【CVX】シェブロンの株価と決算、配当

2019年4月23日

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シェブロン(CVX)は石油メジャーの一つです。

CVXの事業構成は川上(石油・天然ガスの探査・開発など)が27%、川下(精製・販売など)が73%を占めています。

世界各地に鉱区を保有しており、石油換算の確認埋蔵量は116億6500万バレル(カザフスタン20% 、豪州21%、米国24%)。

域別売上高は、米国が42.8%、米国以外が57.2%。北米や欧州ではシェール鉱区の開発も行っています。

川下の製油所数は9カ所(関連会社含む)あり、その累計精製能力は、1日当たり約173万バレル相当。1日当たり販売量は世界全体で269万バレルです(※上記データは2017年12月末時点)。

この記事ではCVXの情報を整理していきます。

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主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(出所はグーグルファイナンスなど)

1/2株価 107.3
4/18株価 119.9
株価上昇率 11.7%
52週高値 131.1
52週安値 100.2
EPS 7.73
PER 15.5
配当(利回り) 4.76 (3.97%)
時価総額(億$) 2283
株式数(億) 19

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)

その株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1:各年の株価伸び率(※19年終値は4/18)
CVX 初値 最安 最高 終値 上昇率
2019 107.3 108.6 126.7 119.9 12%
2018 125.7 101 133.6 108.8 -13%
2017 118.4 103 126 125.2 6%
2016 89.5 79 118.8 117.7 32%
2015 111.6 70 112.8 90 -19%
2014 124.5 100.9 134.9 112.2 -10%
2013 110.3 109.3 127.8 124.9 13%
2012 108.7 96.4 118 108.1 -1%
2011 91.7 89.9 109.7 106.4 16%
2010 78.2 67.3 91.6 91.3 17%
2009 74.2 56.5 79.6 77 4%
2008 94.3 57.8 103.1 74 -22%
★2:各年初から2019/4/18までの伸び率
19年~ 18年~ 17年~ 16年~ 15年~ 14年~
12% -5% 1% 34% 7% -4%
13年~ 12年~ 11年~ 10年~ 09年~ 08年~
9% 10% 31% 53% 62% 27%

配当利回りと配当性向

次に、配当利回りの推移を見てみます

権利落ち日 1株配当 配当利回り 当日株価
2019/02/15 1.19 3.8% 119.4
2018/11/16 1.12 3.8% 119.1
2018/08/17 1.12 3.8% 117.8
2018/05/18 1.12 3.4% 127.86
2018/02/16 1.12 3.9% 112.14
2017/11/17 1.08 3.8% 114.71
2017/08/12 1.08 4.0% 109.23
2017/05/19 1.08 4.0% 106.52
2017/02/16 1.08 3.9% 110.68
2016/11/18 1.08 3.9% 109.2
2016/08/19 1.07 4.2% 102.32
2016/05/19 1.07 4.3% 99.85
2016/02/18 1.07 4.9% 86.73

さらに、配当性向の推移をモーニングスター(MS)社のデータで見てみます。

★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★MS社は非GAAPのEPSで配当性向を試算。GAAP基準のEPS試算〔=単純計算〕の箇所は筆者挿入。

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
08/12 11.67 2.53 21.7 21.6
09/12 5.24 2.66 50.8 50.8
10/12 9.48 2.84 30.0 30
11/12 13.44 3.09 23.0 22.2
12/12 13.32 3.51 26.4 26.4
13/12 11.09 3.9 35.2 31.1
14/12 10.14 4.21 41.5 38.1
15/12 2.45 4.28 174.7 92.8
16/12 -0.27 4.29 -1588.9 ?
17/12 4.85 4.32 89.1 126
18/12 7.74 4.48 57.9 59.8

四半期決算(予想と実値)

18年第4四半期決算の概要は以下の通り

  • 四半期売上高:423億$(前年同期376億$)※市場予想437億$
  • 四半期EPS:1.95$(前年1.64$)※市場予想1.82$
  • 四半期純利益:37億$(前年同期31億$)
  • 通年純利益:148億$(前年92億$)
  • 通年EPS:7.74$(前年4.85$)
  • 2019年までに4〜7%の成長を目指す。
  • 1株当たり0.07$の配当増

