トランプ政権と米国株投資

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CSXの株価と決算、配当

更新日:

CSX(CSX Corporation)は鉄道輸送や貨物輸送を担う大手企業です。

世界各地で鉄道輸送、複合一貫輸送、コンテナ船輸送、はしけ輸送、物流業務請負などのサービスを提供しています。

主要子会社 のCSXトランスポーテーションは、米国ミシシッピ川東部の23州とワシントンDC、カナダ・オンタリオ州やケベック州を結ぶ約21000マイルの鉄道網を展開。従来型の鉄道サービスのほか、インターモーダルコンテナやトレーラーによる輸送事業を手がけています(※インターモーダルは鉄道・貨物輸送とトラック輸送を組み合わせた複合輸送のこと)。

単に鉄道で輸送するだけでなく、大西洋とメキシコ湾沿岸、ミシシッピ川、五大湖とセントローレンス水路沿岸など、70以上の海や川、湖、港湾へのアクセス権を持ち、業務提携した西部の鉄道を通じて太平洋側の港にも接続。主に石炭、自動車、化学品、農産物、木材、鉄鋼材料、食料品などの輸送を行っています。

2017年12月末時点の売上構成比は以下の通り。

製品輸送62%
石炭18.5%
インターモーダル輸送15.8%
その他3.8%

主な指標を概観

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まず、主要指標のデータを見てみます(出所はグーグルファイナンスなど)

19/1/2株価60.8
19/2/1株価66.2
株価上昇率9.0%
52週高値76.2
52週安値48.4
EPS3.85
PER17.19
配当(利回り)0.88 (1.34%)
時価総額(億$)559
株式数(億)8.4

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。


その株価の推移を1年ごとに見てみましょう 。

★1:各年の株価伸び率(※18年終値は12/31)
CSX

初値

最安

最高

終値

上昇率

2018

55.6

50.5

75.5

62.1

12%

2017

36.2

35.9

57.7

55

52%

2016

25.4

22

37.3

35.9

41%

2015

36.1

24.7

37.5

26

-28%

2014

28.6

26

37.9

36.2

27%

2013

20.1

20.2

28.8

28.8

43%

2012

21.6

19

23.7

19.7

-9%

2011

21.7

18.4

27

21.1

-3%

2010

16.3

14.1

21.5

21.5

32%

2009

10.9

7

16.8

16.2

48%

2008

14.7

10.2

23

10.8

-26%

★2:各年初から2018/12/31までの伸び率
18年~

17年~

16年~

15年~

14年~

13年~

12%

72%

145%

72%

117%

209%

12年~

11年~

10年~

09年~

08年~

-

188%

186%

281%

470%

323%

-

配当利回りと配当性向

株価の次に、配当金と配当性向の推移をモーニングスター(MS)社のデータで見てみます。

★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★MS社は非GAAPのEPSで配当性向を試算。GAAP基準のEPS試算〔=単純計算〕の箇所は筆者挿入。

/

EPS

配当

配当性向

(GAAP)

単純計算

MS試算

2008/12

1.11

0.26

23.4

23.1

2009/12

0.96

0.29

30.2

30.7

2010/12

1.35

0.33

24.4

24.1

2011/12

1.7

0.37

21.8

20.5

2012/12

1.79

0.54

30.2

30.2

2013/12

1.83

0.59

32.2

31.2

2014/12

1.92

0.63

32.8

33.5

2015/12

2

0.7

35

35.4

2016/12

1.81

0.72

39.8

40

2017/12

5.99

0.78

13

39.1

四半期ごとの配当も見てみます。

権利落ち日

1株配当

配当利回り

当日株価

2018/11/30

0.22

1.2%

72.6

2018/08/31

0.22

1.2%

74.16

2018/05/31

0.22

1.3%

64.65

2018/03/01

0.22

1.5%

54.52

2017/11/30

0.2

1.4%

55.75

2017/08/31

0.2

1.5%

50.2

2017/05/31

0.2

1.4%

54.17

2017/02/28

0.18

1.5%

48.56

2016/11/30

0.18

2.0%

35.81

2016/08/31

0.18

2.5%

28.28

2016/05/31

0.18

2.7%

26.43

2016/02/29

0.18

3.0%

24.14

2015/11/30

0.18

2.5%

28.43

四半期決算(予想と実値)

さらに、決算を見ていきます。

18年第4四半期決算の概要は以下の通り。

  • EPS:予想0.99$⇒結果1.01$
  • 売上高:予想31.2億$⇒結果31.4億$
  • 売上高成長率:前年同期比+9.8%(2019年度にはやや下降する見込み)

