AT＆T（AT&T Inc.）はベライゾンに並ぶ世界最大級の通信持株会社です。
子会社や関連企業を通して、電話サービス、無線・データ通信、ネット接続サービス、IP（インターネット・プロトコル）と衛星によるテレビ放送、通信機器、電話帳広告などを手がけています。
米国で固定電話、携帯電話、ネット接続サービスを手がけ、全米最大規模の4Gネットワークを保有しています。
元々は電話を発明したグラハム・ベルの「ベル電話会社」が前身で、1980年代に電話の独占をやめ、地域電話会社を分離しました。
2005年に元傘下にあったSBCコミュニケーション社に逆買収され、固定電話と高速移動通信（4G LTE）に重点を置いた事業形態に移行します。
2014年にプリペイド携帯電話サービスのリープ・ワイヤレス、15年には衛星放送大手ディレクTVを買収。16年11月にはネット配信のディレクTV NOWを開始。
これに伴い、事業を以下のように再編しました。
売り上げの93％は米国で計上されており、事業ごとの売上比率は（）内の％となっています（17年12月）。
- ビジネスソリューション（43.2％）：事業者／政府などの法人向け
- エンターテイメントグループ（31.6%）：ビデオ／ネット／音声通信などの住宅向け
- コンシューマ・モビリティ（19.6%）：個人向け（無線通信など）
- インターナショナル（5.2%）：海外向け（南米向けのエンタメ事業やメキシコの無線通信事業など）
16年にAT&Tが発表したタイム・ワーナーの買収計画（854億ドル）に関しては、自由競争を阻害するという理由で17年11月に司法省の差止めをくらい、法廷闘争となりましたが、18年6月12日に裁判所はその訴えを却下。
6月14日には、850億ドル（9.4兆円相当）でタイム・ワーナーの買収手続きを完了しました。
その後も、ＡＴ＆Ｔは21日にデータセンター事業をブルックフィールド・インフラストラクチャーに売却（11億ドル）することをで合意しています。
今回の件を通して、条件なしに通信大手とメディア大手が融合することが容認されれば、今後、この業種で合従連衡の動きが活発化していくことになりそうです。
筆者はアマゾンプライムでタイムワーナー傘下のＨＢＯをよく見ていますが、最近はネットフリックスやアマゾンなど新興勢力が意気軒高です。
この新興勢力から身を守るために、通信とメディアの融合が進んできているわけです（そのほか、コムキャストが21世紀フォックスの一部買収を検討中）。
【目次】
【T】AT＆Tの指標
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まず、9/7時点の主要指標を見てみます（出所はグーグルファイナンスなど）。
- 1/2株価 ： 39.06
- 9/7株価 ： 32.12
- 年初来の株価上昇率 ： -17.77%
- 52週高値 ： 39.8
- 52週安値 ： 30.13
- EPS(1株利益） ： 1.85
- PER(株価収益率） ： 17.34
- 配当利回り ： 6.23%
- 配当成長率(5年比） ： 2.18%
- 時価総額(億＄） ： 2333
- 株式数（億） ： 72.6
年初来リターンが-17％ですが、高配当銘柄なので、これだけで売るのはお勧めできません。
配当利回りが6％もあるのなら、それぐらいは我慢したほうが得になるはずです。
筆者も、上下幅が一定の範囲で動く堅実さと配当利回りにひかれて、5月末にわずかながらAT＆T株を購入（1100ドル程度）しました。
基本的に【T】に関しては、バイ＆ホールドにするつもりでいます。
【T】AT＆Tの株価推移
次に、株価の推移を見てみます。
青線が株価推移。オレンジ線が100日間の移動平均線です。
その株価の推移を1年ごとに見てみましょう。
★表１：2008年初から18年9月7日までの株価推移（※18年終値は9/7のデータ）
| T | 初値 | 最安 | 最高 | 終値 | 上昇率 |
| 08~現在 | 41.5 | 21.7 | 43.5 | 32.1 | -22.6% |
| 2018 | 39.1 | 30.3 | 39.2 | 32.1 | -17.9% |
| 2017 | 42.7 | 32.9 | 43.0 | 38.9 | -8.9% |
| 2016 | 34.1 | 33.5 | 43.5 | 42.5 | 24.7% |
| 2015 | 33.8 | 31.8 | 36.2 | 34.4 | 1.8% |
| 2014 | 35.2 | 31.9 | 36.7 | 33.6 | -4.6% |
| 2013 | 34.4 | 33.1 | 39.0 | 35.2 | 2.2% |
| 2012 | 30.5 | 29.2 | 38.3 | 33.7 | 10.5% |
| 2011 | 29.7 | 27.3 | 31.9 | 30.2 | 1.8% |
| 2010 | 28.4 | 24.1 | 29.4 | 29.4 | 3.5% |
| 2009 | 28.7 | 21.7 | 29.4 | 28.0 | -2.3% |
| 2008 | 41.5 | 22.4 | 41.5 | 28.5 | -31.3% |
08年初から株を持ち続けていた場合、本年9月7日でマイナス22%の評価額になります。
毎年の株価をみると、18年のマイナスが目立っています。
これを「09年初から持ち続けていた場合･･･、10年初から･･･」というふうに数値化すると、表２の通りになります。
★表２：各年初から18年9月7日までの株価伸び率
| 18~ | 17~ | 16~ | 15~ | 14~ |
| -17.9% | -24.8% | -5.8% | -5.0% | -8.8% |
| 13~ | 12~ | 11~ | 10~ | 09~ |
| -6.6% | 5.3% | 8.1% | 13.1% | 11.9% |
2012、2011、2010、2009年初にこの銘柄を持ち始めた人は、本年9月7日時点でもプラスの株価増になります。
【T】AT＆Tの決算と配当
次に、決算の数字を見てみます。
情報源はAT＆T決算、亜州IR株式会社の『米国株四半期速報』、週刊東洋経済社の『米国会社四季報』、モーニングスターHP等。
