コカコーラ（KO）63年連続増配（配当王）のキャッシュフロー創出力

バフェット銘柄,必需品,配当

コカ・コーラ（KO）配当指標（利回りや成長率、配当性向等の分析

コカ・コーラ（The Coca-Cola Company）は、63年連続で配当を増やし続ける「配当王」（Dividend King）銘柄です。その卓越した配当実績を支える同社の財務指標の推移をMacroTrends.comなどのデータを用いて詳細に検証します。

まず、配当利回りと株価をチャート（直近90日間）で見てみましょう。

配当利回りと株価の推移：3ヶ月チャート

（この株価データはグーグルファイナンス関数から取得。直近の配当関連情報はStockprice.comを参照）

データソースの制約について

重要な注意事項：MacroTrends.comでは、年次の詳細な配当データ（配当利回り、配当成長率、配当性向の年次推移）が表形式で直接提供されていません。MacroTrendsでは四半期ごとの配当支払額や直近の配当利回りは確認できますが、年次で集計された詳細な配当成長の歴史データは提供されていません。

そのため、63年連続増配などの具体的な配当成長実績については、MacroTrends以外の複数のソース（株式情報サイト、投資分析プラットフォーム等）を参照して確認しています。本記事では、MacroTrendsで確認可能な財務データ（EPS、売上、営業CF、バランスシート等）を中心に、配当支払能力の分析等を行っています。

配当成長の実績（複数ソース統合分析）

ここでは、年平均の配当利回り、配当成長率、配当性向、そして年間の一株配当($)の推移について、MacroTrendsとそれ以外の配当専門サイトのデータを統合して分析します。

年 配当データ* 平均株価** 年EPS**
平均利回り 成長率 配当性向 年間配当
2024 3.27% 5.2% 79% 1.94 62.49 2.46
2023 3.43% 4.7% 79% 1.94 56.65 2.47
2022 3.26% 4.9% 85% 1.85 56.67 2.19
2021 3.57% 2.5% 78% 1.76 48.24 2.25
2020 3.86% 2.9% 96% 1.72 43.11 1.79
2019 3.98% 2.4% 81% 1.67 42.51 2.07
2018 4.47% 5.0% 109% 1.63 36.73 1.50
2017 4.60% 5.4% 544% 1.56 34.70 0.29
2016 4.48% 6.0% 99% 1.48 32.95 1.49
2015 4.62% 8.2% 84% 1.40 30.23 1.67
2014 4.44% 8.5% 81% 1.30 29.04 1.60
2013 4.36% 9.8% 63% 1.20 27.38 1.90
2012 4.37% 8.5% 55% 1.09 24.88 1.97
2011 4.60% 7.3% 54% 1.01 21.75 1.85
2010 5.23% 6.8% 37% 0.94 17.93 2.53
2009 5.84% 8.2% 59% 0.88 14.98 1.47
2008 5.06% 11.5% 65% 0.82 15.96 1.25

* 配当データは複数の投資情報サイトから統合
* EPSと平均株価はMacroTrends.comより

連続増配年数
63年

配当成長率(平均)
6%

2024年配当性向
79%

2024年配当
$1.94

着実な配当成長の実績

コカ・コーラ（KO）は、世界最大の飲料メーカーとして、63年連続で配当を増額し続けている「配当王」の地位を確立しています。2008年から2024年にかけて、1株配当は$0.82から$1.94へと約137%増加し、年平均成長率は約5.9%を記録しています。なお、2025年は四半期配当を$0.51へ増額（年率$2.04の示現）しています。

この期間中、リーマンショック（2008年）やCOVID-19パンデミック（2020年）といった経済危機においても一度も減配することなく、継続的な配当成長を維持してきました。世界的なブランド力と多様な製品ポートフォリオが、この安定性を支えています。

財務パフォーマンスと成長見通し

主要財務指標の推移

以下の表では、売上高、営業CF、純利益をM$（百万ドル）単位、営業CFマージンは%単位で表示しています。

年度 売上高 (M$) 営業CF (M$) 同ﾏｰｼﾞﾝ (%) 純利益 (M$)
2024 47,061 6,805 14.5 10,631
2023 45,754 11,599 25.4 10,714
2022 43,004 11,018 25.6 9,542
2021 38,655 12,625 32.7 9,771
2020 33,014 9,844 29.8 7,747
2019 37,266 10,471 28.1 8,920
2018 34,300 7,627 22.2 6,434
2017 36,212 7,041 19.4 1,248
2016 41,863 8,792 21.0 6,527
2015 44,294 10,528 23.8 7,351
2014 45,998 10,615 23.1 7,098
2013 46,854 10,542 22.5 8,584
2012 48,017 10,645 22.2 9,019
2011 46,542 9,474 20.4 8,584
2010 35,119 9,532 27.1 11,787
2009 30,990 8,186 26.4 6,824
2008 31,944 7,571 23.7 5,807

