【ADM】アーチャーダニエルズミッドランドの株価と決算、配当

2019年8月6日

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アーチャーダニエルズミッドランド（Archer-Daniels-Midland Company）は油糧種子やトウモロコシ、小麦、大豆、カカオなどを扱い、食品添加物や飼料添加物、バイオ燃料、飼料などを生産する大手企業です。

世界各国に物流拠点（貯蔵、洗浄、輸送用の穀物倉庫と輸送ネットワーク、港湾など）を保有しています。

主な事業は以下の通りです（カッコ内は2017年12月時点の売上比率）

★農業サービス部門（43.1%）は、穀物の買付・貯蔵・輸送。加工業者への販売等。

★油糧種子加工部門（37%）は大豆や綿実等を加工（植物油やプロテインを生産）

★炭水化物ソリューション部門（15.4%）はトウモロコシ等を加工。

2014年に自然調味料会社ワイルド・フレーバーズ社と高品質食材のスペシャリティ・コモディティ・インクを買収し、MOS（ﾓｻﾞｲｸ）に南米の化学肥料事業を売却しました。

2015年にはココア事業をオラム・インターナショナルに売却しています。

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主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます（出所はグーグルファイナンスなど）

1/2株価 40.6
8/2株価 40.1
株価上昇率 -1.2%
52週高値 52.1
52週安値 37.8
EPS 2.33
PER 17.23
配当(利回り) 1.40 (3.49%)
時価総額(億$） 223
株式数(億) 5.6

株価推移（チャートと伸び率）

次に、株価の推移を見てみます（青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線）

その株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1：各年の株価伸び率（※19年終値は8/2)
ADM 初値 最安 最高 終値 上昇率
2019 40.6 38.3 44.9 40.1 -1%
2018 40.2 39.6 51.8 41 2%
2017 45.7 39 47 40.1 -12%
2016 36.1 30.5 47.7 45.7 26%
2015 52.2 34.2 53.2 36.7 -30%
2014 43.2 38.2 53.7 52 20%
2013 28.1 28 43.8 43.4 54%
2012 29.2 24.5 33.5 27.4 -6%
2011 30.4 24.2 37.7 28.6 -6%
2010 31.5 24.5 33.7 30.1 -5%
2009 28.9 23.7 32.6 31.3 8%
2008 46.3 15.3 48.2 28.8 -38%
★2：各年初から2019/8/2までの伸び率
19年～ 18年～ 17年～ 16年～ 15年～ 14年～
-1% 0% -12% 11% -23% -7%
13年～ 12年～ 11年～ 10年～ 09年～ 08年～
43% 37% 32% 27% 39% -13%

配当利回りと配当性向

次に、配当利回りの推移を見てみます

権利落ち日 1株配当 配当利回り 当日株価
2019/05/15 0.35 3.3% 41
2019/02/19 0.35 3.2% 41.9
2018/11/23 0.335 3.0% 45.2
2018/08/16 0.335 2.6% 50.15
2018/05/17 0.335 2.9% 44.91
2018/02/20 0.335 3.0% 42.57
2017/11/16 0.32 3.3% 39.19
2017/08/17 0.32 3.0% 41.67
2017/05/18 0.32 3.0% 41.31
2017/02/21 0.32 2.7% 44.81
2016/11/16 0.3 2.8% 43.26
2016/08/17 0.3 2.7% 43.63
2016/05/18 0.3 3.1% 37.51

さらに、配当性向の推移をモーニングスター（MS）社のデータで見てみます。

★配当性向＝1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★MS社は非GAAPのEPSで配当性向を試算。GAAP基準のEPS試算〔＝単純計算〕の箇所は筆者挿入。

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
08/6 2.79 0.49 17.6 ?
09/6 2.62 0.54 20.6 ？
10/6 3 0.58 19.3 ？
11/6 3.13 0.62 19.8 ？
12/6 1.84 0.69 37.5 ？
13/12 2.02 0.76 37.6 48.6
14/12 3.43 0.96 28.0 31.3
15/12 2.98 1.12 37.6 37.5
16/12 2.16 1.2 55.6 45
17/12 2.79 1.28 45.9 59.2
18/12 3.19 1.34 42.0 33

四半期決算（2019予想など）

さらに、ロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます（2019/4/30、売上単位は100万ドル）。

EPS：予想と結果

EPS予想 平均 上限 下限 期間
2020 3.72 4.07 3.16 1年
2019 3.4 3.61 3.14 1年
9-19 0.9 0.98 0.78 3ｶ月
6-19 0.91 1.01 0.78 3ｶ月
EPS 予想 結果 差 ％
3-19 0.60 0.46 -0.14 -22.8
12-18 0.92 0.88 -0.04 -4.4
9-18 0.83 0.92 0.09 10.3
6-18 0.77 1.02 0.25 33.0
3-18 0.50 0.68 0.18 37.3
12-17 0.70 0.82 0.12 16.5
9-17 0.55 0.45 -0.10 -18.9

