【PFE】ファイザーの株価と決算、配当

ファイザーは世界最大級の製薬企業です。

「より健康な世界の実現のために」という企業理念のもと、業界最大規模の研究開発費（年間約80億ドル）を投じて、各国の医師や規制当局と連携をとりながら新薬の開発を推進しています。

PFEのサイトでは、一つの薬が発売されるには10年～20年かかり、研究開発費が約10億ドルかかると述べていました。

具体的には、リピトール（高脂血症治療薬）、リリカ（疼痛治療薬）、エンブレル（関節リウマチ治療薬）、イブランス（乳がん治療薬）、エリキュース（心血管疾患治療薬）、プレベナー13（肺炎球菌ワクチン）、ゼルヤンツ（自己免疫疾患治療薬）等の医薬品を販売しています。

PFEは、買収で規模拡大と多様化を図る事業モデル（ファイザーモデル）で知られています。

近年では、03年に同業のファルマシア、09年に同業のワイス社を買収して世界最大手の製薬企業となりました。

14年にはイノファーマ、15年にはホスピーラ、16年にはメディベーションを買収。

2012年に幼児向け栄養食事業をネスレに売却し、13年には動物薬事業をZTS（ｿﾞｴﾃｨｽ)としてスピンオフ。

18年末には、英GSKと大衆薬事業で合弁事業を行い、ジェネリック（特許切れ）医薬品部門はマイランと統合することになりました。

20年にはBNTXとともに新型肺炎対策のワクチン製造に乗り出し、12月にFDAからの承認を勝ち取りました。

その事業構成は以下の通り。

年/月	19/12	20/12	21/12
ﾊﾞｲｵﾌｧｰﾏ	98%	98%	93%
その他	2%	2%	7%

【主な医薬品の売上高】

売上	2020	%	2021	%
ｺﾛﾅﾜｸﾁﾝ	154	0%	36781	45%
ｴﾘｷｭｰｽ	4949	12%	5970	7%
ｲﾌﾞﾗﾝｽ	5392	13%	5437	7%
ﾌﾞﾚﾍﾞﾅｰ13	5850	14%	5272	6%
ｾﾞﾙﾔﾝﾂ	2437	6%	2455	3%
ﾀﾌｧﾐｼﾞｽ	1288	3%	2015	2%
ｴﾝｻﾞﾙﾀﾐﾄﾞ	1024	2%	1185	1%
ﾘﾘｶ	787	2%	1002	1%
上記計	21881	52%	60117	74%
売上計	41908	100%	81288	100%

【地域別売上高】

年／月	19/12	20/12	21/12
米国	37%	52%	50%
海外	63%	48%	50%

Contents

1. 過去～現在株価
2. 配当利回りと配当性向
3. 四半期決算予想:結果
4. 通年決算（GAAP）

過去～現在株価

※左目盛り：青線は株価推移（最大20分ディレイ）、赤線は200日移動平均線

※右目盛り：緑線は10年国債利回り

※主要指標の単位　時価総額：億ドル、株式数：億、1日の平均取引量：100万ドル

配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます。

権利落ち日	配当	利回り	株価
2022/7/28	0.4	3.13%	50.7
2022/5/12	0.4	3.14%	50.4
2022/1/27	0.4	2.94%	53.4
2021/11/4	0.39	3.56%	43.9
2021/7/29	0.39	3.65%	42.8
2021/5/6	0.39	3.96%	39.2
2021/1/28	0.39	4.29%	35.9
2020/11/16	0.39	3.88%	39.4
2020/7/30	0.38	3.87%	38.7
2020/5/7	0.38	4%	37
2020/1/30	0.38	3.94%	37.1
2019/11/7	0.36	3.9%	36.9

配当性向の推移もモーニングスター（MS）社のデータで確認してみましょう。
★配当性向＝1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕
★単純計算＝EPS÷1株配当。MS試算＝モーニングスター社の試算値

年/月	EPS	配当	配当性向
年/月	(GAAP)	配当	単純計算	MS試算
08/12	1.2	1.28	106.7	61.4
09/12	1.23	0.8	65	65
10/12	1.02	0.72	70.6	70.6
11/12	1.27	0.8	63	61.4
12/12	1.94	0.88	45.4	69.8
13/12	3.19	0.96	30.1	62.3
14/12	1.42	1.04	73.2	63
15/12	1.11	1.12	100.9	82.7
16/12	1.17	1.2	102.6	118
17/12	3.52	1.28	36.4	77.8
18/12	1.87	1.36	72.7	33.9
19/12	2.82	1.44	51.1	49.6
20/12	1.63	1.52	93.3	96.7
21/12	3.85	1.56	40.5	45.1

四半期決算予想:結果

さらに、四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。
（※下記図表では、Y=年度決算、Q＝四半期決算、日／月＝データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載。データの主な出所は英語版のヤフーファイナンス。）。

★EPS：予想と結果

予想	9/20	1月前	2月前
2023	5.24	5.24	5.46
2022	6.48	6.49	6.62
Q：22/12	1.37	1.37	1.49
Q：22/9	1.5	1.49	1.84

EPS	予想	結果	差	%
22/6	1.80	2.04	0.24	13.3
22/3	1.47	1.62	0.15	10.2
21/12	0.87	1.08	0.21	24.1
21/9	1.08	1.34	0.26	24.1
21/6	0.96	1.07	0.11	11.5
21/3	0.77	0.93	0.16	20.8
20/12	0.48	0.42	-0.06	-12.5
20/9	0.71	0.72	0.01	1.4
20/6	0.66	0.78	0.12	18.2
20/3	0.73	0.80	0.07	9.6
19/12	0.57	0.36	-0.21	-36.8
19/9	0.62	0.75	0.13	21.0
19/6	0.75	0.80	0.05	6.7
19/3	0.75	0.85	0.10	13.3
18/12	0.63	0.64	0.01	1.6
18/9	0.75	0.78	0.03	4.0
18/6	0.74	0.81	0.07	9.5
18/3	0.74	0.77	0.03	4.1

