トランプ政権と米国株投資

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【WMT】ウォルマートの株価と決算、配当

投稿日:

ウォルマート(Wall-Mart Stores,Inc.)は世界トップ規模の小売チェーンです。

創業者サム・ウォルトンの名を冠し、米国を中心に「ウォルマート」をチェーン展開しています(会員制量販店の「サムズ・クラブ」は米国とプエルトリコで店舗を展開)。低価格戦略である「エブリデー・ロープライス」を掲げ、大型倉庫型ディスカウントストアの営業を続けてきました。

小売拠点の総数は約1万7000ヵ所。16年には中国Eコマース大手京東集団(JD.com)と提携し、新興E コマース企業のジェット・ドット・コム(Jet.com)を買収しました。

地域別売上高を見ると、約4分の3が米国、4分の1が米国外であがっています。

この記事では、ウォルマートの株価と決算を見ていきます。

主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(出所はグーグルファイナンスなど)

19/1/2株価91.6
19/2/19株価102.1(終値)
株価上昇率14.6%
52週高値106.2
52週安値81.8
EPS3.21
PER31.84
配当(利回り)2.08 (2.04%)
時価総額(億$)2969
株式数(億)29.1

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。


その株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1:各年の株価伸び率(※19年終値は2/15)
WMT

初値

最安

最高

終値

上昇率

2019

91.6

92.9

100

100

9%

2018

99.3

82.4

109.6

93.2

-6%

2017

69.2

65.7

99.6

98.8

43%

2016

60.5

60.8

74.3

69.1

14%

2015

86.3

56.4

90.5

61.3

-29%

2014

78.7

72.7

87.5

85.9

9%

2013

68.9

68.3

81.2

78.7

14%

2012

60

57.4

77.2

68.2

14%

2011

54.2

48.4

60

59.8

10%

2010

53.7

48

56

53.9

0%

2009

56

46.4

57.2

53.5

-5%

2008

47.5

45.7

63.2

56.1

18%

★2:各年初から2019/2/15までの伸び率
19年~

18年~

17年~

16年~

15年~

14年~

9%

1%

44%

65%

16%

27%

13年~

12年~

11年~

10年~

09年~

08年~

45%

67%

84%

86%

79%

111%

配当利回りと配当性向

次に、配当金と配当性向の推移をモーニングスター(MS)社のデータで見てみます。

★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★MS社は非GAAPのEPSで配当性向を試算。GAAP基準のEPS試算〔=単純計算〕の箇所は筆者挿入。

年/月

EPS

配当

配当性向

(GAAP)

単純計算

MS試算

2009/1

3.39

0.95

28

27.4

2010/1

3.71

1.09

29.4

30.5

2011/1

4.47

1.21

27.1

28.9

2012/1

4.52

1.46

32.3

32.1

2013/1

5.02

1.59

31.7

32

2014/1

4.88

1.88

38.5

34.8

2015/1

5.05

1.92

38

39.7

2016/1

4.57

1.96

42.9

41.9

2017/1

4.38

2

45.7

43.2

2018/1

3.28

2.04

62.2

54

四半期ごとの配当も見てみます

権利落ち日

1株配当

配当利回り

当日株価

2018/08/10

0.52

2.3%

90.18

2018/05/11

0.52

2.5%

83.38

2018/03/09

0.52

2.3%

88.72

2017/12/08

0.51

2.1%

96.55

2017/08/11

0.51

2.5%

80.4

2017/05/12

0.51

2.7%

75.71

2017/03/10

0.51

2.9%

70.1

2016/12/09

0.5

2.9%

70.08

2016/08/12

0.5

2.7%

73.89

2016/05/13

0.5

3.0%

64.94

2016/03/11

0.5

2.9%

67.17

2015/12/04

0.49

3.3%

59.66

2015/08/07

0.49

2.7%

71.25

四半期決算(予想と実値)

CNBC(2019/2/20)によれば直近の四半期決算(2018/12~19/1)の要旨は以下の通り。

  • EPS(非GAAP):$1.41 (市場予想:$1.33)
  • 売上:1387.9億(市場予想:1386.5億$)
  • 米既存店売上高(燃料除く):4.2%増(市場予想:2.96%)
  • Eコマースの売上高は43%増

なお、朝日新聞(19/2/20)によれば、Eコマース投資や輸送コスト増のために粗利益率は7四半期連続で低下しており、Eコマース事業の赤字は19年も拡大するとの見通しが維持されるとのこと。食料品ピックアップサービスの利用可能店舗は、2100店舗(19年1月末)⇒3100店舗(20年1月)に拡大し、食料品の配送サービスも、19年末までに倍増(1600店)する予定です。買収したインドのフリップカートに関しては、印当局の規制に対して、CEOが失望コメントを出していました。

