ケロッグ（Kellogg Company）は老舗の大手食品メーカーです。
主な製品は、シリアルの｢ケロッグ｣、クッキー、クラッカー、焼き菓子、シリアルバー、フルーツスナック、冷凍ワッフル、野菜料理製品などのインスタント食品です。
｢Kashi｣や｢キーブラー｣などのブランド名で製品を米国、カナダなど17カ国で販売しています。
【目次】
主な指標を概観
まず、主要指標のデータを見てみます（出所はグーグルファイナンスなど）
| 19/1/2株価 | 56.8 |
| 19/2/15株価 | 56.8 |
| 株価上昇率 | 0% |
| 52週高値 | 75 |
| 52週安値 | 54.1 |
| EPS | 3.83 |
| PER | 14.81 |
| 配当(利回り) | 2.24 (3.94%) |
| 時価総額(億$） | 195 |
| 株式数(億) | 3.4 |
株価推移（チャートと伸び率）
次に、株価の推移を見てみます（青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線）。
その株価の推移を1年ごとに見てみましょう
| ★1：各年の株価伸び率（※19年終値は2/15) | |||||
| K | 初値 | 最安 | 最高 | 終値 | 上昇率 |
| 2019 | 56.8 | 55.4 | 59.4 | 56.8 | 0% |
| 2018 | 68 | 55.8 | 74.8 | 57 | -16% |
| 2017 | 73.7 | 58.9 | 76.4 | 68 | -8% |
| 2016 | 71.6 | 70 | 87 | 73.7 | 3% |
| 2015 | 65.6 | 61.3 | 73.5 | 72.3 | 10% |
| 2014 | 61 | 56.9 | 69.4 | 65.4 | 7% |
| 2013 | 56.3 | 56.5 | 67.5 | 61.1 | 8% |
| 2012 | 51 | 46.5 | 56.9 | 55.9 | 10% |
| 2011 | 51.2 | 48.3 | 57.6 | 50.6 | -1% |
| 2010 | 53.3 | 48 | 55.6 | 51.1 | -4% |
| 2009 | 44 | 35.8 | 54 | 53.2 | 21% |
| 2008 | 52.3 | 40.7 | 57.4 | 43.9 | -16% |
| ★2：各年初から2019/2/15までの伸び率 | |||||
| 19年～ | 18年～ | 17年～ | 16年～ | 15年～ | 14年～ |
| 0% | -16% | -23% | -21% | -13% | -7% |
| 13年～ | 12年～ | 11年～ | 10年～ | 09年～ | 08年～ |
| 1% | 11% | 11% | 7% | 29% | 9% |
配当利回りと配当性向
次に、年ごとの配当金と配当性向の推移をモーニングスター（MS）社のデータで見てみます。
★配当性向＝1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕
★MS社は非GAAPのEPSで配当性向を試算。GAAP基準のEPS試算〔＝単純計算〕の箇所は筆者挿入。
| 年/月 | EPS | 配当 | 配当性向 | |
(GAAP) | 単純計算 | MS試算 | ||
| 2008/12 | 2.99 | 1.3 | 43.5 | 43.5 |
| 2009/12 | 3.16 | 1.43 | 45.3 | 45.3 |
| 2010/12 | 3.4 | 1.56 | 45.9 | 47.3 |
| 2011/12 | 2.38 | 1.67 | 70.2 | 50.6 |
| 2012/12 | 2.67 | 1.74 | 65.2 | 65.2 |
| 2013/12 | 4.94 | 1.8 | 36.4 | 68.4 |
| 2014/12 | 1.75 | 1.9 | 108.6 | 39 |
| 2015/12 | 1.72 | 1.98 | 115.1 | 191.3 |
| 2016/12 | 1.96 | 2.04 | 104.1 | 101.5 |
| 2017/12 | 3.62 | 2.12 | 58.6 | 93.8 |
四半期ごとの配当も見てみます
| 権利落ち日 | 1株配当 | 配当利回り | 当日株価 |
| 2018/12/03 | 0.56 | 3.5% | 63.1 |
| 2018/09/04 | 0.56 | 3.0% | 71.9 |
| 2018/06/01 | 0.54 | 3.4% | 63.83 |
