【TSLA】テスラの株価と決算

消費財,米国個別株,高成長銘柄,クリエネ/EV

テスラ(Tesla Inc.)はイーロンマスクが数名のエンジニアとともに設立したベンチャー企業です。

高性能電気自動車と電気自動車パワートレイン部品の設計と製造、販売を行っています(※メーカーだが独自の販売網を持ち、電気パワートレイン部品を他の自動車メーカーに販売している)。

テスラは2008年にスポーツカー「ロードスター」を発売。

2012年には2車種目の高級セダン「モデルS」を投入。

15年9月にはSUV「モデルX」の納車を米国で開始しました(17年7月に普及版のモデル3を発売)。

現在では、モデルSやモデルXに加え、2017年に発売された「モデル3」の量産体制が確立されています。コンパクトSUVのモデルYは20年に量産が開始されました。

自動運転に関しては、18年に事故が起きましたが、豊富な走行実験をペースに技術開発を進めています。

15年には家庭用の蓄電池事業に参入を発表。米国で大規模リチウムイオン電池工場「ギガファクトリー」を建設しましたが、18年6月半ばに9%(3000人規模)の人員削減を発表。住宅用太陽光発電事業を縮小します。18年第1四半期の発電量は76メガワットしかなく、2年前の水準(約200メガワット)を大きく下回ったからです。

その後、18年7月に上海市政府とEVの新工場建設で合意(※中国では巨大電池工場「ギガファクトリー」とモーター等の主要部品、車両組立の工場を併設。米フリーモントに次ぐ第二の工場となる)。EVの最大市場である中国では、18年中にEVに関する外資の出資規制廃止という好機が来ているからです。

中国上海工場は1年足らずで整備し、19年12月に生産開始にこぎつけました。2021年の稼働に向けて、ベルリン近郊とテキサス州でEV・バッテリー工場の建設が進められています。

20年1月には、米フリーモント工場で廉価版SUV「モデルY」を生産開始。今後、「サイバートラック」(電動ピックアップトラック)や「テスラ・セミ」(電動トラック)などの新製品が順次、市場に投入される予定です。

20年8月には1株を5株に分割。同年12月にはSP500銘柄として選定されました。

【事業別売上高】

年/月 17/12 18/12 19/12 20/12
自動車 90.5% 92.8% 93.8% 93.7%
発電 9.5% 7.2% 6.2% 6.3%

※地域別売上高は以下の通り。

年/月 17/12 18/12 19/12 20/12
米国+カナダ 52.9% 69.3% 51.5% 48.2%
中国 17.2% 8.2% 12.1% 21.1%
その他 29.9% 22.5% 36.4% 30.6%

主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(指標と株価はgooglefinance関数から取得)。

1/3株価 1147.8
1/14株価 1049.6
株価上昇率 -8.55%
52週高値 1243.5
52週安値 539.5
β値 1.98
EPS 3.08
PER 340.6
配当利回り
時価総額(億$) 10541
株式数(億) 10

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。

株価の推移を1年ごとに見てみましょう。

★1:各年の株価伸び率(※22年終値は1/14株価)
TSLA 初値 終値 上昇率
2022 1147.8 1049.6 -9%
2021 719.5 1056.8 47%
2020 84.9 705.7 731%
2019 61.2 83.7 37%
2018 62.4 66.6 7%
2017 43 62.3 45%
2016 46.1 42.7 -7%
2015 44.5 48 8%
2014 30 44.5 48%
2013 7 30.1 330%
2012 5.8 6.8 17%
2011 5.4 5.7 7%
2010 4.8 5.3 11%
2009
2008
★2:各年初から22/01/14までの伸び率
22年~ 21年~ 20年~ 19年~
-9% 46% 1136% 1614%
18年~ 17年~ 16年~ 15年~
1582% 2342% 2175% 2258%
14年~ 13年~ 12年~ 11年~
3403% 14894% 18059% 19482%
10年~ 09年~ 08年~
21858%


四半期決算(2021予想など)

さらに、四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。
(※下記図表では、Y=年度決算、Q=四半期決算、日/月=データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載。予想値の主な出所は英語版のヤフーファイナンス。テスラ社のIRページを参照(https://ir.tesla.com/#tab-quarterly-disclosure)。

EPS:予想と結果

予想 1/11 1月前 2月前
Y:2022 8.76 8.17 7.92
Y:2021 6.26 6.06 6.04
Q:22/3 1.99 1.77 1.73
Q:21/12 2.09 1.92 1.92
EPS 予想 結果
21/9 1.58 1.86 0.28 17.7
21/6 0.96 1.45 0.49 51.0
21/3 0.79 0.93 0.14 17.7
20/12 1.03 0.80 -0.23 -22.3
20/9 0.58 0.76 0.18 31.0
20/6 -0.04 0.44 0.48 1,190.0
20/3 -0.05 0.23 0.27 595.7
19/12 0.34 0.41 0.07 19.8
19/9 -0.06 0.37 0.43 764.3
19/6 -0.07 -0.22 -0.15 211.1
19/3 -0.19 -0.58 -0.39 -199.0
18/12 0.40 0.39 -0.02 -4.5
18/9 -0.11 0.58 0.69 627.3
18/6 -0.55 -0.61 -0.06 -10.5
18/3 -0.72 -0.67 0.05 6.9

