この記事では、世界の主要国の政策金利と国債の利回りを比較してみます。
まず、主要国の10年物の国債利回りをブルームバーグのサイトで一覧し、どこの国の国債が有望かを考えてみます。
（以下のデータは2019/1/5時点のものです）
【目次】
各国の国債利回りと政策金利の比較
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| 国 | 政策金利 | 変更幅 | 変更日 | |
| 日本 | 日銀当座預金の超過準備預金金利 | -0.10% | - | 2016/01/29 |
| 米国 | ﾌｪﾃﾞﾗﾙﾌｧﾝﾄﾞ金利 | 2.25%～2.5% | 0.25% | 2018/12/19 |
ﾕｰﾛ | 中銀預金金利 | -0.40% | - | 2016/03/10 |
| ﾘﾌｧｲﾅﾝｽ金利 | 0.00% | - | ||
| 限界貸付金利 | 0.25% | - | ||
| 英国 | 準備預金金利 | 0.75% | 0.25% | 2018/08/02 |
| 豪州 | ｷｬｯｼｭﾚｰﾄ | 1.50% | -0.25% | 2016/08/02 |
| NZ | ｵﾌｨｼｬﾙ･ｷｬｯｼｭﾚｰﾄ | 1.75% | -0.25% | 2016/11/10 |
| ｶﾅﾀﾞ | 翌日物金利 | 1.75% | 0.25% | 2018/10/24 |
| ｽｲｽ | 3ｶ月LIBOR | -1.25%～-0.25% | -0.50% | 2015/01/15 |
| 南ｱﾌﾘｶ | ﾚﾎﾟ金利 | 6.75% | 0.25% | 2018/11/22 |
| 香港 | ﾍﾞｰｽﾚｰﾄ | 2.75% | 0.25% | 2018/12/20 |
| ﾄﾙｺ | 1週間物ﾚﾎﾟﾚｰﾄ | 24.00% | 6.25% | 2018/09/13 |
| 中国 | 1年物貸出基準金利 | 4.35% | 0.25% | 2015/10/23 |
| ﾒｷｼｺ | 翌日物銀行間ﾚｰﾄ | 8.25% | 0.25% | 2018/12/20 |
| ﾌﾞﾗｼﾞﾙ | Selicﾀｰｹﾞｯﾄﾚｰﾄ | 6.50% | -0.25% | 2018/03/21 |
ざっと見ると、日本の国債利回りは低すぎるので、国内債券はあまりお勧めできません。
しかし、南アフリカやメキシコ、ブラジル、トルコ等は金利が高いだけで、その内実は投資危険国です。
中国も2015年のように突然、経済不安が起きたりするので、あまりお勧めとは言い難く、英国にもEU離脱騒動に伴うリスクがあります。
そのため、政情が安定し、毎年経済成長が続いている国を選ぶと、国債の有望な投資先は、やはり、米国です。
さらに、各国の10年物国債の利回りも見てみます。
| 国 | 政策金利 | 国債利回り |
| 日本 | -0.10% | -0.04% |
| 米国 | 2.25～2.5% | 2.63% |
| 英国 | 0.75% | 1.15% |
| 豪州 | 1.50% | 2.10% |
| NZ | 1.75% | 2.08% |
| ｶﾅﾀﾞ | 1.75% | 1.88% |
| ｽｲｽ | -1.25%～-0.25% | -0.36% |
| ﾒｷｼｺ | 8.25% | 8.27% |
| ﾌﾞﾗｼﾞﾙ | 6.50% | 9.02% |
| 中国 | 2.75% | 3.119 |
| 香港 | 4.35% | 1.63% |
EU圏の政策金利は中銀預金金利（-0.4%）ですが、各国の10年物国債利回りは以下の通りでした。
| ドイツ | 0.08% |
| フランス | 0.54% |
| イタリア | 2.95% |
| スペイン | 1.23% |
| オランダ | 0.19% |
| ポルトガル | 1.65% |
| ギリシャ | 3.99% |
こうしたデータを踏まえて、主要国の国債利回りの詳細を見てみます。
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米国債：利回り一覧
【通常国債】
| 期間 | 利回り |
| 3カ月 | 2.422 |
| 6カ月 | 2.499 |
| 1年 | 2.535 |
| 2年 | 2.467 |
| 3年 | 2.44 |
| 5年 | 2.444 |
| 7年 | 2.531 |
| 10年 | 2.634 |
| 30年 | 2.976 |
イールドカーブをグラフにすると、以下の通りになります。
米国債を見ていると、長期と短期の利回り差の小ささが気になります。
| 1年物と5年物の差 | -0.091 |
| 2年物と10年物の利回り差 | 0.167 |
| 3か月物と30年物の利回り差 | 0.554 |
長期国債の人気はただいま、下落中の真っ盛りという趨勢です。
10年ものでも30年ものでも大差がないわけです。
さらに、米財務省HPでインフレ連動債の利回りを見てみます。
【インフレ連動債】
| 期間 | 利回り |
| 5年 | 0.75 |
| 7年 | 0.77 |
| 10年 | 0.81 |
| 20年 | 0.97 |
| 30年 | 1.1 |
こちらも、5年以降は利回りがあまり変わりません。
こうした趨勢を踏まえて、米国と他の先進国の国債利回りを見てみます。
米英日独の国債利回り
| 期間 | 米国 | 英国 | 日本 | ドイツ |
| 2年 | 2.467 | 0.709 | -0.163 | -0.6176 |
| 3年 | 2.44 | 0.715 | -0.163 | -0.5585 |
| 5年 | 2.444 | 0.799 | -0.174 | -0.4066 |
| 10年 | 2.634 | 1.148 | -0.035 | 0.088 |
| 30年 | 2.976 | 1.673 | 0.58 | 0.698 |
2年物と10年物、3か月物と30年物の利回り差を比べてみます。
| 期間 | 米国 | 英国 | 日本 | ドイツ |
| 10年-2年 | 0.167 | 0.439 | 0.128 | 0.706 |
| 30年-3ｶ月 | 0.509 | 0.964 | 0.743 | 1.316 |
特に注目されている10年物と2年物の差を見ると、日本と米国はかなり水平に近くなっています。
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