【AVGO】ブロードコムの株価と決算、配当

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ブロードコムは半導体デバイスの開発や設計、販売を手がける大手企業です。

社名とティッカーに不一致感があるのは、以前の社名がアバゴ・テクノロジーズだったからです。

アバゴ・テクノロジーズは2016年にブロードコム・コーポレーションを買収し、この事業統合後に社名をプロードコムとしました。

(ブロードコムはUCLA教授のヘンリ・サミュエリと学生のヘンリ・ニコラスが1991年にロサンゼルスで創業した企業。98年にNASDAQに上場した)。

年次報告書によれば、その売上比率は以下の通り。

年/月 17/10 18/10 19/10 20/10
半導体 99% 91% 77% 72%
インフラS 8% 23% 28%
IP 1% 1% 0% 0%

地域別に売上比率を見ると、中国が最大になっています。

年/月 17/10 18/10 19/10 20/10
中国 54% 49% 36% 33%
中国以外 46% 51% 64% 67%

米中貿易戦争が起きた後でも、まだかなり高い水準です。

ブロードコムはファブレス企業(工場を持たない製造業)の典型なので、実際の製造は外注ですが、その範囲は非常に多岐にわたります。

企業や都市向けの高速ネットワーク、SOHOネットワーク向け製品、イーサネット向け製品。無線LANの送受信IC、マイクロプロセッサ、ケーブルモデム、DSL、サーバ、ホームネットワーク用のルーター、スイッチなど、高速暗号コプロセッサ、デジタルビデオレコーダ用プロセッサ、Bluetooth送受信機、無線LAN送受信機、衛星放送対応TV用チューナー、スイッチ用ハードウェア・・・書いているとキリがありません。

(※2020年にはシマンテックの法人向け事業を買収し、ソフトウェアの強化を図る模様)

近年にはQCOM(クアルコム)買収を大統領令で阻止されたことが世の中の耳目を引きました(安全保障上、半導体技術の流出が懸念されていた)。

中国での売上が大きい企業なので、米中貿易戦争の影響を注視する必要があります。

主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(指標と株価はgooglefinance関数から取得)。

1/4株価 439.3
7/23株価 483.2
株価上昇率 9.97%
52週高値 495.1
52週安値 304.2
β値 0.93
EPS 10.75
PER 44.93
配当利回り 3.02%
時価総額(億$) 1982
株式数(億) 4.1

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。

graph

株価の推移を1年ごとに見てみましょう。

★1:各年の株価伸び率(※21年終値は7/23株価)
AVGO 初値 終値 上昇率
2021 439.3 483.2 10%
2020 319.3 437.9 37%
2019 248.9 316 27%
2018 259.8 254.3 -2%
2017 178.3 256.9 44%
2016 142.1 176.8 24%
2015 101 145.2 44%
2014 52.9 100.6 90%
2013 32.4 52.9 63%
2012 29.5 31.7 7%
2011 28.6 28.9 1%
2010 18.3 28.4 55%
★2:各年初から21/7/23までの伸び率
21年~ 20年~ 19年~ 18年~
10% 51% 94% 86%
17年~ 16年~ 15年~ 14年~
171% 240% 378% 813%
13年~ 12年~ 11年~ 10年~
1391% 1538% 1589% 2540%


配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます。

権利落ち日 配当 利回り 株価
2021/6/21 3.6 2.95% 464.6
2021/3/21 3.6 2.81% 474.5
2020/12/20 3.6 3.07% 434.6
2020/9/21 3.25 3.7% 351.8
2020/6/21 3.25 4.1% 302.8
2020/3/22 3.25 6.14% 192.2
2019/12/22 3.25 3.51% 319
2019/9/22 2.65 3.73% 284.3
2019/6/23 2.65 3.54% 274
2019/3/20 2.65 3.02% 291
2018/12/18 2.65 3.16% 249.7
2018/9/18 1.75 2.92% 239.7

配当性向の推移もモーニングスター(MS)社のデータで確認してみましょう。

★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★単純計算=EPS÷1株配当。MS試算=モーニングスター社の試算値

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
11/10 2.19 0.35 16.0 16
12/10 2.25 0.56 24.9 24.9
13/10 2.19 0.8 36.5 34
14/10 0.99 1.13 114.1 78.2
15/10 4.85 1.55 32.0 38.6
16/10 -4.86 1.94 -39.9
17/10 4.02 4.08 101.5 272.5
18/10 28.44 7 24.6 23.2
19/10 6.43 10.6 164.9 134.7


四半期決算(2020予想など)

さらに、四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。

(※下記図表では、Y=年度決算、Q=四半期決算、日/月=データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載。データの主な出所は英語版のヤフーファイナンス。)。

