【AVGO】ブロードコムの株価と決算、配当

ブロードコムは半導体デバイスの開発や設計、販売を手がける大手企業です。

社名とティッカーに不一致感があるのは、以前の社名がアバゴ・テクノロジーズだったからです。

アバゴ・テクノロジーズは2016年にブロードコム・コーポレーションを買収し、この事業統合後に社名をプロードコムとしました。

（ブロードコムはUCLA教授のヘンリ・サミュエリと学生のヘンリ・ニコラスが1991年にロサンゼルスで創業した企業。98年にNASDAQに上場した）。

その事業は以下の四部門からなります（：17年10月期の売上比率）。

有線インフラストラクチャ	48.5％
ワイヤレス通信	30.6％
エンタープライズストレージ	15.9％
インダストリアルなど	5％

地域別に売上比率を見ると、中国が53.6％を占めています（米国は7.2％）。

ブロードコムはファブレス企業（工場を持たない製造業）の典型なので、実際の製造は外注ですが、その範囲は非常に多岐にわたります。

企業や都市向けの高速ネットワーク、SOHOネットワーク向け製品、イーサネット向け製品。無線LANの送受信IC、マイクロプロセッサ、ケーブルモデム、DSL、サーバ、ホームネットワーク用のルーター、スイッチなど、高速暗号コプロセッサ、デジタルビデオレコーダ用プロセッサ、Bluetooth送受信機、無線LAN送受信機、衛星放送対応TV用チューナー、スイッチ用ハードウェア･･･書いているとキリがありません。

最近はクアルコム買収をトランプ政権に大統領令で阻止されたことや突然のCAテクノロジー買収の案件がメディアに報道されています。

18年7月に浮上したCAテクノロジー買収の件に関しては、ハードウエアを主体にしたブロードコムがソフトウエア企業を突然に買収しようとしたことが投資家の困惑を生み、大幅な株価下落をもたらしました。

【目次】

【AVGO】ブロードコムの株価推移

まず、株価の推移を見てみます。

青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線です。

ただ、年ごとの伸び率は17年が最高潮で、その後は次第に下がってきています。

その株価の推移を1年ごとに見てみましょう。

★1：各年の株価伸び率（※18年終値は12/31）
AVGO	初値	最安	最高	終値	上昇率
2018	259.8	202.5	272.3	254.3	-2%
2017	178.3	174.3	284.6	256.9	44%
2016	142.1	116.3	182.3	176.8	24%
2015	101	96.3	148.8	145.2	44%
2014	52.9	52.5	104	100.6	90%
2013	32.4	31.3	53.6	52.9	63%
2012	29.5	28.3	39	31.7	7%
2011	28.6	27.2	39.1	28.9	1%
2010	18.3	16.8	28.9	28.4	55%
2009	16.2	14.5	18.5	18.3	13%

各年初から最近までの株価伸び率も見てみます。

★2：各年初から2018/12/31までの伸び率
18年～	17年～	16年～	15年～	14年～	13年～
-2%	43%	79%	152%	381%	685%
12年～	11年～	10年～	09年～	-	-
762%	789%	1290%	1472%	-	-

【AVGO】ブロードコムの指標

次に、主要指標のデータを見てみます（出所はグーグルファイナンスなど）。

19/1/2株価	248.9
19/2/1株価	266.8
株価上昇率	7.2%
52週高値	273.9
52週安値	197.5
EPS	28.26
PER	9.44
配当(利回り)	10.60 (3.95%)
時価総額(億$）	1087
株式数(億)	4.1

【AVGO】ブロードコムの配当

7年ほどの配当金と配当性向の推移をモーニングスター（MS）社のデータで見てみます。

★配当性向＝1株当たり配当÷EPS×100（純利益から配当金を支払っている割合）。

★MS社は非GAAPのEPSで配当性向を試算。GAAP基準のEPS試算（＝単純計算）の箇所は筆者挿入。

年/月	EPS	配当	配当性向
年/月	(GAAP)	配当	単純計算	MS試算
2011/10	2.19	0.35	16	16
2012/10	2.25	0.56	24.9	24.9
2013/10	2.19	0.8	36.5	34
2014/10	0.99	1.13	114.1	78.2
2015/10	4.85	1.55	32	38.6
2016/10	-4.86	1.94	ﾏｲﾅｽ値	?
2017/10	4.02	4.08	101.5	272.5
2018/10	28.44	7	24.6	23.2

さらに、四半期ごとの配当も見てみます。

権利落ち日	1株配当($）	配当利回り	当日株価
2018/12/19	2.65	3.2%	243.9
2018/09/19	1.75	2.9%	241.79
2018/06/20	1.75	2.4%	261.22
2018/03/22	1.75	2.3%	243.57
2017/12/19	1.75	1.8%	263.7
2017/09/19	1.02	1.6%	249.76
2017/06/19	1.02	1.5%	241.15
2017/03/20	1.02	1.4%	221.24
2016/12/16	1.02	1.4%	178.42
2016/09/19	0.51	1.1%	170.73
2016/06/17	0.5	1.2%	156
2016/03/18	0.49	1.1%	152.49

【AVGO】四半期決算（予想と実値）

さらに、決算の数字を見てみます。

以下、ロイターのサイトを参考に作成した予想値一覧です（2019/1/28。なぜか18年10月決算の数値はなかった。売上と利益、資産と負債、資本とキャッシュフローの単位は百万ドル。EPS＝希薄化後EPS）

