【NVDA】エヌビディアの株価と決算、配当

AI,ゲーム,半導体,情報技術,高成長銘柄

エヌビディア(NVIDIA)はGPU(画像処理半導体)の最大手企業です。

GPU(グラフィック・プロセッシング・ユニット)は3次元画像を高速で処理できるため、ゲームやデザイン、CG等に幅広く応用されています。

そのGPUコンピューティングは毎秒7000種類以上の花の種類を識別するといった途方もない処理能力を誇り、ゲームの世界では「GeForce」を通してサービスを提供しています。

(※「GeForce」は高性能の2D描画機能と3D描画機能を備えたゲーム用のビデオチップ。3D描画では、従来CPU(PCの中核を担うプロセッサー)が担った3次元の座標計算やポリゴンの陰影処理等の処理を可能にした)

同社が初めてGPUを発明したのは1999年ですが、現在では、GeForceのほか、デザイナー向けの「Quadro」やデータセンター向けの「Tesla」など、用途が広がってきています。

NVDAは、GPUとCPUを統合した「Tegraプロセッサ」にも注力し、この分野でもパイオニアです。

Tegraは省電力でありながら高いグラフィック性能を持っており、コンピューティングに要する機能が1チップに収まるので、チップセットの面積が小さいのが特徴です。

例えば、任天堂スイッチは、このTegraがあるために、外出時でも自宅にいる時と同じように端末を用いてゲームで遊んだり、映画を観たり、動画を共有したりできるわけです。

高性能の画像処理とコンピューティングを可能にするTegraはARM系の省電力統合型プロセッサで、スマホやタブレット、ゲーム機器だけでなく、自動運転にまで応用されています。

近年、NVDAはAI(人工知能)にも注力しており、ディープラーニングのブームが起きた頃は、同社のCUDAと呼ばれるアーキテクチャが幅広く用いられるようになりました。

(※CUDAはデータサイエンスやAI向けのGPU高速化ライブラリ)

GPUプラットフォーム「Volta(ボルタ)」にもAIが応用された結果、前世代の製品(Jetson TX2)の15倍以上の速度で機械学習の分類や物体認識の処理を行えるようになったので、AMZNやBABA、百度、テンセント等のテクノロジー企業がこれを採用。

創業者兼最高経営責任者であるジェン・スン・ファンは、NVDAが「ゲーム、デザイン、HPC、AI、自動運転車」の「全てにおいて優れた戦略的立場を持っている」と自信を強めています。

近年、注目が高まる自動運転においても、トヨタをはじめとする370社以上の自動車メーカーやサプライヤーなどと提携(ボッシュ、コンチネンタル、メルセデス・ベンツ、オーロラ、オートリブ等)。トラフィック・ジャム・パイロット(混雑した道路上で自動運転を可能にする技術)からロボタクシーまで、完全自動運転の実現を目指し、 NVIDIA DRIVE(自動運転プラットフォーム)の改良を続けています。

2020年にはデータセンター向け半導体をてがけるメラノックスとスマホ向け半導体に強いアームを買収しました。


【事業別売上比】(四捨五入のため累計が99%や101%のケースあり)

21年の年次報告書から事業別に見た収益の項目が変わったので、21年報告書のデータとそれ以前で区分します。

(※C&NET=コンピュータ&ネットワーキング)

新区分 20/1 21/1
グラフィックス 70% 59%
C&NET 30% 41%
旧区分 17/1 18/1 19/1 20/1
GPU 84% 84% 87% 87%
Tegra 11% 16% 13% 13%

【地域別売上高】(※アジア太=アジア太平洋)

年/月 17/1 18/1 19/1 20/1 21/1
台湾 37% 31% 29% 28% 27%
中国 19% 20% 24% 25% 23%
米国 13% 13% 13% 8% 19%
欧州 10% 8% 8% 9% 7%
アジア太 15% 21% 20% 25% 19%
その他 7% 7% 7% 6% 5%

主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(指標と株価はgooglefinance関数から取得)。

