【AVGO】ブロードコムの株価と決算、配当

2019年7月14日

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ブロードコムは半導体デバイスの開発や設計、販売を手がける大手企業です。

社名とティッカーに不一致感があるのは、以前の社名がアバゴ・テクノロジーズだったからです。

アバゴ・テクノロジーズは2016年にブロードコム・コーポレーションを買収し、この事業統合後に社名をプロードコムとしました。

(ブロードコムはUCLA教授のヘンリ・サミュエリと学生のヘンリ・ニコラスが1991年にロサンゼルスで創業した企業。98年にNASDAQに上場した)。

その事業は以下の四部門からなります(2018年の売上比率)。

有線インフラストラクチャ 42%
ワイヤレス通信 31%
エンタープライズストレージ 22%
インダストリアルなど 5%

地域別に売上比率を見ると、中国が49.4%を占めています(米国は12.9%)。

ブロードコムはファブレス企業(工場を持たない製造業)の典型なので、実際の製造は外注ですが、その範囲は非常に多岐にわたります。

企業や都市向けの高速ネットワーク、SOHOネットワーク向け製品、イーサネット向け製品。無線LANの送受信IC、マイクロプロセッサ、ケーブルモデム、DSL、サーバ、ホームネットワーク用のルーター、スイッチなど、高速暗号コプロセッサ、デジタルビデオレコーダ用プロセッサ、Bluetooth送受信機、無線LAN送受信機、衛星放送対応TV用チューナー、スイッチ用ハードウェア・・・書いているとキリがありません。

近年にはQCOM(クアルコム)買収をトランプ政権に大統領令で阻止されたことが世の中の耳目を引きました。

中国での売上が大きい企業なので、米中貿易戦争の影響を注視する必要があります。

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主な指標を一覧

次に、主要指標のデータを見てみます(出所はグーグルファイナンスなど)。

1/2株価 248.9
7/12株価 285.4
株価上昇率 14.7%
52週高値 323.2
52週安値 197.5
EPS 8.1
PER 35.25
配当(利回り) 10.60 (3.71%)
時価総額(億$) 1136
株式数(億) 4

株価推移

さらに、株価の推移を見てみます。

青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線です。

ただ、年ごとの伸び率は17年が最高潮で、その後は次第に下がってきています。

その株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1:各年の株価伸び率(※19年終値は7/12)
AVGO 初値 最安 最高 終値 上昇率
2019 248.9 231 320.5 285.4 15%
2018 259.8 202.5 276.2 254.3 -2%
2017 178.3 174.3 284.6 256.9 44%
2016 142.1 116.3 182.3 176.8 24%
2015 101 96.3 148.8 145.2 44%
2014 52.9 52.5 104 100.6 90%
2013 32.4 31.3 53.6 52.9 63%
2012 29.5 28.3 39 31.7 7%
2011 28.6 27.2 39.1 28.9 1%
2010 18.3 16.8 28.9 28.4 55%
2009 16.2 14.5 18.5 18.3 13%
2008          
★2:各年初から2019/7/12までの伸び率
19年~ 18年~ 17年~ 16年~ 15年~ 14年~
15% 10% 60% 101% 183% 439%
13年~ 12年~ 11年~ 10年~ 09年~ 08年~
781% 867% 898% 1460% 1664%

配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りの推移を見てみます。

権利落ち日 1株配当 配当利回り 当日株価
2019/06/24 2.65 3.5% 279.2
2019/03/21 2.65 3.0% 296.8
2018/12/19 2.65 3.2% 243.9
2018/09/19 1.75 2.9% 241.79
2018/06/20 1.75 2.4% 261.22
2018/03/22 1.75 2.3% 243.57
2017/12/19 1.75 1.8% 263.7
2017/09/19 1.02 1.6% 249.76
2017/06/19 1.02 1.5% 241.15
2017/03/20 1.02 1.4% 221.24
2016/12/16 1.02 1.4% 178.42
2016/09/19 0.51 1.1% 170.73
2016/06/17 0.5 1.2% 156

配当性向の推移も、モーニングスター(MS)社のデータで見てみます。

★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100(純利益から配当金を支払っている割合)。

★MS社は非GAAPのEPSで配当性向を試算。GAAP基準のEPS試算(=単純計算)の箇所は筆者挿入。

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
11/10 2.19 0.35 16 16
12/10 2.25 0.56 24.9 24.9
13/10 2.19 0.8 36.5 34
14/10 0.99 1.13 114.1 78.2
15/10 4.85 1.55 32 38.6
16/10 -4.86 1.94 マイナス値 ?
17/10 4.02 4.08 101.5 272.5
18/10 28.44 7 24.6 23.2

四半期決算(2019予想など)

