【KHC】クラフトハインツの株価と決算、配当

2020年10月19日

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クラフトハインツ(The Kraft Heinz Company)は大手の食品加工会社です。

米資産家ウォーレン・バフェット率いるバークシャー・ハサウェイなどの提案で、2015年にハインツとクラフトが合併し、世界5位の規模を誇る食品メーカーが誕生しました。主な製品は、チーズ類等の乳製品、フレーバー付粉ミルク、ソース、ケチャップ等です。

バフェット氏は2018年2月23日にクラフト・ハインツの取締役を退任する意向を表明。年次株主総会で任期を満了後、退任しました。その後、18年10月に米国証券取引委員会(SEC)は同社の会計基準や手続き、内部管理についてのデータの提出を求め、決算に関して不正を疑いました。

これを契機に株価が下落し、しばし低調でしたが、2020年の巣ごもり消費の中で、配送網に強みを持つKHCは再評価され、事業は持ち直しています。

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事業構成

品目別に見た売上高の比率は以下の通りです。

年/月 17/12 18/12 19/12
調味料&ソース 24.5% 25.7% 25.6%
チーズ等 20.9% 20.1% 19.6%
常温保存食品 8.8% 9.8% 9.9%
肉&シーフード 9.9% 9.5% 9.6%
冷凍食品等 9.8% 9.7% 9.5%
清涼飲料 5.7% 5.7% 6.0%
コーヒー 5.4% 5.5% 5.1%
その他 4.7% 3.4% 4.6%
デザート等 3.6% 4.0% 4.1%
ナッツや菓子 3.6% 3.7% 3.9%
乳児食 2.9% 2.9% 2.0%

主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(指標と株価はgooglefinance関数から取得。配当利回り〔税込み〕のみブルームバーグ)

1/2株価 32.3
10/23株価 31.4
株価上昇率 -2.85%
52週高値 36.4
52週安値 20
β値 1.04
EPS -0.16
PER
配当利回り 5%
時価総額(億$) 384
株式数(億) 12.2

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。

株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1:各年の株価伸び率(※20年終値は10/23株価)
KHC 初値 終値 上昇率
2020 32.3 31.4 -3%
2019 42.8 32.1 -25%
2018 78.2 43 -45%
2017 87.9 77.8 -11%
2016 71.4 87.3 22%
★2:各年初から20/10/23までの伸び率
19年~ 18年~ 17年~ 16年~
-27% -60% -64% -56%

配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます。

権利落ち日 配当 利回り 株価
2020/8/28 0.4 4.59% 34.9
2020/5/29 0.4 5.25% 30.5
2020/3/13 0.4 6.68% 24
2019/11/15 0.4 5.11% 31.3
2019/8/21 0.4 7.22% 25.3
2019/5/31 0.4 7.41% 27.7
2019/3/8 0.4 7.09% 32.1
2018/11/16 0.63 4.8% 52.1
2018/8/17 0.63 4.1% 61
2018/5/18 0.63 4.4% 56.8
2018/3/9 0.63 3.68% 67.2
2017/11/17 0.625 3.08% 79.6

配当性向の推移もモーニングスター(MS)社のデータで確認してみましょう。
★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕
★単純計算=EPS÷1株配当。MS試算=モーニングスター社の試算値

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
15/12 -0.34 1.7 -500.0
16/12 2.78 2.35 84.5 112.4
17/12 8.91 2.45 27.5 75.8
18/12 -8.36 2.5 -29.9 29.5
19/12 1.58 1.6 101.3

四半期決算(2020予想など)

さらに、四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。
(※下記図表では、Y=年度決算、Q=四半期決算、日/月=データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載。データの主な出所は英語版のヤフーファイナンス。ただ、2019年6月までのデータ出所はロイター)。

EPS:予想と結果

予想 10/18 1月前 2月前
Y:2021 2.47 2.49 2.5
Y:2020 2.65 2.63 2.58
Q:20/12 0.67 0.67 0.66
Q:20/9 0.62 0.6 0.55
EPS 予想 結果 %
20/6 0.65 0.8 0.15 23.1
20/3 0.55 0.58 0.03 5.5
19/12 0.68 0.71 0.16 30.2
19/9 0.53 0.69 0.16 30.2
19/6 0.75 0.78 0.03 4.0
19/3 0.61 0.66 0.05 8.2
18/12 0.94 0.84 -0.1 -10.6
18/9 0.81 0.78 -0.03 -3.7
18/6 0.92 1 0.08 8.7
18/3 0.82 0.89 0.07 8.5
17/12 0.95 0.9 -0.05 -5.3

売上高:予想と結果

予想 10/18 1月前 2月前
Y:2021 24350 24290 25100
Y:2020 25740 25740 25620
Q:20/12 6620 6620 6580
Q:20/9 6310 6300 6210
売上 予想 結果
20/6 6540 6650 110 1.7
20/3 6140 6160 20 0.3
19/12 6610 6540 -70 -1.1
19/9 6071 5959 -175 -2.7
19/6 6581 6406 -175 -2.7
19/3 6090 5959 -131 -2.2
18/12 6935 6891 -44 -0.6
18/9 6308 6378 70 1.1
18/6 6325 6304 -21 -0.3
18/3 6325 6304 -21 -0.3


決算予想と結果では米国会計基準(GAAP)とは違う「非GAAP基準」の数値(各社が経営実態を踏まえて調整した数値)が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等)

KHC 売上高 営業CF 同マージン 純利益
15/12 18338 1272 7% -266
16/12 26300 2648 10% 3416
17/12 26076 501 2% 10941
18/12 26268 2574 10% -10192
19/12 24977 3552 14% 1935

*同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%もあれば優良。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや売上高成長率など

KHC SG(%) EPS DSO
15/12 68% -0.34 25.2
16/12 43% 2.78 16.2
17/12 -1% 8.91 15.1
18/12 1% -8.36 23.6
19/12 -5% 1.58 30.0

※SG(セールスグロース):売上高成長率(前年度比)
※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

KHC 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
15/12 122973 56760 66213 54%
16/12 120480 62906 57574 48%
17/12 120092 54022 66070 55%
18/12 103461 51686 51775 50%
19/12 101450 49701 51749 51%

ROAとROEなど

KHC ROA ROE 流動比率
15/12 0% 0% 141%
16/12 3% 6% 92%
17/12 9% 17% 71%
18/12 -10% -20% 121%
19/12 2% 4% 103%

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合
★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合
★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

KHC 営業CF 投資CF 財務CF
15/12 1272 -8309 10047
16/12 2648 1452 -4620
17/12 501 1177 -4221
18/12 2574 288 -3363
19/12 3552 1511 -3913