【LMT】ロッキードマーチンの株価と配当、決算

配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます。

権利落ち日	配当	利回り	株価
2020/12/1	2.6	2.69%	365
2020/9/1	2.4	2.48%	386.8
2020/6/1	2.4	2.42%	389
2020/3/2	2.4	2.41%	381.4
2019/12/2	2.4	2.35%	383.6
2019/9/3	2.2	2.29%	384.7
2019/6/3	2.2	2.5%	344.6
2019/3/1	2.2	2.71%	309.5
2018/12/3	2.2	2.76%	296.8
2018/9/4	2	2.49%	321.9
2018/6/1	2	2.53%	316.6
2018/3/1	2	2.3%	339.7

★配当性向の推移もモーニングスター（MS）社のデータで確認してみましょう。
★配当性向＝1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕
★単純計算＝EPS÷1株配当。MS試算＝モーニングスター社の試算値

年/月	EPS	配当	配当性向
	(GAAP)		単純計算	MS試算
08/12	7.78	1.83	23.5	23.3
09/12	7.64	2.34	30.6	30.1
10/12	7.81	2.64	33.8	36.8
11/12	7.81	3.25	41.6	37.2
12/12	8.36	4.15	49.6	49.6
13/12	9.13	4.78	52.4	49.6
14/12	11.21	5.49	49.0	53.8
15/12	11.46	6.15	53.7	53.2
16/12	17.07	6.77	39.7	49.6
17/12	6.75	7.46	110.5	59
18/12	17.6	8.2	46.6	75.8
19/12	22.0	9.0	41.0	41.8

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四半期決算（2020予想など）

さらに、四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。
（※下記図表では、Y=年度決算、Q＝四半期決算、日／月＝データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載。データの主な出所は英語版のヤフーファイナンス。ただ、2019年6月までのデータ出所はロイター）。

EPS：予想と結果

予想	1/16	1月前	2月前
Y：2021	26.15	26.12	26.12
Y：2020	24.49	24.5	24.5
Q：21/3	6.3	6.29	6.29
Q：20/12	6.42	6.41	6.41

EPS	予想	結果	差	％
20/9	6.09	6.25	0.16	2.6
20/6	5.73	5.79	0.06	1.0
20/3	5.8	6.08	0.28	4.8
19/12	5.03	5.29	0.26	5.2
19/9	5.02	5.66	0.64	12.7
19/6	4.77	5	0.23	4.8
19/3	4.34	5.73	1.39	32
18/12	4.4	4.39	-0.01	-0.2
18/9	4.31	5.14	0.83	19.3
18/6	3.92	4.31	0.39	9.9
18/3	3.4	4.02	0.62	18.4

売上高：予想と結果

予想	1/16	1月前	2月前
Y：2021	67990	68020	68020
Y：2020	65270	65270	65270
Q：21/3	16390	16360	16360
Q：20/12	16920	16920	16920

売上	予想	結果	差	％
20/9	16120	16450	330	2.0
20/6	15260	16220	960	6.3
20/3	15080	15650	570	3.8
19/12	15270	15878	608	4.0
19/9	14870	15171	301	2.0
19/6	14205	14427	222	1.6
19/3	12585	14336	1751	13.9
18/12	13753	14411	658	4.8
18/9	13073	14318	1246	9.5
18/6	12737	13398	661	5.2
18/3	11242	11635	393	3.5

決算予想と結果では米国会計基準（GAAP）とは違う「非GAAP基準」の数値（各社が経営実態を踏まえて調整した数値）が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。
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通年決算（GAAP基準）

最後に、通年決算の数字を見てみます（以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS＝希薄化後EPS）。

損益計算（売上、純利益等）

LMT	売上高	営業CF	同ﾏｰｼﾞﾝ	純利益
08/12	41372	4421	11%	3217
09/12	43867	3487	8%	2973
10/12	45671	3801	8%	2878
11/12	46499	4253	9%	2655
12/12	47182	1561	3%	2745
13/12	45358	4546	10%	2981
14/12	39946	3866	10%	3614
15/12	40536	5101	13%	3605
16/12	47290	5189	11%	5173
17/12	49960	6476	13%	1963
18/12	53762	3138	6%	5046
19/12	59812	7311	12%	6230

＊同ﾏｰｼﾞﾝ＝営業ｷｬｯｼｭﾌﾛｰﾏｰｼﾞﾝ。15%もあれば優良。通常、売上高＞営業CF＞純利益となる。営業CF＜純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや売上高成長率など

LMT	SG(%)	EPS	DSO
08/12	-1%	7.86	49.6
09/12	6%	7.64	45.9
10/12	4%	7.81	47.1
11/12	2%	7.81	46.4
12/12	1%	8.36	48.8
13/12	-4%	9.13	49.9
14/12	-12%	11.21	46.9
15/12	1%	11.46	55.2
16/12	17%	17.07	62.8
17/12	6%	6.75	60.1
18/12	8%	17.59	37.5
19/12	11%	21.95	14.6

※SG（セールスグロース）：売上高成長率（前年度比）
※DSO（ﾃﾞｲｽﾞ･ｾｰﾙｽ･ｱｳﾄｽﾀﾝﾃﾞｨﾝｸﾞ）：売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

