トランプ政権と米国株投資

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UNION, PACIFIC

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【UNP】ユニオンパシフィックの株価と決算、配当

更新日:

ユニオン・パシフィック(Union Pacific Corporation)はアメリカで最大の鉄道輸送会社です。1万あまりの顧客をもち、工業製品、石炭、農産物、自動車関連製品、化学品などの様々な製品を貨物輸送しています。

1862年に創業して以来、米国西部から中部、南部までの23州にわたり、鉄道路線を保持。米国だけでなくカナダやメキシコへの輸送も行っています。

2017年末時点で運用する機関車は8573両(自社保有が6652両、リースが1921両)、貨車は6 万4191両(自社保有が3万4597両、リースが2万9594両)。

主な指標を概観

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まず、主要指標のデータを見てみます(出所はグーグルファイナンスなど)

19/1/2株価135.7
19/2/15株価170.2
株価上昇率25.50%
52週高値171.4
52週安値125.3
EPS7.93
PER21.48
配当(利回り)3.20 (1.88%)
時価総額(億$)1231
株式数(億)7.2

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。


その株価の推移を1年ごとに見てみましょう。

★1:各年の株価伸び率(※19年終値は2/15)
UNP

初値

最安

最高

終値

上昇率

2019

135.7

132.7

170.2

170.2

25%

2018

134.7

124.1

165

138.2

3%

2017

104.5

101.4

136.3

134.1

28%

2016

76.9

68.8

106.3

103.7

35%

2015

119.9

75.4

123.8

78.2

-35%

2014

84.2

82.6

123.3

119.1

41%

2013

64.1

64.2

84

84

31%

2012

54

52.5

64.2

62.9

16%

2011

46.9

39.9

53.4

53

13%

2010

32.3

30.3

47.3

46.3

43%

2009

24

16.8

33.1

32

33%

2008

31.5

21.4

42

23.9

-24%

★2:各年初から2019/2/15までの伸び率
19年~

18年~

17年~

16年~

15年~

14年~

25%

26%

63%

121%

42%

102%

13年~

12年~

11年~

10年~

09年~

08年~

166%

215%

263%

427%

609%

440%

配当利回りと配当性向

次に、配当金と配当性向の推移をモーニングスター(MS)社のデータで見てみます。

★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★MS社は非GAAPのEPSで配当性向を試算。GAAP基準のEPS試算〔=単純計算〕の箇所は筆者挿入。

年/月

EPS

配当

配当性向

(GAAP)

単純計算

MS試算

2008/12

2.27

0.49

21.6

21.5

2009/12

1.87

0.54

28.9

28.8

2010/12

2.77

0.66

23.8

23.7

2011/12

3.36

0.96

28.6

27.2

2012/12

4.14

1.25

30.2

30.1

2013/12

4.71

1.48

31.4

31.5

2014/12

5.75

1.91

33.2

33.3

2015/12

5.49

2.2

40.1

37.1

2016/12

5.07

2.25

44.4

44.1

2017/12

13.36

2.48

18.6

42.8

四半期ごとの配当も見てみます。

権利落ち日

1株配当

配当利回り

当日株価

2018/11/30

0.8

2.0%

153.8

2018/08/31

0.8

1.9%

150.6

2018/05/31

0.73

1.9%

142.76

2018/02/28

0.73

2.0%

130.25

2017/11/30

0.665

2.0%

126.5

2017/08/31

0.605

2.3%

105.3

2017/05/31

0.605

2.1%

110.3

2017/02/28

0.605

2.1%

107.94

2016/11/30

0.605

2.2%

101.33

2016/08/31

0.55

2.3%

95.53

2016/05/31

0.55

2.6%

84.19

2016/02/29

0.55

2.8%

78.86

2015/11/30

0.55

2.6%

83.95

四半期決算(予想と実値)

さらに、決算を見ていきます。まずはロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます(2018/11/18、売上単位は100万ドル)。

