【WMT】ウォルマートの株価と決算、配当

2019年9月19日

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ウォルマート(Wall-Mart Stores,Inc.)は世界最大の小売チェーンです。

創業者サム・ウォルトンの名を冠し、米国を中心に「ウォルマート」をチェーン展開しています(会員制量販店の「サムズ・クラブ」は米国とプエルトリコで店舗を展開)。

事業別の売上比率はウォルマートUSが65%、ウォルマートインターナショナルが23.7%、サムズクラブが11.3%(19年1月末時点)。

低価格戦略である「エブリデー・ロープライス」を掲げ、大型倉庫型ディスカウントストアの営業を続けてきました。

小売拠点の総数は約1万1361ヵ所(19年1月末)。

地域別売上高を見ると、約4分の3が米国、4分の1が米国外であがっています。

近年は、AMZNと対抗すべく、海外の小売企業との提携強化を続けてきました。

16年には中国Eコマース大手京東集団と提携し、新興E コマース企業のジェット・ドット・コム(Jet.com)を買収。

日本では西友と提携。18年5月にはインドのネット通販「フリップカート」の買収を発表。

しかし、小売に関してはインド当局の規制も多く、CEOは19年2月の決算発表時に不満を述べています。

インドの小売規制は、米商務長官のウィルバー・ロス氏も問題視しているので、今後、米印の協議が進むかもしれません。

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主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(指標と株価はgooglefinance関数から取得。配当利回り〔税込〕のみブルームバーグ)

1/2株価 91.6
9/12株価 116.9
株価上昇率 27.60%
52週高値 118
52週安値 85.8
EPS 4.44
PER 26.4
配当利回り 1.81%
時価総額(億$) 3326
株式数(億) 28.4

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。

株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1:各年の株価伸び率(※19年終値は9/12)
WMT 初値 終値 上昇率
2019 91.6 116.9 28%
2018 99.3 93.2 -6%
2017 69.2 98.8 43%
2016 60.5 69.1 14%
2015 86.3 61.3 -29%
2014 78.7 85.9 9%
2013 68.9 78.7 14%
2012 60 68.2 14%
2011 54.2 59.8 10%
2010 53.7 53.9 0%
2009 56 53.5 -5%
2008 47.5 56.1 18%
★2:各年初から19/9/12までの伸び率
19年~ 18年~ 17年~ 16年~
28% 18% 69% 93%
15年~ 14年~ 13年~ 12年~
36% 49% 70% 95%
11年~ 10年~ 09年~ 08年~
116% 118% 109% 146%

配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます。

権利落ち日 配当 利回り 株価
2019/12/06 0.53 #N/A #N/A
2019/08/09 0.53 1.97% 107.3
2019/05/10 0.53 2.06% 101.9
2019/03/15 0.53 2.12% 98.4
2018/12/07 0.52 2.23% 93.2
2018/08/10 0.52 2.30% 90.2
2018/05/11 0.52 2.47% 83.4
2018/03/09 0.52 2.31% 88.7
2017/12/08 0.51 2.11% 96.6
2017/08/11 0.51 2.52% 80.4
2017/05/12 0.51 2.67% 75.7
2017/03/10 0.51 2.87% 70.1

配当性向の推移もモーニングスター(MS)社のデータで確認してみましょう。

★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★単純計算=EPS÷1株配当。MS試算=モーニングスター社の試算値

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
09/1 3.39 0.95 28.0 27.4
10/1 3.71 1.09 29.4 30.5
11/1 4.47 1.21 27.1 28.9
12/1 4.52 1.46 32.3 32.1
13/1 5.02 1.59 31.7 32
14/1 4.88 1.88 38.5 34.8
15/1 5.05 1.92 38.0 39.7
16/1 4.57 1.96 42.9 41.9
17/1 4.38 2 45.7 43.2
18/1 3.28 2.04 62.2 54
19/1 2.3 2.1 92.0 118.9
20/1      

