トランプ政権と米国株投資

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【BRK.B】バークシャーハサウェイの株価と決算

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バークシャーハサウェイ(Berkshire Hathaway)について情報を整理してみます。

BRKは言わずと知れた「オマハの賢人」ことウォーレン・バフェット氏が率いる投資・保険持株会社です。

バフェット氏は筆頭株主であり、会長であり、CEOです。

その中核は保険事業で、生命保険、損害保険、健康保険、再保険などが守備範囲に入っています。主な投資先は、アップル、ウェルズ・ファーゴ、クラフト・ハインツ、バンクオブアメリカ、コカ・コーラ、アメリカン・エキスプレスなど、多くのセクターにまたがっており、鉄道・公益・エネルギー部門や銀行等の金融関連の事業を通じても利益を上げています。

(売上構成のうち保険関連が78.4%、鉄道と公益・エネルギー関連が16.8%、金融・金融商品が4.8%を占める)

なお、バフェット銘柄の上位十社は以下の通りです(2018/12/6時点)。

アップル25.79%
バンク・オブ・アメリカ11.69%
ウェルズ・ファーゴ10.52%
コカコーラ8.36%
クラフトハインツ8.12%
アメリカンエクスプレス7.3%
USバンコープ2.98%
ムーディーズ1.87%
ゴールドマン・サックス1.86%
JPモルガンチェース1.82%

最近、バフェット氏が買った銘柄としては「シンクロニー・ファイナンシャル(SYF)」(GE金融部門から分離した金融サービス会社。小売企業と提携して各企業のクレカを提供。アップルペイとも提携)や「リバティ・メディア・コーポレーションA(FWONA)」(ラジオ局やメジャーリーグ球団のブレーブスの運営などを手がける)等が挙げられています。

ただ、筆者は「〇〇さんが言うから」買うというのは、ダメな投資の典型だと考えています。人によっておかれた状況が違うので、他の人の成功例がすぐさま当てはまるわけではないからです。

本記事はバフェット投資を薦めているわけではないので、BRKの株価チャートと最近の指標を見ていきましょう。

主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(出所はグーグルファイナンスなど)

18/1/2株価198.9
19/1/4株価192
株価上昇率-3.50%
52週高値226
52週安値160
EPS#N/A
PER#N/A
配当(利回り)-
時価総額(億$)5089
株式数(億)0

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。


その株価の推移を1年ごとに見てみましょう 。

1:各年の株価伸び率(※18年終値は12/31
BRK/B

初値

最安

最高

終値

上昇率

2018

198.9

185.4

226

212.9

7%

2017

164.3

159.3

200.2

198.2

21%

2016

130.2

124.1

166.6

163

25%

2015

151.5

127.6

151.6

132

-13%

2014

118.3

108.9

152.4

150.1

27%

2013

91.3

91.3

119.2

118.6

30%

2012

77.4

76.4

90.6

89.7

16%

2011

80.5

65.9

87.5

76.3

-5%

2010

66

65.5

84.1

80.1

21%

2009

64.1

45.1

71

65.7

3%

2008

94.8

53.6

96.8

64.3

-32%

2:各年初から2018/12/31までの伸び率
18年~

17年~

16年~

15年~

14年~

13年~

7%

30%

64%

41%

80%

133%

12年~

11年~

10年~

09年~

08年~

-

175%

164%

223%

232%

125%

-

四半期決算(予想と実値)

さらに、決算を見ていきます。まずはロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます(2018/12/31、売上単位は100万ドル)。

ロイター予想値

売上予想

平均

上限

下限

期間

2019

265967

275351

260465

通年

2018

257646

261272

251276

通年

3-19

62251

62471

62031

4半期

12-18

63510

63807

63213

4半期

売上

予想

結果

9-18

63206

78156

14951

23.65

6-18

61571

68562

6991

11.35

3-18

58716

50458

8258

14.06

12-17

59028

58907

121

0.2

9-17

59788

60525

737

1.23

EPS予想

平均

上限

下限

期間

2019

15491

16125

14915

通年

2018

15062

15186

14999

通年

3-19

3627

3676

3579

4半期

12-18

3471

3595

3408

4半期

EPS

予想

結果

9-18

3827

4186

359

9.38

6-18

3387

4190

804

23.73

3-18

3116

3215

99

3.18

12-17

2622

2029

593

22.62

9-17

2402

2094

308

12.84

決算予想では米国会計基準(GAAP)とは異なる「非GAAP基準」の数値が多用されています。これは各社が経営実態を踏まえて調整した数値です(売上とEPSの数値が後述のGAAP基準での数値と異なる場合は、非GAAP基準の数値)。

四半期決算(GAAP基準)

GAAP基準での四半期会計の実績は以下の通りでした

BRK

売上高

税引前利益

純利益

EPS

09-2017

59507

5630

4067

3.58

12-2017

61004

6737

32551

11.25

03-2018

58473

-1523

-1138

-0.46

06-2018

62200

15098

12011

4.86

09-2018

63450

23147

18540

16.78

(以下、次節の通年決算も含めて、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます。

損益計算(売上、純利益等)

売上高

営業CF

同マージン

純利益

2008/12

107786

11252

10.4%

4994

2009/12

112493

15846

14.1%

8055

2010/12

136185

17895

13.1%

12967

2011/12

143688

20476

14.3%

10254

2012/12

162463

20950

12.9%

14824

2013/12

182150

27704

15.2%

19476

2014/12

194699

32010

16.4%

19872

2015/12

210943

31491

14.9%

24083

2016/12

223604

32535

14.6%

24074

2017/12

242137

45776

18.9%

44940

同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%以上あれば優良な数値。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPS、ROAとROEなど

EPS

ROA

ROE

単位

(GAAP)

2008/12

2.13

1.9

4.3

2009/12

3.43

2.9

6.7

2010/12

5.23

3.9

9.0

2011/12

4.1

2.7

6.4

2012/12

5.92

3.6

8.4

2013/12

7.82

4.3

9.5

2014/12

7.98

3.9

8.6

2015/12

9.67

4.5

9.7

2016/12

9.67

4.1

8.9

2017/12

18.04

6.8

14.2

ROA=当期純利益÷総資産 総資産を用いて企業があげた利益の割合

ROE=当期純利益÷自己資本 投下資本に対して企業があげた利益の割合

バランスシート

総資産

総負債

株主資本

自己資本率

2008/12

267399

153692

113707

42.5%

2009/12

297119

161334

135785

45.7%

2010/12

372229

209295

162934

43.8%

2011/12

392647

223686

168961

43.0%

2012/12

427452

235864

191588

44.8%

2013/12

484931

260446

224485

46.3%

2014/12

525867

282840

243027

46.2%

2015/12

552257

293630

258627

46.8%

2016/12

620854

335426

285428

46.0%

2017/12

702095

350141

351954

50.1%

 

キャッシュフロー

営業CF

投資CF

財務CF

フリーCF

2008/12

11252

-32066

2286

5114

2009/12

15846

-11161

233

10909

2010/12

17895

-18277

8125

11915

2011/12

20476

-19189

-2217

12285

2012/12

20950

-10574

-806

11175

2013/12

27704

-27535

961

16617

2014/12

32010

-20326

2731

16825

2015/12

31491

-28001

3803

15409

2016/12

32535

-84267

12791

19581

2017/12

45776

-41091

-1398

34068

 

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