【DHR】ダナハーの株価と決算、配当

2020年8月11日

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ダナハー(Danaher Corporation)は産業機器関連メーカーです。

特に医療機器や検査機器などに強みを持ち、生命科学や工業技術などの分野で使用する専門器具なども設計・製造・販売しています。

1984年以降、400以上の企業を買収し、傘下に20以上の事業会社を束ねています。

その事業構成は以下の通り。

年/月 17/12 18/12 19/12
ライフサイエンス 36.8% 38.0% 38.8%
診断 37.6% 36.7% 36.6%
環境&応用S 25.6% 25.3% 24.6%

(※S=ソリューション)

【地域別売上高】

年/月 18/12 19/12
米国 37.1% 37.2%
米国外 62.9% 62.8%

19年にはデンタル事業のエンヴィスタを分社化。

今後は、GEからバイオ医薬事業を買収し、事業部門に加える予定です。

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主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(指標と株価はgooglefinance関数から取得。配当利回り〔税込み〕のみブルームバーグ)

1/2株価 154
8/10株価 202.1
株価上昇率 31.24%
52週高値 207.7
52週安値 119.6
β値 0.95
EPS 4.68
PER 43.21
配当利回り 0.36%
時価総額(億$) 1433
株式数(億) 7.1

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。

株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1:各年の株価伸び率(※20年終値は8/10株価)
DHR 初値 終値 上昇率
2020 154 202.1 31%
2019 101.7 153.5 51%
2018 93.2 103.1 11%
2017 78.4 92.8 18%
2016 69 77.8 13%
2015 65.2 70.4 8%
2014 58.1 65 12%
2013 43.2 58.5 35%
2012 36.4 42.4 16%
2011 36 35.7 -1%
2010 28.6 35.8 25%
2009 21.4 28.5 33%
2008 33.1 21.5 -35%
★2:各年初から20/8/10までの伸び率
19年~ 18年~ 17年~ 16年~
99% 117% 158% 193%
15年~ 14年~ 13年~ 12年~
210% 248% 368% 455%
11年~ 10年~ 09年~ 08年~
461% 606% 844% 510%

配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます。

権利落ち日 配当 利回り 株価
2020/6/26 0.18 0.41% 171.71
2020/3/27 0.18 0.50% 138.58
2019/12/27 0.17 0.44% 152.88
2019/9/27 0.17 0.47% 141.56
2019/6/28 0.17 0.46% 142.92
2019/3/29 0.17 0.49% 132.02
2018/12/28 0.16 0.63% 101.83
2018/9/28 0.16 0.57% 108.66
2018/6/29 0.16 0.61% 98.68
2018/3/29 0.16 0.59% 97.91
2017/12/29 0.14 0.60% 92.82
2017/9/29 0.14 0.64% 85.78

配当性向の推移もモーニングスター(MS)社のデータで確認してみましょう。

★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★単純計算=EPS÷1株配当。MS試算=モーニングスター社の試算値

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
08/12 1.98 0.06 3.0 3
09/12 1.73 0.07 4.0 3.8
10/12 2.64 0.08 3.0 3
11/12 3.11 0.09 2.9 3.1
12/12 3.36 0.1 3.0 3.1
13/12 3.8 0.1 2.6 2.8
14/12 3.63 0.4 11.0 8.5
15/12 4.74 0.54 11.4 14
16/12 3.65 0.57 15.6 14.6
17/12 3.53 0.56 15.9 16.2
18/12 3.7 0.6 17.1 15.9
19/12 4.1 0.7 16.8 19.8

四半期決算(2020予想など)

さらに、四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。

(※下記図表では、Y=年度決算、Q=四半期決算、日/月=データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載。データの主な出所は英語版のヤフーファイナンス。ただ、2019年6月までのデータ出所はロイター)。

