【PFE】ファイザーの株価と決算、配当

ヘルスケア,医療機器,米国個別株,高配当銘柄,ﾊﾞｲｵ製薬&ｹﾞﾉﾑ,ﾜｸﾁﾝ

ファイザーは世界最大級の製薬企業です。

「より健康な世界の実現のために」という企業理念のもと、業界最大規模の研究開発費（年間約80億ドル）を投じて、各国の医師や規制当局と連携をとりながら新薬の開発を推進しています。

PFEのサイトでは、一つの薬が発売されるには10年～20年かかり、研究開発費が約10億ドルかかると述べていました。

具体的には、リピトール（高脂血症治療薬）、リリカ（疼痛治療薬）、エンブレル（関節リウマチ治療薬）、イブランス（乳がん治療薬）、エリキュース（心血管疾患治療薬）、プレベナー13（肺炎球菌ワクチン）、ゼルヤンツ（自己免疫疾患治療薬）等の医薬品を販売しています。

20年にはBNTXとともに新型肺炎対策のワクチン製造に乗り出し、12月にFDAからの承認を勝ち取りました（ただ、PFEの事業規模は巨大なので、全売上の中でワクチンが占める割合が少なく、BNTXほど株価上昇の恩恵を受けるわけではない）。

その事業構成は以下の通り。

年/月 20/12
腫瘍 25.9%
内科 21.5%
病院向け 19%
ﾜｸﾁﾝ 15.7%
炎症&免疫系 10.9%
希少疾患 7%

2020年から事業区分が変わったので、参考までに旧区分の事業構成も見てみます。

  • バイオファーマシューティカルズ：「内科」「腫瘍」「無菌注射薬や抗感染薬等」「ワクチン」「炎症・免疫」「希少疾病」
  • アップジョン：非感染性疾患をカバー（循環器疾患、疼痛、精神疾患領域の医薬品を提供）。
  • 消費者向けヘルスケア
年／月 17/12 18/12 19/12
ﾊﾞｲｵﾌｧｰﾏ 67.6% 70% 76.2%
ｱｯﾌﾟｼﾞｮﾝ 25.6% 23.3% 19.8%
消費者向け 6.6% 6.7% 4.1%

【地域別売上高】

年／月 17/12 18/12 19/12 20/12
米国＋ｶﾅﾀﾞ 49.5% 47.2% 46.1% 51.8%
新興国 21.7% 23.6% 24.6% 20%
欧州先進国 16.2% 17% 16.8% 18.6%
その他先進国 12.6% 12.2% 12.5% 9.6%

PFEは、買収で規模拡大と多様化を図る事業モデル（ファイザーモデル）で知られています。

近年では、03年に同業のファルマシア、09年に同業のワイス社を買収して世界最大手の製薬企業となりました。

14年にはイノファーマ、15年にはホスピーラ、16年にはメディベーションを買収。2012年に幼児向け栄養食事業をネスレに売却し、13年には動物薬事業をZTS（ｿﾞｴﾃｨｽ)としてスピンオフ。

18年末には、英GSKと大衆薬事業で合弁事業を行い、ジェネリック（特許切れ）医薬品部門はマイランと統合することになりました。

主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます（指標と株価はgooglefinance関数から取得。配当利回りのみZacks）

1/3株価 58.5
5/13株価 49.9
株価上昇率 -14.67%
52週高値 61.7
52週安値 38.5
β値 0.76
EPS 4.36
PER 11.46
配当利回り 3.18%
時価総額(億$） 2819
株式数(億) 56.5

株価推移（チャートと伸び率）

次に、株価の推移を見てみます（青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線）。

株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1：各年の株価伸び率（※22年終値は5/13株価)
PFE 初値 終値 上昇率
2022 58.5 49.9 -15%
2021 36.9 59.1 60%
2020 37.2 36.8 -1%
2019 43.1 39.2 -9%
2018 36.4 43.7 20%
2017 32.7 36.2 11%
2016 31.9 32.5 2%
2015 31.3 32.3 3%
2014 30.5 31.2 2%
2013 25.5 30.6 20%
2012 21.9 25.1 15%
2011 17.7 21.6 22%
2010 18.3 17.5 -4%
2009 17.9 18.2 2%
2008 22.8 17.7 -22%
★2：各年初から22/05/13までの伸び率
22年~ 21年~ 20年~ 19年～
-15% 35% 34% 16%
18年～ 17年～ 16年～ 15年～
37% 53% 56% 59%
14年～ 13年～ 12年～ 11年～
64% 96% 128% 182%
10年～ 09年～ 08年～
173% 179% 119%


