【SBUX】スターバックスの株価と決算、配当

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スターバックス(Starbucks Corporation)は自社ブランドコーヒーやエスプレッソのほか、紅茶、コールドドリンク、菓子類やアイスクリーム等を販売しています。

直営店やライセンス店を合わせると世界で32660店舗を展開。20年9月時点で直営店(Company-operated store)が16637店、ライセンス店が16023店でした。

近年では、超大型店「リザーブ・ロースタリー」を主要都市に展開(シアトル、ニューヨーク、東京、上海等)。

2018年には、茶葉販売のテバナが全店閉店。茶系飲料のタゾはユニリーバ、ライセンス商品の販売権はネスレに売却。近年、加熱する宅配事業に関しては中国でBABA(アリババ)と提携。北米ではウーバーイーツと提携しています。

18年6月には、カリスマ経営者のハワード・シュルツ会長が退任を発表しましたが、事業は拡大を続けています。

シュルツ氏は「スタバはただの喫茶店ではなく、顧客にとっての「サードプレース」(仕事、家庭に次ぐ第3の居場所)である。だからこそ、そこは仕事や家庭のストレスから逃れられる一時の安息の場所、魅力的で刺激的な場所でなければならない。『ここにあるものは全て一流』でなければならない」という信念をもとに企業文化をつくり、コーヒー豆のひきだけでなく、顧客への挨拶まで細部にわたって顧客満足を徹底し、最前線を担うバリスタを育て上げました。

2020年は新型肺炎で大変でしたが、ワクチン承認に伴い、スタバがどの程度、盛り返していくのかが、注目を集めています。

品目別で売上高を見ると、以下の割合になります。

年/月 17/9 18/9 19/9 20/9
飲料 58% 59% 60% 61%
食料 17% 18% 18% 16%
その他 25% 23% 22% 23%

地域別売上高は、以下の通りです。

3%
年/月 18/9 19/9 20/9
米国 70% 70% 72%
中国 10% 11% 11%
その他 20% 19% 17%

SBUXの海外展開(主に中国)について

スターバックスは買収や海外進出に熱心です。

2011年に野菜・果物ジュースを製造する「エボリューションフレッシュ」を買収。12年には茶葉販売チェーンの「ティーバナ」を買収。

14年にはスターバックスコーヒージャパンを完全子会社化。

中国では合弁事業のイーストチャイナを17年12月に完全子会社化しました(台湾合弁事業は権益を放棄)。スターバックスの米国内の既存店売上高は天井にぶつかっているので、海外に販路を見出しています。

2022年までに中国店舗数を6000に増やす計画を立てています(年間600点を出店。売上3倍増を目指す)。

スターバックスはスイスのネスレへの販売権付与(71億5000万ドル)で中国事業の拡大の資金を獲得。この提携により、ネスレは中国のスーパーマーケットやレストランなどでSBUXブランドのパッケージコーヒーを売れるようになり、SBUXは中国市場から利益を獲得できるわけです。

【各国店舗数】(※Company-operated store)

18/9 19/9 20/9
米国 8575 8791 8941
カナダ 1109 1175 1159
中国 3521 4123 4704
日本 1286 1379 1464
英国 335 288 288
その他 515 78 81

主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(指標と株価はgooglefinance関数から取得)。

1/4株価 107.7
7/27株価 126
株価上昇率 17.06%
52週高値 126.3
52週安値 74.6
β値 0.88
EPS 0.83
PER 150.95
配当利回り 1.43%
時価総額(億$) 1485
株式数(億) 11.8

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。
graph
株価の推移を1年ごとに見てみましょう。

★1:各年の株価伸び率(※21年終値は7/27株価)
SBUX 初値 終値 上昇率
2021 107.7 126 17%
2020 88.1 107 21%
2019 63.7 87.9 38%
2018 58 64.4 11%
2017 55.9 57.4 3%
2016 58.8 55.5 -6%
2015 41.1 60 46%
2014 39 41 5%
2013 27.3 39.2 43%
2012 23.4 26.8 14%
2011 16.3 23 42%
2010 11.6 16.1 38%
2009 4.7 11.5 145%
2008 10.1 4.7 -53%
★2:各年初から21/7/27までの伸び率
21年~ 20年~ 19年~ 18年~
17% 43% 98% 117%
17年~ 16年~ 15年~ 14年~
125% 114% 207% 223%
13年~ 12年~ 11年~ 10年~
362% 439% 673% 986%
09年~ 08年~
2581% 1148%


配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます。

権利落ち日 配当 利回り 株価
2021/8/11 0.45
2021/5/12 0.45 1.57% 109.8
2021/2/17 0.45 1.61% 104.4
2020/11/11 0.45 1.77% 95
2020/8/6 0.41 1.61% 102.1
2020/5/7 0.41 2.09% 76
2020/2/5 0.41 1.76% 87.6
2019/11/12 0.41 1.79% 83.3
2019/8/7 0.36 1.51% 95.2
2019/5/8 0.36 1.84% 78.1
2019/2/6 0.36 2% 68.9
2018/11/14 0.36 1.97% 67

配当性向の推移もモーニングスター(MS)社のデータで確認してみましょう。

★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★単純計算=EPS÷1株配当。MS試算=モーニングスター社の試算値

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
10/9 0.62 0.12 19.3 18.6
11/9 0.81 0.26 32.0 32.1
12/9 0.9 0.34 37.7 35.6
13/9 0.01 0.42 4200 38.3
14/9 1.35 0.52 38.5 319.3
15/9 1.82 0.64 35.1 34.3
16/9 1.9 0.8 42.1 42.7
17/9 1.97 1 50.7 48
18/9 3.24 1.26 38.8 35.8
19/9 2.92 1.44 49.3 51.1
20/9 0.79 1.64 207. 142


