【UNP】ユニオンパシフィックの株価と決算、配当

ユニオンパシフィック(Union Pacific Corporation)は北米で最大規模の鉄道輸送会社です。

1万あまりの顧客をもち、インターモーダル(鉄道・貨物輸送とトラック輸送を合わせた複合輸送)も駆使して、工業製品、石炭、農産物、自動車関連製品、化学品などの様々な製品を貨物輸送しています。

1862年に創業した老舗企業。線路網は米国の西部から中部/南部までの23州に及び(約5.2万km超)、カナダやメキシコにも接続しています。

その事業構成は以下の通り。

年/月 18/12 19/12 20/12
プレミアム 29.0% 28.8% 29.0%
産業用 24.9% 26.7% 33.9%
その他 43.7% 44.5% 37.1%

売上高の9割は米国、1割はメキシコで計上(メキシコの鉄道会社フェロメックスの株式の約4分の1を保有)。

主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(指標と株価はgooglefinance関数から取得)。

1/4株価 208
6/15株価 222.8
株価上昇率 7.11%
52週高値 231.3
52週安値 161.4
β値 1.14
EPS 7.73
PER 28.82
配当利回り 1.92%
時価総額(億$) 1480
株式数(億) 6.6

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。
graph
株価の推移を1年ごとに見てみましょう。

★1:各年の株価伸び率(※21年終値は6/15株価)
UNP 初値 終値 上昇率
2021 208 222.8 7%
2020 181 208.2 15%
2019 135.7 180.8 33%
2018 134.7 138.2 3%
2017 104.5 134.1 28%
2016 76.9 103.7 35%
2015 119.9 78.2 -35%
2014 84.2 119.1 41%
2013 64.1 84 31%
2012 54 62.9 16%
2011 46.9 53 13%
2010 32.3 46.3 43%
2009 24 32 33%
2008 31.5 23.9 -24%
★2:各年初から21/6/15までの伸び率
21年~ 20年~ 19年~ 18年~
7% 23% 64% 65%
17年~ 16年~ 15年~ 14年~
113% 190% 86% 165%
13年~ 12年~ 11年~ 10年~
248% 313% 375% 590%
09年~ 08年~
829% 607%


配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます。

権利落ち日 配当 利回り 株価
2021/5/27 1.07 1.78% 223.9
2021/2/25 0.97 1.86% 208.7
2020/11/29 0.97 1.84% 211.2
2020/8/30 0.97 1.89% 205.6
2020/5/28 0.97 2.28% 170.5
2020/2/27 0.97 2.37% 159.6
2019/11/28 0.97 2.23% 165.8
2019/8/29 0.97 2.18% 161.7
2019/5/30 0.88 1.98% 169.5
2019/2/27 0.88 1.9% 169.1
2018/11/29 0.8 2.03% 150.5
2018/8/30 0.8 1.95% 149.7

配当性向の推移もモーニングスター(MS)社のデータで確認してみましょう。
★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕
★単純計算=EPS÷1株配当。MS試算=モーニングスター社の試算値

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
08/12 2.27 0.49 21.6 21.5
09/12 1.87 0.54 28.9 28.8
10/12 2.77 0.66 23.8 23.7
11/12 3.36 0.96 28.6 27.2
12/12 4.14 1.25 30.2 30.1
13/12 4.71 1.48 31.4 31.5
14/12 5.75 1.91 33.2 33.3
15/12 5.49 2.2 40.1 37.1
16/12 5.07 2.25 44.4 44.1
17/12 13.36 2.48 18.6 42.8
18/12 7.91 3.06 38.7 19.6
19/12 8.38 3.7 44.2 41.6
20/12 7.88 3.88 49.2 49.4


四半期決算(2020予想など)

さらに、四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。
(※下記図表では、Y=年度決算、Q=四半期決算、日/月=データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載。データの主な出所は英語版のヤフーファイナンス。ただ、2019年6月までのデータ出所はロイター)。

