【UNP】ユニオンパシフィックの株価と決算、配当

2019年5月24日

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ユニオンパシフィック(Union Pacific Corporation)はアメリカで最大の鉄道輸送会社です。

1万あまりの顧客をもち、工業製品、石炭、農産物、自動車関連製品、化学品などの様々な製品を貨物輸送しています。

1862年に創業して以来、米国西部から中部、南部までの23州にわたり、鉄道路線を保持。

インターモーダル(鉄道・貨物輸送とトラック輸送を合わせた複合輸送)も駆使して、米国のみならずカナダやメキシコへの輸送も行っています。

18年末の地域別売上高は、米国が89%、カナダが11%程度。

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主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(出所はグーグルファイナンスなど)

1/2株価 135.7
5/17株価 174.6
株価上昇率 28.7%
52週高値 180
52週安値 128.1
EPS 8.18
PER 21.35
配当(利回り) 3.52 (2.02%)
時価総額(億$) 1236
株式数(億) 7.1

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。

その株価の推移を1年ごとに見てみましょう。

★1:各年の株価伸び率(※19年終値は5/17)
UNP 初値 最安 最高 終値 上昇率
2019 135.7 132.7 171.3 174.6 29%
2018 134.7 124.1 165 138.2 3%
2017 104.5 101.4 136.3 134.1 28%
2016 76.9 68.8 106.3 103.7 35%
2015 119.9 75.4 123.8 78.2 -35%
2014 84.2 82.6 123.3 119.1 41%
2013 64.1 64.2 84 84 31%
2012 54 52.5 64.2 62.9 16%
2011 46.9 39.9 53.4 53 13%
2010 32.3 30.3 47.3 46.3 43%
2009 24 16.8 33.1 32 33%
2008 31.5 21.4 42 23.9 -24%
★2:各年初から2019/5/17までの伸び率
19年~ 18年~ 17年~ 16年~ 15年~ 14年~
29% 30% 67% 127% 46% 107%
13年~ 12年~ 11年~ 10年~ 09年~ 08年~
172% 223% 272% 441% 628% 454%

配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます。

権利落ち日 1株配当 配当利回り 当日株価
2019/02/28 0.88 1.9% 167.7
2018/11/30 0.8 2.0% 153.8
2018/08/31 0.8 1.9% 150.6
2018/05/31 0.73 1.9% 142.76
2018/02/28 0.73 2.0% 130.25
2017/11/30 0.665 2.0% 126.5
2017/08/31 0.605 2.3% 105.3
2017/05/31 0.605 2.1% 110.3
2017/02/28 0.605 2.1% 107.94
2016/11/30 0.605 2.2% 101.33
2016/08/31 0.55 2.3% 95.53
2016/05/31 0.55 2.6% 84.19
2016/02/29 0.55 2.8% 78.86

配当性向の推移もモーニングスター(MS)社のデータで確認してみましょう。

★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★MS社は非GAAPのEPSで配当性向を試算。GAAP基準のEPS試算〔=単純計算〕の箇所は筆者挿入。

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
08/12 2.27 0.49 21.6 21.5
09/12 1.87 0.54 28.9 28.8
10/12 2.77 0.66 23.8 23.7
11/12 3.36 0.96 28.6 27.2
12/12 4.14 1.25 30.2 30.1
13/12 4.71 1.48 31.4 31.5
14/12 5.75 1.91 33.2 33.3
15/12 5.49 2.2 40.1 37.1
16/12 5.07 2.25 44.4 44.1
17/12 13.36 2.48 18.6 42.8
18/12 7.91 3.06 38.7 19.6

四半期決算(予想と実値)

さらに、ロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます(2019/4/22、売上単位は100万ドル)。

