【K】ケロッグの株価と決算、配当

2020年10月19日

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ケロッグ（Kellogg Company）は老舗の大手食品メーカーです。

主力はコーンフレークやシリアルバーなどですが、クッキー、クラッカー、焼き菓子、シリアルバー、フルーツスナック、冷凍食品など1600種類を超える製品を扱っています。

ブランドとしては、シリアルの「ケロッグ」、ポテトチップスの「プリングルス」などが有名。

【事業構成】（売上比率）

年/月 19/12
ｽﾅｯｸ 49.1%
ｼﾘｱﾙ 37.0%
冷凍食品 7.6%
その他 6.3%

（その他にはﾇｰﾄﾞﾙ等が含まれる）

地域別に見た売上高では、米国が約6割を占めています。

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主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます（指標と株価はgooglefinance関数から取得。配当利回り〔税込み〕のみブルームバーグ）

1/2株価 69.1
10/22株価 66.4
株価上昇率 -4.01%
52週高値 72.9
52週安値 52.7
β値 0.63
EPS 3.17
PER 20.91
配当利回り 3.44%
時価総額(億$） 228
株式数(億) 3.4

株価推移（チャートと伸び率）

次に、株価の推移を見てみます（青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線）。

株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1：各年の株価伸び率（※20年終値は10/22株価)
K 初値 終値 上昇率
2020 69.1 66.4 -4%
2019 56.8 69.2 22%
2018 68 57 -16%
2017 73.7 68 -8%
2016 71.6 73.7 3%
2015 65.6 72.3 10%
2014 61 65.4 7%
2013 56.3 61.1 8%
2012 51 55.9 10%
2011 51.2 50.6 -1%
2010 53.3 51.1 -4%
2009 44 53.2 21%
2008 52.3 43.9 -16%
★2：各年初から20/10/22までの伸び率
19年～ 18年～ 17年～ 16年～
17% -2% -10% -7%
15年～ 14年～ 13年～ 12年～
1% 9% 18% 30%
11年～ 10年～ 09年～ 08年～
30% 25% 51% 27%

配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます。

権利落ち日 配当 利回り 株価
2020/9/1 0.57 3.29% 69.2
2020/6/1 0.57 3.45% 66.1
2020/3/3 0.57 3.62% 62.7
2019/12/2 0.57 3.45% 65.4
2019/9/3 0.57 3.53% 63.7
2019/6/3 0.56 4.16% 53.8
2019/3/5 0.56 4.05% 54.8
2018/12/3 0.56 3.49% 63.1
2018/9/4 0.56 3.03% 71.9
2018/6/1 0.54 3.38% 63.8
2018/3/5 0.54 3.09% 69.2
2017/12/1 0.54 3.21% 66

配当性向の推移もモーニングスター（MS）社のデータで確認してみましょう。
★配当性向＝1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕
★単純計算＝EPS÷1株配当。MS試算＝モーニングスター社の試算値

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
08/12 2.99 1.3 43.5 43.5
09/12 3.16 1.43 45.3 45.3
10/12 3.4 1.56 45.9 47.3
11/12 2.38 1.67 70.2 50.6
12/12 2.67 1.74 65.2 65.2
13/12 4.94 1.8 36.4 68.4
14/12 1.75 1.9 108.6 39
15/12 1.72 1.98 115.1 191.3
16/12 1.97 2.04 103.6 101.5
17/12 3.58 2.12 59.2 93.8
18/12 3.8 2.2 57.4 41
19/12 2.8 2.3 80.7 105.1

四半期決算（2020予想など）

さらに、四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。
（※下記図表では、Y=年度決算、Q＝四半期決算、日／月＝データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載。データの主な出所は英語版のヤフーファイナンス。ただ、2019年6月までのデータ出所はロイター）。

EPS：予想と結果

予想 10/18 1月前 2月前
Y：2021 3.96 3.96 3.96
Y：2020 3.94 3.94 3.94
Q：20/12 0.85 0.85 0.85
Q：20/9 0.86 0.85 0.85
EPS 予想 結果 差 %
20/6 0.94 1.24 0.3 31.9
20/3 0.95 0.99 0.04 4.2
19/12 0.85 0.91 0.06 7.1
19/9 0.91 1.03 0.12 13.2
19/6 0.92 0.99 0.07 7.6
19/3 0.95 1.01 0.06 6.3
18/12 0.88 0.91 0.03 3.4
18/9 1.06 1.06 0 0
18/6 1.05 1.14 0.09 8.6
18/3 1.08 1.23 0.15 14