配当支払能力の分析

営業キャッシュフローによる配当カバー分析

コカ・コーラの配当支払能力は注目に値します。2024年の営業キャッシュフローは68億ドル（IRSとの係争に関連した60億ドルのデポジット（預託金）の影響で減少）で、配当支払額約88億ドルに対してやや不足していますが、このデポジットを除外すると営業キャッシュフローは約108億ドルとなり、十分な配当支払能力を有しています。

配当支払余力の推移（2008年以降）

以下の表では、営業CF、年間配当支払額をM$（百万ドル）単位、配当カバー比率を倍数で表示しています。

年度 営業CF (M$) 年間配当支払額 (M$)* 配当カバー比率
2024 6,805 8,806 0.8
2023 11,599 8,400 1.4
2022 11,018 8,000 1.4
2021 12,625 7,600 1.7
2020 9,844 7,434 1.3
2019 10,471 7,300 1.4
2018 7,627 7,100 1.1
2017 7,041 6,854 1.0
2016 8,792 6,531 1.3
2015 10,528 6,176 1.7
2014 10,615 5,729 1.9
2013 10,542 5,250 2.0
2012 10,645 4,790 2.2
2011 9,474 4,408 2.1
2010 9,532 4,068 2.3
2009 8,186 3,800 2.2
2008 7,571 3,521 2.1

* 配当支払額は推定値（発行済株式数×年間配当）

配当支払余力の分析結果：

  • 特殊要因の影響：2024年の低いカバー比率はIRS係争に関連する60億ドルのデポジットによる一時的影響
  • 通常時の安定性：過去17年間で通常1.0〜2.3倍を維持し、配当を安定的にカバー
  • 景気耐性：2008年金融危機、2020年パンデミック時でも配当支払能力を維持
  • 持続可能性：一時的要因を除けば、キャッシュフロー創出力は健全

強固なキャッシュフロー創出力と資金配分戦略

以下の表では、営業CF、フリーCF、設備投資をM$（百万ドル）単位、営業CF成長率を%単位で表示しています。

年度 営業CF (M$) 成長率 (%) フリーCF (M$) 設備投資 (M$)*
2024 6,805 -41.3 4,781 2,024
2023 11,599 5.3 9,821 1,778
2022 11,018 -12.7 9,609 1,409
2021 12,625 28.3 11,366 1,259
2020 9,844 -6.0 8,856 988
2019 10,471 37.3 9,395 1,076
2018 7,627 8.3 6,327 1,300
2017 7,041 -19.9 5,399 1,642
2016 8,792 -16.5 6,680 2,112
2015 10,528 -0.8 8,060 2,468
2014 10,615 0.7 8,432 2,183
2013 10,542 -0.9 8,103 2,439
2012 10,645 12.4 8,008 2,637
2011 9,474 -0.6 6,655 2,819
2010 9,532 16.5 7,451 2,081
2009 8,186 8.1 6,297 1,889
2008 7,571 – 5,839 1,732

* 設備投資は営業CFからフリーCFを引いて算出

キャッシュフロー分析のポイント

営業キャッシュフロー：

  • 安定した創出力：2008年以降、営業CFは68億〜126億ドルの範囲で推移
  • 景気耐性：2008年金融危機、2020年パンデミック時も堅調な水準を維持
  • 2024年の特殊要因：IRS係争に伴う60億ドルのデポジットで一時的に減少

フリーキャッシュフロー：

  • 効率的な投資：設備投資を抑制し、高いフリーキャッシュフロー創出
  • 資産軽量化戦略：ボトリング事業のフランチャイズ化により設備投資削減
  • 株主還元原資：年間50億〜100億ドルのフリーCFを配当・自社株買いに充当

バランスシート分析と財務健全性評価

以下の表では、総資産、総負債、株主資本をM$（百万ドル）単位、自己資本率およびROEを%単位で表示しています。

年度 総資産 (M$) 総負債 (M$) 株主資本 (M$) 自己資本率 (%) ROE (%) 負債比率 (%)
2024 100,549 74,177 26,372 26.2 38.7 281
2023 97,703 70,223 27,480 28.1 39.1 256
2022 92,763 66,937 25,826 27.8 37.4 259
2021 94,354 69,494 24,860 26.4 40.9 279
2020 87,296 66,012 21,284 24.4 38.4 310
2019 86,381 65,283 21,098 24.4 43.6 309
2018 83,216 64,158 19,058 22.9 31.8 337
2017 87,896 68,919 18,977 21.6 5.8 363
2016 87,270 64,050 23,220 26.6 25.7 276
2015 89,996 64,232 25,764 28.6 26.8 249
2014 92,023 61,462 30,561 33.2 21.6 201
2013 90,055 56,615 33,440 37.1 26.1 169
2012 86,174 53,006 33,168 38.5 27.2 160
2011 79,974 48,053 31,921 39.9 25.7 151
2010 72,921 41,604 31,317 43.0 42.7 133
2009 48,671 23,325 25,346 52.1 28.9 92
2008 40,519 20,047 20,472 50.5 28.4 98

