ユニオン・パシフィック（Union Pacific Corporation）はアメリカで最大の鉄道輸送会社です。1万あまりの顧客をもち、工業製品、石炭、農産物、自動車関連製品、化学品などの様々な製品を貨物輸送しています。
1862年に創業して以来、米国西部から中部、南部までの23州にわたり、鉄道路線を保持。米国だけでなくカナダやメキシコへの輸送も行っています。
2017年末時点で運用する機関車は8573両（自社保有が6652両、リースが1921両）、貨車は6 万4191両（自社保有が3万4597両、リースが2万9594両）。
【目次】
主な指標を概観
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まず、主要指標のデータを見てみます（出所はグーグルファイナンスなど）
| 19/1/2株価 | 135.7 |
| 19/2/15株価 | 170.2 |
| 株価上昇率 | 25.50% |
| 52週高値 | 171.4 |
| 52週安値 | 125.3 |
| EPS | 7.93 |
| PER | 21.48 |
| 配当(利回り) | 3.20 (1.88%) |
| 時価総額(億$） | 1231 |
| 株式数(億) | 7.2 |
株価推移（チャートと伸び率）
次に、株価の推移を見てみます（青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線）。
その株価の推移を1年ごとに見てみましょう。
| ★1：各年の株価伸び率（※19年終値は2/15） | |||||
| UNP | 初値 | 最安 | 最高 | 終値 | 上昇率 |
| 2019 | 135.7 | 132.7 | 170.2 | 170.2 | 25% |
| 2018 | 134.7 | 124.1 | 165 | 138.2 | 3% |
| 2017 | 104.5 | 101.4 | 136.3 | 134.1 | 28% |
| 2016 | 76.9 | 68.8 | 106.3 | 103.7 | 35% |
| 2015 | 119.9 | 75.4 | 123.8 | 78.2 | -35% |
| 2014 | 84.2 | 82.6 | 123.3 | 119.1 | 41% |
| 2013 | 64.1 | 64.2 | 84 | 84 | 31% |
| 2012 | 54 | 52.5 | 64.2 | 62.9 | 16% |
| 2011 | 46.9 | 39.9 | 53.4 | 53 | 13% |
| 2010 | 32.3 | 30.3 | 47.3 | 46.3 | 43% |
| 2009 | 24 | 16.8 | 33.1 | 32 | 33% |
| 2008 | 31.5 | 21.4 | 42 | 23.9 | -24% |
| ★2：各年初から2019/2/15までの伸び率 | |||||
| 19年～ | 18年～ | 17年～ | 16年～ | 15年～ | 14年～ |
| 25% | 26% | 63% | 121% | 42% | 102% |
| 13年～ | 12年～ | 11年～ | 10年～ | 09年～ | 08年～ |
| 166% | 215% | 263% | 427% | 609% | 440% |
配当利回りと配当性向
次に、配当金と配当性向の推移をモーニングスター（MS）社のデータで見てみます。
★配当性向＝1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕
★MS社は非GAAPのEPSで配当性向を試算。GAAP基準のEPS試算〔＝単純計算〕の箇所は筆者挿入。
| 年/月 | EPS | 配当 | 配当性向 | |
(GAAP) | 単純計算 | MS試算 | ||
| 2008/12 | 2.27 | 0.49 | 21.6 | 21.5 |
| 2009/12 | 1.87 | 0.54 | 28.9 | 28.8 |
| 2010/12 | 2.77 | 0.66 | 23.8 | 23.7 |
| 2011/12 | 3.36 | 0.96 | 28.6 | 27.2 |
| 2012/12 | 4.14 | 1.25 | 30.2 | 30.1 |
| 2013/12 | 4.71 | 1.48 | 31.4 | 31.5 |
| 2014/12 | 5.75 | 1.91 | 33.2 | 33.3 |
| 2015/12 | 5.49 | 2.2 | 40.1 | 37.1 |
| 2016/12 | 5.07 | 2.25 | 44.4 | 44.1 |
| 2017/12 | 13.36 | 2.48 | 18.6 | 42.8 |
四半期ごとの配当も見てみます。
| 権利落ち日 | 1株配当 | 配当利回り | 当日株価 |
| 2018/11/30 | 0.8 | 2.0% | 153.8 |
| 2018/08/31 | 0.8 | 1.9% | 150.6 |
