【LVS】ラスベガスサンズの株価と決算、配当

2020年9月26日

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ラスベガスサンズは、統合型リゾート(IR)を手がけるカジノ大手です。

カジノやホテル、エンタメ、レストランやショッピング、会議場・展示場を備えた統合型リゾートを運営しています。

主な拠点は以下の通りです。

【マカオ】

「ザ・ベネチアンマカオ」「サンズ・マカオ」「サンズ・コタイセントラル」「フォーシーズンズ・ホテルマカオ」「パリジャン・マカオ」

【シンガポール】

「マリーナベイ・サンズ」

【米国】

「ヴェネチアン・リゾートホテルカジノ」、「バラッツォ・リゾートホテルカジノ」「サンズ・ベスレヘム」、

日本の横浜への事業進出は、採算性とコロナショックから取りやめになっています。

【事業構成】(売上比率)

年/月 17/12 18/12 19/12
カジノ 73.3% 71.5% 71.5%
ルームズ 11.8% 12.6% 12.8%
飲食品 6.1% 6.3% 6.5%
モール 4.7% 5.0% 5.2%
会議場や小売等 4.0% 4.5% 4.0%

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主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(指標と株価はgooglefinance関数から取得)。

1/2株価 69.9
9/25株価 47
株価上昇率 -32.8%
52週高値 74.3
52週安値 33.3
β値 1.51
EPS 0.44
PER 107.33
配当利回り 停止
時価総額(億$) 359
株式数(億) 7.6

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。

株価の推移を1年ごとに見てみましょう。

★1:各年の株価伸び率(※20年終値は9/25株価)
LVS 初値 終値 上昇率
2020 69.9 47 -33%
2019 51 69 35%
2018 69 52.1 -25%
2017 53.6 69.5 30%
2016 42.8 53.4 25%
2015 57.9 43.8 -24%
2014 78.6 58.2 -26%
2013 48.1 78.9 64%
2012 43.7 46.2 6%
2011 47.3 42.7 -10%
2010 15.6 46 195%
2009 5.9 14.9 153%
2008 103.5 5.9 -94%
★2:各年初から20/9/25までの伸び率
19年~ 18年~ 17年~ 16年~
-8% -32% -12% 10%
15年~ 14年~ 13年~ 12年~
-19% -40% -2% 7%
11年~ 10年~ 09年~ 08年~
-1% 201% 696% -55%

配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます。

権利落ち日 配当 利回り 株価
2020/3/18 0.79 8.23% 37.7
2019/12/17 0.77 4.52% 68.2
2019/9/18 0.77 5.24% 58.4
2019/6/19 0.77 5.15% 59
2019/3/20 0.77 5.11% 59.1
2018/12/18 0.75 5.66% 53
2018/9/19 0.75 4.89% 61
2018/6/20 0.75 3.73% 79.3
2018/3/22 0.75 4.12% 71.3
2017/12/21 0.73 4.15% 70.3
2017/9/21 0.73 4.57% 63.6
2017/6/22 0.73 4.51% 64.3

配当性向の推移もモーニングスター(MS)社のデータで確認してみましょう。
★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕
★単純計算=EPS÷1株配当。MS試算=モーニングスター社の試算値

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
12/12 1.85 1 54.1 54
13/12 2.79 1.4 50.2 49.6
14/12 3.52 2 56.8 55.7
15/12 2.47 2.6 105.3 88.1
16/12 2.11 2.88 136.5 137
17/12 3.55 2.92 82.3 109.8
18/12 3.07 3 97.7 62
19/12 3.5 3.08 88.0 123.9

四半期決算(2020予想など)

さらに、四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。
(※下記図表では、Y=年度決算、Q=四半期決算、日/月=データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載。データの主な出所は英語版のヤフーファイナンス。ただ、2019年6月までのデータ出所はロイター)。