売上予想 平均 上限 下限 期間
2020 24560 25662 23673 1年
2019 23440 23995 23074 1年
9-19 6120 6219 6030 3カ月
6-19 5897 6133 5786 3カ月
売上 予想 結果
3-19 5499 5384 115 2.1
12-18 5740 5757 17 0.3
9-18 5915 5928 13 0.2
6-18 5655 5672 17 0.3
3-18 5394 5475 81 1.5
12-17 5421 5450 30 0.5
9-17 5333 5408 75 1.4
EPS予想 平均 上限 下限 期間
2020 10.32 10.7 9.48 1年
2019 9.05 9.29 8.83 1年
9-19 2.47 2.59 2.39 3カ月
6-19 2.27 2.39 2.14 3カ月
EPS 予想 結果
3-19 1.89 1.93 0.04 2.3
12-18 2.06 2.12 0.06 2.7
9-18 2.1 2.15 0.05 2.6
6-18 1.95 1.98 0.03 1.5
3-18 1.66 1.68 0.02 1.3
12-17 1.54 1.53 0.01 0.8
9-17 1.23 1.34 0.11 1

※決算予想では米国会計基準(GAAP)とは異なる「非GAAP基準」の数値が多用されています。これは各社が経営実態を踏まえて調整した数値です(売上とEPSの数値が後述のGAAP基準での数値と異なる場合は、非GAAP基準の数値)

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等)

売上高 営業CF 同マージン 純利益
08/12 17970 4044 22.5% 2338
09/12 14143 3204 22.7% 1898
10/12 16965 4105 24.2% 2780
11/12 19557 5873 30.0% 3292
12/12 20926 6161 29.4% 3943
13/12 21963 6823 31.1% 4388
14/12 23988 7385 30.8% 5180
15/12 21813 7344 33.7% 4772
16/12 19941 7525 37.7% 4233
17/12 21240 7230 34.0% 10712
18/12 22832 8686 38.0% 5966

※同マージン=営業キャッシュフローマージン。15~35%程度あれば優良な数値。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや営業利益率など

営業利益率 EPS DSO
08/12 27.4 2.27 12.5
09/12 28.8 1.87 16.3
10/12 33.6 2.77 19.9
11/12 29.3 3.36 24.1
12/12 32.2 4.14 23.8
13/12 33.9 4.71 22.8
14/12 36.5 5.75 23.0
15/12 36.9 5.49 24.8
16/12 36.5 5.07 23.9
17/12 38.0 13.36 23.6
18/12 37.3 7.91 26.0

※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/12 39722 24275 15447 38.9%
09/12 42184 25383 16801 39.8%
10/12 43088 25325 17763 41.2%
11/12 45096 26518 18578 41.2%
12/12 47153 27276 19877 42.2%
13/12 49731 28506 21225 42.7%
14/12 52372 31183 21189 40.5%
15/12 54600 33898 20702 37.9%
16/12 55718 35786 19932 35.8%
17/12 57806 32950 24856 43.0%
18/12 59147 38724 20423 34.5%

ROAとROEなど

ROA ROE 流動比率
単位 倍率
08/12 6.0 15.1 1.0
09/12 4.6 11.7 1.4
10/12 6.5 16.0 1.2
11/12 7.5 18.1 1.1
12/12 8.6 20.5 1.2
13/12 9.1 21.4 1.1
14/12 10.1 24.4 1.2
15/12 8.9 22.8 1.3
16/12 7.7 20.8 1.0
17/12 18.9 47.8 1.0
18/12 10.2 26.4 0.9

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合

★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合

★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る〔表では資本が負債の何倍かを表記〕

キャッシュフロー

営業CF 投資CF 財務CF
08/12 4044 -2738 -935
09/12 3204 -2145 -458
10/12 4105 -2488 -2381
11/12 5873 -3119 -2623
12/12 6161 -3633 -2682
13/12 6823 -3405 -3049
14/12 7385 -4249 -2982
15/12 7344 -4476 -3063
16/12 7525 -3393 -4246
17/12 7230 -3086 -4146
18/12 8686 -3411 -5222