 -30%
2019 107.3 120.5 12%
2018 125.7 108.8 -13%
2017 118.4 125.2 6%
2016 89.5 117.7 31%
2015 111.6 90 -19%
2014 124.5 112.2 -10%
2013 110.3 124.9 13%
2012 108.7 108.1 -1%
2011 91.7 106.4 16%
2010 78.2 91.3 17%
2009 74.2 77 4%
2008 94.3 74 -22%
★2:各年初から21/7/27までの伸び率
21年~ 20年~ 19年~ 18年~
18% -17% -6% -20%
17年~ 16年~ 15年~ 14年~
-15% 12% -10% -19%
13年~ 12年~ 11年~ 10年~
-9% -7% 10% 29%
09年~ 08年~
36% 7%


配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます。

権利落ち日 配当 利回り 株価
2021/5/18 1.34 4.91% 106.2
2021/2/16 1.29 5.54% 93.1
2020/11/17 1.29 5.93% 87
2020/8/18 1.29 5.77% 87.6
2020/5/18 1.29 5.36% 92.6
2020/2/17 1.29 4.41% 110.1
2019/11/17 1.19 3.95% 120.6
2019/8/18 1.19 4.05% 115.8
2019/5/16 1.19 3.82% 120.8
2019/2/14 1.19 3.85% 118.2
2018/11/15 1.12 3.83% 117
2018/8/16 1.12 3.77% 117.7

配当性向の推移もモーニングスター(MS)社のデータで確認してみましょう。
★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕
★単純計算=EPS÷1株配当。MS試算=モーニングスター社の試算値

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
08/12 11.67 2.53 21.7 21.6
09/12 5.24 2.66 50.8 50.8
10/12 9.48 2.84 30 30
11/12 13.44 3.09 23 22.2
12/12 13.32 3.51 26.4 26.4
13/12 11.09 3.9 35.2 31.1
14/12 10.14 4.21 41.5 38.1
15/12 2.45 4.28 174.7 92.8
16/12 -0.27 4.29 -1588.9
17/12 4.85 4.32 89.1 126
18/12 7.74 4.48 57.9 59.8
19/12 1.54 4.76 309.1 67.3
20/12 -2.96 5.16 -174.3


四半期決算(2020予想など)

さらに、四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。
(※下記図表では、Y=年度決算、Q=四半期決算、日/月=データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載。データの主な出所は英語版のヤフーファイナンス。)。

EPS:予想と結果

予想 7/19 1月前 2月前
Y:2022 7.11 6.6 6.34
Y:2021 6.03 5.6 5.36
Q:21/9 1.76 1.64 1.52
Q:21/6 1.5 1.47 1.36
EPS 予想 結果
21/3 0.9 0.9 0 0.0
20/12 0.07 -0.01 -0.08 -114.3
20/9 -0.27 0.11 0.38 140.7
20/6 -0.92 -1.59 -0.67 -72.8
20/3 0.68 1.29 0.61 89.7
19/12 1.45 1.49 0.04 2.8
19/9 1.45 1.55 0.1 6.9
19/6 1.8 1.77 -0.03 -1.7
19/3 1.29 1.39 0.1 7.8
18/12 1.87 1.95 0.08 4.3
18/9 2.06 2.11 0.05 2.4
18/6 2.09 1.78 -0.31 -14.8
18/3 1.48 1.9 0.42 28.2

graph

売上高:予想と結果

予想 7/19 1月前 2月前
Y:2022 145830 145150 144940
Y:2021 141150 141120 139930
Q:21/9 37060 36840 35890
Q:21/6 34320 34900 34190
売上 予想 結果
21/3 30370 32030 1660 5.5
20/12 26200 25250 -950 -3.6
20/9 25840 24450 -1390 -5.4
20/6 21870 13490 -8380 -38.3
20/3 29140 31500 2360 8.1
19/12 38640 36350 -2290 -5.9
19/9 37690 36116 -1574 -4.2
19/6 40141 38850 -1291 -3.2
19/3 38156 35200 -2956 -7.7
18/12 46134 42352 -3782 -8.2
18/9 46921 43987 -2934 -6.3
18/6 45591 42236 -3355 -7.4
18/3 41827 37764 4063 9.7

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決算予想と結果では米国会計基準(GAAP)とは違う「非GAAP基準」の数値(各社が経営実態を踏まえて調整した数値)が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等)

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CVX 売上高 営業CF 同マージン 純利益
08/12 273005 29632 11% 29632
09/12 171636 19373 11% 19373
10/12 204928 31354 15% 31354
11/12 253706 41095 16% 41095
12/12 241909 38812 16% 38812
13/12 228848 35002 15% 35002
14/12 211970 31475 15% 31475
15/12 138477 19456 14% 19456
16/12 114472 12690 11% 12690
17/12 141722 20338 14% 20338
18/12 166339 30618 18% 30618
19/12 146516 27314 19% 27314
20/12 25246 10577 42% 10577

同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%もあれば優良。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや売上成長率など

CVX SG(%) EPS DSO
08/12 24% 11.67 25.6
09/12 -37% 5.24 36.6
10/12 19% 9.48 35.6
11/12 24% 13.44 31.7
12/12 -5% 13.32 33.9
13/12 -5% 11.09 35.3
14/12 -7% 10.14 34.9
15/12 -35% 2.45 41.6
16/12 -17% -0.27 44.6
17/12 24% 4.85 39.9
18/12 17% 7.74 34.9
19/12 -12% 1.54 37
20/12 -83% -2.96 47.9

※SG(セールスグロース):売上高成長率(前年度比)
※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

graph

CVX 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/12 161165 74048 87117 54%
09/12 164621 72060 92561 56%
10/12 184769 78958 105811 57%
11/12 209474 87293 122181 58%
12/12 232982 95150 137832 59%
13/12 253753 103326 150427 59%
14/12 266026 109835 156191 59%
15/12 264540 110654 153886 58%
16/12 260078 113356 146722 56%
17/12 253806 104487 149319 59%
18/12 253863 98221 155642 61%
19/12 237428 92220 145208 61%
20/12 239790 107064 132726 55%

ROAとROEなど

CVX ROA ROE 流動比率
08/12 18% 34% 114%
09/12 12% 21% 142%
10/12 17% 30% 168%
11/12 20% 34% 158%
12/12 17% 28% 163%
13/12 14% 23% 152%
14/12 12% 20% 132%
15/12 7% 13% 134%
16/12 5% 9% 93%
17/12 8% 14% 103%
18/12 12% 20% 125%
19/12 12% 19% 107%
20/12 4% 8% 118%

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合
★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合
★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

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CVX 営業CF 投資CF 財務CF
08/12 29632 -17081 -10400
09/12 19373 -16572 -3546
10/12 31354 -20915 -5165
11/12 41095 -27489 -11769
12/12 38812 -24796 -8980
13/12 35002 -35609 -3821
14/12 31475 -29893 -4999
15/12 19456 -23808 2815
16/12 12690 -16370 25
17/12 20338 -8320 -14554
18/12 30618 -12290 -13699
19/12 27314 -11458 -19758
20/12 10577 -6965 -3736