売上高：予想と結果

予想 10/18 1月前 2月前
Y：2021 13330 13320 13320
Y：2020 13660 13660 13660
Q：20/12 3390 3390 3390
Q：20/9 3370 3370 3370
売上 予想 結果 差 ％
20/6 3300 3465 165 5.0
20/3 3380 3410 30 0.9
19/12 3350 3372 22 0.7
19/9 3350 3372 22 0.7
19/6 3420 3461 41 1.2
19/3 3536 3522 -14 -0.4
18/12 3321 3317 -4 -0.1
18/9 3424 3469 45 1.3
18/6 3300 3360 60 1.8
18/3 3301 3401 100 3


決算予想と結果では米国会計基準（GAAP）とは違う「非GAAP基準」の数値（各社が経営実態を踏まえて調整した数値）が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算（GAAP基準）

最後に、通年決算の数字を見てみます（以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS＝希薄化後EPS）。

損益計算（売上、純利益等）

K 売上高 営業CF 同ﾏｰｼﾞﾝ 純利益
08/12 12822 1267 10% 1148
09/12 12575 1643 13% 1212
10/12 12397 1008 8% 1287
11/12 13198 1595 12% 866
12/12 14197 1758 12% 961
13/12 14792 1807 12% 1807
14/12 14580 1793 12% 632
15/12 13525 1691 13% 614
16/12 12965 1271 10% 699
17/12 12854 403 3% 1254
18/12 13547 1536 11% 1336
19/12 13578 1176 9% 960

＊同ﾏｰｼﾞﾝ＝営業ｷｬｯｼｭﾌﾛｰﾏｰｼﾞﾝ。15%もあれば優良。通常、売上高＞営業CF＞純利益となる。営業CF＜純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや売上高成長率など

K SG(%) EPS DSO
08/12 9% 2.99 26.9
09/12 -2% 3.16 28.4
10/12 -1% 3.4 29.1
11/12 6% 2.38 25.8
12/12 8% 2.67 27.8
13/12 4% 4.94 29.7
14/12 -1% 1.75 29.0
15/12 -7% 1.72 30.4
16/12 -4% 1.97 31.7
17/12 -1% 3.58 33.0
18/12 5% 3.83 32.2
19/12 0% 2.8 33.0

※SG（セールスグロース）：売上高成長率（前年度比）
※DSO（ﾃﾞｲｽﾞ･ｾｰﾙｽ･ｱｳﾄｽﾀﾝﾃﾞｨﾝｸﾞ）：売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

K 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/12 10946 9491 1455 13%
09/12 11200 8925 2275 20%
10/12 11847 9693 2154 18%
11/12 11943 10145 1798 15%
12/12 15169 12704 2465 16%
13/12 15474 11867 3607 23%
14/12 15153 12302 2851 19%
15/12 15251 13113 2138 14%
16/12 15111 13185 1926 13%
17/12 16351 14157 2194 13%
18/12 17780 14621 3159 18%
19/12 17564 14250 3314.0 19%

ROAとROEなど

K ROA ROE 流動比率
08/12 10% 79% 71%
09/12 11% 53% 112%
10/12 11% 60% 92%
11/12 7% 48% 93%
12/12 6% 39% 75%
13/12 12% 50% 85%
14/12 4% 22% 77%
15/12 4% 29% 56%
16/12 5% 36% 66%
17/12 8% 57% 67%
18/12 8% 42% 70%
19/12 5% 29% 72%

★ROA=当期純利益÷総資産　※総資産を用いて企業があげた利益の割合
★ROE＝当期純利益÷自己資本　※投下資本に対して企業があげた利益の割合
★流動比率＝流動資産÷流動負債　※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

K 営業CF 投資CF 財務CF
08/12 1267 -681 -780
09/12 1643 -370 -1182
10/12 1008 -465 -439
11/12 1595 -587 -957
12/12 1758 -3245 1317
13/12 1807 -641 -1141
14/12 1793 -573 -1063
15/12 1691 -1127 -706
16/12 1271 -392 -786
17/12 403 149 -604
18/12 1536 -948 -566
19/12 1176 774 -1905

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Posted by 投資猫