【ISRG】インテュイティヴサージカルの株価と決算

インテュイティヴサージカル（Intuitive Surgical, Inc.）は外科手術システム大手です。

高度外科手術システムを中心に、内視鏡、内視鏡開創器具・解剖用器具、はさみ、外科用メス、鉗子、持針器、電気焼灼器、超音波カッターなどを製造し、世界各地で事業を展開しています。

ISRGの「ダ・ヴィンチ」（外科手術システム）は、従来の開腹手術よりも高度な施術精度が得られるだけでなく、傷口が小さく患者への負担が少ない手術を可能にしました。このシステムは、カメラ付アームと3つの操作アーム(鉗子)を持つロボット部、外科医が実際に操作するコックピット、内視鏡画像を映し出すモニターの3つのパーツで構成されており、施術者はモニターを見ながら、鉗子などが取り付けられたロボットアームを操作するのです。

ダ・ヴィンチは米国FDAの認証を受けた最初の手術支援ロボットで、米国全50州と世界66カ国で使用されています。

その事業構成は以下の通り。

年/月	17/12	18/12	19/12	20/12	21/12
器具&付属品	52%	53%	54%	56%	54%
ｼｽﾃﾑ	29%	30%	30%	27%	30%
ｻｰﾋﾞｽ	19%	17%	16%	17%	16%

例年、売上の7割程度を米国で計上しており、欧州やアジアへも販路を広げています。新たなシステムとして、低侵襲性の肺検査を可能にする「Ion」（イオン）ロボットの販売も始まりました。

年/月	17/12	18/12	19/12	20/12	21/12
米国	73%	71%	70%	68%	68%
海外	27%	29%	30%	32%	32%

Contents

1. 過去～現在株価
2. 四半期決算予想:結果
3. 通年決算（GAAP）

過去～現在株価

※左目盛り：青線は株価推移（最大20分ディレイ）、赤線は200日移動平均線

※右目盛り：緑線は10年国債利回り

※主要指標の単位　時価総額：億ドル、株式数：億、1日の平均取引量：100万ドル

四半期決算予想:結果

さらに、四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。
（※下記図表では、Y=年度決算、Q＝四半期決算、日／月＝データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載。データの主な出所は英語版のヤフーファイナンス）。

★EPS：予想と結果

予想	9/20	1月前	2月前
2023	5.45	5.45	5.75
2022	4.62	4.62	4.9
Q：22/12	1.22	1.22	1.33
Q：22/9	1.12	1.12	1.2

EPS	予想	結果	差	%
22/6	1.19	1.14	-0.05	-4.2
22/3	1.08	1.13	0.05	4.6
21/12	1.28	1.30	0.02	1.6
21/9	1.17	1.19	0.02	1.7
21/6	3.12	3.58	0.46	14.7
21/3	2.63	3.52	0.89	33.8
20/12	3.12	3.58	0.46	14.7
20/9	2.07	2.77	0.70	33.8
20/6	0.56	1.11	0.55	98.2
20/3	2.54	2.69	0.15	5.9
19/12	3.38	3.48	0.10	3.0
19/9	2.99	3.43	0.44	14.7
19/6	2.87	3.25	0.38	13.2
19/3	2.70	2.61	-0.09	-3.3
18/12	3.07	2.96	-0.11	-3.6
18/9	2.66	2.83	0.17	6.4
18/6	2.50	2.76	0.26	10.4
18/3	2.07	2.44	0.37	17.9
–	–	–	–	–
–	–	–	–	–

★売上高：予想と結果

予想	9/20	1月前	2月前
2023	6980	6970	7170
2022	6200	6200	6370
Q：22/12	1670	1670	–
Q：22/9	1520	1520	1590

