オートマチックデータプロセシング（Automatic Data Processing, Inc.） は人事、給与支払い、税と福利厚生等の管理ソリューションサービスを手がけています。
ADP雇用統計の作り元としても有名です。この企業は約50万社の顧客を対象として、毎月、雇用者数の動向を調査し、米国の雇用統計の二営業日前に公表するので、その数字が投資家の間では注目されています。
この統計の知名度に比べると、その作り元は意外と知られていません。
しかし、ADPは非常に安定した株価上昇を続けている優良企業の一つです。
【目次】
【ADP】ｵｰﾄﾏﾁｯｸﾃﾞｰﾀﾌﾟﾛｾｼﾝｸﾞを指標で見ると･･･
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まず、主要指標のデータを見てみます（出所はグーグルファイナンス）。
| 1/2株価 | 116 |
| 11/16株価 | 146.6 |
| 株価上昇率 | 26.30% |
| 52週高値 | 153.5 |
| 52週安値 | 107.6 |
| EPS | 3.9 |
| PER | 37.58 |
| 配当(利回り) | 2.76 (1.88%) |
| 時価総額(億$） | 641 |
| 株式数(億) | 4.4 |
【ADP】ｵｰﾄﾏﾁｯｸﾃﾞｰﾀﾌﾟﾛｾｼﾝｸﾞの株価推移
ADPの株価を見てみます。
青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線です。
サブプライムショックの頃もほとんど株価が下がらず、その後も株価が上がり続けてきました。
その株価の推移を1年ごとに見てみます。
| ★1：各年の株価伸び率（※18年終値は11/16） | |||||
| ADP | 初値 | 最安 | 最高 | 終値 | 上昇率 |
| 2018 | 116 | 108.3 | 151.8 | 146.6 | 26% |
| 2017 | 102.4 | 95.3 | 118.9 | 117.2 | 14% |
| 2016 | 82.9 | 77.3 | 102.9 | 102.8 | 24% |
| 2015 | 83.2 | 73.5 | 90.5 | 84.7 | 2% |
| 2014 | 80.1 | 71.4 | 86.1 | 83.4 | 4% |
| 2013 | 58.1 | 58.4 | 81.1 | 80.8 | 39% |
| 2012 | 54.9 | 50.9 | 59.5 | 56.9 | 4% |
| 2011 | 46.8 | 44.8 | 55.1 | 54 | 15% |
| 2010 | 43.3 | 38.6 | 46.9 | 46.3 | 7% |
| 2009 | 39.6 | 32.8 | 44.2 | 42.8 | 8% |
| 2008 | 44.5 | 31 | 45.8 | 39.3 | -12% |
| ★2：各年初から2018/11/16までの伸び率 | |||||
| 18年～ | 17年～ | 16年～ | 15年～ | 14年～ | 13年～ |
| 26% | 43% | 77% | 76% | 83% | 152% |
| 12年～ | 11年～ | 10年～ | 09年～ | 08年～ | - |
| 167% | 213% | 238% | 270% | 229% | - |
サブプライムショック後も08年の株価は1割ほどしか下がっていませんでした。
09年初から18年11月16日までADPを持ち続けていた場合、株価は3.7倍になっています。
【ADP】ｵｰﾄﾏﾁｯｸﾃﾞｰﾀﾌﾟﾛｾｼﾝｸﾞの配当
10年ほどの配当金と配当性向の推移をモーニングスター（MS）社のデータで見てみます。
- EPS=1株当たり配当。
- 配当性向＝1株当たり配当÷EPS×100（純利益から配当金を支払っている割合）。
- MS社は非GAAPのEPSで配当性向を試算。
- GAAP基準のEPS試算（＝単純計算）の箇所は筆者挿入。
| 年/月 | EPS | 配当 | 配当性向 | |
| 単純計算 | MS試算 | |||
| 2009/6 | 2.63 | 1.28 | 48.7% | 48.7% |
| 2010/6 | 2.4 | 1.35 | 56.3% | 56.3% |
| 2011/6 | 2.52 | 1.42 | 56.3% | 56.4% |
| 2012/6 | 2.82 | 1.54 | 54.6% | 54.3% |
