【BA】ボーイングの株価と決算、配当

更新日：2018年11月26日

ボーイングは、トランプ政権成立後、株価上昇が続きましたが、2018年には米中貿易戦争が勃発し、株価が下落基調に転じています。

18年には二段階の制裁関税が発動され、米中の貿易戦争が本格化しましたし、米朝関係が対話路線に切り替わり、戦争リスクがもたらした軍需銘柄の株高も止まりました。

こうした趨勢を踏まえて、BAの情報を整理してみます。

※ボーイングとトランプ政権

BAは実際にトランプ政権との関係は近く、17年3月には、トランプ大統領はボーイング社幹部（パトリック・シャナハン氏）を国防総省のナンバーツーに起用。ブルームバーグ（2017/3/17）は「既に緊密な同社と新政権の関係がさらに強まる」と述べ、シャナハン氏を「デニス・ムーレンバーグ最高経営責任者（ＣＥＯ）の直属の部下」で「軍事、宇宙、民間航空機などの中核部門」において30年の経験を積んだ人材と評しています。

【目次】

主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます（出所はグーグルファイナンスなど）

1/2株価	295.8
11/23株価	312.3
株価上昇率	5.60%
52週高値	394.3
52週安値	264.5
EPS	17.13
PER	18.23
配当(利回り)	6.84 (2.19%)
時価総額(億$）	1675
株式数(億)	5.7

株価推移（チャートと伸び率）

次に、株価の推移を見てみます（青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線）。

その株価の推移を1年ごとに見てみましょう。

★1：各年の株価伸び率（※18年終値は11/23）
BA	初値	最安	最高	終値	上昇率
2018	295.8	296.7	392.3	312.3	6%
2017	156.3	157	297.9	294.9	89%
2016	141.4	108.4	157.8	155.7	10%
2015	131.1	125.5	158.3	144.6	10%
2014	136	118.3	144.4	130	-4%
2013	76.6	73.7	138.4	136.5	78%
2012	74.7	67.2	77.3	75.4	1%
2011	66.2	57.4	80	73.4	11%
2010	55.7	56.2	75.6	65.3	17%
2009	42.8	29.4	56.1	54.1	26%
2008	87.6	37.1	87.6	42.7	-51%
★2：各年初から2018/11/23までの伸び率
18年～	17年～	16年～	15年～	14年～	13年～
6%	100%	121%	138%	130%	308%
12年～	11年～	10年～	09年～	08年～	-
318%	372%	461%	630%	257%	-

配当利回りと配当性向

次に、10年ほどの配当金と配当性向の推移をモーニングスター（MS）社のデータで見てみます。

（配当性向＝1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕／MS社は非GAAPのEPSで配当性向を試算。GAAP基準のEPS試算〔＝単純計算〕の箇所は筆者挿入。／TTMは11/12時点から過去12カ月で計算した値）

年/月	EPS	配当	配当性向
年/月	(GAAP)	配当	単純計算	MS試算
2008/12	3.67	1.6	43.6	43.8
2009/12	1.84	1.68	91.3	89.8
2010/12	4.45	1.68	37.8	37.7
2011/12	5.34	1.68	31.5	33.2
2012/12	5.11	1.76	34.4	34.4
2013/12	5.96	1.94	32.6	33.7
2014/12	7.38	2.92	39.6	38.4
2015/12	7.44	3.64	48.9	43.6
2016/12	7.61	4.36	57.3	63.7
2017/12	13.43	5.68	42.3	49.4
TTM	16.99	6.55	38.6	38.6

四半期ごとの配当も見てみます。

権利落ち日	1株配当	配当利回り	当日株価
2018/11/09	1.71	1.9%	369.3
2018/08/10	1.71	1.9%	339.41
2018/05/11	1.71	1.8%	342.46
2018/02/09	1.71	1.8%	332.83
2017/11/10	1.42	2.2%	260.85
2017/08/11	1.42	2.3%	234.88
2017/05/12	1.42	2.7%	183.25
2017/02/10	1.42	2.8%	166.23
2016/11/11	1.09	2.9%	148.52
2016/08/12	1.09	3.1%	133.1
2016/05/13	1.09	3.0%	132.12
2016/02/12	1.09	3.5%	108.63

四半期決算（予想と実値）

さらに、決算を見ていきます。まずはロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます（2018/11/18、売上単位は100万ドル）。

ロイター予想値

※決算予想では米国会計基準（GAAP）とは異なる「非GAAP基準」の数値が多用されています。これは各社が経営実態を踏まえて調整した数値です（売上とEPSの数値が後述のGAAP基準での数値と異なる場合は、非GAAP基準の数値）。

