【TSLA】テスラの株価と決算
テスラ（Tesla Inc.）はイーロン・マスクが数名のエンジニアとともに設立したベンチャー企業です。
高性能電気自動車と電気自動車パワートレイン部品の設計と製造、販売を行っています（※メーカーだが独自の販売網を持ち、電気パワートレイン部品を他の自動車メーカーに販売している）。
テスラは2008年にスポーツカー「ロードスター」を発売。
2012年には2車種目のセダン「モデルS」を投入。15年9月にはSUV「モデルX」の納車を米国で開始しました（17年7月に普及版のモデル3を発売）。
15年には家庭用の蓄電池事業に参入を発表。米国で大規模リチウムイオン電池工場「ギガファクトリー」を建設しました。
近年は自動運転に注力していますが、18年3月23日には「Model X」の死亡事故が起き、安全対策の強化を迫られています。
17年以降、株価が乱高下する中で、TSLAは、18年6月半ばに人員削減を行い、太陽光発電事業を縮小しました。
9%（3000人規模）の人員削減を発表し、住宅用太陽光発電事業の縮小する方針を出したのです。
太陽光事業はイーロン・マスク氏の従兄が「ソーラーシティー」社をつくり、テスラが16年に26億ドルで買収した事業ですが、18年第1四半期は76メガワットしか施行されず、16年第1四半期での成果（約200メガワット）を大きく下回ったからです。
今後、約60の関連施設のうち13～14施設を閉鎖する予定です。
太陽光発電事業では収益を生んでいたホーム・デポとの事業提携を18年末に解消。訪問販売を中止。この分野では迷走が続き、イーロン・マスク氏はもろもろの失言で株価を下げました。
しかし、テスラは18年7月に上海市政府とEVの新工場建設で合意。
（※中国では巨大電池工場「ギガファクトリー」とモーター等の主要部品、車両組立の工場を併設。米フリーモントに次ぐ第二の工場となる）
これは中国のEVシフトに対応したものとみられます。
現在、中国はEVの最大市場となっており、EVに関しては18年中に外資の出資規制廃止という好機が来ているからです。
その工場は当局の認可が出た段階で着工し、2年後に生産開始を見こんでいます（年産約50万台の生産に達する4～5年後。今後、新たな出資をどれだけ募れるかが注目点）。
しかし、米中対立によりEVの補助金がカットされ、中国部品への輸入関税が課されました。
モデルSとモデルXは値下げをよぎなくされています。
（※18年末の地域別売上高は米国とカナダが69.3％、中国は8.2%、その他が22.5％。中国に注力を開始しても、北米比率はいまだ高い）
主な指標を概観
まず、主要指標のデータを見てみます（出所はグーグルファイナンスなど）
| 1/2株価 | 306.1 |
| 5/17株価 | 211 |
| 株価上昇率 | -31.1% |
| 52週高値 | 387.5 |
| 52週安値 | 208.9 |
| EPS | -5.72 |
| PER | #N/A |
| 配当(利回り) | – |
| 時価総額(億$） | 373 |
| 株式数(億) | 1.7 |
株価推移（チャートと伸び率）
次に、株価の推移を見てみます（青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線）。
その株価の推移を1年ごとに見てみましょう。
| ★1：各年の株価伸び率（※19年終値は5/17） | |||||
| TSLA | 初値 | 最安 | 最高 | 終値 | 上昇率 |
| 2019 | 306.1 | 211 | 347.3 | 211 | -31% |
| 2018 | 312 | 250.6 | 379.6 | 332.8 | 7% |
| 2017 | 214.9 | 217 | 385 | 311.4 | 45% |
| 2016 | 230.7 | 143.7 | 265.4 | 213.7 | -7% |
| 2015 | 222.6 | 185 | 282.3 | 240 | 8% |
| 2014 | 149.8 | 139.3 | 286 | 222.4 | 48% |
| 2013 | 35 | 32.9 | 193.4 | 150.4 | 330% |
| 2012 | 28.9 | 22.8 | 38 | 33.9 | 17% |
| 2011 | 26.8 | 21.8 | 34.9 | 28.6 | 7% |
| 2010 | 23.9 | 15.8 | 35.5 | 26.6 | 11% |
※2010年初は6/30の株価
各年初から直近までの株価伸び率は以下の通りです。
| ★2：各年初から2019/5/17までの伸び率 | |||||
| 19年～ | 18年～ | 17年～ | 16年～ | 15年～ | 14年～ |
| -31% | -32% | -2% | -9% | -5% | 41% |
| 13年～ | 12年～ | 11年～ | 10年～ | 09年～ | 08年～ |
| 503% | 630% | 687% | 783% | – | – |
四半期決算（予想と実値）
さらに、ロイターのサイトに掲載された四半期決算の予想と実値を見てみます（2019/5/5。売上の単位は百万ドル。EPS＝希薄化後EPS）
EPS（予想と結果）
| EPS予想 | 平均 | 上限 | 下限 | 期間 |
| 2020 | 6.23 | 16.35 | -3.5 | 1年 |
| 2019 | -0.96 | 3.8 | -6.58 | 1年 |
| 9-19 | 0.5 | 1.79 | -1.35 | 3ｶ月 |
| 6-19 | -0.44 | 0.74 | -1.69 | 3ｶ月 |
| EPS | 予想 | 結果 | 差 | ％ |
| 3-19 | -0.71 | -1.77 | -1.06 | -148.4 |
| 12-18 | 2.19 | 1.93 | -0.26 | 11.9 |
| 9-18 | -0.19 | 2.90 | 3.09 | 1591.0 |
| 6-18 | -2.91 | -2.45 | 0.46 | 15.7 |
| 3-18 | -3.51 | -3.35 | 0.16 | 4.6 |
