トランプ政権と米国株投資

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TJXカンパニーズの株価と決算、配当

更新日:

TJXカンパニーズ・インク(TJX)は北米を中心にアパレルやホームファッションのディスカウントストアを手掛けています(2017年1月末で全世界3800以上の店舗を保有)。

高品質なブランド商品を2割~6割引の価格で提供。サイト販売も行っています。

主なブランドは以下の通り。

  • 「TJマックス」「マーシャルズ」:米国でアパレルとホームファッションを扱う
  • 「シエラ・トレーディング・ポスト」:アウトドア用品などを販売
  • 「ホームグッズ」「ホームセンス」:ホームグッズを扱う

主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(出所はグーグルファイナンスなど)

19/1/2株価44.2
19/2/15株価50.2
株価上昇率13.60%
52週高値56.6
52週安値37.9
EPS1.95
PER25.76
配当(利回り)0.78 (1.55%)
時価総額(億$)619
株式数(億)12.3

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。


その株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1:各年の株価伸び率(※19年終値は2/15)
TJX

初値

最安

最高

終値

上昇率

2019

44.2

44.2

50.2

50.2

14%

2018

76.9

41.6

111.4

44.7

-42%

2017

75.6

66.9

80.7

76.5

1%

2016

69.9

66.9

82.9

75.1

7%

2015

68.7

64.2

76.8

70.9

3%

2014

63.4

52.2

68.6

68.6

8%

2013

42.9

43.2

64

63.7

49%

2012

32.6

31.9

46.6

42.5

30%

2011

22.3

21.5

32.7

32.3

45%

2010

18

18

24

22.2

23%

2009

10.2

9.7

20.1

18.3

79%

2008

14.4

9.2

18.5

10.3

-29%

★2:各年初から2019/2/15までの伸び率
19年~

18年~

17年~

16年~

15年~

14年~

14%

-35%

-34%

-28%

-27%

-21%

13年~

12年~

11年~

10年~

09年~

08年~

17%

54%

125%

179%

392%

249%

配当利回りと配当性向

次に、年ごとの配当金と配当性向の推移をモーニングスター(MS)社のデータで見てみます。

★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★MS社は非GAAPのEPSで配当性向を試算。GAAP基準のEPS試算〔=単純計算〕の箇所は筆者挿入。

年/月

EPS

配当

配当性向

(GAAP)

単純計算

MS試算

2009/1

0.5

0.08

16

19.4

2010/1

0.71

0.12

16.9

14.1

2011/1

0.82

0.14

17.1

17.2

2012/1

0.96

0.23

24

23.6

2013/1

1.27

0.17

13.4

22.8

2014/1

1.47

0.28

19

13.6

2015/1

1.57

0.34

21.7

21.2

2016/1

1.67

0.4

24

23.5

2017/1

1.73

0.63

36.4

27.6

2018/1

2.02

0.47

23.3

30.9

四半期ごとの配当も見てみます

権利落ち日

1株配当

配当利回り

当日株価

2019/02/14

0.195

1.5%

52.5

2018/11/15

0.195

0.7%

99.53

2018/08/16

0.195

0.8%

86.27

2018/05/17

0.195

0.9%

77.98

2018/02/15

0.1562

0.9%

69.25

2017/11/09

0.1562

0.9%

70.26

2017/08/10

0.1562

0.7%

79.47

2017/05/11

0.1562

0.7%

76.11

2017/02/09

0.13

0.7%

75.39

2016/11/10

0.13

0.6%

82.43

2016/08/11

0.13

0.6%

74.28

2016/05/12

0.13

0.7%

67.91

2016/02/11

0.105

0.6%

68.25

2015/11/12

0.105

0.6%

70.57

四半期決算(予想と実値)

さらに、決算を見ていきます。まずはロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます(2018/11/18、売上単位は100万ドル)。