| 2018/05/31 | 0.73 | 1.9% | 142.76 |
| 2018/02/28 | 0.73 | 2.0% | 130.25 |
| 2017/11/30 | 0.665 | 2.0% | 126.5 |
| 2017/08/31 | 0.605 | 2.3% | 105.3 |
| 2017/05/31 | 0.605 | 2.1% | 110.3 |
| 2017/02/28 | 0.605 | 2.1% | 107.94 |
| 2016/11/30 | 0.605 | 2.2% | 101.33 |
| 2016/08/31 | 0.55 | 2.3% | 95.53 |
| 2016/05/31 | 0.55 | 2.6% | 84.19 |
| 2016/02/29 | 0.55 | 2.8% | 78.86 |
| 2015/11/30 | 0.55 | 2.6% | 83.95 |
四半期決算（予想と実値）
さらに、決算を見ていきます。まずはロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます（2018/11/18、売上単位は100万ドル）。
ロイター予想値
| 売上予想 | 平均 | 上限 | 下限 | 期間 |
| 2019 | 23831 | 24335 | 23022 | 通年 |
| 2018 | 22839 | 22979 | 22676 | 通年 |
| 3-19 | 5743 | 5921 | 5610 | 4半期 |
| 12-18 | 5759 | 5883 | 5601 | 4半期 |
| 売上 | 予想 | 結果 | 差 | ％ |
| 9-18 | 5915 | 5928 | 13 | 0.22 |
| 6-18 | 5655 | 5672 | 17 | 0.31 |
| 3-18 | 5394 | 5475 | 81 | 1.49 |
| 12-17 | 5421 | 5450 | 30 | 0.54 |
| 9-17 | 5333 | 5408 | 75 | 1.41 |
| EPS予想 | 平均 | 上限 | 下限 | 期間 |
| 2019 | 7.54 | 7.85 | 6.85 | 通年 |
| 2018 | 6.46 | 6.62 | 6.32 | 通年 |
| 3-19 | 1.72 | 1.86 | 1.64 | 4半期 |
| 12-18 | 1.53 | 1.67 | 1.38 | 4半期 |
| EPS | 予想 | 結果 | 差 | ％ |
| 9-18 | 1.68 | 1.78 | 0.1 | 2.58 |
| 6-18 | 1.53 | 1.66 | 0.13 | 1.54 |
| 3-18 | 1.25 | 1.5 | 0.25 | 1.33 |
| 12-17 | 1.12 | 1.14 | 0.02 | 0.82 |
| 9-17 | 1.23 | 1.34 | 0.11 | 0.6 |
※決算予想では米国会計基準（GAAP）とは異なる「非GAAP基準」の数値が多用されています。これは各社が経営実態を踏まえて調整した数値です（売上とEPSの数値が後述のGAAP基準での数値と異なる場合は、非GAAP基準の数値）
四半期決算（GAAP基準）
GAAP基準での四半期会計の実績は以下の通りでした
UNP | 売上高 | 営業利益 | 純利益 | EPS |
09-2017 | 5408 | 2073 | 1194 | 1.5 |
12-2017 | 5450 | 2202 | 7278 | 9.09 |
03-2018 | 5475 | 1939 | 1310 | 1.68 |
06-2018 | 5672 | 2099 | 1509 | 1.98 |
09-2018 | 5928 | 2269 | 1593 | 2.15 |
通年決算（GAAP基準）
最後に、通年決算の数字を見てみます（売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS＝希薄化後EPS）。
損益計算（売上、純利益等）
売上高 | 営業CF | 同ﾏｰｼﾞﾝ | 純利益 | |
| 2008/12 | 17970 | 4044 | 22.5% | 2338 |
| 2009/12 | 14143 | 3204 | 22.7% | 1898 |
| 2010/12 | 16965 | 4105 | 24.2% | 2780 |
| 2011/12 | 19557 | 5873 | 30.0% | 3292 |
| 2012/12 | 20926 | 6161 | 29.4% | 3943 |
| 2013/12 | 21963 | 6823 | 31.1% | 4388 |
| 2014/12 | 23988 | 7385 | 30.8% | 5180 |
| 2015/12 | 21813 | 7344 | 33.7% | 4772 |
| 2016/12 | 19941 | 7525 | 37.7% | 4233 |