★売上高：予想と結果

予想	9/20	1月前	2月前
2023	79840	79610	–
2022	100550	100390	–
Q：22/12	24960	24780	–
Q：22/9	22010	21880	–

売上	予想	結果	差	％
22/6	25,740	27,740	2,000	7.8
22/3	23,860	25,660	1,800	7.5
21/12	24,170	23,840	-330	-1.4
21/9	22,580	24,090	1,510	6.7
21/6	18,450	18,980	530	2.9
21/3	13,600	14,580	980	7.2
20/12	11,430	11,680	250	2.2
20/9	12,330	12,130	-200	-1.6
20/6	11,550	11,800	250	2.2
20/3	11,890	12,030	140	1.2
19/12	12,610	12,690	80	0.6
19/9	12,270	12,680	410	3.3
19/6	13,430	13,260	-170	-1.3
19/3	12,990	13,120	130	1.0
18/12	13,900	13,980	80	0.6
18/9	13,530	13,300	-230	-1.7
18/6	13,310	13,470	160	1.2
18/3	13,130	12,910	-220	-1.7

★ガイダンス

(Y=通年、予＝予想。GD=ｶﾞｲﾀﾞﾝｽ。「21/3」は21/3決算で出したGDを示す）

Y	EPS：予	EPS：GD	売上：予	売上：GD
22/3	7.13	6.25～6.45	105.9B	98～102B
21/12	6.73	6.35～6.55	104.07B	98～102B
21/9	4.06	4.13～4.18	81.27B	81～82B
21/6	3.75	3.95～4.05	73.87B	78～80B
21/3	3.36	3.55～3.65	62.78B	70.5～72.5B

決算予想と結果では米国会計基準（GAAP）とは違う「非GAAP基準」の数値（各社が経営実態を踏まえて調整した数値）が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算（GAAP）

最後に、通年決算の数字を見てみます（以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS＝希薄化後EPS）。

損益計算（売上、純利益等）

PFE	売上高	営業CF	同ﾏｰｼﾞﾝ	純利益
08/12	48296	18238	38%	8104
09/12	49269	16587	34%	8635
10/12	65165	11454	18%	8257
11/12	61035	20240	33%	10009
12/12	54657	16746	31%	14570
13/12	51584	17684	34%	22003
14/12	49605	17084	34%	9135
15/12	48851	14688	30%	6960
16/12	52824	16192	31%	7215
17/12	52546	16802	32%	21308
18/12	53647	15827	30%	11153
19/12	51750	12588	24%	16273
20/12	41908	14403	34%	9616
21/12	81288	32580	40%	21979

同ﾏｰｼﾞﾝ＝営業ｷｬｯｼｭﾌﾛｰﾏｰｼﾞﾝ。15%もあれば優良。通常、売上高＞営業CF＞純利益となる。営業CF＜純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや営業利益率など

PFE	SG(%)	EPS	DSO
08/12	0%	1.2	71
09/12	2%	1.23	86.1
10/12	32%	1.02	78.7
11/12	-6%	1.27	76.4
12/12	-10%	1.94	80.4
13/12	-6%	3.19	76.9
14/12	-4%	1.42	66.3
15/12	-2%	1.11	62.9
16/12	8%	1.17	56.7
17/12	-1%	3.52	57.1
18/12	2%	1.87	55.3
19/12	-4%	2.87	59.1
20/12	-19%	1.71	72.5
21/12	94%	3.85	51.5

※SG（セールスグロース）：売上高成長率（前年度比）
※DSO（ﾃﾞｲｽﾞ･ｾｰﾙｽ･ｱｳﾄｽﾀﾝﾃﾞｨﾝｸﾞ）：売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。

バランスシート

PFE	総資産	総負債	株主資本	自己資本率
08/12	111148	53408	57740	52%
09/12	212949	122503	90446	42%
10/12	195014	106749	88265	45%
11/12	188002	105381	82621	44%
12/12	185798	104120	81678	44%
13/12	172101	95481	76620	45%
14/12	167566	95944	71622	43%
15/12	167381	102384	64998	39%
16/12	171615	111776	59840	35%
17/12	171797	100141	71656	42%
18/12	159422	95664	63758	40%
19/12	167594	104148	63447	38%
20/12	154229	90756	63473	41%
21/12	181475	104276	77199	43%

ROAとROEなど

PFE	ROA	ROE	流動比率
08/12	7%	14%	159%
09/12	4%	10%	166%
10/12	4%	9%	213%
11/12	5%	12%	206%
12/12	8%	18%	214%
13/12	13%	29%	241%
14/12	5%	13%	267%
15/12	4%	11%	149%
16/12	4%	12%	125%
17/12	12%	30%	135%
18/12	7%	17%	157%
19/12	10%	26%	88%
20/12	6%	15%	135%
21/12	12%	28%	140%

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合
★ROE＝当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合
★流動比率＝流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

PFE	営業CF	投資CF	財務CF
08/12	18238	-12835	-6560
09/12	16587	-31272	14481
10/12	11454	-492	-11174
11/12	20240	1843	-20607
12/12	16746	6154	-15999
13/12	17684	-10544	-14975
14/12	17084	-5654	-10187
15/12	14688	-2980	-10409
16/12	16192	-7791	-9228
17/12	16802	-4740	-13350
18/12	15827	4525	-20441
19/12	12588	-3945	-8485
20/12	14403	-4271	-9649
21/12	32580	-22546	-9816