| 2013/6 | 2.89 | 1.7 | 58.8% | 57.8% |
| 2014/6 | 3.14 | 1.88 | 59.9% | 61.4% |
| 2015/6 | 3.05 | 1.95 | 63.9% | 57.6% |
| 2016/6 | 3.25 | 2.08 | 64.0% | 64.1% |
| 2017/6 | 3.85 | 2.24 | 58.2% | 56.9% |
| 2018/6 | 3.66 | 2.52 | 68.9% | 60.0% |
四半期ごとの配当も見てみます。
| 権利落ち日 | 1株配当($) | 配当利回り | 当日株価 |
| 2018/09/14 | 0.69 | 1.8% | 147.46 |
| 2018/06/08 | 0.69 | 1.9% | 135.35 |
| 2018/03/09 | 0.63 | 2.0% | 118.83 |
| 2017/12/08 | 0.63 | 2.0% | 116.02 |
| 2017/09/08 | 0.57 | 2.1% | 108.41 |
| 2017/06/09 | 0.57 | 2.2% | 100.11 |
| 2017/03/10 | 0.57 | 2.1% | 104.55 |
| 2016/12/09 | 0.57 | 2.2% | 98.22 |
| 2016/09/09 | 0.53 | 2.4% | 86.57 |
| 2016/06/10 | 0.53 | 2.4% | 87.09 |
| 2016/03/11 | 0.53 | 2.3% | 87.27 |
| 2015/12/11 | 0.53 | 2.4% | 83.33 |
【ADP】ｵｰﾄﾏﾁｯｸﾃﾞｰﾀﾌﾟﾛｾｼﾝｸﾞの決算
最後に、決算の数字を見てみます。
（売上と利益、資産と負債、資本とキャッシュフロー〔＝CF〕などの単位は百万ドル。EPS＝希薄化後EPS。情報源は亜州IR株式会社の『米国株四半期速報』やオートマチックデータプロセシング決算など）
四半期決算：2017～2018年
| 売上高 | 営業利益 | 純利益 | EPS | |
| 06-2017 | 3411 | 835 | 588 | 1.31 |
| 09-2017 | 3065 | 338 | 266 | 0.6 |
| 09-2017 | 3077 | 550 | 413 | 0.93 |
| 12-2017 | 3235 | 572 | 468 | 1.05 |
| 03-2018 | 3693 | 861 | 643 | 1.45 |
| 06-2018 | 3320 | 529 | 98 | 0.23 |
| 09-2018 | 3323 | 669 | 505 | 1.15 |
通年決算：2009～2018年
| 売上高 | 営業CF | 同ﾏｰｼﾞﾝ | 純利益 | |
| 2009/6 | 8838 | 1562 | 17.7% | 1236 |
| 2010/6 | 8928 | 1682 | 18.8% | 1332 |
| 2011/6 | 9833 | 1705 | 17.3% | 1211 |
| 2012/6 | 10595 | 1910 | 18.0% | 1254 |
| 2013/6 | 9442 | 1577 | 16.7% | 1389 |
| 2014/6 | 10226 | 1821 | 17.8% | 1405 |
| 2015/6 | 10939 | 1905 | 17.4% | 1516 |
| 2016/6 | 11667 | 1860 | 15.9% | 1453 |
| 2017/6 | 12379 | 2126 | 17.2% | 1493 |
| 2018/6 | 13326 | 2515 | 18.9% | 1733 |
※同ﾏｰｼﾞﾝ＝営業ｷｬｯｼｭﾌﾛｰﾏｰｼﾞﾝ。15～35%程度あれば優良な数値。通常、売上高＞営業CF＞純利益となる。営業CF＜純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。
EPSなど：2009～2018年
| 営業利益率 | EPS | DSO | |
| 2009/6 | 20.6 | 2.63 | 43.0 |
| 2010/6 | 19.8 | 2.40 | 44.6 |
| 2011/6 | 13.8 | 2.52 | 47.2 |
| 2012/6 | 18.4 | 2.82 | 44.7 |
| 2013/6 | 18.0 | 2.89 | 45.9 |