1/4株価 131.1
10/15株価 218.6
株価上昇率 66.82%
52週高値 230.4
52週安値 115.7
β値 1.39
EPS 2.8
PER 78.12
配当利回り 0.07%
時価総額(億$) 5465
株式数(億) 25

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。

株価の推移を1年ごとに見てみましょう。

★1:各年の株価伸び率(※21年終値は10/15株価)
NVDA 初値 終値 上昇率
2021 131.1 218.6 67%
2020 59.7 130.6 119%
2019 130.6 235.3 80%
2018 195.8 133.5 -32%
2017 104.4 193.5 85%
2016 32.3 106.7 230%
2015 20.2 33 63%
2014 15.9 20.1 26%
2013 12.7 16 26%
2012 14.3 12.3 -14%
2011 15.5 13.9 -10%
2010 18.5 15.4 -17%
2009 8.1 18.7 131%
2008 33 8.1 -75%
★2:各年初から21/10/15までの伸び率
21年~ 20年~ 19年~ 18年~
67% 266% 570% 347%
17年~ 16年~ 15年~ 14年~
738% 2607% 4229% 5400%
13年~ 12年~ 11年~ 10年~
6786% 6015% 5542% 4627%
09年~ 08年~
10696% 2550%


配当利回り

さらに、配当利回りを見てみます。

権利落ち日 配当 利回り 株価
2021/8/31 0.01 0.06%
2021/6/9 0.01 0.07% 173.6
2021/3/9 0.01 0.1% 125.2
2020/12/3 0.04 0.12% 134
2020/9/1 0.04 0.12% 138.2

四半期決算(2021予想など)

さらに、四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。

(※下記図表では、Y=年度決算、Q=四半期決算、日/月=データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載。データの主な出所は英語版のヤフーファイナンス。ただ、2019年6月までのデータ出所はロイター)。

EPS:予想と結果

予想 10/11 1月前 2月前
Y:2023 4.68 4.64 4.34
Y:2022 4.14 4.13 3.96
Q:22/1 1.08 1.08 1
Q:21/10 1.1 1.1 1.04
EPS 予想 結果
21/7 1.02 1.04 0.02 2.0
21/4 3.28 3.66 0.38 11.6
21/1 2.81 3.1 0.29 10.3
20/10 2.57 2.91 0.34 13.2
20/7 1.97 2.18 0.21 10.7
20/4 1.68 1.8 0.12 7.1
20/1 1.67 1.89 0.22 13.2
19/10 1.57 1.78 0.21 13.4
19/7 1.14 1.24 0.1 8.8
19/4 0.81 0.88 0.07 8.6
19/1 0.75 0.8 0.05 6.7
18/10 1.87 1.84 -0.03 -1.6
18/7 1.74 1.94 0.2 11.5
18/4 1.58 2.05 0.47 29.4

graph

売上高:予想と結果

予想 10/11 1月前 2月前
Y:2023 29070 29060 27400
Y:2022 25770 25750 24870
Q:22/1 6810 6810
Q:21/10 6820 6820 6520
売上 予想 結果
21/7 6330 6510 180 2.8
21/4 5410 5660 250 4.6
21/1 4820 5000 180 3.7
20/10 4410 4730 320 7.3
20/7 3650 3870 220 6.0
20/4 2980 3080 100 3.4
20/1 2970 3110 140 4.7
19/10 2902 3014 112 3.9
19/7 2543 2579 36 1.4
19/4 2195 2220 25 1.1
19/1 2202 2205 3 0.1
18/10 3239 3181 -58 -1.8
18/7 3101 3123 22 0.7
18/4 2910 3207 297 10.2

graph

ガイダンス

(Q=四半期、Y=通年、予=予想。GD=ガイダンス。「21/1」は21/1決算で出した次期Qもしくは通年のGDを示す)

売上 Q:予 Q:GD Y:予 Y:GD
21/7 6530 6664~6936
21/4 5500 6174~6426
21/1 4530 5194~5406
20/10 4410 4704~4896
20/7 3970 4312~4488

