トランプ政権と米国株投資

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国際貨物

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【UPS】ユナイテッドパーセルの株価と決算、配当

更新日:

ユナイテッド・パーセル・サービス(United Parcel Service, Inc.)は世界首位の小口貨物輸送会社です。

全米と海外に郵便物、文書、小包などの小口貨物の配送を行い、航空機による国際運送や、国際貿易の手続き業務、グローバル・サプライチェーンサービスと小口トラック輸送などを手がけています。

その事業は航空輸送・地上集荷・配送の統合ネットワークで構成され、ケンタッキー州のルイビル国際空港を拠点に全世界220以上の国・地域で活動を展開。

2017年12月の売上高比率を見ると、米国が78.8%、海外が21.2%です。

1営業日当たりの発送顧客数は150万人、受取人数は900万人。利用する航空機は、自社保有が241機、チャーター機が340機。

2013年にTNTエクスプレスの買収を断念し、15年にトラック積載仲介「Coyote」、16年にライフサイエンスサプライチェーン「Marken」、17年に貨物輸送会社の「Freightex,Ltd.」等を買収しました。

この記事ではUPSの株価と配当、決算等の情報を整理してみます。

主な指標を概観

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まず、主要指標のデータを見てみます(出所はグーグルファイナンスなど)

19/1/2株価96.1
19/2/15株価110.9
株価上昇率15.30%
52週高値125.1
52週安値89.9
EPS5.51
PER20.13
配当(利回り)3.64 (3.28%)
時価総額(億$)771
株式数(億)7

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。



その株価の推移を1年ごとに見てみましょう。

★1:各年の株価伸び率(※19年終値は2/15)
UPS

初値

最安

最高

終値

上昇率

2019

96.1

94.5

112

110.9

15%

2018

120

89.9

134.1

97.5

-19%

2017

115.5

102.9

123.7

119.2

3%

2016

95.3

88.7

120.2

114.6

20%

2015

111.3

94.5

114.3

96.2

-14%

2014

104.6

93.6

112.5

111.2

6%

2013

75.1

76.1

105.1

105.1

40%

2012

74

70

81.1

73.7

0%

2011

73.2

61.7

76.5

73.2

0%

2010

58.2

56.2

73.8

72.6

25%

2009

55.3

38.3

59.3

57.4

4%

2008

70.5

44.7

74.7

55.2

-22%

★2:各年初から2019/2/15までの伸び率
19年~

18年~

17年~

16年~

15年~

14年~

15%

-8%

-4%

16%

0%

6%

13年~

12年~

11年~

10年~

09年~

08年~

48%

50%

51%

90%

100%

57%

配当利回りと配当性向

株価の次に、配当金と配当性向の推移をモーニングスター(MS)社のデータで見てみます。

★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★MS社は非GAAPのEPSで配当性向を試算。GAAP基準のEPS試算〔=単純計算〕の箇所は筆者挿入。

年/月

EPS

配当

配当性向

(GAAP)

単純計算

MS試算

2008/12

2.94

1.8

61.2

61.2

2009/12

2.14

1.8

84.1

84.1

2010/12

3.33

1.88

56.5

54

2011/12

3.84

2.08

54.2

49.3

2012/12

0.83

2.28

274.7

274.7

2013/12

4.61

2.48

53.8

154.8

2014/12

3.28

2.68

81.7

65.4

2015/12

5.35

2.92

54.6

65.5

2016/12

3.87

3.12

80.6

54.7

2017/12

5.61

3.32

59.2

80.2

四半期ごとの配当も見てみます。

権利落ち日

1株配当

配当利回り

当日株価

2018/11/19

0.91

1.6%

111.3

2018/08/20

0.91

1.5%

122.55

2018/05/21

0.91

1.6%

117.08

2018/02/20

0.91

1.7%

104.71

2017/11/13

0.83

1.4%

114.81

2017/08/14

0.83

1.5%

113.69

2017/05/15

0.83

1.6%

105.29

2017/02/21

0.83

1.5%

107.72

2016/11/14

0.78

1.4%

112.91

2016/08/16

0.78

1.4%

109.81

2016/05/16

0.78

1.5%

101.65

2016/02/22

0.78

1.5%

98.02

2015/11/16

0.73

1.4%

103.14

四半期決算(予想と実値)