EPS:予想と結果

予想 8/9 1月前 2月前
Y:2021 6.42 5.92 5.85
Y:2020 5.49 4.97 4.93
Q:20/12 1.62 1.59 1.57
Q:20/9 1.36 1.26 1.26
EPS 予想 結果 %
20/6 1.09 1.44 0.35 32.1
20/3 1.01 0.81 -0.2 -19.8
19/12 1.25 1.28 0.03 2.4
19/9 1.15 1.06 -0.09 -7.8
19/6 1.16 1.09 -0.07 -6.0
19/3 1.01 0.99 -0.02 -2.0
18/12 1.27 1.28 0.01 0.8
18/9 1.08 1.1 0.02 1.9
18/6 1.09 1.15 0.06 5.5
18/3 0.94 0.99 0.05 5.7

売上高:予想と結果

予想 8/9 1月前 2月前
Y:2021 24190 22990 22790
Y:2020 21310 20480 20400
Q:20/12 6150
Q:20/9 5490 5230 5190
売上 予想 結果
20/6 4940 5300 360 7.3
20/3 4250 4340 90 2.1
19/12 4790 4868 78 1.6
19/9 5030 5037 7 0.1
19/6 5085 5157 72 1.4
19/3 4785 4880 94 2.0
18/12 5310 5364 54 1
18/9 4797 4853 56 1.2
18/6 4918 4981 63 1.3
18/3 4546 4695 149 3.3

決算予想と結果では米国会計基準(GAAP)とは違う「非GAAP基準」の数値(各社が経営実態を踏まえて調整した数値)が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等)

DHR 売上高 営業CF 同マージン 純利益
08/12 12697 1859 15% 1318
09/12 10517 1801 17% 1152
10/12 12550 2084 17% 1793
11/12 16091 2626 16% 2172
12/12 18260 3415 19% 2392
13/12 18283 3585 20% 2695
14/12 12867 3758 29% 2598
15/12 14434 3802 26% 3357
16/12 16882 3522 21% 2554
17/12 15519 3478 22% 2492
18/12 17049 4022 24% 2651
19/12 17911 3952 22% 2940

*同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%もあれば優良。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや売上高成長率など

DHR SG(%) EPS DSO
08/12 15% 1.98 55.8
09/12 -17% 1.73 62.2
10/12 19% 2.64 57.2
11/12 28% 3.11 59.8
12/12 13% 3.36 63.1
13/12 0% 3.8 64.1
14/12 -30% 3.63 64.9
15/12 12% 4.74 67.4
16/12 17% 3.65 77.3
17/12 -8% 3.53 66.8
18/12 10% 3.74 64.3
19/12 5% 4.05 68.1

※SG(セールスグロース):売上高成長率(前年度比)

※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

DHR 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/12 17490 7682 9809 56%
09/12 19595 7965 11630 59%
10/12 22217 8444 13773 62%
11/12 29950 12978 16972 57%
12/12 32941 13857 19084 58%
13/12 34672 12221 22451 65%
14/12 36992 13542 23450 63%
15/12 48222 24458 23764 49%
16/12 45295 22219 23077 51%
17/12 46649 20281 26368 57%
18/12 47833 19606 28227 59%
19/12 62082 31800 30282 49%

ROAとROEなど

DHR ROA ROE 流動比率
08/12 8% 13% 153%
09/12 6% 10% 189%
10/12 8% 13% 183%
11/12 7% 13% 150%
12/12 7% 13% 180%
13/12 8% 12% 201%
14/12 7% 11% 175%
15/12 7% 14% 127%
16/12 6% 11% 97%
17/12 5% 9% 143%
18/12 6% 9% 147%
19/12 5% 10% 519%

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合

★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合

★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

DHR 営業CF 投資CF 財務CF
08/12 1859 -567 -1122
09/12 1801 -943 407
10/12 2084 -2289 117
11/12 2626 -5847 2089
12/12 3415 -1888 -388
13/12 3585 -553 -1606
14/12 3758 -3444 -218
15/12 3802 -14951 9050
16/12 3522 -5243 2043
17/12 3478 -843 -3099
18/12 4022 -2949 -797
19/12 3952 -1238 16366