NEM•GOLD•AEM•AU•FNV•GFI•HMYを比較（金鉱株株価チャート一覧）
米国市場で取引される金ETFと金鉱株について株価の推移を比較してみます。
Contents
- 1. 【GLD】SPDRゴールドシェアETF
- 2. 金鉱株大手7社【2025年版】概要
- 2.1. NEM：ニューモント（Newmont Corporation）
- 2.2. GOLD：バリック・ゴールド（Barrick Gold Corporation）
- 2.3. AEM：アグニコ・イーグル・マインズ（Agnico Eagle Mines Limited）
- 2.4. AU：アングロゴールド・アシャンティ（AngloGold Ashanti Limited）
- 2.5. FNV：フランコ・ネバダ（Franco-Nevada Corporation）
- 2.6. GFI：ゴールド・フィールズ（Gold Fields Limited）
- 2.7. HMY：ハーモニー・ゴールド（Harmony Gold Mining Company Limited）
- 3. GLDとNEM･GOLD･AEMを比較
- 4. AU･FNV･GFI･HMYを比較
【GLD】SPDRゴールドシェアETF
- 金の国際価格（LBMA金価格＝旧ロンドン金値決め価格）に連動。
- 費用控除後の金地金価格の動向を反映させることを目指す。
- GLDは運用資産が大きく流動性が高い一方で、経費率がやや高め。また、金の保管場所は主にロンドンの保管庫。
- 出典
金鉱株大手7社【2025年版】概要
NEM：ニューモント（Newmont Corporation）
世界最大の金生産量と134Moz超の埋蔵量を持つ"Tier-1資産"集中企業。北米・豪州・PNGなどに10超の大型鉱山を擁します。
- 主力鉱山：Boddington・Tanami（豪）、Cadia・Lihir（PNG）、Peñasquito（墨）、Ahafo（ガーナ）ほか Nevada Gold Mines JV
- 2024生産量：金5.5Moz、AISC$1,444/oz
- Tier-1ポートフォリオ：6つの自社運営Tier-1＋4つのJV Tier-1で全社産出の約8割を稼ぐ
- キャッシュ還元：配当＋自社株買いの「60%フリーCF還元」方針を維持
- 注意点：豪州・ガーナの拡張CAPEXが集中する2025-27年は資本負担増
GOLD：バリック・ゴールド（Barrick Gold Corporation）
金×銅の二刀流。6つの「Tier-1金鉱山」を核に、ルワンダからネバダまで18カ国で操業。
- 2024生産量：金4.04Moz、AISC$1,362/oz
- 地域構成：北米46％／アフリカ37％／LATAM&APAC17％で政治リスクを分散
- 成長ドライバー：パキスタンReko Diq銅金山・ザンビアLumwana拡張などで30%増産計画
- 株主還元：累進配当＋随時バイバック（2024年は還元総額12億ドル）
- 注意点：新興国案件（Mali・DRCなど）の政情変動が利益変動要因
AEM：アグニコ・イーグル・マインズ（Agnico Eagle Mines Limited）
カナダ・北欧に強い"地下鉱山の名手"。高品位&長寿命鉱山比率が高く、競争力のあるコスト体質。
- 2024生産量：金3.47Moz、AISC$1,236/oz
- 主要鉱区：Detour Lake・Canadian Malartic・Fostervilleなど北方高緯度に集中
- コスト優位：地下高品位＋寒冷地電力コスト安でコスト競争力を保持
- 特色：配当15年連続増配、探鉱に年4億ドル超を投下し埋蔵量をフル補填
- 注意点：単一金属依存ゆえ金価格βが高め
AU：アングロゴールド・アシャンティ（AngloGold Ashanti Limited）
南半球（アフリカ・南米・豪州）に広く展開。2023年に本社を英国へ移転し、NYSE上場を強化。
- 2024実績：金2.6Moz、2025年ガイダンス2.9-3.2Moz
- コスト見通し：AISCは約$1,500/oz前後を維持（Q3 2024実績ベース）
- 特筆すべき点：配当を1株へ5倍増
- 注意点：地下深部鉱山比率が高く、停電・インフレに敏感
FNV：フランコ・ネバダ（Franco-Nevada Corporation）
金ロイヤルティ／ストリーミングの世界最大手。自ら鉱山を運営せず、80%以上のEBITDAマージンを誇る"採掘しない金鉱株"。
- 2024実績：GEO販売463,334oz／売上$1.11B
- ビジネスモデル：200超の権益からロイヤルティ収入を獲得、CAPEXと運営リスクが極小
- 2025見通し：GEO 465-525k（+7%）へ増加、18年連続配当増を計画
- 強み：負債ゼロ・格付AA級の財務、金価格上昇メリットをフル享受
- 注意点：操業権者のストップ（例：Cobre Panama停止）が短期業績に影響
GFI：ゴールド・フィールズ（Gold Fields Limited）
南ア系ながら主戦場は豪州・西アフリカ。露天＋地下のハイブリッドで2Moz級を安定生産。
- 2024生産量：金換算2.31Moz、AISC$1,364/oz
- 資源規模：可採埋蔵量47.4Mozと12年以上の寿命を確保
- 重点案件：チリSalares Norteが2025年商業生産へ（年325-375k GEO見込み）
- 特色：豪州4鉱山がキャッシュカウ。通貨分散（豪ドル売上/ドルコスト）で為替ヘッジ
- リスク：Salares Norte立上げの天候遅延、南ア電力不足影響
HMY：ハーモニー・ゴールド（Harmony Gold Mining Company Limited）
南ア地下鉱山が主体。世界最深Mponengを含む高品位群でレバレッジ大。
- FY2024（6月期）産出：1.56Moz、FY2025ガイダンス1.48-1.56Moz
- コスト：AISCはR920k/kg（≒$1,500/oz）以下を維持見通し
- 資産構成：南ア9地下鉱＋PNG Hidden Valley＋銅金大型プロジェクトWafi-Golpu
- 強み：Rand建コスト＋ドル建売上＝金高＆通貨安局面で利益爆発
- 注意点：深部作業の安全・停電リスクと政情による規制コスト