直近決算(6/14)の概要は以下の通り。

  • EPS ○:予想5.18$⇒結果5.21$
  • 売上 ×:予想56.9憶$⇒結果55.2憶$

IRページのガイダンスでは2019年の年間売上を225億ドルとみていますが、これはロイター予想の244億ドルを下回ります。

“Updating fiscal year 2019 guidance, including revenue outlook of $22.5 billion; $17.5 billion from semiconductor solutions and $5 billion from infrastructure software”

※予想値は下記のロイター予想に基づく。

ロイターのサイトに掲載された四半期決算の予想と実値を見てみます(2019/6/16。売上の単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)

EPS(予想と結果)

予想 平均 上限 下限 期間
2020 26.33 28.08 23.09 1年
2019 23.03 24.04 21.83 3カ月
19/7 5.73 6.03 5.26 3カ月
19/4 5.18 5.46 4.73 3カ月
EPS 予想 結果
19/1 5.23 5.55 0.32 6.2
18/10 5.58 5.85 0.27 4.9
18/7 4.83 4.98 0.15 3.1
18/4 4.76 4.88 0.12 2.5
18/1 5.05 5.12 0.07 1.4
17/10 4.52 4.59 0.07 1.6
17/7 4.03 4.10 0.07 1.8

売上高(予想と結果)

予想 平均 上限 下限 期間
2020 26078 28597 25189 1年
2019 24396 25192 23677 1年
19/7 6149 6446 5899 3カ月
19/4 5691 5910 5447 3カ月
売上 予想 結果
19/1 5818 5789 -29 -0.5
18/10 5392 5448 56 1.0
18/7 5071 5066 -5 -0.1
18/4 5002 5017 15 0.3
18/1 5318 5331 13 0.2
17/10 4828 4848 20 0.4
17/7 4456 4467 11 0.2

※「決算予想ー結果」では米国会計基準(GAAP)とは異なる「非GAAP基準」の数値が使われていることがよくあるので、その通年決算の数値が以下のGAAP基準の数値と同じにならない企業もあります。

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(売上と利益、資産と負債、資本とキャッシュフロー〔=CF〕などの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS。情報源はモーニングスターHPやブロードコム決算など)。

損益計算

売上高 営業CF 同マージン 純利益
08/10 1699 208 12.2% 83
09/10 1484 139 9.4% -44
10/10 2093 510 24.4% 415
11/10 2336 726 31.1% 552
12/10 2364 693 29.3% 563
13/10 2520 722 28.7% 552
14/10 4269 1175 27.5% 263
15/10 6824 2318 34.0% 1364
16/10 13240 3411 25.8% -1739
17/10 17636 6551 37.1% 1692
18/10 20848 8880 42.6% 12610

EPSと営業利益率など

営業利益率 EPS DSO
08/10 9.8 0.38 43.2
09/10 4.8 -0.2 45.5
10/10 22.4 1.69 41.1
11/10 25.2 2.19 47.9
12/10 24.8 2.25 51.7
13/10 22 2.19 55
14/10 13.5 0.99 51.3
15/10 25.9 4.85 48.2
16/10 4.4 -4.86 44.1
17/10 15.1 4.02 47.9
18/10 25.8 28.44 50.5

バランスシート

総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/10 1871 1091 780 41.7%
09/10 1970 930 1040 52.8%
10/10 2157 652 1505 69.8%
11/10 2446 440 2006 82.0%
12/10 2862 443 2419 84.5%
13/10 3415 529 2886 84.5%
14/10 10491 7248 3243 30.9%
15/10 10515 5801 4714 44.8%
16/10 49966 28090 21876 43.8%
17/10 54418 31232 23186 42.6%
18/10 50124 23467 26657 53.2%

ROEとROAなど

AVGO ROA ROE 流動比率
単位 倍率
08/10 4.3 11.3 1.9
09/10 -2.3 -4.8 1.4
10/10 20.1 32.6 1.9
11/10 24.0 31.4 4.0
12/10 21.2 25.5 4.9
13/10 17.6 20.8 4.3
14/10 3.8 8.6 3.8
15/10 12.9 34.3 3.4
16/10 -5.7 -14.7 2.3
17/10 3.2 8.6 6.3
18/10 23.5 52.2 3.9

★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業がどれだけの利益を上げたかを見る

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業がどれだけの利益を上げたかを見る

★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払能力を見る(表では資本が負債の何倍かを表記)

キャッシュフロー

営業CF 投資CF 財務CF
08/10 208 -94 -210
09/10 139 -63 183
10/10 510 -86 -335
11/10 726 -122 -336
12/10 693 -244 -194
13/10 722 -652 -169
14/10 1175 -5885 5329
15/10 2318 -241 -1859
16/10 3411 -9840 7704
17/10 6551 -674 2230
18/10 8880 -4674 -11118