さらに、決算を見ていきます。ロイターによれば四半期決算のEPSと売上の予想は以下の通りです(2019/3/19、売上単位は100万$)。

売上予想 平均 上限 下限 期間
2020 177677 235646 147091 1年
2019 156179 177988 144679 1年
6-19 38551 41080 36606 3カ月
3-19 36953 38694 34680 3カ月
売上 予想 結果
12-18 46134 42352 3782 8.2
9-18 46921 43987 2934 6.25
6-18 45591 42236 3355 7.36
3-18 41827 37764 4063 9.71
12-17 37588 37616 28 0.08
9-17 34057 36205 2148 6.31
EPS予想 平均 上限 下限 期間
2020 8.18 11.16 6.13 1年
2019 6.98 10.02 5.27 1年
6-19 1.61 2.2 1.21 3カ月
3-19 1.43 1.93 1 3カ月
EPS 予想 結果
12-18 1.87 1.95 0.08 4.11
9-18 2.06 2.11 0.05 2.21
6-18 2.09 1.78 0.31 14.82
3-18 1.48 1.9 0.42 28.24
12-17 1.22 0.72 0.5 40.96
9-17 1.23 1.34 0.11 12.85

※決算予想では米国会計基準(GAAP)とは異なる「非GAAP基準」の数値が多用されています。これは各社が経営実態を踏まえて調整した数値です(売上とEPSの数値が後述のGAAP基準での数値と異なる場合は、非GAAP基準の数値)。

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます。

損益計算(売上、純利益等)

売上高 営業CF 同マージン 純利益
08/12 267639 29632 11.1% 23931
09/12 168320 19373 11.5% 10483
10/12 198198 31354 15.8% 19024
11/12 244371 41095 16.8% 26895
12/12 230590 38812 16.8% 26179
13/12 220156 35002 15.9% 21423
14/12 200494 31475 15.7% 19241
15/12 129925 19456 15.0% 4587
16/12 110215 12690 11.5% -497
17/12 134674 20338 15.1% 9195
18/12 158902 30618 19.3% 14824

※同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%もあれば優良な数値。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや営業利益率など

営業利益率 EPS DSO
08/12 15.8 11.67 25.6
09/12 9.1 5.24 36.6
10/12 13.3 9.48 35.6
11/12 13.1 13.44 31.7
12/12 15.2 13.32 33.9
13/12 12.4 11.09 35.3
14/12 9.8 10.14 34.9
15/12 -2.9 2.45 41.6
16/12 -5.6 -0.27 44.6
17/12 1.8 4.85 39.9
18/12 9.1 7.74 34.9

※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。

バランスシート

総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/12 161165 74048 87117 54.1%
09/12 164621 72060 92561 56.2%
10/12 184769 78958 105811 57.3%
11/12 209474 87293 122181 58.3%
12/12 232982 95150 137832 59.2%
13/12 253753 103326 150427 59.3%
14/12 266026 109835 156191 58.7%
15/12 264540 110654 153886 58.2%
16/12 260078 113356 146722 56.4%
17/12 253806 104487 149319 58.8%
18/12 253863 98221 155642 61.3%

さらに、重要指標を見てみます。

ROAとROEなど

ROA ROE 流動比率
単位 倍率
08/12 15.4 29.2 1.1
09/12 6.4 11.7 1.4
10/12 10.9 19.3 1.7
11/12 13.6 23.8 1.6
12/12 11.8 20.3 1.6
13/12 8.8 15.0 1.5
14/12 7.4 12.7 1.3
15/12 1.7 3.0 1.3
16/12 -0.2 -0.3 0.9
17/12 3.6 6.3 1.0
18/12 5.8 9.8 1.3

★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業が上げた利益を見る

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業が上げた利益を見る

★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る(表では資本が負債の何倍かを表記)

キャッシュフロー

営業CF 投資CF 財務CF
08/12 29632 -17081 -10400
09/12 19373 -16572 -3546
10/12 31354 -20915 -5165
11/12 41095 -27489 -11769
12/12 38812 -24796 -8980
13/12 35002 -35609 -3821
14/12 31475 -29893 -4999
15/12 19456 -23808 2815
16/12 12690 -16370 25
17/12 20338 -8320 -14554
18/12 30618 -12290 -13699