【ADP】オートマチックデータプロセシングの株価と決算、配当

2019年7月14日

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オートマチックデータプロセシング（Automatic Data Processing, Inc.） は人事、給与支払い、税と福利厚生等の管理ソリューションサービスを手がけています。

ADP雇用統計の作り元としても有名です。

この企業は約50万社の顧客を対象として、毎月、雇用者数の動向を調査し、米国の雇用統計の二営業日前に公表するので、その数字が投資家の間では注目されています。

この統計の知名度に比べると、その作り元は意外と知られていませんが、ADPは長期的に株価を上げ続けている優良企業の一つです。

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主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます（出所はグーグルファイナンス）。

1/2株価 129.2
7/12株価 165.1
株価上昇率 27.8%
52週高値 170.5
52週安値 121.4
EPS 3.66
PER 45.12
配当(利回り) 3.16 (1.91%)
時価総額(億$） 719
株式数(億) 4.4

株価推移（チャートと伸び率）

ADPの株価を見てみます。

青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線です。

その株価の推移を1年ごとに見てみます。

★1：各年の株価伸び率（※19年終値は7/12）
ADP 初値 最安 最高 終値 上昇率
2019 129.2 126.2 163.3 165.1 28%
2018 116 108.3 151.8 131.1 13%
2017 102.4 95.3 118.9 117.2 14%
2016 82.9 77.3 103.5 102.8 24%
2015 83.2 73.5 90.5 84.7 2%
2014 80.1 71.4 86.1 83.4 4%
2013 58.1 58.4 81.1 80.8 39%
2012 54.9 50.9 59.5 56.9 4%
2011 46.8 44.8 55.1 54 15%
2010 43.3 38.6 46.9 46.3 7%
2009 39.6 32.8 44.2 42.8 8%
2008 44.5 31 45.8 39.3 -12%
★2：各年初から2019/7/12までの伸び率
19年～ 18年～ 17年～ 16年～ 15年～ 14年～
28% 42% 61% 99% 98% 106%
13年～ 12年～ 11年～ 10年～ 09年～ 08年～
184% 201% 253% 281% 317% 271%

サブプライムショック後も08年の株価は1割ほどしか下がっていなかったのは特筆すべきポイントです。

配当利回りと配当性向

次に、配当利回りの推移を見てみます

権利落ち日 1株配当 配当利回り 当日株価
2019/06/14 0.79 1.8% 165.5
2019/03/08 0.79 2.0% 149.2
2018/12/14 0.79 2.1% 134.8
2018/09/14 0.69 1.8% 147.46
2018/06/08 0.69 1.9% 135.35
2018/03/09 0.63 2.0% 118.83
2017/12/08 0.63 2.0% 116.02
2017/09/08 0.57 2.1% 108.41
2017/06/09 0.57 2.2% 100.11
2017/03/10 0.57 2.1% 104.55
2016/12/09 0.57 2.2% 98.22
2016/09/09 0.53 2.4% 86.57
2016/06/10 0.53 2.4% 87.09

さらに、配当性向の推移をモーニングスター（MS）社のデータで見てみます。

★配当性向＝1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★MS社は非GAAPのEPSで配当性向を試算。GAAP基準のEPS試算〔＝単純計算〕の箇所は筆者挿入。

年/月 EPS 配当 配当性向
単純計算 MS試算
09/6 2.63 1.28 48.7 48.7
10/6 2.4 1.35 56.3 56.3
11/6 2.52 1.42 56.3 56.4
12/6 2.82 1.54 54.6 54.3
13/6 2.89 1.7 58.8 57.8
14/6 3.14 1.88 59.9 61.4
15/6 3.05 1.95 63.9 57.6
16/6 3.25 2.08 64 64.1
17/6 3.85 2.24 58.2 56.9
18/6 3.66 2.52 68.9 60

四半期決算（2019予想など）

ロイターによれば四半期決算のEPSと売上の予想は以下の通りです（2019/5/3、売上単位は100万ドル）

EPS：予想と結果

EPS予想 平均 上限 下限 期間
2020 6.07 6.3 5.85 1年
2019 5.43 5.49 5.37 1年
12-19 1.47 1.53 1.39 3ｶ月
EPS 予想 結果 差 ％
3-19 1.69 1.77 0.08 5.02
12-18 1.18 1.34 0.16 13.19
9-18 1.11 1.20 0.09 7.98
6-18 0.90 0.92 0.02 2.55
3-18 1.44 1.52 0.08 5.47
12-17 0.9 0.99 0.09 10.54
9-17 0.85 0.91 0.06 7.22

