【AAL】アメリカンエアラインズの株価と決算、配当

2019年11月12日

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アメリカンエアライングループ(American Airlines Group Inc)は世界最大の航空グループです。

子会社のアメリカン航空を通じて旅客事業と貨物事業を展開しています(売上の7割は米国で計上)。

旧アメリカン航空が2011年に連邦破産法の適用を申請した後、エアウェイズグループと合併。

国際線の拡充やリストラ、運航機材の入れ替え等によって経営再建を果たし、早期再上場に成功しました。

テキサス州フォートワースに本社を置き、地域間航空会社のエンボイ・エビエーション、ピードモント航空、PSA航空を傘下にし、50空港以上、350近くの都市に対して、約6700 便(17年末時点の1日平均値)を運航。

(ハブ空港はロナルド・レーガン・ワシントン・ナショナル空港のほか、シャーロット・ダクラス、シカゴ・オヘア、ダラス・フォートワース、ロサンゼルス、マイアミ、F・、ジョン・ ケネディ、フィラデルフィア、フェニックス・スカイハーバーなどの国際空港)

16年末のデータでは約2億人の乗客がAALに搭乗。航空連合「ワンワールド」の構成メンバーです。

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主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(指標と株価はgooglefinance関数から取得。配当利回り〔税込〕のみブルームバーグ)

1/2株価 31.5
11/8株価 30.8
株価上昇率 -2.23%
52週高値 40.6
52週安値 24.2
EPS 3.54
PER 8.68
配当利回り 1.30%
時価総額(億$) 135
株式数(億) 4.4

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。

株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1:各年の株価伸び率(※19年終値は11/8)
AAL 初値 終値 上昇率
2019 31.5 30.8 -2%
2018 52.3 32.1 -39%
2017 47.3 52 10%
2016 41.3 46.7 13%
2015 54.3 42.4 -22%
2014 25.1 53.6 114%
2013 0.8 25.3 3056%
2012 0.3 0.8 135%
2011 7.9 0.4 -96%
2010 7.7 7.8 1%
2009 10.6 7.7 -27%
2008 13.7 10.7 -22%
★2:各年初から19/11/8までの伸び率
19年~ 18年~ 17年~ 16年~
-2% -41% -35% -26%
15年~ 14年~ 13年~ 12年~
-43% 23% 3745% 8947%
11年~ 10年~ 09年~ 08年~
290% 298% 190% 125%

配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます。

権利落ち日 配当 利回り 株価
2019/11/06 0.1 1.29% 31
2019/08/07 0.1 1.40% 28.6
2019/05/08 0.1 1.19% 33.8
2019/02/06 0.1 1.09% 36.8
2018/11/06 0.1 1.14% 35.2
2018/08/07 0.1 1.05% 38.3
2018/05/08 0.1 0.93% 43
2018/02/06 0.1 0.78% 51.2
2017/11/13 0.1 0.87% 45.7
2017/08/14 0.1 0.82% 48.8
2017/05/16 0.1 0.85% 46.9
2017/02/13 0.1 0.84% 47.4

配当性向の推移もモーニングスター(MS)社のデータで確認してみましょう。

★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★単純計算=EPS÷1株配当。MS試算=モーニングスター社の試算値

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
14/12 3.93 0.2 5.1
15/12 11.07 0.4 3.6 5.7
16/12 4.65 0.4 8.6 4.4
17/12 2.61 0.4 15.3 10.1
18/12 3.03 0.4 13.2 16.1
19/12

四半期決算(2019予想など)

さらに、ロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。

(※下記図表では、Y=年度決算、Q=四半期決算、日/月=データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載)。

EPS:予想と結果

予想 11/8 1月前 2月前
Y:2020 5.44 5.47 5.6
Y:2019 5.01 4.98 4.93
Q:20/3 0.46 0.47 0.54
Q:19/12 1.25 1.25 1.25
EPS 予想 結果
19/9 1.39 1.42 0.03 2.2
19/6 1.8 1.82 0.02 1.1
19/3 0.51 0.52 0.01 2.0
18/12 1.01 1.04 0.03 3.0
18/9 1.13 1.13 0 0.0
18/6 1.59 1.63 0.04 2.5
18/3 0.72 0.75 0.03 4.3

売上高:予想と結果

予想 11/8 1月前 2月前
Y:2020 47920 48100 48329
Y:2019 45810 45990 46032
Q:20/3 11040
Q:19/12 11350 11510 11536
売上 予想 結果
19/9 11950 11911 -39 -0.3
19/6 11961 11960 -1 0.0
19/3 10597 10584 -13 -0.1
18/12 10948 10938 -10 -0.1
18/9 11565 11559 -6 -0.1
18/6 11696 11643 -53 -0.5
18/3 10415 10401 14 0.1

決算予想と結果では米国会計基準(GAAP)とは違う「非GAAP基準」の数値(各社が経営実態を踏まえて調整した数値)が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等)

AAL 売上高 営業CF OCFマージン 純利益
08/12 23766 -1394 -6% -2118
09/12 19917 930 5% -1468
10/12 22170 1241 6% -471
11/12 23979 743 3% -1979
12/12 24855 1285 5% -1876
13/12 26743 675 3% -1834
14/12 42650 3080 7% 2882
15/12 40990 6249 15% 7610
16/12 40142 6524 16% 2584
17/12 42622 4744 11% 1282
18/12 44541 3533 8% 1412

*同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%もあれば優良。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや売上高成長率など

AAL SG(%) EPS DSO
08/12 4% -8.16 14.1
09/12 -16% -4.99 14.5
10/12 11% -1.41 12.4
11/12 8% -15.83 12.5
12/12 4% -7.52 14.9
13/12 8% -6.54 18.3
14/12 59% 3.93 14.3
15/12 -4% 11.07 14.2
16/12 -2% 4.65 13.7
17/12 6% 2.61 14.5
18/12 5% 3.03 14.2
       

※SG(セールスグロース):売上高成長率(前年度比)

※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

AAL 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/12 25175 28110 -2935 -12%
09/12 25438 28927 -3489 -14%
10/12 25088 29033 -3945 -16%
11/12 23848 30959 -7111 -30%
12/12 23510 31497 -7987 -34%
13/12 42278 45009 -2731 -6%
14/12 43225 41204 2021 5%
15/12 48415 42780 5635 12%
16/12 51274 47489 3785 7%
17/12 52785 53565 -780 -1%
18/12 60580 60749 -169 0%
         

ROAとROEなど

AAL ROA ROE 流動比率
08/12 -8% 72% 63%
09/12 -6% 42% 86%
10/12 -2% 12% 78%
11/12 -8% 28% 78%
12/12 -8% 23% 78%
13/12 -4% 67% 104%
14/12 7% 143% 88%
15/12 16% 135% 73%
16/12 5% 68% 74%
17/12 2% -164% 60%
18/12 2% -836% 48%
       

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合

★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合

★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

AAL 営業CF 投資CF 財務CF
08/12 -1394 1055 382
09/12 930 -2723 1755
10/12 1241 -2030 804
11/12 743 -1292 664
12/12 1285 -1571 483
13/12 675 -3814 3799
14/12 3080 -2911 -315
15/12 6249 -5594 -1259
16/12 6524 -5702 -894
17/12 4744 -3636 -1145
18/12 3533 -1973 -1672