四半期決算(2020予想など)

さらに、四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。
(※下記図表では、Y=年度決算、Q=四半期決算、日/月=データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載。データの主な出所は英語版のヤフーファイナンス。)。

EPS:予想と結果

予想 7/19 1月前 2月前
Y:2022 3.6 3.6 3.6
Y:2021 2.99 2.99 2.99
Q:21/9 0.99 0.99 0.99
Q:21/6 0.77 0.77 0.77
EPS 予想 結果
21/6 0.77 1.01 0.24 31.2
21/3 0.53 0.62 0.09 17.0
20/12 0.55 0.61 0.06 10.9
20/9 0.31 0.51 0.2 64.5
20/6 -0.59 -0.46 0.13 -22.0
20/3 0.34 0.32 -0.02 -5.9
19/12 0.76 0.79 0.03 3.9
19/9 0.7 0.7 0 0.0
19/6 0.72 0.78 0.06 8.3
19/3 0.56 0.6 0.04 7.1
18/12 0.65 0.75 0.1 15.4
18/9 0.6 0.62 0.02 3.3
18/6 0.61 0.62 0.01 1.6
18/3 0.53 0.53 0 0.0

graph

売上高:予想と結果

予想 7/19 1月前 2月前
Y:2022 31320 31310 31310
Y:2021 28790 28780 28780
Q:21/9 8150 8140 8140
Q:21/6 7240 7240 7240
売上 予想 結果
21/6 7240 7500 260 3.6
21/3 6820 6670 -150 -2.2
20/12 6920 6750 -170 -2.5
20/9 6060 6200 140 2.3
20/6 4060 4220 160 3.9
20/3 5850 6000 150 2.6
19/12 7110 7100 -10 -0.1
19/9 6680 6750 70 1.0
19/6 6680 6820 140 2.1
19/3 6320 6310 -10 -0.2
18/12 6490 6630 140 2.2
18/9 6270 6300 30 0.5
18/6 6250 6310 60 1.0
18/3 5930 6030 100 1.7

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ガイダンス

(Y=通年、予=予想。GD=ガイダンス。「21/3」は21/3決算で出したGDを示す)

EPS Y:予 Y:GD Q:予 Q:GD
21/6 3 3.2~3.25
21/3 2.86 2.9~3
20/12 2.86 2.7~2.9 0.6 0.45~5
20/9 2.74 2.7~2.9 0.63 0.5~0.55
20/6 0.27 0.18~0.33
売上 Y:予 Y:GD
21/6 28.8B 29.1~29.3B
21/3 28.6B 28.5~29.3B
20/12 28.48B 28~29B
20/9 28.04B 28~29B

決算予想と結果では米国会計基準(GAAP)とは違う「非GAAP基準」の数値(各社が経営実態を踏まえて調整した数値)が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等)

graph

SBUX 売上高 営業CF 同マージン 純利益
08/9 10383 1259 12% 316
09/9 9775 1389 14% 391
10/9 10707 1705 16% 946
11/9 11700 1612 14% 1246
12/9 13277 1750 13% 1384
13/9 14867 2908 20% 8
14/9 16448 608 4% 2068
15/9 19163 3749 20% 2757
16/9 21316 4698 22% 2818
17/9 22387 4252 19% 2885
18/9 24720 11938 48% 4518
19/9 26509 5047 19% 3599
20/9 23518 1598 7% 928

同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%もあれば優良。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや売上成長率など

SBUX SG(%) EPS DSO
08/9 10% 0.22 10.9
09/9 -6% 0.26 11.2
10/9 10% 0.62 9.8
11/9 9% 0.81 10.8
12/9 13% 0.9 12
13/9 12% 0.01 12.8
14/9 11% 1.35 13.2
15/9 17% 1.82 12.9
16/9 11% 1.9 12.7
17/9 5% 1.97 13.4
18/9 10% 3.24 11.5
19/9 7% 2.92 10.8
20/9 -11% 0.79 13.7

※SG(セールスグロース):売上高成長率(前年度比)
※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

graph

SBUX 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/9 5673 3182 2491 44%
09/9 5577 2520 3057 55%
10/9 6386 2704 3682 58%
11/9 7360 2973 4387 60%
12/9 8219 3105 5115 62%
13/9 11517 7034 4482 39%
14/9 10753 5479 5274 49%
15/9 12416 6597 5820 47%
16/9 14313 8422 5891 41%
17/9 14366 8909 5457 38%
18/9 24156 22981 1176 5%
19/9 19220 25451 -6231 -32%
20/9 29375 37174 -7799 -27%

ROAとROEなど

SBUX ROA ROE 流動比率
08/9 6% 13% 80%
09/9 7% 13% 129%
10/9 15% 26% 155%
11/9 17% 28% 183%
12/9 17% 27% 190%
13/9 0% 0% 102%
14/9 19% 39% 137%
15/9 22% 47% 119%
16/9 20% 48% 104%
17/9 20% 53% 125%
18/9 19% 384% 220%
19/9 19% -50% 92%
20/9 3% -10% 106%

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合
★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合
★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

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SBUX 営業CF 投資CF 財務CF
08/9 1259 -1087 -185
09/9 1389 -421 -642
10/9 1705 -790 -346
11/9 1612 -1020 -608
12/9 1750 -974 -746
13/9 2908 -1411 -108
14/9 608 -818 -623
15/9 3749 -1520 -2257
16/9 4698 -2223 -1873
17/9 4252 -850 -3079
18/9 11938 -2362 -3243
19/9 5047 -1011 -10057
20/9 1598 -1712 1713