【SLB】シュルンベルジェの株価と決算、配当

2019年12月7日

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シュルンベルジェ(Schlumberger Limited)は世界最大級の石油開発支援企業です。

85カ国以上(拠点数は125)で事業を展開し、その従業員は全世界で約10万人。

地域別売上高は北米が36.5%、中東+アジアが29.1%、欧州+ロシア圏+アフリカが21.8%、ラテンアメリカが11.4%(2018年末)。

1926年にシュルンベルジェ兄弟が創業し、1962年に上場(本社はパリ)。子会社を通じて、原油・天然ガス開発企業向けの探査・検層に関する各種技術サポートを含む広範囲なサービスを提供しています。

テクノロジー、プロジェクト管理、情報ソリューションなどのサービスを手がけ、探査・調査データ処理も手掛けます。

石油開発会社とは違い、油田やガス田の権益は持たず、探鉱・開発作業を行い、その対価に生産量と利益に応じて報酬を得ています。

原油価格の低迷により、2014年第4四半期から大規模リストラを行い、2016年にはキャメロン社を買収。

ROK(ロックウェルオートメーション)社とともに油田自働化システムの提供も開始しました。

※事業構成(2018年末)

  • 生産:37.8%
  • 掘削:27.1%
  • 油層評価:19.9%
  • キャメロン収入:15.8%

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主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(指標と株価はgooglefinance関数から取得。配当利回り〔税込み〕のみブルームバーグ)

1/2株価 35.5
12/3株価 35
株価上昇率 -1.40%
52週高値 48.9
52週安値 30.7
EPS -7.18
PER #N/A
配当利回り 5.72%
時価総額(億$) 484
株式数(億) 13.8

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。

株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1:各年の株価伸び率(※19年終値は12/3)
SLB 初値 終値 上昇率
2019 35.5 35 -1%
2018 68.1 36.1 -47%
2017 84.9 67.4 -21%
2016 69.5 84 21%
2015 84.8 69.8 -18%
2014 89.5 85.4 -5%
2013 70.8 90.1 27%
2012 70.4 69.3 -2%
2011 84 68.3 -19%
2010 66.4 83.5 26%
2009 42.8 65.1 52%
2008 99.1 42.3 -57%
★2:各年初から19/12/3までの伸び率
19年~ 18年~ 17年~ 16年~
-1% -49% -59% -50%
15年~ 14年~ 13年~ 12年~
-59% -61% -51% -50%
11年~ 10年~ 09年~ 08年~
-58% -47% -18% -65%

配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます

権利落ち日 配当 利回り 株価
2019/12/04 0.5 #N/A #N/A
2019/09/04 0.5 6.06% 33
2019/06/05 0.5 5.72% 34.9
2019/02/13 0.5 4.53% 44.4
2018/12/05 0.5 3.28% 44.1
2018/09/05 0.5 3.28% 61
2018/06/06 0.5 2.90% 68.9
2018/02/07 0.5 2.87% 69.8
2017/12/06 0.5 3.22% 62.1
2017/09/06 0.5 3.04% 65.7
2017/06/01 0.5 2.87% 69.8
2017/02/15 0.5 2.45% 81.8

配当性向の推移もモーニングスター(MS)社のデータで確認してみましょう。

★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★単純計算=EPS÷1株配当。MS試算=モーニングスター社の試算値

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
08/12 4.45 0.84 18.9 19
09/12 2.59 0.84 32.4 32.1
10/12 3.38 0.84 24.9 24.9
11/12 3.67 1 27.2 29.9
12/12 4.1 1.1 26.8 27.1
13/12 5.05 1.25 24.8 24.3
14/12 4.16 1.6 38.5 28.3
15/12 1.63 2 122.7 71.4
16/12 -1.24 2 -161.3
17/12 -1.08 2 -185.2 500
18/12 1.5 2.0 130.7
19/12      

