【LVS】ラスベガスサンズの株価と決算、配当

2019年10月14日

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ラスベガスサンズはカジノ大手です。

米国やマカオ、シンガポールで、カジノリゾートやコンベンションセンターを運営。

有名な施設は、以下の通り。

【米国】

「ヴェネチアン・リゾート・ホテル・カジノ」、「バラッツォ・リゾート・ホテル・カジノ」、「サンズ・ベスレヘム」、

【マカオ】

「サンズ・マカオ」「ヴェネチアン・マオ」、「フォーシーズンズ・ホテル・マカオ」、「サンズ・コタイ・セントラル」「パリジャン・マカオ」

【シンガポール】

「マリーナベイ・サンズ」など。

レストラン、物販モール、商業施設を併設した統合型(IR)リゾートを推進しているので、日本でのIR推進法の成立は、LVSにとっての商機になりそうです。

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主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(指標と株価はgooglefinance関数から取得。配当利回り〔税込〕のみブルームバーグ)

1/2株価 51
10/11株価 57.6
株価上昇率 13.0%
52週高値 69.6
52週安値 47.4
EPS 3.14
PER 18.32
配当利回り 5.35%
時価総額(億$) 443
株式数(億) 7.7

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。

株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1:各年の株価伸び率(※19年終値は10/11)
LVS 初値 終値 上昇率
2019 51 57.6 13%
2018 69 52.1 -25%
2017 53.6 69.5 30%
2016 42.8 53.4 25%
2015 57.9 43.8 -24%
2014 78.6 58.2 -26%
2013 48.1 78.9 64%
2012 43.7 46.2 6%
2011 47.3 42.7 -10%
2010 15.6 46 195%
2009 5.9 14.9 153%
2008 103.5 5.9 -94%
★2:各年初から19/10/11までの伸び率
19年~ 18年~ 17年~ 16年~
13% -17% 7% 35%
15年~ 14年~ 13年~ 12年~
-1% -27% 20% 32%
11年~ 10年~ 09年~ 08年~
22% 269% 876% -44%

配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます。

権利落ち日 配当 利回り 株価
2019/09/18 0.77 5.1% 58.4
2019/06/19 0.77 5.2% 59
2019/03/20 0.77 5.1% 59.1
2018/12/18 0.75 5.7% 53
2018/09/19 0.75 4.9% 61
2018/06/20 0.75 3.7% 80.02
2018/03/22 0.75 4.1% 71.34
2017/12/21 0.73 4.2% 70.3
2017/09/21 0.73 4.6% 63.62
2017/06/22 0.73 4.5% 64.34
2017/03/23 0.73 5.2% 55.59
2016/12/21 0.72 5.3% 54.52

配当性向の推移もモーニングスター(MS)社のデータで確認してみましょう。

★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★単純計算=EPS÷1株配当。MS試算=モーニングスター社の試算値

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
12/12 1.85 1 54.1 54
13/12 2.79 1.4 50.2 49.6
14/12 3.52 2 56.8 55.7
15/12 2.47 2.6 105.3 88.1
16/12 2.11 2.88 136.5 137
17/12 3.55 2.92 82.3 109.8
18/12 3.07 3 97.7 62

四半期決算(2019予想など)

さらに、ロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。

(※下記図表では、Y=年度決算、Q=四半期決算、日/月=データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載)。

EPS:予想と結果

予想 10/7 1月前 2月前
Y:2020 3.34 3.38 3.38
Y:2019 3.21 3.17 3.18
Q:19/12 0.8 0.81 0.81
Q:19/9 0.76 0.77 0.77
EPS 予想 結果
19/6 0.78 0.72 -0.06 -7.7
19/3 0.87 0.91 0.04 4.6
18/12 0.84 0.77 -0.07 -8.3
18/9 0.81 0.77 -0.04 -4.9
18/6 0.79 0.74 -0.05 -6.3
18/3 0.85 1.04 0.19 23
         

売上高:予想と結果

予想 10/7 1月前 2月前
Y:2020 13950 14168 14339
Y:2019 13720 13844 13989
Q:19/12 3440 3466 3521
Q:19/9 3300 3318 3381
予想 結果
19/6 3391 3334 -57 -1.7
19/3 3491 3646 155 4.4
18/12 3524 3475 -49 -1.4
18/9 3404 3372 -32 -0.9
18/6 3282 3303 21 0.6
18/3 3378 3579 201 6
         

決算予想と結果では米国会計基準(GAAP)とは違う「非GAAP基準」の数値(各社が経営実態を踏まえて調整した数値)が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等)

LVS 売上高 営業CF 同マージン 利益
08/12 4390 125 2.8% -189
09/12 4563 639 14.0% -540
10/12 6853 1870 27.3% 407
11/12 9411 2662 28.3% 1270
12/12 11131 3058 27.5% 1524
13/12 13770 4439 32.2% 2306
14/12 14584 4833 33.1% 2841
15/12 11688 3459 29.6% 1966
16/12 11271 4044 35.9% 1679
17/12 12728 4543 35.7% 2808
18/12 13729 4701 34.2% 2413

※同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%以上あれば優良な数値。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや営業利益率など

  営業利益率 EPS DSO
08/12 3.7 -0.48 23.8
09/12 3.1 -0.82 33.8
10/12 17.5 0.51 31.4
11/12 25.4 1.56 39.8
12/12 22.1 1.85 51.8
13/12 24.8 2.79 47.5
14/12 28.2 3.52 41
15/12 24.6 2.47 43.4
16/12 22.5 2.1 32.7
17/12 27 3.54 19.7
18/12 28.4 3.07 17.8

※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

  総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/12 17144 12719 4425 25.8%
09/12 20572 13632 6941 33.7%
10/12 21044 13113 7931 37.7%
11/12 22244 12805 9439 42.4%
12/12 22164 13505 8658 39.1%
13/12 22724 13224 9501 41.8%
14/12 22354 13333 9021 40.4%
15/12 20863 12445 8418 40.3%
16/12 20469 12973 7496 36.6%
17/12 20687 13060 7627 36.9%
18/12 22547 15802 6745 29.9%

ROAとROEなど

  ROA ROE 流動比率
単位 倍率
08/12 -1.1 -5.1 2.4
09/12 -2.9 -10.4 3.1
10/12 2 6.7 1.6
11/12 5.9 18.4 2.2
12/12 6.9 20.4 1.7
13/12 10.3 31.3 1.8
14/12 12.6 38.2 1.9
15/12 9.1 28 1.5
16/12 8.1 25.7 1.1
17/12 13.6 44.3 1.1
18/12 11.2 39.6 1.8

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合

★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合

★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標〔表では資本が負債の何倍かを表記〕)

キャッシュフロー

  営業CF 投資CF 財務CF
08/12 125 -3571 5608
09/12 639 -2010 3306
10/12 1870 -2708 -1128
11/12 2662 -698 -1093
12/12 3058 -1446 -3045
13/12 4439 -912 -2432
14/12 4833 -1177 -3721
15/12 3459 -1528 -3216
16/12 4044 -1440 -2631
17/12 4543 -822 -3487
18/12 4701 -930 -1522