【VZ】ベライゾンの株価と決算、配当

2019年7月28日

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ベライゾンコミュニケーションズ（Verizon Communications Inc.）はAT＆Tに並ぶ通信キャリア大手で、世界最大級の規模を誇っています。

総合電気通信会社として、有線音声、データ／無線／ネットサービス、電話帳発行などを行い、連邦政府向けにもサービスを提供しています。

固定電話、携帯電話の双方を手がけ、主に３Gと４Gの通信サービスを提供（5Gは19年以降に本格化）。

高レベルのネットワーク品質や料金後納携帯（ポストペイド）事業に強みがあります。

社歴をたどると、2000年に地域電話のベル・アトランティック社が通信を手掛けるGTE社を買収することから今の事業形態は始まりました。

2009年に携帯電話キャリアのオールテルを買収。

14年には米携帯大手のベライゾン・ワイヤレスを完全子会社化（英ボーダフォンの持ち分を取得し、合弁事業を解消）

15年にネット大手のAOLを買収することで第四世代移動通信網（4GLTE）で先行します。

17年6月には米ヤフーのネット事業等を約48憶ドルで買収し、AOLと共に子会社Oathと統合しました。

次世代技術である５Gに関しては、18年10月以降、段階的に家庭用5Gサービスの展開を開始しています。

売上高は米国で100％計上されており、その事業構成は移動通信（ワイヤレス）が70.1％、固定通信（ワイヤライン）が22.7％を占めています（18年12月時点）。

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主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見ると、以下の数字でした（出所はグーグルファイナンスなど）。

1/2株価 56.2
7/26株価 57.1
株価上昇率 1.6%
52週高値 61.6
52週安値 51.1
EPS 3.76
PER 15.19
配当(利回り) 4.22%
時価総額(億$） 2361
株式数(億) 41.4

株価推移（チャートと伸び率）

次に、株価の推移を見てみます。

青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線です。

その株価の推移を1年ごとに見てみましょう。

★1：各年の株価伸び率（※19年終値は7/26）
VZ 初値 最安 最高 終値 上昇率
2019 56.2 53.3 60.9 57.1 2%
2018 53.2 46.3 60.7 56.2 6%
2017 54 42.9 54.6 52.9 -2%
2016 45.7 44.2 56.5 53.4 17%
2015 47 42.8 50.6 46.2 -2%
2014 49.1 45.4 52 46.8 -5%
2013 44.5 41.5 53.9 49.1 10%
2012 40.3 36.8 47.3 43.3 7%
2011 36.1 33.1 40.1 40.1 11%
2010 31.2 25.2 35.8 35.8 15%
2009 31.9 24.5 32.4 31 -3%
2008 40.7 23.5 40.7 31.7 -22%
★2：各年初から2019/7/26までの伸び率
19年～ 18年～ 17年～ 16年～ 15年～ 14年～
2% 7% 6% 25% 21% 16%
13年～ 12年～ 11年～ 10年～ 09年～ 08年～
28% 42% 58% 83% 79% 40%

配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます

権利落ち日 1株配当 配当利回り 当日株価
2019/07/10 0.6025 4.2% 57
2019/04/10 0.6025 4.1% 58.6
2019/01/10 0.6025 4.1% 57.6
2018/10/10 0.6025 4.4% 54.3
2018/07/10 0.59 4.6% 51.34
2018/04/10 0.59 4.9% 48.27
2018/01/10 0.59 4.5% 51.69
2017/10/10 0.59 4.7% 49.14
2017/07/10 0.5775 5.3% 43.2
2017/04/10 0.5775 4.7% 48.54
2017/01/10 0.5775 4.3% 52.76
2016/10/07 0.5775 4.6% 49.92
2016/07/08 0.565 4.0% 55.9
2016/04/08 0.565 4.3% 52.18

配当性向の推移もモーニングスター（MS）社のデータで確認してみましょう。

★配当性向＝1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★MS社は非GAAPのEPSで配当性向を試算。GAAP基準のEPS試算〔＝単純計算〕の箇所は筆者挿入。

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
08/12 -0.77 1.78 -231.2 78.8
09/12 1.72 1.87 108.7 145
10/12 0.9 1.93 214.4 213.9
11/12 0.85 1.98 232.9 78.8
12/12 0.31 2.03 654.8 663.2
13/12 4 2.09 52.3 274.4
14/12 2.42 2.16 89.3 44.5
15/12 4.37 2.23 51.0 90.8
16/12 3.21 2.29 71.3 66.3
17/12 7.36 2.33 31.7 59.6
18/12 3.76 2.38 63.3 30.2

四半期決算（2019予想など）

さらに、ロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます（2019/4/24、売上単位は100万ドル）。

