【K】ケロッグの株価と決算、配当

2019年10月14日

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ケロッグ(Kellogg Company)は老舗の大手食品メーカーです。

主力はコーンフレークやシリアルバーなどですが、クッキー、クラッカー、焼き菓子、シリアルバー、フルーツスナック、冷凍食品など1600種類を超える製品を扱っています。

ブランドとしては、シリアルの「ケロッグ」、ポテトチップスの「プリングルス」などが有名。

18年の売上構成のうち、スナック部門が最大(21.8%)。国別では米国が6割を占めています。

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主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(指標と株価はgooglefinance関数から取得。配当利回り〔税込〕のみブルームバーグ)。

1/2株価 56.8
10/11株価 62.1
株価上昇率 9.4%
52週高値 73
52週安値 51.3
EPS 3.81
PER 16.3
配当利回り 3.67%
時価総額(億$) 212
株式数(億) 3.4

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。

株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1:各年の株価伸び率(※19年終値は10/11)
K 初値 終値 上昇率
2019 56.8 62.1 9%
2018 68 57 -16%
2017 73.7 68 -8%
2016 71.6 73.7 3%
2015 65.6 72.3 10%
2014 61 65.4 7%
2013 56.3 61.1 8%
2012 51 55.9 10%
2011 51.2 50.6 -1%
2010 53.3 51.1 -4%
2009 44 53.2 21%
2008 52.3 43.9 -16%
★2:各年初から19/10/11までの伸び率
19年~ 18年~ 17年~ 16年~
9% -9% -16% -13%
15年~ 14年~ 13年~ 12年~
-5% 2% 10% 22%
11年~ 10年~ 09年~ 08年~
21% 17% 41% 19%

配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます。

権利落ち日 配当 利回り 株価
2019/09/03 0.57 3.53% 63.7
2019/06/03 0.56 4.16% 53.8
2019/03/05 0.56 4.05% 54.8
2018/12/03 0.56 3.49% 63.1
2018/09/04 0.56 3.03% 71.9
2018/06/01 0.54 3.38% 63.8
2018/03/05 0.54 3.09% 69.2
2017/12/01 0.54 3.21% 66
2017/09/01 0.54 3.21% 65.5
2017/06/01 0.52 2.85% 72.9
2017/03/01 0.52 2.75% 74.8
2016/12/01 0.52 2.87% 71

配当性向の推移もモーニングスター(MS)社のデータで確認してみましょう。

★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★単純計算=EPS÷1株配当。MS試算=モーニングスター社の試算値

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
08/12 2.99 1.3 43.5 43.5
09/12 3.16 1.43 45.3 45.3
10/12 3.4 1.56 45.9 47.3
11/12 2.38 1.67 70.2 50.6
12/12 2.67 1.74 65.2 65.2
13/12 4.94 1.8 36.4 68.4
14/12 1.75 1.9 108.6 39
15/12 1.72 1.98 115.1 191.3
16/12 1.97 2.04 103.6 101.5
17/12 3.58 2.12 59.2 93.8
18/12 3.8 2.2 57.4 41
19/12      

四半期決算(2019予想など)

さらに、ロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。

(※下記図表では、Y=年度決算、Q=四半期決算、日/月=データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載)。

EPS:予想と結果

予想 10/7 1月前 2月前
Y:2020 4.03 4.03 4.03
Y:2019 3.84 3.85 3.85
Q:19/12 0.94 0.94 0.93
Q:19/9 0.91 0.91 0.93
EPS 予想 結果 %
19/6 0.92 0.99 0.07 7.6
19/3 0.95 1.01 0.06 6.3
18/12 0.88 0.91 0.03 3.4
18/9 1.06 1.06 0 0
18/6 1.05 1.14 0.09 8.6
18/3 1.08 1.23 0.15 14
         

売上高:予想と結果

予想 10/7 1月前 2月前
Y:2020 13280 13175 13225
Y:2019 13520 13402 13415
Q:19/12 3190 3146 3160
Q:19/9 3350 3323 3329
  予想 結果 %
19/6 3420 3461 41 1.2
19/3 3536 3522 -14 -0.4
18/12 3321 3317 -4 -0.1
18/9 3424 3469 45 1.3
18/6 3300 3360 60 1.8
18/3 3301 3401 100 3
         

決算予想と結果では米国会計基準(GAAP)とは違う「非GAAP基準」の数値(各社が経営実態を踏まえて調整した数値)が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等

K 売上高 営業CF OCFマージン 純利益
08/12 12822 1267 10% 1148
09/12 12575 1643 13% 1212
10/12 12397 1008 8% 1287
11/12 13198 1595 12% 866
12/12 14197 1758 12% 961
13/12 14792 1807 12% 1807
14/12 14580 1793 12% 632
15/12 13525 1691 13% 614
16/12 12965 1271 10% 699
17/12 12854 403 3% 1254
18/12 13547 1536 11% 1336

*同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%もあれば優良。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや売上高成長率など

K SG(%) EPS DSO
08/12 9% 2.99 26.9
09/12 -2% 3.16 28.4
10/12 -1% 3.4 29.1
11/12 6% 2.38 25.8
12/12 8% 2.67 27.8
13/12 4% 4.94 29.7
14/12 -1% 1.75 29.0
15/12 -7% 1.72 30.4
16/12 -4% 1.97 31.7
17/12 -1% 3.58 33.0
18/12 5% 3.83 32.2
       

※SG(セールスグロース):売上高成長率(前年度比)

※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

K 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/12 10946 9491 1455 13%
09/12 11200 8925 2275 20%
10/12 11847 9693 2154 18%
11/12 11943 10145 1798 15%
12/12 15169 12704 2465 16%
13/12 15474 11867 3607 23%
14/12 15153 12302 2851 19%
15/12 15251 13113 2138 14%
16/12 15111 13185 1926 13%
17/12 16351 14157 2194 13%
18/12 17780 14621 3159 18%
         

ROAとROEなど

K ROA ROE 流動比率
08/12 10% 79% 71%
09/12 11% 53% 112%
10/12 11% 60% 92%
11/12 7% 48% 93%
12/12 6% 39% 75%
13/12 12% 50% 85%
14/12 4% 22% 77%
15/12 4% 29% 56%
16/12 5% 36% 66%
17/12 8% 57% 67%
18/12 8% 42% 70%
       

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合

★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合

★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

K 営業CF 投資CF 財務CF
08/12 1267 -681 -780
09/12 1643 -370 -1182
10/12 1008 -465 -439
11/12 1595 -587 -957
12/12 1758 -3245 1317
13/12 1807 -641 -1141
14/12 1793 -573 -1063
15/12 1691 -1127 -706
16/12 1271 -392 -786
17/12 403 149 -604
18/12 1536 -948 -566