【ISRG】インテュイティヴサージカルの株価と決算

2019年7月14日

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インテュイティヴサージカル(Intuitive Surgical, Inc.)は外科手術システム大手です。

高度外科手術システムを中心に、内視鏡、内視鏡開創器具・解剖用器具、はさみ、外科用メス、鉗子、持針器、電気焼灼器、超音波カッターなどを製造し、世界各地で事業を展開しています。

ISRGの「ダ・ヴィンチ」(外科手術システム)は、従来の開腹手術よりも高度な施術精度が得られるだけでなく、傷口が小さく患者への負担が少ない手術を可能にしました。このシステムは、カメラ付アームと3つの操作アーム(鉗子)を持つロボット部、外科医が実際に操作するコックピット、内視鏡画像を映し出すモニターの3つのパーツで構成されており、施術者はモニターを見ながら、鉗子などが取り付けられたロボットアームを操作するのです。

2018年12月末時点で稼働しているダ・ヴィンチは各国の医療機関で約5000台。売上の約7割は米国で計上しています。

(売上構成比は、器具・付属品が5割、医療システムが3割、サービスが2割)

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主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(出所はグーグルファイナンスなど)

1/2株価 469.5
7/12株価 526.3
株価上昇率 12.1%
52週高値 589.3
52週安値 430.2
EPS 9.5
PER 55.4
配当(利回り)
時価総額(億$) 608
株式数(億) 1.2

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。

その株価の推移を1年ごとに見てみましょう。

★1:各年の株価伸び率(※19年終値は7/12)
ISRG 初値 最安 最高 終値 上昇率
2019 469.5 450.2 585.9 526.3 12%
2018 367.9 375.3 574.7 478.9 30%
2017 212 209.8 403.7 364.9 72%
2016 182.4 169.1 241.6 211.4 16%
2015 176.9 151.6 185.7 182.1 3%
2014 127.9 117.5 180.2 176.3 38%
2013 168.8 118.6 194.6 128 -24%
2012 157 146.7 196.1 163.5 4%
2011 87.3 89.1 155.3 154.3 77%
2010 102.4 82.5 129.3 85.9 -16%
2009 42.1 28.4 102.2 101.1 140%
2008 108.2 37.3 118 42.3 -61%
★2:各年初から2019/7/12までの伸び率
19年~ 18年~ 17年~ 16年~ 15年~ 14年~
12% 43% 148% 189% 198% 312%
13年~ 12年~ 11年~ 10年~ 09年~ 08年~
212% 235% 503% 414% 1149% 387%

四半期決算(2019予想など)

さらに、ロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます(2019/4/22、売上単位は100万ドル)。

売上予想 平均 上限 下限 期間
2020 4932 5204 4673 1年
2019 4294 4371 4152 1年
9-19 1062 1104 1032 3カ月
6-19 1037 1064 985 3カ月
売上 予想 結果
3-19 973 974 0 0.03
12-18 1037 1047 10 0.94
9-18 917 921 4 0.42
6-18 877 909 33 3.72
3-18 779 848 69 8.8
12-17 851 892 42 4.91
9-17 753 806 53 7.03
EPS予想 平均 上限 下限 期間
2020 13.78 15.34 12.32 1年
2019 12.04 12.94 11.11 1年
9-19 3.01 3.3 2.76 3カ月
6-19 2.92 3.13 2.67 3カ月
EPS 予想 結果
3-19 2.7 2.61 0.09 3.32
12-18 3.07 3.12 0.05 1.6
9-18 2.66 2.83 0.17 6.31
6-18 2.5 2.76 0.26 10.6
3-18 2.07 2.44 0.37 17.79
12-17 2.27 2.54 0.27 11.77
9-17 1.99 2.77 0.78 39.36

※決算予想では米国会計基準(GAAP)とは異なる「非GAAP基準」の数値が多用されています。これは各社が経営実態を踏まえて調整した数値です(売上とEPSの数値が後述のGAAP基準での数値と異なる場合は、非GAAP基準の数値)。

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等)

  売上高 営業CF 同マージン 純利益
08/12 875 278 31.8% 204
09/12 1052 392 37.3% 233
10/12 1413 546 38.6% 382
11/12 1757 678 38.6% 495
12/12 2179 814 37.4% 657
13/12 2265 880 38.9% 671
14/12 2131 665 31.2% 419
15/12 2384 806 33.8% 589
16/12 2707 1087 40.2% 738
17/12 3138 1144 36.5% 671
18/12 3724 1169 31.4% 1128

※同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%もあれば優良な数値。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや営業利益率など

  営業利益率 EPS DSO
08/12 35.5 1.71 62.7
09/12 35.9 1.98 65.1
10/12 39.3 3.16 58.4
11/12 39.5 4.11 56.6
12/12 40.3 5.33 56.0
13/12 37.6 5.58 54.1
14/12 25.6 3.7 52.8
15/12 31.0 5.18 54.3
16/12 35.0 6.26 55.6
17/12 33.7 5.77 55.0
18/12 32.2 9.49 58.5

※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

  総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/12 1475 208 1267 85.9%
09/12 1810 272 1537 84.9%
10/12 2390 353 2037 85.2%
11/12 3063 418 2646 86.4%
12/12 4059 479 3580 88.2%
13/12 3950 449 3501 88.6%
14/12 3959 580 3379 85.3%
15/12 4907 588 4320 88.0%
16/12 6487 709 5778 89.1%
17/12 5777 996 4781 82.8%
18/12 7847 1159 6688 85.2%

ROAとROEなど

  ROA ROE 流動比率
単位 倍率
08/12 16.3 19.0 4.3
09/12 14.2 16.6 4.2
10/12 18.2 21.4 4.7
11/12 18.2 21.1 4.6
12/12 18.4 21.1 4.7
13/12 16.8 19.0 5.1
14/12 10.6 12.2 3.7
15/12 13.3 15.3 4.5
16/12 12.9 14.6 5.5
17/12 10.8 12.6 4.0
18/12 16.6 19.8 5.3

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合

★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合

★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標〔表では資本が負債の何倍かを表記〕)

キャッシュフロー

  営業CF 投資CF 財務CF
08/12 278 -305 98
09/12 392 -300 -66
10/12 546 -494 8
11/12 678 -479 -12
12/12 814 -846 119
13/12 880 259 -911
14/12 665 -154 -692
15/12 806 -850 159
16/12 1087 -1279 514
17/12 1144 379 -1913
18/12 1169 1050 126