予想値

さらに、ロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます(2019/2/1、売上単位は100万ドル)。

売上予想

平均

上限

下限

期間

2019

12702

13017

12501

通年

6-19

3216

3266

3187

4半期

3-19

3009

3095

2950

4半期

売上

予想

結果

9-18

3056

3129

73

2.38

6-18

2998

3102

104

3.47

3-18

2800

2876

76

2.73

12-17

2887

2863

24

0.83

9-17

2772

2743

29

1.04

EPS予想

平均

上限

下限

期間

2019

4.23

4.42

3.87

通年

6-19

1.11

1.17

1.01

4半期

3-19

0.91

0.98

0.83

4半期

EPS

予想

結果

9-18

0.95

1.05

0.1

10.9

6-18

0.87

1.01

0.14

16.7

3-18

0.66

0.78

0.12

18.9

12-17

0.56

0.64

0.08

13.74

9-17

0.51

0.51

0

0.64

※決算予想では米国会計基準(GAAP)とは異なる「非GAAP基準」の数値が多用されています。これは各社が経営実態を踏まえて調整した数値です(売上とEPSの数値が後述のGAAP基準での数値と異なる場合は、非GAAP基準の数値)。

四半期決算(GAAP基準)

GAAP基準での四半期会計の実績は以下の通りでした

CSX

売上高

営業利益

純利益

EPS

09-2017

2743

868

459

0.51

12-2017

2863

1073

4140

4.54

03-2018

2876

1044

695

0.78

06-2018

3102

1283

877

1.01

09-2018

3129

1293

894

1.05

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます。

損益計算(売上、純利益等)

売上高

営業CF

同マージン

純利益

2008/12

11255

2893

25.7%

1365

2009/12

9041

2039

22.6%

1152

2010/12

10636

3261

30.7%

1563

2011/12

11743

3491

29.7%

1822

2012/12

11756

2946

25.1%

1859

2013/12

12026

3267

27.2%

1864

2014/12

12669

3343

26.4%

1927

2015/12

11811

3370

28.5%

1968

2016/12

11069

3041

27.5%

1714

2017/12

11408

3472

30.4%

5471

※同マージン=営業キャッシュフローマージン。15~35%程度あれば優良な数値。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや営業利益率など

営業利益率

EPS

DSO

2008/12

32.2

1.11

37.0

2009/12

34

0.96

42.4

2010/12

36

1.35

34.1

2011/12

29.1

1.7

33.0

2012/12

29

1.79

32.5

2013/12

28.9

1.83

30.6

2014/12

28.5

1.92

31.4

2015/12

30.3

2

32.6

2016/12

30.6

1.81

31.7

2017/12

33.1

5.99

30.5

※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。

バランスシート

総資産

総負債

株主資本

自己資本率

2008/12

26288

18220

8068

30.7%

2009/12

26887

18119

8768

32.6%

2010/12

28141

19441

8700

30.9%

2011/12

29344

20876

8468

28.9%

2012/12

30723

21587

9136

29.7%

2013/12

31782

21278

10504

33.1%

2014/12

33053

21877

11176

33.8%

2015/12

34745

23077

11668

33.6%

2016/12

35414

23720

11694

33.0%

2017/12

35739

21018

14721

41.2%

さらに、重要指標を見てみます。

ROAとROEなど

ROA

ROE

流動比率

単位

倍率

2008/12

5.3

16.3

1.0

2009/12

4.3

13.6

1.4

2010/12

5.7

17.8

1.1

2011/12

6.3

21.3

1.1

2012/12

6.2

21.3

1.1

2013/12

6

19.2

1.1

2014/12

5.9

17.8

1.2

2015/12

5.8

17.3

1.5

2016/12

4.9

14.7

1.2

2017/12

15.4

41.5

1.0

★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業が上げた利益を見る

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業が上げた利益を見る

★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る(下表では資本が負債の何倍かを表記)

キャッシュフロー

営業CF

投資CF

財務CF

フリーCF

2008/12

2893

-1428

-1164

1174

2009/12

2039

-1372

-307

658

2010/12

3261

-1771

-1227

1529

2011/12

3491

-2587

-1413

1434

2012/12

2946

-2277

-668

791

2013/12

3267

-2227

-1232

1007

2014/12

3343

-2183

-1083

956

2015/12

3370

-2892

-519

955

2016/12

3041

-1798

-1268

838

2017/12

3472

-1495

-2179

1529

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