【DIS】ディズニーの株価と配当、決算

2020年8月8日

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ウォルトディズニー（DIS）はエンタメの巨人、総合娯楽企業の代表格です。

放送、映画・ゲーム製作、テーマ
パークを運営し、傘下に3大ネットABCやスポーツ専門番組ESPNを抱えています。

DISは事業買収を繰り返し、着々とコンテンツの世界の覇者となることを目指してきました。

映像制作事業を見ると、06年にはピクサー、09年にはマーベルを買収。

2012年に「スター・ウォーズ」の映画制作会社ルーカスフィルムを買収。

スターウォーズだけでなく、マーベル・スタジオ作品を配給する「マーベル・エンターテインメント」を傘下に収めていることも特筆に値します。

19年3月には、FOX（21世紀ﾌｫｯｸｽ）の映画・放送事業の買収を完了させました。

そのほか、16年～17年に、メジャーリーグのビデオストリーミングなどを行う「BAMTech, LLC」に出資し（75％保有）、動画配信サービスに本格参入しました（18年にスポーツ番組配信サービス「ESPN+」を開始）。

19年にはHuluの経営権を取得。NFLX（ﾈｯﾄﾌﾘｯｸｽ）等への作品配給を停止し、新たな定額動画配信サービスとして「Disney+」を開始しています。

2020年以降は、NFLXとディズニーの間で「コンテンツ合戦」が本格化していくことでしょう。

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DISの事業構成

その事業は、以下の四分野で構成されています。

★ディズニー・パークスエクスペリエンスプロダクツ

ディズニーパークやリゾート事業の企画・開発・経営・レジャー事業を行う関連子会社を統括。

★ディズニー・スタジオ

映画の製作・配給などを取り扱う

★ディズニー・ダイレクトトゥコンシューマー&インターナショナル

ストリーミング・サービスとアメリカ国外展開を担当。

★ディズニー・メディアネットワーク

米3大放送局の一つである「ABC」、スポーツ専門チャンネル「ESPN」、アニメ専門の「ディズニー・チャンネル」などを運営しています。

【事業別売上高】

年/月 17/9 18/9 19/9
ﾊﾟｰｸｽ – – 37%
ﾒﾃﾞｨｱ 74% 72% 35%
ｽﾀｼﾞｵ 26% 28% 15%
ﾀﾞｲﾚｸﾄ – – 13%

【地域別売上高】

年/月 18/9 19/9
米国・ｶﾅﾀﾞ 75.8% 72.7%
欧州 11.8% 11.5%
ｱｼﾞｱ太平洋 9.3% 11.2%
その他 3.1% 4.6%

主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます（指標と株価はgooglefinance関数から取得）。

1/2株価 145.3
8/7株価 129.9
株価上昇率 -10.57%
52週高値 153.4
52週安値 79.1
β値 1.1
EPS -0.62
PER #N/A
配当利回り 停止
時価総額(億$） 2348
株式数(億) 18.1

株価推移（チャートと伸び率）

次に、株価の推移を見てみます（青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線）。

株価の推移を1年ごとに見てみましょう。

★1：各年の株価伸び率（※20年終値は8/7株価)
DIS 初値 終値 上昇率
2020 145.3 129.9 -11%
2019 108.1 144.6 34%
2018 109 109.7 1%
2017 105.3 107.5 2%
2016 103.1 104.2 1%
2015 94.9 105.1 11%
2014 76 94.2 24%
2013 50.8 76.4 50%
2012 38 49.8 31%
2011 37.7 37.5 -1%
2010 32.5 37.5 15%
2009 22.8 32.3 42%
2008 32.3 22.7 -30%
★2：各年初から20/8/7までの伸び率
19年～ 18年～ 17年～ 16年～
20% 19% 23% 26%
15年～ 14年～ 13年～ 12年～
37% 71% 156% 242%
11年～ 10年～ 09年～ 08年～
245% 300% 470% 302%

配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます。

権利落ち日 配当 利回り 株価
2019/12/16 0.88 1.19% 148.5
2019/7/8 0.88 1.25% 141
2018/12/10 0.88 1.54% 111.9
2018/7/9 0.84 1.58% 106
2017/12/11 0.84 1.52% 106.8
2017/7/10 0.78 1.51% 103.6
2016/12/12 0.78 1.43% 104.1
2016/7/11 0.71 1.42% 100
2015/12/14 0.71 1.25% 109.4
2015/7/6 0.66 1.56% 115.7
2014/12/15 1.15 1.27% 90.9
2013/12/16 0.86 1.22% 70.5

配当性向の推移もモーニングスター（MS）社のデータで確認してみましょう。

★配当性向＝1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★単純計算＝EPS÷1株配当。MS試算＝モーニングスター社の試算値

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
08/9 2.28 0.35 15.4  
09/9 1.76 0.35 19.9 19.9
10/9 2.03 0.35 17.2 17.2
11/9 2.52 0.4 15.9 15.9
12/9 3.13 0.6 19.2 19.8
13/9 3.38 0.75 22.2 22.7
14/9 4.26 0.86 20.2 20.6
15/9 4.9 1.81 36.9 37.6
16/9 5.73 1.42 24.8 25.4
17/9 5.69 1.56 27.4 27.6
18/9 8.36 1.68 20.1 21.1
19/9 6.64 1.76 26.5 23.4

