CSXの株価と決算、配当

2019年5月1日2019年5月20日

CSX（CSX Corporation）は鉄道輸送や貨物輸送を担う大手企業です。

世界各地で鉄道輸送、複合一貫輸送、コンテナ船輸送、はしけ輸送、物流業務請負などのサービスを提供しています。

主要子会社 のCSXトランスポーテーションは、米国ミシシッピ川東部の23州とワシントンDC、カナダ・オンタリオ州やケベック州を結ぶ約21000マイルの鉄道網を展開。従来型の鉄道サービスのほか、インターモーダルコンテナやトレーラーによる輸送事業を手がけています（※インターモーダルは鉄道・貨物輸送とトラック輸送を組み合わせた複合輸送のこと）。

単に鉄道で輸送するだけでなく、大西洋とメキシコ湾沿岸、ミシシッピ川、五大湖とセントローレンス水路沿岸など、70以上の海や川、湖、港湾へのアクセス権を持ち、業務提携した西部の鉄道を通じて太平洋側の港にも接続。主に石炭、自動車、化学品、農産物、木材、鉄鋼材料、食料品などの輸送を行っています。

2017年12月末時点の売上構成比は以下の通り。

主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます（出所はグーグルファイナンスなど）

株価推移（チャートと伸び率）

次に、株価の推移を見てみます（青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線）

その株価の推移を1年ごとに見てみましょう

配当利回りと配当性向

次に、配当利回りの推移を見てみます

さらに、配当性向の推移をモーニングスター（MS）社のデータで見てみます。

★配当性向＝1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★MS社は非GAAPのEPSで配当性向を試算。GAAP基準のEPS試算〔＝単純計算〕の箇所は筆者挿入。

年/月	EPS	配当	配当性向
	(GAAP)		単純計算	MS試算
08/12	1.11	0.26	23.4	23.1
09/12	0.96	0.29	30.2	30.7
10/12	1.35	0.33	24.4	24.1
11/12	1.7	0.37	21.8	20.5
12/12	1.79	0.54	30.2	30.2
13/12	1.83	0.59	32.2	31.2
14/12	1.92	0.63	32.8	33.5
15/12	2	0.7	35.0	35.4
16/12	1.81	0.72	39.8	40
17/12	5.99	0.78	13.0	39.1
18/12	3.84	0.88	22.9	11.6

四半期決算（予想と実値）

さらに、ロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます（2019/4/22、売上単位は100万ドル）。

売上予想	平均	上限	下限	期間
2020	13026	13455	12538	1年
2019	12596	12839	12347	1年
9-19	3182	3276	3088	3ｶ月
6-19	3198	3247	3101	3ｶ月
売上	予想	結果	差	％
3-19	3000	3013	13	0.4
12-18	3125	3143	18	0.6
9-18	3056	3129	73	2.4
6-18	2998	3102	104	3.5
3-18	2800	2876	76	2.7
12-17	2887	2863	24	0.8
9-17	2772	2743	29	1.0
EPS予想	平均	上限	下限	期間
2020	4.81	5.05	4.5	1年
2019	4.37	4.5	4.15	1年
9-19	1.12	1.17	1.01	3ｶ月
6-19	1.13	1.18	1.07	3ｶ月
EPS	予想	結果	差	％
3-19	0.91	1.02	0.11	12.2
12-18	0.99	1.01	0.02	1.7
9-18	0.95	1.05	0.1	10.9
6-18	0.87	1.01	0.14	16.7
3-18	0.66	0.78	0.12	18.9
12-17	0.56	0.64	0.08	13.7
9-17	1.23	1.34	0.11	0.6

※決算予想では米国会計基準（GAAP）とは異なる「非GAAP基準」の数値が多用されています。これは各社が経営実態を踏まえて調整した数値です（売上とEPSの数値が後述のGAAP基準での数値と異なる場合は、非GAAP基準の数値）。

通年決算（GAAP基準）

最後に、通年決算の数字を見てみます。

損益計算（売上、純利益等）

	売上高	営業CF	同ﾏｰｼﾞﾝ	純利益
08/12	11255	2893	25.7%	1365
09/12	9041	2039	22.6%	1152
10/12	10636	3261	30.7%	1563
11/12	11743	3491	29.7%	1822
12/12	11756	2946	25.1%	1859
13/12	12026	3267	27.2%	1864
14/12	12669	3343	26.4%	1927
15/12	11811	3370	28.5%	1968
16/12	11069	3041	27.5%	1714
17/12	11408	3472	30.4%	5471
18/12	12250	4641	37.9%	3309

※同ﾏｰｼﾞﾝ＝営業ｷｬｯｼｭﾌﾛｰﾏｰｼﾞﾝ。15%もあれば優良な数値。通常、売上高＞営業CF＞純利益となる。営業CF＜純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや営業利益率など

	営業利益率	EPS	DSO
08/12	32.2	1.11	37.0
09/12	33.9	0.96	42.4
10/12	35.9	1.35	34.1
11/12	29.1	1.7	33.0
12/12	29.4	1.79	32.5
13/12	28.9	1.83	30.6
14/12	28.5	1.92	31.4
15/12	30.3	2	32.6
16/12	30.6	1.81	31.7
17/12	33.1	5.99	30.5
18/12	39.0	3.84	26.8

※DSO（ﾃﾞｲｽﾞ･ｾｰﾙｽ･ｱｳﾄｽﾀﾝﾃﾞｨﾝｸﾞ）：売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。

バランスシート

	総資産	総負債	株主資本	自己資本率
08/12	26288	18220	8068	30.7%
09/12	26887	18119	8768	32.6%
10/12	28141	19441	8700	30.9%
11/12	29344	20876	8468	28.9%
12/12	30723	21587	9136	29.7%
13/12	31782	21278	10504	33.1%
14/12	33053	21877	11176	33.8%
15/12	34745	23077	11668	33.6%
16/12	35414	23720	11694	33.0%
17/12	35739	21018	14721	41.2%
18/12	36729	24149	12580	34.3%

さらに、重要指標を見てみます。

ROAとROEなど

	ROA	ROE	流動比率
単位	％	％	倍率
08/12	5.3	16.3	1.0
09/12	4.3	13.6	1.4
10/12	5.7	17.8	1.1
11/12	6.3	21.3	1.1
12/12	6.2	21.3	1.1
13/12	6.0	19.2	1.1
14/12	5.9	17.8	1.2
15/12	5.8	17.3	1.5
16/12	4.9	14.7	1.2
17/12	15.4	41.5	1.0
18/12	9.1	24.3	1.3

★ROE＝当期純利益÷自己資本　※投下資本に対して企業が上げた利益を見る

★ROA=当期純利益÷総資産　※総資産を用いて企業が上げた利益を見る

★流動比率＝流動資産÷流動負債　※短期的な支払い能力を見る（上表では資本が負債の何倍かを表記）

キャッシュフロー

	営業CF	投資CF	財務CF
08/12	2893	-1428	-1164
09/12	2039	-1372	-307
10/12	3261	-1771	-1227
11/12	3491	-2587	-1413
12/12	2946	-2277	-668
13/12	3267	-2227	-1232
14/12	3343	-2183	-1083
15/12	3370	-2892	-519
16/12	3041	-1798	-1268
17/12	3472	-1495	-2179
18/12	4641	-1684	-2500