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各国 国債利回り

この記事では、世界の主要国の政策金利と国債の利回りを比較してみます。
まず、主要国の10年物の国債利回りをブルームバーグのサイトで一覧し、どこの国の国債が有望かを考えてみます。
(以下のデータは2018/10/20時点のものです)

各国の国債利回りと政策金利の比較

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政策金利変更幅変更日
日本日本銀行当座預金の超過準備預金金利 (短期)-0.10%-2016/01/29
米国フェデラルファンド(FF)金利2~2.25%0.25%2018/09/27
ユーロ中銀預金金利-0.40%-2016/03/10
ユーロリファイナンス金利0%-2016/03/10
ユーロ限界貸付金利0.25%-2016/03/10
英国準備預金金利0.75%0.25%2018/08/02
豪州キャッシュレート1.50%-0.25%2016/08/02
NZオフィシャル・キャッシュレート1.75%-0.25%2016/11/10
カナダ翌日物金利1.50%0.25%2018/07/11
香港ベースレート2.00%0.25%2018/03/22
メキシコ翌日物銀行間レート7.75%0.25%2018/06/21
ブラジルSelicターゲットレート6.50%-0.25%2018/03/21

ざっと見ると、日本の国債利回りは低すぎるので、国内債券はあまりお勧めできません。
しかし、南アフリカやメキシコ、ブラジル、トルコ等は金利が高いだけで、その内実は投資危険国です。
中国も2015年のように突然、経済不安が起きたりするので、あまりお勧めとは言い難く、英国にもEU離脱騒動に伴うリスクがあります。
そのため、政情が安定し、毎年経済成長が続いている国を選ぶと、国債の有望な投資先は、やはり、米国です。

さらに、各国の10年物国債の利回りも見てみます。

政策金利国債利回り
日本-0.10%0.145
米国2~2.25%3.196
英国0.75%1.586
豪州1.50%2.68%
NZ1.75%2.64%
カナダ1.50%2.50%
香港2.00%2.56%
メキシコ7.75%10.30%
ブラジル6.50%2.50%

EU圏の政策金利は中銀預金金利(-0.4%)ですが、各国の10年物国債利回りは以下の通りでした。

  • ドイツ : 0.46%
  • イギリス : 1.57%
  • フランス : 0.83%
  • イタリア : 3.47%
  • スペイン : 1.72%
  • オランダ : 0.59%
  • ポルトガル : 2.01%
  • ギリシャ : 4.30%

こうしたデータを踏まえて、主要国の国債利回りの詳細を見てみます。

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米国債:利回り一覧(2018/10/20)

【通常国債】

期間利回り
3カ月2.309
6カ月2.473
1年2.667
2年2.908
3年2.985
5年3.051
7年3.136
10年3.196
30年3.38
  • 2年物と10年物の利回り差 : 0.288
  • 3か月物と30年物の利回り差 : 1.071

米国債を見ていると、3か月ものと30年ものの利回り差の小ささが気になります。
その差をざっと見てみます。

  • 3か月物と6か月年物の利回り差 : 0.164
  • 6か月物と1年物の利回り差 : 0.194
  • 1年物と2年物の利回り差 : 0.241
  • 2年物と3年物の利回り差 : 0.077
  • 3年物と5年物の利回り差 : 0.066
  • 5年物と7年物の利回り差 : 0.085
  • 7年物と10年物の利回り差 : 0.060
  • 10年物と30年物の利回り差 : 0.184

長期国債の人気はただいま、下落中の真っ盛りという趨勢です。
10年ものでも30年ものでも大差がないわけです。

さらに、米国財務省のHPでインフレ連動債の利回りを見てみます。 https://www.treasury.gov/resource-center/data-chart-center/interest-rates/Pages/TextView.aspx?data=realyield

【インフレ連動債】

期間利回り
5年1.04
7年1.05
10年1.07
20年1.17
30年1.24

こちらも、5年以降は利回りがあまり変わりません。

こうした趨勢を踏まえて、米国と他の先進国の国債利回りを見てみます。

米英日独の国債利回り

期間米国英国日本ドイツ
2年2.9080.806-0.112-0.6279
3年2.9850.83-0.101-0.4802
5年3.0511.144-0.055-0.137
10年3.1961.5860.1450.453
30年3.381.9660.9121.074

2年物と10年物、3か月物と30年物の利回り差を比べてみます。

期間米国英国日本ドイツ
10年-2年0.2880.7800.2571.081
30年-3カ月0.4721.1601.0241.702

特に注目されている10年物と2年物の差を見ると、日本と米国はかなり水平に近くなっています。

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