【VZ】ベライゾンの株価と決算、配当

2019年12月5日

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ベライゾンコミュニケーションズ(Verizon Communications Inc.)はAT&Tに並ぶ通信キャリア大手で、世界最大級の規模を誇っています。

総合電気通信会社として、有線音声、データ/無線/ネットサービス、電話帳発行などを行い、連邦政府向けにもサービスを提供しています。

固定電話、携帯電話の双方を手がけ、主に3Gと4Gの通信サービスを提供(5Gは19年以降に本格化)。

高レベルのネットワーク品質や料金後納携帯(ポストペイド)事業に強みがあります。

社歴をたどると、2000年に地域電話のベル・アトランティック社が通信を手掛けるGTE社を買収することから今の事業形態は始まりました。

2009年に携帯電話キャリアのオールテルを買収。

14年には米携帯大手のベライゾン・ワイヤレスを完全子会社化(英ボーダフォンの持ち分を取得し、合弁事業を解消)

15年にネット大手のAOLを買収することで第四世代移動通信網(4GLTE)で先行します。

17年6月には米ヤフーのネット事業等を約48憶ドルで買収し、AOLと共に子会社Oathと統合しました。

次世代技術である5Gに関しては、18年10月以降、段階的に家庭用5Gサービスの展開を開始しています。

売上高は米国で100%計上されており、その事業構成は移動通信(ワイヤレス)が70.1%、固定通信(ワイヤライン)が22.7%を占めています(18年12月時点)。

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主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(指標と株価はgooglefinance関数から取得。配当利回り〔税込み〕のみブルームバーグ)

1/2株価 56.2
12/3株価 60.1
株価上昇率 7.09%
52週高値 61.3
52週安値 52.3
EPS 3.89
PER 15.46
配当利回り 4.09%
時価総額(億$) 2487
株式数(億) 41.4

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。

株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1:各年の株価伸び率(※19年終値は12/3)
VZ 初値 終値 上昇率
2019 56.2 60.1 7%
2018 53.2 56.2 6%
2017 54 52.9 -2%
2016 45.7 53.4 17%
2015 47 46.2 -2%
2014 49.1 46.8 -5%
2013 44.5 49.1 10%
2012 40.3 43.3 7%
2011 36.1 40.1 11%
2010 31.2 35.8 15%
2009 31.9 31 -3%
2008 40.7 31.7 -22%
★2:各年初から19/12/3までの伸び率
19年~ 18年~ 17年~ 16年~
7% 13% 11% 32%
15年~ 14年~ 13年~ 12年~
28% 23% 35% 49%
11年~ 10年~ 09年~ 08年~
67% 93% 89% 48%

配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます。

権利落ち日 配当 利回り 株価
2019/10/10 0.62 4.05% 59.8
2019/07/10 0.6 4.23% 57
2019/04/10 0.6 4.09% 58.6
2019/01/10 0.6 4.14% 57.6
2018/10/10 0.6 4.37% 54.3
2018/07/10 0.59 4.60% 51.3
2018/04/10 0.59 4.86% 48.3
2018/01/10 0.59 4.52% 51.7
2017/10/10 0.59 4.72% 49.1
2017/07/10 0.58 5.34% 43.2
2017/04/10 0.58 4.73% 48.5
2017/01/10 0.58 4.33% 52.8

配当性向の推移もモーニングスター(MS)社のデータで確認してみましょう。

★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★単純計算=EPS÷1株配当。MS試算=モーニングスター社の試算値

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
08/12 -0.77 1.78 -231.2 78.8
09/12 1.72 1.87 108.7 145
10/12 0.9 1.93 214.4 213.9
11/12 0.85 1.98 232.9 78.8
12/12 0.31 2.03 654.8 654.8
13/12 4 2.09 52.3 273
14/12 2.42 2.16 89.3 44.6
15/12 4.37 2.23 51.0 90.8
16/12 3.21 2.29 71.3 66.3
17/12 7.36 2.33 31.7 59.6
18/12 3.8 2.4 63.3 30.2
19/12      