| 2018/03/05 | 0.54 | 3.1% | 69.2 |
| 2017/12/01 | 0.54 | 3.2% | 65.99 |
| 2017/09/01 | 0.54 | 3.2% | 65.45 |
| 2017/06/01 | 0.52 | 2.9% | 72.94 |
| 2017/03/01 | 0.52 | 2.8% | 74.83 |
| 2016/12/01 | 0.52 | 2.9% | 70.96 |
| 2016/09/01 | 0.52 | 2.5% | 81.69 |
| 2016/06/01 | 0.5 | 2.7% | 74.9 |
| 2016/03/01 | 0.5 | 2.7% | 74.17 |
| 2015/12/01 | 0.5 | 2.9% | 69.38 |
四半期決算（予想と実値）
さらに、決算を見ていきます。まずはロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます（2018/12/31、売上単位は100万ドル）。
予想値
| 売上予想 | 平均 | 上限 | 下限 | 期間 |
| 2019 | 13754 | 14290 | 12850 | 通年 |
| 6-19 | 3387 | 3483 | 3102 | 4半期 |
| 3-19 | 3503 | 3600 | 3300 | 4半期 |
| 売上 | 予想 | 結果 | 差 | ％ |
| 9-18 | 3424 | 3469 | 45 | 1.3 |
| 6-18 | 3300 | 3360 | 60 | 1.81 |
| 3-18 | 3301 | 3401 | 100 | 3.03 |
| 12-17 | 3089 | 3209 | 120 | 3.87 |
| 9-17 | 3208 | 3273 | 65 | 2.04 |
| EPS予想 | 平均 | 上限 | 下限 | 期間 |
| 2019 | 4.31 | 5 | 4 | 通年 |
| 6-19 | 1.07 | 1.19 | 0.98 | 4半期 |
| 3-19 | 1.1 | 1.27 | 1.02 | 4半期 |
| EPS | 予想 | 結果 | 差 | ％ |
| 9-18 | 1.06 | 1.06 | 0 | 0.4 |
| 6-18 | 1.05 | 1.14 | 0.09 | 8.64 |
| 3-18 | 1.08 | 1.23 | 0.15 | 14.02 |
| 12-17 | 0.96 | 0.96 | 0 | 0.32 |
| 9-17 | 0.94 | 1.05 | 0.11 | 11.65 |
※決算予想では米国会計基準（GAAP）とは異なる「非GAAP基準」の数値が多用されています。これは各社が経営実態を踏まえて調整した数値です（売上とEPSの数値が後述のGAAP基準での数値と異なる場合は、非GAAP基準の数値）。
四半期決算（GAAP基準）
GAAP基準での四半期会計の実績は以下の通りでした。
K | 売上高 | 営業利益 | 純利益 | EPS |
09-2017 | 3246 | 333 | 288 | 0.83 |
12-2017 | 3254 | 948 | 432 | 1.24 |
03-2018 | 3401 | 510 | 444 | 1.27 |
06-2018 | 3360 | 474 | 599 | 1.71 |
09-2018 | 3469 | 396 | 383 | 1.09 |
（以下、次節の通年決算も含めて、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS＝希薄化後EPS）
通年決算（GAAP基準）
最後に、通年決算の数字を見てみます。
損益計算（売上、純利益等）
| K | 売上高 | 営業CF | 同ﾏｰｼﾞﾝ | 利益 |
| 2008/12 | 12822 | 1267 | 9.9% | 1148 |
| 2009/12 | 12575 | 1643 | 13.1% | 1212 |
| 2010/12 | 12397 | 1008 | 8.1% | 1287 |
| 2011/12 | 13198 | 1595 | 12.1% | 866 |
| 2012/12 | 14197 | 1758 | 12.4% | 961 |
| 2013/12 | 14792 | 1807 | 12.2% | 1807 |
| 2014/12 | 14580 | 1793 | 12.3% | 632 |
| 2015/12 | 13525 | 1691 | 12.5% | 614 |
| 2016/12 | 13014 | 1628 | 12.5% | 694 |