四半期決算(2019予想など)

さらに、ロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。

(※下記図表では、Y=年度決算、Q=四半期決算、日/月=データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載)。

EPS:予想と結果

予想 9/1 1月前 2月前
Y:21/1 5.13 5.06 5.06
Y:20/1 4.92 4.83 4.83
Y:19/1 4.84
Q:19/10 1.09 1.07 1.07
EPS 予想 結果 %
19/7 1.22 1.27 0.05 4.1
19/4 1.02 1.13 0.11 10.8
19/1 1.33 1.41 0.08 6
18/10 1.01 1.08 0.07 6.9
18/7 1.22 1.29 0.07 5.7
18/4 1.12 1.14 0.02 1.6
         

売上高:予想と結果

予想 9/1 1月前 2月前
Y:21/1 542362 543831 543585
Y:20/1 525766 526655 526586
Y:19/1 514229
Q:19/10 128475 128827 128809
  予想 結果 %
19/7 130106 130377 271 0.2
19/4 125033 123925 -1108 -0.9
19/1 138654 138793 139 0.1
18/10 125501 124894 -607 -0.5
18/7 125973 128028 2055 1.6
18/4 120511 122690 2179 1.8
         

決算予想と結果では米国会計基準(GAAP)とは違う「非GAAP基準」の数値(各社が経営実態を踏まえて調整した数値)が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等

WMT 売上高 営業CF OCFマージン 純利益
09/1 404254 23147 6% 13381
10/1 408085 26249 6% 14370
11/1 421849 23643 6% 16389
12/1 446509 24255 5% 15699
13/1 468651 25591 5% 16999
14/1 476294 23257 5% 16022
15/1 485651 28564 6% 16363
16/1 482130 27552 6% 14694
17/1 485873 31673 7% 13643
18/1 500343 28337 6% 9862
19/1 514405 27753 5% 6670

*同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%もあれば優良。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや売上高成長率など

WMT SG(%) EPS DSO
09/1 7% 3.39 3.4
10/1 1% 3.71 3.6
11/1 3% 4.47 4.0
12/1 6% 4.52 4.5
13/1 5% 5.02 4.9
14/1 2% 4.88 5.2
15/1 2% 5.05 5.1
16/1 -1% 4.57 4.7
17/1 1% 4.38 4.3
18/1 3% 3.28 4.2
19/1 3% 2.26 4.2
       

※SG(セールスグロース):売上高成長率(前年度比)

※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

WMT 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
09/1 163429 96350 67079 41%
10/1 170407 97759 72648 43%
11/1 180782 109535 71247 39%
12/1 193406 117645 75761 39%
13/1 203105 121367 81738 40%
14/1 204751 123412 81339 40%
15/1 203490 117553 85937 42%
16/1 199581 115970 83611 42%
17/1 198825 118290 80535 41%
18/1 204522 123700 80822 40%
19/1 219295 139661 79634 36%
         

ROAとROEなど

WMT ROA ROE 流動比率
09/1 8% 20% 88%
10/1 8% 20% 86%
11/1 9% 23% 89%
12/1 8% 21% 88%
13/1 8% 21% 83%
14/1 8% 20% 88%
15/1 8% 19% 97%
16/1 7% 18% 93%
17/1 7% 17% 86%
18/1 5% 12% 76%
19/1 3% 8% 80%
       

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合

★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合

★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

WMT 営業CF 投資CF 財務CF
09/1 23147 -10742 -9918
10/1 26249 -11620 -14191
11/1 23643 -12193 -12028
12/1 24255 -16609 -8458
13/1 25591 -12637 -11946
14/1 23257 -12526 -10789
15/1 28564 -11125 -15071
16/1 27552 -10675 -16285
17/1 31673 -13896 -19072
18/1 28337 -9079 -19875
19/1 27753 -24036 -2537