【UNP】ユニオンパシフィックの株価と決算、配当

2019年11月12日

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ユニオンパシフィック(Union Pacific Corporation)はアメリカで最大の鉄道輸送会社です。

1万あまりの顧客をもち、工業製品、石炭、農産物、自動車関連製品、化学品などの様々な製品を貨物輸送しています。

1862年に創業して以来、米国西部から中部、南部までの23州にわたり、32万マイル以上の鉄道網を保持。

インターモーダル(鉄道・貨物輸送とトラック輸送を合わせた複合輸送)も駆使して、米国のみならずカナダやメキシコへの輸送も行っています。

18年末の地域別売上高は、米国が89%、メキシコが11%程度。

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主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(指標と株価はgooglefinance関数から取得。配当利回り〔税込〕のみブルームバーグ).

1/2株価 135.7
11/8株価 176.1
株価上昇率 29.82%
52週高値 180.5
52週安値 128.1
EPS 8.49
PER 20.75
配当利回り 2.20%
時価総額(億$) 1222
株式数(億) 6.9

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。

株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1:各年の株価伸び率(※19年終値は11/8)
UNP 初値 終値 上昇率
2019 135.7 176.1 30%
2018 134.7 138.2 3%
2017 104.5 134.1 28%
2016 76.9 103.7 35%
2015 119.9 78.2 -35%
2014 84.2 119.1 41%
2013 64.1 84 31%
2012 54 62.9 16%
2011 46.9 53 13%
2010 32.3 46.3 43%
2009 24 32 33%
2008 31.5 23.9 -24%
★2:各年初から19/11/8までの伸び率
19年~ 18年~ 17年~ 16年~
30% 31% 69% 129%
15年~ 14年~ 13年~ 12年~
47% 109% 175% 226%
11年~ 10年~ 09年~ 08年~
275% 445% 635% 460%

配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます。

権利落ち日 配当 利回り 株価
2019/08/30 0.97 2.18% 162
2019/05/31 0.88 2.01% 166.8
2019/02/28 0.88 1.91% 167.7
2018/11/30 0.8 1.99% 153.8
2018/08/31 0.8 1.94% 150.6
2018/05/31 0.73 1.91% 142.8
2018/02/28 0.73 2.00% 130.3
2017/11/30 0.67 1.96% 126.5
2017/08/31 0.61 2.30% 105.3
2017/05/31 0.61 2.14% 110.3
2017/02/28 0.61 2.14% 107.9
2016/11/30 0.61 2.23% 101.3

配当性向の推移もモーニングスター(MS)社のデータで確認してみましょう。

★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★単純計算=EPS÷1株配当。MS試算=モーニングスター社の試算値

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
08/12 2.27 0.49 21.6 21.5
09/12 1.87 0.54 28.9 28.8
10/12 2.77 0.66 23.8 23.7
11/12 3.36 0.96 28.6 27.2
12/12 4.14 1.25 30.2 30.1
13/12 4.71 1.48 31.4 31.5
14/12 5.75 1.91 33.2 33.3
15/12 5.49 2.2 40.1 37.1
16/12 5.07 2.25 44.4 44.1
17/12 13.36 2.48 18.6 42.8
18/12 7.9 3.1 38.7 19.6
19/12      

四半期決算(2019予想など)

さらに、ロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。

(※下記図表では、Y=年度決算、Q=四半期決算、日/月=データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載)。

EPS:予想と結果

予想 11/8 1月前 2月前
Y:2020 9.61 9.96 10.15
Y:2019 8.56 8.82 8.96
Q:20/3 2.06 2.17 2.2
Q:19/12 2.17 2.34 2.39
EPS 予想 結果
19/9 2.3 2.22 -0.08 -3.5
19/6 2.14 2.22 0.08 3.7
19/3 1.89 1.93 0.04 2.1
18/12 2.06 2.12 0.06 2.9
18/9 2.1 2.15 0.05 2.4
18/6 1.95 1.98 0.03 1.5
18/3 1.66 1.68 0.02 1.3

売上高:予想と結果

予想 11/8 1月前 2月前
Y:2020 22500 23380 23645
Y:2019 21900 22520 22697
Q:20/3 5360
Q:19/12 5390 5700 5793
売上 予想 結果
19/9 5770 5516 -254 -4.4
19/6 5628 5596 -32 -0.6
19/3 5499 5384 -115 -2.1
18/12 5740 5757 17 0.3
18/9 5915 5928 13 0.2
18/6 5655 5672 17 0.3
18/3 5394 5475 81 1.5

決算予想と結果では米国会計基準(GAAP)とは違う「非GAAP基準」の数値(各社が経営実態を踏まえて調整した数値)が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等

UNP 売上高 営業CF OCFマージン 純利益
08/12 17970 4044 23% 2335
09/12 14143 3204 23% 1890
10/12 16965 4105 24% 2780
11/12 19557 5873 30% 3292
12/12 20926 6161 29% 3943
13/12 21963 6823 31% 4388
14/12 23988 7385 31% 5180
15/12 21813 7344 34% 4772
16/12 19941 7525 38% 4233
17/12 21240 7230 34% 10712
18/12 22832 8686 38% 5966

*同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%もあれば優良。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや売上高成長率など

UNP SG(%) EPS DSO
08/12 10% 2.27 12.5
09/12 -21% 1.87 16.3
10/12 20% 2.77 19.9
11/12 15% 3.36 24.1
12/12 7% 4.14 23.8
13/12 5% 4.71 22.8
14/12 9% 5.75 23.0
15/12 -9% 5.49 24.8
16/12 -9% 5.07 23.9
17/12 7% 13.36 23.6
18/12 7% 7.91 26.0
       

※SG(セールスグロース):売上高成長率(前年度比)

※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

UNP 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/12 39722 24275 15447 39%
09/12 42184 25383 16801 40%
10/12 43088 25325 17763 41%
11/12 45096 26518 18578 41%
12/12 47153 27276 19877 42%
13/12 49731 28506 21225 43%
14/12 52372 31183 21189 40%
15/12 54600 33898 20702 38%
16/12 55718 35786 19932 36%
17/12 57806 32950 24856 43%
18/12 59147 38724 20423 35%
         

ROAとROEなど

UNP ROA ROE 流動比率
08/12 6% 15% 98%
09/12 4% 11% 137%
10/12 6% 16% 116%
11/12 7% 18% 112%
12/12 8% 20% 116%
13/12 9% 21% 105%
14/12 10% 24% 117%
15/12 9% 23% 129%
16/12 8% 21% 99%
17/12 19% 43% 102%
18/12 10% 29% 90%
       

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合

★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合

★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

UNP 営業CF 投資CF 財務CF
08/12 4044 -2738 -935
09/12 3204 -2145 -458
10/12 4105 -2488 -2381
11/12 5873 -3119 -2623
12/12 6161 -3633 -2682
13/12 6823 -3405 -3049
14/12 7385 -4249 -2982
15/12 7344 -4476 -3063
16/12 7525 -3393 -4246
17/12 7230 -3086 -4146
18/12 8686 -3411 -5222