EPS:予想と結果

予想 9/5 1月前 2月前
Y:2021 2.02 2.21 2.47
Y:2020 -1.37 -0.66 -0.04
Q:20/12 0.04 0.34 0.49
Q:20/9 -0.54 -0.15 0.05
EPS 予想 結果
20/6 -0.69 -1.05 -0.36 -52.2
20/3 0.07 -0.03 -0.1 -142.9
19/12 0.78 0.88 0.1 12.8
19/9 0.75 0.75 0 0.0
19/6 0.78 0.72 -0.06 -7.7
19/3 0.87 0.91 0.04 4.6
18/12 0-Jan 0.77 -0.07 -8.3
18/6 0.79 0.74 -0.05 -6.3
18/3 0.85 1.04 0.19 23

売上高:予想と結果

予想 9/5 1月前 2月前
Y:2021 11210 11400 11710
Y:2020 4800 5390 7120
Q:20/12 1930 2150
Q:20/9 900 1190 1870
売上 予想 結果
20/6 630 98 -532 -84.4
20/3 2030 1780 -250 -12.3
19/12 3370 3509 139 4.1
19/9 3290 3250 -40 -1.2
19/6 3391 3334 -57 -1.7
19/3 3491 3646 155 4.4
18/12 3524 3475 -49 -1.4
18/9 3404 3372 -32 -0.9
18/6 3282 3303 21 0.6
18/3 3378 3579 201 6


決算予想と結果では米国会計基準(GAAP)とは違う「非GAAP基準」の数値(各社が経営実態を踏まえて調整した数値)が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等)

LVS 売上高 営業CF 同マージン 純利益
08/12 4390 125 3% -189
09/12 4563 639 14% -540
10/12 6853 1870 27% 407
11/12 9411 2662 28% 1270
12/12 11131 3058 27% 1524
13/12 13770 4439 32% 2306
14/12 14584 4833 33% 2841
15/12 11688 3459 30% 1966
16/12 11271 4044 36% 1679
17/12 12728 4543 36% 2808
18/12 13729 4701 34% 2413
19/12 13739 3038 22% 2698

*同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%もあれば優良。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや売上高成長率など

LVS SG(%) EPS DSO
08/12 49% -0.48 23.8
09/12 4% -0.82 33.8
10/12 50% 0.51 31.4
11/12 37% 1.56 39.8
12/12 18% 1.85 51.8
13/12 24% 2.79 47.5
14/12 6% 3.52 41.0
15/12 -20% 2.47 43.4
16/12 -4% 2.11 32.7
17/12 13% 3.55 19.7
18/12 8% 3.07 17.8
19/12 0% 3.5 20.9

※SG(セールスグロース):売上高成長率(前年度比)
※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

LVS 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/12 17144 12719 4425 26%
09/12 20572 13632 6941 34%
10/12 21044 13113 7931 38%
11/12 22244 12805 9439 42%
12/12 22164 13505 8658 39%
13/12 22724 13224 9501 42%
14/12 22354 13333 9021 40%
15/12 20863 12445 8418 40%
16/12 20469 12973 7496 37%
17/12 20687 13060 7627 37%
18/12 22547 15802 6745 30%
19/12 23199 16692 6507 28%

ROAとROEなど

LVS ROA ROE 流動比率
08/12 -1% -4% 245%
09/12 -3% -8% 306%
10/12 2% 5% 144%
11/12 6% 13% 210%
12/12 7% 18% 165%
13/12 10% 24% 171%
14/12 13% 31% 185%
15/12 9% 23% 140%
16/12 8% 22% 103%
17/12 14% 37% 103%
18/12 11% 36% 170%
19/12 12% 41% 157%

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合
★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合
★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

LVS 営業CF 投資CF 財務CF
08/12 125 -3571 5608
09/12 639 -2010 3306
10/12 1870 -2708 -1128
11/12 2662 -698 -1093
12/12 3058 -1446 -3045
13/12 4439 -912 -2432
14/12 4833 -1177 -3721
15/12 3459 -1528 -3216
16/12 4044 -1440 -2631
17/12 4543 -822 -3487
18/12 4701 -930 -1522
19/12 3038 -103 -3368