【製薬の巨人対決】メルク(MRK) vs イーライリリー(LLY)！安定高配当か、爆発的成長か？
世界の人々の健康を支える製薬（ヘルスケア）セクター。その中でも、メルク（MRK）とイーライリリー（LLY）は、投資家にとって全く異なる魅力を持つ2大巨頭です。メルクは長年、安定した業績と増配で「ディフェンシブ銘柄」の代表格。一方、イーライリリーは近年、歴史的な新薬の成功により世界で最も注目される「グロース銘柄」へと変貌しました。
本記事では、「安定のメルク」と「成長のリリー」、この対照的な2社の業績、配当、そして将来性を徹底的に比較・分析します。
最重要ポイント：運命を分ける「ブロックバスター薬」
- メルク (MRK) → がん治療薬「キイトルーダ」
2024年のキイトルーダ売上は$29.5Bまで拡大。メルク全体売上（$64.2B）の中核で、約4〜5割を占めます。いわゆるパテントクリフは2028年頃に到来見込みで、メルクは皮下投与（SC）版などライフサイクル戦略で防衛を急いでいます。 - イーライリリー (LLY) → GLP-1系「マンジャロ」「ゼップバウンド」
糖尿病・肥満症治療薬としてティルゼパチド（商品名：マンジャロ／ゼップバウンド）が世界的な大ヒット。2024年通期売上は会社見通しベースで約$45B規模へ急伸、量産体制の拡充とパイプライン（経口GLP-1等）の前進が続いています。
比較サマリー：バリューのMRK、グロースのLLY
| 項目 | メルク (MRK) | イーライリリー (LLY) |
|---|---|---|
| 主力製品 | がん免疫薬キイトルーダ、ワクチンガーダシル等 | GLP-1系マンジャロ／ゼップバウンド等 |
| 経営課題 | キイトルーダの特許切れ（2028年頃）と次の柱育成 | 需要に見合う増産・供給拡大、競合・価格圧力への対応 |
| 連続増配年数 | 十数年（継続中） | 7年（2019–2025） |
| 配当利回り（直近） | 約3.9% 年率$3.24（$0.81×4）÷ 株価$83.21 |
約0.8% 年率$6.00（$1.50×4）÷ 株価$731.96 |
| PER（将来予想の目安） | 約18倍 | 約60倍 |
業績と成長性の詳細分析
リリーの近年の業績は、新薬の波がどれほど破壊的かを示す好例です。メルクも大型品の伸長で堅調ですが、成長率はリリーが圧倒。
| 年 | メルク 売上高（前年比） | イーライリリー 売上高（前年比） |
|---|---|---|
| 2024 | $64.2 B （+約6.7%） | 約$45.0 B （+約32%） |
| 2023 | $60.1 B （+約1%） | $34.1 B （+約20%） |
| 2022 | $59.3 B （+約22%） | — |
| 2021 | — | — |
| 2020 | — | — |
※B=10億ドル。メルクは2024年通期実績、リリーは会社開示の通期見通しを反映。過去年の一部はソース差異・会計区分の違いがあるため概数または「—」表記としています。
配当の詳細比較：利回りのMRK、増配率のLLY
利回りはメルクが明確に優位。一方、リリーは事業の急成長を背景に高い増配率と配当引き上げ（2025年は$1.50/四半期）を継続しています。
| 年 | MRK 年間配当（増配率） | LLY 年間配当（増配率） |
|---|---|---|
| 2024 | $3.08 （+約5.5%） | $5.20 （+約15%） |
| 2023 | $2.92 （+約5.8%） | $4.52 （+約15%） |
| 2022 | $2.76 （+約6%） | $3.92 （+約15%） |
| 2021 | $2.60 （+約7%） | $3.40 （+約15%） |
| 2020 | $2.44 （+約10%） | $2.96 （+約15%） |
関連記事：
★ﾒﾙｸ(MRK)の配当推移
★ｲｰﾗｲﾘﾘｰ(LLY)の配当推移
結論：あなたに合うのはどちら？
「現在の高い配当利回り」と「ディフェンシブ性」を重視するなら → メルク (MRK)
主力依存とパテントクリフは課題ながら、ワクチン等の柱も持ち、キャッシュ創出力は安定。約4%の利回りと継続的な増配が魅力です。
「将来の爆発的な成長性」に期待するなら → イーライリリー (LLY)
GLP-1市場は拡大が続き、経口候補などパイプラインも厚い。バリュエーションは高水準ですが、超過成長が続く限り、長期の資産成長を狙うグロース投資家に適した選択肢です。
※本ページの分析は2025年8月29日（日本時間）時点の公開情報に基づきます。投資判断は必ずご自身の責任でお願いします。
- メルク 2024通期：売上$64.2B、キイトルーダ売上$29.5B（+18%）… Merck News (2025/2/4)
- キイトルーダの特許対応（SC版など）… Reuters
- リリー 2024年通期の売上見通し：約$45B… Lilly IR (2025/2/6)
- リリー 2024年Q4詳細（マンジャロ/ゼップバウンド牽引）… Lilly IR (2025/2/6)
- メルク配当：2025年は$0.81/四半期を継続… Merck News (2025/5/27)
- リリー配当：2025年$1.50/四半期、履歴… Lilly「Dividends & Splits」
- メルク年次売上（系列確認）… Macrotrends（参考）