売上高：予想と結果

売上予想 平均 上限 下限 期間
2020 68286 72250 64293 1年
2019 66543 67845 64780 1年
9-19 16292 16704 15526 3ｶ月
6-19 17381 17972 16437 3ｶ月
売上 予想 結果 差 ％
3-19 16228 15304 -924 -5.7%
12-18 16807 15947 -860 -5.1%
9-18 15357 15800 443 2.9%
6-18 15451 17068 1618 10.5%
3-18 15061 15526 465 3.1%
12-17 16665 16070 -595 -3.6%
9-17 16003 14827 -1176 -7.3%

※決算予想では米国会計基準（GAAP）とは異なる「非GAAP基準」の数値が多用されています。これは各社が経営実態を踏まえて調整した数値です（売上とEPSの数値が後述のGAAP基準での数値と異なる場合は、非GAAP基準の数値）。

通年決算（GAAP基準）

最後に、通年決算の数字を見てみます（以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS＝希薄化後EPS）。

損益計算（売上、純利益等）

ADM 売上高 営業CF 同ﾏｰｼﾞﾝ 利益
08/6 69816 -3204 -4.6% 1780
09/6 69207 5341 7.7% 1684
10/6 61682 2684 4.4% 1930
11/6 80676 -2340 -2.9% 2036
12/6 89038 2332 2.6% 1223
13/6 90559 2895 3.2% 1375
13/12 89804 5226 5.8% 1342
14/12 81201 4943 6.1% 2248
15/12 67702 1705 2.5% 1849
16/12 62346 -6508 -10.4% 1279
17/12 60828 -5966 -9.8% 1595
18/12 64341 -4784 -7.4% 1810

※同ﾏｰｼﾞﾝ＝営業ｷｬｯｼｭﾌﾛｰﾏｰｼﾞﾝ。15%以上あれば優良な数値。通常、売上高＞営業CF＞純利益となる。営業CF＜純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや営業利益率など

  営業利益率 EPS DSO
08/6 3.5 2.79 46.8
09/6 3.9 2.62 49.6
10/6 4.0 3 39.7
11/6 3.3 3.13 36.1
12/6 2.3 1.84 27.2
13/12 2.4 2.02 18.4
14/12 3.5 3.43 19.7
15/12 3.0 2.98 19.2
16/12 2.6 2.16 15.6
17/12 2.5 2.79 14.6
18/12 3.1 3.19 14.5

※DSO（ﾃﾞｲｽﾞ･ｾｰﾙｽ･ｱｳﾄｽﾀﾝﾃﾞｨﾝｸﾞ）：売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

ADM 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/6 37056 23566 13490 36.4%
09/6 31582 17929 13653 43.2%
10/6 31808 17177 14631 46.0%
11/6 42193 23355 18838 44.6%
12/6 41553 23384 18169 43.7%
13/12 43752 23558 20194 46.2%
14/12 43997 24367 19630 44.6%
15/12 40157 22242 17915 44.6%
16/12 39769 22588 17181 43.2%
17/12 39963 21641 18322 45.8%
18/12 40833 21837 18996 46.5%

ROAとROEなど

  ROA ROE 流動比率
単位 ％ ％ 倍率
08/6 5.8 14.6 1.7
09/6 5.0 12.7 2.2
10/6 6.1 13.7 2.1
11/6 5.5 12.2 2.1
12/6 2.9 6.7 1.8
13/12 3.1 6.7 1.8
14/12 5.1 11.3 1.7
15/12 4.4 9.9 1.6
16/12 3.2 7.3 1.6
17/12 4.0 9.0 1.6
18/12 4.5 9.7 1.8

★ROA=当期純利益÷総資産　※総資産を用いて企業があげた利益の割合

★ROE＝当期純利益÷自己資本　※投下資本に対して企業があげた利益の割合

★流動比率＝流動資産÷流動負債　※短期的な支払い能力を見る指標〔表では資本が負債の何倍かを表記〕）

キャッシュフロー

ADM 営業CF 投資CF 財務CF
08/6 -3204 -1895 5246
09/6 5341 -1871 -3225
10/6 2684 -1665 -1028
11/6 -2340 -1675 3584
12/6 2332 -1161 -321
13/6 2895 -1122 -1097
13-12 5226 -577 -3242
14-12 4943 -3407 -3577
15-12 1705 -21 -2649
16-12 -6508 6852 -579
17-12 -5966 7291 -1028
18-12 -4784 6582 187

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Posted by 投資猫