売上高:予想と結果

予想 1/11 1月前 2月前
Y:2022 73290 70900 69970
Y:2021 51930 51150 51090
Q:22/3 16100 15450 15450
Q:21/12 15750 15080 15040
売上 予想 結果
21/9 13,620 13,760 140 1.0
21/6 11,210 11,960 750 6.7
21/3 10,290 10,390 100 1.0
20/12 10,380 10,740 360 3.5
20/9 8,290 8,770 480 5.8
20/6 5,310 6,040 730 13.7
20/3 5,850 5,990 140 2.4
19/12 7,050 7,380 330 4.7
19/9 6,460 6,300 -160 -2.5
19/6 6,440 6,350 -90 -1.4
19/3 5,180 4,540 -640 -12.4
18/12 7,090 7,230 140 2.0
18/9 6,290 6,820 530 8.4
18/6 3,930 4,000 70 1.8
18/3 3,300 3,410 110 3.3


決算予想と結果では米国会計基準(GAAP)とは違う「非GAAP基準」の数値(各社が経営実態を踏まえて調整した数値)が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

モデルS/Xと3/Yの生産/納車台数

モデル S/X 3/Y
年/月 生産 納車 生産 納車
21/9 8941 9275 228882 232025
21/6 2340 1890 204081 199360
21/3 2020 180338 182780
20/12 16097 18920 163660 161650
20/9 16992 15200 128044 124100
20/6 6326 10600 75946 80050
20/3 15390 12200 87282 76200
モデル S/X 3
年/月 生産 納車 生産 納車
19/12 17933 19450 86958 92550
19/9 16318 17400 79837 79600
19/6 14517 17650 72531 77550
19/3 14150 12100 62950 50900
18/12 25161 27550 61394 63150
18/9 26903 27660 53239 55840
18/6 24761 22300 28578 18440
18/3 24728 21800 9766 8180


通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等)

TSLA 売上高 営業CF 同マージン 純利益
09/12 112 -81 -72% -83
10/12 117 -128 -10% -56
11/12 204 -128 -63% -154
12/12 413 -264 -64% -254
13/12 2013 265 13% -396
14/12 3198 -57 -2% -74
15/12 4046 -524 -13% -294
16/12 7000 -124 -2% -889
17/12 11759 -61 -1% -675
18/12 21461 2098 10% -1962
19/12 24578 2405 10% -976
20/12 31536 5943 19% -870

同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%もあれば優良。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや営業利益率など

TSLA SG(%) EPS DSO
09/12 647% -1.59 11.1
10/12 4% -0.61 15.9
11/12 74% -0.51 14.5
12/12 102% -0.74 16.1
13/12 387% -0.12 6.9
14/12 59% -0.47 15.7
15/12 27% -1.39 17.8
16/12 73% -0.94 17.4
17/12 68% -2.37 15.8
18/12 83% -1.14 12.5
19/12 15% -0.98 16.9
20/12 28% 0.64 18.6

※SG(セールスグロース):売上高成長率(前年度比)
※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

TSLA 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
09/12 130 384 -254 -19%
10/12 386 179 207 54%
11/12 713 489 224 31%
12/12 1114 989 125 11%
13/12 2417 1750 667 28%
14/12 5831 4919 912 16%
15/12 8068 6984 1084 13%
16/12 22664 17126 5538 24%
17/12 28655 23421 5235 18%
18/12 29740 23983 5757 19%
19/12 34309 26842 7467 22%
20/12 52148 29073 23075 44%

ROAとROEなど

TSLA ROA ROE 流動比率
09/12 -64% 33% 175%
10/12 -15% -27% 276%
11/12 -22% -69% 195%
12/12 -23% -20% 97%
13/12 -16% -59% 188%
14/12 -1% -8% 152%
15/12 -4% -27% 99%
16/12 -4% -16% 107%
17/12 -2% -13% 86%
18/12 -7% -34% 83%
19/12 -3% -13% 113%
20/12 -2% -4% 188%

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合
★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合
★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

TSLA 営業CF 投資CF 財務CF
09/12 -81 -14 155
10/12 -128 -180 338
11/12 -128 -162 446
12/12 -264 -207 420
13/12 265 -249 635
14/12 -57 -990 2143
15/12 -524 -1674 1524
16/12 -124 -1081 3744
17/12 -61 -4196 4415
18/12 2098 -2337 574
19/12 2405 -1436 1529
20/12 5943 -3132 9973