【UPS】ユナイテッドパーセルの株価と決算、配当

2019年11月12日

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ユナイテッドパーセル・サービス(United Parcel Service, Inc.)は世界首位の小口貨物輸送会社です。

全米と海外に郵便物、文書、小包などの小口貨物の配送を行い、航空機による国際運送や、国際貿易の手続き業務、グローバル・サプライチェーンサービスと小口トラック輸送などを手がけています。

事業は航空輸送・地上集荷・配送の統合ネットワークで構成され、ケンタッキー州のルイビル国際空港を拠点に全世界220以上の国・地域で活動を展開。

2018年12月の売上高比率を見ると、米国が78.1%、海外が21.9%です。

2013年にTNTエクスプレスの買収を断念し、15年にトラック積載仲介「Coyote」、16年にライフサイエンスサプライチェーン「Marken」、17年に貨物輸送会社の「Freightex,Ltd.」等を買収しました。

日本ではヤマト運輸との業務提携も行っています。

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主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(指標と株価はgooglefinance関数から取得。配当利回り〔税込〕のみブルームバーグ)

1/2株価 96.1
11/8株価 124.3
株価上昇率 29.32%
52週高値 125.3
52週安値 89.9
EPS 5.75
PER 21.62
配当利回り 3.09%
時価総額(億$) 871
株式数(億) 7

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。

株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1:各年の株価伸び率(※19年終値は11/8)
UPS 初値 終値 上昇率
2019 96.1 124.3 29%
2018 120 97.5 -19%
2017 115.5 119.2 3%
2016 95.3 114.6 20%
2015 111.3 96.2 -14%
2014 104.6 111.2 6%
2013 75.1 105.1 40%
2012 74 73.7 0%
2011 73.2 73.2 0%
2010 58.2 72.6 25%
2009 55.3 57.4 4%
2008 70.5 55.2 -22%
★2:各年初から19/11/8までの伸び率
19年~ 18年~ 17年~ 16年~
29% 4% 8% 30%
15年~ 14年~ 13年~ 12年~
12% 19% 66% 68%
11年~ 10年~ 09年~ 08年~
70% 114% 125% 76%

配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます。

権利落ち日 配当 利回り 株価
2019/08/19 0.96 3.25% 116.8
2019/05/20 0.96 3.80% 98.5
2019/02/26 0.96 3.32% 111
2018/11/19 0.91 3.27% 111.3
2018/08/20 0.91 2.90% 122.6
2018/05/21 0.91 2.97% 117.1
2018/02/20 0.91 3.25% 104.7
2017/11/13 0.83 2.89% 114.8
2017/08/14 0.83 2.88% 113.7
2017/05/15 0.83 3.06% 105.3
2017/02/21 0.83 2.94% 107.7
2016/11/14 0.78 2.76% 112.9

配当性向の推移もモーニングスター(MS)社のデータで確認してみましょう。

★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★単純計算=EPS÷1株配当。MS試算=モーニングスター社の試算値

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
08/12 2.94 1.8 61.2 61.2
09/12 2.14 1.8 84.1 84.1
10/12 3.33 1.88 56.5 54
11/12 3.84 2.08 54.2 49.3
12/12 0.83 2.28 274.7 274.7
13/12 4.61 2.48 53.8 154.8
14/12 3.28 2.68 81.7 65.4
15/12 5.35 2.92 54.6 65.5
16/12 3.86 3.12 80.8 54.7
17/12 5.61 3.32 59.2 80.2
18/12 5.5 3.6 66.1 57
19/12      

四半期決算(2019予想など)

さらに、ロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。

(※下記図表では、Y=年度決算、Q=四半期決算、日/月=データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載)。

EPS:予想と結果

予想 11/8 1月前 2月前
Y:2020 8.09 8.13 8.13
Y:2019 7.52 7.51 7.51
Q:20/3 1.59 1.59 1.58
Q:19/12 2.11 2.11 2.1
EPS 予想 結果
19/9 2.06 2.07 0.01 0.5
19/6 1.92 1.96 0.04 2.1
19/3 1.41 1.39 -0.02 -1.4
18/12 1.9 1.94 0.04 2.1
18/9 1.82 1.82 0 0.0
18/6 1.93 1.94 0.01 0.5
18/3 1.54 1.55 0.01 0.5

売上高:予想と結果

予想 11/8 1月前 2月前
Y:2020 77630 78020 78099
Y:2019 74180 74370 74400
Q:20/3 18040
Q:19/12 20600 20760 20777
売上 予想 結果
19/9 18350 18318 -32 -0.2
19/6 17966 18048 82 0.5
19/3 17777 17160 -617 -3.5
18/12 19933 19848 -85 -0.4
18/9 17493 17444 -49 -0.3
18/6 17334 17456 122 0.7
18/3 16465 17113 648 3.9

決算予想と結果では米国会計基準(GAAP)とは違う「非GAAP基準」の数値(各社が経営実態を踏まえて調整した数値)が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等)

UPS 売上高 営業CF OCFマージン 純利益
08/12 51486 8426 16% 3003
09/12 45297 5285 12% 1968
10/12 49545 3835 8% 3338
11/12 53105 7073 13% 3804
12/12 54127 7216 13% 807
13/12 55438 7304 13% 4372
14/12 58232 5726 10% 3032
15/12 58363 7430 13% 4844
16/12 61610 6473 11% 3422
17/12 66585 1479 2% 4905
18/12 71861 12711 18% 4791

*同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%もあれば優良。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや売上高成長率など

UPS SG(%) EPS DSO
08/12 4% 2.94 41.2
09/12 -12% 1.96 44.0
10/12 9% 3.33 40.5
11/12 7% 3.84 40.8
12/12 2% 0.83 41.7
13/12 2% 4.61 41.5
14/12 5% 3.28 41.3
15/12 0% 5.35 43.1
16/12 6% 3.86 44.4
17/12 8% 5.61 45.6
18/12 8% 5.51 45.0
       

※SG(セールスグロース):売上高成長率(前年度比)

※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

UPS 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/12 31879 25099 6780 21%
09/12 31883 24187 7696 24%
10/12 33597 25550 8047 24%
11/12 34701 27593 7108 20%
12/12 38863 34130 4733 12%
13/12 36212 29724 6488 18%
14/12 35440 33282 2158 6%
15/12 38311 35820 2491 7%
16/12 40377 39948 429 1%
17/12 45574 44550 1024 2%
18/12 50016 46979 3037 6%
         

ROAとROEなど

UPS ROA ROE 流動比率
08/12 9% 44% 113%
09/12 6% 26% 149%
10/12 10% 41% 196%
11/12 11% 54% 189%
12/12 2% 17% 186%
13/12 12% 67% 188%
14/12 9% 141% 130%
15/12 13% 194% 123%
16/12 8% 798% 118%
17/12 11% 479% 122%
18/12 10% 158% 115%
       

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合

★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合

★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

UPS 営業CF 投資CF 財務CF
08/12 8426 -3179 -6702
09/12 5285 -1248 -3045
10/12 3835 -654 -1346
11/12 7073 -2537 -4862
12/12 7216 -1335 -1817
13/12 7304 -2114 -7807
14/12 5726 -2801 -5161
15/12 7430 -5309 -1565
16/12 6473 -2563 -3140
17/12 1479 -4971 3287
18/12 12711 -6330 -5692