| 2017/12 | 12923 | 1646 | 12.7% | 1269 |
※同ﾏｰｼﾞﾝ＝営業ｷｬｯｼｭﾌﾛｰﾏｰｼﾞﾝ。15%以上あれば優良な数値。通常、売上高＞営業CF＞純利益となる。営業CF＜純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。
EPSや営業利益率など
営業利益率 | EPS | DSO | |
| 2008/12 | 15.2 | 2.99 | 26.9 |
| 2009/12 | 15.9 | 3.16 | 28.4 |
| 2010/12 | 16.1 | 3.4 | 29.1 |
| 2011/12 | 15 | 2.38 | 25.8 |
| 2012/12 | 11 | 2.67 | 27.8 |
| 2013/12 | 19.2 | 4.94 | 29.7 |
| 2014/12 | 7 | 1.75 | 29.0 |
| 2015/12 | 8.1 | 1.72 | 30.4 |
| 2016/12 | 10.7 | 1.96 | 31.7 |
| 2017/12 | 15.1 | 3.62 | 33.0 |
※DSO（ﾃﾞｲｽﾞ･ｾｰﾙｽ･ｱｳﾄｽﾀﾝﾃﾞｨﾝｸﾞ）：売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。
バランスシート
| K | 総資産 | 総負債 | 株主資本 | 自己資本率 |
| 2008/12 | 10946 | 9491 | 1455 | 13% |
| 2009/12 | 11200 | 8925 | 2275 | 20% |
| 2010/12 | 11847 | 9693 | 2154 | 18% |
| 2011/12 | 11943 | 10145 | 1798 | 15% |
| 2012/12 | 15169 | 12704 | 2465 | 16% |
| 2013/12 | 15474 | 11867 | 3607 | 23% |
| 2014/12 | 15153 | 12302 | 2851 | 19% |
| 2015/12 | 15251 | 13113 | 2138 | 14% |
| 2016/12 | 15111 | 13185 | 1926 | 13% |
| 2017/12 | 16350 | 14122 | 2228 | 14% |
ROAとROEなど
★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合
★ROE＝当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合
★流動比率＝流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標〔下表では資本が負債の何倍かを表記〕）
ROA | ROE | 流動比率 | |
| 単位 | ％ | ％ | 倍率 |
| 2008/12 | 10.3 | 57.8 | 0.7 |
| 2009/12 | 11 | 65.2 | 1.1 |
| 2010/12 | 10.8 | 56.3 | 0.9 |
| 2011/12 | 10.4 | 62.8 | 0.9 |
| 2012/12 | 7.1 | 46 | 0.8 |
| 2013/12 | 11.8 | 60.6 | 0.9 |
| 2014/12 | 4.1 | 20 | 0.8 |
| 2015/12 | 4 | 25 | 0.6 |
| 2016/12 | 4.6 | 34.4 | 0.7 |
| 2017/12 | 8.1 | 61.6 | 0.7 |
キャッシュフロー
| K | 営業CF | 投資CF | 財務CF |
| 2008/12 | 1267 | -681 | -780 |
| 2009/12 | 1643 | -370 | -1182 |
| 2010/12 | 1008 | -465 | -439 |
| 2011/12 | 1595 | -587 | -957 |
| 2012/12 | 1758 | -3245 | 1317 |
| 2013/12 | 1807 | -641 | -1141 |
| 2014/12 | 1793 | -573 | -1063 |
| 2015/12 | 1691 | -1127 | -706 |
| 2016/12 | 1628 | -893 | -642 |
| 2017/12 | 1,646 | -1,094 | -604 |
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