四半期決算(2019予想など)

さらに、ロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。

(※下記図表では、Y=年度決算、Q=四半期決算、日/月=データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載)。

EPS:予想と結果

予想 11/29 1月前 2月前
Y:2020 4.94 4.93 4.9
Y:2019 4.83 4.82 4.8
Q:20/3 1.23 1.23 1.22
Q:19/12 1.15 1.15 1.14
EPS 予想 結果
19/9 1.24 1.25 0.01 0.8
19/6 1.2 1.23 0.03 2.5
19/3 1.17 1.2 0.03 2.6
18/12 1.09 1.12 0.03 2.8
18/9 1.19 1.22 0.03 2.5
18/6 1.14 1.2 0.06 5.3
18/3 1.1 1.17 0.07 6.1

売上高:予想と結果

予想 11/29 1月前 2月前
Y:2020 133670 132880 132890
Y:2019 131660 131280 131300
Q:20/3 32800
Q:19/12 34620 34500 34500
売上 予想 結果
19/9 32750 32890 140 0.4
19/6 32413 32071 -342 -1.1
19/3 32150 32128 -22 -0.1
18/12 34460 34281 -179 -0.5
18/9 32513 32607 94 0.3
18/6 31767 32203 436 1.4
18/3 31220 31772 552 1.8

決算予想と結果では米国会計基準(GAAP)とは違う「非GAAP基準」の数値(各社が経営実態を踏まえて調整した数値)が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等

VZ 売上高 営業CF OCFマージン 純利益
08/12 97354 27452 28% -2193
09/12 107808 31390 29% 4894
10/12 106565 33363 31% 2549
11/12 110875 29780 27% 2404
12/12 115846 31486 27% 875
13/12 120550 38818 32% 11497
14/12 127079 30631 24% 9625
15/12 131620 39027 30% 17879
16/12 125980 21689 17% 13127
17/12 126034 24318 19% 30101
18/12 130863 34339 26% 15528

*同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%もあれば優良。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや売上高成長率など

VZ SG(%) EPS DSO
08/12 4% -0.77 43.9
09/12 11% 1.72 41.1
10/12 -1% 0.9 41.7
11/12 4% 0.85 38.8
12/12 4% 0.31 38.4
13/12 4% 4 37.9
14/12 5% 2.42 38.0
15/12 4% 4.37 38.1
16/12 -4% 3.21 44.9
17/12 0% 7.36 59.4
18/12 4% 3.76 67.8
       

※SG(セールスグロース):売上高成長率(前年度比)

※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

VZ 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/12 202352 123447 78905 39%
09/12 226907 142764 84143 37%
10/12 220005 133093 86912 40%
11/12 230461 144553 85908 37%
12/12 225222 139689 85533 38%
13/12 274098 178682 95416 35%
14/12 232616 218940 13676 6%
15/12 244175 226333 17842 7%
16/12 244180 220148 24032 10%
17/12 257143 212456 44687 17%
18/12 264829 210119 54710 21%
         

ROAとROEなど

VZ ROA ROE 流動比率
08/12 -1% -3% 101%
09/12 2% 6% 75%
10/12 1% 3% 73%
11/12 1% 3% 101%
12/12 0% 1% 79%
13/12 4% 12% 262%
14/12 4% 70% 105%
15/12 7% 100% 64%
16/12 5% 55% 87%
17/12 12% 67% 91%
18/12 6% 28% 91%
       

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合

★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合

★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

VZ 営業CF 投資CF 財務CF
08/12 27452 -31474 12651
09/12 31390 -23156 -16007
10/12 33363 -15054 -13650
11/12 29780 -17250 -5836
12/12 31486 -20502 -21253
13/12 38818 -14833 26450
14/12 30631 -15856 -57705
15/12 39027 -30043 -15112
16/12 21689 -9874 -13376
17/12 24318 -18456 -6151
18/12 34339 -17934 -15377