配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます。

権利落ち日 配当 利回り 株価
2022/5/12 0.4 – –
2022/1/27 0.4 2.92% 53.4
2021/11/4 0.39 3.53% 43.9
2021/7/29 0.39 3.55% 42.8
2021/5/6 0.39 3.8% 39.2
2021/1/28 0.39 4.1% 35.9
2020/11/16 0.39 3.88% 39.4
2020/7/30 0.38 3.87% 38.7
2020/5/7 0.38 4% 37
2020/1/30 0.38 3.94% 37.1
2019/11/7 0.36 3.9% 36.9
2019/8/1 0.36 3.71% 38.3

配当性向の推移もモーニングスター（MS）社のデータで確認してみましょう。
★配当性向＝1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕
★単純計算＝EPS÷1株配当。MS試算＝モーニングスター社の試算値

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
08/12 1.2 1.28 106.7 61.4
09/12 1.23 0.8 65 65
10/12 1.02 0.72 70.6 70.6
11/12 1.27 0.8 63 61.4
12/12 1.94 0.88 45.4 69.8
13/12 3.19 0.96 30.1 62.3
14/12 1.42 1.04 73.2 63
15/12 1.11 1.12 100.9 82.7
16/12 1.17 1.2 102.6 118
17/12 3.52 1.28 36.4 77.8
18/12 1.87 1.36 72.7 33.9
19/12 2.82 1.44 51.1 49.6
20/12 1.63 1.52 93.3 96.7
21/12 3.85 1.56 40.5 45.1


四半期決算（2022予想など）

さらに、四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。
（※下記図表では、Y=年度決算、Q＝四半期決算、日／月＝データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載。データの主な出所は英語版のヤフーファイナンス。）。

EPS：予想と結果

予想 4/3 1月前 2月前
Y：2023 5.32 – –
Y：2022 7.12 – –
Q：22/6 1.93 – –
Q：22/3 1.62 – –
EPS 予想 結果 差 %
22/3 1.47 1.62 0.15 10.2
21/12 0.87 1.08 0.21 24.1
21/9 1.08 1.34 0.26 24.1
21/6 0.96 1.07 0.11 11.5
21/3 0.77 0.93 0.16 20.8
20/12 0.48 0.42 -0.06 -12.5
20/9 0.71 0.72 0.01 1.4
20/6 0.66 0.78 0.12 18.2
20/3 0.73 0.80 0.07 9.6
19/12 0.57 0.36 -0.21 -36.8
19/9 0.62 0.75 0.13 21.0
19/6 0.75 0.80 0.05 6.7
19/3 0.75 0.85 0.10 13.3
18/12 0.63 0.64 0.01 1.6
18/9 0.75 0.78 0.03 4.0
18/6 0.74 0.81 0.07 9.5
18/3 0.74 0.77 0.03 4.1

売上高：予想と結果

予想 4/3 1月前 2月前
Y：2023 80230 – –
Y：2022 108170 – –
Q：22/6 26820 – –
Q：22/3 24920 – –
売上 予想 結果 差 ％
22/3 23,860 25,660 1,800 7.5
21/12 24,170 23,840 -330 -1.4
21/9 22,580 24,090 1,510 6.7
21/6 18,450 18,980 530 2.9
21/3 13,600 14,580 980 7.2
20/12 11,430 11,680 250 2.2
20/9 12,330 12,130 -200 -1.6
20/6 11,550 11,800 250 2.2
20/3 11,890 12,030 140 1.2
19/12 12,610 12,690 80 0.6
19/9 12,270 12,680 410 3.3
19/6 13,430 13,260 -170 -1.3
19/3 12,990 13,120 130 1.0
18/12 13,900 13,980 80 0.6
18/9 13,530 13,300 -230 -1.7
18/6 13,310 13,470 160 1.2
18/3 13,130 12,910 -220 -1.7