さらに、決算を見ていきます。

18年第4四半期決算の概要は以下の通り。

  • EPS:予想1.91$⇒結果1.94$
  • 売上高:予想199.9億$⇒結果198.5億$
  • 2019年のEPS:新ガイダンス7.45~7.75$

ロイター予想値

ロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます(2019/2/1、売上単位は100万ドル)。

売上予想

平均

上限

下限

期間

2019

76447

77590

75273

通年

6-19

18484

18671

18363

4半期

3-19

18046

18201

17795

4半期

売上

予想

結果

9-18

17493

17444

49

0.28

6-18

17334

17456

122

0.7

3-18

16465

17113

648

3.94

12-17

18186

18829

643

3.54

9-17

15624

15978

354

2.27

EPS予想

平均

上限

下限

期間

2019

7.84

8.15

7.33

通年

6-19

2.05

2.18

1.87

4半期

3-19

1.62

1.7

1.53

4半期

EPS

予想

結果

9-18

1.82

1.82

0

0.17

6-18

1.93

1.94

0.01

0.63

3-18

1.54

1.55

0.01

0.5

12-17

1.66

1.67

0.01

0.43

9-17

1.45

1.45

0

0.15

※決算予想では米国会計基準(GAAP)とは異なる「非GAAP基準」の数値が多用されています。これは各社が経営実態を踏まえて調整した数値です(売上とEPSの数値が後述のGAAP基準での数値と異なる場合は、非GAAP基準の数値)

四半期決算(GAAP基準)

GAAP基準での四半期会計の実績は以下の通りでした(以下、次節の通年決算も含めて、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)

UPS

売上高

営業利益

純利益

EPS

09-2017

16173

1812

1259

1.44

12-2017

18262

2063

1101

1.26

03-2018

17113

1520

1345

1.55

06-2018

17456

1773

1485

1.71

09-2018

17444

1727

1508

1.73

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます。

損益計算(売上、純利益等)

売上高

営業CF

同マージン

純利益

2008/12

51486

8426

16.4%

3003

2009/12

45297

5285

11.7%

2152

2010/12

49545

3835

7.7%

3488

2011/12

53105

7073

13.3%

3804

2012/12

54127

7216

13.3%

807

2013/12

55438

7304

13.2%

4372

2014/12

58232

5726

9.8%

3032

2015/12

58363

7430

12.7%

4844

2016/12

60906

6473

10.6%

3431

2017/12

65872

1479

2.2%

4910

※同マージン=営業キャッシュフローマージン。15~35%程度あれば優良な数値。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや営業利益率など

営業利益率

EPS

DSO

2008/12

10.5

2.94

41.23

2009/12

8.4

2.14

43.98

2010/12

11.9

3.33

40.5

2011/12

11.5

3.84

40.8

2012/12

2.5

0.83

41.66

2013/12

12.7

4.61

41.52

2014/12

8.5

3.28

41.25

2015/12

13.1

5.35

43.14

2016/12

9

3.87

44.43

2017/12

11.4

5.61

45.63

※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

 

総資産

総負債

株主資本

自己資本率

2008/12

31879

25099

6780

21.3%

2009/12

31883

24187

7696

24.1%

2010/12

33597

25550

8047

24.0%

2011/12

34701

27593

7108

20.5%

2012/12

38863

34130

4733

12.2%

2013/12

36212

29724

6488

17.9%

2014/12

35440

33282

2158

6.1%

2015/12

38311

35820

2491

6.5%

2016/12

40377

39948

429

1.1%

2017/12

45403

44373

1030

2.3%

ROAとROEなど

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合

★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合

★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る〔下表では資本が負債の何倍かを表記〕

ROA

ROE

流動比率

単位

倍率

2008/12

8.5

31.7

1.13

2009/12

6.8

29.9

1.49

2010/12

10.7

44.7

1.96

2011/12

11.1

50.7

1.89

2012/12

2.2

13.8

1.86

2013/12

11.7

78.6

1.88

2014/12

8.5

70.4

1.37

2015/12

13.1

210.1

1.23

2016/12

8.7

238.7

1.18

2017/12

11.5

698.9

1.22

キャッシュフロー

営業CF

投資CF

財務CF

フリーCF

2008/12

8426

-3179

-6702

5937

2009/12

5285

-1248

-3045

3743

2010/12

3835

-654

-1346

2750

2011/12

7073

-2537

-4862

5095

2012/12

7216

-1335

-1817

5158

2013/12

7304

-2114

-7807

5343

2014/12

5726

-2801

-5161

3451

2015/12

7430

-5309

-1565

5077

2016/12

6473

-2566

-3140

3596

2017/12

1479

-4975

3287

-3724

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