トランプ政権と米国株投資

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【GS】ゴールドマンサックスの株価と決算、配当

更新日:

ゴールドマンサックス(Goldman Sachs)は世界トップクラスの総合金融グループであり、ダウ平均にも組み入れられています。

富裕層をはじめ、企業、金融機関、政府機関などに金融サービス(投資銀行、証券、資産管理など)を提供しています。

売上構成は、トレーディング等のクライアントサービスが38%、投資銀行業務が22%、投資やレンディングが21%、投資管理が19%(18年6月時点)。


GSは政府との関係が緊密なので、歴代政権に元幹部を送り込んできました。

トランプ政権ではGS幹部だったムニューチン氏が財務長官に就任(昔から、GSでは元CEOのヘンリー・ポールソン氏(第74代財務長官)など、政界に転身する人は数多い)トランプ政権成立後は株価が急騰しましたが、17年に入り、株価の伸びは巡航速度になってきています。

近年の動きでは、2012年の資産リストラや13年の中国工商銀行(ICBC)株の売却、などが特記事項です。

この記事では、GSの指標と株価チャート、決算情報などを見ていきます。

主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(出所はグーグルファイナンスなど)

19/1/2株価164.3
19/2/1株価196.5
株価上昇率19.60%
52週高値275.3
52週安値151.7
EPS25.26
PER7.78
配当(利回り)3.20 (1.62%)
時価総額(億$)731
株式数(億)3.7

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。


その株価の推移を1年ごとに見てみましょう。

★1:各年の株価伸び率(※18年終値は12/31)
GS

初値

最安

最高

終値

上昇率

2018

257.8

156.4

273.4

167.1

-35%

2017

242.7

211.3

261

254.8

5%

2016

175.8

139.5

243.1

239.5

36%

2015

195.3

171.9

218.4

180.2

-8%

2014

177

152.7

196.9

193.8

10%

2013

131.3

130.9

177.3

177.3

35%

2012

93

91

129.7

127.6

37%

2011

170.6

87.7

175

90.4

-47%

2010

170.1

131.1

184.9

168.2

-1%

2009

84

59.2

192.3

168.8

101%

2008

214.8

52

214.8

84.4

-61%

★2:各年初から2018/12/31までの伸び率
18年~

17年~

16年~

15年~

14年~

13年~

-35%

-31%

-5%

-14%

-6%

27%

12年~

11年~

10年~

09年~

08年~

-

80%

-2%

-2%

99%

-22%

-

配当利回りと配当性向

次に、年ごとの配当金と配当性向の推移をモーニングスター(MS)社のデータで見てみます。

★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★MS社は非GAAPのEPSで配当性向を試算。GAAP基準のEPS試算〔=単純計算〕の箇所は筆者挿入。

年/月

EPS

配当

配当性向

(GAAP)

単純計算

MS試算

2008/11

4.47

1.4

31.3

?

2009/12

22.13

1.52

6.9

6.9

2010/12

13.18

1.4

10.6

10.6

2011/12

4.51

1.4

31

21.6

2012/12

14.13

1.77

12.5

12.5

2013/12

15.46

2.05

13.3

12.2

2014/12

17.07

2.25

13.2

12.8

2015/12

12.14

2.55

21

16.4

2016/12

16.29

2.6

16

20.7

2017/12

9.01

2.9

32.2

14.6

四半期ごとの配当も見てみます。

権利落ち日

1株配当

配当利回り

当日株価

2019/02/28

0.8

1.7%

190.7

2018/11/30

0.8

1.3%

239.4

2018/08/30

0.8

1.4%

225.88

2018/05/31

0.8

1.2%

256.78

2018/03/01

0.75

1.2%

247.64

2017/11/30

0.75

1.3%

223.74

2017/08/31

0.75

1.3%

215.01

2017/06/01

0.75

1.1%

251.06

2017/03/02

0.65

1.1%

226.63

2016/12/01

0.65

1.5%

168.51

2016/09/01

0.65

1.6%

159.97

2016/06/01

0.65

1.7%

154.2

2016/03/02

0.65

1.4%

190.26

2015/12/02

0.65

1.4%

182.12

四半期決算(予想と実値)

