【UNP】ユニオンパシフィックの株価と決算、配当

2019年5月1日2019年5月24日

ユニオンパシフィック（Union Pacific Corporation）はアメリカで最大の鉄道輸送会社です。

1万あまりの顧客をもち、工業製品、石炭、農産物、自動車関連製品、化学品などの様々な製品を貨物輸送しています。

1862年に創業して以来、米国西部から中部、南部までの23州にわたり、鉄道路線を保持。

インターモーダル（鉄道・貨物輸送とトラック輸送を合わせた複合輸送）も駆使して、米国のみならずカナダやメキシコへの輸送も行っています。

18年末の地域別売上高は、米国が89%、カナダが11%程度。

主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます（出所はグーグルファイナンスなど）

株価推移（チャートと伸び率）

次に、株価の推移を見てみます（青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線）。

その株価の推移を1年ごとに見てみましょう。

配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます。

配当性向の推移もモーニングスター（MS）社のデータで確認してみましょう。

★配当性向＝1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★MS社は非GAAPのEPSで配当性向を試算。GAAP基準のEPS試算〔＝単純計算〕の箇所は筆者挿入。

年/月	EPS	配当	配当性向
	(GAAP)		単純計算	MS試算
08/12	2.27	0.49	21.6	21.5
09/12	1.87	0.54	28.9	28.8
10/12	2.77	0.66	23.8	23.7
11/12	3.36	0.96	28.6	27.2
12/12	4.14	1.25	30.2	30.1
13/12	4.71	1.48	31.4	31.5
14/12	5.75	1.91	33.2	33.3
15/12	5.49	2.2	40.1	37.1
16/12	5.07	2.25	44.4	44.1
17/12	13.36	2.48	18.6	42.8
18/12	7.91	3.06	38.7	19.6

四半期決算（予想と実値）

さらに、ロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます（2019/4/22、売上単位は100万ドル）。

売上予想	平均	上限	下限	期間
2020	24560	25662	23673	1年
2019	23440	23995	23074	1年
9-19	6120	6219	6030	3ｶ月
6-19	5897	6133	5786	3ｶ月
売上	予想	結果	差	％
3-19	5499	5384	115	2.1
12-18	5740	5757	17	0.3
9-18	5915	5928	13	0.2
6-18	5655	5672	17	0.3
3-18	5394	5475	81	1.5
12-17	5421	5450	30	0.5
9-17	5333	5408	75	1.4
EPS予想	平均	上限	下限	期間
2020	10.32	10.7	9.48	1年
2019	9.05	9.29	8.83	1年
9-19	2.47	2.59	2.39	3ｶ月
6-19	2.27	2.39	2.14	3ｶ月
EPS	予想	結果	差	％
3-19	1.89	1.93	0.04	2.3
12-18	2.06	2.12	0.06	2.7
9-18	2.1	2.15	0.05	2.6
6-18	1.95	1.98	0.03	1.5
3-18	1.66	1.68	0.02	1.3
12-17	1.54	1.53	0.01	0.8
9-17	1.23	1.34	0.11	1

※決算予想では米国会計基準（GAAP）とは異なる「非GAAP基準」の数値が多用されています。これは各社が経営実態を踏まえて調整した数値です（売上とEPSの数値が後述のGAAP基準での数値と異なる場合は、非GAAP基準の数値）

通年決算（GAAP基準）

最後に、通年決算の数字を見てみます（売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS＝希薄化後EPS）。

損益計算（売上、純利益等）

	売上高	営業CF	同ﾏｰｼﾞﾝ	純利益
08/12	17970	4044	22.5%	2338
09/12	14143	3204	22.7%	1898
10/12	16965	4105	24.2%	2780
11/12	19557	5873	30.0%	3292
12/12	20926	6161	29.4%	3943
13/12	21963	6823	31.1%	4388
14/12	23988	7385	30.8%	5180
15/12	21813	7344	33.7%	4772
16/12	19941	7525	37.7%	4233
17/12	21240	7230	34.0%	10712
18/12	22832	8686	38.0%	5966

※同ﾏｰｼﾞﾝ＝営業ｷｬｯｼｭﾌﾛｰﾏｰｼﾞﾝ。15～35%程度あれば優良な数値。通常、売上高＞営業CF＞純利益となる。営業CF＜純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや営業利益率など

	営業利益率	EPS	DSO
08/12	27.4	2.27	12.5
09/12	28.8	1.87	16.3
10/12	33.6	2.77	19.9
11/12	29.3	3.36	24.1
12/12	32.2	4.14	23.8
13/12	33.9	4.71	22.8
14/12	36.5	5.75	23.0
15/12	36.9	5.49	24.8
16/12	36.5	5.07	23.9
17/12	38.0	13.36	23.6
18/12	37.3	7.91	26.0

※DSO（ﾃﾞｲｽﾞ･ｾｰﾙｽ･ｱｳﾄｽﾀﾝﾃﾞｨﾝｸﾞ）：売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

	総資産	総負債	株主資本	自己資本率
08/12	39722	24275	15447	38.9%
09/12	42184	25383	16801	39.8%
10/12	43088	25325	17763	41.2%
11/12	45096	26518	18578	41.2%
12/12	47153	27276	19877	42.2%
13/12	49731	28506	21225	42.7%
14/12	52372	31183	21189	40.5%
15/12	54600	33898	20702	37.9%
16/12	55718	35786	19932	35.8%
17/12	57806	32950	24856	43.0%
18/12	59147	38724	20423	34.5%

ROAとROEなど

	ROA	ROE	流動比率
単位	％	％	倍率
08/12	6.0	15.1	1.0
09/12	4.6	11.7	1.4
10/12	6.5	16.0	1.2
11/12	7.5	18.1	1.1
12/12	8.6	20.5	1.2
13/12	9.1	21.4	1.1
14/12	10.1	24.4	1.2
15/12	8.9	22.8	1.3
16/12	7.7	20.8	1.0
17/12	18.9	47.8	1.0
18/12	10.2	26.4	0.9

★ROA=当期純利益÷総資産　※総資産を用いて企業があげた利益の割合

★ROE＝当期純利益÷自己資本　※投下資本に対して企業があげた利益の割合

★流動比率＝流動資産÷流動負債　※短期的な支払い能力を見る〔表では資本が負債の何倍かを表記〕

キャッシュフロー

	営業CF	投資CF	財務CF
08/12	4044	-2738	-935
09/12	3204	-2145	-458
10/12	4105	-2488	-2381
11/12	5873	-3119	-2623
12/12	6161	-3633	-2682
13/12	6823	-3405	-3049
14/12	7385	-4249	-2982
15/12	7344	-4476	-3063
16/12	7525	-3393	-4246
17/12	7230	-3086	-4146
18/12	8686	-3411	-5222