（売上高と利益、資本、負債、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS＝希薄化後EPS）
四半期決算と配当：2015～2018年
| 売上高 | 純利益 | EPS | 配当 | |
| 2015/3 | 32576 | 3,263 | 1 | 0.47 |
| 2015/6 | 33015 | 3082 | 0.59 | 0.47 |
| 2015/9 | 39091 | 2994 | 0.5 | 0.47 |
| 2015/12 | 42119 | 4006 | 0.65 | 0.48 |
| 2016/3 | 40535 | 3803 | 0.61 | 0.48 |
| 2016/6 | 40520 | 3408 | 0.55 | 0.48 |
| 2016/9 | 40890 | 3328 | 0.54 | 0.48 |
| 2016/12 | 41841 | 2437 | 0.39 | 0.49 |
| 2017/3 | 39365 | 3469 | 0.56 | 0.49 |
| 2017/6 | 39837 | 3915 | 0.63 | 0.49 |
| 2017/9 | 39668 | 3029 | 0.49 | 0.49 |
| 2017/12 | 41676 | 19037 | 3.08 | 0.5 |
| 2018/3 | 38038 | 4662 | 0.75 | 0.5 |
| 2018/6 | 38986 | 5132 | 0.81 | 0.5 |
通年決算：2008～2017年
| 売上高 | 営業利益 | 純利益 | EPS | |
| 2008/12 | 124028 | 23063 | 12867 | 2.16 |
| 2009/12 | 122513 | 21000 | 12138 | 2.05 |
| 2010/12 | 124280 | 19658 | 19864 | 3.35 |
| 2011/12 | 126723 | 12128 | 3944 | 0.66 |
| 2012/12 | 127434 | 12997 | 7264 | 1.25 |
| 2013/12 | 128752 | 30752 | 18418 | 3.42 |
| 2014/12 | 132447 | 14332 | 6442 | 1.24 |
| 2015/12 | 146801 | 24820 | 13345 | 2.37 |
| 2016/12 | 163786 | 24708 | 12976 | 2.1 |
| 2017/12 | 160546 | 23863 | 29450 | 4.76 |
配当余力など：2008～2017年
| 営業CF | フリーCF | 配当性向 | 配当 | |
| 2008/12 | 33656 | 13321 | 74.5 | 1.61 |
| 2009/12 | 34445 | 17110 | 77.8 | 1.65 |
| 2010/12 | 34993 | 14691 | 52.5 | 1.69 |
| 2011/12 | 34648 | 14538 | 87.3 | 1.73 |
| 2012/12 | 39176 | 19711 | 141.6 | 1.77 |
| 2013/12 | 34796 | 13852 | 125 | 1.81 |
| 2014/12 | 31338 | 10139 | 56.6 | 1.85 |
| 2015/12 | 35880 | 16662 | 208.9 | 1.89 |
| 2016/12 | 39344 | 17828 | 81.3 | 1.93 |
| 2017/12 | 39151 | 18504 | 93.8 | 1.97 |
利益率：2008～2017年
| 粗利率 | 営業利益率 | ROA | ROE | |
| 2008/12 | 60 | 18.6 | 4.76 | 12.16 |
| 2009/12 | 58.7 | 17.1 | 4.69 | 12.65 |
| 2010/12 | 59.6 | 15.8 | 7.39 | 18.6 |
| 2011/12 | 56.7 | 9.6 | 1.46 | 3.63 |
| 2012/12 | 56.7 | 10.2 | 2.68 | 7.34 |
| 2013/12 | 60.2 | 23.9 | 6.63 | 19.91 |
| 2014/12 | 54.6 | 10.8 | 2.18 | 7.02 |
| 2015/12 | 54.3 | 16.9 | 3.84 | 12.77 |
| 2016/12 | 53.1 | 15.1 | 3.22 | 10.56 |
| 2017/12 | 51.8 | 14.9 | 6.95 | 22.31 |
財務情報：2013～2017年
| 総資産 | 総負債 | 株主資本 | 自己資本比率 | |
| 2013/12 | 277787 | 186799 | 90988 | 32.81 |
| 2014/12 | 292829 | 206459 | 86370 | 29.55 |
| 2015/12 | 402672 | 280001 | 122671 | 30.54 |
| 2016/12 | 403821 | 280686 | 123135 | 30.57 |
| 2017/12 | 444097 | 303236 | 140861 | 31.8 |
キャッシュフロー：2013～2017年
| 営業CF | 投資CF | 財務CF | フリーCF | |
| 2013/12 | 34796 | -23124 | -13201 | 13852 |
| 2014/12 | 31338 | -18337 | -7737 | 10139 |
| 2015/12 | 35880 | -49144 | 9782 | 16662 |
| 2016/12 | 39344 | -24215 | -14462 | 17828 |
| 2017/12 | 39151 | -20371 | 25930 | 18504 |
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