| 2017/12 | 21240 | 7230 | 34.0% | 10712 |
※同ﾏｰｼﾞﾝ＝営業ｷｬｯｼｭﾌﾛｰﾏｰｼﾞﾝ。15～35%程度あれば優良な数値。通常、売上高＞営業CF＞純利益となる。営業CF＜純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。
EPSや営業利益率など
営業利益率 | EPS | DSO | |
| 2008/12 | 27.4 | 2.27 | 12.45 |
| 2009/12 | 28.8 | 1.87 | 16.26 |
| 2010/12 | 33.6 | 2.77 | 19.9 |
| 2011/12 | 29.3 | 3.36 | 24.12 |
| 2012/12 | 32.2 | 4.14 | 23.83 |
| 2013/12 | 33.9 | 4.71 | 22.81 |
| 2014/12 | 36.5 | 5.75 | 23.01 |
| 2015/12 | 36.9 | 5.49 | 24.82 |
| 2016/12 | 36.5 | 5.07 | 23.92 |
| 2017/12 | 38 | 13.36 | 23.64 |
※DSO（ﾃﾞｲｽﾞ･ｾｰﾙｽ･ｱｳﾄｽﾀﾝﾃﾞｨﾝｸﾞ）：売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。
バランスシート
総資産 | 総負債 | 株主資本 | 自己資本率 | |
| 2008/12 | 39722 | 24275 | 15447 | 38.9% |
| 2009/12 | 42184 | 25383 | 16801 | 39.8% |
| 2010/12 | 43088 | 25325 | 17763 | 41.2% |
| 2011/12 | 45096 | 26518 | 18578 | 41.2% |
| 2012/12 | 47153 | 27276 | 19877 | 42.2% |
| 2013/12 | 49731 | 28506 | 21225 | 42.7% |
| 2014/12 | 52372 | 31183 | 21189 | 40.5% |
| 2015/12 | 54600 | 33898 | 20702 | 37.9% |
| 2016/12 | 55718 | 35786 | 19932 | 35.8% |
| 2017/12 | 57806 | 32950 | 24856 | 43.0% |
ROAとROEなど
★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合
★ROE＝当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合
★流動比率＝流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る〔下表では資本が負債の何倍かを表記〕
ROA | ROE | 流動比率 | |
| 単位 | ％ | ％ | 倍率 |
| 2008/12 | 6 | 15.1 | 0.98 |
| 2009/12 | 4.6 | 11.7 | 1.37 |
| 2010/12 | 6.5 | 16 | 1.16 |
| 2011/12 | 7.5 | 18.1 | 1.12 |
| 2012/12 | 8.6 | 20.5 | 1.16 |
| 2013/12 | 9.1 | 21.4 | 1.05 |
| 2014/12 | 10.1 | 24.4 | 1.24 |
| 2015/12 | 8.9 | 22.8 | 1.29 |
| 2016/12 | 7.7 | 20.8 | 0.99 |
| 2017/12 | 18.9 | 47.8 | 1.01 |
キャッシュフロー
営業CF | 投資CF | 財務CF | ﾌﾘｰCF | |
| 2008/12 | 4044 | -2738 | -935 | 995 |
| 2009/12 | 3204 | -2145 | -458 | 937 |
| 2010/12 | 4105 | -2488 | -2381 | 1690 |
| 2011/12 | 5873 | -3119 | -2623 | 2720 |
| 2012/12 | 6161 | -3633 | -2682 | 2503 |
| 2013/12 | 6823 | -3405 | -3049 | 3425 |
| 2014/12 | 7385 | -4249 | -2982 | 3177 |
| 2015/12 | 7344 | -4476 | -3063 | 2945 |
| 2016/12 | 7525 | -3393 | -4246 | 4149 |
| 2017/12 | 7230 | -3086 | -4146 | 4160 |
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