【T】AT&Tの株価と決算、配当

2019年6月17日

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AT&Tはベライゾンに並ぶ世界最大級の通信持株会社です。

子会社や関連企業を通して、電話サービス、無線・データ通信、ネット接続サービス、IP(インターネット・プロトコル)と衛星によるテレビ放送、通信機器、電話帳広告などを手がけています。

米国で固定電話、携帯電話、ネット接続サービスを手がけ、全米最大規模の4Gネットワークを保有しています。

元々は電話を発明したグラハム・ベルの「ベル電話会社」が前身で、1980年代に電話の独占をやめ、地域電話会社を分離しました。

2005年に元傘下にあったSBCコミュニケーション社に逆買収され、固定電話と高速移動通信(4G LTE)に重点を置いた事業形態に移行します。

2014年にプリペイド携帯電話サービスのリープ・ワイヤレス、15年には衛星放送大手ディレクTVを買収。16年11月にはネット配信のディレクTV NOWを開始。

これに伴い、事業を以下のように再編しました。

売り上げの9割は米国で計上されており、事業ごとの売上比率は以下の構成になっています(18年12月)。

事業 売上 税引前益
モビリティ 39% 49%
ワーナーメディア 17% 18%
ビジネスワイヤライン 14% 17%
エンターテインメント 25% 15%
ラテンアメリカ 5% 1%

16年にAT&Tが発表したタイム・ワーナーの買収計画(854億ドル)に関しては、自由競争を阻害するという理由で17年11月に司法省の差止めをくらい、法廷闘争となりましたが、18年6月に裁判所はその訴えを却下。850億ドル(9.4兆円相当)でタイム・ワーナーの買収手続きを完了しました。

その後も、AT&Tは21日にデータセンター事業をブルックフィールド・インフラストラクチャーに売却(11億ドル)することをで合意しています。

通信大手とメディア大手が融合することが容認され、米国では、合従連衡の動きが活発化が進んでいます。

ネットフリックスという強敵も台頭してきているので、こうした勢力から身を守るために、通信とメディアの融合が進んできているわけです。

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主な指標を概観

まず、グーグルファイナンス関数から取得した主要指標のデータを見てみます。

1/2株価 28.5
6/7株価 32.5
株価上昇率 14.0%
52週高値 34.5
52週安値 26.8
EPS 2.67
PER 12.16
配当(利回り) 2.04 (6.36%)
時価総額(億$) 2371
株式数(億) 73

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます。

青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線です。

その株価の推移を1年ごとに見てみましょう。

★1:各年の株価伸び率(※19年終値は6/7)
T 初値 最安 最高 終値 上昇率
2019 28.5 29.4 32.4 32.5 14%
2018 39.1 27.4 39.2 28.5 -27%
2017 42.7 32.9 43 38.9 -9%
2016 34.1 33.5 43.5 42.5 25%
2015 33.8 31.8 36.2 34.4 2%
2014 35.2 31.9 36.7 33.6 -5%
2013 34.4 33.1 39 35.2 2%
2012 30.5 29.2 38.3 33.7 11%
2011 29.7 27.3 31.9 30.2 2%
2010 28.4 24.1 29.4 29.4 3%
2009 28.7 21.7 29.4 28 -2%
2008 41.5 22.4 41.5 28.5 -31%
★2:各年初から2019/6/7までの伸び率
19年~ 18年~ 17年~ 16年~ 15年~ 14年~
14% -17% -24% -5% -4% -8%
13年~ 12年~ 11年~ 10年~ 09年~ 08年~
-6% 7% 9% 14% 13% -22%

配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます

権利落ち日 1株配当 配当利回り 当日株価
2019/04/10 0.51 6.3% 31.9
2019/01/10 0.51 6.6% 30.4
2018/10/10 0.5 6.1% 32.9
2018/07/10 0.5 6.1% 32.5
2018/04/10 0.5 5.5% 35.81
2018/01/10 0.5 5.4% 36.62
2017/10/10 0.49 5.1% 38.5
2017/07/10 0.49 5.3% 36.83
2017/04/10 0.49 4.8% 40.38
2017/01/10 0.49 4.7% 40.81
2016/10/10 0.48 4.9% 39.01
2016/07/08 0.48 4.5% 42.61
2016/04/08 0.48 4.9% 38.5

配当性向の推移もモーニングスター(MS)社のデータで確認してみましょう。

★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★MS社は非GAAPのEPSで配当性向を試算。GAAP基準のEPS試算〔=単純計算〕の箇所は筆者挿入。

