【TSM】タイワンセミコンダクターの株価と決算、配当

台湾セミコンダクター・マニュファクチャリング（台湾積体電路製造〔TSMC〕）は世界最大の半導体ファウンドリーメーカーです（2019年時点で50%を超える市場シェア）。

AVGOやQCOM、NVDAやAMD等のファブレス企業からの受託を受け、集積回路(IC)とその他の半導体デバイスの製造・販売、検査や組み立てなどを行っています（具体的には、ウエハー製造、プロービング、組み立て、検査のほか、マスク製造、設計サービスを提供）。

社史をたどると、1987年にフィリップスと台湾政府、その他民間からの投資を受け、合弁会社として設立。1997年にADR（米国預託証券）として株式公開されました。

近年では、米中貿易戦争の最中に、売上の1割以上を占めたファーウェイへのチップ販売ができなくなり、その後、米国と日本に工場を設立することを決めました。

その売り上げ品目の割合は、以下の通りです（2020通年決算パワーポイント参照）。

主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます（指標と株価はgooglefinance関数から取得。配当利回り〔税込み〕のみブルームバーグ）

1/4株価 111.5
3/1株価 129.1
株価上昇率 15.84%
52週高値 142.2
52週安値 42.7
β値 0.98
EPS 3.58
PER 36.03
配当利回り 1.67%
時価総額(億$） 5782
株式数(億) 51.9

株価推移（チャートと伸び率）

次に、株価の推移を見てみます（青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線）。
graph
株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1：各年の株価伸び率（※21年終値は3/1株価)
TSM 初値 終値 上昇率
2021 111.5 129.1 16%
2020 59.6 109 83%
2019 36.2 58.1 60%
2018 40.5 36.9 -9%
2017 29.3 39.7 36%
2016 22.2 28.8 29%
2015 22.5 22.8 1%
2014 17.4 22.4 29%
2013 17.8 17.4 -2%
2012 13.1 17.2 31%
2011 12.6 12.9 3%
2010 11.5 12.5 9%
2009 7.73 11.4 48%
2008 9.8 7.9 -19%
★2：各年初から21/3/1までの伸び率
21年~ 20年~ 19年～ 18年～
16% 117% 257% 219%
17年～ 16年～ 15年～ 14年～
341% 481% 475% 643%
13年～ 12年～ 11年～ 10年～
627% 885% 928% 1024%
09年～ 08年～
1571% 1224%



配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます。

権利落ち日 配当 利回り 株価
2021/3/18 0.35 – –
2020/12/18 0.35 1.29% 104.3
2020/9/18 0.34 1.65% 80.2
2020/6/19 0.33 2.24% 55.3
2020/3/20 0.33 4.32% 44.5
2019/12/20 0.32 2.75% 57.9
2019/9/20 0.25 2.9% 43.9
2019/6/25 1.02 2.62% 38.9
2018/6/26 1.04 2.84% 36.5
2017/6/28 0.92 2.61% 35.4
2016/6/29 0.75 2.91% 25.8
2015/7/1 0.58 2.52% 22.9

配当性向の推移もモーニングスター（MS）社のデータで確認してみましょう。
★配当性向＝1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕
★単純計算＝EPS÷1株配当。MS試算＝モーニングスター社の試算値

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
10/12 0.99 0.38 38.3 54
11/12 0.88 0.51 57.9 46
12/12 1.1 0.53 48.1 42.6
13/12 1.19 0.5 42.0 34.6
14/12 1.55 0.5 32.2
15/12 1.86 0.75 40.3 51.9
16/12 1.97 0.92 46.7 53.5
17/12 2.24 1.04 46.4 60.5
18/12 2.29 1.27 55.4 75.1
19/12 2.28 1.34 58.7 50.1
20/12 3.39 1.05 30.9



四半期決算（2020予想など）

さらに、四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。
（※下記図表では、Y=年度決算、Q＝四半期決算、日／月＝データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載。データの主な出所は英語版のヤフーファイナンス。ただ、2019年6月までのデータ出所はロイター）。