売上予想	平均	上限	下限	期間
2019	106596	110370	101850	通年
2018	99816	100933	98709	通年
3-19	25274	27241	24315	4半期
12-18	27149	28147	26165	4半期
売上	予想	結果	差	％
9-18	23985	25146	1161	4.84
6-18	24043	24258	215	0.89
3-18	22256	23382	1126	5.06
12-17	24692	25368	676	2.74
9-17	23924	24309	385	1.61
EPS予想	平均	上限	下限	期間
2019	7.54	7.85	6.85	通年
2018	6.46	6.62	6.32	通年
3-19	1.72	1.86	1.64	4半期
12-18	1.53	1.67	1.38	4半期
EPS	予想	結果	差	％
9-18	1.68	1.78	0.10	3.09
6-18	1.53	1.66	0.13	2.13
3-18	1.25	1.50	0.25	41.41
12-17	1.12	1.14	0.02	5.86
9-17	1.23	1.34	0.11	2.23

四半期決算（GAAP基準）

GAAP基準での四半期会計の実績は以下の通りでした（以下、次節の通年決算も含めて、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS＝希薄化後EPS）。

BA	売上高	営業利益	純利益	EPS
09-2017	24223	2630	1810	2.99
12-2017	24157	2912	3059	5.03
03-2018	23382	2875	2477	4.15
06-2018	24258	2710	2196	3.73
09-2018	25146	2227	2363	4.07

最後に、通年決算の数字を見てみます。

損益計算（売上、純利益等）

	売上高	営業CF	同ﾏｰｼﾞﾝ	純利益
2008/12	60909	-401	-0.7%	2672
2009/12	68281	5603	8.2%	1312
2010/12	64306	2952	4.6%	3307
2011/12	68735	4023	5.9%	4018
2012/12	81698	7508	9.2%	3900
2013/12	86623	8179	9.4%	4585
2014/12	90762	8858	9.8%	5446
2015/12	96114	9363	9.7%	5176
2016/12	94571	10499	11.1%	4895
2017/12	93392	13344	14.3%	8197
TTM	96943	15276	15.8%	10095

※同ﾏｰｼﾞﾝ＝営業ｷｬｯｼｭﾌﾛｰﾏｰｼﾞﾝ。15～35%程度あれば優良な数値。通常、売上高＞営業CF＞純利益となる。営業CF＜純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや営業利益率など

	営業利益率	EPS	DSO
2008/12	6.5	3.67	34.0
2009/12	3.1	1.84	30.4
2010/12	7.7	4.45	31.8
2011/12	8.5	5.34	29.8
2012/12	7.4	5.11	23.9
2013/12	7.3	5.96	22.4
2014/12	7.9	7.38	25.7
2015/12	7.5	7.44	28.6
2016/12	5.9	7.61	30.5
2017/12	10.8	13.43	34.3
TTM	10.8	16.99	25.5

※DSO（ﾃﾞｲｽﾞ･ｾｰﾙｽ･ｱｳﾄｽﾀﾝﾃﾞｨﾝｸﾞ）：売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。上記TTMは11/12時点から過去12カ月で計算した値。

バランスシート

	総資産	総負債	株主資本	自己資本率
2008/12	53779	54921	-1142	-2.1%
2009/12	62053	59828	2225	3.6%
2010/12	68565	65703	2862	4.2%
2011/12	79986	76378	3608	4.5%
2012/12	88896	82929	5967	6.7%
2013/12	92663	77666	14997	16.2%
2014/12	92921	84131	8790	9.5%
2015/12	94408	88011	6397	6.8%
2016/12	89997	89120	877	1.0%
2017/12	92333	91921	412	0.4%

ROAとROAなど

（ROA=当期純利益÷総資産　※総資産を用いて企業があげた利益の割合　／ROE＝当期純利益÷自己資本　※投下資本に対して企業があげた利益の割合　／流動比率＝流動資産÷流動負債　※短期的な支払い能力を見る〔下表では資本が負債の何倍かを表記〕）

	ROA	ROE	流動比率
単位	％	％	倍率
2008/12	4.7	69.3	0.84
2009/12	2.3	314.6	1.07
2010/12	5.1	135.2	1.15
2011/12	5.4	127.9	1.21
2012/12	4.6	83.0	1.27
2013/12	5.0	44.1	1.26
2014/12	5.7	46.2	1.2
2015/12	5.3	69.0	1.35
2016/12	5.3	136.8	1.25
2017/12	9.0		1.15

キャッシュフロー

	営業CF	投資CF	財務CF	ﾌﾘｰCF
2008/12	-401	1888	-5202	-2041
2009/12	5603	-3794	4094	4444
2010/12	2952	-4831	-1962	1890
2011/12	4023	2369	-1700	2404
2012/12	7508	-3757	-3477	5902
2013/12	8179	-5154	-4249	6132
2014/12	8858	2467	-8593	6656
2015/12	9363	-1846	-7920	6955
2016/12	10499	-3380	-9587	7924
2017/12	13344	-2062	-11350	11697

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