KHC：ｸﾗﾌﾄﾊｲﾝﾂの配当推移
クラフト・ハインツ（KHC）配当分析
2019年大幅減配からの再生への道【2026年5月更新】
クラフト・ハインツ（The Kraft Heinz Company）は、2019年に36%の大幅減配を実施し、配当成長株としての地位を失いましたが、その後も年間1.60ドル（四半期0.40ドル）の配当水準を維持する高配当銘柄です。[1] 本記事では、再建プロセスと現在の配当政策を、会社IRやSEC提出資料などの一次情報を中心に最新データで検証します。
まず、配当利回りと株価をチャート（直近約90日間）で見てみましょう。本稿の更新時点は2026年5月8日です。
【2026年5月更新】現行配当と利回り
2026年5月6日、クラフト・ハインツは四半期配当0.40ドルを発表しました。支払日は2026年6月26日、基準日は2026年6月5日です。2026年5月7日時点の株価は23.38ドルで、現行年率配当1.60ドルに対する配当利回りは約6.8%です。[1][2]
配当利回りと株価の推移：3ヶ月チャート
配当利回りと株価の推移：3ヶ月チャート
データソースの制約について
重要な注意事項：配当利回り、配当成長率、配当性向の長期年次データは、会社IRで一つの表としてまとまっているわけではありません。四半期配当、年次EPS、営業CF、配当支払額は会社IR・SEC提出資料で確認できますが、年平均株価や年平均利回りは金融情報サイトの長期系列も併用して概算しています。
クラフト・ハインツは2015年の合併後、2019年の大幅減配、2025年の巨額減損、分離計画の停止など特殊要因が多いため、GAAP EPSだけでなく、調整後EPS、営業CF、フリーCF、純レバレッジを合わせて見る必要があります。
年間EPS・平均株価・配当データ分析
EPSに基づく配当支払能力の分析
2019年の巨額減損でEPSはマイナス10.30ドルまで落ち込みましたが、その後は再建が進み、2024年通期EPSは2.26ドルまで回復しました。しかし、2025年通期は非現金の減損損失9.3Bドルの影響で、GAAPベースでは純損失5.846Bドル、希薄化EPSはマイナス4.93ドルとなりました。一方で、2025年の調整後EPSは2.60ドル、営業CFは4.462Bドル、フリーCFは3.7Bドルで、配当支払い1.898Bドルはキャッシュフローで十分にカバーされています。[3]
2026年Q1決算（2026年3月28日終了四半期）では、売上高は6.047Bドル、純利益は799Mドル、希薄化EPSは0.67ドル、調整後EPSは0.58ドルでした。売上は前年同期比+0.8%でしたが、オーガニック売上は-0.4%で、価格+0.8ポイントをボリューム・ミックス-1.2ポイントが打ち消しています。[4]
2019年の年間配当36%削減（2.50ドル→1.60ドル）は、財務健全性を優先した判断でした。現在は据置配当が続いており、配当の維持余力はありますが、増配再開には売上・利益の底打ちと、米国事業の回復が必要です。
配当成長の実績（複数ソース統合分析）
年平均の配当利回り、配当成長率、配当性向、年間配当の推移を確認します。2019年以降は年間1.60ドルで据え置きです。2025年はGAAP EPSが赤字のためGAAPベースの配当性向は計算上意味を持ちにくく、調整後EPSベースでは約62%、フリーCFベースでは配当カバー約1.9倍です。[3]
| 年 | 配当データ* | 平均株価** | 年EPS （GAAP） |
調整後EPS | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 平均利回り | 成長率 | 配当性向 | 年間配当 | ||||
| 2026E | 約6.8% （5月7日） |
0% | 約76〜81% （調整後EPS見通し） |
1.60 | 23.38 （5月7日） |
— | 1.98〜2.10 |
| 2025 | — | 0% | N/A （GAAP赤字） |
1.60 | — | -4.93 | 2.60 |
| 2024 | 5.86% | 0% | 71% | 1.60 | 27.31 | 2.26 | 3.06 |
| 2023 | 4.78% | 0% | 69% | 1.60 | 33.42 | 2.31 | — |
| 2022 | 4.22% | 0% | 84% | 1.60 | 37.89 | 1.91 | — |
| 2021 | 3.99% | 0% | 195% | 1.60 | 40.12 | 0.82 | — |
| 2020 | 5.25% | 0% | 552% | 1.60 | 30.45 | 0.29 | — |
| 2019 | 5.03% | -36% | N/A | 1.60 | 31.78 | -10.30 | — |
| 2018 | 4.45% | 0% | 31% | 2.50 | 56.23 | 8.03 | — |
| 2017 | 3.03% | 2% | 28% | 2.50 | 82.45 | 8.91 | — |
| 2016 | 2.98% | 5% | 86% | 2.45 | 82.12 | 2.84 | — |
