トランプ政権と米国株投資

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【K】ケロッグの株価と決算、配当

更新日:

ケロッグ(Kellogg Company)は老舗の大手食品メーカーです。

主な製品は、シリアルの「ケロッグ」、クッキー、クラッカー、焼き菓子、シリアルバー、フルーツスナック、冷凍ワッフル、野菜料理製品などのインスタント食品です。

「Kashi」や「キーブラー」などのブランド名で製品を米国、カナダなど17カ国で販売しています。

主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(出所はグーグルファイナンスなど)

19/1/2株価56.8
19/2/15株価56.8
株価上昇率0%
52週高値75
52週安値54.1
EPS3.83
PER14.81
配当(利回り)2.24 (3.94%)
時価総額(億$)195
株式数(億)3.4

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。


その株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1:各年の株価伸び率(※19年終値は2/15)
K

初値

最安

最高

終値

上昇率

2019

56.8

55.4

59.4

56.8

0%

2018

68

55.8

74.8

57

-16%

2017

73.7

58.9

76.4

68

-8%

2016

71.6

70

87

73.7

3%

2015

65.6

61.3

73.5

72.3

10%

2014

61

56.9

69.4

65.4

7%

2013

56.3

56.5

67.5

61.1

8%

2012

51

46.5

56.9

55.9

10%

2011

51.2

48.3

57.6

50.6

-1%

2010

53.3

48

55.6

51.1

-4%

2009

44

35.8

54

53.2

21%

2008

52.3

40.7

57.4

43.9

-16%

★2:各年初から2019/2/15までの伸び率
19年~

18年~

17年~

16年~

15年~

14年~

0%

-16%

-23%

-21%

-13%

-7%

13年~

12年~

11年~

10年~

09年~

08年~

1%

11%

11%

7%

29%

9%

配当利回りと配当性向

次に、年ごとの配当金と配当性向の推移をモーニングスター(MS)社のデータで見てみます。

★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★MS社は非GAAPのEPSで配当性向を試算。GAAP基準のEPS試算〔=単純計算〕の箇所は筆者挿入。

年/月

EPS

配当

配当性向

(GAAP)

単純計算

MS試算

2008/12

2.99

1.3

43.5

43.5

2009/12

3.16

1.43

45.3

45.3

2010/12

3.4

1.56

45.9

47.3

2011/12

2.38

1.67

70.2

50.6

2012/12

2.67

1.74

65.2

65.2

2013/12

4.94

1.8

36.4

68.4

2014/12

1.75

1.9

108.6

39

2015/12

1.72

1.98

115.1

191.3

2016/12

1.96

2.04

104.1

101.5

2017/12

3.62

2.12

58.6

93.8

四半期ごとの配当も見てみます

権利落ち日

1株配当

配当利回り

当日株価

2018/12/03

0.56

3.5%

63.1

2018/09/04

0.56

3.0%

71.9

2018/06/01

0.54

3.4%

63.83

2018/03/05

0.54

3.1%

69.2

2017/12/01

0.54

3.2%

65.99

2017/09/01

0.54

3.2%

65.45

2017/06/01

0.52

2.9%

72.94

2017/03/01

0.52

2.8%

74.83

2016/12/01

0.52

2.9%

70.96

2016/09/01

0.52

2.5%

81.69

2016/06/01

0.5

2.7%

74.9

2016/03/01

0.5

2.7%

74.17

2015/12/01

0.5

2.9%

69.38

四半期決算(予想と実値)

さらに、決算を見ていきます。まずはロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます(2018/12/31、売上単位は100万ドル)。

予想値

売上予想

平均

上限

下限

期間

2019

13754

14290

12850

通年

6-19

3387

3483

3102

4半期

3-19

3503

3600

3300

4半期

売上

予想

結果

9-18

3424

3469

45

1.3

6-18

3300

3360

60

1.81

3-18

3301

3401

100

3.03

12-17

3089

3209

120

3.87

9-17

3208

3273

65

2.04

EPS予想

平均

上限

下限

期間

2019

4.31

5

4

通年

6-19

1.07

1.19

0.98

4半期

3-19

1.1

1.27

1.02

4半期

EPS

予想

結果

9-18

1.06

1.06

0

0.4

6-18

1.05

1.14

0.09

8.64

3-18

1.08

1.23

0.15

14.02

12-17

0.96

0.96

0

0.32

9-17

0.94

1.05

0.11

11.65

※決算予想では米国会計基準(GAAP)とは異なる「非GAAP基準」の数値が多用されています。これは各社が経営実態を踏まえて調整した数値です(売上とEPSの数値が後述のGAAP基準での数値と異なる場合は、非GAAP基準の数値)。

四半期決算(GAAP基準)

GAAP基準での四半期会計の実績は以下の通りでした。

K

売上高

営業利益

純利益

EPS

09-2017

3246

333

288

0.83

12-2017

3254

948

432

1.24

03-2018

3401

510

444

1.27

06-2018

3360

474

599

1.71

09-2018

3469

396

383

1.09

(以下、次節の通年決算も含めて、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます。

損益計算(売上、純利益等)

K

売上高

営業CF

同マージン

利益

2008/12

12822

1267

9.9%

1148

2009/12

12575

1643

13.1%

1212

2010/12

12397

1008

8.1%

1287

2011/12

13198

1595

12.1%

866

2012/12

14197

1758

12.4%

961

2013/12

14792

1807

12.2%

1807

2014/12

14580

1793

12.3%

632

2015/12

13525

1691

12.5%

614

2016/12

13014

1628

12.5%

694

2017/12

12923

1646

12.7%

1269

※同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%以上あれば優良な数値。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや営業利益率など

営業利益率

EPS

DSO

2008/12

15.2

2.99

26.9

2009/12

15.9

3.16

28.4

2010/12

16.1

3.4

29.1

2011/12

15

2.38

25.8

2012/12

11

2.67

27.8

2013/12

19.2

4.94

29.7

2014/12

7

1.75

29.0

2015/12

8.1

1.72

30.4

2016/12

10.7

1.96

31.7

2017/12

15.1

3.62

33.0

※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

K

総資産

総負債

株主資本

自己資本率

2008/12

10946

9491

1455

13%

2009/12

11200

8925

2275

20%

2010/12

11847

9693

2154

18%

2011/12

11943

10145

1798

15%

2012/12

15169

12704

2465

16%

2013/12

15474

11867

3607

23%

2014/12

15153

12302

2851

19%

2015/12

15251

13113

2138

14%

2016/12

15111

13185

1926

13%

2017/12

16350

14122

2228

14%

ROAとROEなど

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合

★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合

★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標〔下表では資本が負債の何倍かを表記〕)

ROA

ROE

流動比率

単位

倍率

2008/12

10.3

57.8

0.7

2009/12

11

65.2

1.1

2010/12

10.8

56.3

0.9

2011/12

10.4

62.8

0.9

2012/12

7.1

46

0.8

2013/12

11.8

60.6

0.9

2014/12

4.1

20

0.8

2015/12

4

25

0.6

2016/12

4.6

34.4

0.7

2017/12

8.1

61.6

0.7

キャッシュフロー

K

営業CF

投資CF

財務CF

2008/12

1267

-681

-780

2009/12

1643

-370

-1182

2010/12

1008

-465

-439

2011/12

1595

-587

-957

2012/12

1758

-3245

1317

2013/12

1807

-641

-1141

2014/12

1793

-573

-1063

2015/12

1691

-1127

-706

2016/12

1628

-893

-642

2017/12

1,646

-1,094

-604

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