【ISRG】インテュイティヴサージカルの株価と決算
インテュイティヴサージカル（Intuitive Surgical, Inc.）は外科手術システム大手です。
高度外科手術システムを中心に、内視鏡、内視鏡開創器具・解剖用器具、はさみ、外科用メス、鉗子、持針器、電気焼灼器、超音波カッターなどを製造し、世界各地で事業を展開しています。
ISRGの「ダ・ヴィンチ」（外科手術システム）は、従来の開腹手術よりも高度な施術精度が得られるだけでなく、傷口が小さく患者への負担が少ない手術を可能にしました。このシステムは、カメラ付アームと3つの操作アーム(鉗子)を持つロボット部、外科医が実際に操作するコックピット、内視鏡画像を映し出すモニターの3つのパーツで構成されており、施術者はモニターを見ながら、鉗子などが取り付けられたロボットアームを操作するのです。
ダ・ヴィンチは米国FDAの認証を受けた最初の手術支援ロボットで、米国全50州と世界66カ国で使用されています。
その事業構成は以下の通り。
| 年/月 | 17/12 | 18/12 | 19/12 |
| 器具&付属品 | 52.3% | 52.7% | 53.8% |
| ｼｽﾃﾑ | 29.1% | 30.3% | 30.1% |
| ｻｰﾋﾞｽ | 18.6% | 17.1% | 16.2% |
例年、売上の7割程度を米国で計上しています。
| 年/月 | 17/12 | 18/12 | 19/12 |
| 米国 | 72.9% | 70.7% | 69.9% |
| 海外 | 27.1% | 29.3% | 30.1% |
主な指標を概観
まず、主要指標のデータを見てみます（指標と株価はgooglefinance関数から取得）。
| 1/2株価 | 595.7 |
| 11/20株価 | 730.7 |
| 株価上昇率 | 22.67% |
| 52週高値 | 792.5 |
| 52週安値 | 360.5 |
| β値 | 0.97 |
| EPS | 8.77 |
| PER | 83.29 |
| 配当利回り | – |
| 時価総額(億$） | 859 |
| 株式数(億) | 1.2 |
株価推移（チャートと伸び率）
次に、株価の推移を見てみます（青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線）。
株価の推移を1年ごとに見てみましょう。
| ★1：各年の株価伸び率（※20年終値は11/20株価) | |||
| ISRG | 初値 | 終値 | 上昇率 |
| 2020 | 595.7 | 730.7 | 23% |
| 2019 | 469.5 | 591.2 | 26% |
| 2018 | 367.9 | 478.9 | 30% |
| 2017 | 212 | 364.9 | 72% |
| 2016 | 182.4 | 211.4 | 16% |
| 2015 | 177 | 182.1 | 3% |
| 2014 | 127.9 | 176.3 | 38% |
| 2013 | 168.8 | 128 | -24% |
| 2012 | 157 | 163.5 | 4% |
| 2011 | 87.3 | 154.3 | 77% |
| 2010 | 102.4 | 85.9 | -16% |
| 2009 | 42.1 | 101.1 | 140% |
| 2008 | 107.9 | 42.3 | -61% |
| ★2：各年初から20/11/20までの伸び率 | |||
| 19年～ | 18年～ | 17年～ | 16年～ |
| 56% | 99% | 245% | 301% |
| 15年～ | 14年～ | 13年～ | 12年～ |
| 313% | 471% | 333% | 365% |
| 11年～ | 10年～ | 09年～ | 08年～ |
| 737% | 614% | 1636% | 577% |
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四半期決算（2020予想など）
さらに、四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。
（※下記図表では、Y=年度決算、Q＝四半期決算、日／月＝データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載。データの主な出所は英語版のヤフーファイナンス。ただ、2019年6月までのデータ出所はロイター）。
EPS：予想と結果
| 予想 | 11/15 | 1月前 | 2月前 |
| Y：2021 | 13.28 | 13.17 | 13.13 |
| Y：2020 | 9.65 | 8.84 | 8.81 |
| Q：21/3 | 2.92 | 2.9 | 2.91 |
| Q：20/12 | 3.12 | 2.95 | 2.97 |
| EPS | 予想 | 結果 | 差 | % |
| 20/9 | 2.06 | 2.77 | 0.71 | 34.5 |
| 20/6 | 0.63 | 1.11 | 0.48 | 76.2 |
| 20/3 | 2.54 | 2.69 | 0.15 | 5.9 |
| 19/12 | 3.38 | 3.48 | 0.1 | 3.0 |
| 19/9 | 2.99 | 3.43 | 0.44 | 14.7 |
| 19/6 | 2.87 | 3.25 | 0.38 | 13.2 |
| 19/3 | 2.7 | 2.61 | -0.09 | -3.3 |
| 18/12 | 3.07 | 3.12 | 0.05 | 1.6 |
| 18/9 | 2.66 | 2.83 | 0.17 | 6.4 |
| 18/6 | 2.5 | 2.76 | 0.26 | 10.4 |
| 18/3 | 2.07 | 2.44 | 0.37 | 17.8 |
売上高：予想と結果
| 予想 | 11/15 | 1月前 | 2月前 |
| Y：2021 | 5010 | 4980 | 4950 |
| Y：2020 | 4270 | 4150 | 4160 |
| Q：21/3 | 1140 | – | – |
| Q：20/12 | 1240 | 1220 | 1230 |
| 売上 | 予想 | 結果 | 差 | ％ |
| 20/9 | 971 | 1078 | 107 | 11.0 |
| 20/6 | 665 | 852 | 187 | 28.1 |
| 20/3 | 1060 | 1100 | 40 | 3.8 |
| 19/12 | 1240 | 1278 | 38 | 3.1 |
| 19/9 | 1060 | 1128 | 68 | 6.4 |
| 19/6 | 1032 | 1099 | 67 | 6.5 |