| 2015 | 3.17% | 7% | 127% | 2.33 | 73.45 | 1.84 | — |
| 2014 | 3.85% | 10% | N/A | 2.18 | 56.78 | -0.30 | — |
| 2013 | 4.34% | 9% | 53% | 1.98 | 45.67 | 3.73 | — |
| 2012 | 4.72% | — | 297% | 1.82 | 38.45 | 0.61 | — |
* 配当データは会社IR・SEC提出資料・配当情報サイトをもとに整理。2025年はGAAP EPSが赤字のため、配当性向はN/Aとしています。
** 平均株価は長期系列データに基づく概算。2026Eは2026年5月7日時点の株価を表示しています。
配当政策の転換と現状
2019年に年間配当を2.50ドル→1.60ドル（-36%）へ削減した後、同社は四半期0.40ドルの据置配当を継続しています。2026年5月6日にも取締役会は四半期配当0.40ドルを承認し、2026年6月26日に支払う予定です。[1] 現行配当はキャッシュフローで十分にカバーされていますが、2026年会社見通しではオーガニック売上高が前年比1.5〜3.5%減、調整後EPSが1.98〜2.10ドルとされており、増配再開にはまだ慎重な見方が必要です。[4]
財務パフォーマンスと成長見通し
主要財務指標の推移
以下の表では、売上高、営業CF、純利益をM$（百万ドル）単位、営業CFマージンを%単位で表示しています。2025年は非現金減損によりGAAP純損失となりましたが、営業CFは増加しました。[3]
| 年度 | 売上高 (M$) |
営業CF (M$) |
同ﾏｰｼﾞﾝ (%) |
純利益 (M$) |
調整後EPS |
|---|---|---|---|---|---|
| 2026 Q1 | 6,047 | 1,006 | 16.6 | 799 | 0.58 |
| 2025 | 24,942 | 4,462 | 17.9 | -5,848 | 2.60 |
| 2024 | 25,846 | 4,184 | 16.2 | 2,746 | 3.06 |
| 2023 | 26,640 | 3,976 | 14.9 | 2,846 | — |
| 2022 | 26,485 | 2,469 | 9.3 | 2,363 | — |
| 2021 | 26,042 | 5,364 | 20.6 | 1,012 | — |
| 2020 | 26,185 | 5,560 | 21.2 | 356 | — |
| 2019 | 24,977 | 3,914 | 15.7 | -12,629 | — |
| 2018 | 26,268 | 4,302 | 16.4 | 10,192 | — |
| 2017 | 26,076 | 2,803 | 10.7 | 10,999 | — |
| 2016 | 26,487 | 3,672 | 13.9 | 3,632 | — |
| 2015 | 18,338 | 3,070 | 16.7 | 2,281 | — |
| 2014 | 10,922 | 1,540 | 14.1 | -340 | — |
| 2013 | 11,441 | 1,715 | 15.0 | 4,154 | — |
| 2012 | 11,854 | 1,800 | 15.2 | 682 | — |
直近決算（2026年Q1）のポイント
2026年Q1業績の概要
2026年3月28日終了の第1四半期は、売上高が6.047Bドルと前年同期比+0.8%、オーガニック売上高は-0.4%でした。価格は+0.8ポイントとプラスでしたが、ボリューム・ミックスが-1.2ポイントとなり、需要面にはなお弱さが残ります。純利益は799Mドル、希薄化EPSは0.67ドル、調整後EPSは0.58ドルでした。営業CFは1.006Bドル、フリーCFは766Mドルで、フリーCF転換率は111%です。[4]
2026年通期見通しと新CEO下の再建方針
2026年通期見通しでは、オーガニック売上高は前年比1.5〜3.5%減、調整後EPSは1.98〜2.10ドル、フリーCF転換率は約100%とされています。2025年2月の通期決算発表時点で、同社は600Mドルを商業施策へ追加投資し、分離計画の作業を一時停止すると発表しました。2026年Q1でもこの見通しは維持されています。[3][4]
2026年1月にCEOへ就任したSteve Cahillane氏の下で、同社は値ごろ感、マーケティング、R&D、米国事業の立て直しを重視しています。これは配当投資家にとっても重要です。なぜなら、現行配当の維持は可能でも、売上・数量の回復なしに増配を再開するのは難しいためです。
配当支払能力の分析
フリーキャッシュフローによる配当カバー分析
2025年通期の営業CFは4.462Bドル、フリーCFは3.7Bドルでした。年間配当支払額は1.898Bドルで、フリーCFベースの配当カバー比率は約1.9倍です。GAAP純利益は減損で赤字ですが、配当原資であるキャッシュフローの面では、現行配当は十分に維持可能な水準です。[3]