| 12-17 | -3.12 | -3.04 | 0.08 | 2.7 |
| 9-17 | -2.29 | -2.92 | -0.63 | -27.5 |
売上高（予想と結果）
| 売上予想 | 平均 | 上限 | 下限 | 期間 |
| 2020 | 30840 | 37432 | 19617 | 1年 |
| 2019 | 24937 | 30092 | 19932 | 1年 |
| 9-19 | 6585 | 7338 | 4799 | 3ｶ月 |
| 6-19 | 6153 | 7002 | 5418 | 3ｶ月 |
| 売上 | 予想 | 結果 | 差 | ％ |
| 3-19 | 5152 | 4541 | -611 | -11.8 |
| 12-18 | 7080 | 7226 | 145 | 2.1 |
| 9-18 | 6306 | 6824 | 518 | 8.2 |
| 6-18 | 3938 | 4002 | 64 | 1.6 |
| 3-18 | 3228 | 3409 | 181 | 5.6 |
| 12-17 | 3280 | 3288 | 8 | 0.2 |
| 9-17 | 2948 | 2985 | 37 | 1.3 |
※決算予想では米国会計基準（GAAP）とは異なる「非GAAP基準」の数値が多用されています。これは各社が経営実態を踏まえて調整した数値です（売上とEPSの数値が後述のGAAP基準での数値と異なる場合は、非GAAP基準の数値）
通年決算（GAAP基準）
損益計算（売上、純利益等）
| 売上高 | 営業CF | 同ﾏｰｼﾞﾝ | 純利益 | |
| 11/12 | 204 | -128 | -62.7% | -254 |
| 12/12 | 413 | -264 | -63.9% | -396 |
| 13/12 | 2013 | 265 | 13.2% | -74 |
| 14/12 | 3198 | -57 | -1.8% | -294 |
| 15/12 | 4046 | -524 | -13.0% | -889 |
| 16/12 | 7000 | -124 | -1.8% | -675 |
| 17/12 | 11759 | -61 | -0.5% | -1961 |
| 18/12 | 21461 | 2098 | 9.8% | -976 |
※同ﾏｰｼﾞﾝ＝営業ｷｬｯｼｭﾌﾛｰﾏｰｼﾞﾝ。15～35%程度あれば優良な数値。通常、売上高＞営業CF＞純利益となる。営業CF＜純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。
EPSや営業利益率など
| 営業利益率 | EPS | DSO | |
| 2011/12 | -123.1 | -2.53 | 14.52 |
| 2012/12 | -95.4 | -3.69 | 16.07 |
| 2013/12 | -3.0 | -0.62 | 6.88 |
| 2014/12 | -5.8 | -2.36 | 15.73 |
| 2015/12 | -17.7 | -6.93 | 17.84 |
| 2016/12 | -9.5 | -4.68 | 17.42 |
| 2017/12 | -13.9 | -11.83 | 15.75 |
| 2018/12 | -1.2 | -5.72 | 12.45 |
※DSO（ﾃﾞｲｽﾞ･ｾｰﾙｽ･ｱｳﾄｽﾀﾝﾃﾞｨﾝｸﾞ）：売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。
バランスシート
| 総資産 | 総負債 | 株主資本 | 自己資本率 | |
| 11/12 | 713 | 489 | 224 | 31.4% |
| 12/12 | 1114 | 989 | 125 | 11.2% |
| 13/12 | 2417 | 1750 | 667 | 27.6% |
| 14/12 | 5831 | 4919 | 912 | 15.6% |
| 15/12 | 8068 | 6984 | 1084 | 13.4% |
| 16/12 | 22664 | 17126 | 5538 | 24.4% |
| 17/12 | 28655 | 23421 | 5235 | 18.3% |
| 18/12 | 29739 | 23982 | 5758 | 19.4% |
ROAとROEなど
| ROA | ROE | 流動比率 | |
| 単位 | ％ | ％ | 倍率 |
| 2011/12 | -46.3 | -118.0 | 1.95 |
| 2012/12 | -43.4 | -227.2 | 0.97 |
| 2013/12 | -4.2 | -18.7 | 1.88 |
| 2014/12 | -7.1 | -37.3 | 1.52 |
| 2015/12 | -12.8 | -88.8 | 0.99 |
| 2016/12 | -4.4 | -23.1 | 1.07 |
| 2017/12 | -7.6 | -43.6 | 0.86 |
| 2018/12 | -3.3 | -21.3 | 0.83 |
★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合
★ROE＝当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合
★流動比率＝流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る〔表では資本が負債の何倍かを表記〕
キャッシュフロー
| 営業CF | 投資CF | 財務CF | |
| 11/12 | -128 | -162 | 446 |
| 12/12 | -264 | -207 | 420 |
| 13/12 | 265 | -249 | 635 |
| 14/12 | -57 | -990 | 2143 |
| 15/12 | -524 | -1674 | 1524 |
| 16/12 | -124 | -1081 | 3744 |
| 17/12 | -61 | -4196 | 4415 |
| 18/12 | 2098 | -2337 | 574 |