ダナハー（Danaher Corporation）は産業機器関連メーカーです。
特に医療機器や検査機器などに強みを持ち、生命科学や工業技術などの分野で使用する専門器具なども設計・製造・販売しています。
1984年以降、400以上の企業を買収し、傘下に20以上の事業会社を束ねています。。
【目次】
主な指標を概観
まず、主要指標のデータを見てみます（出所はグーグルファイナンスなど）
| 1/2株価 | 93.2 |
| 11/27株価 | 107 |
| 株価上昇率 | 14.80% |
| 52週高値 | 110.1 |
| 52週安値 | 91.8 |
| EPS | 3.89 |
| PER | 27.47 |
| 配当(利回り) | 0.64 (0.62%) |
| 時価総額(億$） | 750 |
| 株式数(億) | 7 |
株価推移（チャートと伸び率）
次に、株価の推移を見てみます（青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線）。
その株価の推移を1年ごとに見てみましょう 。
| ★1：各年の株価伸び率（※18年終値は11/27） | |||||
| DHR | 初値 | 最安 | 最高 | 終値 | 上昇率 |
| 2018 | 93.2 | 92.2 | 109.3 | 104 | 12% |
| 2017 | 78.4 | 78.8 | 94.6 | 92.8 | 18% |
| 2016 | 69 | 63.4 | 81.8 | 77.8 | 13% |
| 2015 | 65.2 | 62.1 | 73.8 | 70.4 | 8% |
| 2014 | 58.1 | 54.3 | 66 | 65 | 12% |
| 2013 | 43.2 | 43.6 | 58.5 | 58.5 | 35% |
| 2012 | 36.4 | 36.6 | 43.1 | 42.4 | 16% |
| 2011 | 36 | 30.6 | 42.3 | 35.7 | -1% |
| 2010 | 28.6 | 26.6 | 35.9 | 35.8 | 25% |
| 2009 | 21.4 | 18.2 | 28.8 | 28.5 | 33% |
| 2008 | 33.1 | 18.8 | 33.1 | 21.5 | -35% |
| ★2：各年初から2018/11/27までの伸び率 | |||||
| 18年～ | 17年～ | 16年～ | 15年～ | 14年～ | 13年～ |
| 12% | 33% | 51% | 60% | 79% | 141% |
| 12年～ | 11年～ | 10年～ | 09年～ | 08年～ | - |
| 186% | 189% | 264% | 386% | 214% | - |
配当利回りと配当性向
次に、10年ほどの配当金と配当性向の推移をモーニングスター（MS）社のデータで見てみます。
★配当性向＝1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕
★MS社は非GAAPのEPSで配当性向を試算。GAAP基準のEPS試算〔＝単純計算〕の箇所は筆者挿入。
| 年/月 | EPS | 配当 | 配当性向 | |
| (GAAP) | 単純計算 | MS試算 | ||
| 2008/12 | 1.98 | 0.06 | 3.0 | 3 |
| 2009/12 | 1.73 | 0.07 | 4.0 | 3.8 |
| 2010/12 | 2.64 | 0.08 | 3.0 | 3 |
| 2011/12 | 3.11 | 0.09 | 2.9 | 3.1 |
| 2012/12 | 3.36 | 0.1 | 3.0 | 3.1 |
| 2013/12 | 3.8 | 0.1 | 2.6 | 2.8 |
| 2014/12 | 3.63 | 0.4 | 11.0 | 8.5 |
| 2015/12 | 4.74 | 0.54 | 11.4 | 14 |
| 2016/12 | 3.65 | 0.57 | 15.6 | 14.6 |
| 2017/12 | 3.53 | 0.56 | 15.9 | 16.2 |
四半期ごとの配当も見てみます。
| 権利落ち日 | 1株配当 | 配当利回り | 当日株価 |
| 2018/09/28 | 0.16 | 0.6% | 108.7 |
| 2018/06/29 | 0.16 | 0.6% | 98.68 |
| 2018/03/29 | 0.16 | 0.6% | 97.91 |
| 2017/12/29 | 0.14 | 0.6% | 92.82 |
| 2017/09/29 | 0.14 | 0.6% | 85.78 |
| 2017/06/30 | 0.14 | 0.6% | 84.39 |
| 2017/03/31 | 0.14 | 0.6% | 85.53 |
