トランプ政権と米国株投資

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【ADM】アーチャーダニエルズミッドランドの株価と決算、配当

更新日:

アーチャー・ダニエルズ・ミッドランド(Archer-Daniels-Midland Company)は油糧種子やトウモロコシ、小麦、大豆、カカオなどを扱い、食品添加物や飼料添加物、バイオ燃料、飼料などを生産する大手企業です。

世界各国に物流拠点(貯蔵、洗浄、輸送用の穀物倉庫と輸送ネットワーク、港湾など)を保有しています。

主な事業は以下の通りです(カッコ内は2017年12月時点の売上比率)

★農業サービス部門(43.1%)は、穀物の買付・貯蔵・輸送。加工業者への販売等。

★油糧種子加工部門(37%)は大豆や綿実等を加工(植物油やプロテインを生産)

★炭水化物ソリューション部門(15.4%)はトウモロコシ等を加工。

2014年に自然調味料会社ワイルド・フレーバーズ社と高品質食材のスペシャリティ・コモディティ・インクを買収し、モザイク(MOS)に南米の化学肥料事業を売却しました。

2015年にはココア事業をオラム・インターナショナルに売却しています。

主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(出所はグーグルファイナンスなど)

19/1/2株価40.6
19/2/15株価42
株価上昇率3.50%
52週高値52.1
52週安値39.2
EPS3.19
PER13.15
配当(利回り)1.34 (3.19%)
時価総額(億$)235
株式数(億)5.6

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。


その株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1:各年の株価伸び率(※19年終値は2/15)
ADM

初値

最安

最高

終値

上昇率

2019

40.6

40.8

44.9

42

3%

2018

40.2

39.6

51.8

41

2%

2017

45.7

39

47

40.1

-12%

2016

36.1

30.5

47.7

45.7

26%

2015

52.2

34.2

53.2

36.7

-30%

2014

43.2

38.2

53.7

52

20%

2013

28.1

28

43.8

43.4

54%

2012

29.2

24.5

33.5

27.4

-6%

2011

30.4

24.2

37.7

28.6

-6%

2010

31.5

24.5

33.7

30.1

-5%

2009

28.9

23.7

32.6

31.3

8%

2008

46.3

15.3

48.2

28.8

-38%

★2:各年初から2019/2/15までの伸び率
19年~

18年~

17年~

16年~

15年~

14年~

3%

4%

-8%

16%

-20%

-3%

13年~

12年~

11年~

10年~

09年~

08年~

49%

44%

38%

33%

45%

-9%

配当利回りと配当性向

次に、年ごとの配当金と配当性向の推移をモーニングスター(MS)社のデータで見てみます。

★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★MS社は非GAAPのEPSで配当性向を試算。GAAP基準のEPS試算〔=単純計算〕の箇所は筆者挿入。

年/月

EPS

配当

配当性向

(GAAP)

単純計算

MS試算

2008/6

2.79

0.49

17.6

?

2009/6

2.62

0.54

20.6

?

2010/6

3

0.58

19.3

?

2011/6

3.13

0.62

19.8

?

2012/6

1.84

0.69

37.5

?

2013/12

2.02

0.76

37.6

48.6

2014/12

3.43

0.96

28

31.3

2015/12

2.98

1.12

37.6

37.5

2016/12

2.16

1.2

55.6

45

2017/12

2.79

1.28

45.9

59.2

四半期ごとの配当も見てみます

権利落ち日

1株配当

配当利回り

当日株価

2018/11/23

0.335

3.0%

45.2

2018/08/16

0.335

2.6%

50.15

2018/05/17

0.335

2.9%

44.91

2018/02/20

0.335

3.0%

42.57

2017/11/16

0.32

3.3%

39.19

2017/08/17

0.32

3.0%

41.67

2017/05/18

0.32

3.0%

41.31

2017/02/21

0.32

2.7%

44.81

2016/11/16

0.3

2.8%

43.26

2016/08/17

0.3

2.7%

43.63

2016/05/18

0.3

3.1%

37.51

2016/02/16

0.3

3.4%

33.62

2015/11/18

0.28

3.0%

37.41

四半期決算(予想と実値)

さらに、決算を見ていきます。まずはロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます(2019/2/1、売上単位は100万ドル)。

