トランプ政権と米国株投資

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【TMO】サーモフィッシャーサイエンティフィックの株価と決算、配当

更新日:

サーモフィッシャーサイエンティフィック(Thermo Fisher Scientific, Inc.)は総合ライフサイエンスの大手企業で、科学関連製品の製造とサービスを手がけています。

製薬企業、バイオテクノロジー企業、病院、大学や研究所、政府機関などにライフサイエンスの研究・分析に用いる機器、装置、試薬、消耗品、ソフトウエア、サービスを提供(主な製品は、細胞イメージ解析製品、水質分析機器、ライフサイエンス・ラボ用機器、放射能検出器、環境大気測定装置、医薬品コンテナ、各種消耗品、バイオサイエンス試薬、生化学用試薬など).

2017年末の売上構成比は以下の通り。

研究所向け製品・サービス35.8%
ライフサイエンス・ソリューション26.2%
分析機器22.1%
特殊診断15.9%

売上の約半分は米国(48.9%)、1割程度が中国(9.8%)から上がっています。

TMOは、2014年に米バイオ関連機器メーカーのライフテクノロジーズを買収。16年には細胞解析・遺伝子解析関連製品を手掛けるアフィメトリクス、高性能電子顕微鏡を手掛ける FEIも買収しました。

主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(出所はグーグルファイナンスなど)

19/1/2株価219.9
19/2/1株価243.4
株価上昇率10.7%
52週高値253.9
52週安値194.5
EPS7.24
PER33.61
配当(利回り)0.68 (0.28%)
時価総額(億$)980
株式数(億)4

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。


その株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1:各年の株価伸び率(※18年終値は12/31)
TMO

初値

最安

最高

終値

上昇率

2018

190.8

193

252

223.8

17%

2017

142.4

141

200.4

189.9

33%

2016

139.5

121.9

159.6

141.1

1%

2015

126.3

118.1

143

141.9

12%

2014

110.7

109.6

129.3

125.3

13%

2013

64.8

64.8

111.4

111.4

72%

2012

45.8

46

65.3

63.8

39%

2011

55.6

43.5

65.6

45

-19%

2010

48

42.1

55.9

55.4

15%

2009

34.2

32.4

49

47.7

39%

2008

57.7

28.9

62.7

34.1

-41%

★2:各年初から2018/12/31までの伸び率
18年~

17年~

16年~

15年~

14年~

13年~

17%

57%

60%

77%

102%

245%

12年~

11年~

10年~

09年~

08年~

-

389%

303%

366%

554%

288%

-

配当利回りと配当性向

次に、配当金と配当性向の推移をモーニングスター(MS)社のデータで見てみます。

★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★MS社は非GAAPのEPSで配当性向を試算。GAAP基準のEPS試算〔=単純計算〕の箇所は筆者挿入。

年/月

EPS

配当

配当性向

(GAAP)

単純計算MS試算
2012/12

3.21

0.54

16.8

15.7

2013/12

3.48

0.6

17.2

16.5

2014/12

4.71

0.6

12.7

14.5

2015/12

4.92

0.6

12.2

12.2

2016/12

5.09

0.6

11.8

12

2017/12

5.59

0.6

10.7

10.2

四半期ごとの配当も見てみます

権利落ち日

1株配当

配当利回り

当日株価

2018/12/17

0.17

0.3%

228.9

2018/09/17

0.17

0.3%

238.5

2018/06/15

0.17

0.3%

215.8

2018/03/15

0.17

0.3%

212.45

2017/12/15

0.15

0.3%

192.27

2017/09/15

0.15

0.3%

190.63

2017/06/15

0.15

0.3%

174.13

2017/03/15

0.15

0.4%

161.05

2016/12/15

0.15

0.4%

143.5

2016/09/15

0.15

0.4%

150

2016/06/15

0.15

0.4%

147.41

2016/03/15

0.15

0.4%

138.26

2015/12/15

0.15

0.4%

137.49

四半期決算(予想と実値)

さらに、ロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます(2018/11/18、売上単位は100万ドル)。

