【ISRG】インテュイティヴサージカルの株価と決算

2020年9月25日

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インテュイティヴサージカル（Intuitive Surgical, Inc.）は外科手術システム大手です。

高度外科手術システムを中心に、内視鏡、内視鏡開創器具・解剖用器具、はさみ、外科用メス、鉗子、持針器、電気焼灼器、超音波カッターなどを製造し、世界各地で事業を展開しています。

ISRGの「ダ・ヴィンチ」（外科手術システム）は、従来の開腹手術よりも高度な施術精度が得られるだけでなく、傷口が小さく患者への負担が少ない手術を可能にしました。このシステムは、カメラ付アームと3つの操作アーム(鉗子)を持つロボット部、外科医が実際に操作するコックピット、内視鏡画像を映し出すモニターの3つのパーツで構成されており、施術者はモニターを見ながら、鉗子などが取り付けられたロボットアームを操作するのです。

ダ・ヴィンチは米国FDAの認証を受けた最初の手術支援ロボットで、米国全50州と世界66カ国で使用されています。

その事業構成は以下の通り。

年/月 17/12 18/12 19/12
器具&付属品 52.3% 52.7% 53.8%
ｼｽﾃﾑ 29.1% 30.3% 30.1%
ｻｰﾋﾞｽ 18.6% 17.1% 16.2%

例年、売上の7割程度を米国で計上しています。

年/月 17/12 18/12 19/12
米国 72.9% 70.7% 69.9%
海外 27.1% 29.3% 30.1%

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主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます（指標と株価はgooglefinance関数から取得）。

1/2株価 595.7
9/24株価 657.5
株価上昇率 10.38%
52週高値 778.8
52週安値 360.5
β値 0.97
EPS 9.5
PER 69.24
配当利回り –
時価総額(億$） 769
株式数(億) 1.2

株価推移（チャートと伸び率）

次に、株価の推移を見てみます（青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線）。

株価の推移を1年ごとに見てみましょう。

★1：各年の株価伸び率（※20年終値は9/24株価)
ISRG 初値 終値 上昇率
2020 595.7 657.5 10%
2019 469.5 591.2 26%
2018 367.9 478.9 30%
2017 212 364.9 72%
2016 182.4 211.4 16%
2015 177 182.1 3%
2014 127.9 176.3 38%
2013 168.8 128 -24%
2012 157 163.5 4%
2011 87.3 154.3 77%
2010 102.4 85.9 -16%
2009 42.1 101.1 140%
2008 107.9 42.3 -61%
★2：各年初から20/9/24までの伸び率
19年～ 18年～ 17年～ 16年～
40% 79% 210% 260%
15年～ 14年～ 13年～ 12年～
271% 414% 290% 319%
11年～ 10年～ 09年～ 08年～
653% 542% 1462% 509%

四半期決算（2020予想など）

さらに、四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。
（※下記図表では、Y=年度決算、Q＝四半期決算、日／月＝データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載。データの主な出所は英語版のヤフーファイナンス。ただ、2019年6月までのデータ出所はロイター）。

EPS：予想と結果

予想 9/5 1月前 2月前
Y：2021 12.99 13 13.12
Y：2020 8.81 8.79 8.8
Q：20/12 2.99 2.97 3.02
Q：20/9 2.02 2.02 2.15
EPS 予想 結果 差 %
20/6 0.63 1.11 0.48 76.2
20/3 2.54 2.69 0.15 5.9
19/12 3.38 3.48 0.1 3.0
19/9 2.99 3.43 0.44 14.7
19/6 2.87 3.25 0.38 13.2
19/3 2.7 2.61 -0.09 -3.3
18/12 3.07 3.12 0.05 1.6
18/9 2.66 2.83 0.17 6.4
18/6 2.5 2.76 0.26 10.4
18/3 2.07 2.44 0.37 17.8