【AVGO】予想値

売上予想	平均	上限	下限	期間
2019	22123	25043	19890	通年
4-19	5325	6133	4705	4半期
1-19	5361	6202	4845	4半期
売上	予想	結果	差	％
10-18	5400	5444	44	0.8
7-18	5071	5066	5	0.09
4-18	5002	5017	15	0.3
1-18	5318	5331	13	0.24
10-17	4828	4848	20	0.41
7-17	4456	4467	11	0.25
EPS予想	平均	上限	差	期間
2019	21.82	24.74	0.07	通年
4-19	5.18	5.85	0.07	4半期
1-19	5.16	5.7	0.07	4半期
EPS	予想	結果	差	％
10-18	5.58	5.85	0.27	4.6
7-18	4.83	4.98	0.15	3.07
4-18	4.76	4.88	0.12	2.47
1-18	5.05	5.12	0.07	1.39
10-17	4.52	4.59	0.07	1.58
7-17	4.03	4.1	0.07	1.8

上記のEPSは「非GAAP基準」のEPSです。

AVGOのIRページでは、以下のように誇らしげに書かれていました。

【18年第4四半期】

非GAAP基準での希薄化後EPSは5.85ドル（前年同期比27％増）。

GAAP基準での希薄化後EPSは2.64ドル（前年同期比111％増）

売上は54.44億ドル（前年同期比12％増）

【18年通年】

非GAAP基準での希薄化後EPSは20.82ドル（前年比30％増）

GAAP基準での希薄化後EPSは28.44ドル（前年比607％増）

売上は208.48億ドル（前年比18％増）

なお、新ガイダンスは2019年売上予想245億ドル

（出所：http://investors.broadcom.com/phoenix.zhtml?c=203541&p=irol-newsarticle&ID=2379874）

【AVGO】四半期決算（GAAP基準）

	売上高	営業利益	純利益	EPS
01-2017	4136	381	-632	-1.59
04-2017	4139	506	239	0.57
07-2017	4190	474	440	1.05
07-2017	4463	648	509	1.14
10-2017	4844	755	556	1.26
01-2018	5327	943	6581	14.62
04-2018	5014	1201	3736	8.33
07-2018	5063	1339	1197	2.71
10-2018	5444	1252	1115	2.64

【AVGO】通年決算（GAAP基準）

最後に、通年決算の数字を見てみます。

損益計算

	売上高	営業CF	同ﾏｰｼﾞﾝ	純利益
2008/10	1699	208	12.2%	83
2009/10	1484	139	9.4%	-44
2010/10	2093	510	24.4%	415
2011/10	2336	726	31.1%	552
2012/10	2364	693	29.3%	563
2013/10	2520	722	28.7%	552
2014/10	4269	1175	27.5%	263
2015/10	6824	2318	34.0%	1364
2016/10	13240	3411	25.8%	-1739
2017/10	17636	6551	37.1%	1692
2018/10	20848	8880	42.6%	12610

（売上と利益、資産と負債、資本とキャッシュフロー〔＝CF〕などの単位は百万ドル。EPS＝希薄化後EPS。情報源はモーニングスターHPやブロードコム決算など）

EPSと営業利益率など

	営業利益率	EPS	DSO
2008/10	9.8	0.38	43.2
2009/10	4.8	-0.20	45.5
2010/10	22.4	1.69	41.1
2011/10	25.2	2.19	47.9
2012/10	24.8	2.25	51.7
2013/10	22.0	2.19	55.0
2014/10	13.5	0.99	51.3
2015/10	25.9	4.85	48.2
2016/10	4.4	-4.86	44.1
2017/10	15.1	4.02	47.9
2018/10	25.8	28.44	50.5

バランスシート

	総資産	総負債	株主資本	自己資本率
2008/10	1871	1091	780	41.7%
2009/10	1970	930	1040	52.8%
2010/10	2157	652	1505	69.8%
2011/10	2446	440	2006	82.0%
2012/10	2862	443	2419	84.5%
2013/10	3415	529	2886	84.5%
2014/10	10491	7248	3243	30.9%
2015/10	10515	5801	4714	44.8%
2016/10	49966	28090	21876	43.8%
2017/10	54418	31232	23186	42.6%
2018/10	50124	23467	26657	53.2%

さらに、重要指標を見てみます。

ROEとROAなど

★ROE＝当期純利益÷自己資本　※投下資本に対して企業がどれだけの利益を上げたかを見る

★ROA=当期純利益÷総資産　※総資産を用いて企業がどれだけの利益を上げたかを見る

★流動比率＝流動資産÷流動負債　※短期的な支払能力を見る（下表では資本が負債の何倍かを表記）

	ROA	ROE	流動比率
単位	％	％	倍率
2008/10	4.3	11.3	1.9
2009/10	-2.3	-4.8	1.4
2010/10	20.1	32.6	1.9
2011/10	24.0	31.4	4.0
2012/10	21.2	25.5	4.9
2013/10	17.6	20.8	4.3
2014/10	3.8	8.6	3.8
2015/10	12.9	34.3	3.4
2016/10	-5.7	-14.7	2.3
2017/10	3.2	8.6	6.3
2018/10

キャッシュフロー

	営業CF	投資CF	財務CF
2008/10	208	-94	-210
2009/10	139	-63	183
2010/10	510	-86	-335
2011/10	726	-122	-336
2012/10	693	-244	-194
2013/10	722	-652	-169
2014/10	1175	-5885	5329
2015/10	2318	-241	-1859
2016/10	3411	-9840	7704
2017/10	6551	-674	2230
2018/10	8880	-4674	-11118

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