EPS:予想と結果

予想 7/19 1月前 2月前
Y:2022 29.96 29.99 29.01
Y:2021 27.52 27.56 26.89
Q:21/10 7.46 7.46 7.29
Q:21/7 6.85 6.85 6.59
EPS 予想 結果
21/4 6.42 6.62 0.2 3.1
21/1 6.56 6.61 0.05 0.8
20/10 6.25 6.35 0.1 1.6
20/7 5.24 5.4 0.16 3.1
20/4 5.13 5.14 0.01 0.2
20/1 5.33 5.25 -0.08 -1.5
19/10 5.35 5.39 0.04 0.7
19/7 5.13 5.16 0.03 0.6
19/4 5.16 5.21 0.05 1
19/1 5.23 5.55 0.32 6.1
18/10 5.58 5.85 0.27 4.8
18/7 4.83 4.98 0.15 3.1
18/4 4.76 4.88 0.12 2.5

graph

売上高:予想と結果

予想 7/19 1月前 2月前
Y:2022 28800 28800 28230
Y:2021 27250 27200 26850
Q:21/10 7220 7220
Q:21/7 6740 6740 6600
売上 予想 結果
21/4 6510 6610 100 1.5
21/1 6620 6660 40 0.6
20/10 6430 6470 40 0.6
20/7 5760 5820 60 1.0
20/4 5701 5742 41 0.7
20/1 6000 5860 -140 -2.3
19/10 5730 5766 36 0.6
19/7 5501 5515 14 0.3
19/4 5678 5517 -161 -2.8
19/1 5818 5789 -29 -0.5
18/10 5392 5448 56 1
18/7 5071 5066 -5 -0.1
18/4 5002 5017 15 0.3

graph
決算予想と結果では米国会計基準(GAAP)とは違う「非GAAP基準」の数値(各社が経営実態を踏まえて調整した数値)が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等)

AVGO 売上高 営業CF 同マージン 純利益
08/10 1699 208 12% 83
09/10 1484 139 9% -44
10/10 2093 510 24% 415
11/10 2336 726 31% 552
12/10 2364 693 29% 563
13/10 2520 722 29% 552
14/10 4269 1175 28% 263
15/10 6824 2318 34% 1364
16/10 13240 3411 26% -1739
17/10 17636 6551 37% 1692
18/10 20848 8880 43% 12259
19/10 22597 9697 43% 2695
20/10 23888 12061 50.4% 2663

同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%もあれば優良。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや売上成長率など

AVGO SG(%) EPS DSO
08/10 11% 0.38 43.2
09/10 -13% -0.2 45.5
10/10 41% 1.69 41.1
11/10 12% 2.19 47.9
12/10 1% 2.25 51.7
13/10 7% 2.19 55
14/10 69% 0.99 51.3
15/10 60% 4.85 48.2
16/10 94% -4.86 44.1
17/10 33% 4.02 47.9
18/10 18% 28.44 50.5
19/10 8% 6.43 53.2
20/10 5.7% 6.33 49

※SG(セールスグロース):売上高成長率(前年度比)
※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

AVGO 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/10 1871 1091 780 42%
09/10 1970 930 1040 53%
10/10 2157 652 1505 70%
11/10 2446 440 2006 82%
12/10 2862 443 2419 85%
13/10 3415 529 2886 85%
14/10 10491 7248 3243 31%
15/10 10515 5801 4714 45%
16/10 49966 28090 21876 44%
17/10 54418 31232 23186 43%
18/10 50124 23467 26657 53%
19/10 67493 42552 24941 37%
20/10 75933 52059 23874 31.4%

ROAとROEなど

AVGO ROA ROE 流動比率
08/10 4% 11% 189%
09/10 0% 0% 136%
10/10 19% 28% 192%
11/10 23% 28% 398%
12/10 20% 23% 489%
13/10 16% 19% 439%
14/10 3% 8% 377%
15/10 13% 29% 336%
16/10 0% 0% 231%
17/10 3% 7% 626%
18/10 24% 46% 390%
19/10 3% 10% 144%
20/10 3% 11% 187%

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合
★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合
★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

AVGO 営業CF 投資CF 財務CF
08/10 208 -94 -210
09/10 139 -63 183
10/10 510 -86 -335
11/10 726 -122 -336
12/10 693 -244 -194
13/10 722 -652 -169
14/10 1175 -5885 5329
15/10 2318 -241 -1859
16/10 3411 -9840 7704
17/10 6551 -674 2230
18/10 8880 -4674 -11118
19/10 9697 -15422 6488
20/10 12061 -11109 1611