EPS：予想と結果

予想 平均 上限 下限 期間
2020 4.82 4.95 4.67 1年
2019 4.7 4.81 4.63 1年
9-19 1.22 1.28 1.17 3ｶ月
6-19 1.19 1.24 1.14 3ｶ月
EPS 予想 結果 差 ％
3-19 1.17 1.20 0.03 2.8
12-18 1.09 1.12 0.03 3.0
9-18 1.19 1.22 0.03 2.9
6-18 1.14 1.20 0.06 4.9
3-18 1.10 1.17 0.07 6.1
12-17 0.88 0.86 0.02 2.6
9-17 1.23 1.34 0.11 0.48

売上高：予想と結果

予想 平均 上限 下限 期間
2020 133727 136245 131000 1年
2019 132006 133524 130188 1年
9-19 32913 33322 32315 3ｶ月
6-19 32495 32837 31948 3ｶ月
売上 予想 結果 差 ％
3-19 32150 32128 22 0.1
12-18 34460 34281 179 0.5
9-18 32513 32607 94 0.3
6-18 31767 32203 436 1.4
3-18 31220 31772 552 1.8
12-17 33266 33955 689 2.1
9-17 31418 31717 299 1.0

※決算予想では米国会計基準（GAAP）とは異なる「非GAAP基準」の数値が多用されています。これは各社が経営実態を踏まえて調整した数値です（売上とEPSの数値が後述のGAAP基準での数値と異なる場合は、非GAAP基準の数値）。

通年決算（GAAP基準）

最後に、通年決算の数字を見てみます（売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS＝希薄化後EPS）。

損益計算（売上、純利益等）

売上高 営業CF 同ﾏｰｼﾞﾝ 純利益
08/12 97354 27452 28.2% -2193
09/12 107808 31390 29.1% 4894
10/12 106565 33363 31.3% 2549
11/12 110875 29780 26.9% 2404
12/12 115846 31486 27.2% 875
13/12 120550 38818 32.2% 11497
14/12 127079 30631 24.1% 9625
15/12 131620 39027 29.7% 17879
16/12 125980 21689 17.2% 13127
17/12 126034 24318 19.3% 30101
18/12 130863 34339 26.2% 15528

※同ﾏｰｼﾞﾝ＝営業ｷｬｯｼｭﾌﾛｰﾏｰｼﾞﾝ。15%もあれば優良な数値。通常、売上高＞営業CF＞純利益となる。営業CF＜純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや営業利益率など

　VZ 営業利益率 EPS DSO
08/12 17.3 -0.77 43.9
09/12 13.0 1.72 41.1
10/12 13.7 0.9 41.7
11/12 11.6 0.85 38.8
12/12 11.4 0.31 38.4
13/12 26.5 4 37.9
14/12 15.4 2.42 38.0
15/12 25.1 4.37 38.1
16/12 21.5 3.21 44.9
17/12 23.2 7.36 59.4
18/12 20.5 3.76 67.8

*DSO（ﾃﾞｲｽﾞ･ｾｰﾙｽ･ｱｳﾄｽﾀﾝﾃﾞｨﾝｸﾞ）：売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/12 202352 123447 78905 39.0%
09/12 226907 142764 84143 37.1%
10/12 220005 133093 86912 39.5%
11/12 230461 144553 85908 37.3%
12/12 225222 139689 85533 38.0%
13/12 274098 178682 95416 34.8%
14/12 232616 218940 13676 5.9%
15/12 244175 226333 17842 7.3%
16/12 244180 220148 24032 9.8%
17/12 257143 212456 44687 17.4%
18/12 264829 210119 54710 20.7%

ROAとROEなど

VZ ROA ROE 流動比率
単位 ％ ％ 倍率
08/12 3.3 13.9 1.0
09/12 1.7 8.8 0.8
10/12 1.1 6.4 0.7
11/12 1.1 6.5 1.0
12/12 0.4 2.5 0.8
13/12 4.6 31.9 2.6
14/12 3.8 37.7 1.1
15/12 7.5 124.5 0.6
16/12 5.4 67.4 0.9
17/12 12.0 91.7 0.9
18/12 6.0 32.3 0.9

★ROA=当期純利益÷総資産　※総資産を用いて企業があげた利益の割合

★ROE＝当期純利益÷自己資本　※投下資本に対して企業があげた利益の割合

★流動比率＝流動資産÷流動負債　※短期的な支払い能力を見る〔表では資本が負債の何倍かを表記〕

キャッシュフロー

営業CF 投資CF 財務CF
08/12 27452 -31474 12651
09/12 31390 -23156 -16007
10/12 33363 -15054 -13650
11/12 29780 -17250 -5836
12/12 31486 -20502 -21253
13/12 38818 -14833 26450
14/12 30631 -15856 -57705
15/12 39027 -30043 -15112
16/12 21689 -9874 -13376
17/12 24318 -18456 -6151
18/12 34339 -17934 -15337

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Posted by 投資猫