売上高：予想と結果

売上予想 平均 上限 下限 期間
2020 15141 15310 14845 1年
2019 14192 14270 14145 1年
12-19 3728 3750 3684 3ｶ月
EPS 予想 結果 差 ％
3-19 3908 3847 60 1.54
12-18 3442 3506 64 1.87
9-18 3285 3323 38 1.16
6-18 3298 3319 20 0.62
3-18 3670 3693 23 0.62
12-17 3184 3235 51 1.61
9-17 3060 3079 18 0.6

※決算予想では米国会計基準（GAAP）とは異なる「非GAAP基準」の数値が多用されています。これは各社が経営実態を踏まえて調整した数値です（売上とEPSの数値が後述のGAAP基準での数値と異なる場合は、非GAAP基準の数値）。

通年決算（GAAP基準）

最後に、通年決算の数字を見てみます（売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS＝希薄化後EPS）

損益計算（売上、純利益等）

売上高 営業CF 同ﾏｰｼﾞﾝ 純利益
09/6 8838 1562 17.7% 1236
10/6 8928 1682 18.8% 1332
11/6 9833 1705 17.3% 1211
12/6 10595 1910 18.0% 1254
13/6 9442 1577 16.7% 1389
14/6 10226 1821 17.8% 1405
15/6 10939 1905 17.4% 1516
16/6 11667 1860 15.9% 1453
17/6 12379 2126 17.2% 1493
18/6 13326 2515 18.9% 1733

※同ﾏｰｼﾞﾝ＝営業ｷｬｯｼｭﾌﾛｰﾏｰｼﾞﾝ。15～35%程度あれば優良な数値。通常、売上高＞営業CF＞純利益となる。営業CF＜純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや営業利益率など

営業利益率 EPS DSO
09/6 20.6 2.63 43
10/6 19.8 2.4 44.6
11/6 13.8 2.52 47.2
12/6 18.4 2.82 44.7
13/6 18 2.89 45.9
14/6 18.2 3.14 48.4
15/6 18.4 3.05 54.2
16/6 18.8 3.25 51.2
17/6 18.8 3.85 50.8
18/6 18.9 3.66 50.5

※DSO（ﾃﾞｲｽﾞ･ｾｰﾙｽ･ｱｳﾄｽﾀﾝﾃﾞｨﾝｸﾞ）：売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

総資産 総負債 株主資本 自己資本率
09/6 25352 20029 5323 21.0%
10/6 26862 21383 5479 20.4%
11/6 34238 28228 6010 17.6%
12/6 30817 24703 6114 19.8%
13/6 32268 26078 6190 19.2%
14/6 32060 25390 6670 20.8%
15/6 33111 28302 4809 14.5%
16/6 43670 39188 4482 10.3%
17/6 37180 33203 3977 10.7%
18/6 37089 33629 3460 9.3%

自己資本率は1割程度に下がりました。

さらに、重要指標を見てみます。

ROAとROEなど

ROE ROA 流動比率
単位 ％ ％ 割合
2009/06 25.6 5.43 1.1
2010/06 22.43 4.64 1.11
2011/06 21.83 4.11 1.07
2012/06 22.9 4.27 1.08
2013/06 22.85 4.46 1.06
2014/06 23.58 4.71 1.08
2015/06 25.31 4.46 1.06
2016/06 32.13 3.89 1.1
2017/06 40.99 4.29 1.1
2018/06 43.59 4.36 1.05

★ROE＝当期純利益÷自己資本　※投下資本に対して企業が上げた利益を見る

★ROA=当期純利益÷総資産　※総資産を用いて企業が上げた利益を見る

★流動比率＝流動資産÷流動負債　※短期的な支払い能力を見る（表では資本が負債の何倍かを表記）

キャッシュフロー

営業CF 投資CF 財務CF
09/6 1563 -644 468
10/6 1682 -2380 89
11/6 1706 -7341 5339
12/6 1910 3244 -4954
13/6 1577 -1578 151
14/6 1821 813 -2358
15/6 1974 -3760 1548
16/6 1897 -869 8753
17/6 2126 -1113 -8282
18/6 2515 -2505 -1656

全投稿, 情報技術, 米国株ADP雇用統計

Posted by 投資猫