CSXの株価と決算、配当

2019年12月5日

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CSX(CSX Corporation)は鉄道輸送や貨物輸送を担う大手企業です。

世界各地で鉄道輸送、複合一貫輸送、コンテナ船輸送、はしけ輸送、物流業務請負などのサービスを提供しています。

主要子会社 のCSXトランスポーテーションは、米国ミシシッピ川東部の23州とワシントンDC、カナダ・オンタリオ州やケベック州を結ぶ約21000マイルの鉄道網を展開。従来型の鉄道サービスのほか、インターモーダルコンテナやトレーラーによる輸送事業を手がけています(※インターモーダルは鉄道・貨物輸送とトラック輸送を組み合わせた複合輸送のこと)。

単に鉄道で輸送するだけでなく、大西洋とメキシコ湾沿岸、ミシシッピ川、五大湖とセントローレンス水路沿岸など、70以上の海や川、湖、港湾へのアクセス権を持ち、業務提携した西部の鉄道を通じて太平洋側の港にも接続。主に石炭、自動車、化学品、農産物、木材、鉄鋼材料、食料品などの輸送を行っています。

2018年12月末時点の売上では、製品輸送が最も多く、6割を占めていました。

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主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(指標と株価はgooglefinance関数から取得。配当利回り〔税込〕のみブルームバーグ)

1/2株価 60.8
11/29株価 71.2
株価上昇率 17.15%
52週高値 80.7
52週安値 58.5
EPS 4.19
PER 16.95
配当利回り 1.34%
時価総額(億$) 553
株式数(億) 7.8

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。

株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1:各年の株価伸び率(※19年終値は11/29)
CSX 初値 終値 上昇率
2019 60.8 71.2 17%
2018 55.6 62.1 12%
2017 36.2 55 52%
2016 25.4 35.9 42%
2015 36.1 26 -28%
2014 28.6 36.2 27%
2013 20.1 28.8 43%
2012 21.6 19.7 -9%
2011 21.7 21.1 -3%
2010 16.3 21.5 32%
2009 10.9 16.2 49%
2008 14.7 10.8 -26%
★2:各年初から19/11/29までの伸び率
19年~ 18年~ 17年~ 16年~
17% 28% 97% 181%
15年~ 14年~ 13年~ 12年~
97% 149% 254% 229%
11年~ 10年~ 09年~ 08年~
228% 336% 555% 385%

配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます。

権利落ち日 配当 利回り 株価
2019/11/29 0.24 #N/A #N/A
2019/08/30 0.24 1.40% 67
2019/05/31 0.24 1.24% 74.5
2019/02/28 0.24 1.24% 72.7
2018/11/30 0.22 1.21% 72.6
2018/08/31 0.22 1.16% 74.2
2018/05/31 0.22 1.30% 64.7
2018/03/01 0.22 1.50% 54.5
2017/11/30 0.2 1.40% 55.8
2017/08/31 0.2 1.51% 50.2
2017/05/31 0.2 1.37% 54.2
2017/02/28 0.18 1.48% 48.6

配当性向の推移もモーニングスター(MS)社のデータで確認してみましょう。

★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★単純計算=EPS÷1株配当。MS試算=モーニングスター社の試算値

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
08/12 1.11 0.26 23.4 23.1
09/12 0.96 0.29 30.2 30.7
10/12 1.35 0.33 24.4 24.1
11/12 1.7 0.37 21.8 20.5
12/12 1.79 0.54 30.2 30.2
13/12 1.83 0.59 32.2 31.2
14/12 1.92 0.63 32.8 33.5
15/12 2 0.7 35.0 35.4
16/12 1.81 0.72 39.8 40
17/12 5.99 0.78 13.0 39.1
18/12 3.8 0.9 22.9 11.6
19/12      

四半期決算(2019予想など)

さらに、ロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。

(※下記図表では、Y=年度決算、Q=四半期決算、日/月=データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載)。

EPS:予想と結果

予想 11/29 1月前 2月前
Y:2020 4.44 4.46 4.5
Y:2019 4.2 4.2 4.15
Q:20/3 1 1 1.03
Q:19/12 1.02 1.02 1.02
EPS 予想 結果
19/9 1.01 1.08 0.07 6.9
19/6 1.11 1.08 -0.03 -2.7
19/3 0.91 1.02 0.11 12.1
18/12 0.99 1.01 0.02 2.0
18/9 0.95 1.05 0.1 10.5
18/6 0.87 1.01 0.14 16.1
18/3 0.66 0.78 0.12 18.9

売上高:予想と結果

予想 11/29 1月前 2月前
Y:2020 12160 12380 12390
Y:2019 12040 12110 12110
Q:20/3 2950
Q:19/12 2980 3020 3020
売上 予想 結果
19/9 3000 2978 -22 -0.7
19/6 3138 3061 -77 -2.5
19/3 3000 3013 13 0.4
18/12 3125 3143 18 0.6
18/9 3056 3129 73 2.4
18/6 2998 3102 104 3.5
18/3 2800 2876 76 2.7

決算予想と結果では米国会計基準(GAAP)とは違う「非GAAP基準」の数値(各社が経営実態を踏まえて調整した数値)が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等

CSX 売上高 営業CF OCFマージン 純利益
08/12 11255 2893 26% 1355
09/12 9041 2039 23% 1143
10/12 10636 3261 31% 1563
11/12 11795 3491 30% 1854
12/12 11763 2946 25% 1863
13/12 12026 3267 27% 1864
14/12 12669 3343 26% 1927
15/12 11811 3370 29% 1968
16/12 11069 3041 27% 1714
17/12 11408 3472 30% 5471
18/12 12250 4641 38% 3309

*同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%もあれば優良。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや売上高成長率など

CSX SG(%) EPS DSO
08/12 12% 1.11 37.0
09/12 -20% 0.96 42.4
10/12 18% 1.35 34.1
11/12 11% 1.7 33.0
12/12 0% 1.79 32.5
13/12 2% 1.83 30.6
14/12 5% 1.92 31.4
15/12 -7% 2 32.6
16/12 -6% 1.81 31.7
17/12 3% 5.99 30.5
18/12 7% 3.84 26.8
       

※SG(セールスグロース):売上高成長率(前年度比)

※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

CSX 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/12 26288 18220 8068 31%
09/12 26887 18119 8768 33%
10/12 28141 19441 8700 31%
11/12 29344 20876 8468 29%
12/12 30723 21587 9136 30%
13/12 31782 21278 10504 33%
14/12 33053 21877 11176 34%
15/12 34745 23077 11668 34%
16/12 35414 23720 11694 33%
17/12 35739 21018 14721 41%
18/12 36729 24149 12580 34%
         

ROAとROEなど

CSX ROA ROE 流動比率
08/12 5% 17% 99%
09/12 4% 13% 138%
10/12 6% 18% 113%
11/12 6% 22% 110%
12/12 6% 20% 112%
13/12 6% 18% 107%
14/12 6% 17% 122%
15/12 6% 17% 145%
16/12 5% 15% 122%
17/12 15% 37% 101%
18/12 9% 26% 134%
       

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合

★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合

★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

CSX 営業CF 投資CF 財務CF
08/12 2893 -1428 -1164
09/12 2039 -1372 -307
10/12 3261 -1771 -1227
11/12 3491 -2587 -1413
12/12 2946 -2277 -668
13/12 3267 -2227 -1232
14/12 3343 -2183 -1083
15/12 3370 -2892 -519
16/12 3041 -1798 -1268
17/12 3472 -1495 -2179
18/12 4641 -1684 -2500