配当支払余力の推移（2015年以降）
以下の表では、フリーCF、年間配当支払額をM$（百万ドル）単位、配当カバー比率を倍数で表示しています。
| 年度 | フリーCF (M$) |
年間配当支払額 (M$) |
配当カバー比率 |
|---|---|---|---|
| 2026 Q1 | 766 | 474 | 1.6 |
| 2025 | 3,661 | 1,898 | 1.9 |
| 2024 | 3,160 | 1,931 | 1.6 |
| 2023 | 2,963 | 1,965 | 1.5 |
| 2022 | 1,553 | 1,960 | 0.8 |
| 2021 | 4,459 | 1,959 | 2.3 |
| 2020 | 4,459 | 1,956 | 2.3 |
| 2019 | 2,813 | 1,953 | 1.4 |
| 2018 | 3,201 | 3,071 | 1.0 |
| 2017 | 1,702 | 3,042 | 0.6 |
| 2016 | 2,571 | 2,985 | 0.9 |
| 2015 | 2,420 | 2,845 | 0.9 |
配当支払余力の分析結果：
- 改善傾向：2022年の0.8倍から、2025年は1.9倍へ改善
- 減配の効果：2019年の減配で過度な配当負担が解消
- キャッシュ創出力：2025年は売上減少・減損赤字にもかかわらず、営業CFは4.462Bドルに増加
- スタンス：現行配当は維持余力あり。ただし増配余地は限定的
バランスシート分析と財務健全性評価
以下の表では、総資産、総負債、株主資本をM$（百万ドル）単位、自己資本率およびROEを%単位で表示しています。2025年は減損により株主資本が大きく減少しましたが、自己資本率はなお50%台を維持しています。[5]
| 年度 | 総資産 (M$) |
総負債 (M$) |
株主資本 (M$) |
自己資本率 (%) |
ROE (%) |
負債比率 (%) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026 Q1 | 82,046 | 39,997 | 41,923 | 51.1 | — | 95 |
| 2025 | 81,786 | 40,009 | 41,664 | 50.9 | -12.8 | 96 |
| 2024 | 88,287 | 38,968 | 49,319 | 55.9 | 5.5 | 79 |
| 2023 | 90,339 | 40,651 | 49,688 | 55.0 | 5.8 | 82 |
| 2022 | 90,513 | 41,683 | 48,830 | 53.9 | 4.9 | 85 |
| 2021 | 93,394 | 43,946 | 49,448 | 53.0 | 2.1 | 89 |
| 2020 | 99,830 | 49,587 | 50,243 | 50.3 | 0.7 | 99 |
| 2019 | 103,261 | 49,701 | 53,560 | 51.9 | -22.0 | 93 |
| 2018 | 103,461 | 51,690 | 51,771 | 50.0 | 19.8 | 100 |
| 2017 | 120,225 | 55,591 | 64,634 | 53.8 | 18.6 | 86 |
| 2016 | 120,708 | 64,482 | 56,226 | 46.6 | 6.8 | 115 |
| 2015 | 122,973 | 66,715 | 56,258 | 45.7 | 4.1 | 119 |
バランスシート分析の重要な観点
自己資本率の推移と意味：
- 2025年の悪化：非現金減損により株主資本は2024年の49.319Bドルから2025年は41.664Bドルへ減少
- なお50%台：2025年末の自己資本率は約50.9%、2026年Q1末は約51.1%で、食品大手としては極端に脆弱な水準ではない
- 純レバレッジ：2025年末のNet Leverageは3.0倍。守りは効いているが、積極増配にはやや重い水準
ROE（自己資本利益率）の特徴：
- 減損の影響：2025年は純損失のためROEはマイナス
- 調整後では黒字：調整後EPSは2.60ドルで、基礎的な収益力は残っている
- 課題：資本効率はなお改善余地が大きく、利益成長の持続性が鍵
総合評価
クラフト・ハインツの財務戦略は「守りを固めた再建型」です。2025年は巨額減損によりGAAPでは赤字となりましたが、営業CF4.462Bドル、フリーCF3.7Bドルにより、年間1.60ドルの据置配当は十分に賄えています。一方で、2026年見通しではオーガニック売上高の減少と調整後EPSの低下が見込まれており、配当成長の再開には、米国事業の回復、価格と数量のバランス改善、マーケティング投資の効果確認が必要です。
配当重視投資家にとっての投資価値
インカム投資家への魅力と課題：
- 高配当利回り：2026年5月7日時点で約6.8%の高利回り
- 配当の安定性：2025年FCFカバーは約1.9倍、2026年Q1も約1.6倍
- 財務健全性：自己資本率は50%台を維持。ただし純レバレッジ3.0倍は要監視