予想値

売上予想

平均

上限

下限

期間

2020

41086

41648

40307

通年

2019

38813

38989

38701

通年

2018

35658

35872

35505

通年

4-19

9201

9359

9084

4半期

1-19

10761

10968

10654

4半期

売上

予想

結果

10-18

9491

9826

334

3.52

7-18

8995

9331

336

3.74

4-18

8466

8689

222

2.63

1-18

10761

10961

200

1.86

10-17

8858

8762

96

1.09

EPS予想

平均

上限

下限

期間

2020

2.6

2.74

2.5

通年

2019

2.44

2.48

2.42

通年

2018

1.97

2.01

1.96

通年

4-19

0.58

0.62

0.55

4半期

1-19

0.64

0.68

0.62

4半期

EPS

予想

結果

10-18

0.61

0.63

0.02

2.86

7-18

0.53

0.58

0.06

11.07

4-18

0.51

0.48

0.03

5.7

1-18

0.64

0.65

0.01

2.35

10-17

0.5

0.5

0

0.26

※決算予想では米国会計基準(GAAP)とは異なる「非GAAP基準」の数値が多用されています。これは各社が経営実態を踏まえて調整した数値です(売上とEPSの数値が後述のGAAP基準での数値と異なる場合は、非GAAP基準の数値)。

四半期決算(GAAP基準)

GAAP基準での四半期会計の実績は以下の通りでした。

TJX

売上高

営業利益

純利益

EPS

07-2017

8358

901

553

0.85

10-2017

8762

1028

641

1

01-2018

10961

1116

877

1.37

04-2018

8689

960

716

1.13

07-2018

9331

996

740

1.17

(以下、次節の通年決算も含めて、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます。

損益計算(売上、純利益等)

TJX

売上高

営業CF

同マージン

利益

2008/1

18337

1375

7.5%

772

2009/1

19000

1155

6.1%

881

2010/1

20288

2272

11.2%

1214

2011/1

21942

1976

9.0%

1343

2012/1

23191

1916

8.3%

1496

2013/1

25878

3056

11.8%

1907

2014/1

27423

2600

9.5%

2137

2015/1

29078

3008

10.3%

2215

2016/1

30945

2957

9.6%

2278

2017/1

33184

3627

10.9%

2298

2018/1

35865

3026

8.4%

2608

※同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%以上あれば優良な数値。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや営業利益率など

営業利益率

EPS

DSO

2009/1

7.7

0.5

2.8

2010/1

9.8

0.71

2.6

2011/1

10

0.82

2.9

2012/1

10.6

0.96

3.2

2013/1

12

1.27

3.0

2014/1

12.2

1.47

2.9

2015/1

12.4

1.57

2.7

2016/1

12

1.67

2.7

2017/1

11.5

1.73

2.7

2018/1

11.1

2.02

3.0

※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

TJX

総資産

総負債

株主資本

自己資本率

2008/1

6600

4469

2131

32%

2009/1

6178

4044

2135

35%

2010/1

7464

4575

2889

39%

2011/1

7972

4872

3100

39%

2012/1

8282

5072

3209

39%

2013/1

9512

5846

3666

39%

2014/1

10201

5971

4230

41%

2015/1

10989

6725

4264

39%

2016/1

11490

7183

4307

37%

2017/1

12884

8373

4511

35%

2018/1

14058

8910

5148

37%

ROAとROEなど

ROA

ROE

流動比率

単位

倍率

2009/1

13.8

41.3

1.3

2010/1

17.8

48.3

1.7

2011/1

17.4

44.9

1.6

2012/1

18.4

47.4

1.7

2013/1

21.4

55.5

1.5

2014/1

21.7

54.1

1.7

2015/1

20.8

52.2

1.7

2016/1

20.1

53.2

1.5

2017/1

18.9

52.1

1.6

2018/1

19.4

54

1.7

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合

★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合

★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標〔下表では資本が負債の何倍かを表記〕)

キャッシュフロー

TJX

営業CF

投資CF

財務CF

2008/1

1375

-540

-953

2009/1

1155

-569

-769

2010/1

2272

-560

-584

2011/1

1976

-648

-1224

2012/1

1916

-811

-1336

2013/1

3056

-1287

-1476

2014/1

2600

-1046

-1144

2015/1

3008

-955

-1560

2016/1

2957

-1063

-2195

2017/1

3627

-1215

-1587

2018/1

3026

-1013

-2297

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