トランプ政権と米国株投資

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【AVGO】ブロードコムの株価と決算、配当

更新日:

ブロードコムは半導体デバイスの開発や設計、販売を手がける大手企業です。

社名とティッカーに不一致感があるのは、以前の社名がアバゴ・テクノロジーズだったからです。

アバゴ・テクノロジーズは2016年にブロードコム・コーポレーションを買収し、この事業統合後に社名をプロードコムとしました。

(ブロードコムはUCLA教授のヘンリ・サミュエリと学生のヘンリ・ニコラスが1991年にロサンゼルスで創業した企業。98年にNASDAQに上場した)。

その事業は以下の四部門からなります(:17年10月期の売上比率)。

有線インフラストラクチャ48.5%
ワイヤレス通信30.6%
エンタープライズストレージ15.9%
インダストリアルなど5%

地域別に売上比率を見ると、中国が53.6%を占めています(米国は7.2%)。

ブロードコムはファブレス企業(工場を持たない製造業)の典型なので、実際の製造は外注ですが、その範囲は非常に多岐にわたります。

企業や都市向けの高速ネットワーク、SOHOネットワーク向け製品、イーサネット向け製品。無線LANの送受信IC、マイクロプロセッサ、ケーブルモデム、DSL、サーバ、ホームネットワーク用のルーター、スイッチなど、高速暗号コプロセッサ、デジタルビデオレコーダ用プロセッサ、Bluetooth送受信機、無線LAN送受信機、衛星放送対応TV用チューナー、スイッチ用ハードウェア・・・書いているとキリがありません。

最近はクアルコム買収をトランプ政権に大統領令で阻止されたことや突然のCAテクノロジー買収の案件がメディアに報道されています。

18年7月に浮上したCAテクノロジー買収の件に関しては、ハードウエアを主体にしたブロードコムがソフトウエア企業を突然に買収しようとしたことが投資家の困惑を生み、大幅な株価下落をもたらしました。

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【AVGO】ブロードコムの株価推移

まず、株価の推移を見てみます。


青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線です。

ただ、年ごとの伸び率は17年が最高潮で、その後は次第に下がってきています。

その株価の推移を1年ごとに見てみましょう。

★1:各年の株価伸び率(※18年終値は12/31)
AVGO

初値

最安

最高

終値

上昇率

2018

259.8

202.5

272.3

254.3

-2%

2017

178.3

174.3

284.6

256.9

44%

2016

142.1

116.3

182.3

176.8

24%

2015

101

96.3

148.8

145.2

44%

2014

52.9

52.5

104

100.6

90%

2013

32.4

31.3

53.6

52.9

63%

2012

29.5

28.3

39

31.7

7%

2011

28.6

27.2

39.1

28.9

1%

2010

18.3

16.8

28.9

28.4

55%

2009

16.2

14.5

18.5

18.3

13%

各年初から最近までの株価伸び率も見てみます。

★2:各年初から2018/12/31までの伸び率

18年~

17年~

16年~

15年~

14年~

13年~

-2%

43%

79%

152%

381%

685%

12年~

11年~

10年~

09年~

-

-

762%

789%

1290%

1472%

-

-

【AVGO】ブロードコムの指標

次に、主要指標のデータを見てみます(出所はグーグルファイナンスなど)。

19/1/2株価248.9
19/2/1株価266.8
株価上昇率7.2%
52週高値273.9
52週安値197.5
EPS28.26
PER9.44
配当(利回り)10.60 (3.95%)
時価総額(億$)1087
株式数(億)4.1

【AVGO】ブロードコムの配当

7年ほどの配当金と配当性向の推移をモーニングスター(MS)社のデータで見てみます。

★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100(純利益から配当金を支払っている割合)。

★MS社は非GAAPのEPSで配当性向を試算。GAAP基準のEPS試算(=単純計算)の箇所は筆者挿入。

年/月

EPS

配当

配当性向

(GAAP)

単純計算

MS試算

2011/10

2.19

0.35

16

16

2012/10

2.25

0.56

24.9

24.9

2013/10

2.19

0.8

36.5

34

2014/10

0.99

1.13

114.1

78.2

2015/10

4.85

1.55

32

38.6

2016/10

-4.86

1.94

マイナス値

?

2017/10

4.02

4.08

101.5

272.5

2018/10

28.44

7

24.6

23.2

さらに、四半期ごとの配当も見てみます。

権利落ち日

1株配当($

配当利回り

当日株価

2018/12/19

2.65

3.2%

243.9

2018/09/19

1.75

2.9%

241.79

2018/06/20

1.75

2.4%

261.22

2018/03/22

1.75

2.3%

243.57

2017/12/19

1.75

1.8%

263.7

2017/09/19

1.02

1.6%

249.76

2017/06/19

1.02

1.5%

241.15

2017/03/20

1.02

1.4%

221.24

2016/12/16

1.02

1.4%

178.42

2016/09/19

0.51

1.1%

170.73

2016/06/17

0.5

1.2%

156

2016/03/18

0.49

1.1%

152.49

【AVGO】四半期決算(予想と実値)

さらに、決算の数字を見てみます。

以下、ロイターのサイトを参考に作成した予想値一覧です(2019/1/28。なぜか18年10月決算の数値はなかった。売上と利益、資産と負債、資本とキャッシュフローの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)