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
08/12 2.16 1.61 74.5 74.5
09/12 2.05 1.65 80.5 77.8
10/12 3.35 1.69 50.4 52.5
11/12 0.66 1.73 262.1 87.3
12/12 1.25 1.77 141.6 141.6
13/12 3.42 1.81 52.9 125
14/12 1.24 1.85 149.2 56.6
15/12 2.37 1.89 79.7 208.9
16/12 2.1 1.93 91.9 81.3
17/12 4.76 1.97 41.4 93.8
18/12 2.85 1.97 69.1 38

株価減+配当金増で利回りが高くなってきています。

四半期決算(2019予想など)

さらに、ロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます(2019/4/28、売上単位は100万ドル)。

EPS(予想と結果)

EPS予想 平均 上限 下限 期間
2020 3.63 4.09 3.2 1年
2019 3.57 3.8 3.29 1年
9-19 0.94 1.02 0.91 3カ月
6-19 0.9 0.93 0.87 3カ月
EPS 予想 結果
3-19 0.86 0.86 0 0
12-18 0.86 0.86 0 0
9-18 0.94 0.90 -0.04 -4.6
6-18 0.85 0.91 0.06 7.2
3-18 0.87 0.85 -0.02 -2.4
12-17 0.88 0.86 -0.02 -2.6
9-17 1.23 1.34 0.11 0.48

売上高(予想と結果)

売上予想 平均 上限 下限 期間
2020 184112 190573 178068 1年
2019 183527 186000 181236 1年
9-19 45635 46241 44936 3カ月
6-19 44920 45614 44357 3カ月
売上 予想 結果
3-19 45115 44827 -287 -0.6
12-18 48495 47993 -502 -1.0
9-18 45647 45739 -92 -0.2
6-18 39359 38986 -373 -1.0
3-18 39307 38038 -1269 -3.2
12-17 33266 33955 689 2.1
9-17 31418 31717 299 1.0

※決算予想では米国会計基準(GAAP)とは異なる「非GAAP基準」の数値が多用されています(後述のGAAP基準と異なる売上とEPSの数値は非GAAP基準)

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)

損益計算(売上、純利益等)

年/月 売上高 営業CF 同マージン 純利益
08/12 124028 33610 27.1% 12867
09/12 122513 34405 28.1% 12138
10/12 124280 35222 28.3% 19864
11/12 126723 34743 27.4% 3944
12/12 127434 39176 30.7% 7264
13/12 128752 34796 27.0% 18418
14/12 132447 31338 23.7% 6442
15/12 146801 35880 24.4% 13345
16/12 163786 38442 23.5% 12976
17/12 160546 38010 23.7% 29450
18/12 170756 43602 25.5% 19370

※同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%もあれば優良な数値。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや営業利益率など

営業利益率 EPS DSO
08/12 18.6 2.16 47.4
09/12 17.5 2.05 46.0
10/12 15.8 3.35 42.0
11/12 9.6 0.66 39.2
12/12 10.2 1.25 37.6
13/12 23.7 3.42 36.3
14/12 10.5 1.24 37.8
15/12 16.9 2.37 38.6
16/12 15.1 2.1 37.1
17/12 14.9 4.76 37.9
18/12 15.3 2.85 46.0

DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/12 265245 168495 96750 36.5%
09/12 268312 166323 101989 38.0%
10/12 269391 157441 111950 41.6%
11/12 270442 164645 105797 39.1%
12/12 272315 179620 92695 34.0%
13/12 277787 186305 91482 32.9%
14/12 296834 206564 90270 30.4%
15/12 402672 279032 123640 30.7%
16/12 403821 279711 124110 30.7%
17/12 444097 302090 142007 32.0%
18/12 531864 337980 193884 36.5%

ROAとROEなど

ROA ROE 流動比率
単位 倍率
08/12 4.8 12.2 0.5
09/12 4.7 12.7 0.7
10/12 7.4 18.6 0.6
11/12 1.5 3.6 0.8
12/12 2.7 7.3 0.7
13/12 6.6 19.9 0.7
14/12 2.2 7.0 0.9
15/12 3.8 12.8 0.8
16/12 3.2 10.6 0.8
17/12 7.0 22.3 1.0
18/12 4.0 11.9 0.8

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合

★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合

★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る〔表では資本が負債の何倍かを表記〕

キャッシュフロー

営業CF 投資CF 財務CF
08/12 33610 -29098 -4690
09/12 34405 -17883 -14508
10/12 35222 -21449 -15849
11/12 34743 -21250 -11649
12/12 39176 -19680 -17673
13/12 34796 -23124 -13201
14/12 31338 -18337 -7737
15/12 35880 -49144 9782
16/12 38442 -23318 -14462
17/12 38010 -18943 25930
18/12 43602 -63145 -25989