【ISRG】インテュイティヴサージカルの株価と決算

2020年1月10日

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インテュイティヴサージカル（Intuitive Surgical, Inc.）は外科手術システム大手です。

高度外科手術システムを中心に、内視鏡、内視鏡開創器具・解剖用器具、はさみ、外科用メス、鉗子、持針器、電気焼灼器、超音波カッターなどを製造し、世界各地で事業を展開しています。

ISRGの「ダ・ヴィンチ」（外科手術システム）は、従来の開腹手術よりも高度な施術精度が得られるだけでなく、傷口が小さく患者への負担が少ない手術を可能にしました。このシステムは、カメラ付アームと3つの操作アーム(鉗子)を持つロボット部、外科医が実際に操作するコックピット、内視鏡画像を映し出すモニターの3つのパーツで構成されており、施術者はモニターを見ながら、鉗子などが取り付けられたロボットアームを操作するのです。

2018年12月末時点で稼働しているダ・ヴィンチは各国の医療機関で約5000台。売上の約7割は米国で計上しています。

（売上構成比は、器具・付属品が5割、医療システムが3割、サービスが2割）。

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主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます（指標と株価はgooglefinance関数から取得。配当利回り〔税込〕のみブルームバーグ）

2019/01/02 469.5
2020/01/06 595.8
株価上昇率 26.89%
52週高値 601.6
52週安値 455.2
EPS 11.01
PER 54.1
配当利回り –
時価総額(億$） 689
株式数(億) 1.2

株価推移（チャートと伸び率）

次に、株価の推移を見てみます（青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線）。

株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1：各年の株価伸び率（※19年終値は12/31）
ISRG 初値 終値 上昇率
2019 469.5 591.2 26%
2018 367.9 478.9 30%
2017 70.7 364.9 416%
2016 60.8 211.4 248%
2015 59 182.1 209%
2014 42.6 176.3 314%
2013 56.3 128 127%
2012 52.3 163.5 213%
2011 29.1 154.3 430%
2010 34.1 85.9 152%
2009 14 101.1 622%
2008 36.1 42.3 17%
★2：各年初から19/12/31までの伸び率
19年～ 18年～ 17年～ 16年～
26% 61% 736% 872%
15年～ 14年～ 13年～ 12年～
902% 1288% 950% 1030%
11年～ 10年～ 09年～ 08年～
1931% 1634% 4123% 1538%

四半期決算（2019予想など）

さらに、ロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。

（※下記図表では、Y=年度決算、Q＝四半期決算、日／月＝データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載）。

EPS：予想と結果

予想 1/6 1月前 2月前
Y：2020 14.04 14.08 14.08
Y：2019 12.61 12.61 12.61
Q：20/3 3.03 3.05 3.05
Q：19/12 3.34 3.35 3.35
EPS 予想 結果 差 %
19/9 2.99 3.43 0.44 14.7
19/6 2.87 3.25 0.38 13.2
19/3 2.7 2.61 -0.09 -3.3
18/12 3.07 3.12 0.05 1.6
18/9 2.66 2.83 0.17 6.4
18/6 2.5 2.76 0.26 10.4
18/3 2.07 2.44 0.37 17.8

売上高：予想と結果

予想 1/6 1月前 2月前
Y：2020 5040 5050 4950
Y：2019 4420 4420 4340
Q：20/3 1130 1130 –
Q：19/12 1220 1220 1200
売上 予想 結果 差 ％
19/9 1060 1128 68 6.4
19/6 1032 1099 67 6.5
19/3 973 974 0 0.0
18/12 1037 1047 10 1.0
18/9 917 921 4 0.4
18/6 877 909 33 3.8
18/3 779 848 69 8.8

決算予想と結果では米国会計基準（GAAP）とは違う「非GAAP基準」の数値（各社が経営実態を踏まえて調整した数値）が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算（GAAP基準）

最後に、通年決算の数字を見てみます（以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS＝希薄化後EPS）。

損益計算（売上、純利益等）

ISRG 売上高 営業CF OCFﾏｰｼﾞﾝ 純利益
08/12 875 278 32% 204
09/12 1052 392 37% 233
10/12 1413 546 39% 382
11/12 1757 678 39% 495
12/12 2179 814 37% 657
13/12 2265 880 39% 671
14/12 2132 665 31% 419
15/12 2384 806 34% 589
16/12 2707 1087 40% 738
17/12 3138 1144 36% 671
18/12 3724 1170 31% 1128

＊同ﾏｰｼﾞﾝ＝営業ｷｬｯｼｭﾌﾛｰﾏｰｼﾞﾝ。15%もあれば優良。通常、売上高＞営業CF＞純利益となる。営業CF＜純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや売上高成長率など

ISRG SG(%) EPS DSO
08/12 46% 1.71 62.7
09/12 20% 1.98 65.1
10/12 34% 3.16 58.4
11/12 24% 4.11 56.6
12/12 24% 5.33 56.0
13/12 4% 5.58 54.1
14/12 -6% 3.7 52.8
15/12 12% 5.18 54.3
16/12 14% 6.26 55.6
17/12 16% 5.77 55.0
18/12 19% 9.49 58.5
       

※SG（セールスグロース）：売上高成長率（前年度比）

※DSO（ﾃﾞｲｽﾞ･ｾｰﾙｽ･ｱｳﾄｽﾀﾝﾃﾞｨﾝｸﾞ）：売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

ISRG 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/12 1475 208 1267 86%
09/12 1810 272 1537 85%
10/12 2390 353 2037 85%
11/12 3063 418 2646 86%
12/12 4059 479 3580 88%
13/12 3950 449 3501 89%
14/12 3959 580 3379 85%
15/12 4907 588 4320 88%
16/12 6487 709 5778 89%
17/12 5777 996 4780 83%
18/12 7847 1159 6688 85%
         

ROAとROEなど

ISRG ROA ROE 流動比率
08/12 14% 16% 427%
09/12 13% 15% 417%
10/12 16% 19% 466%
11/12 16% 19% 457%
12/12 16% 18% 471%
13/12 17% 19% 507%
14/12 11% 12% 362%
15/12 12% 14% 446%
16/12 11% 13% 544%
17/12 12% 14% 424%
18/12 14% 17% 528%
       

★ROA=当期純利益÷総資産　※総資産を用いて企業があげた利益の割合

★ROE＝当期純利益÷自己資本　※投下資本に対して企業があげた利益の割合

★流動比率＝流動資産÷流動負債　※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

ISRG 営業CF 投資CF 財務CF
08/12 278 -305 98
09/12 392 -300 -66
10/12 546 -494 8
11/12 678 -479 -12
12/12 814 -846 119
13/12 880 259 -911
14/12 665 -154 -692
15/12 806 -850 159
16/12 1087 -1279 514
17/12 1144 379 -1913
18/12 1170 -1050 126
       

 

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Posted by 投資猫