バランスシート分析の重要な観点

自己資本率の推移と戦略的意味：

  • 構造的変化：2008年の50.5%から2024年の26.2%へと低下
  • 転換点：2015年以降、より積極的な財務レバレッジ活用方針に転換
  • 安定水準：2019年以降は24〜28%で安定、適度なレバレッジ水準を維持
  • 業界比較：飲料業界では30%前後が一般的で、コカ・コーラはやや積極的な水準

ROE（自己資本利益率）の特徴：

  • 高い収益性：過去17年間で平均約30%の高水準ROEを維持
  • 2017年の異常値：5.8%は税制改革による一時的な利益押し下げ効果
  • 安定したパフォーマンス：特殊要因を除けば21〜44%の範囲で推移
  • 効率的な資本活用：適度な財務レバレッジによりROEを向上

総合評価

コカ・コーラの財務戦略は「保守的かつ効率的な財務レバレッジ活用」と評価できます。自己資本率はペプシコより高く、より保守的な財務構造を維持しています。安定したキャッシュフロー創出能力と世界最強クラスのブランド力により、現在の負債水準は十分に管理可能です。ROEの高さは効率的な資本活用を示しており、株主価値創造の観点では成功している戦略といえるでしょう。

配当重視投資家にとっての投資価値

インカム投資家への魅力：

  1. 卓越した配当履歴：63年連続増配という圧倒的な実績
  2. 安定した配当成長：年6%前後の持続的な配当成長パターン
  3. 世界的ブランド力：コカ・コーラブランドによる強固な競争優位性
  4. 景気耐性：不況時でも安定した需要を維持する生活必需品的特性

配当投資戦略における位置づけ

究極のコア銘柄

  • ポートフォリオの礎石：最も信頼性の高い配当収入源として機能
  • リスク分散効果：世界200カ国以上での事業展開による地理的分散
  • インフレ対応力：価格転嫁力により実質的な購買力を維持
  • 世代を超えた投資：「永久保有」戦略に最適な銘柄

投資リスクと対策

主要リスク要因：

  1. 健康志向の加速：砂糖入り飲料への規制強化と需要減少
  2. 競争激化：プライベートブランドや新興ブランドの台頭
  3. 為替リスク：米国外売上比率が高く為替変動影響が大きい
  4. 原材料コスト変動：砂糖・アルミニウム価格の変動
  5. 配当性向の高さ：高い配当性向が成長投資余力を制約する可能性

リスク軽減策：

  • 分散投資：単一銘柄への過度な集中を避ける
  • 定期積立：ドルコスト平均法による購入価格の平準化
  • 配当再投資：DRIPプログラムを活用した複利効果の最大化
  • 長期視点：短期的な株価変動に惑わされない投資姿勢
  • 補完的投資：成長株との組み合わせによるバランス確保

まとめ：配当投資家にとってのコカ・コーラ

コカ・コーラは、63年連続増配という比類なき実績、世界最強クラスのブランド力、年6%前後の配当成長実績を兼ね備えた、配当重視投資家にとって究極の投資対象です。

世界200カ国以上での事業展開による地理的分散、200以上のブランドを擁する製品ポートフォリオ、健康志向への対応戦略により、長期的な配当成長の継続が期待できます。一方で、高い配当性向や成熟市場での成長鈍化など、投資家が注意すべき点も存在します。

投資判断のポイント

配当投資家にとって、コカ・コーラは「安定性と信頼性の象徴的な配当王銘柄」として、ポートフォリオの中核に位置づけることを強く推奨できる銘柄です。特に、退職後の安定収入を求める投資家や、世代を超えた資産形成を目指す投資家にとって、最適な選択肢の一つといえるでしょう。

出典

MacroTrends.com（主要財務データ）：

配当・IRプレスリリース：

追加財務データ：

免責事項
本記事は投資判断の参考として財務データを分析したものであり、投資勧誘を目的としたものではありません。投資にあたっては、ご自身の判断と責任のもとで行ってください。過去の実績は将来の結果を保証するものではありません。
最終更新日時: 2025年8月31日

Posted by 南 一矢