四半期決算（2020予想など）

さらに、四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。

（※下記図表では、Y=年度決算、Q＝四半期決算、日／月＝データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載。データの主な出所は英語版のヤフーファイナンス。ただ、2019年6月までのデータ出所はロイター）。

EPS：予想と結果

予想 8/2 1月前 2月前
Y：2021 2.94 3.15 3.4
Y：2020 1.33 1.43 1.67
Q：20/9 -0.28 -0.21 -0.11
Q：20/6 -0.64 -0.59 -0.54
EPS 予想 結果 差 ％
20/6 -0.64 0.08 0.72 112.5
20/3 0.89 0.6 -0.29 -32.6
19/12 1.44 1.53 0.09 6.3
19/9 0.95 1.07 0.12 12.6
19/6 1.75 1.35 -0.4 -22.9
19/3 1.58 1.61 0.03 1.9
18/12 1.55 1.84 0.29 18.7
18/9 1.34 1.48 0.14 10.4
18/6 1.95 1.87 -0.08 -4.1
18/3 1.7 1.84 0.14 8.5

売上高：予想と結果

予想 8/2 1月前 2月前
Y：2021 74660 76030 76430
Y：2020 66710 67140 67380
Q：20/9 15480 15900 16030
Q：20/6 12390 12550 12760
売上 予想 結果 差 ％
20/6 12390 11780 -610 -4.9
20/3 17490 18010 520 3.0
19/12 20780 20858 78 0.4
19/9 19027 19100 73 0.4
19/6 21677 20245 -1432 -6.6
19/3 14373 14922 549 3.8
18/12 15142 15303 161 1.1
18/9 13733 14307 574 4.2
18/6 15343 15228 -115 -0.7
18/3 14106 14548 442 3.1

決算予想と結果では米国会計基準（GAAP）とは違う「非GAAP基準」の数値（各社が経営実態を踏まえて調整した数値）が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算（GAAP基準）

最後に、通年決算の数字を見てみます（以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS＝希薄化後EPS）。

損益計算（売上、純利益等）

DIS 売上高 営業CF 同ﾏｰｼﾞﾝ 純利益
08/9 37843 5701 15% 4427
09/9 36149 5319 15% 3307
10/9 38063 6578 17% 3963
11/9 40893 6994 17% 4807
12/9 42278 7966 19% 5682
13/9 45041 9452 21% 6136
14/9 48813 9780 20% 7501
15/9 52465 11385 22% 8382
16/9 55632 13136 24% 9391
17/9 55137 12343 22% 8980
18/9 59434 14295 24% 12598
19/9 69570 5984 9% 11054

＊同ﾏｰｼﾞﾝ＝営業ｷｬｯｼｭﾌﾛｰﾏｰｼﾞﾝ。15%もあれば優良。通常、売上高＞営業CF＞純利益となる。営業CF＜純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや売上高成長率など

DIS SG(%) EPS DSO
08/9 7% 2.28 50.2
09/9 -4% 1.76 51.6
10/9 5% 2.03 51.0
11/9 7% 2.52 52.4
12/9 3% 3.13 52.9
13/9 7% 3.38 52.7
14/9 8% 4.26 52.8
15/9 7% 4.9 52.3
16/9 6% 5.73 52.7
17/9 -1% 5.69 54.5
18/9 8% 8.36 50.0
19/9 17% 6.64 55.5

※SG（セールスグロース）：売上高成長率（前年度比）

※DSO（ﾃﾞｲｽﾞ･ｾｰﾙｽ･ｱｳﾄｽﾀﾝﾃﾞｨﾝｸﾞ）：売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

DIS 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/9 62497 30174 32323 52%
09/9 63117 27692 35425 56%
10/9 69206 29864 39342 57%
11/9 72124 32671 39453 55%
12/9 74898 32940 41958 56%
13/9 81241 33091 48150 59%
14/9 84141 35963 48178 57%
15/9 88182 39527 48655 55%
16/9 92033 44710 47323 51%
17/9 95789 50785 45004 47%
18/9 98598 45766 52832 54%
19/9 193984 100095 93889 48%

ROAとROEなど

DIS ROA ROE 流動比率
08/9 7% 14% 101%
09/9 5% 9% 133%
10/9 6% 10% 111%
11/9 7% 12% 114%
12/9 8% 14% 107%
13/9 8% 13% 121%
14/9 9% 16% 114%
15/9 10% 17% 103%
16/9 10% 20% 101%
17/9 9% 20% 81%
18/9 13% 24% 94%
19/9 6% 12% 90%

★ROA=当期純利益÷総資産　※総資産を用いて企業があげた利益の割合

★ROE＝当期純利益÷自己資本　※投下資本に対して企業があげた利益の割合

★流動比率＝流動資産÷流動負債　※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

DIS 営業CF 投資CF 財務CF
08/9 5701 -2162 -4208
09/9 5319 -1755 -3111
10/9 6578 -4523 -2663
11/9 6994 -3286 -3233
12/9 7966 -4759 -2985
13/9 9452 -4676 -4214
14/9 9780 -3345 -6710
15/9 11385 -4245 -5801
16/9 13136 -5758 -7220
17/9 12343 -4111 -8959
18/9 14295 -5336 -8843
19/9 5984 -15096 -464

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Posted by 投資猫