EPS：予想と結果

予想 2/28 1月前 2月前
Y：2022 4.57 4.57 3.93
Y：2021 3.98 3.98 3.6
Q：21/6 0.93 0.93 0.82
Q：21/3 0.95 0.95 0.78
EPS 予想 結果 差 %
20/12 0.94 0.97 0.03 3.2
20/9 0.77 0.9 0.13 16.9
20/6 0.77 0.78 0.01 1.3
20/3 0.73 0.75 0.02 2.7
19/12 0.73 0.73 0 0.0
19/9 0.65 0.62 -0.03 -4.6
19/6 0.49 0.41 -0.08 -16.3
19/3 0.63 0.38 -0.25 -39.7

graph

売上高：予想と結果

予想 2/28 1月前 2月前
Y：2022 55680 55550 –
Y：2021 54850 54770 –
Q：21/6 13040 13020 –
Q：21/3 12970 12960 –
売上 予想 結果 差 ％
20/12 12890 12680 -210 -1.6
20/9 12180 12140 -40 -0.3
20/6 10450 10390 -60 -0.6
20/3 10290 10310 20 0.2
19/12 10430 10390 -40 -0.4
19/9 9660 9400 -260 -2.7
19/6 8400 7750 -650 -7.7
19/3 9030 7100 -1930 -21.4

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決算予想と結果では米国会計基準（GAAP）とは違う「非GAAP基準」の数値（各社が経営実態を踏まえて調整した数値）が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。


通年決算（GAAP基準）

最後に、通年決算の数字を見てみます（以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS＝希薄化後EPS）。

損益計算（売上、純利益等）

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TSM 売上高 営業CF 同ﾏｰｼﾞﾝ 純利益
08/12 10608 7053 66.4% 3182
09/12 9256 5007 54% 2800
10/12 13322 7287 54.6% 5153
11/12 14543 8431 57.9% 4570
12/12 17426 9951 57.1% 5720
13/12 20014 11646 58.1% 6168
14/12 24140 13339 55.2% 8048
15/12 26571 16691 62.8% 9657
16/12 29257 16662 56.9% 10238
17/12 32977 19748 59.8% 11640
18/12 33694 18751 55.6% 11861
19/12 35774 20566 57.4% 11834
20/12 45505 27952 61.4% 17597

同ﾏｰｼﾞﾝ＝営業ｷｬｯｼｭﾌﾛｰﾏｰｼﾞﾝ。15%もあれば優良。通常、売上高＞営業CF＞純利益となる。営業CF＜純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや営業利益率など

TSM SG(%) EPS DSO
08/12 8% 0.61
09/12 -12.7% 0.52
10/12 43.9% 0.99 22.2
11/12 9.1% 0.88 41.4
12/12 19.8% 1.1 37.4
13/12 14.8% 1.19 39.6
14/12 20.6% 1.55 44.6
15/12 10% 1.86 43.2
16/12 10.1% 1.97 41.1
17/12 12.7% 2.24 46.6
18/12 2.1% 2.29 43.6
19/12 6.1% 2.28 21.5
20/12 27.2% 3.39 42.7

※SG（セールスグロース）：売上高成長率（前年度比）
※DSO（ﾃﾞｲｽﾞ･ｾｰﾙｽ･ｱｳﾄｽﾀﾝﾃﾞｨﾝｸﾞ）：売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

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TSM 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/12 17009 2390 14619 85.9%
09/12 18613 3118 15496 83.2%
10/12 23674 4768 18906 79.8%
11/12 25563 4696 20867 81.6%
12/12 32876 7893 24983 75.9%
13/12 42333 14371 27962 66%
14/12 47306 14952 32353 68.3%
15/12 52212 13699 38513 73.7%
16/12 58219 16249 41971 72%
17/12 67197 16778 50420 75%
18/12 68279 14013 54267 79.4%
19/12 75718 21743 53975 71.2%
20/12 98256 32391 65865 67%

ROAとROEなど

TSM ROA ROE 流動比率
08/12 18% 21% 445%
09/12 15% 18% 328%
10/12 21% 27% 212%
11/12 17% 21% 193%
12/12 17% 22% 177%
13/12 14% 22% 176%
14/12 17% 24% 279%
15/12 18% 25% 311%
16/12 17% 24% 235%
17/12 17% 23% 222%
18/12 17% 21% 266%
19/12 15% 21% 137%
20/12 17% 26% 175%

★ROA=当期純利益÷総資産　※総資産を用いて企業があげた利益の割合
★ROE＝当期純利益÷自己資本　※投下資本に対して企業があげた利益の割合
★流動比率＝流動資産÷流動負債　※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

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TSM 営業CF 投資CF 財務CF
08/12 7053 -257 -3674
09/12 5007 -3019 -2675
10/12 7287 -6417 -1545
11/12 8431 -6215 -2311
12/12 9951 -9404 -475
13/12 11646 -9422 1076
14/12 13339 -8937 -1023
15/12 16691 -6843 -3677
16/12 16662 -12205 -4870
17/12 19748 -11342 -7277
18/12 18751 -10267 -8008
19/12 20566 -15339 -9015
20/12 27952 -17185 -3011

半導体,情報技術