【KMI】キンダーモルガンの株価と決算、配当

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キンダーモルガン(Kinder Morgan, Inc.)は石油・天然ガスの中流業務(貯蔵やパイプラインなど)を手がける北米最大のエネルギーインフラ企業です。

総延長83000マイルのパイプラインを運営し、原油やガソリン、天然ガス、二酸化炭素などの製品を輸送(パイプライン事業が売上の6割を占める)。

石油製品や化学品の貯蔵、石炭や石油コークスなどの管理に用いる147か所の貯蔵用ターミナルも運営しています。

2014年に自社を含めた上場4社を1社に統合する計画を発表。

Kinder Morgan Energy Partners, L.P. (KMP) 、 Kinder Morgan Management, LLC (KMR) 、El Paso Pipeline Partners, L.P. (EPB)の株式をKMIが全て取得しました。

2015年にハイランドパートナーズを買収し、バッケン油田シェール層にも進出を図っています。

【事業別売上比率】

(PL=パイプライン、ガス=天然ガス)

年/月 17/12 18/12 19/12
ガスPL 64% 64% 62%
ターミナル 15% 14% 15%
生産物PL 12% 12% 14%
CO2 9% 9% 9%

(※売上高のほとんど(97%)は米国で計上されている)

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主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(指標と株価はgooglefinance関数から取得。配当利回り〔税込み〕のみブルームバーグ)

1/2株価 21.3
7/3株価 15.1
株価上昇率 -28.85%
52週高値 22.6
52週安値 9.4
β値 1.04
EPS 0.58
PER 26.02
配当利回り 6.94%
時価総額(億$) 342
株式数(億) 22.6

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。

株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1:各年の株価伸び率(※20年終値は7/3株価)
KMI 初値 終値 上昇率
2020 21.3 15.1 -29%
2019 15.2 21.2 39%
2018 18.3 15.4 -16%
2017 20.9 18.1 -14%
2016 14.9 20.7 39%
2015 42.4 14.9 -65%
2014 36 42.3 18%
2013 35.8 36 1%
2012 32.6 35.3 8%
★2:各年初から20/7/3までの伸び率
19年~ 18年~ 17年~ 16年~
-1% -17% -28% 1%
15年~ 14年~ 13年~ 12年~
-64% -58% -58% -54%

配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます。

権利落ち日 配当 利回り 株価
2020/05/04 0.26 #N/A #N/A
2020/02/03 0.25 4.81% 20.8
2019/10/31 0.25 4.75% 20
2019/07/31 0.25 4.36% 20.6
2019/04/30 0.25 4.28% 19.9
2019/01/31 0.2 4.42% 18.1
2018/10/31 0.2 4.26% 17
2018/07/31 0.2 3.66% 17.8
2018/04/30 0.2 3.63% 15.8
2018/01/31 0.13 2.78% 18
2017/10/31 0.13 2.76% 18.1
2017/07/31 0.13 2.45% 20.4

配当性向の推移もモーニングスター(MS)社のデータで確認してみましょう。

★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★単純計算=EPS÷1株配当。MS試算=モーニングスター社の試算値

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
11/12 0.74 0.74 100.0 82.5
12/12 0.35 1.34 382.9 239.2
13/12 1.15 1.56 135.7 143.8
14/12 0.89 1.7 191.0 139.1
15/12 0.1 1.93 1930.0 413.3
16/12 0.25 0.5 200.0
17/12 0.01 0.5 5000.0 89.3
18/12 0.66 0.72 109.1
19/12 0.96 0.95 99.0 100

四半期決算(2020予想など)

さらに、四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。

(※下記図表では、Y=年度決算、Q=四半期決算、日/月=データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載。データの主な出所は英語版のヤフーファイナンス。ただ、2019年6月までのデータ出所はロイター)。

EPS:予想と結果

予想 6/28 1月前 2月前
Y:2021 0.92 0.9 0.96
Y:2020 0.77 0.81 0.99
Q:20/9 0.2 0.2 0.24
Q:20/6 0.17 0.18 0.22
EPS 予想 結果
20/3 0.27 0.24 -0.03 -11.1
19/12 0.26 0.26 0 0.0
19/9 0.24 0.22 -0.02 -8.3
19/6 0.24 0.22 -0.02 -8.3
19/3 0.24 0.25 0.01 4.2
18/12 0.26 0.25 -0.01 -3.8
18/9 0.2 0.22 0.02 10
18/6 0.19 0.19 0 0
18/3 0.21 0.22 0.01 3

売上高:予想と結果

予想 6/28 1月前 2月前
Y:2021 12700 12780 12780
Y:2020 12280 12380 12380
Q:20/9 3050 3050 3050
Q:20/6 2900 2920 2920
売上 予想 結果
20/3 3430 3110 -320 -9.3
19/12 3620 3352 -268 -7.4
19/9 3480 3214 -266 -7.6
19/6 3591 3214 -377 -10.5
19/3 3672 3429 -243 -6.6
18/12 3807 3781 -26 -0.7
18/9 3558 3517 -41 -1.2
18/6 3589 3428 -161 -4.5
18/3 3668 3418 250 6.8

決算予想と結果では米国会計基準(GAAP)とは違う「非GAAP基準」の数値(各社が経営実態を踏まえて調整した数値)が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等)

KMI 売上高 営業CF OCFマージン 純利益
11/12 7943 2366 30% 594
12/12 9973 2808 28% 315
13/12 14070 4122 29% 1193
14/12 16226 4467 28% 1026
15/12 14403 5313 37% 227
16/12 13058 4758 36% 552
17/12 13705 4601 34% 27
18/12 14144 5043 36% 1481
19/12 13209 4748 36% 2190

*同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%もあれば優良。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや売上高成長率など

KMI SG(%) EPS DSO
11/12 1% 0.46 41.6
12/12 26% 0.35 42.4
13/12 41% 1.15 40.5
14/12 15% 0.89 37.8
15/12 -11% 0.1 37.5
16/12 -9% 0.25 37.5
17/12 5% 0.01 37.5
18/12 3% 0.66 38.0
19/12 -7% 0.96 39.6

※SG(セールスグロース):売上高成長率(前年度比)

※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

KMI 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
11/12 30717 22149 8568 28%
12/12 68245 44145 24100 35%
13/12 75185 46900 28285 38%
14/12 83049 48623 34426 41%
15/12 84104 48701 35403 42%
16/12 80305 45503 34802 43%
17/12 79055 43931 35124 44%
18/12 78866 44335 34531 44%
19/12 74157 40071 34086 46%

ROAとROEなど

KMI ROA ROE 流動比率
11/12 2% 7% 37%
12/12 0% 1% 70%
13/12 2% 4% 64%
14/12 1% 3% 59%
15/12 0% 1% 69%
16/12 1% 2% 55%
17/12 0% 0% 44%
18/12 2% 4% 76%
19/12 3% 6% 63%

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合

★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合

★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

KMI 営業CF 投資CF 財務CF
11/12 2366 -2392 -57
12/12 2808 -5097 2584
13/12 4122 -3122 -1095
14/12 4467 -5210 471
15/12 5313 -5706 317
16/12 4758 -1625 -2637
17/12 4601 -3403 -1681
18/12 5043 -68 -1824
19/12 4748 -1714 -6185