四半期決算(2019予想など)

さらに、ロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。

(※下記図表では、Y=年度決算、Q=四半期決算、日/月=データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載)。

EPS:予想と結果

予想 11/29 1月前 2月前
Y:2020 1.72 1.72 1.91
Y:2019 1.46 1.46 1.49
Q:20/3 0.35 0.35 0.39
Q:19/12 0.38 0.38 0.41
EPS 予想 結果
19/9 0.4 0.43 0.03 7.5
19/6 0.35 0.35 0 0.0
19/3 0.3 0.3 0 0.0
18/12 0.36 0.36 0 0.0
18/9 0.45 0.46 0.01 2.2
18/6 0.43 0.43 0 0.0
18/3 0.37 0.38 0.01 3.4

売上高:予想と結果

予想 11/29 1月前 2月前
Y:2020 33600 35400 35490
Y:2019 32890 33300 33310
Q:20/3 8050
Q:19/12 8190 8610 8610
売上 予想 結果
19/9 8530 8541 11 0.1
19/6 8111 8269 158 1.9
19/3 7813 7879 66 0.8
18/12 8036 8180 144 1.8
18/9 8584 8504 -80 -0.9
18/6 8362 8303 -59 -0.7
18/3 7809 7829 20 0.3

決算予想と結果では米国会計基準(GAAP)とは違う「非GAAP基準」の数値(各社が経営実態を踏まえて調整した数値)が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等)

SLB 売上高 営業CF OCFマージン 純利益
08/12 27163 6899 25% 5435
09/12 22702 5311 23% 3134
10/12 26672 5509 21% 4267
11/12 36579 5880 16% 4997
12/12 41731 6915 17% 5490
13/12 45266 10690 24% 6732
14/12 48580 11195 23% 5438
15/12 35475 8805 25% 2072
16/12 27810 6261 23% -1687
17/12 30440 5663 19% -1505
18/12 32815 5713 17% 2138

*同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%もあれば優良。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや売上高成長率など

SLB SG(%) EPS DSO
08/12 17% 4.45 78.1
09/12 -16% 2.59 99.2
10/12 17% 3.38 95.5
11/12 37% 3.67 82.1
12/12 14% 4.1 90.3
13/12 8% 5.05 92.1
14/12 7% 4.16 85.2
15/12 -27% 1.63 102.6
16/12 -22% -1.24 119.2
17/12 9% -1.08 104.8
18/12 8% 1.53 88.8
       

※SG(セールスグロース):売上高成長率(前年度比)

※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

SLB 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/12 32094 15160 16934 53%
09/12 33465 14236 19229 57%
10/12 51767 20323 31444 61%
11/12 55201 23809 31392 57%
12/12 61547 26689 34858 57%
13/12 67100 27465 39635 59%
14/12 66904 28855 38049 57%
15/12 68005 32100 35905 53%
16/12 77956 36427 41529 53%
17/12 71987 34726 37261 52%
18/12 70507 33921 36586 52%
         

ROAとROEなど

SLB ROA ROE 流動比率
08/12 17% 32% 159%
09/12 9% 16% 188%
10/12 8% 14% 167%
11/12 9% 16% 195%
12/12 9% 16% 195%
13/12 10% 17% 194%
14/12 8% 14% 174%
15/12 3% 6% 191%
16/12 -2% -4% 159%
17/12 -2% -4% 121%
18/12 3% 6% 117%
       

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合

★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合

★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

SLB 営業CF 投資CF 財務CF
08/12 6899 -5149 -1825
09/12 5311 -4070 -1188
10/12 5509 -2936 -1409
11/12 5880 -3898 -2700
12/12 6915 -7545 -339
13/12 10690 -6879 -2199
14/12 11195 -5580 -5896
15/12 8805 -10252 1374
16/12 6261 -624 -5428
17/12 5663 -1779 -5033
18/12 5713 -1040 -5020