予想値

売上予想

平均

上限

下限

期間

2019

66714

68110

64761

通年

6-19

16964

17580

15862

4半期

3-19

16108

16410

15840

4半期

売上

予想

結果

9-18

15357

15800

443

2.88

6-18

15451

17068

1617

10.47

3-18

15061

15526

465

3.09

12-17

16665

16070

595

3.57

9-17

16003

14827

1176

7.35

EPS予想

平均

上限

下限

期間

2019

3.65

3.77

3.57

通年

6-19

0.96

1.05

0.87

4半期

3-19

0.83

0.94

0.67

4半期

EPS

予想

結果

9-18

0.83

0.92

0.09

10.3

6-18

0.77

1.02

0.25

33.02

3-18

0.5

0.68

0.18

37.32

12-17

0.7

0.82

0.12

16.51

9-17

0.55

0.45

0.1

18.88

※決算予想では米国会計基準(GAAP)とは異なる「非GAAP基準」の数値が多用されています。これは各社が経営実態を踏まえて調整した数値です(売上とEPSの数値が後述のGAAP基準での数値と異なる場合は、非GAAP基準の数値)。

四半期決算(GAAP基準)

GAAP基準での四半期会計の実績は以下の通りでした。

ADM

売上高

営業利益

純利益

EPS

09-2017

14827

334

195

0.34

12-2017

16070

456

792

1.38

03-2018

15526

376

396

0.7

06-2018

17068

621

566

1

09-2018

15800

524

536

0.94

(以下、次節の通年決算も含めて、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます。

損益計算(売上、純利益等)

ADM

売上高

営業CF

同マージン

利益

2008

69816

-3204

-4.6%

1780

2009

69207

5341

7.7%

1684

2010

61682

2684

4.4%

1930

2011

80676

-2340

-2.9%

2036

2012

89038

2895

3.3%

1223

2012

90559

2332

2.6%

1375

2013

89804

5226

5.8%

1342

2014

81201

4943

6.1%

2248

2015

67702

1705

2.5%

1849

2016

62346

1555

2.5%

1279

2017

60828

2211

3.6%

1595

※同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%以上あれば優良な数値。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや営業利益率など

ADM

売上高

営業CF

同マージン

利益

2008/6

69816

-3204

-4.6%

1780

2009/6

69207

5341

7.7%

1684

2010/6

61682

2684

4.4%

1930

2011/6

80676

-2340

-2.9%

2036

2012/6

89038

2895

3.3%

1223

2013/12

89804

5226

5.8%

1342

2014/12

81201

4943

6.1%

2248

2015/12

67702

1705

2.5%

1849

2016/12

62346

1555

2.5%

1279

2017/12

60828

2211

3.6%

1595

※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

ADM

総資産

総負債

株主資本

自己資本率

2008/6

37056

23566

13490

36%

2009/6

31582

17929

13653

43%

2010/6

31808

17177

14631

46%

2011/6

42193

23355

18838

45%

2012/6

41553

23384

18169

44%

2013/12

43752

23558

20194

46%

2014/12

43997

24367

19630

45%

2015/12

40157

22242

17915

45%

2016/12

39769

22588

17181

43%

2017/12

39963

21641

18322

46%

ROAとROEなど

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合

★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合

★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標〔下表では資本が負債の何倍かを表記〕)

ROA

ROE

流動比率

単位

倍率

2008/6

5.8

14.6

1.7

2009/6

5

12.7

2.2

2010/6

6.1

13.7

2.1

2011/6

5.5

12.2

2.1

2012/6

2.9

6.7

1.8

2013/12

3.1

6.7

1.8

2014/12

5.1

11.3

1.7

2015/12

4.4

9.9

1.6

2016/12

3.2

7.3

1.6

2017/12

4

9

1.6

キャッシュフロー

ADM

営業CF

投資CF

財務CF

2008/6

-3204

-1895

5246

2009/6

5341

-1871

-3225

2010/6

2684

-1665

-1028

2011/6

-2340

-1675

3584

2012/6

2895

-1122

-1097

2013/12

5226

-577

-3242

2014/12

4943

-3407

-3577

2015/12

1705

-21

-2649

2016/12

1555

-1211

-579

2017/12

2211

-886

-1028

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