【K】ケロッグの株価と決算、配当

2019年7月28日

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ケロッグ（Kellogg Company）は老舗の大手食品メーカーです。

主力はコーンフレークやシリアルバーなどですが、クッキー、クラッカー、焼き菓子、シリアルバー、フルーツスナック、冷凍食品など1600種類を超える製品を扱っています。

ブランドとしては、シリアルの「ケロッグ」、ポテトチップスの「プリングルス」などが有名。

18年の売上構成のうち、スナック部門が最大（21.8%）。国別では米国が6割を占めています。

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主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます（出所はグーグルファイナンスなど）

1/2株価 56.8
7/26株価 56.6
株価上昇率 -0.4%
52週高値 75
52週安値 51.3
EPS 3.81
PER 14.86
配当(利回り) 2.24 (3.93%)
時価総額(億$） 193
株式数(億) 3.4

株価推移（チャートと伸び率）

次に、株価の推移を見てみます（青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線）

。

その株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1：各年の株価伸び率（※19年終値は7/26)
K 初値 最安 最高 終値 上昇率
2019 56.8 52.1 60.3 58.7 3%
2018 68 55.8 74.8 57 -16%
2017 73.7 58.9 76.4 68 -8%
2016 71.6 70 87 73.7 3%
2015 65.6 61.3 73.5 72.3 10%
2014 61 56.9 69.4 65.4 7%
2013 56.3 56.5 67.5 61.1 8%
2012 51 46.5 56.9 55.9 10%
2011 51.2 48.3 57.6 50.6 -1%
2010 53.3 48 55.6 51.1 -4%
2009 44 35.8 54 53.2 21%
2008 52.3 40.7 57.4 43.9 -16%
★2：各年初から2019/7/26までの伸び率
19年～ 18年～ 17年～ 16年～ 15年～ 14年～
3% -14% -20% -18% -10% -4%
13年～ 12年～ 11年～ 10年～ 09年～ 08年～
4% 15% 15% 10% 33% 12%

配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます

権利落ち日 1株配当 配当利回り 当日株価
2019/06/03 0.56 4.2% 53.8
2019/03/05 0.56 4.1% 54.8
2018/12/03 0.56 3.5% 63.1
2018/09/04 0.56 3.0% 71.9
2018/06/01 0.54 3.4% 63.83
2018/03/05 0.54 3.1% 69.2
2017/12/01 0.54 3.2% 65.99
2017/09/01 0.54 3.2% 65.45
2017/06/01 0.52 2.9% 72.94
2017/03/01 0.52 2.8% 74.83
2016/12/01 0.52 2.9% 70.96
2016/09/01 0.52 2.5% 81.69
2016/06/01 0.5 2.7% 74.9

配当性向の推移もモーニングスター（MS）社のデータで確認してみましょう。

★配当性向＝1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★MS社は非GAAPのEPSで配当性向を試算。GAAP基準のEPS試算〔＝単純計算〕の箇所は筆者挿入。

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
08/12 2.99 1.3 43.5 43.5
09/12 3.16 1.43 45.3 45.3
10/12 3.4 1.56 45.9 47.3
11/12 2.38 1.67 70.2 50.6
12/12 2.67 1.74 65.2 65.2
13/12 4.94 1.8 36.4 68.4
14/12 1.75 1.9 108.6 39
15/12 1.72 1.98 115.1 191.3
16/12 1.97 2.04 103.6 101.5
17/12 3.58 2.12 59.2 93.8
18/12 3.83 2.2 57.4 41

四半期決算（2019予想など）

さらに、ロイターのサイトに掲載された四半期決算の予想と実値を見てみます（2019/5/5。売上の単位は百万ドル。EPS＝希薄化後EPS）

EPS（予想と結果）

EPS予想 平均 上限 下限 期間
2020 4.05 4.25 3.86 1年
2019 3.85 3.95 3.69 1年
9-19 0.99 1.05 0.92 3ｶ月
6-19 0.93 1.02 0.84 3ｶ月
EPS 予想 結果 差 ％
3-19 0.95 1.01 0.06 6.6
12-18 0.88 0.91 0.03 3.0
9-18 1.06 1.06 0.00 0.4
6-18 1.05 1.14 0.09 8.6
3-18 1.08 1.23 0.15 14.0
12-17 0.96 0.96 0.00 0.3
9-17 0.94 1.05 0.11 11.7