| 2014/6 | 18.2 | 3.14 | 48.4 |
| 2015/6 | 18.4 | 3.05 | 54.2 |
| 2016/6 | 18.8 | 3.25 | 51.2 |
| 2017/6 | 18.8 | 3.85 | 50.8 |
| 2018/6 | 18.9 | 3.66 | 50.5 |
| TTM | 19.3 | 3.88 | 53.9 |
※DSO（ﾃﾞｲｽﾞ･ｾｰﾙｽ･ｱｳﾄｽﾀﾝﾃﾞｨﾝｸﾞ）：売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。上記TTMは11/12時点から過去12カ月で計算した値。
財務情報：2008～2018年
| 総資産 | 総負債 | 株主資本 | 自己資本率 | |
| 6-2008 | 23734 | 18647 | 5087 | 21.4% |
| 6-2009 | 25352 | 20029 | 5323 | 21.0% |
| 6-2010 | 26862 | 21383 | 5479 | 20.4% |
| 6-2011 | 34238 | 28228 | 6010 | 17.6% |
| 6-2012 | 30817 | 24703 | 6114 | 19.8% |
| 6-2013 | 32268 | 26078 | 6190 | 19.2% |
| 6-2014 | 32060 | 25390 | 6670 | 20.8% |
| 6-2015 | 33111 | 28302 | 4809 | 14.5% |
| 6-2016 | 43670 | 39188 | 4482 | 10.3% |
| 6-2017 | 37180 | 33203 | 3977 | 10.7% |
| 6-2018 | 37089 | 33629 | 3460 | 9.3% |
自己資本率は1割程度に下がりました。
さらに、重要指標を見てみます。
- ROE＝当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業がどれだけの利益を上げたかを見る
- ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業がどれだけの利益を上げたかを見る
- 流動比率＝流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る（下表では資本が負債の何倍かを表記）
| ROA | ROE | 流動比率 | |
| 単位 | ％ | ％ | 倍率 |
| 2009/6 | 5.4 | 25.6 | 1.1 |
| 2010/6 | 4.6 | 22.4 | 1.1 |
| 2011/6 | 4.1 | 21.8 | 1.1 |
| 2012/6 | 4.3 | 22.9 | 1.1 |
| 2013/6 | 4.5 | 22.9 | 1.1 |
| 2014/6 | 4.7 | 23.6 | 1.1 |
| 2015/6 | 4.5 | 25.3 | 1.1 |
| 2016/6 | 3.9 | 32.1 | 1.1 |
| 2017/6 | 4.3 | 41.0 | 1.1 |
| 2018/6 | 4.4 | 43.6 | 1.1 |
| TTM | 4.7 | 39.7 | 1.0 |
キャッシュフロー：2008～2018年
| 営業CF | 投資CF | 財務CF | ﾌﾘｰCF | |
| 6-2008 | 1772 | 2614 | -5271 | 1592 |
| 6-2009 | 1563 | -644 | 468 | 1431 |
| 6-2010 | 1682 | -2380 | 89 | 1582 |
| 6-2011 | 1706 | -7341 | 5339 | 1537 |
| 6-2012 | 1910 | 3244 | -4954 | 1842 |
| 6-2013 | 1577 | -1578 | 151 | 1457 |
| 6-2014 | 1821 | 813 | -2358 | 1662 |
| 6-2015 | 1974 | -3760 | 1548 | 1839 |
| 6-2016 | 1897 | -869 | 8753 | 1745 |
| 6-2017 | 2126 | -1113 | -8282 | 1886 |
| 6-2018 | 2515 | -2505 | -1656 | 2310 |
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