| 2016/12/30 | 0.125 | 0.7% | 77.84 |
| 2016/09/30 | 0.125 | 0.7% | 78.39 |
| 2016/06/03 | 0.16 | 0.8% | 74.5 |
| 2016/03/24 | 0.16 | 0.8% | 71.84 |
| 2015/12/21 | 0.135 | 0.8% | 70.09 |
四半期決算（予想と実値）
さらに、決算を見ていきます。まずはロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます（2018/11/18、売上単位は100万ドル）。
ロイター予想値
| 売上予想 | 平均 | 上限 | 下限 | 期間 |
| 2019 | 20645 | 21286 | 20147 | 通年 |
| 2018 | 19840 | 19935 | 19776 | 通年 |
| 3-19 | 4844 | 4931 | 4783 | 4半期 |
| 12-18 | 5310 | 5405 | 5246 | 4半期 |
| 売上 | 予想 | 結果 | 差 | ％ |
| 9-18 | 4797 | 4853 | 56 | 1.17 |
| 6-18 | 4918 | 4981 | 63 | 1.28 |
| 3-18 | 4546 | 4695 | 149 | 3.29 |
| 12-17 | 4983 | 5086 | 103 | 2.06 |
| 9-17 | 4471 | 4528 | 58 | 1.29 |
| EPS予想 | 平均 | 上限 | 下限 | 期間 |
| 2019 | 4.84 | 5.00 | 4.40 | 通年 |
| 2018 | 4.51 | 4.52 | 4.49 | 通年 |
| 3-19 | 1.08 | 1.15 | 1.03 | 4半期 |
| 12-18 | 1.27 | 1.28 | 1.25 | 4半期 |
| EPS | 予想 | 結果 | 差 | ％ |
| 9-18 | 1.08 | 1.10 | 0.02 | 2.32 |
| 6-18 | 1.09 | 1.15 | 0.06 | 5.82 |
| 3-18 | 0.94 | 0.99 | 0.05 | 5.74 |
| 12-17 | 1.16 | 1.19 | 0.03 | 2.75 |
| 9-17 | 0.95 | 1.00 | 0.05 | 4.89 |
※決算予想では米国会計基準（GAAP）とは異なる「非GAAP基準」の数値が多用されています。これは各社が経営実態を踏まえて調整した数値です（売上とEPSの数値が後述のGAAP基準での数値と異なる場合は、非GAAP基準の数値）。
四半期決算（GAAP基準）
GAAP基準での四半期会計の実績は以下の通りでした。
| DHR | 売上高 | 営業利益 | 純利益 | EPS |
| 09-2017 | 4528 | 759 | 572 | 0.81 |
| 12-2017 | 5086 | 968 | 857 | 1.21 |
| 03-2018 | 4695 | 743 | 567 | 0.80 |
| 06-2018 | 4981 | 868 | 674 | 0.95 |
| 09-2018 | 4853 | 831 | 664 | 0.93 |
（以下、次節の通年決算も含めて、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS＝希薄化後EPS）
通年決算（GAAP基準）
最後に、通年決算の数字を見てみます。
損益計算（売上、純利益等）
損益計算（売上、純利益等）
| 売上高 | 営業CF | 同ﾏｰｼﾞﾝ | 純利益 | |
| 2008/12 | 12697 | 1859 | 14.6% | 1318 |
| 2009/12 | 11185 | 1801 | 16.1% | 1152 |
| 2010/12 | 13203 | 2084 | 15.8% | 1793 |
| 2011/12 | 16091 | 2626 | 16.3% | 2172 |
| 2012/12 | 18260 | 3415 | 18.7% | 2392 |
| 2013/12 | 19118 | 3585 | 18.8% | 2695 |
| 2014/12 | 19913 | 3758 | 18.9% | 2598 |
| 2015/12 | 20563 | 3802 | 18.5% | 3357 |
| 2016/12 | 16882 | 3522 | 20.9% | 2553 |
| 2017/12 | 18330 | 3478 | 19.0% | 2492 |
| 2018/12 | 19615 | 3619 | 18.5% | 2760 |
※同ﾏｰｼﾞﾝ＝営業ｷｬｯｼｭﾌﾛｰﾏｰｼﾞﾝ。15～35%程度あれば優良な数値。通常、売上高＞営業CF＞純利益となる。営業CF＜純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。