売上	予想	結果	差	％
22/6	1,560	1,520	-40	-2.6
22/3	1,430	1,490	60	4.2
21/12	1,520	1,550	30	2.0
21/9	1,390	1,403	13	0.9
21/6	1,268	1,464	196	15.5
21/3	1,112	1,292	180	16.2
20/12	1,251	1,329	78	6.2
20/9	971	1,078	107	11.0
20/6	671	852	181	27.0
20/3	1,049	1,100	51	4.9
19/12	1,232	1,278	46	3.7
19/9	1,047	1,128	81	7.7
19/6	1,032	1,099	67	6.5
19/3	973	974	1	0.1
18/12	1,037	1,047	10	1.0
18/9	917	921	4	0.4
18/6	877	909	32	3.6
18/3	779	848	69	8.9
–	–	–	–	–
–	–	–	–	–

通年決算（GAAP）

最後に、通年決算の数字を見てみます（以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS＝希薄化後EPS）。

損益計算（売上、純利益等）

ISRG	売上高	営業CF	同ﾏｰｼﾞﾝ	純利益
08/12	875	278	32%	204
09/12	1052	392	37%	233
10/12	1413	546	39%	382
11/12	1757	678	39%	495
12/12	2179	814	37%	657
13/12	2265	880	39%	671
14/12	2132	665	31%	419
15/12	2384	806	34%	589
16/12	2707	1087	40%	738
17/12	3138	1144	36%	671
18/12	3724	1170	31%	1128
19/12	4479	1598	36%	1379
20/12	4358	1485	34%	1061
21/12	5710	2089	37%	1705

同ﾏｰｼﾞﾝ＝営業ｷｬｯｼｭﾌﾛｰﾏｰｼﾞﾝ。15%もあれば優良。通常、売上高＞営業CF＞純利益となる。営業CF＜純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや営業利益率など

ISRG	SG(%)	EPS	DSO
08/12	46%	0.57	62.7
09/12	20%	0.66	71.3
10/12	34%	1.05	63.8
11/12	24%	1.37	61.9
12/12	24%	1.78	62
13/12	4%	1.86	48.6
14/12	-6%	1.23	54
15/12	12%	1.73	60.4
16/12	14%	2.09	58
17/12	16%	1.92	59.1
18/12	19%	3.16	66.9
19/12	20%	3.85	52.6
20/12	-3%	2.94	54.1
21/12	31%	4.66	50

※SG（セールスグロース）：売上高成長率（前年度比）
※DSO（ﾃﾞｲｽﾞ･ｾｰﾙｽ･ｱｳﾄｽﾀﾝﾃﾞｨﾝｸﾞ）：売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。

バランスシート

ISRG	総資産	総負債	株主資本	自己資本率
08/12	1475	208	1267	86%
09/12	1810	272	1537	85%
10/12	2390	353	2037	85%
11/12	3063	418	2646	86%
12/12	4059	479	3580	88%
13/12	3950	449	3501	89%
14/12	3959	580	3379	85%
15/12	4907	588	4320	88%
16/12	6487	709	5778	89%
17/12	5777	996	4780	83%
18/12	7847	1159	6688	85%
19/12	9733	1449	8285	85%
20/12	11169	1410	9759	87%
21/12	13555	1604	11951	88%

ROAとROEなど

ISRG	ROA	ROE	流動比率
08/12	14%	16%	427%
09/12	13%	15%	417%
10/12	16%	19%	466%
11/12	16%	19%	457%
12/12	16%	18%	471%
13/12	17%	19%	507%
14/12	11%	12%	369%
15/12	12%	14%	446%
16/12	11%	13%	545%
17/12	12%	14%	399%
18/12	14%	17%	528%
19/12	14%	17%	453%
20/12	9%	11%	686%
21/12	13%	14%	508%

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合
★ROE＝当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合
★流動比率＝流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

ISRG	営業CF	投資CF	財務CF
08/12	278	-305	98
09/12	392	-300	-66
10/12	546	-494	8
11/12	678	-479	-12
12/12	814	-846	119
13/12	880	259	-911
14/12	665	-154	-692
15/12	806	-850	159
16/12	1087	-1279	514
17/12	1144	379	-1913
18/12	1170	-1050	126
19/12	1598	-1154	-168
20/12	1485	-941	-86
21/12	2089	-2462	43