【PFE】ファイザーの株価と決算、配当

2019年5月2日2019年5月20日

ファイザーは世界最大級の製薬企業です。循環器系、中枢神経系、筋骨格系、ワクチン、鎮痛剤、抗炎症などに関わる新薬を開発しています。

歴史をたどれば第二次大戦期にペニシリンの量産を行った企業でもあります。

主な薬品は、リピトール（高脂血症治療薬）、プレベナー（予防接種ワクチン）、イブランス（乳がん治療薬）、疼痛治療薬「リリカ」 や関節リウマチ治療薬「エンプレル」など。

18年12月の地域別売上高では、米国が47.2％、新興国が23.6%、先進国が35.8%の比率になっていました。

PFEは、買収によって規模拡大と多様化を図る事業モデルを確立した企業でもあります。

09年に同業のワイス社を買収して世界最大手の製薬企業となりました。

14年にはイノファーマ、15年にはホスピーラ、16年にはメディベーションを買収。

2012年に幼児向け栄養食事業をネスレに売却し、13年には動物薬事業をゾエティス(ZTS)としてスピンオフ。

18年末には、英GSKと大衆薬事業で合弁事業を行うことにも合意しています。

アラガンとの合併を模索したこともありましたが、こちらは中止となっています。

ここでPFEの株価と最近の指標を見ていきましょう。

主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます（出所はグーグルファイナンスなど）

株価推移（チャートと伸び率）

次に、株価の推移を見てみます（青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線）。

その株価の推移を1年ごとに見てみましょう。

配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます

配当性向の推移もモーニングスター（MS）社のデータで確認してみましょう。

★配当性向＝1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★MS社は非GAAPのEPSで配当性向を試算。GAAP基準のEPS試算〔＝単純計算〕の箇所は筆者挿入。

年/月	EPS	配当	配当性向
	(GAAP)		単純計算	MS試算
2008/12	1.2	1.28	106.7	107.6
2009/12	1.23	0.8	65.0	65
2010/12	1.02	0.72	70.6	70.6
2011/12	1.27	0.8	63.0	61.4
2012/12	1.94	0.88	45.4	69.8
2013/12	3.19	0.96	30.1	62.3
2014/12	1.42	1.04	73.2	63
2015/12	1.11	1.12	100.9	82.7
2016/12	1.17	1.2	102.6	118
2017/12	3.52	1.28	36.4	77.8
2018/12	1.87	1.36	72.7	33.9

四半期決算（予想と実値）

さらに、ロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます（2019/5/3、売上単位は100万ドル）。

EPS：予想と結果

EPS予想	平均	上限	下限	期間
2020	3.05	3.51	2.86	1年
2019	2.9	2.98	2.83	1年
9-19	0.7	0.73	0.65	3ｶ月
6-19	0.75	0.81	0.64	3ｶ月
EPS	予想	結果	差	％
3-19	0.75	0.85	0.10	13.1
12-18	0.63	0.64	0.01	1.2
9-18	0.75	0.78	0.03	4.5
6-18	0.74	0.81	0.07	8.8
3-18	0.74	0.77	0.03	3.4
12-17	0.56	0.62	0.06	10.36
9-17	0.64	0.67	0.03	3.91

売上高：予想と結果

売上予想	平均	上限	下限	期間
2020	53944	56704	50697	1年
2019	53387	54370	51695	1年
9-19	13058	13397	12213	3ｶ月
6-19	13379	13720	12912	3ｶ月
売上	予想	結果	差	％
3-19	12991	13118	127	1.0
12-18	13899	13976	77	0.6
9-18	13533	13298	-235	-1.7
6-18	13314	13466	152	1.1
3-18	13130	12906	-224	-1.7
12-17	13684	13703	19	0.1
9-17	13175	13168	-7	-0.1

※決算予想では米国会計基準（GAAP）とは異なる「非GAAP基準」の数値が多用されています。これは各社が経営実態を踏まえて調整した数値です（売上とEPSの数値が後述のGAAP基準での数値と異なる場合は、非GAAP基準の数値）。

通年決算（GAAP基準）

最後に、通年決算の数字を見てみます（売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS＝希薄化後EPS）。

損益計算（売上、純利益等）

	売上高	営業CF	同ﾏｰｼﾞﾝ	純利益
08/12	48296	18238	37.8%	8104
09/12	50009	16587	33.2%	8635
10/12	67809	11454	16.9%	8257
11/12	67425	20240	30.0%	10009
12/12	58986	16746	28.4%	14570
13/12	51584	17684	34.3%	22003
14/12	49605	17084	34.4%	9135
15/12	48851	14688	30.1%	6960
16/12	52824	16192	30.7%	7215
17/12	52546	16802	32.0%	21308
18/12	53647	15827	29.5%	11153

※同ﾏｰｼﾞﾝ＝営業ｷｬｯｼｭﾌﾛｰﾏｰｼﾞﾝ。15～35%程度あれば優良な数値。通常、売上高＞営業CF＞純利益となる。営業CF＜純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや営業利益率など

	営業利益率	EPS	DSO
2008/12	31.1	1.2	71.0
2009/12	31.3	1.23	86.1
2010/12	20.9	1.02	78.7
2011/12	27.0	1.27	76.4
2012/12	30.5	1.94	80.4
2013/12	31.7	3.19	76.9
2014/12	27.2	1.42	66.3
2015/12	26.6	1.11	62.9
2016/12	26.0	1.17	56.7
2017/12	26.9	3.52	57.1
2018/12	28.0	1.87	55.3

※DSO（ﾃﾞｲｽﾞ･ｾｰﾙｽ･ｱｳﾄｽﾀﾝﾃﾞｨﾝｸﾞ）：売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

	総資産	総負債	株主資本	自己資本率
08/12	111148	53408	57740	51.9%
09/12	212949	122503	90446	42.5%
10/12	195014	106749	88265	45.3%
11/12	188002	105381	82621	43.9%
12/12	185798	104120	81678	44.0%
13/12	172101	95481	76620	44.5%
14/12	167566	95944	71622	42.7%
15/12	167381	102384	64998	38.8%
16/12	171615	111776	59840	34.9%
17/12	171797	100141	71656	41.7%
18/12	159422	95664	63758	40.0%

ROAとROEなど

	ROA	ROE	流動比率
単位	％	％	倍率
2008/12	7.2	13.2	1.6
2009/12	5.3	11.7	1.7
2010/12	4.1	9.3	2.1
2011/12	5.2	11.8	2.1
2012/12	7.8	17.8	2.1
2013/12	12.3	27.9	2.4
2014/12	5.4	12.4	2.7
2015/12	4.1	10.2	1.5
2016/12	4.3	11.6	1.3
2017/12	12.4	32.6	1.4
2018/12	6.7	16.6	1.6

★ROA=当期純利益÷総資産　※総資産を用いて企業があげた利益の割合

★ROE＝当期純利益÷自己資本　※投下資本に対して企業があげた利益の割合

★流動比率＝流動資産÷流動負債　※短期的な支払い能力を見る指標〔表では資本が負債の何倍かを表記〕）

キャッシュフロー

	営業CF	投資CF	財務CF
08/12	18238	-12835	-6560
09/12	16587	-31272	14481
10/12	11454	-492	-11174
11/12	20240	1843	-20607
12/12	16746	6154	-15999
13/12	17684	-10544	-14975
14/12	17084	-5654	-10187
15/12	14688	-2980	-10409
16/12	16192	-7791	-9228
17/12	16802	-4740	-13350
18/12	15827	4525	-20441