EPSや営業利益率など
| 営業利益率 | EPS | DSO | |
| 2008/12 | 14.7 | 1.98 | 55.75 |
| 2009/12 | 13.8 | 1.73 | 62.19 |
| 2010/12 | 16.2 | 2.64 | 57.17 |
| 2011/12 | 15.9 | 3.11 | 59.76 |
| 2012/12 | 17.0 | 3.36 | 63.14 |
| 2013/12 | 17.1 | 3.8 | 64.14 |
| 2014/12 | 17.2 | 3.63 | 64.93 |
| 2015/12 | 16.9 | 4.74 | 67.43 |
| 2016/12 | 16.3 | 3.65 | 77.29 |
| 2017/12 | 16.5 | 3.53 | 66.79 |
| TTM | 17.4 | 3.89 | 61.19 |
※DSO（ﾃﾞｲｽﾞ･ｾｰﾙｽ･ｱｳﾄｽﾀﾝﾃﾞｨﾝｸﾞ）：売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。上記TTMは11/12時点から過去12カ月で計算した値。
バランスシート
| 総資産 | 総負債 | 株主資本 | 自己資本率 | |
| 2008/12 | 17490 | 7682 | 9809 | 56.1% |
| 2009/12 | 19595 | 7965 | 11630 | 59.4% |
| 2010/12 | 22217 | 8444 | 13773 | 62.0% |
| 2011/12 | 29950 | 12978 | 16972 | 56.7% |
| 2012/12 | 32941 | 13857 | 19084 | 57.9% |
| 2013/12 | 34672 | 12221 | 22451 | 64.8% |
| 2014/12 | 36992 | 13542 | 23450 | 63.4% |
| 2015/12 | 48222 | 24458 | 23764 | 49.3% |
| 2016/12 | 45295 | 22219 | 23077 | 50.9% |
| 2017/12 | 46649 | 20281 | 26368 | 56.5% |
ROAとROEなど
★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合
★ROE＝当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合
★流動比率＝流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標〔下表では資本が負債の何倍かを表記〕）
| ROA | ROE | 流動比率 | |
| 単位 | ％ | ％ | 倍率 |
| 2008/12 | 7.5 | 14.0 | 1.53 |
| 2009/12 | 6.2 | 10.7 | 1.89 |
| 2010/12 | 8.6 | 14.2 | 1.73 |
| 2011/12 | 8.3 | 14.2 | 1.5 |
| 2012/12 | 7.6 | 13.3 | 1.8 |
| 2013/12 | 8.0 | 13.0 | 2.01 |
| 2014/12 | 7.3 | 11.4 | 1.75 |
| 2015/12 | 7.9 | 14.3 | 1.27 |
| 2016/12 | 5.5 | 10.9 | 0.97 |
| 2017/12 | 5.4 | 10.1 | 1.43 |
| TTM | 5.9 | 10.4 | 1.53 |
キャッシュフロー
| 営業CF | 投資CF | 財務CF | ﾌﾘｰCF | |
| 2008/12 | 1859 | -567 | -1122 | 1666 |
| 2009/12 | 1801 | -943 | 407 | 1630 |
| 2010/12 | 2084 | -2289 | 117 | 1895 |
| 2011/12 | 2626 | -5847 | 2089 | 2292 |
| 2012/12 | 3415 | -1888 | -388 | 2957 |
| 2013/12 | 3585 | -553 | -1606 | 3047 |
| 2014/12 | 3758 | -3444 | -218 | 3293 |
| 2015/12 | 3802 | -14951 | 9050 | 3349 |
| 2016/12 | 3522 | -5243 | 2043 | 2942 |
| 2017/12 | 3478 | -843 | -3099 | 2891 |
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