ガイダンス

(Y=通年、予＝予想。GD=ｶﾞｲﾀﾞﾝｽ。「21/3」は21/3決算で出したGDを示す）

Y EPS：予 EPS：GD 売上：予 売上：GD
22/3 7.13 6.25～6.45 105.9B 98～102B
21/12 6.73 6.35～6.55 104.07B 98～102B
21/9 4.06 4.13～4.18 81.27B 81～82B
21/6 3.75 3.95～4.05 73.87B 78～80B
21/3 3.36 3.55～3.65 62.78B 70.5～72.5B

決算予想と結果では米国会計基準（GAAP）とは違う「非GAAP基準」の数値（各社が経営実態を踏まえて調整した数値）が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算（GAAP基準）

最後に、通年決算の数字を見てみます（以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS＝希薄化後EPS）。

損益計算（売上、純利益等）

PFE 売上高 営業CF 同ﾏｰｼﾞﾝ 純利益
08/12 48296 18238 38% 8104
09/12 49269 16587 34% 8635
10/12 65165 11454 18% 8257
11/12 61035 20240 33% 10009
12/12 54657 16746 31% 14570
13/12 51584 17684 34% 22003
14/12 49605 17084 34% 9135
15/12 48851 14688 30% 6960
16/12 52824 16192 31% 7215
17/12 52546 16802 32% 21308
18/12 53647 15827 30% 11153
19/12 51750 12588 24% 16273
20/12 41908 14403 34% 9616
21/12 81288 32580 40% 21979

同ﾏｰｼﾞﾝ＝営業ｷｬｯｼｭﾌﾛｰﾏｰｼﾞﾝ。15%もあれば優良。通常、売上高＞営業CF＞純利益となる。営業CF＜純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや営業利益率など

PFE SG(%) EPS DSO
08/12 0% 1.2 71
09/12 2% 1.23 86.1
10/12 32% 1.02 78.7
11/12 -6% 1.27 76.4
12/12 -10% 1.94 80.4
13/12 -6% 3.19 76.9
14/12 -4% 1.42 66.3
15/12 -2% 1.11 62.9
16/12 8% 1.17 56.7
17/12 -1% 3.52 57.1
18/12 2% 1.87 55.3
19/12 -4% 2.87 59.1
20/12 -19% 1.71 72.5
21/12 94% 3.85 51.5

※SG（セールスグロース）：売上高成長率（前年度比）
※DSO（ﾃﾞｲｽﾞ･ｾｰﾙｽ･ｱｳﾄｽﾀﾝﾃﾞｨﾝｸﾞ）：売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。

バランスシート

PFE 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/12 111148 53408 57740 52%
09/12 212949 122503 90446 42%
10/12 195014 106749 88265 45%
11/12 188002 105381 82621 44%
12/12 185798 104120 81678 44%
13/12 172101 95481 76620 45%
14/12 167566 95944 71622 43%
15/12 167381 102384 64998 39%
16/12 171615 111776 59840 35%
17/12 171797 100141 71656 42%
18/12 159422 95664 63758 40%
19/12 167594 104148 63447 38%
20/12 154229 90756 63473 41%
21/12 181475 104276 77199 43%

ROAとROEなど

PFE ROA ROE 流動比率
08/12 7% 14% 159%
09/12 4% 10% 166%
10/12 4% 9% 213%
11/12 5% 12% 206%
12/12 8% 18% 214%
13/12 13% 29% 241%
14/12 5% 13% 267%
15/12 4% 11% 149%
16/12 4% 12% 125%
17/12 12% 30% 135%
18/12 7% 17% 157%
19/12 10% 26% 88%
20/12 6% 15% 135%
21/12 12% 28% 140%

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合
★ROE＝当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合
★流動比率＝流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

PFE 営業CF 投資CF 財務CF
08/12 18238 -12835 -6560
09/12 16587 -31272 14481
10/12 11454 -492 -11174
11/12 20240 1843 -20607
12/12 16746 6154 -15999
13/12 17684 -10544 -14975
14/12 17084 -5654 -10187
15/12 14688 -2980 -10409
16/12 16192 -7791 -9228
17/12 16802 -4740 -13350
18/12 15827 4525 -20441
19/12 12588 -3945 -8485
20/12 14403 -4271 -9649
21/12 32580 -22546 -9816