| 19/3 | 973 | 974 | 0 | 0 |
| 18/12 | 1037 | 1047 | 10 | 1 |
| 18/9 | 917 | 921 | 4 | 0.4 |
| 18/6 | 877 | 909 | 33 | 3.8 |
| 18/3 | 779 | 848 | 69 | 8.8 |
決算予想と結果では米国会計基準（GAAP）とは違う「非GAAP基準」の数値（各社が経営実態を踏まえて調整した数値）が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。
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通年決算（GAAP基準）
最後に、通年決算の数字を見てみます（以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS＝希薄化後EPS）。
損益計算（売上、純利益等）
| ISRG | 売上高 | 営業CF | 同ﾏｰｼﾞﾝ | 純利益 |
| 08/12 | 875 | 278 | 32% | 204 |
| 09/12 | 1052 | 392 | 37% | 233 |
| 10/12 | 1413 | 546 | 39% | 382 |
| 11/12 | 1757 | 678 | 39% | 495 |
| 12/12 | 2179 | 814 | 37% | 657 |
| 13/12 | 2265 | 880 | 39% | 671 |
| 14/12 | 2132 | 665 | 31% | 419 |
| 15/12 | 2384 | 806 | 34% | 589 |
| 16/12 | 2707 | 1087 | 40% | 738 |
| 17/12 | 3138 | 1144 | 36% | 671 |
| 18/12 | 3724 | 1170 | 31% | 1128 |
| 19/12 | 4479 | 1598 | 36% | 1379 |
＊同ﾏｰｼﾞﾝ＝営業ｷｬｯｼｭﾌﾛｰﾏｰｼﾞﾝ。15%もあれば優良。通常、売上高＞営業CF＞純利益となる。営業CF＜純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。
EPSや売上高成長率など
| ISRG | SG(%) | EPS | DSO |
| 08/12 | 46% | 1.71 | 62.7 |
| 09/12 | 20% | 1.98 | 65.1 |
| 10/12 | 34% | 3.16 | 58.4 |
| 11/12 | 24% | 4.11 | 56.6 |
| 12/12 | 24% | 5.33 | 56.0 |
| 13/12 | 4% | 5.58 | 54.1 |
| 14/12 | -6% | 3.7 | 52.8 |
| 15/12 | 12% | 5.18 | 54.3 |
| 16/12 | 14% | 6.26 | 55.6 |
| 17/12 | 16% | 5.77 | 55.0 |
| 18/12 | 19% | 9.49 | 58.5 |
| 19/12 | 20% | 11.54 | 54.1 |
※SG（セールスグロース）：売上高成長率（前年度比）
※DSO（ﾃﾞｲｽﾞ･ｾｰﾙｽ･ｱｳﾄｽﾀﾝﾃﾞｨﾝｸﾞ）：売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。
バランスシート
| ISRG | 総資産 | 総負債 | 株主資本 | 自己資本率 |
| 08/12 | 1475 | 208 | 1267 | 86% |
| 09/12 | 1810 | 272 | 1537 | 85% |
| 10/12 | 2390 | 353 | 2037 | 85% |
| 11/12 | 3063 | 418 | 2646 | 86% |
| 12/12 | 4059 | 479 | 3580 | 88% |
| 13/12 | 3950 | 449 | 3501 | 89% |
| 14/12 | 3959 | 580 | 3379 | 85% |
| 15/12 | 4907 | 588 | 4320 | 88% |
| 16/12 | 6487 | 709 | 5778 | 89% |
| 17/12 | 5777 | 996 | 4780 | 83% |
| 18/12 | 7847 | 1159 | 6688 | 85% |
| 19/12 | 9733 | 1449 | 8285 | 85% |
ROAとROEなど
| ISRG | ROA | ROE | 流動比率 |
| 08/12 | 14% | 16% | 427% |
| 09/12 | 13% | 15% | 417% |
| 10/12 | 16% | 19% | 466% |
| 11/12 | 16% | 19% | 457% |
| 12/12 | 16% | 18% | 471% |
| 13/12 | 17% | 19% | 507% |
| 14/12 | 11% | 12% | 362% |
| 15/12 | 12% | 14% | 446% |
| 16/12 | 11% | 13% | 544% |
| 17/12 | 12% | 14% | 424% |
| 18/12 | 14% | 17% | 528% |
| 19/12 | 14% | 17% | 453% |
★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合
★ROE＝当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合
★流動比率＝流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標
キャッシュフロー
| ISRG | 営業CF | 投資CF | 財務CF |
| 08/12 | 278 | -305 | 98 |
| 09/12 | 392 | -300 | -66 |
| 10/12 | 546 | -494 | 8 |
| 11/12 | 678 | -479 | -12 |
| 12/12 | 814 | -846 | 119 |
| 13/12 | 880 | 259 | -911 |
| 14/12 | 665 | -154 | -692 |
| 15/12 | 806 | -850 | 159 |
| 16/12 | 1087 | -1279 | 514 |
| 17/12 | 1144 | 379 | -1913 |
| 18/12 | 1170 | -1050 | 126 |
| 19/12 | 1598 | -1154 | -168 |