ロイター予想値

売上予想

平均

上限

下限

期間

2019

25181

25687

24750

通年

2018

24084

24126

24040

通年

3-19

6055

6144

5961

4半期

12-18

6235

6291

6189

4半期

売上

予想

結果

9-18

5705

5920

216

3.78

6-18

5892

6078

186

3.16

3-18

5630

5853

223

3.95

12-17

5705

6047

342

6

9-17

5026

5116

90

1.79

EPS予想

平均

上限

下限

期間

2019

12.27

12.61

12

通年

2018

11.05

11.13

11.03

通年

3-19

2.78

2.97

2.69

4半期

12-18

3.19

3.27

3.16

4半期

EPS

予想

結果

9-18

2.55

2.62

0.07

2.83

6-18

2.62

2.75

0.13

4.86

3-18

2.4

2.5

0.1

4.1

12-17

2.66

2.79

0.13

4.72

9-17

2.25

2.31

0.06

2.84

※決算予想では米国会計基準(GAAP)とは異なる「非GAAP基準」の数値が多用されています。これは各社が経営実態を踏まえて調整した数値です(売上とEPSの数値が後述のGAAP基準での数値と異なる場合は、非GAAP基準の数値)。

四半期決算(GAAP基準)

GAAP基準での四半期会計の実績は以下の通りでした

TMO

売上高

営業利益

純利益

EPS

09-2017

5116

634

534

1.34

12-2017

6047

965

530

1.29

03-2018

5853

786

579

1.43

06-2018

6078

937

752

1.85

09-2018

5920

912

709

1.75

(以下、次節の通年決算も含めて、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます。

損益計算(売上、純利益等)

売上高

営業CF

同マージン

純利益

2008/12

10498

1420

13.5%

1264

2009/12

10110

1659

16.4%

1110

2010/12

10789

1497

13.9%

1325

2011/12

11725

1691

14.4%

1345

2012/12

12509

2040

16.3%

1564

2013/12

13090

2011

15.4%

1687

2014/12

16889

2619

15.5%

1904

2015/12

16965

2817

16.6%

2452

2016/12

18274

3156

17.3%

2638

2017/12

20918

4005

19.1%

3065

※同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%以上あれば優良な数値。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや営業利益率など

営業利益率

EPS

DSO

2008/12

12.1

2.25

50.9

2009/12

11

2.01

52.13

2010/12

12.3

2.53

49.5

2011/12

11.5

3.46

51.84

2012/12

12.5

3.21

52.8

2013/12

12.9

3.48

52.24

2014/12

11.3

4.71

47.72

2015/12

14.5

4.92

53.98

2016/12

14.4

5.09

55.86

2017/12

14.7

5.59

60.44

※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

総資産

総負債

株主資本

自己資本率

2008/12

21090

6164

14927

70.8%

2009/12

21625

6194

15431

71.4%

2010/12

21349

5988

15361

72.0%

2011/12

26834

11796

15038

56.0%

2012/12

27445

11980

15465

56.3%

2013/12

31863

15007

16856

52.9%

2014/12

42852

22304

20548

48.0%

2015/12

40834

19484

21350

52.3%

2016/12

45908

24368

21540

46.9%

2017/12

56669

31256

25413

44.8%

ROAとROEなど

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合

★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合

★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標〔下表では資本が負債の何倍かを表記〕)

ROA

ROE

流動比率

単位

倍率

2008/12

4.7

6.8

2.82

2009/12

4

5.6

2.76

2010/12

4.8

6.7

2.42

2011/12

5.5

8.8

1.55

2012/12

4.3

7.7

2.31

2013/12

4.3

7.9

3.16

2014/12

5.1

10.1

1.22

2015/12

4.7

9.4

1.38

2016/12

4.7

9.4

1.44

2017/12

4.3

9.5

1.34

キャッシュフロー

営業CF

投資CF

財務CF

フリーCF

2008/12

1420

-450

-228

1171

2009/12

1659

-830

-558

1473

2010/12

1498

-859

-1295

1263

2011/12

1691

-5142

3551

1438

2012/12

2040

-1371

-918

1737

2013/12

2011

-263

3310

1749

2014/12

2620

-11783

4796

2241

2015/12

2942

-1093

-2617

2537

2016/12

3258

-5520

2759

2840

2017/12

4005

-7729

3854

3504

 

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