売上高（予想と結果）

売上予想 平均 上限 下限 期間
2020 13251 13593 12850 1年
2019 13423 13573 13143 1年
9-19 3332 3381 3261 3ｶ月
6-19 3414 3477 3323 3ｶ月
売上 予想 結果 差 ％
3-19 3536 3522 -14 -0.4
12-18 3321 3317 -4 -0.1
9-18 3424 3469 45 1.3
6-18 3300 3360 60 1.8
3-18 3301 3401 100 3.0
12-17 3089 3209 120 3.9
9-17 3208 3273 65 2.0

※決算予想では米国会計基準（GAAP）とは異なる「非GAAP基準」の数値が多用されています。これは各社が経営実態を踏まえて調整した数値です（売上とEPSの数値が後述のGAAP基準での数値と異なる場合は、非GAAP基準の数値）。

通年決算（GAAP基準）

最後に、通年決算の数字を見てみます（以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS＝希薄化後EPS）。

損益計算（売上、純利益等）

K 売上高 営業CF 同ﾏｰｼﾞﾝ 利益
08/12 12822 1267 9.9% 1148
09/12 12575 1643 13.1% 1212
10/12 12397 1008 8.1% 1287
11/12 13198 1595 12.1% 866
12/12 14197 1758 12.4% 961
13/12 14792 1807 12.2% 1807
14/12 14580 1793 12.3% 632
15/12 13525 1691 12.5% 614
16/12 12965 1271 9.8% 699
17/12 12854 403 3.1% 1254
18/12 13547 1536 11.3% 1336

※同ﾏｰｼﾞﾝ＝営業ｷｬｯｼｭﾌﾛｰﾏｰｼﾞﾝ。15%以上あれば優良な数値。通常、売上高＞営業CF＞純利益となる。営業CF＜純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや営業利益率など

  営業利益率 EPS DSO
08/12 15.2 2.99 26.9
09/12 15.9 3.16 28.4
10/12 16.1 3.4 29.1
11/12 15.0 2.38 25.8
12/12 11.0 2.67 27.8
13/12 19.2 4.94 29.7
14/12 7.0 1.75 29.0
15/12 8.1 1.72 30.4
16/12 10.7 1.97 31.7
17/12 15.1 3.58 33.0
18/12 12.6 3.83 32.2

※DSO（ﾃﾞｲｽﾞ･ｾｰﾙｽ･ｱｳﾄｽﾀﾝﾃﾞｨﾝｸﾞ）：売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

K 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/12 10946 9491 1455 13.3%
09/12 11200 8925 2275 20.3%
10/12 11847 9693 2154 18.2%
11/12 11943 10145 1798 15.1%
12/12 15169 12704 2465 16.3%
13/12 15474 11867 3607 23.3%
14/12 15153 12302 2851 18.8%
15/12 15251 13113 2138 14.0%
16/12 15111 13185 1926 12.7%
17/12 16350 14157 2194 13.4%
18/12 17780 14621 3159 17.8%

ROAとROEなど

  ROA ROE 流動比率
単位 ％ ％ 倍率
08/12 10.3 57.8 0.7
09/12 11.0 65.2 1.1
10/12 10.8 56.3 0.9
11/12 10.4 62.8 0.9
12/12 7.1 46.0 0.8
13/12 11.8 60.6 0.9
14/12 4.1 20.0 0.8
15/12 4.0 25.0 0.6
16/12 4.6 34.4 0.7
17/12 8.1 61.6 0.7
18/12 7.8 55.5 0.7

★ROA=当期純利益÷総資産　※総資産を用いて企業があげた利益の割合

★ROE＝当期純利益÷自己資本　※投下資本に対して企業があげた利益の割合

★流動比率＝流動資産÷流動負債　※短期的な支払い能力を見る指標〔表では資本が負債の何倍かを表記〕）

キャッシュフロー

K 営業CF 投資CF 財務CF
08/12 1267 -681 -780
09/12 1643 -370 -1182
10/12 1008 -465 -439
11/12 1595 -587 -957
12/12 1758 -3245 1317
13/12 1807 -641 -1141
14/12 1793 -573 -1063
15/12 1691 -1127 -706
16/12 1271 -392 -786
17/12 403 149 -604
18/12 1536 -948 -566

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Posted by 投資猫