【ISRG】インテュイティヴサージカルの株価と決算

2019年5月1日2019年5月20日

インテュイティブサージカル（Intuitive Surgical, Inc.）は外科手術システム大手です。

高度外科手術システムを中心に、内視鏡、内視鏡開創器具・解剖用器具、はさみ、外科用メス、鉗子、持針器、電気焼灼器、超音波カッターなどを製造し、世界各地で事業を展開しています。

ISRGの「ダ・ヴィンチ」（外科手術システム）は、従来の開腹手術よりも高度な施術精度が得られるだけでなく、傷口が小さく患者への負担が少ない手術を可能にしました。このシステムは、カメラ付アームと3つの操作アーム(鉗子)を持つロボット部、外科医が実際に操作するコックピット、内視鏡画像を映し出すモニターの3つのパーツで構成されており、施術者はモニターを見ながら、鉗子などが取り付けられたロボットアームを操作するのです。

2018年12月末時点で稼働しているダ・ヴィンチは各国の医療機関で約5000台。売上の約7割は米国で計上しています。

（売上構成比は、器具・付属品が5割、医療システムが3割、サービスが2割）

主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます（出所はグーグルファイナンスなど）

株価推移（チャートと伸び率）

次に、株価の推移を見てみます（青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線）。

その株価の推移を1年ごとに見てみましょう。

四半期決算（予想と実値）

さらに、ロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます（2019/4/22、売上単位は100万ドル）。

売上予想	平均	上限	下限	期間
2020	4932	5204	4673	1年
2019	4294	4371	4152	1年
9-19	1062	1104	1032	3ｶ月
6-19	1037	1064	985	3ｶ月
売上	予想	結果	差	％
3-19	973	974	0	0.03
12-18	1037	1047	10	0.94
9-18	917	921	4	0.42
6-18	877	909	33	3.72
3-18	779	848	69	8.8
12-17	851	892	42	4.91
9-17	753	806	53	7.03
EPS予想	平均	上限	下限	期間
2020	13.78	15.34	12.32	1年
2019	12.04	12.94	11.11	1年
9-19	3.01	3.3	2.76	3ｶ月
6-19	2.92	3.13	2.67	3ｶ月
EPS	予想	結果	差	％
3-19	2.7	2.61	0.09	3.32
12-18	3.07	3.12	0.05	1.6
9-18	2.66	2.83	0.17	6.31
6-18	2.5	2.76	0.26	10.6
3-18	2.07	2.44	0.37	17.79
12-17	2.27	2.54	0.27	11.77
9-17	1.99	2.77	0.78	39.36

※決算予想では米国会計基準（GAAP）とは異なる「非GAAP基準」の数値が多用されています。これは各社が経営実態を踏まえて調整した数値です（売上とEPSの数値が後述のGAAP基準での数値と異なる場合は、非GAAP基準の数値）。

通年決算（GAAP基準）

最後に、通年決算の数字を見てみます（売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS＝希薄化後EPS）。

損益計算（売上、純利益等）

	売上高	営業CF	同ﾏｰｼﾞﾝ	純利益
08/12	875	278	31.8%	204
09/12	1052	392	37.3%	233
10/12	1413	546	38.6%	382
11/12	1757	678	38.6%	495
12/12	2179	814	37.4%	657
13/12	2265	880	38.9%	671
14/12	2131	665	31.2%	419
15/12	2384	806	33.8%	589
16/12	2707	1087	40.2%	738
17/12	3138	1144	36.5%	671
18/12	3724	1169	31.4%	1128

※同ﾏｰｼﾞﾝ＝営業ｷｬｯｼｭﾌﾛｰﾏｰｼﾞﾝ。15%もあれば優良な数値。通常、売上高＞営業CF＞純利益となる。営業CF＜純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや営業利益率など

	営業利益率	EPS	DSO
08/12	35.5	1.71	62.7
09/12	35.9	1.98	65.1
10/12	39.3	3.16	58.4
11/12	39.5	4.11	56.6
12/12	40.3	5.33	56.0
13/12	37.6	5.58	54.1
14/12	25.6	3.7	52.8
15/12	31.0	5.18	54.3
16/12	35.0	6.26	55.6
17/12	33.7	5.77	55.0
18/12	32.2	9.49	58.5

※DSO（ﾃﾞｲｽﾞ･ｾｰﾙｽ･ｱｳﾄｽﾀﾝﾃﾞｨﾝｸﾞ）：売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

	総資産	総負債	株主資本	自己資本率
08/12	1475	208	1267	85.9%
09/12	1810	272	1537	84.9%
10/12	2390	353	2037	85.2%
11/12	3063	418	2646	86.4%
12/12	4059	479	3580	88.2%
13/12	3950	449	3501	88.6%
14/12	3959	580	3379	85.3%
15/12	4907	588	4320	88.0%
16/12	6487	709	5778	89.1%
17/12	5777	996	4781	82.8%
18/12	7847	1159	6688	85.2%

ROAとROEなど

	ROA	ROE	流動比率
単位	％	％	倍率
08/12	16.3	19.0	4.3
09/12	14.2	16.6	4.2
10/12	18.2	21.4	4.7
11/12	18.2	21.1	4.6
12/12	18.4	21.1	4.7
13/12	16.8	19.0	5.1
14/12	10.6	12.2	3.7
15/12	13.3	15.3	4.5
16/12	12.9	14.6	5.5
17/12	10.8	12.6	4.0
18/12	16.6	19.8	5.3

★ROA=当期純利益÷総資産　※総資産を用いて企業があげた利益の割合

★ROE＝当期純利益÷自己資本　※投下資本に対して企業があげた利益の割合

★流動比率＝流動資産÷流動負債　※短期的な支払い能力を見る指標〔表では資本が負債の何倍かを表記〕）

キャッシュフロー

	営業CF	投資CF	財務CF
08/12	278	-305	98
09/12	392	-300	-66
10/12	546	-494	8
11/12	678	-479	-12
12/12	814	-846	119
13/12	880	259	-911
14/12	665	-154	-692
15/12	806	-850	159
16/12	1087	-1279	514
17/12	1144	379	-1913
18/12	1169	1050	126