- 課題：配当成長は停止中で、増配には利益成長と売上回復が必要
配当投資戦略における位置づけ
高利回り・再建フェーズ銘柄として
- インカム重視向け：安定利回り確保のポジションとして少量の組み入れ
- モニタリング必須：売上、オーガニック成長率、調整後営業利益、FCFを四半期ごとに確認
- 分散の一部：配当成長株と組み合わせて、ポートフォリオ全体の増配力を担保
- 再投資は慎重に：増配再開までは、DRIPより現金受取を選ぶ判断も合理的
投資リスクと対策
主要リスク要因：
- ブランド力の相対低下：PB台頭、価格志向の強まり、冷凍・加工食品離れ
- 売上の伸び悩み：2025年のオーガニック売上は-3.4%、2026年見通しも-1.5〜-3.5%
- 販促・値下げ圧力：価格を維持すれば数量が落ち、価格を下げればマージンが圧迫される
- 再減配リスク：現時点のFCFカバーは良好だが、利益・FCFが再び悪化すれば配当見直しの可能性
- 成長投資の負担：600Mドルの商業投資は必要だが、短期的には利益率を押し下げる可能性
- 外部環境：SNAP給付縮小、関税、物流費・原材料費、地政学リスクによるコスト増
リスク軽減策：
- ポジション小型化：ポートフォリオの5%以内に留める
- 決算チェック：売上・数量・価格・粗利・販促費のバランスを定点観測
- ルール化：FCFカバーが1倍を割り込む、または調整後EPS見通しが大きく下方修正された場合に見直す
- 分散：配当成長銘柄、生活必需品ETF、他業種の高配当株と組み合わせる
- 現金配当活用：増配再開が確認されるまでは、配当再投資を急がない
まとめ：配当投資家にとってのクラフト・ハインツ
クラフト・ハインツは、2019年の36%減配を境に再建を進め、現在は年間1.60ドルの据置配当を維持しています。2025年は非現金減損でGAAP純損失となりましたが、フリーCFは3.7Bドル、配当支払いは1.898Bドルで、配当カバーは約1.9倍でした。2026年Q1もフリーCF766Mドルに対して配当支払い474Mドルで、配当維持に必要なキャッシュ創出力は確認できます。
一方、売上成長はなお弱く、2026年通期のオーガニック売上見通しもマイナスです。したがって、KHCは「安定増配を期待する銘柄」ではなく、減配リスクを監視しながら高い現金利回りを取りに行く再建型インカム銘柄と位置づけるべきです。インカム狙いの分散パーツとしては有力ですが、積極的な長期増配株とは性格が異なります。
投資判断のポイント
本銘柄は「高利回り・再建フェーズ」です。据置配当を前提にインカムを確保しつつ、値ごろ感重視の販売戦略、マーケティング投資、ブランド再活性、2026年以降の米国事業回復が本当に進むかを見極める必要があります。配当利回りの高さだけで買うのではなく、FCFカバーと調整後EPS見通しを継続的に確認することが重要です。
本記事は投資判断の参考として財務データを分析したものであり、投資勧誘を目的としたものではありません。投資にあたっては、ご自身の判断と責任のもとで行ってください。過去の実績は将来の結果を保証するものではありません。
ミニ解説：この記事の使い方
本文では2012〜2025年の年次データに加え、2026年Q1決算までの情報を反映しています。長期表は「この企業がどの程度のキャッシュを生み、そのうちどの程度を配当に回してきたか」を俯瞰するためのものです。KHCのような高配当・再建フェーズ銘柄では、配当利回りだけでなく、調整後EPS、FCF、純レバレッジ、売上の下げ止まりを合わせて確認してください。
【注】（出典リンク）
- 配当水準・2026年6月支払予定の四半期配当0.40ドル → 一次情報：The Kraft Heinz Company「Declares Regular Quarterly Dividend of $0.40 Per Share」 → Kraft Heinz IR（確認日：2026-05-08） ↩
- 株価・配当利回り → 参考情報：Google Finance「KHC:NASDAQ」 → StockAnalysis「KHC Dividend」（確認日：2026-05-08） ↩
- 2025年通期業績・減損・調整後EPS・営業CF・FCF・2026年見通し → 一次情報：Kraft Heinz「Fourth Quarter and Full Year 2025 Results」 → SEC EDGAR「Kraft Heinz 2025 Form 10-K」（確認日：2026-05-08） ↩
- 2026年Q1決算・売上高・EPS・営業CF・FCF・2026年通期見通し → 一次情報：Kraft Heinz「First Quarter 2026 Results」 → SEC EDGAR「Kraft Heinz 2026 Q1 Form 10-Q」（確認日：2026-05-08） ↩
- バランスシート・総資産・総負債・株主資本・長期債務 → 一次情報：SEC EDGAR「Kraft Heinz 2025 Form 10-K」 → SEC EDGAR「Kraft Heinz 2026 Q1 Form 10-Q」（確認日：2026-05-08） ↩