【SBUX】スターバックスの株価と決算、配当

スターバックス（Starbucks Corporation）は自社ブランドコーヒーの小売、焙煎、販売を行い、世界各国で小売店舗を運営しています。

販売グループ、直販事業、スーパー、ネットを通じてコーヒー豆を販売。ボトル入りコーヒー飲料やアイスクリームなども製造、販売しています。

（2017年9月末時点の店舗数は27339店。そのうち米州で16559店が展開されている。従業員は25万人以上）

2011年に野菜・果物ジュースを製造する「エボリューションフレッシュ」を買収。12年には茶葉販売チェーンの「ティーバナ」を買収。

14年にはスターバックスコーヒージャパンを完全子会社化。中国では合弁事業のイーストチャイナの全株式を取得する方針を17年7月に明らかにしています。

18年6月4日には、カリスマ経営者のハワード・シュルツ会長が退任を発表しました。

シュルツ氏は、1982年に業務とマーケティングの責任者としてスターバックスに入社。ひとたび独立の後、1987年に同社を買収し、36年もの長きにわたりCEOを務め、現在の規模にまで同社を発展させてきました。

「スタバはただの喫茶店ではなく、顧客にとっての「サードプレース」（仕事、家庭に次ぐ第3の居場所）である。だからこそ、そこは仕事や家庭のストレスから逃れられる一時の安息の場所、魅力的で刺激的な場所でなければならないのだ。『ここにあるものは全て一流』でなければならないのだ」

そうした信念が企業文化となり、スタバは大きく躍進したわけです。

シュルツは、コーヒー豆のひきだけでなく、顧客へのあいさつまで細部にわたって顧客満足を徹底し、最前線を担うバリスタは、会社の重要な強みを担っていることを強調。

「福利厚生によって会社はより儲かり、生産性は上がる」と株主を説得し、米企業で最初にパート従業員に健康保険やストックオプションを提供しています。

シュルツ氏の退任会見後、ムーディーズが株主還元のための債務増を理由に6月20日にスターバックスのシニア無担保格付けを「A3」から「Baa1」に引き下げ、株価は下落しましたが、今後の展望はどうなるのでしょうか。

スターバックスは、現在、2022年までに、中国店舗数を3300から6000に増やす計画を立てています（年間600点を出店。売上三倍増を目指す）。

米国内の既存店売上高は17年度以降、客足が伸びておらず、飲料販売の利益率低下が指摘されているため、海外に販路を見出しているようです。

スターバックスはスイスのネスレへの販売権付与（71億5000万ドル）で中国事業の拡大の資金を獲得。この提携により、ネスレは中国のスーパーマーケットやレストランなどでスターバックスブランドのパッケージコーヒーを売れるようになり、スターバックスは中国市場から利益を獲得できるわけです。

2017年時点のデータで見ると、中国での「レディ・トゥ・ドリンク・コーヒー市場」（購入後そのまま飲める缶やペットボトル入りコーヒー飲料のマーケット）のシェアではネスレが7割です。

この市場にアクセスすることで、スターバックスは売り上げ拡大を目指しています。

今後の見所は、シュルツ氏がつくった良き伝統が継承され、世界各地で顧客満足を実現できるかどうか、ということでしょう。

主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます（出所はグーグルファイナンスなど）

株価推移（チャートと伸び率）

次に、株価の推移を見てみます（青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線）。

その株価の推移を1年ごとに見てみましょう 。

配当利回りと配当性向

次に、10年ほどの配当金と配当性向の推移をモーニングスター（MS）社のデータで見てみます。

（配当性向＝1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕／MS社は非GAAPのEPSで配当性向を試算。GAAP基準のEPS試算〔＝単純計算〕の箇所は筆者挿入。／TTMは11/12時点から過去12カ月で計算した値）

四半期ごとの配当も見てみます。

四半期決算（予想と実値）

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さらに、決算を見ていきます。まずはロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます（2018/11/18、売上単位は100万ドル）。

ロイター予想値

※決算予想では米国会計基準（GAAP）とは異なる「非GAAP基準」の数値が多用されています。これは各社が経営実態を踏まえて調整した数値です（売上とEPSの数値が後述のGAAP基準での数値と異なる場合は、非GAAP基準の数値）。

四半期決算（GAAP基準）

GAAP基準での四半期会計の実績は以下の通りでした（以下、次節の通年決算も含めて、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS＝希薄化後EPS）。

通年決算（GAAP基準）

最後に、通年決算の数字を見てみます。

損益計算（売上、純利益等）

※同ﾏｰｼﾞﾝ＝営業ｷｬｯｼｭﾌﾛｰﾏｰｼﾞﾝ。15～35%程度あれば優良な数値。通常、売上高＞営業CF＞純利益となる。営業CF＜純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや営業利益率など

※DSO（ﾃﾞｲｽﾞ･ｾｰﾙｽ･ｱｳﾄｽﾀﾝﾃﾞｨﾝｸﾞ）：売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。上記TTMは11/12時点から過去12カ月で計算した値。

バランスシート

ROAとROEなど

（ROA=当期純利益÷総資産　※総資産を用いて企業があげた利益の割合　／ROE＝当期純利益÷自己資本　※投下資本に対して企業があげた利益の割合　／流動比率＝流動資産÷流動負債　※短期的な支払い能力を見る〔下表では資本が負債の何倍かを表記〕）

キャッシュフロー

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