ロイター予想値

さらに、ロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます(2019/2/1、売上単位は100万ドル)。

売上予想

平均

上限

下限

期間

2020

528374

534631

507451

通年

2019

514246

516435

511288

通年

7-19

131123

132620

129174

4半期

4-19

125803

127000

123274

4半期

売上

予想

結果

10-18

125501

124894

607

0.48

7-18

125973

128028

2055

1.63

4-18

120511

122690

2179

1.81

1-18

134930

136267

1337

0.99

10-17

120997

123179

2182

1.8

EPS予想

平均

上限

下限

期間

2020

4.72

4.81

4.6

通年

2019

4.84

4.93

4.78

通年

7-19

1.21

1.3

1.15

4半期

4-19

1.08

1.22

0.99

4半期

EPS

予想

結果

10-18

1.01

1.08

0.07

6.69

7-18

1.22

1.29

0.07

5.96

4-18

1.12

1.14

0.02

1.6

1-18

1.37

1.33

0.04

2.99

10-17

0.97

1

0.03

2.76

※決算予想では米国会計基準(GAAP)とは違う各社の独自試算「非GAAP基準」の数値(経営実態を踏まえて調整した数値)です。売上とEPSの値が後述のGAAP基準での値と違う場合は、非GAAP基準の数値になります。

四半期決算(GAAP基準)

GAAP基準での四半期会計の実績は以下の通りでした

WMT

売上高

営業利益

純利益

EPS

07-2017

123355

5969

3104

0.96

10-2017

123179

4764

1904

0.58

01-2018

136267

4467

2363

0.74

04-2018

122690

5154

2276

0.72

07-2018

128028

5750

-727

-0.29

(以下、次節の通年決算も含めて、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます。

損益計算(売上、純利益等)

売上高

営業CF

同マージン

純利益

2008/1

377023

20642

5.5%

12731

2009/1

404254

23147

5.7%

13381

2010/1

408085

26249

6.4%

14370

2011/1

421849

23643

5.6%

16389

2012/1

446509

24255

5.4%

15699

2013/1

468651

25591

5.5%

16999

2014/1

476294

23257

4.9%

16022

2015/1

476294

28564

6.0%

16022

2016/1

485651

27552

5.7%

16363

2017/1

482130

31673

6.6%

14694

2018/1

485873

28337

5.8%

13643

※同マージン=営業キャッシュフローマージン。15~35%程度あれば優良な数値。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや営業利益率など

営業利益率

EPS

DSO

2009/1

5.6

3.39

3.4

2010/1

5.9

3.71

3.6

2011/1

6.1

4.47

3.99

2012/1

5.9

4.52

4.5

2013/1

5.9

5.02

4.94

2014/1

5.6

4.88

5.15

2015/1

5.6

5.05

5.06

2016/1

5

4.57

4.69

2017/1

4.7

4.38

4.3

2018/1

4.1

3.28

4.18

※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

総資産

総負債

株主資本

自己資本率

2008/01

163514

98906

64608

39.5%

2009/01

163429

96350

67079

41.0%

2010/01

170407

97759

72648

42.6%

2011/01

180782

109535

71247

39.4%

2012/01

193406

117645

75761

39.2%

2013/01

203105

121367

81738

40.2%

2014/01

204751

123412

81339

39.7%

2015/01

203490

117553

85937

42.2%

2016/01

199581

115970

83611

41.9%

2017/01

198825

118290

80535

40.5%

2018/01

204522

123700

80822

39.5%

 

ROAとROEなど

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合

★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合

★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標〔下表では資本が負債の何倍かを表記〕)

ROA

ROE

流動比率

単位

倍率

2009/1

8.2

20.6

0.88

2010/1

8.6

21.1

0.87

2011/1

9.3

23.5

0.89

2012/1

8.4

22.5

0.88

2013/1

8.6

23

0.83

2014/1

7.9

21

0.88

2015/1

8

20.8

0.97

2016/1

7.3

18.2

0.93

2017/1

6.9

17.2

0.86

2018/1

4.9

12.7

0.76

キャッシュフロー

営業CF

投資CF

財務CF

フリーCF

2008/01

20642

-15670

-7422

6662

2009/01

23147

-10742

-9918

12362

2010/01

26249

-11620

-14191

15067

2011/01

23643

-12193

-12028

11433

2012/01

24255

-16609

-8458

11325

2013/01

25591

-12637

-11946

13225

2014/01

23257

-12526

-10789

10869

2015/01

28564

-11125

-15071

16960

2016/01

27552

-10675

-16285

16710

2017/01

31673

-13987

-19072

21510

2018/01

28337

-9060

-19875

18664

 

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