18年第4四半期決算の概要は以下の通り。

  • EPS:予想4.78$⇒結果6.04$
  • 売上高:予想74.8億$⇒結果80.8億$
  • 売上高成長率:前年同期比-0.5%

予想値

さらに、ロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます(2019/2/1、売上単位は100万ドル)。

売上予想

平均

上限

下限

期間

2019

37003

38838

35017

通年

6-19

9422

9688

9123

4半期

3-19

9840

10159

9449

4半期

売上

予想

結果

9-18

8383

8646

263

3.14

6-18

8739

9402

663

7.59

3-18

8737

10036

1299

14.87

12-17

7608

7834

226

2.97

9-17

7542

8326

784

10.4

EPS予想

平均

上限

下限

期間

2019

25.63

29.15

22.92

通年

6-19

5.96

6.58

5.39

4半期

3-19

6.72

8.15

5.98

4半期

EPS

予想

結果

9-18

5.38

6.28

0.9

16.75

6-18

4.66

5.98

1.32

28.45

3-18

5.58

6.95

1.37

24.46

12-17

4.91

5.68

0.77

15.57

9-17

4.17

5.02

0.85

20.44

※決算予想では米国会計基準(GAAP)とは異なる「非GAAP基準」の数値が多用されています。これは各社が経営実態を踏まえて調整した数値です(売上とEPSの数値が後述のGAAP基準での数値と異なる場合は、非GAAP基準の数値)。

四半期決算(GAAP基準)

GAAP基準での四半期会計の実績は以下の通りでした

GS

売上高

営業利益

純利益

EPS

09-2017

8326

2976

2128

5.02

12-2017

7834

3108

-1928

-5.11

03-2018

10036

3419

2832

6.95

06-2018

9402

3276

2565

5.98

09-2018

8646

3078

2524

6.28

(以下、次節の通年決算も含めて、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます。

損益計算(売上、純利益等)

売上高

営業CF

同マージン

純利益

2008/12

22222

1894

8.5%

2041

2009/12

45173

48875

108.2%

12192

2010/12

39161

-5357

-13.7%

7713

2011/12

28811

22501

78.1%

2510

2012/12

34163

12879

37.7%

7292

2013/12

34206

4543

13.3%

7726

2014/12

34528

-7932

-23%

8077

2015/12

33820

9481

28%

5568

2016/12

30608

6900

22.5%

7087

2017/12

32073

-17742

-55.3%

3685

※同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%以上あれば優良な数値。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPS、ROAとROE

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合

★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合

EPS

ROA

ROE

単位

$

2008/11

4.47

0.2

4.7

2009/12

22.13

1.4

19.1

2010/12

13.18

0.9

11.5

2011/12

4.51

0.3

3.7

2012/12

14.13

0.8

10.7

2013/12

15.46

0.8

11

2014/12

17.07

0.9

11.2

2015/12

12.14

0.7

7.5

2016/12

16.29

0.8

9.4

2017/12

9.01

0.4

5.1

TTM

4.47

0.6

7.2

バランスシート

総資産

総負債

株主資本

自己資本率

2008/12

884547

820178

64369

7.3%

2009/12

848942

778228

70714

8.3%

2010/12

911332

833976

77356

8.5%

2011/12

923225

852846

70379

7.6%

2012/12

938555

862839

75716

8.1%

2013/12

911507

833040

78467

8.6%

2014/12

855842

773045

82797

9.7%

2015/12

861395

774667

86728

10.1%

2016/12

860165

773272

86893

10.1%

2017/12

916776

834533

82243

9.0%

 

キャッシュフロー

営業CF

投資CF

財務CF

フリーCF

2008/12

1894

-4337

7901

-12

2009/12

48875

-1561

-22828

47401

2010/12

-5357

-985

7839

-6512

2011/12

22501

629

-6910

21395

2012/12

12879

-3734

7516

11967

2013/12

4543

-8728

-7351

3899

2014/12

-7932

-14909

18999

-8580

2015/12

9481

-18574

27507

7876

2016/12

6900

9270

12102

4405

2017/12

-17742

-29116

35198

-20353

 

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