トランプ政権と米国株投資

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【ISRG】インテュイティヴ・サージカルの株価と決算

更新日:

インテュイティブサージカル(Intuitive Surgical, Inc.)は外科手術システム大手です。

高度外科手術システムを中心に、内視鏡、内視鏡開創器具・解剖用器具、はさみ、外科用メス、鉗子、持針器、電気焼灼器、超音波カッターなどを製造し、世界各地で事業を展開しています。

ISRGの「ダ・ヴィンチ」(外科手術システム)は、従来の開腹手術よりも高度な施術精度が得られるだけでなく、傷口が小さく患者への負担が少ない手術を可能にしました。このシステムは、カメラ付アームと3つの操作アーム(鉗子)を持つロボット部、外科医が実際に操作するコックピット、内視鏡画像を映し出すモニターの3つのパーツで構成されており、施術者はモニターを見ながら、鉗子などが取り付けられたロボットアームを操作するのです。

2017年12月末時点で稼働しているダ・ヴィンチは各国の医療機関で4409台。売上の約73%は米国内で計上しています。

(売上構成比は、器具・付属品が52.3%、医療システムが29.3%、サービスが18.6%)

主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(出所はグーグルファイナンスなど)

19/1/2株価469.5
19/2/1株価524.7
株価上昇率11.7%
52週高値581.1
52週安値380
EPS9.5
PER55.24
配当(利回り)-
時価総額(億$)599
株式数(億)1.1

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。


その株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1:各年の株価伸び率(※18年終値は12/31)
ISRG

初値

最安

最高

終値

上昇率

2018

367.9

375.3

574.7

478.9

30%

2017

212

209.8

403.7

364.9

72%

2016

182.4

169.1

241.6

211.4

16%

2015

176.9

151.6

185.7

182.1

3%

2014

127.9

117.5

180.2

176.3

38%

2013

168.8

118.6

194.6

128

-24%

2012

157

146.7

196.1

163.5

4%

2011

87.3

89.1

155.3

154.3

77%

2010

102.4

82.5

129.3

85.9

-16%

2009

42.1

28.4

102.2

101.1

140%

2008

108.2

37.3

118

42.3

-61%

★2:各年初から2018/12/31までの伸び率
18年~

17年~

16年~

15年~

14年~

13年~

30%

126%

163%

171%

275%

184%

12年~

11年~

10年~

09年~

08年~

-

205%

449%

368%

1037%

343%

-

四半期決算(予想と実値)

18年第4四半期決算の概要は以下の通り。

  • EPS:予想3.07$⇒結果3.13$
  • 売上高:予想10.5億$⇒結果10.5億$
  • 売上高成長率:前年同期比+17.3%

予想値

さらに、ロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます(2019/2/1、売上単位は100万ドル)。

売上予想

平均

上限

下限

期間

2019

4266

4518

4131

通年

6-19

1051

1082

1020

4半期

3-19

990

1044

946

4半期

売上

予想

結果

9-18

917

921

4

0.42

6-18

877

909

33

3.72

3-18

779

848

69

8.8

12-17

851

892

42

4.91

9-17

753

806

53

7.03

EPS予想

平均

上限

下限

期間

2019

12.64

13.69

12.07

通年

6-19

3.09

3.25

2.83

4半期

3-19

2.84

2.98

2.65

4半期

EPS

予想

結果

9-18

2.66

2.83

0.17

6.31

6-18

2.5

2.76

0.26

10.6

3-18

2.07

2.44

0.37

17.79

12-17

2.27

2.54

0.27

11.77

9-17

1.99

2.77

0.78

39.36

※決算予想では米国会計基準(GAAP)とは異なる「非GAAP基準」の数値が多用されています。これは各社が経営実態を踏まえて調整した数値です(売上とEPSの数値が後述のGAAP基準での数値と異なる場合は、非GAAP基準の数値)。

四半期決算(GAAP基準)

GAAP基準での四半期会計の実績は以下の通りでした

ISRG

売上高

営業利益

純利益

EPS

09-2017

808

281

299

2.56

12-2017

883

321

-42

-0.4

03-2018

848

277

287

2.44

06-2018

909

277

255

2.15

09-2018

921

313

292

2.45

(以下、次節の通年決算も含めて、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます。

損益計算(売上、純利益等)

売上高

営業CF

同マージン

純利益

2008/12

875

278

31.8%

204

2009/12

1052

392

37.3%

233

2010/12

1413

546

38.6%

382

2011/12

1757

678

38.6%

495

2012/12

2179

814

37.4%

657

2013/12

2265

880

38.9%

671

2014/12

2131

665

31.2%

419

2015/12

2384

806

33.8%

588

2016/12

2704

1087

40.2%

735

2017/12

3129

1144

36.6%

660

※同マージン=営業キャッシュフローマージン。15~35%程度あれば優良な数値。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや営業利益率など

営業利益率

EPS

DSO

2008/12

35.5

1.71

62.68

2009/12

35.9

1.98

65.13

2010/12

39.3

3.16

58.4

2011/12

39.5

4.11

56.57

2012/12

40.3

5.33

55.97

2013/12

37.6

5.58

54.12

2014/12

25.6

3.7

52.78

2015/12

31

5.18

54.3

2016/12

35

6.24

55.64

2017/12

33.7

5.67

54.95

 

※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。上記TTMは11/12時点から過去12カ月で計算した値。

バランスシート

総資産

総負債

株主資本

自己資本率

2008/12

1475

208

1267

85.9%

2009/12

1810

272

1537

84.9%

2010/12

2390

353

2037

85.2%

2011/12

3063

418

2646

86.4%

2012/12

4059

479

3580

88.2%

2013/12

3950

449

3501

88.6%

2014/12

3959

580

3379

85.3%

2015/12

4907

588

4320

88.0%

2016/12

6487

709

5778

89.1%

2017/12

5758

1031

4727

82.1%

 

ROAとROEなど

ROA

ROE

流動比率

単位

倍率

2008/12

16.3

19

4.28

2009/12

14.2

16.6

4.18

2010/12

18.2

21.4

4.66

2011/12

18.2

21.1

4.57

2012/12

18.4

21.1

4.71

2013/12

16.8

19

5.07

2014/12

10.6

12.2

3.69

2015/12

13.3

15.3

4.46

2016/12

12.9

14.6

5.45

2017/12

10.8

12.6

3.99

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合

★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合

★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標〔下表では資本が負債の何倍かを表記〕)

キャッシュフロー

営業CF

投資CF

財務CF

フリーCF

2008/12

278

-305

98

172

2009/12

392

-300

-66

339

2010/12

546

-494

8

450

2011/12

678

-479

-12

595

2012/12

814

-846

119

700

2013/12

880

259

-911

775

2014/12

665

-154

-692

560

2015/12

806

-850

159

725

2016/12

1087

-1279

514

1033

2017/12

1144

379

-1913

953

 

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