売上高：予想と結果

予想 9/5 1月前 2月前
Y：2021 4950 4970 5000
Y：2020 4160 4160 3990
Q：20/12 1230 1240 –
Q：20/9 971 972 960
売上 予想 結果 差 ％
20/6 665 852 187 28.1
20/3 1060 1100 40 3.8
19/12 1240 1278 38 3.1
19/9 1060 1128 68 6.4
19/6 1032 1099 67 6.5
19/3 973 974 0 0.0
18/12 1037 1047 10 1
18/9 917 921 4 0.4
18/6 877 909 33 3.8
18/3 779 848 69 8.8


決算予想と結果では米国会計基準（GAAP）とは違う「非GAAP基準」の数値（各社が経営実態を踏まえて調整した数値）が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算（GAAP基準）

最後に、通年決算の数字を見てみます（以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS＝希薄化後EPS）。

損益計算（売上、純利益等）

ISRG 売上高 営業CF 同ﾏｰｼﾞﾝ 純利益
08/12 875 278 32% 204
09/12 1052 392 37% 233
10/12 1413 546 39% 382
11/12 1757 678 39% 495
12/12 2179 814 37% 657
13/12 2265 880 39% 671
14/12 2132 665 31% 419
15/12 2384 806 34% 589
16/12 2707 1087 40% 738
17/12 3138 1144 36% 671
18/12 3724 1170 31% 1128
19/12 4479 1598 36% 1379

＊同ﾏｰｼﾞﾝ＝営業ｷｬｯｼｭﾌﾛｰﾏｰｼﾞﾝ。15%もあれば優良。通常、売上高＞営業CF＞純利益となる。営業CF＜純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや売上高成長率など

ISRG SG(%) EPS DSO
08/12 46% 1.71 62.7
09/12 20% 1.98 65.1
10/12 34% 3.16 58.4
11/12 24% 4.11 56.6
12/12 24% 5.33 56.0
13/12 4% 5.58 54.1
14/12 -6% 3.7 52.8
15/12 12% 5.18 54.3
16/12 14% 6.26 55.6
17/12 16% 5.77 55.0
18/12 19% 9.49 58.5
19/12 20% 11.54 54.1

※SG（セールスグロース）：売上高成長率（前年度比）
※DSO（ﾃﾞｲｽﾞ･ｾｰﾙｽ･ｱｳﾄｽﾀﾝﾃﾞｨﾝｸﾞ）：売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

ISRG 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/12 1475 208 1267 86%
09/12 1810 272 1537 85%
10/12 2390 353 2037 85%
11/12 3063 418 2646 86%
12/12 4059 479 3580 88%
13/12 3950 449 3501 89%
14/12 3959 580 3379 85%
15/12 4907 588 4320 88%
16/12 6487 709 5778 89%
17/12 5777 996 4780 83%
18/12 7847 1159 6688 85%
19/12 9733 1449 8285 85%

ROAとROEなど

ISRG ROA ROE 流動比率
08/12 14% 16% 427%
09/12 13% 15% 417%
10/12 16% 19% 466%
11/12 16% 19% 457%
12/12 16% 18% 471%
13/12 17% 19% 507%
14/12 11% 12% 362%
15/12 12% 14% 446%
16/12 11% 13% 544%
17/12 12% 14% 424%
18/12 14% 17% 528%
19/12 14% 17% 453%

★ROA=当期純利益÷総資産　※総資産を用いて企業があげた利益の割合
★ROE＝当期純利益÷自己資本　※投下資本に対して企業があげた利益の割合
★流動比率＝流動資産÷流動負債　※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

ISRG 営業CF 投資CF 財務CF
08/12 278 -305 98
09/12 392 -300 -66
10/12 546 -494 8
11/12 678 -479 -12
12/12 814 -846 119
13/12 880 259 -911
14/12 665 -154 -692
15/12 806 -850 159
16/12 1087 -1279 514
17/12 1144 379 -1913
18/12 1170 -1050 126
19/12 1598 -1154 -168

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Posted by 投資猫