決算予想と結果では米国会計基準(GAAP)とは違う「非GAAP基準」の数値(各社が経営実態を踏まえて調整した数値)が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。


事業別に見た売上高

各事業分野ごとに四半期の売上高を見てみます(出所:NVDAのスライド)。

データセンター部門がAI需要の拡大に伴い、ゲーム部門に次ぐ稼ぎ頭になっています。

ゲーム プロ用VZ データ 自動運転 OEM他
16/10 1244 207 240 127 186
17/1 1348 225 296 128 176
17/4 1027 205 409 140 156
17/7 1186 235 416 142 251
17/10 1561 239 501 144 191
18/1 1739 254 606 132 180
18/4 1723 251 701 145 387
18/7 1805 281 760 161 116
18/10 1764 305 792 172 148
19/1 954 293 679 163 116
19/4 1055 266 634 166 99
19/7 1313 291 655 209 111
19/10 1659 324 726 162 143
20/1 1491 331 968 163 152
20/4 1339 307 1141 155 138
20/7 1654 203 1752 111 146
20/10 2271 236 1900 125 194
21/1 2495 307 1903 145 153
21/4 2760 372 2048 154 327


通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等)

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NVDA 売上高 営業CF 同マージン 純利益
08/1 4098 1270 31% 798
09/1 3425 249 7% -30
10/1 3326 488 15% -68
11/1 3543 676 19% 253
12/1 3998 909 23% 581
13/1 4280 824 19% 563
14/1 4130 835 20% 440
15/1 4682 906 19% 631
16/1 5010 1175 23% 614
17/1 6910 1672 24% 1666
18/1 9714 3502 36% 3047
19/1 11716 3743 32% 4141
20/1 10918 4761 44% 2796
21/1 16675 5822 35% 4332

同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%もあれば優良。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや売上成長率など

NVDA SG(%) EPS DSO
08/1 34% 1.31
09/1 -16% -0.05 52.5
10/1 -3% -0.12 38
11/1 7% 0.43 37.3
12/1 13% 0.94 31.3
13/1 7% 0.9 33.7
14/1 -4% 0.74 38.9
15/1 13% 1.12 35.1
16/1 7% 1.08 35.7
17/1 38% 2.57 35.2
18/1 41% 4.82 39.3
19/1 21% 6.63 41.9
20/1 -7% 4.52 51.5
21/1 53% 6.9 44.7

※SG(セールスグロース):売上高成長率(前年度比)
※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

graph

NVDA 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/1 3748 1130 2618 70%
09/1 3351 956 2395 71%
10/1 3586 921 2665 74%
11/1 4495 1314 3181 71%
12/1 5553 1407 4146 75%
13/1 6412 1585 4828 75%
14/1 7251 2794 4456 61%
15/1 7201 2783 4418 61%
16/1 7370 2901 4469 61%
17/1 9841 4079 5762 59%
18/1 11241 3770 7471 66%
19/1 13292 3950 9342 70%
20/1 17315 5111 12204 70%
21/1 28791 11898 16893 59%

ROAとROEなど

NVDA ROA ROE 流動比率
08/1 21% 30% 299%
09/1 -1% -1% 278%
10/1 -2% -3% 316%
11/1 6% 8% 342%
12/1 10% 14% 420%
13/1 9% 12% 489%
14/1 6% 10% 595%
15/1 9% 14% 638%
16/1 8% 14% 257%
17/1 17% 29% 477%
18/1 27% 41% 803%
19/1 31% 44% 794%
20/1 16% 23% 767%
21/1 15% 26% 409%

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合
★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合
★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

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NVDA 営業CF 投資CF 財務CF
08/1 1270 -761 -326
09/1 249 -209 -349
10/1 488 -519 61
11/1 676 -650 192
12/1 909 -1143 237
13/1 824 -744 -15
14/1 835 -806 390
15/1 906 -727 -834
16/1 1175 -400 -676
17/1 1672 -793 291
18/1 3502 1278 -2544
19/1 3743 -4097 -2866
20/1 4761 6145 -792
21/1 5822 -19675 3804