ロイター予想値

売上予想

平均

上限

下限

期間

2019

23831

24335

23022

通年

2018

22839

22979

22676

通年

3-19

5743

5921

5610

4半期

12-18

5759

5883

5601

4半期

売上

予想

結果

9-18

5915

5928

13

0.22

6-18

5655

5672

17

0.31

3-18

5394

5475

81

1.49

12-17

5421

5450

30

0.54

9-17

5333

5408

75

1.41

EPS予想

平均

上限

下限

期間

2019

7.54

7.85

6.85

通年

2018

6.46

6.62

6.32

通年

3-19

1.72

1.86

1.64

4半期

12-18

1.53

1.67

1.38

4半期

EPS

予想

結果

9-18

1.68

1.78

0.1

2.58

6-18

1.53

1.66

0.13

1.54

3-18

1.25

1.5

0.25

1.33

12-17

1.12

1.14

0.02

0.82

9-17

1.23

1.34

0.11

0.6

※決算予想では米国会計基準(GAAP)とは異なる「非GAAP基準」の数値が多用されています。これは各社が経営実態を踏まえて調整した数値です(売上とEPSの数値が後述のGAAP基準での数値と異なる場合は、非GAAP基準の数値)

四半期決算(GAAP基準)

GAAP基準での四半期会計の実績は以下の通りでした

UNP

売上高

営業利益

純利益

EPS

09-2017

5408

2073

1194

1.5

12-2017

5450

2202

7278

9.09

03-2018

5475

1939

1310

1.68

06-2018

5672

2099

1509

1.98

09-2018

5928

2269

1593

2.15

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等)

売上高

営業CF

同マージン

純利益

2008/12

17970

4044

22.5%

2338

2009/12

14143

3204

22.7%

1898

2010/12

16965

4105

24.2%

2780

2011/12

19557

5873

30.0%

3292

2012/12

20926

6161

29.4%

3943

2013/12

21963

6823

31.1%

4388

2014/12

23988

7385

30.8%

5180

2015/12

21813

7344

33.7%

4772

2016/12

19941

7525

37.7%

4233

2017/12

21240

7230

34.0%

10712

※同マージン=営業キャッシュフローマージン。15~35%程度あれば優良な数値。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや営業利益率など

営業利益率

EPS

DSO

2008/12

27.4

2.27

12.45

2009/12

28.8

1.87

16.26

2010/12

33.6

2.77

19.9

2011/12

29.3

3.36

24.12

2012/12

32.2

4.14

23.83

2013/12

33.9

4.71

22.81

2014/12

36.5

5.75

23.01

2015/12

36.9

5.49

24.82

2016/12

36.5

5.07

23.92

2017/12

38

13.36

23.64

※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

総資産

総負債

株主資本

自己資本率

2008/12

39722

24275

15447

38.9%

2009/12

42184

25383

16801

39.8%

2010/12

43088

25325

17763

41.2%

2011/12

45096

26518

18578

41.2%

2012/12

47153

27276

19877

42.2%

2013/12

49731

28506

21225

42.7%

2014/12

52372

31183

21189

40.5%

2015/12

54600

33898

20702

37.9%

2016/12

55718

35786

19932

35.8%

2017/12

57806

32950

24856

43.0%

 

ROAとROEなど

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合

★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合

★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る〔下表では資本が負債の何倍かを表記〕

ROA

ROE

流動比率

単位

倍率

2008/12

6

15.1

0.98

2009/12

4.6

11.7

1.37

2010/12

6.5

16

1.16

2011/12

7.5

18.1

1.12

2012/12

8.6

20.5

1.16

2013/12

9.1

21.4

1.05

2014/12

10.1

24.4

1.24

2015/12

8.9

22.8

1.29

2016/12

7.7

20.8

0.99

2017/12

18.9

47.8

1.01

キャッシュフロー

営業CF

投資CF

財務CF

フリーCF

2008/12

4044

-2738

-935

995

2009/12

3204

-2145

-458

937

2010/12

4105

-2488

-2381

1690

2011/12

5873

-3119

-2623

2720

2012/12

6161

-3633

-2682

2503

2013/12

6823

-3405

-3049

3425

2014/12

7385

-4249

-2982

3177

2015/12

7344

-4476

-3063

2945

2016/12

7525

-3393

-4246

4149

2017/12

7230

-3086

-4146

4160

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