EPS:予想と結果

予想 6/14 1月前 2月前
Y:2022 10.85 10.85 10.72
Y:2021 9.58 9.58 9.54
Q:21/9 2.53 2.53 2.5
Q:21/6 2.39 2.38 2.37
EPS 予想 結果
21/3 2.06 2 -0.06 -2.9
20/12 2.29 2.36 0.07 3.1
20/9 2.05 2.01 -0.04 -2.0
20/6 1.55 1.67 0.12 7.7
20/3 1.9 2.15 0.25 13.2
19/12 2.04 2.02 -0.02 -1.0
19/9 2.3 2.22 -0.08 -3.5
19/6 2.14 2.22 0.08 3.7
19/3 1.89 1.93 0.04 2.1
18/12 2.06 2.12 0.06 2.9
18/9 2.1 2.15 0.05 2.4
18/6 1.95 1.98 0.03 1.5
18/3 1.66 1.68 0.02 1.3

graph

売上高:予想と結果

予想 6/14 1月前 2月前
Y:2022 22430 22430 22160
Y:2021 21210 21200 20990
Q:21/9 5430 5430
Q:21/6 5250 5260 5230
売上 予想 結果
21/3 5030 5000 -30 -0.6
20/12 5080 5140 60 1.2
20/9 4960 4920 -40 -0.8
20/6 4370 4240 -130 -3.0
20/3 5100 5230 130 2.5
19/12 5230 5212 -18 -0.3
19/9 5770 5596 -32 -0.6
19/6 5628 5596 -32 -0.6
19/3 5499 5384 -115 -2.1
18/12 5740 5757 17 0.3
18/9 5915 5928 13 0.2
18/6 5655 5672 17 0.3
18/3 5394 5475 81 1.5

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決算予想と結果では米国会計基準(GAAP)とは違う「非GAAP基準」の数値(各社が経営実態を踏まえて調整した数値)が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等)

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UNP 売上高 営業CF 同マージン 純利益
08/12 17970 4044 23% 4044
09/12 14143 3204 23% 3204
10/12 16965 4105 24% 4105
11/12 19557 5873 30% 5873
12/12 20926 6161 29% 6161
13/12 21963 6823 31% 6823
14/12 23988 7385 31% 7385
15/12 21813 7344 34% 7344
16/12 19941 7525 38% 7525
17/12 21240 7230 34% 7230
18/12 22832 8686 38% 8686
19/12 21708 8609 40% 8609
20/12 19533 8540 44% 8540

同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%もあれば優良。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや売上成長率など

UNP SG(%) EPS DSO
08/12 10% 2.27 12.5
09/12 -21% 1.87 16.3
10/12 20% 2.77 19.9
11/12 15% 3.36 24.1
12/12 7% 4.14 23.8
13/12 5% 4.71 22.8
14/12 9% 5.75 23
15/12 -9% 5.49 24.8
16/12 -9% 5.07 23.9
17/12 7% 13.36 23.6
18/12 7% 7.91 26
19/12 -5% 8.38 28.2
20/12 -10% 7.88 29

※SG(セールスグロース):売上高成長率(前年度比)
※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

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UNP 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/12 39722 24275 15447 39%
09/12 42184 25383 16801 40%
10/12 43088 25325 17763 41%
11/12 45096 26518 18578 41%
12/12 47153 27276 19877 42%
13/12 49731 28506 21225 43%
14/12 52372 31183 21189 40%
15/12 54600 33898 20702 38%
16/12 55718 35786 19932 36%
17/12 57806 32950 24856 43%
18/12 59147 38724 20423 35%
19/12 61673 43545 18128 29%
20/12 62398 45440 16958 27%

ROAとROEなど

UNP ROA ROE 流動比率
08/12 10% 26% 98%
09/12 8% 19% 137%
10/12 10% 23% 116%
11/12 13% 32% 112%
12/12 13% 31% 116%
13/12 14% 32% 105%
14/12 14% 35% 124%
15/12 13% 35% 129%
16/12 14% 38% 99%
17/12 13% 29% 101%
18/12 15% 43% 90%
19/12 14% 47% 80%
20/12 14% 50% 101%

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合
★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合
★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

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UNP 営業CF 投資CF 財務CF
08/12 4044 -2738 -935
09/12 3204 -2145 -458
10/12 4105 -2488 -2381
11/12 5873 -3119 -2623
12/12 6161 -3633 -2682
13/12 6823 -3405 -3049
14/12 7385 -4249 -2982
15/12 7344 -4476 -3063
16/12 7525 -3393 -4246
17/12 7230 -3086 -4146
18/12 8686 -3411 -5222
19/12 8609 -3435 -5646
20/12 8540 -2676 -4902