LMT	総資産	総負債	株主資本	自己資本率
08/12	33439	30574	2865	9%
09/12	35111	30982	4129	12%
10/12	35113	31616	3497	10%
11/12	37908	36907	1001	3%
12/12	38657	38618	39	0%
13/12	36188	31270	4918	14%
14/12	37046	33646	3400	9%
15/12	49304	46207	3097	6%
16/12	47806	46200	1606	3%
17/12	46620	47396	-776	-2%
18/12	44876	43427	1449	3%
19/12	47528	44357	3171	7%

ROAとROEなど

LMT	ROA	ROE	流動比率
08/12	10%	112%	101%
09/12	8%	72%	117%
10/12	8%	82%	113%
11/12	7%	265%	116%
12/12	7%	7038%	114%
13/12	8%	61%	120%
14/12	10%	106%	111%
15/12	7%	116%	105%
16/12	11%	322%	120%
17/12	4%	-253%	136%
18/12	11%	348%	112%
19/12	13%	196%	122%

★ROA=当期純利益÷総資産　※総資産を用いて企業があげた利益の割合
★ROE＝当期純利益÷自己資本　※投下資本に対して企業があげた利益の割合
★流動比率＝流動資産÷流動負債　※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

LMT	営業CF	投資CF	財務CF
08/12	4421	-907	-3938
09/12	3487	-1832	-1432
10/12	3801	-573	-3358
11/12	4253	-788	-2144
12/12	1561	-1177	-2068
13/12	4546	-1121	-2706
14/12	3866	-1723	-3314
15/12	5101	-9734	4277
16/12	5189	-985	-3457
17/12	6476	-1147	-4305
18/12	3138	-1075	-4152
19/12	7311	-1241	-5328

LMTはF35とF22の製造元

LMTの社運をかけた事業としては、F35の製造が挙げられます。

軍事の話に戻りますが、そもそも、このF35戦闘機というのは、どういう戦闘機なのでしょうか。

疑問①：F22もF35もステルス機だが、いったい、何が違うんだ？

レーダーに映らないステルス技術は湾岸戦争の時に爆撃機に採用され、その後、戦闘機にも活かされるようになりました。

その結果、誕生した世界最強の戦闘機がF22ラプターです。アメリカでは、このラプターを海外に売るか売らまいかという議論が繰り広げられ、最後は「アメリカが最強国の地位を維持するためには、売らないほうがよい」という落ちになります。

しかし、同盟国にもステルス機のニーズがあるので、何か対策が必要でした（欧州のユーロタイフーンという高性能戦闘機でも完全なステルス性を確保できていない）。

こうしてステルス機の新バージョンの開発が始まりました。

そして、「新しい戦闘機をつくるなら、新しい実験をしなければ」という話になり、F35ライトニングにはF22とは違うコンセプトとミッションが定められます。

ざっくり言えば、F22戦闘機は制空権を確保するための最強の戦闘機です。

そして、F35は空中戦をしながらも、高性能のレーダーや情報ネットワークを生かして対地、対艦への攻撃をこなす多用途の戦闘攻撃機です（空中戦能力はF22に劣る）。

「それって、要するに何でも屋ってこと？」と思われた方もいるかもしれません。

制空権確保の空中戦能力はF22が最強ですが、F35はどちらかと言えば、空中戦の後、地上や海上の目標を攻撃することに力点が置かれています。

「多用途戦闘機＝マルチロールファイター」なので、言葉の意味合い的には、"何でも屋の戦闘機"というのは、ある意味では、当たっています。

要するに、アメリカとしては、空中戦で最強の能力を持つ機体（F22）は同盟国にも売れない。しかし、空中戦能力はそこそこで、対地・対艦攻撃に強みのある機体を同盟国とシェアすることにしました。そして、これを国際共同開発で完成させようとしたのです。

疑問②：F35って結局、強いのか？　弱いのか？

「ふーん、じゃあ、さほど強くないってわけ？」という声もあろうかと思いますが、この機体の戦闘能力には、恐らく、従来の戦闘機では太刀打ちできないでしょう。

LMT社やNOC社の動画を見ると、このF35ライトニングの恐るべきコンセプトが鮮やかに描かれていました。その内容をざっとまとめると、以下の通りです。

敵のレーダー網をかいくぐって気づかれぬ間に敵基地上空に侵入可能。

ステルス機の特性を生かし、気付かれる前に敵機を先制攻撃で撃墜。

高性能のレーダーを持つ数機のF35が四方八方に電波を飛ばし、空中から地上までの敵を全て把握。敵機の情報をA機、B機、C機も共有し、攻撃することが可能なので、撃ち漏らしが出にくい。

高速移動しながらも各機が発見した敵・味方の識別情報を共有し、同じ情報を基に戦っているので、間違えて味方にミサイルを発射する可能性は低い。

敵はF35を発見できないまま撃墜され、やっと発見した敵機が後ろから攻撃をしかけても、F35は前方に向けて発射したミサイルをUターンさせて敵機を逆に撃墜してしまいます。

（※参照動画）

https://www.youtube.com/watch?v=Q7ufjQ6Eyj8

このコンセプトが実現したら、ステルス能力のない戦闘機の群れがF35の編隊に対抗するのは、かなり難しいでしょう。見えないところから、高性能ミサイルの第一波攻撃を必ず受けてからの不利な戦いを強いられるからです。

F35は空中戦もできますが、360度を見渡せる高性能の遠距離レーダーで敵機を発見し、気づかれる前に先制攻撃をしかけてくるので、空中戦以前に敵機に対して「お前はすでに死んでいる」という北斗の拳のような状態を作り出してしまうわけです。