【AVGO】予想値

売上予想

平均

上限

下限

期間

2019

22123

25043

19890

通年

4-19

5325

6133

4705

4半期

1-19

5361

6202

4845

4半期

売上

予想

結果

10-18

5400

5444

44

0.8

7-18

5071

5066

5

0.09

4-18

5002

5017

15

0.3

1-18

5318

5331

13

0.24

10-17

4828

4848

20

0.41

7-17

4456

4467

11

0.25

EPS予想

平均

上限

期間

2019

21.82

24.74

0.07

通年

4-19

5.18

5.85

0.07

4半期

1-19

5.16

5.7

0.07

4半期

EPS

予想

結果

10-18

5.58

5.85

0.27

4.6

7-18

4.83

4.98

0.15

3.07

4-18

4.76

4.88

0.12

2.47

1-18

5.05

5.12

0.07

1.39

10-17

4.52

4.59

0.07

1.58

7-17

4.03

4.1

0.07

1.8

上記のEPSは「非GAAP基準」のEPSです。

AVGOのIRページでは、以下のように誇らしげに書かれていました。

【18年第4四半期】

非GAAP基準での希薄化後EPSは5.85ドル(前年同期比27%増)。

GAAP基準での希薄化後EPSは2.64ドル(前年同期比111%増)

売上は54.44億ドル(前年同期比12%増)

【18年通年】

非GAAP基準での希薄化後EPSは20.82ドル(前年比30%増)

GAAP基準での希薄化後EPSは28.44ドル(前年比607%増)

売上は208.48億ドル(前年比18%増)

なお、新ガイダンスは2019年売上予想245億ドル

(出所:http://investors.broadcom.com/phoenix.zhtml?c=203541&p=irol-newsarticle&ID=2379874

【AVGO】四半期決算(GAAP基準)

売上高

営業利益

純利益

EPS

01-2017

4136

381

-632

-1.59

04-2017

4139

506

239

0.57

07-2017

4190

474

440

1.05

07-2017

4463

648

509

1.14

10-2017

4844

755

556

1.26

01-2018

5327

943

6581

14.62

04-2018

5014

1201

3736

8.33

07-2018

5063

1339

1197

2.71

10-2018

5444

1252

1115

2.64

 

【AVGO】通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます。

損益計算

売上高

営業CF

同マージン

純利益

2008/10

1699

208

12.2%

83

2009/10

1484

139

9.4%

-44

2010/10

2093

510

24.4%

415

2011/10

2336

726

31.1%

552

2012/10

2364

693

29.3%

563

2013/10

2520

722

28.7%

552

2014/10

4269

1175

27.5%

263

2015/10

6824

2318

34.0%

1364

2016/10

13240

3411

25.8%

-1739

2017/10

17636

6551

37.1%

1692

2018/10

20848

8880

42.6%

12610

(売上と利益、資産と負債、資本とキャッシュフロー〔=CF〕などの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS。情報源はモーニングスターHPやブロードコム決算など)

EPSと営業利益率など

営業利益率

EPS

DSO

2008/10

9.8

0.38

43.2

2009/10

4.8

-0.20

45.5

2010/10

22.4

1.69

41.1

2011/10

25.2

2.19

47.9

2012/10

24.8

2.25

51.7

2013/10

22.0

2.19

55.0

2014/10

13.5

0.99

51.3

2015/10

25.9

4.85

48.2

2016/10

4.4

-4.86

44.1

2017/10

15.1

4.02

47.9

2018/10

25.8

28.44

50.5

 

バランスシート

総資産

総負債

株主資本

自己資本率

2008/10

1871

1091

780

41.7%

2009/10

1970

930

1040

52.8%

2010/10

2157

652

1505

69.8%

2011/10

2446

440

2006

82.0%

2012/10

2862

443

2419

84.5%

2013/10

3415

529

2886

84.5%

2014/10

10491

7248

3243

30.9%

2015/10

10515

5801

4714

44.8%

2016/10

49966

28090

21876

43.8%

2017/10

54418

31232

23186

42.6%

2018/10

50124

23467

26657

53.2%

さらに、重要指標を見てみます。

ROEとROAなど

★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業がどれだけの利益を上げたかを見る

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業がどれだけの利益を上げたかを見る

★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払能力を見る(下表では資本が負債の何倍かを表記)

ROA

ROE

流動比率

単位

倍率

2008/10

4.3

11.3

1.9

2009/10

-2.3

-4.8

1.4

2010/10

20.1

32.6

1.9

2011/10

24.0

31.4

4.0

2012/10

21.2

25.5

4.9

2013/10

17.6

20.8

4.3

2014/10

3.8

8.6

3.8

2015/10

12.9

34.3

3.4

2016/10

-5.7

-14.7

2.3

2017/10

3.2

8.6

6.3

2018/10

 

キャッシュフロー

営業CF

投資CF

財務CF

2008/10

208

-94

-210

2009/10

139

-63

183

2010/10

510

-86

-335

2011/10

726

-122

-336

2012/10

693

-244

-194

2013/10

722

-652

-169

2014/10

1175

-5885

5329

2015/10

2318

-241

-1859

2016/10

3411

-9840

7704

2017/10

6551

-674

2230

2018/10

8880

-4674

-11118

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